Коэффициент финансового рычага формула – Коэффициент финансового левериджа — формула для расчета

Коэффициент финансового рычага нормативное значение

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж)

Любая компания стремится к увеличению своей доли на рынке. В процессе становления и развития фирма создает и наращивает свой собственный капитал. При этом очень часто для скачка роста или запуска новых направлений приходится привлекать внешние капиталы. Для современной экономики с хорошо развитым банковским сектором и биржевыми структурами получить доступ к заемному капиталу не составляет большого труда.

Теория о балансе капитала

При привлечении заемных средств важно соблюдать баланс между взятыми обязательствами по выплате и поставленными целями. Нарушив его, можно получить значительное снижение темпов развития и ухудшение всех показателей.

По теории Модильяни-Миллера, наличие определенного процента заемного капитала в структуре общего капитала, которым располагает компания, выгодно для текущего и будущего развития фирмы. Заемные средства по приемлемой цене обслуживания позволяют направить их на перспективные направления, в этом случае сработает эффект денежного мультипликатора, когда одна вложенная единица даст прирост дополнительной единицы.

Но при наличии высокой доли заемных средств компания может не выполнить свои как внутренние, так и внешние обязательства за счет увеличения суммы обслуживания кредитов.

Таким образом, основная задача компании, привлекающей сторонние капиталы, рассчитать оптимальный коэффициент финансового рычага и создать равновесие в общей структуре капитала. Это очень важно.

Финансовый леверидж (рычаг), определение

Коэффициент финансового рычага представляет собой имеющееся соотношение между двумя капиталами в компании: собственным и привлеченным. Для лучшего понимания, можно и по-другому сформулировать определение. Коэффициент финансового рычага – показатель риска, который принимает на себя компания, создавая определенную структуру источников финансирования, то есть используя в качестве них как собственные, так и заемные средства.

Для понимания: слово «леверидж» — англоязычное, означающее в переводе «рычаг», поэтому часто плечо финансового рычага называют «финансовый леверидж». Важно понять это и не думать, что эти слова различны.

Компоненты «плеча»

Коэффициент финансового рычага учитывает несколько составляющих, которые будут оказывать влияние на его показатель и эффекты. Среди них выделяют:

  1. Налоги, а именно то налоговое бремя, которое несет фирма при осуществлении своей деятельности. Налоговые ставки устанавливаются государством, поэтому компания по данному вопросу может регулировать уровень налоговых отчислений только за счет изменения выбранных налоговых режимов.
  2. Показатель финансового левериджа. Это соотношение заемных средств к собственным. Уже этот показатель может дать начально

zna4enie.ru

Показатели финансового рычага

Сущность капитала

Хозяйственная деятельность лежит в основе построения любой экономической системы. На уровне государства говорят о реальном секторе, который обеспечивает потребности общества в благах, а так же приносит доход в бюджет страны. Экономические отношения осуществляются субъектами, каждый из которых стремится к получению собственной выгоды. Выгода обычно представлена в виде денежной прибыли, формируемой в ходе реализации хозяйственной деятельности. Однако стоит помнить, что для получения добавленной стоимости необходимо обладать определенными ресурсами. Совокупность материальных и денежных ресурсов называется капиталом.

Капитал имеет два вида – финансовый и реальный. Первый представлен деньгами, ценными бумагами и другим имуществом в финансовой форме. Он может быть вложен в приобретение материальных благ, либо приносить доход самостоятельно в виде процентов, дивидендов, выплат по ссудам. Реальный капитал обычно представлен имуществом в материальной форме – недвижимостью, движимым имуществом, а так же в нематериальной форме – патентами, товарными знаками, брендами, интеллектуальной собственностью. Все это имущество используется его владельцем для извлечения дополнительного дохода. Сейчас говорят о человеческом капитале, который формируется за счет инвестирования в повышение квалификации наемных работников, обеспечения защиты здоровья работников на рабочем месте.

Имущественный капитал имеет две формы:

  1. Оборотные активы – любое имущество, которое используется за один производственный цикл. Сюда входит топливо, полуфабрикаты, энергия, готовая продукция, ожидающая отгрузки, продукция незавершенного цикла и так далее.
  2. Основные фонды или имущество, которое используется в производстве множество раз.

Замечание 1

В настоящее время под капиталом понимается его финансовая составляющая, так как считается, что на деньги или высоколиквидные средства можно приобрести, в том числе, и материальное имущество, которое будет использовано в производстве и создании добавленной стоимости.

Финансовый рычаг или финансовый леверидж

Хозяйствующий субъект всегда стремится к увеличению собственной прибыли. Для этого он может выбирать различные пути, например, увеличение доли рынка, объема продаж, искать новый продукт и так далее. Для данных целей ему необходимы дополнительные средства. Обычно предприниматель уже имеет определенный капитал, но для расширения своего производства или масштабирования бизнеса всегда требуются денежные вливания или ссудный капитал. В современном мире, где хорошо развит финансовый сектор, достаточно легко получить доступ к кредиту и другим видам ссудного капитала.

Однако очень важно соблюдать равновесие между объемом взятых в кредит и собственных средств. Нарушение баланса обычно ведет к негативным последствиям. Прежде всего, предпринимателю, воспользовавшемуся заемным капиталом, надо будет их вернуть с процентами, для чего важно обладать определенным финансовым потенциалом. Считается, что определенный процент кредитных средств в общей доле играет роль стимула к развитию. Обычно его используют для вложения в будущую прибыль, и тогда сыграет денежный мультипликатор. То есть, вложенная единица денег должна дать определенную норму прироста.

Замечание 2

Если доля занятых средств слишком велика, то возрастает нагрузка в сфере выплат по обязательствам, что негативно сказывается на скорости оборачиваемости активов. Все это в совокупности способно снизить будущие доходы или привести к банкротству.

Финансовый леверидж или рычаг показывает влияние кредитных средств на итоговый показатель прибыли компании. Этот параметр значим при оценке инвестиционного потенциала организации. Его значение применяется в финансовой аналитике. Финансовый рычаг работает в хозяйствовании так же, как и в физике, то есть путем приложения меньших усилий увеличивает итоговый результат.

Рост дохода формируется за счет структурного изменения капитала. Доля занятых средств снижает независимость компании и ее способность сохранять автономность, тем самым повышаются риски. Однако стоит помнить, что высоко рискованные действия, могут принести наибольший доход.

Финансовый рычаг и его показатель

Финансовый рычаг помогает предпринимателю оптимизировать или улучшить хозяйственные процессы за счет использования сторонних средств. Занятые активы могут быть использованы для формирования новых активов, тем самым повысив объем денежного потока, либо изменив прибыль за вычетом налогов.

Финансовый показатель рычага рассчитывается как произведение дифференциала (с налоговым корректором) на финансовый рычаг:

Налоговый корректор рассчитывается как $k = 1 –T$, где $T$ – размер налоговой ставки в целях обложения прибыли

$Дифференциал \ рычага = прибыльность \ активов – ставка \ по \ кредиту$

$Коэффициент \ финансового \ рычага = Занятые \ средства / Собственные \ средства$

Получается, что общая формула расчета будет выглядеть так:

$DFL = (1 — T) • (ROA – r) • D / E$, где:

  • $DFL$ – эффект,
  • $T$ – налоговая ставка,
  • $ROA$ – прибыльность активов,
  • $r$ – процент ссуде,
  • $D$ – занятые средства,
  • $E$ – собственные средства.

Прежде всего, на доход компании оказывает влияние изменение ставки в части налогообложения прибыли. Она изменяется от применения различных льгот, а так же благодаря особому роду деятельности компании.

Дифференциал финансового рычага показывает способность предприятия отвечать по своим обязательствам и выплачивать их с учетом процента. Если значение показателя отрицательно, то речь идет о неспособности объекта хозяйствования покрыть выплаты по процентам.

Сам коэффициент финансового рычага, прежде всего, показывает долю занятых средств, а так же его эффект в формировании прибыли. В ходе практических и научных исследований было определено, что доля ссудного капитала не должна превышать 70%. Если доля увеличивается, то теряется платежеспособность, независимость компании, а так же повышается риск банкротства.

spravochnick.ru

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж)

Любая компания стремится к увеличению своей доли на рынке. В процессе становления и развития фирма создает и наращивает свой собственный капитал. При этом очень часто для скачка роста или запуска новых направлений приходится привлекать внешние капиталы. Для современной экономики с хорошо развитым банковским сектором и биржевыми структурами получить доступ к заемному капиталу не составляет большого труда.

Теория о балансе капитала

При привлечении заемных средств важно соблюдать баланс между взятыми обязательствами по выплате и поставленными целями. Нарушив его, можно получить значительное снижение темпов развития и ухудшение всех показателей.

По теории Модильяни-Миллера, наличие определенного процента заемного капитала в структуре общего капитала, которым располагает компания, выгодно для текущего и будущего развития фирмы. Заемные средства по приемлемой цене обслуживания позволяют направить их на перспективные направления, в этом случае сработает эффект денежного мультипликатора, когда одна вложенная единица даст прирост дополнительной единицы.

Но при наличии высокой доли заемных средств компания может не выполнить свои как внутренние, так и внешние обязательства за счет увеличения суммы обслуживания кредитов.

Таким образом, основная задача компании, привлекающей сторонние капиталы, рассчитать оптимальный коэффициент финансового рычага и создать равновесие в общей структуре капитала. Это очень важно.

Финансовый леверидж (рычаг), определение

Коэффициент финансового рычага представляет собой имеющееся соотношение между двумя капиталами в компании: собственным и привлеченным. Для лучшего понимания, можно и по-другому сформулировать определение. Коэффициент финансового рычага – показатель риска, который принимает на себя компания, создавая определенную структуру источников финансирования, то есть используя в качестве них как собственные, так и заемные средства.

Для понимания: слово «леверидж» — англоязычное, означающее в переводе «рычаг», поэтому часто плечо финансового рычага называют «финансовый леверидж». Важно понять это и не думать, что эти слова различны.

Компоненты «плеча»

Коэффициент финансового рычага учитывает несколько составляющих, которые будут оказывать влияние на его показатель и эффекты. Среди них выделяют:

  1. Налоги, а именно то налоговое бремя, которое несет фирма при осуществлении своей деятельности. Налоговые ставки устанавливаются государством, поэтому компания по данному вопросу может регулировать уровень налоговых отчислений только за счет изменения выбранных налоговых режимов.
  2. Показатель финансового левериджа. Это соотношение заемных средств к собственным. Уже этот показатель может дать начальное представление о цене привлеченного капитала.
  3. Дифференциал финансового левериджа. Также показатель соответствия, который основывается на разнице прибыльности активов и процентов, которые выплачиваются за взятые займы.

Формула финансового рычага

Вычислить коэффициент финансового рычага, формула которого достаточно проста, можно следующим образом.

Плечо рычага = Величина заемного капитала/ Величина собственного капитала

На первый взгляд все ясно и просто. Из формулы видно, что коэффициент плеча финансового рычага — это отношение всех заемные средства к собственному капиталу.

Плечо финансового рычага, эффекты

Леверидж (финансовый) связан с привлеченными заемными средствами, которые направлены на развитие компании, и рентабельностью. Определив структуру капитала и получив соотношение, то есть вычислив коэффициент финансового рычага, формула по балансу которого представлена, можно дать оценку эффективности капитала (то есть его рентабельности).

Эффект плеча дает понимание, на сколько изменится эффективность собственного капитала за счет того, что произошло привлечение внешнего капитала в оборот фирмы. Для расчета эффекта существует дополнительная формула, которая учитывает вычисленный выше показатель.

Различают положительный и отрицательный эффекты финансового рычага.

Первый — когда разность между рентабельностью общего капитала после того, как уплачены все налоги, превышает процентную ставку за предоставленный кредит. Если эффект больше нуля, то есть положительный, то увеличивать плечо выгодно и можно привлечь дополнительный заемный капитал.

Если эффект имеет знак «минус», тогда следует принимать меры по недопущению убытка.

Американская и европейская трактовки эффекта левериджа

Две трактовки эффекта рычага построены на том, какие акценты в большей степени учтены в расчете. Это уже более углубленное рассмотрение того, как коэффициент финансового рычага показывает величину влияния на финансовые результаты компании.

Американская модель или концепция рассматривает финансовый рычаг через прибыль чистую и прибыль, полученную после выполнения компанией всех налоговых выплат. В этой модели учитывается налоговая составляющая.

Европейская концепция основана на эффективности задействования заемного капитала. В ней рассматриваются эффекты от использования собственного капитала и сравниваются с эффектом задействования заемного капитала. Другими словами, концепция построена на оценке рентабельности каждого из видов капитала.

Заключение

Любая фирма стремится как минимум к достижению точки безубыточности, и как максимум – к получению высоких показателей рентабельности. Для осуществления всех поставленных целей не всегда хватает собственного капитала. Очень многие фирмы прибегают к привлечению заемных средств для развития. Важно соблюдать баланс между собственным капиталом и привлекаемым. Именно для определения того, насколько в текущем времени данный баланс соблюдается, и применяется показатель финансового левериджа. Он помогает определить, насколько текущая структура капитала позволяет работать с дополнительными заемными средствами.

fb.ru

отраслевые данные за 2012-2018 гг.

Все отрасли РФ 1,5 1,08 1,07 1,04 1 0,93 0,86
01. Растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях 0,54 0,53 0,46 0,37 0,33 0,33 0,31
02. Лесоводство и лесозаготовки 0,45 0,8 0,77 0,75 0,72 0,74 0,76
03. Рыболовство и рыбоводство 0,52 0,36 0,33 0,28 0,29 0,3 0,27
05. Добыча угля 0,67 0,76 0,8 0,55 0,85 0,93 1,06
06. Добыча сырой нефти и природного газа 0,46 0,57 0,64 0,68 0,52 0,61 0,56
07. Добыча металлических руд 0,57 0,79 0,79 0,84 0,86 0,33 0,39
08. Добыча прочих полезных ископаемых 0,73 1,01 0,91 0,75 0,73 0,64 0,65
09. Предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых 1,38 1,86 1,97 2,16 1,95 1,73 1,71
10. Производство пищевых продуктов 1,61 1,2 1,19 1,15 1,12 1,07 1,01
11. Производство напитков 1,5 1,31 1,16 1,06 1,03 0,96 0,83
12. Производство табачных изделий 0,91 1,33 1,8 2,14 2,31 3,38 2,26
13. Производство текстильных изделий 1,21 1,18 1,04 1,06 0,97 0,9 0,91
14. Производство одежды 0,94 0,72 0,62 0,62 0,63 0,62 0,59
15. Производство кожи и изделий из кожи 2,22 1,14 1,09 0,91 0,82 0,79 0,69
16. Обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения 1,53 1,12 1,11 1 0,89 0,88 0,86
17. Производство бумаги и бумажных изделий 1,54 2,27 2,59 2,24 1,94 1,95 1,9
18. Деятельность полиграфическая и копирование носителей информации 0,61 0,96 0,9 0,87 0,83 0,74 0,72
19. Производство кокса и нефтепродуктов 1,44 1,75 1,67 0,86 1,15 1,82 1,42
20. Производство химических веществ и химических продуктов 1,15 1,38 1,31 1,26 1,24 1,23 1,13
21. Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях 0,96 0,69 0,74 0,75 0,63 0,53 0,42
22. Производство резиновых и пластмассовых изделий 1,67 1,47 1,52 1,48 1,36 1,52 1,49
23. Производство прочей неметаллической минеральной продукции 1,27 1,72 1,77 1,62 1,67 1,55 1,52
24. Производство металлургическое 1,04 1,84 2,05 1,83 1,7 2,34 1,92
25. Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 1,74 2 2,02 1,95 1,89 2,12 2,01
26. Производство компьютеров, электронных и оптических изделий 0,67 0,73 0,7 0,55 0,57 0,67 0,61
27. Производство электрического оборудования 1,48 1,65 1,78 1,72 1,66 1,62 1,52
28. Производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки 1,5 1,82 1,82 1,99 1,84 1,8 1,7
29. Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов 1,52 1,66 1,61 1,63 1,59 1,71 1,61
30. Производство прочих транспортных средств и оборудования 1,75 1,85 1,75 1,76 1,84 1,71 1,51
31. Производство мебели 2,45 1,01 1,02 0,91 0,87 0,87 0,86
32. Производство прочих готовых изделий 0,85 0,81 0,79 0,75 0,7 0,62 0,58
33. Ремонт и монтаж машин и оборудования 1,68 0,87 0,85 0,76 0,68 0,68 0,63
35. Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха 0,59 0,55 0,57 0,53 0,51 0,49 0,49
36. Забор, очистка и распределение воды 0,31 0,29 0,28 0,3 0,26 0,29 0,27
37. Сбор и обработка сточных вод 0,36 0,59 0,59 0,63 0,5 0,45 0,44
38. Сбор, обработка и утилизация отходов; обработка вторичного сырья 1,21 1,28 1,24 1,26 1,25 0,99 0,91
39. Предоставление услуг в области ликвидации последствий загрязнений и прочих услуг, связанных с удалением отходов 0,56 0,41 0,55 0,58 0,58 0,32 0,33
41. Строительство зданий 7,61 3,98 4,11 4,21 3,93 3,52 3,09
42. Строительство инженерных сооружений 2,09 1,69 1,84 1,78 1,81 2,03 2,01
43. Работы строительные специализированные 4,09 1,83 1,84 1,63 1,65 1,63 1,54
45. Торговля оптовая и розничная автотранспортными средствами и мотоциклами и их ремонт 3,43 1,92 1,78 1,65 1,59 1,48 1,42
46. Торговля оптовая, кроме оптовой торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 5,98 4,21 4,18 4,09 3,65 3,06 2,53
47. Торговля розничная, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 1,22 0,57 0,56 0,54 0,52 0,51 0,5
49. Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта 0,77 1,13 1,19 1,32 1,52 1,84 1,9
50. Деятельность водного транспорта 2,24 1,16 1,19 1,1 1,13 0,97 0,63
51. Деятельность воздушного и космического транспорта 1,77 2,37 2,69 2,56 2,71 1,24 0,92
52. Складское хозяйство и вспомогательная транспортная деятельность 1,14 1,31 1,36 1,47 1,41 1,42 1,27
53. Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность 2,28 0,88 1,03 1,19 1,12 1,15 1,06
55. Деятельность по предоставлению мест для временного проживания 0,34 0,34 0,33 0,31 0,28 0,23 0,23
56. Деятельность по предоставлению продуктов питания и напитков 0,78 0,42 0,42 0,39 0,35 0,36 0,36
58. Деятельность издательская 0,58 0,5 0,46 0,44 0,4 0,42 0,42
59. Производство кинофильмов, видеофильмов и телевизионных программ, издание звукозаписей и нот 0,8 0,87 0,8 0,66 0,56 0,64 0,58
60. Деятельность в области телевизионного и радиовещания 0,46 0,38 0,35 0,34 0,3 0,24 0,25
61. Деятельность в сфере телекоммуникаций 0,77 0,7 0,64 0,55 0,52 0,5 0,47
62. Разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги 0,94 0,51 0,49 0,42 0,4 0,38 0,37
63. Деятельность в области информационных технологий 1,06 0,53 0,49 0,47 0,47 0,42 0,42
64. Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению 1,26 1,17 1,17 1,18 0,96 0,8 0,71
65. Страхование, перестрахование, деятельность негосударственных пенсионных фондов, кроме обязательного социального обеспечения 1,22 0,99 0,74 0,84 0,69 0,39 0,93
66. Деятельность вспомогательная в сфере финансовых услуг и страхования 0,14 0,25 0,26 0,26 0,2 0,21 0,24
68. Операции с недвижимым имуществом 0,51 0,38 0,38 0,34 0,32 0,3 0,28
69. Деятельность в области права и бухгалтерского учета 0,74 0,33 0,31 0,3 0,27 0,26 0,25
70. Деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления 0,65 0,46 0,41 0,36 0,35 0,36 0,33
71. Деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа 1,11 0,67 0,67 0,6 0,54 0,55 0,52
72. Научные исследования и разработки 1,05 0,66 0,66 0,61 0,54 0,52 0,5
73. Деятельность рекламная и исследование конъюнктуры рынка 1,11 0,8 0,8 0,8 0,82 0,8 0,68
74. Деятельность профессиональная научная и техническая прочая 1,26 0,55 0,48 0,42 0,41 0,34 0,32
75. Деятельность ветеринарная 0,78 0,4 0,41 0,35 0,36 0,41 0,36
77. Аренда и лизинг 0,45 0,81 0,78 0,81 0,87 0,76 0,79
78. Деятельность по трудоустройству и подбору персонала 1,63 0,88 1 0,96 0,89 0,77 0,71
79. Деятельность туристических агентств и прочих организаций, предоставляющих услуги в сфере туризма 1,06 0,44 0,3 0,33 0,38 0,39 0,39
80. Деятельность по обеспечению безопасности и проведению расследований 1,65 0,43 0,43 0,39 0,34 0,34 0,34
81. Деятельность по обслуживанию зданий и территорий 0,9 0,76 0,78 0,74 0,73 0,76 0,67
82. Деятельность административно-хозяйственная, вспомогательная деятельность по обеспечению функционирования организации, деятельность по предоставлению прочих вспомогательных услуг для бизнеса 1,28 0,59 0,6 0,6 0,64 0,52 0,49
84. Деятельность органов государственного управления по обеспечению военной безопасности, обязательному социальному обеспечению 0,39 0,44 0,33 0,36 0,39 0,31 0,3
85. Образование 0,44 0,28 0,25 0,24 0,21 0,2 0,22
86. Деятельность в области здравоохранения 0,38 0,3 0,28 0,23 0,21 0,21 0,21
87. Деятельность по уходу с обеспечением проживания 0,39 0,34 0,3 0,12 0,21 0,27 0,31
88. Предоставление социальных услуг без обеспечения проживания 0,85 0,3 0,22 0,18 0,15 0,19 0,12
90. Деятельность творческая, деятельность в области искусства и организации развлечений 0,39 0,46 0,44 0,37 0,36 0,32 0,28
91. Деятельность библиотек, архивов, музеев и прочих объектов культуры 0,33 0,25 0,22 0,17 0,17 0,15 0,17
92. Деятельность по организации и проведению азартных игр и заключению пари, по организации и проведению лотерей 0,52 0,52 0,43 0,57 0,79 0,86 0,87
93. Деятельность в области спорта, отдыха и развлечений 0,31 0,38 0,33 0,28 0,24 0,25 0,25
94. Деятельность общественных организаций 0,92 0,24 0,22 0,21 0,2 0,2 0,19
95. Ремонт компьютеров, предметов личного потребления и хозяйственно-бытового назначения 0,63 0,51 0,47 0,44 0,4 0,41 0,39
96. Деятельность по предоставлению прочих персональных услуг

www.testfirm.ru

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *