Принятие финансовых решений: Принятие финансовых решений — Финансы бизнеса. Теория и практика

Содержание

Принятие финансовых решений — Финансы бизнеса. Теория и практика

  1. Главная
  2. Избранные главы
  3. Принятие финансовых решений

Как и любая другая сфера принятия решений, финансовые решения предполагают выбор из двух или более направлений действий. Если существует только одно возможное направление, никакого решения принимать не нужно. Часто одним из доступных вариантов является сохранение ситуации, существовавшей до принятия решения. Любой процесс принятия решения должен включать следующие шесть этапов:

Этап 1: Формулирование цели.

Тому, кто принимает решение, следует ясно представлять себе, какого именно результата он хочет достичь. Выходя утром из дома, человек должен решить, в какую сторону пойти. Чтобы сделать это, необходимо знать, какова ближайшая цель. Если цель заключается в том, чтобы пойти на работу, то может потребоваться решение повернуть направо; если же надо сходить в местный магазин — повернуть налево. Когда человек, принимающий решение, не знает, куда пойти, то он не в состоянии принять осмысленное решение о том, в какую сторону повернуть. Вероятные цели компаний рассматриваются ниже в этой главе.

Этап 2: Определение возможных направлений действий.

Необходимо осознать возможные направления действий. При этом следует учитывать все ограничения свободы действий, накладываемые законом или другими силами, не подконтрольными лицу, принимающему решение. Чтобы принимать обоснованные решения, необходимо постоянно изыскивать возможности, позволяющие наилучшим образом достичь поставленных целей. В контексте финансов бизнеса это означает выявление новых объектов для инвестирования, а также средств, необходимых для того, чтобы их профинансировать.

Такие возможности не всегда очевидны, и компаниям следует постоянно их искать. Компания, не делающая этого, почти наверняка придет в упадок, а благоприятные возможности будут использованы более передовыми конкурентами.

Этап 3: Сбор данных, относящихся к принятию решения.

Необходимо рассмотреть каждое из возможных направлений действий и выявить относящуюся к нему информацию. Не все данные о конкретном способе действий важны. Предположим, что человек хочет купить машину с определенным объемом двигателя и при этом ставит единственной целью поиск модели с наилучшим соотношением надежности и цены. Этому человеку будут интересны только сведения о надежности и цене машин. Другая информация, например, цвет, дизайн или страна сборки, к делу не относится. Это не означает, что цели покупателя машины должны ограничиться рассмотрением вопроса о цене и надежности; просто, если эти параметры подходят, другие факторы не имеют значения.

Следует проигнорировать даже те данные, которые непосредственно влияют на эксплуатационные затраты, если они одинаковы для всех машин с выбранным объемом двигателя, например, налог на транспортные средства. Так как принятие решения включает в себя выбор из нескольких возможностей, то решение принимается именно на основе различий между этими возможностями. Наличие налога на транспортные средства будет значимым фактом в том случае, когда решение состоит в выборе: иметь или не иметь машину, так как этот налог является одним из видов расходов автовладельца. Его не нужно будет платить, если не покупать машину. Там, где влияние общих факторов несущественно, не должны учитываться также и предыдущие затраты, потому что они одинаковы для всех возможных направлений действия.

Пример 2.1 Существенные и несущественные затраты

Компания Tariq Ltd владеет станком, который, будучи новым, стоил 5 000 ф. ст. и был приобретен год назад. Сейчас компания считает, что в дальнейшем он ей не понадобится. Наведя справки, она выяснила, что может продать станок в его теперешнем состоянии за 2 000 ф. ст. или отремонтировать его по цене 500 ф. ст., а затем продать за 3 000 ф. ст.

Как должна поступить компания: продать отремонтированный или не отремонтированный станок (учитывая, что цель компании — получить максимально возможную сумму денег)?

Решение. Если станок будет отремонтирован, компания получит 2 500 ф. ст. чистого дохода (3 000 ф. Ст. минус 500 ф. ст.). Если не ремонтировать оборудование, доход компании составит 2 000 ф. ст. Учитывая, что цель компании — получить максимально возможное количество денег, очевидно, что она отремонтирует и продаст оборудование, потому что такой способ принесет более высокую прибыль, чем альтернативный. Обратите внимание, что первоначальная цена оборудования не важна для принятия решения, потому что это старая цена и к ней нельзя вернуться. Так как эта цена старая, она одинакова для обоих возможных вариантов дальнейших действий. Первоначальная цена станка — 5 000 ф. ст., независимо от того, что будет происходить дальше.

Таким образом, важно определить, какая информация существенна для принятия решения, а какая нет. Часто сбор информации требует больших затрат времени и средств, так что выделение существенной информации вполне может привести к значительному снижению стоимости принятия решения. Кроме того, присутствие несущественной информации может сбить с толку лиц, принимающих решение, что приведет к принятию неоптимальных решений.

Этап 4: Оценка данных и выработка решения.

На этом этапе сравнивают существующие возможности, используя существенные данные таким образом, чтобы выделить то направление действий, которое будет наилучшим для достижения поставленных целей. Большая часть этой книги будет посвящена способам оценки данных, относящихся к принятию финансового решения.

Этап 5: Осуществление принятого решения.

Бессмысленно тратить время и преодолевать трудности, принимая эффективное решение, если не предпринять действий по обеспечению его реализации. Такие действия не ограничиваются необходимыми мерами по вступлению в силу принятого решения, но включают контроль над ним на протяжении всего его цикла жизни. Должны быть предприняты шаги, которые гарантируют или будут стремиться гарантировать осуществление запланированных мер.

Этап 6: Мониторинг результатов принятия решения.

Принятие эффективного решения требует тщательного мониторинга результатов предыдущих решений. В широком смысле это объясняется двумя причинами.

  • Полезно оценить надежность прогнозов, на основе которых принималось решение. Если прогноз оказался неудачным, то лица, принимающие решения, должны задуматься о том, можно ли повысить его надежность, используя различные методы и базы данных. Несомненно, поздно улучшать уже принятое и осуществленное решение, но такая практика позволит в будущем повысить качество принимаемых решений.
  • Если решение на практике оказалось плохим по той или иной причине, в том числе из-за непредвиденных изменений рыночной среды, мониторинг должен это показать; в результате могут быть рассмотрены изменения, способные улучшить положение вещей. Это не означает, что первоначальное решение будет отменено. К сожалению, мы не можем изменить прошлое, но нередко можем предпринять шаги, ограничивающие отрицательный эффект принятия неэффективного решения. Например, предположим, что некая компания решила приобрести оборудование для производства пластмассовых декоративных уточек, так как ей казалось, что этот рынок будет привлекательным для нее еще в течение пяти лет. Год спустя после покупки оборудования и выпуска товара на рынок стало ясно, что спрос на пластиковых уточек почти отсутствует. Зная об этом, руководство фирмы не может изменить решение об участии в данном проекте, принятое год назад, но считает возможным и весьма желательным немедленно отказаться от выпуска этого изделия, чтобы прекратить ненужную трату средств.

На практике большая часть процесса мониторинга финансовых решений осуществляется с помощью системы бухгалтерского учета, в частности, посредством рутинных процедур контроля бюджета.

  • В настоящее время вопросы управления финансами приобретают все большую популярность. Постепенно приходит понимание того, что финансовый менеджмент — не просто обособленный процесс управления теми или иными процедурами в организации. Напротив, все управление фирмой во многом осуществляется посредством…
  • В этой книге на примере частного сектора экономики Великобритании рассматриваются вопросы принятия инвестиционных и финансовых решений. Подход автора заключается в том, чтобы изложить теории, относящиеся к каждому из этапов принятия финансового решения, а затем соотнести их с реальной практикой. Если…

Принятие финансовых решений. Как принять финансовое решение?

27.08.2014 8 484 4 Время на чтение: 17 мин.

В этой публикации я хочу поговорить про

принятие финансовых решений и рассказать о том, как принять финансовое решение, на какие факторы следует обратить внимание и как не ошибиться в своем выборе. На мой взгляд, вопрос достаточно важный и актуальный, поэтому рекомендую обратить на него внимание.

Что такое финансовое решение?

Итак, любой человек или семья в своей жизни многократно сталкиваются с необходимость принятия финансовых решений. Это может быть что угодно, разной степени важности и с разными возможными последствиями, например:

Ну а если человек при этом занимается бизнесом или инвестиционной деятельностью, то необходимость принятия финансовых решений возникает у него гораздо чаще, иногда ежедневно их приходится принимать несколько. Чем больше сумма, которой касается финансовое решение, тем такое решение важнее, поскольку может оказать более существенное влияние на финансовое состояние человека или семьи.

Можно сформулировать определение:

Финансовое решение — это выбор одного из направлений действий, которое может оказать влияние на дальнейшее финансовое состояние человека.

Как сделать этот выбор? Как принять финансовое решение? Недавно мне на глаза попались результаты одного опроса, проводимого крупным исследовательским центром. Вопрос звучал так: «Каким источникам финансовой информации вы доверяете? Что влияет на принятие вами финансовых решений?», можно было выбрать несколько вариантов ответа. Результаты меня местами очень удивили, вот, что ответили люди, принявшие участие в опросе.

Источники информации для принятия финансовых решений: результаты опроса

1. Советы друзей и родственников. Этот вариант с большим отрывом победил в результатах опроса, за него проголосовали аж 52% респондентов! Это еще раз подтверждает, что финансовая грамотность населения, к сожалению, продолжает оставаться на очень низком уровне. Я обязательно вернусь к этому пункту еще, но для этого сначала нужно озвучить остальные.

2. Советы сотрудников финансовых учреждений. Такой пункт выбрали 25% опрошенных. В принципе, этот вариант уже более-менее, но тоже далеко не лучший. Следует помнить, что такие сотрудники всегда следуют политике учреждения, в котором они работают, и будут советовать вам то, что выгоднее им самим.

3. Информационные материалы финансовых компаний. То есть, чтение их сайтов, обзоров, аналитических публикаций и т.д. За этот вариант, влияющий на финансовое решение, проголосовали 23% участников. Возникает логичный вопрос: а будут ли финансовые компании писать о себе что-то плохое? Конечно же, нет! По сути, вся их аналитика — это, как правило, скрытая реклама их же продуктов и услуг. В таких публикациях можно найти лишь преувеличенные плюсы того или иного продукта и ни слова о минусах.

4. Аналитика в СМИ. Этот вариант отметили 14% опрашиваемых. Можно сказать, что он вполне приемлем, но только в том случае, если издание авторитетное, автор статьи компетентен в финансовых вопросах (например, это видно по предыдущим его материалам — предыдущие прогнозы сбылись), и публикация не носит заказной характер (а такое, как вы, наверное, знаете, в наше время не редкость).

5. Реклама. Оказывается, ей все еще доверяют 14% людей. Не так много, конечно, но такие есть! Фактически — каждый седьмой. Надеюсь, не нужно объяснять, что реклама имеет единственную цель — продать товар или услугу. Все! Никакой другой полезной информации она в себе не несет. И, кстати, если что-либо очень активно рекламируется — будьте уверены, что вы за это переплатите, поскольку реклама стоит недешево, и все расходы на нее заранее заложены в конечную цену.

6. Интернет-ресурсы: независимые сайты, блоги, форумы, соцсети. 10% опрашиваемых заявили, что для принятия финансовых решений пользуются этим методом: изучают, что пишут по интересующему вопросу в интернете и склоняются к тому, что думает большинство. Здесь я бы тоже советовал очень серьезно фильтровать источники. К примеру, финансовые блоги и форумы, такие, как Финансовый гений — это одно, а какие-нибудь региональные или городские общетематические — другое.

7. Рекомендации независимых финансовых консультантов и брокеров. Неожиданно высокая для меня доля опрашиваемых — 9% отметила этот пункт, я думал, что у нас подобные услуги еще не настолько развиты. Что здесь можно сказать… На мой взгляд, личный финансовый консультант, а, тем более, кредитный брокер тоже могут быть лично заинтересованы в том, чтобы направить вас в нужную сторону. Например, порекомендовать взять кредит в каком-то определенном банке, и получить за это не только вашу оплату, но и партнерские комиссионные того банка. С другой стороны, личный финансовый консультант, действительно, может являться профессионалом своего дела и дать вам стоящие, дельные советы по принятию финансовых решений. На мой взгляд, здесь необходимо обращать внимание на авторитет самого консультанта или брокера, а также на то, за что именно он возьмет с вас деньги: идеально платить их только в случае достижения желаемого результата.

8. Советы работодателя. 4% опрошенных отметили, что могут принять финансовое решение по совету своего работодателя или начальника. Возможно, это люди, для которых начальник — наиболее успешный человек в их окружении, который достиг большего, чем они, имеет больше опыта и авторитета. Здесь нужно принять во внимание, что у работодателя или начальника может быть совершенно другой уровень финансовых интересов, и он может посоветовать вам то, что подойдет ему, но не подойдет вам. Помните о том, что принимаемое финансовое решение должны быть в полной степени вам понятно и доступно.

9. Собственный опыт. Только 1% (!) опрошенных в принятии финансовых решений руководствуется собственным опытом. Эта цифра показывает нам другую горькую статистику: только 1% людей имеют финансовый опыт, которому могут доверять. И это чрезвычайно низкий показатель…

10. Затрудняюсь ответить. 11% респондентов вообще не знали, что ответить на поставленный вопрос. То есть, процесс принятия финансового решения — для них нечто непонятное и неопределенное, они даже не знают, в какую сторону смотреть при такой необходимости.

Вот такая получилась статистика. И вот теперь, когда есть все результаты, я хочу обратить ваше внимание на вот такой удивительный факт: 52% людей принимают финансовые решения на основе советов и рекомендаций от родных и близких, но при этом только 1% имеют финансовый опыт, которому могут доверять! То есть, возникает вопрос: кто эти близкие и родственники, кому вы, по сути, доверяете свои личные финансы? И ответ: они так же, как и вы, ничего в этом не понимают и входят в эти же 52%. То есть, по сути, принятие финансовых решений у вас будет основано на сарафанном радио. Конечно же, если среди ваших родственников есть грамотные, опытные банкиры и финансисты — это другое дело…

И делаем вывод. Подавляющее большинство граждан принимает финансовые решения, основываясь на советах людей, абсолютно некомпетентных в этом, сотрудников финучреждений, заинтересованных, прежде всего, в продвижении своих товаров и услуг, информационных материалах и рекламе этих учреждений, советах финансовых консультантов и брокеров, которые могут преследовать свои финансовый цели, советах «более опытного» руководителя, который будет рассуждать со своей точки зрения, а не с вашей. И это же подавляющее большинство имеет уровень жизни, находящийся ниже черты бедности или недалеко от нее ушедший. Совпадение?

Наверное, вы спросите: а как тогда действовать, если все не так? Как принять финансовое решение, чтобы оно оказалось верным? Об этом далее.

Как принять финансовое решение?

Процесс принятия финансового решения можно разбить на несколько этапов. Предлагаю сделать это следующим образом.

Этапы принятия финансовых решений

1. Постановка финансовой цели. Первое, с чего необходимо начать — это точно сформулировать финансовую цель. Как можно точнее! Потому что именно от постановки цели будет, в первую очередь, зависеть ваше финансовое решение.

Рассмотрим простой пример. «Хочу положить депозит в банк» — это неправильная финансовая цель. Правильно будет определить, для чего вам это надо: накопить деньги, получать дополнительный доход, максимально приумножить сбережения, «чтобы не потратить», чтобы создать резерв, отложить на старость, сохранить от инфляции и т.д. От того, для чего конкретно вам нужен депозит, и будет зависеть финансовое решение: какой вклад выбрать.

2. Определение возможных направлений действий. На этом этапе принятия финансового решения, вам необходимо определить все возможные варианты достижения поставленной цели, среди которых вы и будете дальше выбирать.

Например, ваша цель — приобретение собственной недвижимости. Есть 2 основных направления ее достижения: самостоятельное накопление средств для покупки или ипотечный кредит.

3. Сбор информации для принятия финансового решения. Это, пожалуй, самый важный этап. Какие могут быть источники информации — я рассматривал выше. И писал, на что обращать внимание, анализируя каждый из них. Еще раз хочу обобщить и сформулировать простое правило, позволяющее подобрать достоверные источники информации для принятия финансового решения.

Наилучший источник информации — это тот, который, во-первых, компетентен, во-вторых, не имеет личной заинтересованности в том, какое решение вы примете. Чем важнее финансовое решение, тем больше таких источников желательно использовать.

Таким образом, например, те же финансовые блоги, и форумы, на которых общаются, подчеркиваю, компетентные специалисты, могут служить неплохими источниками информации. Но лучший источник — это всегда ваш личный финансовый опыт, конечно же, если он у вас есть. Именно вы будете нести ответственность за принятие финансовых решений, поэтому перекладывать ее на того, кто вам что-то посоветовал на форуме, бессмысленно.

4. Анализ полученных данных и принятие решения. Когда данные собраны — проанализируйте их, посмотрите, в какую сторону склоняется большинство авторитетных для вас источников, сравните их мнение с собственным и делайте выбор.

Например, это удобно делать в таблице: выписываете в столбик все источники, и делаете несколько колонок с вариантами решений. Напротив каждого источника отмечаете его вариант решения. Можно усложнить анализ для увеличения точности результата: придать каждому источнику определенный вес.

Если подавляющее большинство источников склоняется к какому-то одному решению, и это совпадает с вашим мнением, можно принимать финансовое решение в этом направлении. Если мнения существенно разделятся, то, возможно, следует повременить с решением и изучить дополнительные источники информации.

5. Выполнение принятого решения. После того, как финансовое решение принято, осталось его выполнить. Иначе, зачем вы все это делали?

6. Анализ результатов принятого решения. Ну и после того, как вы осуществили задуманное, проанализируйте, как все прошло: достигнута ли ваша цель, совпадают ли сроки ее достижения с запланированными?

Если все прошло успешно — поздравляю, можете ставить +1 к своему опыту принятия финансовых решений, теперь вес вашего собственного мнения для принятия последующих решений должен стать немного больше.

Если финансовое решение оказалось неудачным и не привело к достижению поставленной цели — внимательно проанализируйте и определите, в каком месте вы ошиблись, почему все пошло не так, как было запланировано. И старайтесь в будущем подобных ошибок не допускать: вы получили опыт, но, к сожалению, вам пришлось за это заплатить.

Надеюсь, теперь вы поняли, как принять финансовое решение, какие источники информации для этого можно брать во внимание, и сможете сделать это грамотнее, чем до этого момента.

Присоединяйтесь к числу постоянных читателей сайта Финансовый гений, развивайте свою финансовую грамотность и, может быть, именно этот сайт и форум о личных финансах помогут вам в принятии верных финансовых решений. До новых встреч!

Принятие финансового решения курсовая по финансам

1. Понятие и классификация решений Принятие решений, так же как и обмен информацией, — составная часть любой управленческой функции. Необходимость принятия решений возникает на всех этапах процесса управления , связана со всеми участками и аспектами управленческой деятельности и является её квинтэссенцией. Поэтому так важно понять природу и сущность решений. Что же такое решение? Попытаемся дать сначала самую общую характеристику. Обычно в процессе какой – либо деятельности возникают ситуации, когда человек или группа людей сталкивается с необходимостью выбора одного из нескольких возможных вариантов действия. Результат этого выбора и будет являться решением. Таким образом решение – это выбор альтернативы. Каждому из нас ежедневно приходится десятки раз что – то выбирать, на собственном опыте развивая способности и приобретая навыки принятия решений. Примеров можно привести множество: выбор одежды из имеющегося гардероба, выбор блюд из предложенного меню. Любому поступку индивида или действию коллектива предшествует принятое решение. Решения являются универсальной формой поведения как отдельной личности, так и социальных групп. Эта универсальность объясняется сознательным и целенаправленным характером человеческой деятельности. Однако, несмотря на универсальность решений, их принятие в процессе управления организацией существенно отличается от решений, принимаемых в частной жизни. Что же отличает управленческие, а в частности финансовые решения? • Цели. Субъект управления (будь то индивид или группа) принимает решение исходя не из своих собственных потребностей, а в целях решения проблем конкретной организации. • Последствия. Частный выбор индивида сказывается на его собственной жизни и может повлиять на немногих близких ему людей. Менеджер, особенно высокого ранга , выбирает направление действий не только для себя , но и для организации в целом и её работников, и его решения могут существенно повлиять на жизнь многих людей. Если организация велика и влиятельна, решения её руководителей могут серьёзно отразиться на социально – экономической ситуации целых регионов. Например, решение закрыть нерентабельное предприятие компании может существенно повысить уровень безработицы. • Разделение труда. Если в частной жизни человек, принимая решение, как правило, сам его и выполняет, то в организации существует определённое разделение труда: одни работники (менеджеры) заняты решением возникающих проблем и принятием решений, а другие (исполнители) – реализацией уже принятых решений. • Профессионализм. В частной жизни каждый человек самостоятельно принимает решения в силу своего интеллекта и опыта. В управлении организацией принятие решений – гораздо более сложный, ответственный и формализованный процесс, требующий профессиональной подготовки. Далеко не каждый сотрудник организации, а только обладающий определёнными профессиональными знаниями и навыками наделяется полномочиями самостоятельно принимать определённые, в частности финансовые решения. Рассмотрев эти отличительные особенности принятия решений в организациях, можно дать следующее определение финансового решения. норматива, требующего определённого соотношения между количеством оборудования и обслуживающим персоналом. Если в цехе имеется 50 единиц оборудования, а норматив обслуживания составляет 10 единиц на одного ремонтного рабочего, значит, в цехе необходимо иметь пять ремонтников. Точно так же, когда финансовый менеджер принимает решение об инвестировании свободных средств в государственные ценные бумаги, он выбирает между различными видами облигаций в зависимости от того, какие из них обеспечивают в данное время наибольшую прибыль на вложенный капитал. Выбор производится на основе простого расчета конечной доходности по каждому варианту и установления самого выгодного. Формализация принятия решений повышает эффективность управления в результате снижения вероятности ошибки и экономии времени : не нужно заново разрабатывать решение каждый раз, когда возникает соответствующая ситуация. Поэтому руководство организаций часто формализует решения для определённых, регулярно повторяющихся ситуаций, разрабатывая соответствующие правила, инструкции и нормативы. В то же время в процессе управления организациями часто встречаются новые, нетипичные ситуации и нестандартные проблемы, которые не поддаются формализованному решению. В таких случаях большую роль играют интеллектуальные способности, талант и личная инициатива менеджеров. Конечно, на практике большинство решений занимает промежуточное положение между этими двумя крайними точками, допуская в процессе их разработки как проявление личной инициативы, так и применение формальной процедуры. Конкретные методы , используемые в процессе принятия решений, рассмотрены ниже. • Количество критериев выбора. Если выбор наилучшей альтернативы производится только по одному критерию (что характерно для формализованных решений), то принимаемое решение будет простым, однокритериальным. И наоборот, когда выбранная альтернатива должна удовлетворять одновременно нескольким критериям, решение будет сложным, многокритериальным. В практике менеджмента подавляющее большинство решений многокритериальны, так как они должны одновременно отвечать таким критериям, как: объем прибыли, доходность, уровень качества, доля рынка, уровень занятости, срок реализации и т.п. • Форма принятия решений. Лицом, осуществляющим выбор из имеющихся альтернатив окончательного решения, может быть один человек и его решение будет соответственно единоличным. Однако в современной практике менеджмента всё чаще встречаются сложные ситуации и проблемы, решение которых требует всестороннего, комплексного анализа , т.е. участия группы менеджеров и специалистов. Такие групповые, или коллективные, решения называются коллегиальными. Усиление профессионализации и углубление специализации управления приводят к широкому распространению коллегиальных форм принятия решений. Необходимо также иметь в виду, что определённые решения и законодательно отнесены к группе коллегиальных. Так, например, определённые решения в акционерном обществе ( о выплате дивидендов, распределении прибыли и убытков, совершении крупных сделок, избрании руководящих органов, реорганизации и др.) отнесены к исключительной компетенции общего собрания акционеров. Коллегиальная форма принятия решении, разумеется, снижает оперативность управления и «размывает» ответственность за его результаты, однако препятствует грубым ошибкам и злоупотреблениям и повышает обоснованность выбора. • Способ фиксации решения. По этому признаку финансовые решения могут быть разделены на фиксированные, или документальные (т.е. оформленные в виде какого либо документа — приказа, распоряжения, письма и т.п. ), и недокументированные ( не имеющие документальной формы, устные ). Большинство решений в аппарате управления оформляется документально, однако мелкие, несущественные решения, а также решения , принятые в чрезвычайных, острых, не терпящих промедления ситуациях, могут и не фиксироваться документально. • Характер использованной информации. В зависимости от степени полноты и достоверности информации, которой располагает менеджер, финансовые решения могут быть детерминированными (принятыми в условиях определённости) или вероятностными (принятыми в условиях риска или неопределённости). Эти условия играют чрезвычайно важную роль при принятии решений, поэтому рассмотрим их более подробно. 2. Детерминированные и вероятностные решения. Детерминированные решения принимаются в условиях определённости, когда руководитель располагает практически полной и достоверной информацией в отношении решаемой проблемы, что позволяет ему точно знать результат каждого из альтернативных вариантов выбора. Такой результат только один, и вероятность его наступления близка к единице. Примером детерминированного решения может быть выбор в качестве инструмента инвестирования свободной наличности 20 % — ных облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом. Финансовый менеджер в этом случае точно знает, что за исключением крайне маловероятных чрезвычайных обстоятельств, из-за которых правительство РФ не сможет выполнить свои обязательства , организация получит ровно 20 % годовых на вложенные средства. Подобным образом, принимая решение о запуске в производство определённого изделия, группы — расчет срока окупаемости инвестиции .Последовательность действий аналитика в этом случае такова : рассчитывается величина требуемых инвестиций , IC ; оценивается прибыль ( денежные поступления ) по годам , Fi ; выбирается тот вариант , кумулятивная прибыль по которому за меньшее число лет окупит сделанные инвестиции . б) Число альтернативных вариантов больше двух . n > 2 Процедурная сторона анализа существенно усложняется из-за множественности вариантов , техника “ прямого счета “ в этом случае практически не применима . Наиболее удобный вычислительный аппарат — методы оптимального программирования ( в данном случае этот термин означает “ планирование ” ) . Этих методов много ( линейное , нелинейное, динамическое и пр. ), но на практике в экономических исследованиях относительную известность получило лишь линейное программирование. В частности рассмотрим транспортную задачу как пример выбора оптимального варианта из набора альтернативных . Суть задачи состоит в следующем . Имеется n пунктов производства некоторой продукции ( а1,а2,…,аn ) и k пунктов ее потребления ( b1,b2,….,bk ), где ai — объем выпуска продукции i — го пункта производства , bj — объем потребления j — го пункта потребления . Рассматривается наиболее простая , так называемая “закрытая задача ” , когда суммарные объемы производства и потребления равны . Пусть cij — затраты на перевозку единицы продукции . Требуется найти наиболее рациональную схему прикрепления поставщиков к потребителям , минимизирующую суммарные затраты по транспортировке продукции . Очевидно , что число альтернативных вариантов здесь может быть очень большим , что исключает применение метода “ прямого счета ” . Итак необходимо решить следующую задачу : E E Cg Xg -> min E Xg = bj E Xg = bj Xg >= 0 Известны различные способы решения этой задачи — распределительный метод потенциалов и др . Как правило для расчетов применяется ЭВМ . При проведении анализа в условиях определенности могут успешно применяться методы машинной имитации , предполагающие множественные расчеты на ЭВМ . В этом случае строится имитационная модель объекта или процесса ( компьютерная программа ) , содержащая b-е число факторов и переменных , значения которых в разных комбинациях подвергается варьированию . Таким образом машинная имитация — это эксперимент , но не в реальных , а в искусственных условиях . По результатам этого эксперимента отбирается один или несколько вариантов , являющихся базовыми для принятия окончательного решения на основе дополнительных формальных и неформальных критериев . Однако лишь немногие решения принимаются в условиях определённости. Большинство управленческих решений являются вероятностными. Вероятностными называются решения, принимаемые в условиях риска или неопределённости. К решениям принимаемых в условиях риска, относят такие, результаты которых не являются определёнными, но вероятность каждого результата известна. Вероятность определяется как степень возможности свершения данного события и изменяется от 0 до 1. Сумма вероятностей всех альтернатив должна быть равна единице. Вероятность можно определить математическими методами на основе статистического анализа опытных данных. Например, компании по страхованию жизни на основе анализа демографических данных могут с высокой степенью точности прогнозировать уровень смертности в определённых возрастных категориях и на этой базе определять страховые тарифы и объем страховых взносов, позволяющих выплачивать страховые премии и получать прибыль. Такая вероятность, рассчитанная на основе информации, позволяющей сделать статистически достоверный прогноз, называется объективной. В ряде случаев, однако, организация не располагает достаточной информацией для объективной оценки вероятности возможных событий. В таких ситуациях руководителям помогает опыт, который показывает , что именно может произойти с наибольшей вероятностью. В этих случаях оценка вероятности является субъективной. Пример решения, принятого в условиях риска ,- решение транспортной компании застраховать свой парк автомобилей. Финансовый менеджер не знает точно, будут ли аварии и сколько и какой ущерб они причинят, но из статистики транспортных происшествий он знает, что одна из десяти машин раз в году попадает в аварию и средний ущерб составляет $ 1 000 (цифры условные). Если организация имеет 100 автомашин, то за год вероятны 10 аварий с общим ущербом $ 10 000. В действительности же аварий может быть меньше, но ущерб больше, или наоборот. Исходя из этого, и принимается решение о целесообразности страхования транспортных средств и размере страховой суммы. Анализ и принятие решений в условиях риска встречается на практике наиболее часто. Здесь пользуются вероятностным подходом, предполагающим прогнозирование возможных исходов и присвоение им вероятностей . При этом пользуются: а) известными , типовыми ситуациями ( типа — вероятность появления герба при бросании монеты равна 0.5 ) ; б) предыдущими распределениями вероятностей ( например,из выборочных обследований или статистики предшествующих периодов известна вероятность появления бракованной детали ) ; Управляющий оценивает возможные варианты годового спроса на продукцию и соответствующие им вероятности следующим образом : х1 = 1200 единиц с вероятностью 0 . 4 х2 = 2000 единиц с вероятностью 0 . 6 Этап 4 . Оценка математического ожидания возможного дохода : 1200 20 * 1200 — 15000 = 9000 М 0.4 0.6 2000 20 * 2000 — 15000 = 25000 а1 а2 1200 24 * 1200 — 21000 = 7800 0.4 М2 0.6 2000 24 * 2000 — 21000 = 27000 Е ( Да ) = 9000 * 0 . 4 + 25000 * 0 . 6 = 18600 Е ( Дб ) = 7800 * 0 . 4 + 27000 * 0 . 6 = 19320 Таким образом , вариант с приобретением станка М2 экономически более целесообразен . Решение принимается в условиях неопределённости , когда из- за недостатка информации невозможно количественно оценить вероятность его возможных результатов. Это довольно часто встречается при решении новых, нетипичных проблем, когда требующие учёта факторы настолько новы и/или сложны, что о них невозможно получить достаточно информации. Неопределённость характерна и для некоторых решений , которые приходится принимать в быстро меняющихся ситуациях . В итоге вероятность определённой альтернативы невозможно оценить с достаточной степенью достоверности. Сталкиваясь с неопределённостью, финансовый менеджер может использовать две основные возможности: 1) попытаться получить дополнительную информацию и ещё раз проанализировать проблему с целью уменьшить её новизну и сложность. В сочетании с опытом и интуицией это даст ему возможность оценить субъективную , предполагаемую вероятность возможных результатов; 2) когда не хватает времени и / или средств на сбор дополнительной информации, при принятии решений приходится полагаться на прошлый опыт и интуицию. Заключение На наш взгляд в этом реферате была показана актуальность изучения методов разработки финансовых решений. В заключение можно сделать ряд выводов: 1. Решение — это выбор альтернативы. Необходимость принятия решений объясняется сознательным и целенаправленным характером человеческой деятельности, возникает на всех этапах процесса управления и составляет часть любой функции менеджмента. 2. Принятие решений (финансовых) в организациях имеет ряд отличий от выбора отдельного человека, так как является не индивидуальным, а групповым процессом. 3. На характер принимаемых решений огромное влияние оказывает степень полноты и достоверной информации, которой располагает менеджер. В зависимости от этого решения могут приниматься в условиях определенности (детерминированные решения) и риска или неопределенности (вероятностные решения). 4. Комплексный характер проблем современного менеджмента требует комплексного, всестороннего их анализа, т.е. участия группы менеджеров и специалистов, что приводит к расширению коллегиальных форм принятия решений. 5. Принятие решения – не одномоментный акт, а результат процесса, имеющего определенную продолжительность и структуру. Процесс принятия решений – циклическая последовательность действий субъекта управления, направленных на разрешение проблем организации и заключающихся в анализе ситуации, генерации альтернатив, выборе из них наилучшей и ее реализации.

НОУ ИНТУИТ | Лекция | Финансовый менеджмент

16.3. Методологические основы принятия финансовых решений

Реализация функций финансового менеджмента осуществляется в процессе принятия конкретных решений, каждое из которых всегда направлено на достижение тех или иных целей. Основополагающим принципом принятия финансовых решений является принцип соответствия данного решения финансовой стратегии предприятия, которая, в свою очередь, должна соответствовать цели создания этого предприятия. Последний аспект особенно важен: обоснование принципов и методов принятия финансовых решений невозможно без определения главного ориентира — цели функционирования предприятия.

Научной базой, на которой возникли различные теории сначала общего, а затем и финансового менеджмента, были различные экономические теории, объединенные главной идеей о том, что с классических рыночных позиций целью любой коммерческой фирмы является максимизация прибыли. Достижение этой цели свидетельствовало об эффективности финансового менеджмента и соответственно принятии правильных финансовых решений.

Такой подход к целевым функциям финансового менеджмента широко распространен и в российской теории и практике управления финансами. В отечественной экономической литературе имеется большое количество работ, посвященных самым различным аспектам функционирования хозяйственных организаций в рыночных условиях, однако неизменно акцентирующих внимание на максимизации прибыли как главной функции финансового менеджмента. В связи с этим очевидно, что в процессе управления финансами должны приниматься только такие решения, которые направлены на обеспечение устойчивого роста прибыли.

К сожалению, широко распространенный в зарубежной литературе тезис о максимизации прибыли как главной функции финансового менеджмента российскими предпринимателями нередко до сих пор воспринимается в буквальной форме. Если обратиться к зарубежным концепциям определения эффективности коммерческой деятельности, то они прошли в своем развитии заметную эволюцию от «грубых», но точно отражающих цель и суть рыночных отношений (теория высокопроизводительной организации Ф. Тейлора, называвшаяся в советской литературе «научной системой выжимания пота») до «гуманных», неотъемлемой частью которых выступает понятие «социальная эффективность». В относительно «простых» моделях (Ф. Тейлора, М. Вебера и др.), базирующихся на теории механистической конструкции организации (комбинации основных производственных факторов: предметов и средств труда, рабочей силы), основными целями и соответственно критериями эффективности выступают высокопроизводительный труд и на его основе — максимизация прибыли, рентабельности, капитальных вложений, общего оборота капитала.

Со временем в зарубежных теориях отношение к максимизации прибыли как к главной цели и функции финансового менеджмента существенно изменилось. В современных зарубежных научных исследованиях достаточно часто просматривается отход от абсолютизации роли прибыли. Вместе с тем это совсем не означает реального снижения интереса и стремления к максимизации прибыли — главному фактору накопления капитала. Прибыль не только была и остается важнейшим мотивационным фактором деловой активности, но и современные методы оценки деятельности предприятий, включая и оценку их эффективности, остаются, как правило, консервативными, базируясь на показателях прибыльности.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат, характеризующий производственно-хозяйственную деятельность всего предприятия. Она составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования деятельности предприятия, осуществления расширенного воспроизводства. За счет прибыли выполняется часть обязательств перед бюджетом, банками и другими предприятиями. Вполне закономерно, что прибыль остается важнейшим показателем оценки производственной и финансовой деятельности предприятия.

Поэтому и в российской литературе доминирует тезис о том, что главной целью и мотивом коммерческой деятельности является получение прибыли. Данный показатель принимается в качестве главного критерия эффективности функционирования предприятий, однако, как правило, без непосредственной увязки полученной прибыли с процессом ее капитализации. Последнее, таким образом, становится как бы само собой разумеющимся, хотя российская практика, в отличие от практики развитых стран, до сих пор нередко демонстрирует стремление к получению прибыли и ее «проеданию». Более того, «проедается» не только прибыль, но и амортизационные фонды, что абсолютно несовместимо с базовым принципом функционирования предприятий (сохранением и накоплением капитала) в рыночной экономике.

В связи с этим все чаще предлагаются общие методологические подходы к оценке эффективности функционирования хозяйствующих предприятий и принятию финансовых решений, содержащие, во-первых, отказ от абсолютизации роли прибыли и отождествления критерия и показателей эффективности с показателями прибыльности и рентабельности. Последние должны быть переведены в несколько иную плоскость оценки и должны отражать реальную эффективность предприятия, т. е. должны быть очищены от влияния спорадических конъюнктурных колебаний или целенаправленных воздействий внешней среды. Во-вторых, предлагается не механическое сопоставление и соизмерение затрат и доходов (минимизация первых и максимизация вторых), а анализ внутренних и внешних факторов, воздействующих на те и другие (доходы и затраты), а также процесса капитализации прибыли, обеспечивающей формирование производственной базы в долгосрочной перспективе. В-третьих, особую роль приобретает оценка общественно экономической эффективности предприятия — степени удовлетворения ожиданий и потребностей общества относительно результатов деятельности предприятия. В-четвертых, предполагается «вычленение» различных сторон и критериев эффективности финансовой, производственной, экономической, социальной, общественно экономической. Эти критерии отражают специфические целевые установки менеджмента, соответствующие современным тенденциям, и адекватные им направления управляющей системы предприятия. В силу специфики (качественной разнородности) критериев эффективности степень их достижения должна определяться непосредственно по каждому критерию (управленческой функции), а не посредством некоего интегрального показателя, например финансового результата с автоматическим распространением его на производственно-технологическую и другие составляющие функционирования предприятия.

Отмеченные аспекты в прямой и косвенной форме отражаются в современных зарубежных теориях финансового менеджмента и реально учитываются при принятии финансовых решений. Под максимизацией прибыли понимается не разовое ее получение, а возможность ее получения в долгосрочной перспективе. Американские ученые Р.В. Колб и Р. Дж. Родригес подчеркивают, что «максимизация прибыли в краткосрочной перспективе может зачастую нанести вред будущему благополучию фирмы. Так, фармацевтические фирмы обычно тратят значительные средства на разработку новых лекарств и могут легко увеличить свою бухгалтерскую прибыль по итогам года за счет существенного снижения текущих затрат на НИОКР. А так как такие затраты обычно способствуют увеличению объема продаж в будущем, а не на текущем отрезке времени, то вышеуказанные фирмы выиграют только сегодня, чтобы потерять завтра, возможно, навсегда. Умный инвестор всегда должен помнить о таких «штучках.

Эти же ученые говорят о том, что максимизация прибыли неприемлема как цель и потому, что не учитывается риск. В большинстве случаев проекты с наибольшей ожидаемой прибылью несут в себе и большие риски, которые, в свою очередь, снижают стоимость фирмы: «Сбрасывание со счетов фактора риска является серьезным недостатком стратегии максимизации бухгалтерской прибыли.

Как в российской, так и в зарубежной практике, главными недостатками бухгалтерской прибыли как ориентира для принятия финансовых решений являются неточные данные бухгалтерской и финансовой отчетности. Это обстоятельство заставляет во многих случаях отказываться от критериев оценки финансовых и инвестиционных решений, основанных на бухгалтерской прибыли, и вызывает необходимость оперировать суммами действительно осуществляемых платежей и действительно получаемых доходов.

Финансовое решение — это всегда решение о том, за счет каких источников финансировать текущие затраты, связанные с осуществлением данного вида экономической деятельности, или реализацию новых инвестиционных проектов. Принятие этого решения требует учета многих условий и факторов, как действующих на момент принятия финансового решения, так и способных к проявлению в будущем. При принятии финансового решения одна из наиболее важных проблем заключается в выборе наиболее дешевого источника финансирования текущих расходов и капитальных вложений.

Для решения этой проблемы необходимо выбрать финансовый инструмент, который можно было бы свободно купить или продать, поэтому в современных теориях финансового менеджмента финансовым инструментам, а также вопросам снижения финансового риска, связанного с получением прибыли, уделяется самое пристальное внимание. Проблема снижения риска обостряется при принятии стратегических финансовых решений, обоснованность которых в значительной степени определяется точностью прогнозируемой динамики финансовых потоков, цены источников финансирования и возможностью использования альтернативных инструментов.

В современных условиях, когда каждое предприятие при принятии финансовых и инвестиционных решений как при формировании источников финансовых ресурсов, так и при размещении свободных денежных ресурсов вынуждено совершать соответствующие операции на финансовом рынке, работа с финансовыми инструментами становится одним из наиболее ответственных направлений деятельности финансовых менеджеров. Особая осторожность требуется при осуществлении инвестирования свободных средств.

Так, главной проблемой, возникающей при принятии решения об осуществлении финансовых инвестиций, является нахождение компромисса между риском и доходностью. При этом любое новое возможное вложение средств должно оцениваться с точки зрения его влияния на изменение риска и доходности уже имеющегося инвестиционного портфеля предприятия. Поскольку разные финансовые инструменты различаются по соотношению уровней доходности и риска, их возможные сочетания в портфеле могут как уравновешивать, так и усиливать эти соотношения, поэтому необходимо добиваться оптимального общего сочетания риска и доходности в целях снижения риска всего инвестиционного портфеля.

К классическим принципам формирования инвестиционного портфеля относятся: 1) безопасность; 2) доходность; 3) ликвидность вложений. Безопасность инвестиций в значительной степени определяется уровнем диверсификации финансовых вложений портфеля. Риск инвестиций в конкретный тип финансовых инструментов определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск — как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли. Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут регулироваться путем изменения его структуры. Существуют различные методы, позволяющие формировать оптимальную пропорцию активов различных типов, например, минимизировать риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизировать прибыль при заданном уровне риска.

В то же время необходимо учитывать, что все оценки, получаемые в результате анализа финансовых инструментов и используемые при формировании инвестиционного портфеля, носят предполагаемый (вероятностный) характер. Поэтому при формировании инвестиционного портфеля в соответствии с классическими принципами необходимо учитывать это важное обстоятельство.

Принятие решений, финансовых — Энциклопедия по экономике

Принципам и технике управления финансами в крупном акционерном обществе как специфической и приоритетной форме организации бизнеса в рыночной экономике и будет уделено основное внимание в этой главе. Иными словами, если не делается оговорки, то подразумевается, что речь идет об акционерных обществах, причем чаще всего открытого типа. Именно этим компаниям характерен наиболее широкий спектр функций и методов управления финансами, для них могут быть разработаны некоторые унифицированные подходы к принятию решений финансового характера. Многие из рассмотренных методик носят стандартизованный характер, хотя бы с позиции,логики их осуществления, и потому применимы к любым предприятиям. В то же время отдельные решения, например, в области дивидендной политики и привлечения капитала путем эмиссии долговых ценных бумаг, с очевидностью ориентированы на акционерные общества.  [c.309]

Описанный подход в области теории и практики управления финансами, исповедуемый представителями англо-американской школы, безусловно, доминирует в мире, однако в некоторых экономически развитых странах можно видеть и другие подходы. В частности, в Германии проблемы управления финансами предприятия, по сути, разделены на два направления концептуальные основы теории финансов, включая логику принятия решений финансового характера, имеющих стратегическую направленность, рассматриваются в курсе дисциплины Финансирование и инвестиции , а вопросы тактического и оперативного управления финансами — в курсе Контроллинг , который, по сути, включает в себя многие разделы из курсов Финансовый менеджмент и Управленческий учет в их англо-американской трактовке.  [c.37]

Организационное обеспечение подразумевает создание в фирме определенной структуры управления финансами, финансовых потоков, системы делегирования полномочий по принятию решений финансового характера, ответственности и т. п.  [c.52]

Кадровое обеспечение предполагает наличие персонала, профессионально занимающегося постановкой, выработкой, обоснованием и принятием решений финансового характера. Сюда входят мероприятия по повышению квалификации кадров (заметим, что этому аспекту функционирования системы финансового менеджмента в западных фирмах уделяется исключительно важное внимание) и кадровой политике в отношении профессионального и служебного продвижения.  [c.52]

Методы идентификации и учета фактора риска, равно как и умение выполнять финансовые вычисления исключительно важны для финансового менеджера, а, точнее, для любого специалиста, которому приходится иметь дело с анализом, обоснованием или принятием решений финансового характера. Соответствующие методы входят в число ключевых в арсенале методов количественной оценки специалиста финансовой службы.  [c.87]

Как влияет инфляция на принятие решений финансового характера Приведите примеры.  [c.264]

Принятие решений финансовыми службами определяется общими стратегическими целями развития предприятия с учетом влияния внешней экономической среды и внутренних факторов развития производства. На рис. 14.4 показана взаимосвязь стратегических целей развития предприятия и принятия финансовых решений по увеличению стоимости компании. При разработке финансовой политики учитывается влияние на компанию как внешней экономической среды (развитие финансовых рынков, налоговая среда, инфляция и т. д.), так и внутренних факторов (размер предприятия, технология производства, степень изношенности основных фондов, квалификация работников и др.). Стратегические финансовые решения определяют перспективы развития предприятия на 5—10 лет.  [c.204]

Для принятия решений финансовому менеджеру необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые периоды, позволяющую оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на предстоящие периоды.  [c.33]

Для принятия решений финансового менеджмента важное значение имеет правильная классификация резервов и фондов с точ-  [c.46]

Как следует из п. 4 и 5 статьи, последовательность действий налогоплательщика и уполномоченного органа при предоставлении инвестиционного налогового кредита (подача заявления налогоплательщиком, принятие решения финансовым органом, подписание договора установленной формы) является такой же, как и при предоставлении налогового кредита (об этом см. п. 4 комментария к ст. 65 НК).  [c.175]

Финансовое управление на предприятии может быть эффективным только в том случае, если субъекты управления будут иметь четкое представление о средствах и обязательствах предприятия, выручке и затратах, прибылях и налогах, фондах и ресурсах. Финансовая информация, отражающая деятельность предприятия, представляет собой систему показателей о движении денежных средств. Такая система пользуется как внешними, так и внутренними данными в процессе финансового анализа, планирования и принятия решений. Финансовые отчеты содержат только ту информацию, которая выражена в денежном измерении. Соизмеримость показателей обеспечивается благодаря общей стоимостной единице — деньгам, позволяющим суммировать и комбинировать получаемые сведения, воссоздавать и анализировать события, которые отражают финансовые показатели.  [c.33]

Как влияет инфляция на принятие решений финансового характера  [c.86]

Рассмотренные соотношения являются важными факторами, влияющими на принятие решений финансового менеджмента.  [c.118]

ИНФЛЯЦИЯ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА  [c.418]

Очевидным следствием принципа изменения ценности денег во времени является неправомерность суммирования денежных величин, относящихся к разным моментам времени, особенно при принятии решений финансового порядка. Однако такое суммирование вполне допустимо там, где фактор времени не имеет принципиального значения. Например, в бухгалтерском учете для получения итогов по периодам и в финансовом контроле, но, повторяем, не при принятии финансовых решений долгосрочного характера. Неправомерно также и непосредственное сравнение разновременных денежных величин. Их сравнение допустимо только при «приведении» таких сумм к одному моменту времени. Способы приведения обсуждаются ниже для разных вариантов производства платежей.  [c.16]

В целом под политикой понимается совокупность правил и приоритетов, используемых субъектом управления при принятии решений. Финансовая политика охватывает характеристики финансовой системы. Под финансовой политикой понимают совокупность государственных мероприятий по использованию финансовых отношений в целях выполнения государством своих функций. Сущность финансовой политики представляется определенными процессами, такими как разработка общей концепции финансовой политики, определе-  [c.19]

Потребность заинтересованных пользователей в финансовой информации обусловлена необходимостью принятия решений, связанных с инвестициями в компанию и предоставлением ей дополнительных финансовых ресурсов. Для формирования правдивой и объективной картины о деятельности компании, полезной для принятия решений, финансовая отчетность должна содержать информацию о связанных сторонах и операциях между ними. Это особенно актуально для крупных компаний, имеющих большое число дочерних и ассоциированных компаний. Операции, осуществляемые между связанными сторонами, и используемые ими подходы к ценообразованию могут существенно отличаться от операций и подходов во взаимоотношениях с другими экономическими субъектами. Поэтому раскрытие соответствующей информации является важным и необходимым условием формирования адекватной финансовой отчетности. Вопросам раскрытия в финансовой отчетности информации о связанных сторонах и операциях между ними посвящен МСФО 24 Раскрытие информации о связанных сторонах , действующая редакция которого принята Комитетом по МСФО в 1994 г.  [c.241]

Наряду с перспективным планированием важным условием повышения эффективности работы предприятий является своевременное установление вышестоящей организацией для каждого предприятия экономически обоснованных производственных и финансовых годовых плановых заданий с поквартальным распределением отдельных показателей. На основе этих показателей разрабатываются техпромфинпланы предприятий. Поквартальное планирование значительно расширяет самостоятельность предприятий в принятии решений по выполнению производственной программы и в расходовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов.  [c.24]

Издержки, начисляемые на центр прибыльности, покрывающие издержки, не связанные с непосредственным управлением производством. Включают в себя торговые, административные, финансовые и исследовательские издержки. Главной целью распределения является принятие решений о назначении цены на товары, выпускаемые массовыми партиями, и демонстрация чистого вклада в деловые операции фирмы.  [c.195]

Такая структура обусловливает единую систему специализации управленческого труда, повышает персональную ответственность работников за своевременное и качественное принятие решений, действенность контроля за. производственно-финансовой деятельностью предприятий и объединений отрасли.  [c.36]

Первой силой, действующей в микросреде, является сама фирма-ее подразделения и эшелоны управления, оказывающие влияние на принятие решений руководством службы маркетинга. Вторая сила-фирмы и отдельные лица, производящие необходимые компании товары и услуги, и в первую очередь ее поставщики. Третья сила-маркетинговые посредники (торговые посредники, фирмы-специалисты по организации товародвижения, агентства по оказанию маркетинговых услуг и кредитно-финансовые учреждения). Четвертая сила-пять типов клиентурных рынков потребительский рынок, рынок производителей, рынок промежуточных продавцов, рынок государственных учреждений, международный рынок. Пятая сила-разнообразные конкуренты, с которыми сталкивается фирма желания-конкуренты, товарно-родовые конкуренты, товарно-видовые конкуренты, марки-конкуренты. Шестая сила-любые контактные аудитории, проявляющие реальный или потенциальный интерес к организации или оказывающие влияние на ее способность достигать поставленных целей финансовые круги, контактные аудитории средств информации, контактные аудитории государственных учреждений, гражданские группы действия, местные контактные аудитории, широкая публика, внутренние контактные аудитории.  [c.176]

Дата принятия решения. В государственной системе Японии календарь (финансовый год и учебный год) начинается в апреле и кончается в марте, но многие деловые предприятия пользуются полугодовыми циклами для составления смет (обычно с апреля по сентябрь и с октября по март). Это связано с ассигнованиями, принятие же решений происходит дважды в год.  [c.204]

Методы принятия инвестиционно-финансовых решений в условиях определенности.  [c.452]

Экономический анализ — основа принятия решений в финансовом менеджменте. Основные приемы анализа финансовой отчетности. Основные понятия экономического анализа. Классификация видов экономического анализа. Финансовые коэффициенты и их значение для анализа финансовой отчетности. Основные группы финансовых коэффициентов. Методика анализа финансового положения предприятия с использованием финансовых коэффициентов. Методика анализа инвестиционной привлекательности компании и определение ее рейтинговой оценки. Табличные методы анализа финансового состояния компании. Основные этапы проведения анализа финансового состояния компании с использованием аналитических таблиц  [c.470]

Принятие решений по реальным инвестиционным проектам. Анализ эффективности капиталовложений. Необходимая информация для анализа капитальных вложений. Оценка денежных потоков. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных префектов. Дополнительные факторы, влияющие на поток капитала. Лимитирование, финансовых средств для инвестиций. Множественные внутренние нормы прибыли. Инфляция и анализ эффективности долгосрочных инвестиций. Методы начисления амортизации. Влияние системы ускоренного возмещения стоимости на принятие решений по капитальным вложениям.  [c.470]

Принятие решений по финансовым инвестициям. Управление портфелем ценных бумаг. Характеристика инвестиционных качеств от-  [c.470]

РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» (в редакции Федерального закона от 25 мая 19995 г. № 83-ФЗ) должностным лицам органов гос. власти и гос. управления запрещается заниматься самостоятельной предпринимательской деятельностью иметь в собственности предприятия самостоятельно или через представителя голосовать посредством принадлежащих им акций, вкладов, паев, долей при принятии решений общим собранием хозяйствующего субъекта. П. — это собственник своего дела (предприятия, фирмы, компании), который его финансирует, несет все формы ответственности (материальную, финансово-экон., соц., уголовную), рискует, в результате получает доход (прибыль) и личное удовлетворение достигнутым. Цивилизованный П. — это человек огромной воли, умеющий привлекать ресурсы для организацией дела из разнообразных источников, постоянно комбинирующий факторы производства, удовлетворяющий потребности рынка и конкретных покупателей, действующий в рамках закона. Цивилизован-. ному П. свойственны следующие качества (личностные характеристики) компетентность, честность, коммуникабельность, энергичность, целеустремленность, позитивное отношение к людям, высокая ответственность, предусмотрительность, определенный уровень рискового поведения и др. Так, Администрация малого бизнеса США (малого предпринимательства) считает, что П. должны быть присущи следующие пять важнейших характерных черт, гарантирующих ему успех в рисковом предприятии энергия, умение заставить работать умение думать умение строить взаимоотношения с людьми коммуникабельность знание техники и технологии. П. присущ новаторский дух поведения, постоянное стремление к знаниям, которые являются базой предпринимательства. Согласно ст. 34 Конституции РФ каждый имеет право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной не запрещенной законом экон. деятельности. Гражданин вправе заниматься предпринимательской деятельностью без образования юридического лица с момента гос. регистрации в качестве индивидуального предпринимателя (п. 1 ст. 23 ГК РФ).  [c.270]

Иерархия целей. В соответствии со своими интересами лица, имеющие то или иное отношение к предприятию, формируют свои цели. Эти цели многоаспектны, многоуровневы, соподчинены и могут дублироваться в том смысле, что одна и та же цель может отвечать интересам различным категорий лиц. К таковым целям относятся повышение личного благосостояния, надежность вложения капитала с приемлемой нормой отдачи, качество продукции и услуг, ритмичность платежно-расчетной дисциплины, наличие достаточного уровня свободы и полномочий в принятии решений финансового характера, потенциальная возможность войти в число собственников предприятия, стабильность работы и вознаграждения и др. Многие из сформулированных целей могут быть выражены в терминах финансов, а их формализация задается некоторыми индикаторами, значения и динамика которых как раз и отслеживаются заинтересованными лицами.  [c.48]

Базовые (фундаментальные) концепции определяют логику организации финансового менеджмента и использования его прикладных методов и приемов на практике. Необходимость их идентификации, обособления и интерпретации определяется стохастичностью и вариабельностью любого управленческого решения, в том числе и решения, имеющего финансовую подоплеку. В подавляющем большинстве случаев финансовые операции не являются единственно возможными и жестко предопределенными в том смысле, что условия, детали и последствия их осуществления могут просчитываться и оговариваться, поэтому принятие соответствующего решения всегда предполагает наличие некоторого компромисса между вполне естественным желанием достичь наибольшего эффекта от данной операции и возможностью фактического получения наименее желаемого результата. Осознание необходимости подобного компромисса и его обоснование с помощью количественных оценок или неформализуемых критериев становится возможным лишь в том случае, если финансовый менеджер отчетливо представляет логику закономерностей, предпосылок и допущений, сопровождающих любые финансовые операции. Несмотря на определенную умозрительность и теоретизиро-ванность, базовые концепции в обязательном порядке, хотя может быть и не всегда в явной форме, учитываются в процессе принятия решений финансового характера, т. е. по сути, они являются краеугольным элементом системы управления финансами хозяйствующего субъекта.  [c.49]

Финансовый менеджмент как наука базируется на ряде фундаментальных концепций, разработанных в рамках современной теории финансов и служащих методологической основой для понимания сути тенденций, имеющих место на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера, обоснованности применения тех или иных методов количественного анализа. Концепция (от лат. on eptio — понимание, система) — определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их освещения. К ним относятся следующие концепции денежного потока, временной ценности денежных ресурсов, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта, имущественной и правовой обособленности  [c.53]

В зависимости от цели их создания и деятельности юридические лица подразделяются на две большие группы коммерческие и некоммерческие организации. Основная цель коммерческой организации — извлечение прибыли с последующим распределением ее среди участников. Целью некоммерческой организации является, как правило, решение социальных задач при этом если организация все же ведет предпринимательскую деятельность, то пол /ченная прибыль не распределяется между участниками, а также используется для достижения социальных и иных общественно полезных целей. В дальнейшем при изложении материала мы будем в основном ориентироваться на потребности и особенности функционирования коммерческих организаций, причем, как правило, крупных. Среди основных причин следующие. Во-первых, именно эти предприятия составляют основу экономика хюбой страны, формируют ее национальное богатство. Во-вторых, этим компаниям характерен наиболее широкий спектр функций и методов управления финансами (инвестиционная политика, дивидендная политика, необходимость работы на финансовых рынках и т.п.), для них могут быть разрабэтаны некоторые унифицированные подходы к аналитическому обоснованию и принятию решений финансового характера.  [c.18]

Книга знакомит читателя с новой областью финансов, пытающейся (в отличие от классических финансов) учесть иррациональную природу человека и ее влияние на процесс принятия решений финансовыми менеджерами и инвесторами. Традиционной концепции рационального принятия решений в книге противопоставляется идея познавательных иллюзий, которые воздействуют на процесс мышления людей и порождают в нем систематические ошибки. Чрезмерная уверенность в себе, заблуждение «горячей руки», эффекты оверреак-ции и андерреакции, эффект издержек «влипания», эффект диспозиции, чрезмерно активная торговля — вот лишь некоторые финансовые приложения этих ошибок, о которых читатель узнает из книги.  [c.3]

Безусловно, изложенные примеры далеко не исчерпывают всех возможных возникающих на практике ситуаций, связанных с расчетами процентного дохода. Тем более они не охватывают разнообразные финансовые вычисления, проводимые при банковских операциях. Дополнительный материал, обзор основных алгоритмов, используемых при проведении коммерческих и финансовых вычислений, можно найти в [2, 10]. Большое количество примеров из банковской практики приведено в [3, 9]. В пособии [7] представлены решения типовых примеров и задачи для самопроверки по темам, указанным в подразделах данного параграфа. Там же приведены финансовые таблицы и таблицы порядковых номеров дней в году. Возможность приложений финансовых вычислений к принятию решений финансового и инвестиционного характера изложена в монографии [1]. В последнее время широкое распространение при проведении финансово-экономических расчетов получил табличный процессор Ex el. Подробное изложение как основ работы в Ex el, так и осуществление с его помощью всевозможных расчетов, в частности, и финансового характера представлено в [6].  [c.455]

Заметим, что некоторые попытки провести хотя бы формальное различие между бухгалтерской и финансовой отчетностью все же предпринимаются. В нашей стране традиционно используется понятие бухгалтерская отчетность , однако с ростом влияния англо-американской школы бухгалтерского учета, отдающей предпочтение термину финансовая отчетность , последний стал все более широко применяться в отечественной специальной литературе и даже отдельных регу-лятивах. Сущностного различия между> этими терминами нет, и, как правило, отличие между ними видят в том, что по сравнению с бухгалтерской финансовая отчетность содержит весьма значительный объем аналитических расшифровок и пояснительных комментариев, что как раз ТУ обеспечивает ее большую пригодность для принятия решений финансового характера. Иными  [c.15]

Балансоведение — наука о балансе как квинтэссенции информационно-финансовой модели хозяйствующего субъекта. В рамках этого научно-практического направления изучаются два основных блока проблем (1) логика и принципы построения финансовой отчетности в целом и ее информационного ядра — баланса (2) логика, принципы и процедуры экономического чтения и анализа финансовой отчетности как элементов процесса принятия решений финансового характера в отношении хозяйствующего субъекта. Основное предназначение балапсоведения заключается в объяснении того, каким образом публичная финансовая отчетность может быть использована в качестве доказательной базы, позволяющей сформировать представление о хозяйствующем субъекте с позиции его инвестиционной и/или контрагентской привлекательности. Поэтому в приложении к практике ба-лансоведение акцентирует внимание пользователей отчетности на знании и понимании  [c.367]

Экономический эффект важный, но недостаточный показатель для принятия решения об экономической целесообразности проведения экобиозащитного мероприятия или выбора оптимального из группы альтернативных вариантов. Эффект мероприятия может быть большим, но требуются значительные финансовые затраты. Поэтому показателем эффективности мероприятия является разница между эффектом и затратами на его реализацию. Такой подход получил название анализа затраты — выгоды . Очевидно, что правильное экономическое решение соответствует превышению эффекта над затратами 3, т.е. Э — 3 > 0. Чем больше эта разница, тем удачнее вложение средств.  [c.299]

Сейчас мы с вами остановимся на некоторых проблемах, встающих перед производителями при принятии решений о структуре канала. При формировании канала распределения приходится постоянно увязывать желаемое с доступным. Фирма-новичок обычно бывает организацией местного или регионального масштаба, торгующей на органиченном рынке. В связи с ограниченностью финансовых ресурсов она, как правило, пользуется услугами уже существующих посредников. А на любом местном рынке численность посредников скорее всего невелика несколько торговых агентов производителей, несколько оптовиков, несколько укоренившихся розничных торговцев, несколько автотранспортных компаний и несколько складских предприятий. Выбор лучших каналов едва ли окажется делом сложным. Сложность будет, вероятно, заключаться в том, чтобы убедить одного или нескольких имеющихся на рынке посредников заняться работой с новым товаром.  [c.411]

Иррациональность в принятии финансовых решений – Optionclue

В этой статье мы рассмотрим проблему иррациональности в принятии финансовых решений. Существует мнение, на мой взгляд, ошибочное, что люди при принятии финансовых решений действуют максимально рационально, следуют логике и здравому смыслу. При этом статистика торговли большинства трейдеров указывает на обратное. Далее мы обсудим причины и возможные решения данной проблемы.

Причины иррациональности

Если рассмотрим исследования, связанные с изучением этого вопроса, мы убедимся, что большинство людей при принятии финансовых решений действуют скорее иррационально, чем рационально. Поскольку иррациональные модели поведения свойственны человеку в ситуациях связанных с неопределенностью, деньгами и необходимостью быстро принять решение. Как бы странно, на первый взгляд, это ни звучало.

Выбирая портфель бумаг для инвестирования, либо начиная изучать процесс торговли на финансовых рынках и торговать на рынке, собственно процессу человек уделяет очень мало времени с точки зрения анализа возможных сценариев развития событий, сложностей, с которыми может столкнуться.

Цитата из «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости»
Мы, люди, — жертвы асимметрии в восприятии случайных событий. Мы приписываем наши успехи нашему мастерству, а неудачи — внешним событиям, неподвластным нам. А именно — случайностям. Мы берем на себя ответственность за хорошее, но не за плохое. Это позволяет нам думать, что мы лучше других — чем бы мы ни занимались.

Нассим Талеб — трейдер, эссеист, статистик

Рассмотрим причины подобной иррациональности детально, на примере эксперимента, в котором участвовали два студента.

В рамках данного эксперимента первый студент предлагает второму сумму от одного до ста долларов. Эта сумма не принадлежит первому студенту, а является, условно говоря, банком, к которому студенты никакого отношения не имеют.

Если второй студент соглашается на ту часть суммы, которая ему предлагается, то первый студент получает остаток от данной суммы.

Например, если первый студент предлагает второму деньги в размере 50 долларов, то, соответственно, второй студент получает 50 долларов, если он соглашается. Первый студент получает остаток, то есть тоже 50 долларов. Если второй студент отказывается от средств, которые ему предлагаются, то первый студент не получает ничего.

Если мы с вами находимся в роли второго студента, и нам предлагают деньги, то, по логике, мы должны согласиться получить эти средства, особенно учитывая, что для получения этих средств не требуется абсолютно ничего. Нужно просто сказать «да».

Что произошло в случае реализации данного эксперимента на практике? Сторона №1 предлагает 50 долларов стороне №2, и сторона №2, по понятным причинам, соглашается. Это тот сценарий, который нам подсказывает неокортекс – как можно отказаться от денег, которые нам предлагают, не требуя ничего взамен?

Но, если в процесс принятия решения вмешивается лимбическая система, как это обычно происходит при эмоциональной торговле на рынке, то всё идёт наперекосяк.

Так вот, в реальности сторона №2 отказывалась от денег более чем в 50% случаев. Эксперимент проводился не только среди студентов. В качестве испытуемых были мужчины, часто семейные, находившиеся в достаточно сложном финансовом положении. Казалось бы, ответ на вопрос, стоит ли принять ли денежную сумму, даже если она меньше ожиданий, очевидный. Но сторона №2 часто отказывалась от предложения получить средства ввиду того, что сумма, которую ей предлагали, была ниже ожиданий. Чтобы «наказать» сторону №1.

Очевидно, что это абсолютно иррациональное решение. Но статистика говорит о том, что люди часто принимают именно такие иррациональные финансовые решения, особенно в условиях стресса. Среднестатистический человек является крайне эмоциональным существом. Поэтому у большинства людей нет предрасположенности торговать на рынке, нет врождённых навыков, которые позволили бы быть эффективным трейдером. Более того, большинство, как мы видим, принимает иррациональные финансовые решения и зачастую прилагает больше усердий выбирая стиральную машину нежели инвестируя кровно заработанные средства на финансовых рынках.

Как оградить себя от влияния эмоций

Люди, которые принимают иррациональные финансовые решения, не могут стать хорошими трейдерами без воспитания в себе определённых качеств характера. Далеко не каждый может быть хорошим трейдером потому что большинство людей действуют абсолютно иррационально, когда речь идёт о финансах, особенно, когда в процесс принятия решения вмешиваются эмоции.

А если в процесс принятия финансовых решений вмешиваются эмоции, то лимбическая система берет управление на себя, а мы уже знаем, что она «не умеет» торговать на финансовых рынках.

Для того чтобы оградить себя от влияния эмоций, воздействия лимбической системы на торговлю, нужно иметь торговый план, следовать ему, уважать правила управления капиталом и рисками. Всё просто. В теории. На практике же действовать по плану и быть дисциплинированным чрезвычайно сложно. Именно в этом кроется причина печальной статистики доходности большинства трейдеров.

Отсутствие дисциплины характерно не только для мира трейдинга — сколько людей покупают абонементы в тренажёрный зал и какая доля из них затем посещает его? Загуглите, результат вас удивит.

Случайные вспышки этих двух исключительно заразных болезней — страха и жадности — всегда будут происходить в инвестиционном сообществе. Время этих эпидемий непредсказуемо. И рыночные отклонения, производимые ими, в равной степени непредсказуемы как по величине, так и по продолжительности. Поэтому мы не собираемся предугадывать появление или отступление этих болезней. У нас более скромная цель: мы просто стараемся быть осторожными, когда других обуревает жадность, и жадными, когда другие боятся.

Уоррен Баффетт — инвестор

На деле же, если мы говорим, например, об инвестировании на рынке акций, решения, которые принимают инвесторы, чаще всего, являются иррациональными. Среднестатистический инвестор, видя изменения цен акций на мониторе, часто начинает действовать крайне эмоционально. Вместо того чтобы подождать цену, которая может быть намного интересней текущей, он может пытаться купить акции с текущих отметок.

Причиной может являться недавняя убедительная email-рассылка, советы анонимных доброжелателей на форумах или поверхностный но красноречивый обзор бизнеса данной компании в популярном блоге на YouTube.

То есть, покупка может быть совершена эмоционально, на основании слухов, предрассудков, или неоправданного оптимизма. Без предварительного фундаментального анализа компании, ее денежных потоков и даже графика движения цены.

Текущая цена на рынке в такие моменты не играет особой роли, вспомните криптовалютный ажиотаж 2018 года. Когда глашатаи очередной псевдоинвестиционной схемы звонко проповедуют на каждом углу, что цена будет удваиваться каждые полгода, то здравый смысл зачастую отступает.

Если мы говорим о процессе торговли, большинство начинающих трейдеров не уделяет должного времени процессу изучения торговли на рынке, в том числе психологии торговли и риск-менеджмента. Напротив, в эмоциональном порыве стремятся как можно быстрее начать торговать, опасаясь того, что вдруг рынок изменится и куда-то уйдёт.

В трейдинге и инвестировании этот эффект называется FOMO — fear of missing out, или боязнь упустить возможность, которая кажется благоприятной.

Риск-менеджмент, мани-менеджмент и психология торговли

На практике рынок никуда «не уходит». Поэтому действовать рекомендуется максимально, насколько это возможно, рационально. Изучить процесс торговли на рынке, прописать торговый план, протестировать торговую концепцию, познакомиться с наиболее частыми ошибками других трейдеров. Подумать, сколько времени вы готовы уделять процессу торговли и, как следствие, определить какой именно таймфрейм подходит больше всего именно вам.

Чем более точно вы ответите на эти вопросы, и чем более точным будет торговый план, основанный на видении роли процесса торговли в вашей жизни, тем меньше вероятность того, что вы будете принимать иррациональные решения.

Остановимся подробнее на трех фактах связанных с финансовыми рынками:

  1. Большинство трейдеров теряют деньги на рынке.
  2. Большинство трейдеров не следуют правилам управления капиталом и рисками.
  3. Большинство трейдеров действуют эмоционально, принимая финансовые решения.

Эти три факта тесно взаимосвязаны – и относятся к ошибкам из области риск-менеджмента, мани-менеджмента и психологии торговли. Зная о том, что подобные ошибки могут нас подстерегать, мы в определенной степени уже готовы к тому, чтобы не совершать их.

Зачастую иррациональность в принятии финансовых решений приводит к тому, что трейдер теряет деньги на рынке, пытаясь «отомстить рынку». Например, трейдер открывает позицию на рынке, держит её до определённого момента, она закрывается с убытком. У него возникает жгучее желание получить свои деньги назад или «отыграться». Получить то, что было потеряно, здесь и сейчас.

Любой трейдер, даже если у него есть торговый план, в какой-то торговый день может начать действовать иррационально. Если он начал торговать на рынке, несмотря на то, что в торговом плане было прописано, что после получения убыточной сделки, торговать нельзя, не исключено, что будут нарушены и другие пункты торгового плана. Это эмоциональная торговля и эмоциональные решения, которые с большой долей вероятности могут нанести существенный ущерб торговому счёту.

Резюме

Эмоциональная торговля — это проблема. Если эта проблема возникает часто, то первое, что нужно сделать – это признать факт наличия проблемы. То есть понять, что мы сами являемся главной причиной того, что теряем деньги на рынке. За последние десять лет я имел возможность пообщаться с сотнями трейдеров и могу с уверенностью сказать, что многие не готовы признать этот факт. Часто во всех проблемах обвиняют какую-то третью силу — инсайдеров, других трейдеров, сам рынок. В этом случае шансов преуспеть в трейдинге нет, поскольку делегируя ответственность за свои решения человек никогда не начнёт решать проблемы являющиеся причинами его неудач.

Все люди ошибаются, это нормально. При этом важно анализировать собственные ошибки, иначе придётся их повторять снова и снова. Для этого нужно вести торговый дневник. Он позволит анализировать собственную торговлю, и понять, насколько эмоционально или, напротив, в соответствии с торговым планом мы действуем.

Это мощнейший инструмент, дополняющий торговый план, который научит быть дисциплинированным и максимально эффективным в принятии торговых решений. В дневнике нужно фиксировать, когда мы открыли или закрыли позицию, анализировать причины открытия и закрытия позиций и записывать результат.

Регулярный анализ причин входа в рынок позвонил разобраться в собственных ошибках. Привычка сперва записать причину входа, а затем открывать позицию позволит в значительной степени избежать стремления отыграться. Иногда сразу станет понятно что позицию открывать вообще стоит.

Также проблема эмоциональной торговли иногда решается переходом на больший таймфрейм. В этом случае сделок будет совершаться меньше и меньше времени нужно будет уделять анализу рынка. Будет больше времени подумать, стоит ли открывать позицию и соответствует ли она торговому плану.

Это может охладить эмоции, которые трейдер испытывает в процессе торговли, и оказать положительный эффект на результативность торговли.

Но лучшим способом борьбы с данной проблемой является ведение торгового дневника и следование торговому плану. Вне зависимости от того, торгуем ли мы на рынке либо инвестируем в какие-либо инструменты, связанные с финансовыми рынками.


Способы принятия финансовых решений — финансовая грамотность, презентации

Ваше благополучие зависит от ваших собственных решений Джон Рокфеллер СПОСОБЫ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ

Автор: Ромашова С.В., преподаватель ГАПОУ АО «Вельский индустриально-экономический колледж»

Каждой семье или отдельно взятому человеку практически ежедневно приходится решать разнообразные финансовые вопросы.

На какую сумму, какой срок, в какой валюте взять кредит?

Как преумножить капитал?

Как обеспечить себе достойную пенсию?

Приобрести дом сейчас или позже?

Страховать ли жизнь, имущество, ответственность и на какую сумму?

Как накопить на образование детям?

Принять финансовое решение – значит выбрать одно из направлений действий с учетом того, что впоследствии оно может оказать серьезное влияние на финансовое состояние человека.

Депозит?

Недвижимость?

Паевой инвестиционный фонд?

Личный финансовый план

Страхование?

Шаг 1

  • Определение финансовой цели
  • Определение финансовой цели
  • Какой результат вы планируете? Какова цена цели? К какому сроку необходимо достичь результат?
  • Какой результат вы планируете?
  • Какова цена цели?
  • К какому сроку необходимо достичь результат?

Шаг 2

  • Выбор способов достижения поставленной цели
  • Выбор способов достижения поставленной цели
  • Использовать накопления? Взять банковский кредит?
  • Использовать накопления?
  • Взять банковский кредит?

Шаг 3

  • Сбор и анализ информации для выбора наиболее приемлемого варианта финансового решения
  • Сбор и анализ информации для выбора наиболее приемлемого варианта финансового решения
  • Использовать несколько официальных источников Получить консультации компетентных специалистов Взвесить все «за» и «против»
  • Использовать несколько официальных источников
  • Получить консультации компетентных специалистов
  • Взвесить все «за» и «против»

Шаг 4

  • Реализация и анализ результатов принятого решения
  • Реализация и анализ результатов принятого решения
  • Анализ полученного результата
  • Анализ полученного результата

Этапы принятия финансового решения

Для принятия решений компании применяют SWOT –анализ.

SWOT–анализ – метод стратегического планирования, заключающийся в выявлении факторов внутренней и внешней среды и разделения их на четыре категории:

  • Strengths — сильные стороны (S)
  • Weaknesses — слабые стороны (W)
  • Opportunities — возможности (O)
  • Threats — угрозы (T)

Сильные (S) и слабые (W) стороны являются факторами внутренней среды (компания может на них повлиять), а возможности (O) и угрозы (T) – факторы внешней среды.

Положительные факторы

Отрицательные факторы

факторами внутренней среды

факторами внутренней среды

сильные стороны (S)

слабые стороны (W)

факторы внешней среды

факторы внешней среды

возможности (O)

угрозы (T)

  • Поле СИВ ( сила и возможности ) показывает, какие сильные стороны необходимо использовать, чтобы получить оптимальный результат от возможностей во внешней среде.
  • Поле СЛВ ( слабость и возможности ) демонстрирует возможности внешней среды, за счет которых можно преодолеть имеющиеся слабости.
  • Поле СИУ ( сила и угрозы ) отражает силы, которые следует использовать для устранения угроз.
  • Поле СЛУ ( слабость и угрозы ) показывает, от каких слабостей необходимо избавиться, чтобы предотвратить нависшие угрозы.

Задуматься о своих деньгах один день

в месяц важнее, чем тридцать дней их

зарабатывать.

Джон Рокфеллер

Личный финансовый план необходим, чтобы получить больше за те же ресурсы.

Личный финансовый план – это долгосрочный прогноз финансовых потоков (доходов и расходов) семьи.

ПОМОГАЕТ:

  • определить насколько реалистичны и выполнимы поставленные финансовые цели
  • Внести необходимые изменения для достижения целей в оптимальные сроки
  • просчитать, как повлияют принятые решения на жизнь семьи
  • отслеживать траекторию намеченной цели
  • управлять денежными потоками.
  • Определить сроки реализации целей Установить сумму, необходимую для их реализации
  • Определить сроки реализации целей
  • Установить сумму, необходимую для их реализации

Этап 1. Формулирование целей

  • Анализ текущей ситуации (определение собственных источников доходов) Возможность поиска дополнительных источников дохода
  • Анализ текущей ситуации (определение собственных источников доходов)
  • Возможность поиска дополнительных источников дохода

Этап 2.

Определение источника необходимой суммы

ЭТАПЫ ЛИЧНОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Реализация поставленных целей

Выбор оптимального пути достижения целей

Возможность постоянной корректировки

ПРЕИМУЩЕСТВА ФИНАНСОВОГО ПЛАНА

Принятие финансовых решений — Улучшение с помощью моделей

Применение правила 80/20

Итак, как мы можем использовать эту модель для улучшения принятия финансовых решений? Один из отличных способов — признать, что 80% нашего финансового успеха обусловлено 20% наших привычек в расходах и инвестициях.

Расходы

Хотя небольшие текущие расходы могут повлиять на наше финансовое положение, именно те менее распространенные варианты (, 20%, ) имеют наибольшее значение.Например, пить дизайнерский кофе каждое утро может негативно сказаться на ваших финансах в течение длительного периода времени. При этом покупка таких вещей, как дорогие машины, лодки и дома, имеет гораздо больший финансовый эффект. Один выбор (дорогой кофе) можно сравнить со смертью от 1000 порезов, в то время как другие (автомобили, лодки, дома, другие дорогостоящие привычки) могут быть эквивалентом финансовой гильотины.

Кофе, потоковые сервисы и еда вне дома — это 80% покупок , которые имеют относительно низкие финансовые последствия.Дорогие игрушки, дорогие привычки и домов ( 20% покупают ) приобретаются гораздо реже и все же имеют наибольшие финансовые последствия. Теперь, прежде чем отправлять мне ненависть в комментариях, позвольте мне заявить, что мне нравится хороший латте, и я очень фанатик автомобилей. Я просто использовал кофе и автомобили в качестве примеров, чтобы подчеркнуть свою точку зрения. Важно осознавать роль, которую каждая покупка играет в общей картине вашего финансового положения. Также помните, что некоторые вещи, такие как еда вне дома, могут легко превратиться в большие дорогостоящие привычки, что приведет к некоторому стиранию границ между 80% и 20%.

Резюме:

  • 80% наших покупок создают 20% финансовых последствий (кофе, потоковые сервисы, питание вне дома и т. Д.)
  • Остальные 20% наших покупок создают 80% финансовых влияние (автомобили, лодки, дома и т. д.)

Потратьте больше времени на изучение этой корзины покупок на 20%. Контроль над расходами в этой области в наибольшей степени способствует быстрому улучшению вашего финансового положения.

Инвестирование

В мире инвестирования также применяется принцип Парето.Когда вы делите успешное инвестирование на его самые основные части, на самом деле оно сводится к двум вещам: анализ безопасности и бесстрастное принятие решений. Эти двое составляют 20%. И наоборот, чтение каждой статьи в Wall Street Journal, следование советам CNBC и ежечасный просмотр биржевых тикеров попадают в категорию 80%.

Я не говорю, что знать, что регулярно происходит на финансовых рынках, бесполезно. Я хочу сказать, что эти действия не способствуют долгосрочному успеху в инвестировании в той степени, в какой мы хотели бы думать .Поскольку индексные фонды представляют собой способ выхода на фондовый рынок с относительно низким уровнем риска, инвесторам, которые выбирают долгосрочный подход, действительно не требуется много анализа. Эта часть вложения 20% довольно проста. Остается научиться управлять своими эмоциями.

Сосредоточьтесь на 20%, которые действительно улучшат ваше принятие финансовых решений. Эти 20% отвечают за большую часть вашего инвестиционного успеха и позволяют вам заниматься другими делами со своим временем.

Время, потраченное на улучшение процесса принятия финансовых решений, со временем принесет огромные дивиденды.Вы станете машиной для фильтрации информации; иметь возможность быстро решить, какая информация важна для достижения ваших целей, а какая должна быть отброшена.

Побочными продуктами этих усилий станут принятие более обоснованных решений о расходах и увеличение вашего инвестиционного портфеля. Не спешите сбрасывать со счетов важность понимания и улучшения своей психологии как части этого процесса. Как бы ни было заманчиво перейти к инвестированию, я считаю, что это будет ошибкой. Принятие правильных финансовых решений строится с нуля.

Две книги, которые я рекомендовал ранее (« Что я узнал, потеряв миллион долларов » и « Влияние: Психология убеждения »), закладывают отличную основу для этого процесса. Когда вы их закончите, вы сможете лучше решить, какие дополнительные знания вам понадобятся для заполнения вашей личной матрицы принятия решений.

Как вы думаете? Есть ли другие области помимо расходов и инвестиций, в которых вам было бы полезно применить модели поверхностных знаний и принципа Парето? Позвольте мне знать в комментариях ниже!

Отличный инструмент БЕСПЛАТНО , который я лично использую для отслеживания своего портфеля, — это Personal Capital .Когда вы щелкнете по этой ссылке , чтобы зарегистрировать бесплатную учетную запись, и , и вы, , и я, , получите 20 долларов . Каждая капля помогает, правда?

Полное раскрытие информации : Некоторые из ссылок на него как в Essential Reading, так и на этой странице содержат мой партнерский код Amazon. Если вы купите книгу по этой ссылке, я получу несколько пенсов. Это не повлияет на вашу цену на книгу .
Заявление об отказе от ответственности: Предоставленная информация и сопроводительные материалы предназначены только для информационных целей.Это не следует рассматривать как юридический или финансовый совет. Вам следует проконсультироваться с юристом, CPA или другим специалистом, чтобы определить, что лучше всего подходит для ваших индивидуальных потребностей.

5 способов, которыми менеджеры могут использовать финансы для принятия более эффективных решений

Принятие решений — важный управленческий навык, который может как стимулировать, так и препятствовать финансовым результатам. Согласно исследованию консалтинговой фирмы McKinsey, организации с быстрыми и эффективными процессами принятия решений в два раза чаще сообщают о финансовой прибыли в размере не менее 20 процентов в результате недавних решений.

Исследование McKinsey также показывает, что неэффективное принятие решений может привести к потере более 530 000 дней рабочего времени и 250 миллионам долларов потраченных впустую затрат на рабочую силу в год.

Чтобы помочь вашей организации добиться успеха и избежать этих ловушек, очень важно развить финансовую грамотность и знания для понимания и преодоления бизнес-проблем.

Вот пять способов использовать финансы, чтобы улучшить процесс принятия решений и стать лучшим менеджером.


Бесплатная электронная книга: Руководство для менеджера по финансам и бухгалтерскому учету

Получите доступ к своей бесплатной электронной книге сегодня.

СКАЧАТЬ СЕЙЧАС

Стратегии принятия более эффективных финансовых решений

1. Проведите анализ финансовой отчетности

Финансовая отчетность — один из самых важных ресурсов в вашем распоряжении, когда дело доходит до принятия решений. Вы должны не только уметь их читать, но и интерпретировать и анализировать данные, которые они представляют.

Цифры в балансе вашей организации могут указать на ее текущее финансовое положение и показать, идет ли она по траектории к успеху или неудаче.Изучив его отчет о движении денежных средств, вы сможете понять, как генерируются и используются денежные средства. Просматривая его отчет о прибылях и убытках, вы можете оценить, как обстоят дела у вашего бизнеса по отношению к его ожидаемым результатам.

Если рассматривать эти отчеты в контексте годового отчета, они могут раскрыть ценную информацию о вашей компании, такую ​​как ее годовые прибыли и убытки, а также факторы, которые способствовали или препятствовали ее росту.

Располагая этой информацией, вы можете принимать более обоснованные решения о том, как распределять ресурсы вашей компании и работать над достижением ее целей.

Связанные: Балансовые отчеты 101: Что происходит на балансе?

2. Оценка финансового воздействия проектов и инициатив

Чтобы эффективно управлять своей командой и отделом, вам необходимо решить, какие проекты и инициативы стоит реализовывать, а какие нет.

Расчет ожидаемой рентабельности инвестиций (ROI) проекта может помочь поддержать ваше предложение цифрами и показать, какую прибыль он может принести, а также ресурсы, необходимые для его успеха.

Рентабельность инвестиций завершенных инициатив также может раскрыть важные детали о том, как ваша организация распределяет средства и выполненные задачи, давая ценные уроки, которые вы можете применить в будущих начинаниях.

Проведение анализа затрат и выгод — еще один способ использовать финансы для принятия лучших решений. Этот метод принятия решений на основе данных обеспечивает основу для выполнения основанной на фактах оценки инициативы, позволяя оценить, насколько ее прогнозируемые выгоды соотносятся с ее затратами.При таком подходе вы можете разбить сложные бизнес-решения и выбрать реализацию проектов, которые, как ожидается, принесут наилучшие результаты.

3. Узнайте, как составлять бюджет

Составление бюджета — это базовый финансовый навык, которым должны обладать все менеджеры и лица, принимающие решения. По сути, бюджет вашей команды — это жизненно важный инструмент, который гарантирует, что у вашей организации есть ресурсы, необходимые для достижения ее целей.

Разбив работу вашей команды на подробный набор результатов в процессе составления бюджета, вы можете отслеживать свои расходы по сравнению с предполагаемыми расходами и, при необходимости, изменять стратегию управления проектом, чтобы задачи выполнялись вовремя и в рамках бюджета.

Знание того, как управлять бюджетом, также может позволить вам лучше сообщать о ходе работы и производительности заинтересованным сторонам в вашей организации, которые могут информировать о планировании и выполнении общекорпоративных инициатив.

4. Привлекайте свою команду к принятию решений

Поиск и рассмотрение ряда альтернатив — важный шаг в процессе принятия решения. Привлекая свою команду к принятию важных бизнес-решений, вы можете облегчить всестороннюю оценку имеющихся проблем и стимулировать более творческое решение проблем.Согласно исследованию компании-разработчика программного обеспечения Cloverpop, команды принимают лучшие решения, чем отдельные лица, в 66% случаев.

Принимая финансовое решение, вы можете положиться на опыт членов вашей команды, чтобы ответить на ключевые вопросы и наметить дальнейший путь. Один из ваших сотрудников может лучше разбираться в финансовой терминологии, в то время как другой может лучше понимать разницу между стандартами бухгалтерского учета GAAP и МСФО.

Спрашивая мнение своих коллег и поощряя дискуссии и дискуссии, вы можете заполнить пробелы в своих знаниях и сформулировать ряд потенциальных решений бизнес-проблем.

Связано: 5 ключевых методов принятия решений для менеджеров

5. Отслеживание финансовых результатов

Знание финансовых показателей вашей организации в прошлом и настоящем имеет решающее значение для принятия правильных решений. Мониторинг финансовых KPI или ключевых показателей эффективности, таких как валовая прибыль, оборотный капитал и рентабельность собственного капитала, может дать вам представление о финансовом состоянии вашей компании и вкладе вашей команды в достижение ее стратегических целей.

Метрики, такие как денежный поток и прибыль, также полезны для отслеживания того, как ваша фирма управляет деньгами и ростом, что может дать информацию о том, как вы решите подобрать людей и ресурсы для достижения своих целей.


Улучшение принятия финансовых решений

Укрепление процесса принятия решений за счет интуитивного понимания финансов может помочь вам преуспеть в своей должности и повысить производительность вашей команды и организации.

Даже если у вас нет опыта работы в области финансов, изучение финансовых принципов и концепций может иметь большое значение для улучшения ваших управленческих навыков и профессионального роста.

Вы хотите развить финансовую интуицию, которая даст вам уверенность в принятии более правильных решений в своей карьере и жизни? Изучите наш шестинедельный онлайн-курс Leading with Finance и другие курсы по финансам и бухгалтерскому учету, и узнайте, как вы можете отточить свое понимание ключевых финансовых рычагов, которые влияют на производительность.

Финансовые знания и навыки принятия решений

Преподавание этого строительного блока

Школы могут предоставить молодежи возможность практиковать финансовое поведение, принимать финансовые решения и размышлять о результатах и ​​последствиях этих решений.В рамках учебной программы учителя могут предоставить учащимся возможность узнать, как находить и распознавать надежную финансовую информацию, сравнивать финансовые продукты и проводить целенаправленные финансовые исследования, чтобы анализировать варианты и принимать решения.

Обучающие стратегии

Исследования показывают, что следующие стратегии могут быть эффективными, чтобы помочь людям развить финансовые знания и навыки принятия решений.

  • Обучение на основе компетенций: обучение, ориентированное на учащихся, которое побуждает учащихся продвигаться к четко определенным критериям, чтобы дать им чувство мастерства и владения навыками и знаниями, которые они изучают
  • Прямое обучение: структурированный, простой учитель -направленный подход, который фокусируется на явном навыке и обычно включает лекцию, демонстрацию или обсуждение
  • Персонализированное обучение: учитель оценивает потребности каждого учащегося, затем адаптирует инструкции для отдельного учащегося, включая сосредоточение и дифференциацию ресурсов, стратегий, поддержки и темпа на потребности этого учащегося в индивидуальном обучении
  • Обучение на основе проектов: практическая стратегия, в которой учащиеся активно исследуют проблемы реального мира, отвечают на значимые вопросы и выполняют соответствующие задачи, и при этом поощряются к принятию собственных решений , проводить собственные исследования, преодолевать препятствия и представлять свою работу другим s
  • Моделирование: Практические учебные мероприятия, в которых используются реальные сценарии для развития критического мышления и применения обучения

Учебные мероприятия

Учебные мероприятия, которые развивают финансовые знания и принятие решений, должны способствовать приобретению молодыми людьми фактических знаний, исследований навыки анализа и осознанное принятие финансовых решений.Типы действий, которые поддерживают эти навыки, включают следующее.

  • Финансовый коучинг и наставничество: Взрослые привлекают и побуждают студентов (индивидуально и в небольших группах) развивать финансовые возможности и работать над достижением финансовых целей
  • Финансовые симуляции: образовательные инструменты или мероприятия, которые воспроизводят реальные ситуации финансового управления и позволяют студентам развивать такие навыки, как составление бюджета, сравнение покупок и инвестирование, путем принятия фиктивных решений, которые приводят к реалистичным последствиям
  • Примеры из реальной жизни: истории, которые представляют реалистичные ситуации, включающие дилемму, конфликт или проблему, которые необходимо обсудить или разрешить путем анализа и оценка диапазона информации и взвешивание последствий различных решений

Хотите принимать более эффективные финансовые решения? Начни здесь.

Фото Мими Тиан на Unsplash

Когда дело доходит до того, чтобы хорошо обращаться с деньгами или поступать правильно с финансами, возникает соблазн думать, что нам просто нужно знать больше информации или больше фактов, или что конечной целью является получение объективно «правильного» ответа.

Но одни только знания или информация редко мешают нам наслаждаться желаемым успехом или достигать наших целей. И часто есть много способов достичь цели, а не только один «правильный» путь.

Так как же принять правильное финансовое решение, если одних знаний недостаточно? И как выбрать правильный путь для вас, если не существует , одного , единственного, всегда лучшего решения?

Вот несколько стратегий, которые, как мы убедились, хорошо работают для клиентов по управлению капиталом, которых мы обучаем и направляем к желаемому финансовому успеху.

Не зацикливайтесь на аналитическом параличе

Если бы для нас было достаточно просто иметь всю информацию, чтобы принимать правильные решения в любое время, у каждого было бы все, что ему нужно.Это благодаря Интернету.

Тот факт, что у нас есть свободный доступ к огромному количеству информации и человеческих знаний, хранящихся в Интернете, невероятен — и исторически беспрецедентен. Никогда прежде любому, у кого есть подключение к Интернету, не было так легко научиться чему-либо.

И да: когда вы только начинаете, вам действительно нужна информация; вам нужны факты и данные, которые помогут вам добиться прогресса.

Но у свободно доступной информации есть недостатки и проблемы — например, тот факт, что не все в Интернете соответствует действительности.Вы должны разработать фильтр, чтобы найти сигнал в шуме, что может оказаться трудным, когда вы только начинаете учиться.

(Это, кстати, часть ценности наличия экспертов на вашей стороне. У них есть тонко настроенные фильтры, которые могут помочь вам разобраться, что правда, а что ложь.)

Еще одна ловушка? Даже если вы, , сможете отсортировать , что истинно, а что ложно, это все равно оставит огромное количество хороших данных для способных. И чем больше информации вы должны интерпретировать в контексте своей жизни, тем выше вероятность того, что вы застрянете в аналитическом параличе.

Слишком много информации парализует нас в неуверенности и не может просто выбрать один путь и действовать (что, даже если мы не выберем оптимальное действие, обычно лучше, чем просто стоять и ничего не делать).

Чтобы улучшить вашу способность принимать правильные денежные решения, вам понадобятся эти 2 вещи

Самые первые шаги к выработке стратегии для принятия решений — это , а без них вы не сможете сделать правильный выбор с вашими деньгами:

  1. Ясность ваших ценностей и приоритетов и
  2. Признание вашей финансовой реальности

Хорошие решения приходят из понимания того, где встречаются эти две вещи.Выбор того, как распорядиться деньгами, будет проще, если вы будете знать, что для вас действительно важно.

Каковы ваши основные ценности? Что действительно важно? Почему вы пытаетесь заработать больше денег или инвестировать с умом?

Больше денег само по себе — не настоящая цель. Важно то, что деньги позволяют вам делать в своей жизни.

Если вы согласовываете свои расходы с самым важным, создание бюджетов внезапно становится намного проще; если вы знаете, на что хотите откладывать, вы можете внезапно обрести внутреннюю мотивацию, чтобы внести больший вклад в сбережения и инвестиции.

Вы не можете игнорировать то, что вам говорят числа; это ваша финансовая реальность. Если ваш денежный поток показывает, что вы тратите больше, чем зарабатываете, это проблема — независимо от ваших ценностей.

Но вам также не нужно чувствовать себя обязанным всегда, делать то, что в таблице указано «лучше всего» с точки зрения чисел.

На самом деле, поступая так, вы можете почувствовать неудовлетворенность и неудовлетворенность, потому что вы не задумываетесь о том, что на самом деле хотите, чтобы сделал со своей жизнью.

«Правильные» и «неправильные» ярлыки бесполезны, поэтому используйте их вместо

Когда вы изо всех сил пытаетесь принять правильные финансовые решения, определение «правильного» или «неправильного» не поможет.

Применяя эти ярлыки, вы загромождаете ситуацию вещами, которые объективно не соответствуют истинному .

Кто сказал, что тратить год в поездках «неправильно» и помещать все, что у вас есть в 401 (k), «правильно»?

Это может быть вполне приемлемо для вашей ситуации, если, скажем, вы потратили последние 10 лет на максимальное выполнение пенсионного плана, накопили сумму, необходимую для покрытия ваших дорожных расходов, и у вас есть план продолжения работы и получать доход по возвращении.

С другой стороны, если вы не накопили сбережений для выхода на пенсию и у вас нет накоплений, накопленных для оплаты поездок, может быть не так разумно бросить работу и бродить по Европе, но я бы поспорил. что даже здесь не поможет сделать неправильным для ваших желаний и вашего выбора.

Вместо того, чтобы правильно и неправильно, подумайте о том, «работает ли это для меня?» или «это не работает для меня?» Определение того, что работает, а что нет, опять же, зависит от вашей финансовой реальности и ваших целей.

Возвращаясь к нашим примерам, вероятно, у вас отлично получится потратить год на поездку, когда вы усердно копили как для этой цели, так и для своего будущего в течение последнего десятилетия.

Но нельзя продолжать пренебрегать пенсионными сбережениями, потому что в один прекрасный день вы, возможно, не захотите (или не сможете) работать, чтобы заработать зарплату, и вместо этого вам придется полагаться на свое гнездышко.

Рассмотрим сегодня и завтра

Это подводит нас к другой важной стратегии при повышении качества ваших финансовых решений: убедитесь, что вы соблюдаете баланс между тем, что дает вам сегодня , и , что вам понадобится в будущем.

Слишком часто люди думают крайностями — они либо слишком сосредоточены на сегодняшнем дне (#YOLO), либо чрезмерно озабочены будущим (и потенциально упускают из виду жизнь, как это происходит прямо сейчас ).

Нелегко сбалансировать потребности и желания Настоящего Тебя с потребностями и желаниями Тебя Будущего. Вот почему мне нравится предложение Марка Мэнсона составить два отдельных списка за и против, когда вам нужно сделать большой выбор.

Один из ваших списков должен содержать плюсы и минусы потенциального краткосрочного решения.Другой список должен включать плюсы и минусы того же выбора, но в долгосрочной перспективе .

Мэнсон также предлагает подумать о потенциальных сожалениях о том, что сделал что-то (или не сделал этого), а также о альтернативных издержках или компромиссах, которые вы совершаете, когда выбираете один вариант вместо другого.

Примите решения для первых пробных поездов

Большинство людей не покупают машины, не тестируя их вождения. Но они принимают всевозможные большие, огромные, жизненные и финансовые решения, никогда не проверяя и не проверяя свою идею . того, что они хотели, было на самом деле , что они хотели.

Так как же протестировать мечту или цель, прежде чем ее достичь? Вот несколько идей и примеров, которые помогут вам начать мозговой штурм для себя:

Если вы думаете, что в будущем захотите отправиться в длительное путешествие (скажем, на месячную пешую экскурсию по сельской местности Испании), давайте спланируем для вас недельный поход где-нибудь в США.

Когда вы вернетесь домой, вы можете спросить себя: как все прошло? Вы более чем когда-либо взволнованы своей большой мечтой… или тест-драйв понравился вам меньше, чем вы думали?

Если после выхода на пенсию вы хотите навсегда переехать в совершенно новое место, начните посещать те места, которые, по вашему мнению, вы хотите быть прямо сейчас.

Съездить на выходные; провести там неделю; посещать все четыре сезона; исследуйте разные районы каждый раз, когда вы идете, и старайтесь жить как можно больше, как местные (вместо того, чтобы просто посещать туристические места и мероприятия), насколько это возможно.

Вы все еще любите этот район после нескольких посещений в разное время года? Или вы обнаружили, что очарование начало исчезать, когда вы оставались подольше и в вашем маршруте были менее захватывающие вещи?

Если вы хотите сделать большой карьерный переход, подумайте, как вы могли бы работать неполный рабочий день в новой отрасли, чтобы убедиться, что она вам подходит (или, в зависимости от ситуации, даже стать волонтером, чтобы получить опыт и понимание работы из первых рук).

Это всего лишь несколько простых идей, но вы можете применить этот тест-драйв ко всему, что сейчас звучит отлично, но у вас нет большого опыта.

Не делайте это своим планом на будущее, не убедившись, что он действительно соответствует тому, как вы хотите тратить свое время и деньги. Найдите способы проверить воду, а затем оценить, что сработало, а что нет, и если ваш опыт дает вам больше ясности в отношении того, чем вы больше всего хотите заниматься в долгосрочной перспективе.

Хорошее планирование не о принятии решения на множестве шагов действий один раз, а затем упорно не следуя за ними, независимо от того, что.

Лучшее планирование — это принятие оптимальных решений на основе того, что мы знаем сегодня, а затем желание повторять план по мере того, как мы учимся, делаем и растем больше.

Если вы столкнулись с трудным решением, есть хорошие новости: вы, вероятно, не ошибетесь

В конечном итоге, если вам предстоит трудное решение, оно может оказаться трудным именно потому, что вы выбираете между одинаково хорошими вариантами.

Два варианта, из которых вам нужно выбрать, могут выглядеть очень, очень по-разному, но опять же, нет правильного и неправильного.Нет однозначного правильного ответа.

Будущее непостижимо, и с нашей точки зрения в настоящий момент мы понятия не имеем, как каждое из наших решений, больших и малых, будет реализовано через 30 лет.

Идеи, которые мы сегодня считали фантастическими, могут потом плохо обернуться для нас. Решения, которые мы могли считать «неправильными», на самом деле могли быть одними из лучших шагов, которые мы когда-либо делали.

Тем не менее, знание этого не всегда облегчает принятие этого трудного решения.Поэтому, когда вам нужно сделать трудный выбор и вы знаете, что не можете предсказать будущее, попробуйте вместо этого:

Подумайте, какой выбор больше всего подходит для человека, которым вы хотите быть.

Какие ценности вы хотите развивать и какой выбор поддерживает ваши усилия? Какой вариант соответствует вашим заявленным приоритетам?

В любом случае для меня это главное в принятии «правильных» финансовых решений. По правде говоря, каждый выбор зависит от вашей ситуации и контекста вашей жизни.

То, что для вас имеет смысл, может показаться следующему человеку совершенным , а не смыслом … и это нормально, если вы делаете выбор, который соответствует тому, кем вы являетесь и каким человеком вы хотите быть.

Принятие финансовых решений

Анализ безубыточности

Анализ безубыточности Используется для определения объема продаж, необходимого компании, чтобы начать получать прибыль: когда ее общие продажи или доходы равны ее общим расходам.замечательно полезен тем, кто рассматривает возможность открытия бизнеса. Он исследует потенциальные затраты бизнеса — как постоянные, так и переменные — а затем определяет объем продаж, необходимый для получения прибыли при заданной цене продажи. Эта информация позволяет определить, осуществима ли вся концепция в целом. В конце концов, если кто-то должен продать пять миллионов обуви в маленьком городке, чтобы получить прибыль, можно сразу понять, что с предлагаемой бизнес-моделью может возникнуть серьезная проблема.

Анализ безубыточности начинается с нескольких упрощающих допущений.В самой простой форме он предполагает, что вы продаете только один продукт по определенной цене, а производственные затраты на единицу являются постоянными в широком диапазоне значений. Цель анализа безубыточности — определить необходимый объем продаж, чтобы вы не потеряли деньги и не получили прибыль. Это приводит к ситуации, когда уровень прибыли равен нулю. В форме уравнения это просто означает

общая выручка — общие затраты = 0 долларов США.

Перемещая термины, мы видим, что точка безубыточности наступает, когда общие доходы равны общим затратам:

общий доход = общие затраты.

Мы можем определить общий доход как продажную цену продукта, умноженную на количество проданных единиц, что можно представить следующим образом:

общая выручка (TR) = продажная цена (SP) × объем продаж (Q) TR = SP × Q.

Общие затраты состоят из двух частей: постоянных затрат и общих переменных затрат. Постоянные издержки существуют независимо от того, производит ли фирма какой-либо продукт или имеет ли какие-либо продажи, и состоят из арендной платы, страхования, налогов на имущество, административной заработной платы и амортизации.Общие переменные затраты — это те затраты, которые меняются в зависимости от объема производства. В рамках упрощающих допущений анализа безубыточности предполагается, что существует постоянная себестоимость единицы продукции. Это будет основываться на трудозатратах и ​​количестве материалов, необходимых для изготовления одной единицы продукта. По мере увеличения производства общие переменные затраты также увеличиваются, что можно представить следующим образом:

общие переменные затраты (TVC) = переменные затраты на единицу (VC) × объем продаж (Q) TVC = VC × Q.

Общие затраты — это просто сумма постоянных затрат плюс общие переменные затраты:

общие затраты (TC) = [постоянные затраты (FC) + общие переменные затраты (TVC)] TC = FC + TVC.

Исходное уравнение точки безубыточности теперь можно переписать следующим образом:

[продажная цена (SP) × объем продаж (Q)] — общие затраты (TC) = 0 долларов США (SP × Q) — TC = 0 $.

В точке безубыточности выручка равна совокупным затратам, поэтому это уравнение можно переписать как

SP × Q = TC.

Учитывая, что общие затраты равны постоянным затратам плюс общие переменные затраты, это уравнение теперь можно расширить следующим образом:

продажная цена (SP) × объем продаж (Q) = [постоянные затраты (FC) + общие переменные затраты (TVC)] SP × Q = FC + TVC.

Это уравнение можно расширить, включив определение общих переменных затрат как функции объема продаж:

SP × Q = FC + (VC × Q).

Теперь это уравнение можно переписать, чтобы вычислить стоимость продажи:

(SP × Q) — (VC × Q) = FC.

Поскольку термин объем продаж присутствует в обоих членах в левой части уравнения, его можно разложить на множители для получения

Q × (SP — VC) = FC.

Стоимость продаж для достижения точки безубыточности теперь может быть решена с помощью следующего уравнения:

Q = FC / (SP — VC).

Полезность концепции точки безубыточности можно проиллюстрировать на следующем примере.

Карл Джейкобс, инженер на пенсии, всю жизнь увлекался созданием пластиковых моделей самолетов.Более тридцати лет он участвовал во многих региональных и национальных конкурсах и получил множество наград за качество своей модели. Частично этот успех был связан с его способностью отливать прецизионные детали из пластмассы, чтобы улучшить внешний вид своих моделей самолетов. За последние десять лет он приобрел репутацию эксперта в этой области создания деталей из пластмассы. Его друг, который открыл несколько предприятий, посоветовал Карлу подумать о том, чтобы превратить это хобби в возможность для малого бизнеса после выхода на пенсию.Эта возможность возникла из-за того, что Карл создал форму, в которую он мог отлить полимерную деталь для конкретной модели самолета; та же самая пресс-форма может быть использована для производства нескольких сотен или нескольких тысяч копий детали при относительно низкой стоимости.

Карл имел опыт лепки и литья деталей в очень малых объемах — от одной до пяти деталей за раз. Если бы ему пришлось создать бизнес-формат для этого хобби, ему пришлось бы вложить значительные средства в оборудование.Потребуется создать несколько металлических форм для одной и той же детали, чтобы их можно было отливать в объеме. Кроме того, потребуется оборудование для смешивания и плавления химикатов, необходимых для производства смолы. После исследования он мог купить первоклассное оборудование на общую сумму 33000 долларов. Он также нашел подержанное, но несколько менее эффективное оборудование. Карл подсчитал, что общая стоимость приобретения всего необходимого подержанного оборудования составит около 15 000 долларов. Изучив спецификации оборудования, он пришел к выводу, что с новым оборудованием удельная стоимость производства набора деталей из пластмассы для модели будет составлять 9 долларов.25, тогда как стоимость единицы подержанного оборудования составит 11,00 долларов США. Проведя некоторое исследование рынка, Карл определил, что максимальная цена, которую он может установить для своих наборов из смолы, будет составлять 23 доллара. Это было бы верно независимо от того, производились ли наборы смолы на новом или бывшем в употреблении оборудовании.

Карл хотел определить, сколько наборов смолы нужно будет продать, чтобы окупиться с каждым набором оборудования. Для простоты он предположил, что начальной покупной ценой обоих вариантов будет его фиксированная стоимость.Его анализ представлен в Таблице 10.1 «Анализ точки безубыточности».

Таблица 10.1 Анализ точки безубыточности

Опция Фиксированные затраты Переменная стоимость Цена продажи точка безубыточности
Новое оборудование 33 000 долл. США 90 463 $ 9.25 / шт. $ 23,00

Q = 33 000 долл. США / (23,00–9,25 долл. США)

Q = 33 000 долл. США / 13,75 долл. США

Q = 2400 шт.

Б / у оборудование $ 15 000 11,00 $ / шт. $ 23,00

Q = 15 000 долл. США / (23–11 долл. США)

Q = 15 000 долл. США / 12 долл. США.00

Q = 1250 шт.

Из этого анализа он мог видеть, что, хотя подержанное оборудование не так эффективно (отсюда более высокие переменные затраты на единицу), оно окажется безубыточным при значительно более низком уровне продаж, чем новое оборудование. Карла по-прежнему интересовала рентабельность двух комплектов оборудования на разных уровнях продаж. Поэтому он провел числа, чтобы рассчитать рентабельность для обоих комплектов оборудования при уровнях продаж 1000 единиц, 3000 единиц, 5000 единиц, 7500 единиц и 10 000 единиц.Результаты представлены в таблице 10.2 «Уровень продаж в зависимости от распределения прибыли».

Таблица 10.2. Уровень продаж в зависимости от распределения прибыли

Подержанное оборудование Новое оборудование
Уровень продаж Выручка Фиксированная стоимость Итого переменных затрат Прибыль Выручка Фиксированная стоимость Итого переменных затрат Прибыль
1000 23 000 долл. США 90 463 15 000 долл. США 90 463 11 000 долл. США 90 463 $ (3 000) 23 000 долл. США 90 463 33 000 долл. США 90 463 $ 9 250 $ (19 250)
3 000 69 000 долл. США 90 463 15 000 долл. США 90 463 33 000 долл. США 90 463 21 000 долл. США 90 463 69 000 долл. США 90 463 33 000 долл. США 90 463 27 750 долл. США 90 463 $ 8 250
5 000 115 000 долл. США 90 463 15 000 долл. США 90 463 $ 55 000 45 000 долл. США 90 463 115 000 долл. США 90 463 33 000 долл. США 90 463 46 250 долл. США 90 463 $ 35 750
7 500 $ 172 500 15 000 долл. США 90 463 82 500 долл. США 90 463 75 000 долл. США 90 463 $ 172 500 33 000 долл. США 90 463 69 375 долл. США 90 463 70 125
10 000 230 000 долл. США 90 463 15 000 долл. США 90 463 110 000 долл. США 90 463 105 000 долл. США 90 463 230 000 долл. США 90 463 33 000 долл. США 90 463 $ 92 500 $ 104 500

Из этих результатов ясно, что бывшее в употреблении оборудование предпочтительнее нового.При 10 000 единиц, наивысших годовых продаж, которые ожидал Карл, общая прибыль будет больше от подержанного оборудования.

Видеоклип 10,7

Анализ безубыточности: экономика для менеджеров

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Слайд-шоу, показывающее расчет безубыточности.

Видеоклип 10.9

Выполните анализ безубыточности с помощью инструмента поиска цели Excel

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Показывает, как можно использовать Excel для проведения сложного анализа безубыточности.

Практические вопросы структуры капитала

В Разделе 10.2 «Финансовый контроль» кратко обсуждается необходимость сбалансировать заемный и собственный капитал в отношении финансирования деятельности фирмы. Важнейшим финансовым решением для любого владельца бизнеса является определение степени финансового рычага, который должна приобрести фирма. Создание фирмы с использованием заемных средств увеличивает доходность собственного капитала для владельцев; однако приобретение слишком большого долга, который не может быть погашен, может привести к банкротству в соответствии с главой 1 «Основы малого бизнеса» 1, что представляет собой полный крах фирмы.

В начале 1950-х в области финансов пытались описать влияние финансового рычага на оценку фирмы и стоимость капитала. Большой прорыв произошел с работами Франко Модильяни и Мертона Миллера. Сведенные к простейшей форме, их работы предполагали, что оценка фирмы возрастает по мере увеличения финансового рычага. Это верно, но только от до точки . Когда фирма превышает определенное значение финансового рычага, а именно, взяла на себя слишком большой долг, общая стоимость фирмы начинает снижаться.Точка, в которой оценка фирмы максимизируется, определяет оптимальную структуру капитала бизнеса. В модели оценка определяется как прибыль фирмы до вычета процентов и налогов (EBIT), разделенная на ее стоимость капитала. Стоимость капитала Средневзвешенное значение долга и капитала фирмы, где собственный капитал напрямую связан с акциями фирмы. представляет собой средневзвешенное значение долга и капитала фирмы, где собственный капитал напрямую связан с акциями фирмы. Реальность такова, что эта модель с математической точки зрения гораздо больше приспособлена к корпоративной сущности.Его нельзя напрямую применить к большинству малых предприятий. Однако основное представление о том, что существует некоторый желаемый уровень отношения долга к собственному капиталу, уровень, который дает максимальную экономическую выгоду, уместен, как мы сейчас проиллюстрируем.

Давайте представим небольшую семейную производственную фирму, которая до сих пор могла расти за счет создания внутренних фондов и капитала, вложенного первоначальными владельцами. В настоящее время у фирмы нет долгосрочной задолженности. У него есть возобновляемая кредитная линия, но в последние несколько лет ему не приходилось в сколько-нибудь значительной степени пользоваться этой кредитной линией.Отчет о прибылях и убытках за 2010 год и прогнозируемый отчет о прибылях и убытках за 2011 год приведены в Таблице 10.3 «Отчет о прибылях и убытках за 2010 год и прогнозы на 2011 год». При подготовке отчета о прибылях и убытках за 2011 год компания предполагала, что продажи вырастут на 7,5 процента из-за быстро растущего рынка. Фактически, сотрудники отдела продаж указали, что продажи могут расти гораздо более высокими темпами, если фирма сможет значительно увеличить свои производственные мощности. В прогнозируемом отчете о прибылях и убытках стоимость проданных товаров оценивается в 65 процентов от дохода фирмы.Эта оценка основана на данных за последние пять лет. Таблица 10.4 «Сокращенный баланс» показывает сокращенный баланс за 2010 год и прогноз на 2011 год. Рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE) за 2010 год, а также прогнозируемые значения на 2011 год представлены в таблице 10.5 «ROA. и значения ROE на 2010 год и прогнозы на 2011 год ».

Таблица 10.3 Отчет о прибылях и убытках за 2010 г. и прогнозы на 2011 г.

2010 2011
Выручка 475 000 долл. США 90 463 $ 510 625
Себестоимость проданной продукции 308 750 долл. США 90 463 $ 331 906
Валовая прибыль $ 166 250 $ 178 719
Общие коммерческие и административные 95 000 долл. США 90 463 $ 102 125
EBIT $ 71 250 76 594 долл. США
Проценты $ — $ —
Налоги 21 375 долл. США 90 463 $ 22 978
Чистая прибыль $ 49 875 $ 53 616

Таблица 10.4 Сокращенный бухгалтерский баланс

2010 2011
Итого активы 750 000 долл. США $ 765 000
Долгосрочная задолженность $ — $ —
Собственный капитал 750 000 долл. США $ 765 000
Итого заемные и собственные средства 750 000 долл. США $ 765 000

Таблица 10.5 Значения ROA и ROE на 2010 г. и прогнозы на 2011 г.

2010 (%) 2011 (%)
Рентабельность активов 6,65 7,01
Рентабельность собственного капитала 6,65 7.01

После подготовки этих прогнозов к владельцам обратилась компания, производящая оборудование с компьютерным управлением. Владельцам была представлена ​​серия машин, которые существенно не повысят производительность их бизнеса, а также снизят себестоимость единицы продукции. Владельцы подробно изучили увеличение производительности и повышение эффективности, которое может обеспечить это оборудование с компьютерным управлением. По их оценкам, спрос на рынке увеличился бы, если бы у них было это новое оборудование, и продажи могли бы вырасти на 25 процентов в 2011 году, а не на 7.5 процентов, как они изначально рассчитывали. Кроме того, эффективность, обеспечиваемая оборудованием с компьютерным управлением, значительно снизила бы их эксплуатационные расходы. Приблизительная оценка показала, что с этим новым оборудованием стоимость проданных товаров снизится с 65 процентов дохода до 55 процентов дохода. Это были удивительно привлекательные фигуры. Единственная оговорка владельцев — это стоимость нового оборудования. Цена продажи составляла 200 000 долларов, но у компании не было такой суммы наличных денег.Чтобы собрать эту сумму денег, им придется либо привлечь нового партнера по капиталу, который предоставит всю сумму, либо занять 200 000 долларов в качестве долгосрочной ссуды, либо иметь некоторую комбинацию долевого участия и долга. Сначала они обратились к дальнему родственнику, который успешно инвестировал в несколько предприятий. Этот человек был готов инвестировать 50 000, 100 000, 150 000 долларов или все 200 000 долларов, чтобы получить долю в компании. Владельцы также пошли в банк, где у них была кредитная линия, и спросили о вариантах кредитования.Банк был впечатлен повышенной производительностью и эффективностью предлагаемой новой техники. Банк также был готов ссудить бизнесу 50 000 долларов США, 100 000 долларов США, 150 000 долларов США или все 200 000 долларов США на приобретение оборудования с компьютерным управлением. Банк, однако, оговорил, что ставка по ссуде будет зависеть от суммы, которая была взята в долг. Если бы фирма заняла 50 000 долларов, процентная ставка составила бы 7,5 процента; если сумма займа составляла 100 000 долларов, процентная ставка увеличилась бы до 10 процентов; если сумма займа составляет 150 000 долларов, процентная ставка будет 12.5 процентов; и если фирма займёт все 200 000 долларов, банк будет взимать процентную ставку в размере 15 процентов.

Чтобы правильно проанализировать эту инвестиционную возможность, владельцы могут использовать несколько финансовых инструментов и методов, таких как чистая приведенная стоимость (NPV). Финансовая модель, которая исследует будущие денежные потоки от инвестиций и дисконтирует стоимость этих инвестиций по определенной процентной ставке. Затем он вычитает этот дисконтированный денежный поток из первоначальной стоимости инвестиций, чтобы определить, следует ли бизнесу делать инвестиции.. Этот подход исследует непрерывный поток дополнительных доходов и экономии средств на инвестиции. Денежный поток, который может существовать, затем дисконтируется на стоимость заимствования этих денег. Если NPV положительна, то инвестировать следует фирме; если он отрицательный, фирма не должна осуществлять инвестиции. Этот подход слишком сложен — для нужд данного текста — чтобы его можно было рассматривать в деталях. В целях иллюстрации предполагается, что собственники начали с изучения влияния альтернативных схем инвестирования на прогнозируемые результаты на 2011 год.Очевидно, что любой углубленный анализ этих инвестиций должен повлечь за собой многолетние прогнозы.

Они рассмотрели пять сценариев:

  1. Их родственник предоставляет все 200 000 долларов за долю в бизнесе.
  2. Они занимают у банка 50 000 долларов под процентную ставку 7,5 процента, а их родственник предоставляет оставшиеся 150 000 долларов для покрытия меньшего долевого участия в бизнесе.
  3. Они занимают у банка 100 000 долларов под процентную ставку 10 процентов, а их родственник предоставляет оставшиеся 100 000 долларов для более мелкой доли участия в бизнесе.
  4. Они занимают у банка 150 000 долларов под процентную ставку 12,5 процента, а их родственник предоставляет оставшиеся 50 000 долларов для еще меньшей доли в капитале бизнеса.
  5. Они занимают в банке все 200 000 долларов под 15 процентов.

Таблица 10.6 «Отчет о прибылях и убытках для пяти сценариев» представляет отчет о прибылях и убытках для этих пяти сценариев. (Сокращенный баланс для пяти сценариев приведен в таблице 10.7 «Сокращенный балансовый отчет для пяти сценариев».) Все пять сценариев начинаются с предположения, что новое оборудование улучшит производственные мощности и позволит увеличить продажи в 2011 году на 25 процентов, а не на 7,5 процента, которые прогнозировались ранее. . Аналогичным образом, все пять сценариев имеют одинаковую стоимость проданных товаров, которая в данном случае составляет 55 процентов выручки, а не ожидаемые 65 процентов, если новое оборудование не будет закуплено. Все пять сценариев имеют одинаковую EBIT.Однако сценарии различаются по выплате процентов. Первый сценарий предполагает, что все 200 000 долларов будут предоставлены родственником, который принимает участие в капитале фирмы. Это не кредит, поэтому выплаты процентов отсутствуют. В остальных четырех сценариях выплаты процентов зависят от суммы займа и соответствующей процентной ставки. Выплата процентов, очевидно, влияет на прибыль до налогообложения (EBT) и сумму налогов, которые должны быть уплачены. Хотя налоговый счет для тех сценариев, в которых были заимствованы деньги, меньше, чем в сценарии, в котором 200 000 долларов предоставляются за счет собственного капитала, чистая прибыль также снижается по мере увеличения заемной суммы.

Таблица 10.6. Отчет о прибылях и убытках для пяти сценариев

Займ $ 0 Займ $ 50 000 Займ $ 100 000 Займ $ 150 000 Займ $ 200 000
Выручка $ 593 750 $ 593 750 $ 593 750 $ 593 750 $ 593 750
Себестоимость проданной продукции $ 326 563 $ 326 563 $ 326 563 $ 326 563 $ 326 563
Валовая прибыль 267 188 долл. США 267 188 долл. США 267 188 долл. США 267 188 долл. США 267 188 долл. США
Общие коммерческие и административные $ 118 750 $ 118 750 $ 118 750 $ 118 750 $ 118 750
EBIT $ 148 438 $ 148 438 $ 148 438 $ 148 438 $ 148 438
Проценты $ — $ 3 750 10 000 долл. США 90 463 18 750 долл. США 90 463 30 000 долл. США 90 463
Налоги 44 531 долл. США 90 463 43 406 долл. США 90 463 $ 41 531 $ 38 906 $ 35 531
Чистая прибыль $ 103 906 $ 101 281 $ 96 906 $ 90 781 $ 82 906

Таблица 10.7 Сокращенный баланс для пяти сценариев

Займ $ 0 Займ $ 50 000 Займ $ 100 000 Займ $ 150 000 Займ $ 200 000
Итого активы $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000
Долгосрочная задолженность $ — 50 000 долл. США 90 463 100 000 долл. США 90 463 $ 150 000 200 000 долл. США
Собственный капитал $ 965 000 915 000 долл. США 90 463 $ 865 000 815 000 долл. США 90 463 $ 765 000
Итого заемные и собственные средства $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000 $ 965 000

Затем владельцы рассчитали ROA и ROE для пяти сценариев (см. Таблицу 10.8 «ROA и ROE для пяти сценариев»). Когда они изучили эти результаты, они заметили, что наибольшая рентабельность капитала была получена, когда новое оборудование финансировалось исключительно за счет собственного капитала. Показатель ROA снизился, поскольку они начали финансировать новое оборудование за счет долга: чем больше долг, тем ниже ROA. Однако они увидели разные ситуации, когда посмотрели на ROE для каждого сценария. Показатель рентабельности собственного капитала был выше в каждом сценарии, когда оборудование финансировалось либо исключительно, либо в некоторой степени за счет долга. Фактически, самая низкая рентабельность собственного капитала (фирма заняла все 200 000 долларов) была на 50 процентов выше, чем если бы фирма не приобретала новое оборудование.Дальнейшее изучение результатов ROE дает очень интересную информацию. Рентабельность собственного капитала увеличивается по мере того, как фирма занимает до 100 000 долларов долга. Когда фирма занимает больше денег (150 000 долларов или 200 000 долларов), рентабельность собственного капитала снижается (см. Рис. 10.3 «Рентабельность собственного капитала для пяти сценариев»). Это очень упрощенный пример оптимальной структуры капитала. Существует уровень долга, при превышении которого выгода, измеряемая ROE, начинает снижаться. Малые предприятия должны быть в состоянии определить свое «идеальное» соотношение долга к собственному капиталу.

Таблица 10.8 ROA и ROE для пяти сценариев

Займ $ 0 Займ $ 50 000 Займ $ 100 000 Займ $ 150 000 Займ $ 200 000
ROA 10,77% 10,50% 10.04% 9,41% 8,59%
ROE 10,77% 11,07% 11,20% 11,14% 10,84%

Рисунок 10.3 ROE для пяти сценариев

Владельцы решили продолжить свой анализ; они задавались вопросом, не были ли прогнозы продаж слишком восторженными.Их беспокоила способность фирмы выплатить кредит в случае падения продаж. Поэтому они решили изучить худший вариант развития событий. Такой анализ абсолютно необходим, если нужно полностью оценить риск взятия долга. Они провели подсчеты, чтобы увидеть, каковы были бы результаты, если бы в 2011 году объем продаж снизился на 25 процентов, а не на 25 процентов по сравнению с 2010 годом. Результаты этого набора анализов представлены в Таблице 10.9 «Отчет о прибылях и убытках для Пять сценариев, предполагающих 25-процентное снижение продаж ».Даже с тяжелым бременем долга для пяти сценариев фирма может получать прибыль, хотя это значительно меньшая прибыль по сравнению с увеличением продаж на 25 процентов. Они изучили влияние предлагаемого снижения продаж на рентабельность активов и рентабельность собственного капитала. Эти результаты представлены в таблице 10.10 «Рентабельность капитала и рентабельность собственного капитала для пяти сценариев при условии снижения продаж».

Таблица 10.9 Отчет о прибылях и убытках для пяти сценариев, предполагающих снижение продаж на 25 процентов

Займ $ 0 Займ $ 50 000 Займ $ 100 000 Займ $ 150 000 Займ $ 200 000
Выручка $ 356 250 $ 356 250 $ 356 250 $ 356 250 $ 356 250
Себестоимость проданной продукции $ 195 938 $ 195 938 $ 195 938 $ 195 938 $ 195 938
Валовая прибыль $ 160 313 $ 160 313 $ 160 313 $ 160 313 $ 160 313
Общие коммерческие и административные $ 71 250 $ 71 250 $ 71 250 $ 71 250 $ 71 250
EBIT $ 89 063 $ 89 063 $ 89 063 $ 89 063 $ 89 063
Проценты $ — $ 3 750 10 000 долл. США 90 463 18 750 долл. США 90 463 30 000 долл. США 90 463
Налоги 26 719 долл. США 90 463 25 594 долл. США 90 463 $ 23 719 21 094 долл. США 90 463 $ 17 719
Чистая прибыль 62 344 долл. США 90 463 $ 59 719 $ 55 344 $ 49 219 $ 41 344

Таблица 10.10 ROA и ROE для пяти сценариев при условии снижения продаж

Займ $ 0 Займ $ 50 000 Займ $ 100 000 Займ $ 150 000 Займ $ 200 000
ROA 6,46% 6.19% 5,74% 5,10% 4,28%
ROE 6,46% 6,53% 6,40% 6,04% 5,40%

Видеоклип 10.10

Долговое финансирование или акционерное финансирование: что лучше для нас?

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Обзор преимуществ и опасностей, связанных с заемным и долевым финансированием.

Видеоклип 10.11

Структура капитала

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Сравнивает структуру капитала с коммерческим самолетом.

Видеоклип 10.12

Лекция по структуре капитала

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Объясняет, почему структура капитала имеет значение.

Видеоклип 10,13

Структура капитала компании

(нажмите, чтобы посмотреть видео)

Обсуждает вопросы долгосрочной и краткосрочной задолженности в структуре капитала.

Основные выводы

  • Относительно простая модель — анализ безубыточности — может указать, какой уровень продаж требуется для начала получения прибыли.
  • Финансовый рычаг — отношение долга к собственному капиталу — может улучшить экономические показатели бизнеса, измеряемые показателем ROE.
  • Чрезмерный финансовый рычаг — слишком большой долг — может начать снижать экономические показатели бизнеса.
  • Существует идеальный уровень долга для фирмы, который является ее оптимальной структурой капитала.

Упражнения

  1. Новый начинающий бизнес будет иметь фиксированные затраты в размере 750 000 долларов в год. Он планирует продавать один продукт с переменной стоимостью 20 долларов за единицу. Какова отпускная цена продукта до безубыточности?
  2. Используя данные по бизнесу в Упражнении 1, на втором году работы он добавляет вторую торговую площадку, что увеличивает фиксированные затраты на 250 000 долларов. Переменные затраты теперь уменьшились на 2 доллара.50 за единицу. Какова новая цена продажи безубыточной?
  3. Используя пример из Раздела 10.3.2 «Проблемы структуры капитала на практике», как изменится ROA и ROE, если экономические условия сделают заимствование денег более дорогим? В частности, каковы будут последствия, если процентная ставка по 50 000 долларов составит 10 процентов; 100 000 долларов США, 15 процентов; 150 000 долларов США, 17,5 процента; и 200 000 долларов, 20 процентов?
  4. Снова используя пример из Раздела 10.3.2 «Проблемы структуры капитала на практике», насколько снизятся продажи, чтобы поставить под угрозу способность бизнеса выплатить проценты по кредиту в 100 000 долларов?

Принятие финансовых решений | IE Executive Education

Financial Decision-Making предлагает студентам возможность приобрести финансовые знания и навыки, необходимые для достижения успеха в сегодняшней быстро меняющейся деловой среде.

Программа основывается на очень практическом подходе к пониманию и применению фундаментальных целей обучения в вашем бизнесе или компании. На протяжении всей программы вы увидите примеры из реальной жизни проблем, с которыми сталкиваются как большие, так и малые предприятия, и способы их решения, а также приобретете навыки и уверенность, необходимые для того, чтобы чувствовать себя уполномоченными принимать и передавать финансовые решения.

Дата
Март 2022

Продолжительность
5 недель

График
8 часов занятий в неделю

Формат
Онлайн

Язык
Английский

Впуск
марта

Стоимость обучения
€ 1.950

Путь
Финансы

Типы финансовых решений в финансовом менеджменте

Все, что вам нужно знать о типах финансовых решений, принимаемых компанией.Ключевые аспекты принятия финансовых решений связаны с финансированием, инвестициями, дивидендами и управлением оборотным капиталом.

Принятие решений помогает использовать доступные ресурсы для достижения целей организации, если не достигнут минимальный уровень финансовых показателей, бизнес-предприятию невозможно выжить в течение долгого времени.

Таким образом, финансовый менеджмент в основном обеспечивает концептуальную и аналитическую основу для принятия финансовых решений.

Типы финансовых решений можно разделить на: — 1. Долгосрочные финансовые решения 2. Краткосрочные финансовые решения.

Существует четыре основных финансовых решения: — 1. Решение о капитальном бюджете или долгосрочном инвестировании 2. Решение о структуре капитала или финансировании 3. Решение о дивидендах 4. Решение об управлении оборотным капиталом.


Типы финансовых решений: решение об инвестициях, решение о финансировании, решение о выплате дивидендов и решение об управлении оборотным капиталом

Типы финансовых решений, которые должна принимать каждая компания: решение об инвестициях, решение о финансировании и решение о выплате дивидендов

Каждая компания должна принять три основных финансовых решения:

1.Инвестиционное решение

2. Решение о финансировании

3. Решение о дивидендах

1. Решение об инвестировании:

Финансовое решение, касающееся того, как средства фирмы инвестируются в различные активы, известно как инвестиционное решение. Решение об инвестировании может быть долгосрочным или краткосрочным.

Решение о долгосрочных инвестициях называется решениями по капитальному бюджету, которые включают огромные суммы долгосрочных инвестиций и являются необратимыми, за исключением огромных затрат.Краткосрочные инвестиционные решения называются решениями об оборотном капитале, которые влияют на повседневную работу бизнеса. Он включает решения об уровне денежных средств, запасов и дебиторской задолженности.

Неправильное решение по капитальному бюджету обычно может серьезно повредить финансовому состоянию бизнеса.

Неправильное решение об оборотном капитале влияет на ликвидность и прибыльность бизнеса.

Факторы, влияющие на инвестиционные решения / решения по капитальному бюджету:

1.Денежные потоки проекта. Для выбора наилучшего предложения необходимо рассмотреть и проанализировать ряд денежных поступлений и выплат в течение срока действия инвестиционного предложения.

2. Норма прибыли. Для выбора наилучшего предложения следует принять во внимание ожидаемую прибыль от каждого предложения и связанный с ним риск.

3. Критерии инвестиций. Различные инвестиционные предложения оцениваются на основе методов составления бюджета капиталовложений. Что включает в себя расчет суммы инвестиций, процентной ставки, денежных потоков, нормы прибыли и т. Д.Следует подумать, какой метод использовать для оценки проектов.

2. Решение о финансировании:

Финансовое решение, которое касается суммы финансирования, которое будет привлечено из различных долгосрочных источников средств, таких как акции, привилегированные акции, долговые обязательства, банковские ссуды и т. Д., Называется решением о финансировании. Другими словами, это решение о «структуре капитала» компании.

Фонд собственника структуры капитала + заемный фонд

Финансовый риск:

Риск невыплаты периодических процентов и возврата капитала по «заемным средствам» называется финансовым риском.

Факторы, влияющие на решение о финансировании:

1. Стоимость — Стоимость привлечения средств из разных источников разная. Стоимость собственного капитала больше, чем стоимость долгов. Следует осторожно выбирать самый дешевый источник.

2. Риск — Риск, связанный с разными источниками, различается. С заемными средствами связан больший риск по сравнению с фондом собственника, поскольку по ним выплачиваются проценты, а также он выплачивается по истечении определенного периода времени или по истечении срока его владения.

3. Стоимость размещения — затраты, связанные с выпуском ценных бумаг, такие как комиссионные брокера, сборы андеррайтера, расходы на проспект эмиссии и т. Д., Называются стоимостью размещения. Чем выше стоимость размещения, тем менее привлекателен источник финансирования.

4. Денежный поток компании. Если у компании достаточно хороший денежный поток, она может легко использовать заемные средства.

5. Соображения по поводу контроля — в случае, если существующие акционеры хотят сохранить полный контроль над бизнесом, финансирование может быть получено за счет заемных средств, но когда они готовы к ослаблению контроля над бизнесом, акции могут использоваться для привлечения финансирования.

6. Состояние рынков капитала. В период бума финансирование может быть легко мобилизовано путем выпуска акций, но в период депрессии привлечь финансирование с помощью заемных средств легко.

3. Решение о дивидендах :

Финансовое решение, которое связано с принятием решения о том, какая часть прибыли, полученной компанией, должна быть распределена между акционерами (дивиденды), а какая должна быть сохранена для будущих непредвиденных обстоятельств (нераспределенная прибыль), называется решением о дивидендах.

Дивиденды — это та часть прибыли, которая распределяется между акционерами. Решение о выплате дивидендов следует принимать с учетом общей цели увеличения благосостояния акционеров.

Факторы, влияющие на решение о выплате дивидендов :

1. Прибыль — Компания, имеющая высокий и стабильный доход, может объявить высокую ставку дивидендов, поскольку дивиденды выплачиваются из текущей и прошлой прибыли.

2. Стабильность дивидендов. Компании обычно придерживаются политики стабильных дивидендов.Дивиденды на акцию не меняются, если изменение прибыли незначительно или увеличение прибыли носит временный характер.

3. Перспективы роста — Если в ближайшем будущем у компании есть перспективы роста, она сохранит свою прибыль и, следовательно, дивиденды не будут объявлены.

4. Денежные потоки. Дивиденды связаны с оттоком денежных средств, поэтому наличие достаточных денежных средств является главным требованием для объявления дивидендов.

5.Предпочтение акционеров — При принятии решения о выплате дивидендов также принимается во внимание предпочтение акционеров. В случае, если акционеры хотят получить дивиденды, компания может объявить то же самое. В таком случае размер дивидендов зависит от степени ожиданий акционеров.

6. Налоговая политика. Компания обязана платить налог на объявленные ею дивиденды. Если налог на дивиденды выше, компания предпочтет платить меньше в виде дивидендов, тогда как, если налоговые ставки ниже, компания может объявить больше дивидендов.


Типы финансовых решений — 3 типа: инвестиционное решение, финансовое решение и решение о выплате дивидендов

Финансовый менеджмент занимается приобретением, финансированием и управлением активами, имея в виду некоторые общие цели. Содержание современного подхода к финансовому менеджменту можно разбить на три основных решения, а именно: (1) инвестиционное решение (2) финансовое решение и (3) решение о выплате дивидендов.

Фирма принимает эти решения одновременно и постоянно в ходе обычной деятельности.Фирма не может принимать эти решения последовательно, но решения должны приниматься с целью максимизации благосостояния акционеров.

Тип № 1. Инвестиционное решение :

Это более важно, чем два других решения. Он начинается с определения общей суммы активов, которые должна держать фирма. Другими словами, инвестиционное решение связано с выбором активов, в которые фирма будет инвестировать средства.

Требуемые активы делятся на две группы:

(i) Долгосрочные активы (основные средства — земли и здания под оборудование и машины и т. Д.),), которые предполагают огромные инвестиции и приносят доход в течение определенного периода времени в будущем. Инвестиции в долгосрочные активы широко известны как «бюджетирование капиталовложений». Его можно определить как решение фирмы наиболее эффективно инвестировать свои текущие средства в основные фонды с ожидаемым потоком выгод в течение ряда лет.

(ii) Краткосрочные активы (оборотные активы — сырье, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторы, денежные средства и т. Д.), Которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение финансового года без уменьшения стоимости.Инвестиции в оборотные активы обычно называют «управлением оборотным капиталом». Это относится к управлению оборотными активами.

Это важное решение фирмы, поскольку кратковременное выживание является предпосылкой долгосрочного успеха. Фирма не должна содержать больше или меньше активов. Чем больше активов, тем меньше доходность, и не будет никакого риска, но иметь меньшее количество активов более рискованно и прибыльно. Следовательно, основные аспекты управления оборотным капиталом — это компромисс между риском и доходностью.

Управление оборотным капиталом включает два аспекта.Одно определение суммы, необходимой для ведения бизнеса, и второе финансирование этих активов.

Тип № 2. Решение о финансировании :

После оценки требуемой суммы и выбора активов, которые необходимо приобрести, приходит следующее решение о финансировании. Финансовый менеджер занимается составлением правой части баланса. Это связано со структурой финансирования, структурой капитала или кредитным плечом.Финансовый менеджер должен определить соотношение долга и собственного капитала в структуре капитала.

Это должно быть оптимальное сочетание финансирования, которое максимизирует благосостояние акционеров. Необходимо найти правильный баланс между риском и доходностью. Долг включает фиксированные затраты (проценты), которые могут помочь в увеличении рентабельности капитала, но также увеличивают риск. Одним из постоянных источников является привлечение средств путем выпуска обыкновенных акций, но акционеры ожидают более высоких показателей прибыли.

Двумя аспектами структуры капитала являются: одна теория структуры капитала и два определения оптимальной структуры капитала.

Тип № 3. Решение о выплате дивидендов:

Это третье финансовое решение, касающееся дивидендной политики. Дивиденды — это часть прибыли, которая может быть распределена между акционерами. Выплата дивидендов должна быть проанализирована в связи с финансовым решением фирмы. Имеются два варианта работы с чистой прибылью фирмы, а именно, распределение прибыли в виде дивидендов между держателями обыкновенных акций, когда нет необходимости удерживать прибыль или они могут быть оставлены в самой фирме, если они необходимы для финансирования. любой деловой активности.

Но распределение дивидендов или удержание должно определяться с точки зрения их влияния на состояние акционеров. Финансовый менеджер должен определить оптимальную дивидендную политику, которая максимизирует рыночную стоимость акций и, следовательно, рыночную стоимость фирмы. Рассмотрение факторов, которые необходимо учитывать при определении дивидендов, — еще один аспект дивидендной политики.


Типы

финансовых решений — Решения о капитальном бюджете, решения о структуре капитала и решение о дивидендах

Существует четыре основных финансовых решения — решение о капитальном бюджете или долгосрочном инвестировании (использование средств), решение о структуре капитала или финансировании (получение средств), решение о дивидендах (распределение средств) и решение об управлении оборотным капиталом для достижения цели фирма а именно., чтобы максимизировать благосостояние акционеров (владельцев).

Иногда все вышеперечисленные четыре решения подразделяются на три решения следующим образом:

и. Инвестиционное решение — которое включает решение о капитальном бюджете (решение о долгосрочных инвестициях) и управление оборотным капиталом.

ii. Структура капитала

iii. Решение о выплате дивидендов

и. Решение о капитальном бюджете :

Процесс планирования и управления долгосрочными инвестициями фирмы называется капитальным бюджетом.При планировании капитальных вложений финансовый менеджер пытается определить прибыльные инвестиционные возможности, то есть активы, для которых стоимость денежного потока, генерируемого активом, превышает стоимость этого актива. Оценка размера, сроков и риска будущих денежных потоков (как денежных потоков, так и оттоков) является сутью составления бюджета капиталовложений.

Финансовый менеджер должен найти ответы на такие вопросы, как:

и. Какой должен быть размер фирмы?

ii. В какие активы / проекты следует инвестировать средства?

iii.Инвестиции в какие активы / проекты следует сократить или прекратить?

Решения по капитальному бюджету определяют состав основных фондов в балансе фирмы. Решение о капитальном бюджете порождает операционный риск или деловой риск фирмы.

Компромисс между риском и доходностью:

Риск и отдача в тандеме. Чем выше риск, тем выше доход. Уменьшите риск, уменьшите отдачу. Это верно для всех инвестиций (проектов и активов).

Финансовый менеджер стремится выбрать проекты / активы, которые:

(a) Минимизировать риск для данного уровня доходности или

(b) Максимизировать доход при заданной степени риска.

Следовательно, существует компромисс между риском и доходностью в случае принятия решения о капитальном бюджете. Инвестиции в небольшой завод менее рискованны, чем вложения в крупный завод. Но в то же время небольшое растение приносит меньшую отдачу, чем большое растение. Следовательно, решение об оптимальном размере завода требует тщательного анализа риска и прибыли.

ii. Решение о структуре капитала :

Структура капитала фирмы или решение о финансировании связано с получением средств для удовлетворения требований фирмы к долгосрочным инвестициям.Он относится к особому сочетанию долгосрочного долга и собственного капитала, которое фирма использует для финансирования своих активов. Финансовый менеджер должен решить, сколько именно средств привлечь, из каких источников и когда привлечь.

Необходимо тщательно оценить различные возможные комбинации мобилизации необходимых средств и выбрать оптимальную комбинацию различных источников средств. Оптимальная структура капитала — это такая, которая сводит к минимуму общую стоимость капитала и максимизирует выгоду фирмы.Решение о структуре капитала порождает финансовый риск фирмы.

Компромисс между риском и доходностью:

При принятии решения о структуре капитала также учитывается компромисс между доходностью от риска. Обычно заемный капитал считается дешевле, чем собственный капитал, потому что проценты по долгу не облагаются налогом. Кроме того, поскольку долг выплачивается раньше, чем собственный капитал, риск для инвесторов ниже, и поэтому они требуют более низкой доходности от вложений в долговые обязательства. Но чрезмерная задолженность более рискованна, чем собственный капитал, с точки зрения компании, поскольку долговые обязательства должны выполняться в обязательном порядке, даже если фирма несет убытки.

Таким образом, при выборе оптимального сочетания финансирования существует компромисс между риском и доходностью. С одной стороны, долг имеет более низкую стоимость капитала, поэтому использование большего количества долга будет означать более высокую доходность, но более рискованно, в то время как с другой стороны, собственный капитал дает более низкую доходность из-за более высокой стоимости капитала, но менее рискован.

iii. Решение о выплате дивидендов :

Решение о выплате дивидендов включает два вопроса: распределять ли дивиденды и какую часть прибыли распределять в качестве дивидендов.Финансовый менеджер должен решить, какой процент прибыли после налогообложения должен оставаться в бизнесе для удовлетворения будущих инвестиционных требований и какая доля должна быть распределена в качестве дивидендов между акционерами. Должна ли фирма сохранять всю прибыль, распределять всю прибыль или сохранять часть и распределять остаток?

Доля прибыли, распределяемой в качестве дивидендов, называется коэффициентом выплаты дивидендов, а доля прибыли, удерживаемой в бизнесе, — коэффициентом удержания. Финансовый менеджер здесь занимается определением оптимального коэффициента выплаты дивидендов, который максимизирует благосостояние акционеров.Однако на фактическое решение влияет наличие выгодных инвестиционных возможностей, финансовые потребности фирмы, ожидания акционеров, юридические ограничения, положение компании с ликвидностью и другие факторы.

Обмен на возврат риска:

Решение о выплате дивидендов также предполагает компромисс между доходностью и риском. Обычно инвесторы ожидают дивидендов, потому что дивиденды устраняют неопределенность в будущем, связанную с приростом капитала. Таким образом, компания должна выплачивать дивиденды. Однако, когда компания, имеющая выгодные инвестиционные возможности, выплачивает дивиденды, она должна привлекать средства из внешних источников, которые обходятся дороже, чем нераспределенная прибыль.

Следовательно, доходность проекта снижается. Выплата высоких дивидендов менее рискованна, но также приводит к меньшей доходности, в то время как выплата низких дивидендов более рискованна, но приводит к высокой доходности в случае растущих компаний. Поэтому фирма должна поддерживать баланс между дивидендами и нераспределенной прибылью, чтобы удовлетворить ожидания инвесторов.

iv. Решение об управлении оборотным капиталом :

Управление оборотным капиталом касается управления краткосрочными или оборотными активами фирмы, такими как запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и краткосрочные или текущие обязательства, такие как кредиторы, счета к оплате.Активы и обязательства, срок погашения которых наступает в течение операционного цикла бизнеса или в течение одного года, называются текущими активами и краткосрочными обязательствами соответственно.

Управление оборотным капиталом включает следующие вопросы:

(1) Каковы возможные источники привлечения краткосрочных средств?

(2) В какой пропорции следует привлекать средства из различных краткосрочных источников?

(3) Каким должен быть оптимальный уровень наличности и запасов?

(4) Какой должна быть кредитная политика фирмы при продаже клиентам?

Компромисс между риском и доходностью:

Управление оборотным капиталом также включает компромисс между рисками и возвратом, поскольку он влияет на ликвидность и прибыльность фирмы.Ликвидность обратно пропорциональна рентабельности, т. Е. Увеличение ликвидности приводит к снижению рентабельности и наоборот. Более высокая ликвидность будет означать наличие большего количества оборотных активов. Это снижает риск неисполнения краткосрочных обязательств.

Но оборотные активы обеспечивают более низкую доходность, чем основные средства, и, следовательно, снижают прибыльность, поскольку средства, которые могли бы получить более высокий доход за счет инвестиций в основные средства, блокируются в оборотных активах. Таким образом, более высокая ликвидность будет означать более низкий риск, но также более низкая прибыль и более низкая ликвидность будут означать больший риск, но большую прибыль.Поэтому финансовый менеджер должен иметь оптимальный уровень оборотных средств.

Взаимосвязь между финансовыми решениями:

Все четыре решения финансового менеджмента, описанные выше, не являются независимыми, но связаны друг с другом. Решение о капитальном бюджете требует расчета приведенной стоимости затрат и выгод, для которых нам нужна соответствующая ставка дисконтирования. Стоимость капитала, которая является результатом решения фирмы о структуре капитала, обычно используется в качестве ставки дисконтирования при принятии решения о капитальном бюджете.

Следовательно, инвестиционные и финансовые решения взаимосвязаны. Когда операционный риск бизнеса высок из-за огромных инвестиций в долгосрочные активы (т.е. решения о капитальном бюджете), компании должны иметь низкий заемный капитал и меньший финансовый риск. Решение о выплате дивидендов зависит от операционной рентабельности фирмы, которая, в свою очередь, зависит от решения о капитальном бюджете.

Иногда фирмы используют нераспределенную прибыль для финансирования своих инвестиционных проектов, и если остается некоторая сумма прибыли, эта сумма распределяется в качестве дивидендов.Следовательно, существует взаимосвязь между дивидендами и капитальным бюджетом, с одной стороны, и дивидендами и решением о финансировании, с другой.


Типы финансовых решений — долгосрочные и краткосрочные решения

Функции привлечения средств, инвестирования в активы и распределения доходов среди акционеров являются основными финансовыми функциями или финансовыми решениями в фирме.

Финансовые функции делятся на долгосрочные и краткосрочные решения, как указано ниже:

(a) Долгосрочные финансовые решения:

(i) Решение об инвестициях

(ii) Решение о финансировании

(iii) Решение о выплате дивидендов

(i) Инвестиционное решение:

Для принятия долгосрочного инвестиционного решения используются различные методы составления бюджета капиталовложений.При принятии решения о капитальном бюджете используется компромисс между доходностью и риском. Для заданной степени риска выбирается проект, дающий максимальную чистую приведенную стоимость.

Целью финансового менеджмента является максимальное увеличение благосостояния акционеров. Следовательно, инвестиционное решение является наиболее важным для достижения цели. После тщательного анализа соотношения риска и доходности следует определить размер предприятия.

(ii) Решение о финансировании:

Решение о финансировании касается структуры капитала фирмы.Решение в основном принимается о доле собственного и заемного капитала в общем капитале фирмы. Чем выше доля долга в капитале фирмы, тем выше риск. Структура капитала, имеющая разумное сочетание собственного и заемного капитала, называется оптимальной структурой капитала.

Финансирование должно осуществляться из источников с наименьшей стоимостью капитала. На структуру капитала фирмы влияет ряд факторов. Долг имеет более низкую стоимость капитала, но увеличивает риск в бизнесе фирмы.Фирма с кредитным плечом несет более высокий уровень риска в бизнесе. Следует выбрать разумное сочетание заемного и собственного капитала, чтобы поддерживать баланс между риском и доходностью.

(iii) Решение о выплате дивидендов:

Третье важное решение касается распределения прибыли между акционерами. Финансовый менеджер должен решить, какая часть прибыли должна быть распределена между акционерами.

Если фирме нужны средства для инвестирования в имеющиеся проекты, а стоимость внешнего финансирования выше, то лучше сохранить прибыль для удовлетворения требований.Выплата дивидендов также влияет на стоимость фирм. Эти факторы следует учитывать при выборе оптимальной дивидендной политики фирмы.

(b) Краткосрочные финансовые решения:

Решение о ликвидности:

Фирме необходим оборотный капитал для бесперебойного управления повседневными делами. Оборотный капитал означает общие инвестиции фирмы в оборотные активы. Чистый оборотный капитал равен разнице между совокупными оборотными активами и текущими обязательствами.

При управлении оборотным капиталом финансовый менеджер должен решить следующие вопросы:

(i) Каким должен быть общий объем инвестиций в оборотный капитал фирмы?

(ii) Каким должен быть уровень индивидуальных оборотных активов?

(iii) Какой должна быть относительная доля различных источников для финансирования требований к оборотному капиталу?

(iv) Какой должна быть кредитная политика фирмы при продаже клиентам?

Управление оборотным капиталом предполагает компромисс между риском и доходностью.Если уровень оборотных активов фирмы очень высок, у нее избыточная ликвидность. Когда фирма так поступит, ее норма прибыли будет снижаться, поскольку все больше средств связано с наличными деньгами. Если у фирмы низкий уровень оборотных активов, это приведет к остановке производства и продаж. Это привело бы к снижению прибыли. Таким образом, фирма должна поддерживать оптимальный уровень оборотных средств.


Типы финансовых решений — 4 типа: решение о финансировании, решение об инвестициях, решение о выплате дивидендов и решения об оборотном капитале

Ключевые аспекты принятия финансовых решений связаны с финансированием, инвестициями, дивидендами и управлением оборотным капиталом.Принятие решений помогает использовать доступные ресурсы для достижения целей организации, если не достигнут минимальный уровень финансовых показателей, бизнес-предприятию невозможно выжить в течение долгого времени. Таким образом, финансовый менеджмент в основном обеспечивает концептуальную и аналитическую основу для принятия финансовых решений.

1. Решение о финансировании:

Все организации, независимо от типа бизнеса, должны привлекать средства для покупки активов, необходимых для поддержки операций.

Таким образом, решение о финансировании включает ответы на два вопроса:

I. Сколько капитала следует привлечь для финансирования деятельности фирмы (как существующей, так и предполагаемой?)

II. Как лучше всего финансировать эти инвестиционные предложения?

Выбор между использованием внутренних и внешних фондов, использованием заемных средств или собственного капитала и использованием долгосрочного или краткосрочного долга зависит от типа источника, периода финансирования, стоимости финансирования и получаемой от этого прибыли.Перед тем, как выбрать конкретный источник финансирования, рекомендуется оценить преимущества и недостатки различных источников финансирования и их соответствие целям.

Предпринимаются усилия для получения оптимального сочетания финансирования, оптимальное финансирование указывает на лучшее соотношение долга к собственному капиталу для фирмы, которая максимизирует свою стоимость, простыми словами, а оптимальная структура капитала для компании — это та, которая предлагает баланс. между стоимостью и риском.

2. Решение об инвестициях:

Это решение финансового менеджмента касается распределения средств, привлеченных из различных источников, на приобретение активов или инвестиций в проект.

Объем инвестиционного решения включает выделение средств по следующим направлениям:

и. Расширение бизнеса

ii. Диверсификация бизнеса

iii. Повышение производительности

iv. Улучшение продукта

v. Исследования и разработки

vi. Приобретение активов (материальных и нематериальных) и

vii. Слияние и поглощение.

Кроме того, инвестиционное решение включает не только выделение капитала в долгосрочные активы, но также включает решения об использовании избыточных средств в бизнесе, любые свободные денежные средства не приносят дополнительных процентов и, следовательно, не производительны.Таким образом, он должен быть инвестирован в различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке, такие как облигации, депозиты, которые могут приносить доход.

Большинство инвестиционных решений являются неопределенными и сложным процессом, поскольку они включают решения, касающиеся инвестирования текущих средств для получения выгоды, которая будет достигнута в будущем. Поэтому при рассмотрении инвестиционного предложения важно принимать во внимание как ожидаемую доходность, так и связанный с этим риск. Таким образом, финансовый отдел организации должен принять решение о выделении средств на прибыльные предприятия, чтобы обеспечить безопасность инвестиций и возможность регулярной прибыли.

3. Решение о выплате дивидендов:

Акционеры являются собственниками и требуют возврата, и решающее значение имеет то, сколько денег им выплатить. Таким образом, решение о выплате дивидендов включает решение о том, следует ли удерживать прибыль, полученную бизнесом, а не распределять ее среди акционеров в виде дивидендов.

Если дивиденды слишком высоки, бизнес может испытывать недостаток финансирования для дальнейшего реинвестирования в растущие доходы и прибыль. Помня об этом, финансовый менеджер рассчитывает оптимальный коэффициент выплаты дивидендов, который поможет фирме максимизировать свою рыночную стоимость.

4. Решения по оборотному капиталу:

Проще говоря, оборотный капитал означает количество средств, используемых в его повседневных торговых операциях. Оборотный капитал в основном связан с оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Фактически он рассчитывается как текущие активы за вычетом текущих обязательств. Одной из ключевых задач управления оборотным капиталом является обеспечение ликвидности фирмы во избежание банкротства.

Ниже приведены ключевые области решений по оборотному капиталу:

и.Сколько запасов хранить?

ii. Решающее соотношение продаж за наличные и в кредит

iii. Правильное управление денежными средствами

iv. Эффективное администрирование дебиторской и кредиторской задолженности

v. Вложение излишков денежных средств.

Принцип эффективного управления оборотным капиталом фокусируется на балансе ликвидности и прибыльности. Термин ликвидность подразумевает способность фирмы оплачивать счета и резервы наличности фирмы на случай чрезвычайных ситуаций. В то время как прибыльность означает способность фирмы получать максимальную прибыль в пределах имеющихся средств.Для поддержания баланса между прибыльностью и ликвидностью очень важно прогнозирование денежных потоков и управление денежными потоками.


Типы финансовых решений — с факторами, влияющими на них

Financial Management принимает финансовые решения по трем основным категориям, а именно: инвестиционные решения, финансовые решения и решения о выплате дивидендов.

Давайте теперь подробно обсудим каждое финансовое решение:

Тип № 1. Инвестиционное решение:

Инвестиционные решения — это финансовые решения, принимаемые руководством для инвестирования средств в различные активы с целью получения максимально возможной прибыли для инвесторов.Он включает в себя оценку различных возможных инвестиционных возможностей и выбор лучших вариантов. Инвестиционные решения могут быть долгосрочными или краткосрочными.

Долгосрочные инвестиционные решения:

Долгосрочные инвестиционные решения — это все решения, которые связаны с инвестированием средств на длительный период времени. Их также называют решениями по капитальному бюджету.

Долгосрочные инвестиционные решения связаны с управлением основным капиталом. Эти решения требуют огромных инвестиций, и отменить такие решения очень сложно.Поэтому такие решения должны принимать только те люди, которые имеют всесторонние знания о компании и ее требованиях. Любое неверное решение может серьезно повредить финансовому состоянию предприятия.

Факторы, влияющие на решения по составлению бюджета (долгосрочные инвестиции):

Принимая решение о капитальном бюджете, бизнес должен оценить различные доступные варианты и проверить их жизнеспособность и осуществимость.

Различные факторы, влияющие на решения по капитальному бюджету:

(i) Денежный поток проекта — Прежде чем рассматривать вариант инвестирования, бизнес должен тщательно проанализировать чистые денежные потоки, ожидаемые от инвестиции в течение срока действия инвестиции. Инвестиции следует делать только в том случае, если чистые денежные потоки превышают вложенные средства.

(ii) Норма прибыли. Норма прибыли является наиболее важным фактором при принятии инвестиционного решения.Инвестиции должны осуществляться в проекты, приносящие более высокую доходность, при том же уровне риска.

(iii) Критерии инвестирования. Перед принятием решения необходимо сравнить каждую инвестиционную возможность с использованием различных методов составления бюджета капиталовложений. Эти методы включают расчет нормы прибыли, денежных потоков в течение срока инвестирования, стоимости капитала и т. Д.

Важность из долгосрочные инвестиционные решения:

(i) Они напрямую влияют на прибыльность или доходность коммерческого предприятия.

(ii) Они влияют на размер активов, масштаб операций и конкурентоспособность коммерческого предприятия.

(iii) Они связаны с огромными инвестициями, которые остаются заблокированными в основных фондах в течение длительного периода времени.

(iv) Инвестиции необратимы, за исключением огромных затрат.

Примеры решений по капитальному бюджету:

(i) Инвестиции в машины и оборудование

(ii) Покупка или поглощение существующей коммерческой фирмы

(iii) Открытие нового завода или офиса продаж

(iv) Представляем новую линейку продуктов

Краткосрочные инвестиционные решения :

Краткосрочные инвестиционные решения — это решения, относящиеся к повседневной работе коммерческого предприятия.Их также называют решениями по оборотному капиталу, потому что они связаны с оборотными активами и текущими обязательствами, такими как управление денежными средствами, запасами, дебиторской задолженностью и т. Д.

Краткосрочные решения важны для коммерческого предприятия, потому что:

(i) Они влияют на ликвидность и прибыль, полученную в краткосрочной перспективе.

(ii) Эффективные решения помогают поддерживать стабильный оборотный капитал.

Тип № 2. Решение о финансировании:

Финансовые решения — это финансовые решения, связанные с привлечением финансирования.Он включает определение различных источников финансирования и объем финансирования, который будет привлечен из долгосрочных и краткосрочных источников.

Фирма может привлекать долгосрочное финансирование либо за счет средств акционеров, либо за счет заемного капитала.

Финансовый менеджмент в рамках принятия решения о финансировании рассчитывает стоимость капитала и финансовые риски для различных вариантов, а затем принимает решение о том, в какой пропорции будут привлечены средства из средств акционеров и заемных средств.

При принятии решения о финансировании необходимо учитывать следующие моменты:

(i) Хотя по заемным средствам начисляются проценты, подлежащие выплате, независимо от того, получает ли фирма прибыль, но средства акционеров не несут обязательств по выплате доходов.Акционеры получают дивиденды, когда бизнес приносит прибыль.

(ii) Заемные средства должны быть возвращены в конце установленного периода времени, и существует финансовый риск в случае невыплаты платежа, но средства акционеров подлежат возврату только во время ликвидации бизнеса.

(iii) Фиксированная стоимость заемных средств является коммерческими расходами, она позволяет сэкономить на налогах, что ведет к снижению стоимости капитала, тогда как дивиденды, выплачиваемые из средств акционеров, представляют собой распределение прибыли, поэтому не сокращают налоговые обязательства бизнеса.

(iv) Сбор средств включает стоимость размещения, которую необходимо учитывать при оценке различных источников.

Чтобы привлечь капитал с контролируемым риском и минимальной стоимостью капитала, фирма должна иметь разумное сочетание заемных и собственных средств. Таким образом, стоимость каждого вида финансирования рассчитывается до принятия финансового решения о том, сколько средств должно быть привлечено из какого источника. Это решение определяет общую стоимость капитала и финансовый риск для предприятия.

Факторы, влияющие на решение о финансировании:

Из приведенных выше обсуждений вы, должно быть, поняли, что на решения о финансировании влияют различные факторы.

Некоторые из важных факторов:

(i) Стоимость:

Стоимость привлечения средств влияет на принятие финансовых решений. Разумный финансовый менеджер выбирает самые дешевые источники финансирования.

(ii) Риск:

Каждый источник финансирования имеет разную степень риска.Финансовый менеджер рассматривает степень риска, связанного с каждым источником финансирования, прежде чем принять решение о финансировании. Например, заемные средства имеют высокий риск по сравнению с собственным капиталом.

(iii) Стоимость размещения:

Стоимость размещения — это стоимость привлечения финансирования. Финансовый менеджер оценивает стоимость размещения из различных источников и выбирает источник с наименьшей стоимостью размещения. Следовательно, чем выше стоимость размещения, тем менее привлекательным является источник финансирования.

(iv) Движение денежных средств компании:

Компания с сильной позицией движения денежных средств предпочитает привлекать средства за счет долгов, поскольку она может легко выплатить проценты и основную сумму. Проценты — это расходы, вычитаемые из налогооблагаемой базы, они сокращают налоговые обязательства бизнеса, делая источник финансирования более дешевым. Однако в период кризиса ликвидности бизнес предпочитает привлекать средства за счет собственного капитала.

(v) Уровень постоянных операционных затрат:

Постоянные операционные расходы бизнеса влияют на его финансовые решения.Для бизнеса с высокими операционными расходами средства должны быть привлечены из собственного капитала, так как более низкое долговое финансирование было бы лучше. С другой стороны, если операционные расходы низкие, бизнес может позволить себе платить высокие фиксированные сборы, поэтому может быть предпочтительнее использовать больше долгового финансирования.

(vi) Рекомендации по контролю:

Финансовые решения учитывают степень контроля, которую бизнес готов ослабить. Компания предпочла бы заемное финансирование, если она хочет сохранить полный контроль над бизнесом с существующими акционерами.С другой стороны, компания, желающая потерять контроль, привлечет средства из собственного капитала.

(vii) Состояние рынков капитала:

Состояние рынка капитала также может повлиять на решение о финансировании. В период бума инвесторы готовы вкладывать средства в акционерный капитал, но во время депрессии инвесторы ищут надежные варианты инвестиций. Поэтому компаниям легко привлекать средства из собственного капитала в период бума.

Тип № 3. Решение о выплате дивидендов :

Решения о дивидендах — это финансовые решения, связанные с распределением доли прибыли между акционерами в форме дивидендов.Решение о выплате дивидендов включает решение о размере прибыли (после уплаты налогов), которая будет распределена между акционерами в качестве дивидендов, и о размере прибыли, которая будет сохранена в бизнесе для дальнейшего роста бизнеса. Решения о выплате дивидендов следует принимать с учетом общей цели увеличения благосостояния акционеров.

Факторы, влияющие на решение о выплате дивидендов:

Решение о размере прибыли, подлежащей распределению в качестве дивидендов, зависит от различных факторов.

Некоторые факторы могут быть указаны следующим образом:

(i) Прибыль:

Дивиденды представляют собой долю прибыли, распределяемую между акционерами. Таким образом, прибыль является основным фактором, определяющим решение о выплате дивидендов.

(ii) Стабильность прибыли:

Компания со стабильной прибылью может не только объявлять более высокие дивиденды, но и поддерживать размер дивидендов в долгосрочной перспективе. Однако компания с колеблющейся прибылью может объявить меньшие дивиденды.

(iii) Стабильность дивидендов:

Для поддержания дивидендов на акцию компания предпочитает декларировать ту же ставку дивидендов. Однако решение об изменении ставки дивидендов может быть принято только в случае увеличения потенциала компании по получению прибыли не только в текущем году, но и в будущем.

(iv) Возможности роста:

Растущие компании предпочитают сохранять большую долю прибыли для финансирования своих инвестиционных потребностей.Поэтому заявленная ими ставка дивидендов меньше по сравнению с компаниями, которые достигли определенных целей роста и могут делиться большей долей прибыли с акционерами.

(v) Позиции движения денежных средств:

Дивиденды связаны с оттоком денежных средств. Прибыльная компания может объявить дивиденды, но у нее могут быть проблемы с ликвидностью. В результате он может оказаться не в состоянии выплачивать дивиденды своим акционерам. Следовательно, наличие денежных средств также влияет на решение о выплате дивидендов.

(vi) Преимущество акционеров:

Руководство компании учитывает ожидания акционеров в отношении дивидендов и старается принимать решения о выплате дивидендов соответственно. Например, компания может объявить более высокую или стабильную ставку дивидендов, если у нее большое количество акционеров, которые зависят от дивидендов как от своего регулярного дохода.

(vii) Налоговая политика:

Дивиденды — это не облагаемый налогом доход для акционеров, но компания должна платить налог на долю прибыли, распределяемую в качестве дивидендов.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *