Фьючерсный договор: Что такое фьючерсы — объясняем простыми словами

Содержание

Что такое фьючерсная сделка

В России фьючерсами стали торговать ещё раньше, чем акциями. Первые популярные фьючерсы были на водку и сахар. Сегодня инвесторы чаще всего выбирают фьючерсы на индексы и акции. Разберёмся, что такое фьючерсные контракты, в чем их особенности и выгода для инвесторов.

Суть контракта

Фьючерс — это договор купли-продажи базового актива. В качестве активов могут быть представлены:
• разные товары (пшеница, вино, нефть, алюминий),
• ценные бумаги,
• курс валюты,
• индексы,
• процентные ставки,
• уровень инфляции.

Главная особенность и смысл фьючерсного контракта в том, что заключается он в текущий момент времени с текущей ценой актива, а исполняется в определённую дату в будущем. Фьючерсный контракт фиксирует цену актива.

Например, продавец хочет продать 5 акций по 1000 $ через 6 месяцев. Если продавец прогнозирует, что через 6 месяцев цена на эти акции упадёт, он может подать заявку на продажу фьючерса. Биржа находит инвестора с заявкой на покупку: заключается контракт. По нему покупатель обязуется через 6 месяцев купить эти акции по 1000 $ за штуку, даже если их рыночная цена упадёт до 900 $. При таком исходе продавец остаётся в плюсе. Если же рыночная цена на акции выросла, в плюсе остаётся покупатель.

Ни продавец, ни покупатель точно не знают, как изменится цена актива в будущем. Они могут опираться только на прогнозы. Один из них рассчитывает на повышение цены, другой — на понижение. Ценовая игра — основа фьючерсных сделок.

Особенности сделки

В деле с фьючерсами инвесторы играют на понижение или повышение цены. Если играют на понижение (ожидают, что цена актива снизится), фьючерс продают. Если на повышение (ожидают, что актив подорожает), то фьючерс покупают. Заявки на покупку или продажу фьючерсов инвесторы оставляют на бирже через брокеров.

Если инвестор купил фьючерс и не заинтересован в приобретении указанного в нём актива, он не обязан дожидаться даты исполнения контракта.

Фьючерс можно перепродать в течение всего срока обращения.

Срок обращения

У фьючерсного контракта есть период времени, когда его можно перепродать или перекупить. Этот период называется сроком обращения. Когда срок завершается, действующие участники контракта должны выполнить свои обязательства, соблюдая спецификацию фьючерса.

Спецификация

У каждого контракта есть утвержденная биржей спецификация — документ с основными условиями контракта. В нём указаны параметры:

• полное и сокращенное наименование контракта,
• тип (расчётный или поставочный),
• количество базового актива,
• срок обращения,
• дата поставки,
• минимальное изменение цены.
• стоимость шага.

Типы

В зависимости от формы завершения контракта различают два типа фьючерсов:

1. Поставочный фьючерс используют, когда базовым активом выступает физический товар, который нужно поставить покупателю к согласованной дате. Например, договорились через 5 месяцев получить 3 тонны зерна — наступила дата, оплатили и получили своё зерно.

2. Расчётный фьючерс применяют, когда активы не физические: курсы валют, индексы, ставки и т.п. Такой фьючерс предполагает только денежный расчёт. Считают разницу между ценой контракта и ценой актива на дату исполнения. Сумма разницы (вариационная маржа) списывается у одного и начисляется другому участнику фьючерсной сделки. Для спекулятивных целей используют именно расчётный тип фьючерса.

Процедура поставки или уплата разницы в ценах называется исполнением фьючерсного контракта. Для одного из участников исполнение оборачивается прибылью. Но заработать на фьючерсе можно и раньше — в течение срока обращения.

Перепродажа

Когда трейдер покупает фьючерс, это не значит, что он платит за указанный в контракте актив. Он платит за сам контракт. Цена фьючерсного контракта дешевеет и дорожает в зависимости от изменений рыночной цены актива. Отслеживая ситуацию на рынке, трейдер может заработать на простой перепродаже фьючерсов.

Преимущества

Фьючерсы стали популярным финансовым инструментом во всём биржевом мире. На это несколько причин.

• Низкий порог входа (не нужно платить стоимость актива).
• Фиксация цены помогает снизить риски при колебаниях рыночных цен на активы (если инвестор заинтересован в исполнении фьючерса).

• Высокая потенциальная доходность (по сравнению со многими ценными бумагами) и ликвидность.
• Комиссия на сделку ниже, чем на рынке акций.
• Фьючерсами можно торговать на биржах всего мира и диверсифицировать инвестиционный портфель.
• Быстрое получение прибыли благодаря возможности перепродать фьючерс.
• Низкие издержки (не нужно платить брокеру за хранение ценных бумаг).

Чтобы узнать о фьючерсных сделках больше и начать зарабатывать на них, обратитесь в Банк «ЦентроКредит». Мы поможем вам стать опытным инвестором!

современные особенности обращения – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

г

Фьючерсный договор (контракт): современные особенности обращения

^ ТАТЬЯННИКОВ Василий Аркадьевич

Кандидат экономических наук, профессор кафедры финансовых рынков и банковского дела

Уральский государственный экономический университет 620144, РФ, г. Екатеринбург, ул. 8 Марта/Народной Воли, 62/45 Тел.: (343) 251-96-15 E-mail: [email protected]

Ключевые слова

ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДОГОВОР

ПЕРВОНАЧАЛЬНАЯ МАРЖА ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА КОТИРОВАЛЬНАЯ ЦЕНА ХЕДЖИРОВАНИЕ

Аннотация

В статье автором переосмыслены теоретические аспекты фьючерсных и форвардных контрактов, а также обобщены и обоснованы современные нюансы их практического обращения на срочном рынке. Упрощенное толкование данных производных финансовых инструментов приводит к смещению акцентов. Исключительно спекулятивные операции с фьючерсами рассматриваются нередко как инвестиционные, что снижает значимость их основной функции — хеджирования от неблагоприятного изменения цен на рынке капиталов.

В статье представлены отличительные особенности фьючерсных и форвардных договоров, проанализирована их роль и технологии обращения на срочном рынке. Отмечены высокие риски при операциях с фьючерсами для большинства начинающих инвесторов. Аргументирована экономическая полезность использования фьючерсов как защитного инструмента в условиях нестабильности финансового рынка. Проанализированы перспективы развития рынка производных финансовых инструментов, доказана необходимость совершенствования их обращения для повышения положительного влияния на экономику страны.

JEL classification

E44, О16, G32

ВВЕДЕНИЕ

Фондовый рынок в России, где обращаются в том числе фьючерсные контракты, затрагивает менее 1% населения1. Объективно роль его в рыночной экономике чрезвычайно высока, и цифры должны быть, как минимум, на порядок выше. Не случайно ЦБ РФ как мегарегулятор в основных направлениях развития финансового рынка на 2016-2018 гг. делает акцент на изменении роли финансово-кредитных институтов в сторону более тесной связи их деятельности с экономическими результатами страны.

Основная цель статьи — осмысление и исследование полезности и эффективности применения инструментов страхования рисков в условиях нестабильности мировой экономики. Решая задачи исследования, автор, опираясь на теоретические знания и практические навыки, аргументированно и последовательно старался обосновать точку зрения, что использование современных финансовых инструментов должно приводить к повышению уровня и качества жизни граждан России, сами инструменты (напрямую это относится к инструментам долгового и долевого финансирования) должны содействовать экономическому росту в стране, и только при этих условиях будет развиваться сама финансовая индустрия2. Именно так, а не наоборот. Зачем нужно было создавать столько коммерческих банков, инвестиционных компаний, чтобы потом их закрывать. К сожалению, пока финансирование через локальный фондовый рынок ставит Россию на 88-ю позицию в мировом рейтинге. Задача исследования — показать перспективы развития рынка производных финансовых инструментов, предложить варианты купирования накопленных негативных явлений [13].

1 НАУФОР. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2016 г.

2 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 гг. URL: https://www.cbr.ru/finmarkets/ files/development/onrfr_2016-18.pdf.

ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ СОВРЕМЕННОГО СРОЧНОГО РЫНКА

В отличие от акций и облигаций, появление которых обусловлено непосредственными потребностями воспроизводственного процесса, возникновение производных финансовых инструментов, или деривативов, вызвано необходимостью перераспределения ценовых рисков, и основная их экономическая функция — предоставление экономическим субъектам механизма хеджирования, т.е. страхования от неблагоприятного изменения цен на рынке капиталов.

Подчеркнем, что акции, облигации и другие эмиссионные ценные бумаги выпускаются в основе своей для улучшения финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, для обеспечения в итоге роста внутреннего валового продукта страны. В этой связи очевидным становится и то, что возникновение производных финансовых инструментов связано с защитой, в первую очередь компаний, корпораций, от негативного изменения цен на рынке базисных активов.

Как правило, производные инструменты относятся к срочным инструментам, в связи с этим нередко используется термин «срочный рынок». Но следует отметить, не все производные финансовые инструменты являются инструментами срочного рынка. Классический пример — депозитарная расписка, никакого отношения не имеющая к срочному рынку, но по своей природе являющаяся производным финансовым инструментом от одноименного актива только потому, что, исходя их технологических особенностей выпуска и обращения, доступна инвестору лишь в таком виде — как ценная бумага иностранного эмитента. Уточняем, депозитарная расписка — инструмент спот (кассового) рынка.

Истоки срочного рынка уходят в XVIII век, наиболее ярким прототипом для него являлась сельскохозяйственная продукция.

Ничего сверхъестественного, неординарного на срочном рынке и рынке производных инструментов не происхо-

Futures Contracts:

Modern Peculiarities of Circulation

■o a

a m a

дило в мире до начала 70-х годов XX века. Что же случилось? Какого финансового джина мировая экономика выпустила на свободу?

Монетарная политика, похоронившая Бреттон-Вудскую валютную систему, придала невиданную волатильность валютным рынкам с внедренной системой плавающих курсов валют, что не могло не сказаться и на существенном росте процентных ставок. Именно эти две ключевые причины стали источником большой неопределенности при принятии деловых решений. Эта тенденция продолжается до настоящего времени. «Свободное плавание» для российского рубля началось относительно недавно (ноябрь 2014 г.), но мы реально видим и пожинаем плоды его волатильности. Это факт, и его необходимо признать, это не хорошо и не плохо, это следствие монетарной политики.

С 1972 по 1985 г. в мире появились десятки, сотни крупнейших фьючерсных и опционных бирж или соответствующих подразделений срочного рынка в рамках классических бирж. Недалеко от этих лет стартовал срочный рынок в России (октябрь 1992 г.), когда открылась фьючерсная секция на Московской товарной бирже.

Следует отметить, что, во-первых, в России становление срочного рынка произошло как исключительно биржевого, и это является положительным моментом, учитывая его повышенную рискованность.

Во-вторых, вполне объективно, исходя из стадии нашего вхождения, российский срочный рынок оказался представленным на старте исключительно финансовыми фьючерсными контрактами на валютные курсы, а точнее, только на одну пару — доллар/рубль. Поводом для этого послужила беспрецедентная девальвация национальной валюты. Как странно ни покажется, но финансовые фьючерсные контракты находятся на самой вершине иерархии активов данных производных финансовых инструментов. На более низких уровнях располагаются

совсем другие базисные активы: товарные (металлы, нефть, зерно, сахар, др.), фондовые (акции, процентные ставки на облигации, индексы).

В-третьих, основными участниками отечественного срочного рынка преимущественно выступали и выступают спекулянты.

В русле этих направлений и продолжает развиваться срочный рынок в России [2; 14].

В 90-е годы прошлого века закладывалась тенденция, когда инвесторы отказывались от покупок основного капитала вследствие завышенной неопределенности и провоцировали как инвестиционный коллапс, так и технологическую деградацию [17].

Ранее была обозначена основная экономическая функция рынка стандартных контрактов — хеджирование рисков. Но для объективности этот круг следует расширить и другими ключевыми функциями, которые выполняет срочный рынок: ценопрогнозирование, спекулятивная и информационная.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ И ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ФЬЮЧЕРСНОГО И ФОРВАРДНОГО ДОГОВОРА

Не прошло и двух десятилетий, как большинство авторов от упрощенной трактовки понятия «фьючерсный контракт», связанной только с тем, что это сделка, которая заключается в настоящее время, а исполняется в будущем, пришли к более точному толкованию, связанному с нюансами его обращения.

Фьючерсный контракт (договор), по В. А. Галанову, стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения [1.

Vasily A. TATYANNIKOV

Cand. Sc. (Econ.), Professor of Financial Markets and Banking Dept.

Ural State University of Economics 620144, RF, Yekaterinburg, 8 Marta/Narodnoy Voli St., 62/45 Phone: (343) 251-96-15 E-mail: [email protected]

Keywords

DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS

CONTRACT

INITIAL MARGIN

VARIATION MARGIN

QUOTED PRICE

HEDGING

Abstract

The author rethinks the theoretical aspects of futures and forward contracts, as well as generalizes and justifies the nuances of their circulation in the derivatives market. A simplified interpretation of these derivatives shifts the emphases. Speculative operations with futures are often considered as investment ones, what diminishes the importance of their primary function — to hedge against adverse price changes in the capital market.

The article identifies the distinctive features of futures and forward contracts and analyzes their role and technologies of circulation in the derivatives market. The paper highlights the risks that novice investors bear when carrying out operations with futures contracts and proves economic benefits of their use as a defence mechanism in unstable financial environment. The prospects for derivatives market development are examined. The author demonstrates the need to improve their circulation so that the positive impact on the country’s economy was noticeable and effective.

JEL classification

E44, О16, G32

г

5 контракт. Но такой подход не отражает 8 сущности фьючерсного договора. £ Существует точка зрения, когда

2 фьючерс рассматривается как срочный и производный биржевой финансовый ш инструмент, обязывающий его вла-

3 дельца купить или продать товар по установленной цене в течение определенного времени [8]. В данном случае нюансы его обращения не берутся во внимание. В реальной жизни все гораздо сложнее, и установленная цена «исчезает» на второй день обращения фьючерса, и никто никакой «товар не продает и не покупает в течение определенного времени».

Базисным активом фьючерса может быть очень большой перечень активов (сельскохозяйственные товары, естественные ресурсы (нефть, медь, золото и др.), иностранная валюта, ценные бумаги, процентные ставки, индексы и т.п.). Например, зерновой фьючерс представляется как биржевой производный финансовый инструмент, предусматривающий обязанность продавца или покупателя периодически перечислять денежные суммы в расчетную палату биржи в зависимости от изменения рыночной цены зерна (актива) или наступления обязательства, предполагающего поставку зерна в указанный срок [7]. Такой подход уже учитывает технологические особенности обращения фьючерсного контракта, и это очень важно.

В этом же направлении раскрывает сущность фьючерсного договора сам регулятор — ЦБ РФ. Фьючерсным договором он признает заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом1.

Под наступлением обстоятельства ЦБ РФ понимает обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в собственность другой стороне или лицу (лицам), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, в том числе путем заключения стороной (сторонами) фьючерсного договора и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара.

1 О видах производных финансовых инструментов: указание ЦБ РФ от 16 февраля 2015 г.

Речь идет о поставочных фьючерсных договорах.

Автор статьи считает, что именно нюансы обращения необходимо отразить в определении сущности фьючерсного контракта (договора). В этой связи, по мнению автора, фьючерсный договор — это стандартный биржевой договор на поставку базисного актива или исполнение обязательств расчетным путем в указанный срок по цене, которая устанавливается в момент заключения договора и корректируется вариационной маржой по мере изменения котировальной цены данного контракта.

Технологически фьючерсный договор ежедневно устанавливает для продавца и покупателя новую цену (рыночную цену — котировальную цену текущего торгового дня), в этом его ключевое отличие. Открыв длинную (покупка) или короткую (продажа) позицию, участник торгов становится «заложником» изменения цен на рынке, и если его открытая позиция будет противоречить движению рынка и ее обеспечение (начальная, первоначальная маржа) не будет соответствовать требованиям биржи (клирингового центра), открытая позиция (или часть ее) может быть принудительно закрыта. Об этом следует помнить, когда в целях экономии денежных средств операции совершаются спекулянтами с фьючерсными договорами на максимально возможном маржинальном плече. Особо следует подчеркнуть, если на спот рынке маржинальные сделки требуют платы за пользование денежными ресурсами (ценными бумагами) брокера, то бесплатное и достаточно большое плечо на фьючерсном рынке (по ликвидным акциям 1:7) привлекает всё новых и новых участников, обрекая их за очень непродолжительное время торговли на потерю основной части своих денежных средств.

Подчеркнем, что маржа — общее наименование вида гарантийного обеспечения. Ее величина (размер) может быть связана с изменением текущей рыночной цены базисного актива или цены фьючерсного договора (вариационная маржа) либо зависеть от позиции, которую продавец (покупатель) намерен открыть (начальная, первоначальная маржа).

Величина вариационной маржи определяется методом корректировки по рынку (marking to market), в ходе которой переоценивается позиция по цене, наиболее отражающей конъюнктуру данного дня (котировальная, рыночная цена). Это и есть процедура клиринга.

Таким образом, вариационная маржа обеспечивает соответствие размера внесенного обеспечения (начальной маржи) новой стоимости контракта после изменения цен.

Вариационная маржа может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная маржа вносится продавцом в пользу покупателя и списывается со счета продавца, отрицательная — вносится в пользу продавца и списывается со счета покупателя.

Итак, вариационная маржа в конечном итоге является составной частью системы гарантий, применяемой биржей (клиринговым центром, расчетной палатой) для обеспечения исполнения всеми участниками торгов своих обязательств.

В качестве процедуры клиринга клиринговый центр (расчетная палата) ежедневно заменяет каждый существующий фьючерсный контракт на новый, цена покупки которого равна котировальной (котировочной) цене текущего дня [15. С. 697].

Начальная маржа выполняет функцию гарантии исполнения обязательств по открытым позициям. Размер первоначальной маржи устанавливается в России биржей для каждого вида фьючерсного контракта в виде фиксированной денежной суммы. В пересчете на процентное соотношение обязательств по открытой позиции составляет по акциям 14% и выше2. За последние два года уровень начальной маржи вырос исходя из повышенной волатильности финансового рынка и его сегментов.

Размер первоначальной маржи может измениться (быть повышенным), если существенно изменятся котировки данного вида фьючерсного контракта и превысят ранее установленное обеспечение. В данном случае биржа вводит так называемую дополнительную маржу (увеличивает обеспечение для открытых позиций в виде повышенной начальной маржи). В качестве примера можно привести события, связанные с длительным отсутствием торгов на бирже. Не случайно ПАО «Московская биржа» открывает торговые сессии в новогодние каникулы, чтобы сократить число неторговых дней. Также поводом для принятия решения о дополнительной начальной марже могут быть другие экстренные случаи (форс-мажор), приводящие к резким изменениям цен на рынке.

Обеспечить выполнение всех маржинальных условий при торговле фьючерс-

2 Официальный сайт ПАО «Московская биржа». URL: https://moex.com/.

ными договорами может только биржа (правильнее говорить — клиринговая организация, применяется также термин «расчетная палата»), поэтому фьючерс является исключительно стандартным биржевым договором. С технической точки зрения в ходе совершения операций с фьючерсами стороны заключают договор не между собой, а каждый из них с клиринговой организацией (расчетной палатой) [15. С. 695]. Только в таком случае можно гарантировать исполнение требований и обязательств сторон.

Если снять все маржинальные условия обращения фьючерса, то он сразу «превратится» во внебиржевой инструмент и будет всего лишь форвардным договором, у которого есть день заключения и день исполнения [9]. Риски по такому договору ложатся на персональных его участников — на продавца и на покупателя. Гарантии исполнения такого договора нет, здесь всё зависит исключительно от продавца и покупателя, поэтому форвардные контракты связаны с большими кредитными рисками.

Фьючерсный договор может быть расчетным (их подавляющее большинство — более 95%) и поставочным. Фьючерсный договор не является сделкой купли-продажи актива или, в частности, с ценными бумагами [5] — это всего лишь открытая позиция (длинная или короткая). Никаких контрагентов как в сделке купли-продажи здесь нет, стороной для продавца и покупателя является клиринговый центр. Более того, сам факт подавляющего большинства открытых позиций, заканчивающихся расчетным путем удовлетворения требований и обязательств, говорит, что сделок купли-продажи актива в ходе обращения фьючерсного контракта нет [4].

Только у поставочного фьючерсного договора наступает момент, когда клиринговый центр методом случайной выборки контрагентов может назначить продавца и покупателя базисного актива и перевести фьючерсный договор в исполнение путем заключения сделки купли-продажи актива (например, по акциям) на основном, уже кассовом (спот) рынке — ПАО «Московская биржа». Но это будет уже не обращение фьючерсного договора, а обычная кассовая сделка.

Следует устранить еще одно противоречие. Может ли фьючерсный контракт рассматриваться как объект для инвестирования? Поскольку ранее было доказано, что фьючерсный договор не является сделкой купли-продажи базисного актива, то, безусловно, касательно

обращения самого фьючерса не может быть никакого инвестирования. Инвестирование связано с совершением сделки купли-продажи конкретного актива, поэтому приобретение поставочных контрактов не противоречит принципам инвестирования, но сам процесс инвестирования выходит за пределы обращения фьючерсного договора.

Форвардные контракты тоже востребованы экономикой, их основная функция — хеджирование рисков [12]. Можно согласиться, что форвардный контракт -исходный контракт для создания… фьючерсного контракта [1. С. 28]. Отдельные авторы не делают различий между фьючерсом и форвардом, кроме отнесения второго к внебиржевому рынку (см., например: [8]).

Будет справедливо отнести форвардный контракт к простейшим инструментам срочного рынка, согласно которому одна из сторон обязуется в установленный будущий день поставить, а другая

— оплатить определенное количество товара или финансового актива по заранее оговоренной цене. При таком подходе можно утверждать, что это классическая сделка купли-продажи актива. От сделки с немедленной поставкой и оплатой (кассовой, спот) форвард отличается только одной характеристикой — отсрочен-ностью даты исполнения, именно поэтому форвардный договор относится к срочным сделкам [6].

Таким образом, форвардный договор

— это сделка купли-продажи актива по цене, установленной в настоящем, с исполнением в будущем. Нередко точно такое же определение дается в отношении фьючерсного договора (фьючерса)

— двухсторонний договор купли-продажи биржевого товара [11], на самом деле у фьючерсного контракта всё гораздо сложнее (нюансы его обращения проанализированы выше).

Форвардный контракт — это срочная сделка, в которой покупатель и продавец (только они) договариваются о поставке актива определенного качества и в определенном количестве на определенную будущую дату. Обязанность одной стороны договора — передать ценные бумаги, валюту или другой актив, являющийся базисным, в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны — принять и оплатить такой базисный актив. Как правило, в форвардном договоре отсутствует обязанность сторон или стороны договора уплачивать денежные суммы

в зависимости от изменения цен (зна- р чений) базисного актива и (или) насту- § пления обстоятельства, являющегося N базисным активом. вардный контракт. Следует отметить, что ЦБ РФ рассматривает не только поставочные форвардные договоры, он не исключает и возможность обращения расчетных форвардов. ЦБ РФ и другие центральные банки стран озабочены развитием системы глобального регулирования. Внедрение новых механизмов сталкивается с определенными трудностями, нестабильность мировой финансовой системы не преодолена, координация действий международных финансовых институтов требует совершенствования [16].

Исходя из вышепроведенного анализа, сведем в таблицу основные сравнительные параметры фьючерсных и форвардных договоров.

Каждый участник торгов фьючерсными договорами выполняет лишь поставленную перед ним цель: хеджирование, спекулирование, арбитражирование. Но никак не инвестирование. Спекулянты стремятся закрыть свои позиции по лучшей цене по сравнению с первоначальной. Хеджеры принимают меры по исключению (снижению) своих рисковых позиций на спотовом рынке путем открытия противоположных на фьючерсном рынке. Наряду с куплей-продажей актива, функция хеджирования также свойственна форвардным договорам как инструментам срочного рынка.

Почему хеджирование не стало нормой? Само по себе хеджирование — это всего лишь желание хеджера сохранить стабильными цены на активы, валютные курсы [3], процентные ставки на определенный отрезок времени, конечная цель — добиться уменьшения риска возможных потерь от неблагоприятного изменения цен вышеперечисленных инструментов.

По экономическому содержа нию хеджирование — это способ страхования уже существующей прибыли или ограничения уже угрожающих потерь, а не способ извлечения прибыли. В этом и есть существенное отличие хеджиро-

V

Сравнительная характеристика форвардных и фьючерсных договоров

Характеристика Форвард Фьючерс

1. Условия договора Определяются контрагентами (продавцом и покупателем) при заключении сделки Стандартные (отражены в спецификации), определяются биржей

2. Основная цель договора Купля-продажа актива. Хеджирование Хеджирование. Спекуляция (игра на разнице цен). Арбитражирование

3. Возможность отказа от договора До фиксированной даты поставки трудно ликвидировать (закрыть) свою позицию по контракту. Цены индивидуальные В любой день до даты поставки (расчета) можно ликвидировать (закрыть) свою позицию по контракту. Цены прозрачные и легкодоступные

4. Результаты договора Выигрыш или потеря определяются в момент поставки актива Ежедневный перерасчет открытой позиции (вариационная маржа)

5. Обеспечение договора Заключение договора не требует дополнительных расходов Требуется внесение обеспечения для открытия позиции (начальная маржа)

6. Вторичный рынок Практически отсутствует Обязательное условие. Для повышения ликвидности вводится институт маркет-мейкеров. Должен быть высоколиквидным

7. Гарантии исполнения Непосредственные участники сделки купли-продажи актива Клиринговая организация (биржа)

8. Место заключения договора Вне биржи (конфиденциально путем прямых переговоров) Исключительно биржевой рынок

9. Контрагенты (стороны договора) Сделка заключается между продавцом и покупателем актива Клиринговая организация выступает третьей стороной договора (обязательный централизованный клиринг)

вания от спекуляции. При неблагоприятном изменении процентных ставок, курсов валют, цен на товарные активы до определенного (заданного хеджером) критического уровня хеджирование станет неизбежным, в противном случае результат будет фатальным. Такой вывод всего лишь подтверждает, что хеджирование — это процесс уменьшения риска возможных потерь, процесс страхования ценового риска при помощи операций с фьючерсными (или опционными) контрактами. Поэтому всегда есть категория «знатоков», которые не страхуют риски, так как они уверены и знают, что будет с процентными ставками, курсами валют, товарными ценностями в будущем. Как вариант, они убеждены, что всё останется неизменным или изменения будут незначительными. К сожалению, точно с такой же вероятностью всё может произойти наоборот, и цена этого вопроса для предпринимателя — закрытие бизнеса [10. С. 105-127]. Нельзя забывать и то, что есть определенная категория участников рынка, которая не применяет инструменты хеджирования по причине

отсутствия свободных денежных средств для этих целей.

Наряду с особенностями хеджирования нельзя не заострить внимание на вопросе: действительно ли во всем виноваты спекулянты на рынке производных финансовых инструментов?

В соответствии с теоретическими классическими подходами их действия должны получить положительную оценку только за то, что спекулянты поддерживают ликвидность срочного рынка, берут на себя риски хеждеров. Но на текущий момент спекулянты своими действиями привносят новые риски — они тиражируют и поддерживают повышенную волатильность на финансовых и товарных рынках, что делает их еще более нестабильными.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Необходимо сделать главный вывод — сами производные финансовые инструменты не могут быть хорошими или плохими. Вины самих инструментов быть не может, каким бы рискованным ни выглядел фьючерсный договор, его эконо-

мическая сущность и роль в выполнении функций срочного рынка неоценимы.

Различий между фьючерсными и форвардными договорами достаточно. Но объединяет их одно — это самые востребованные инструменты хеджирования. Среди всех инструментов срочного рынка ПАО «Московская биржа» 90,8% составляют фьючерсные контракты, а среди фьючерсных контрактов 87,3% это договоры на фондовый индекс ММВБ.

Знание сущности фьючерсных контрактов и владение навыками операций по их обращению поможет выстроить новую экономическую политику многим хозяйствующим субъектам, да и физическим лицам защититься от нежелательных изменений цен на рынке.

Кассовые сделки и операции на срочном рынке с одноименными активами — это две взаимосвязанные и взаимозависимые операции, решающие одну главную задачу — помочь компаниям, корпорациям выйти на рынок долевого и долгового финансирования и при этом снизить ценовые риски финансовых инструментов.

Библиографическая ссылка: Татьянников В.А. Фьючерсный договор (контракт): современные особенности обращения // Управленец. 2017. № 3(67). С. 62-67.

For citation: Tatyannikov V.A. Futures contracts: modern peculiarities of circulation. Upravlenets — The Manager, 2017, no. 3(67), pp. 62-67.

Источники

1. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты. М.: ИНФРА-М, 2014.

2. Досиков В.С., Бигдай О.Б., Радов А.Ю. Перспективы развития срочных рынков в России // Вестник СевКавГТИ. 2014. № 16. С. 53-59.

3. Дьячков А.А. Фьючерс как инструмент срочного рынка для хеджирования валютных рисков // Научные записки молодых исследователей. 2016. № 4-5. С. 45-52.

4. Иванова-Паленова Е.В. Исполнение договора путем взаиморасчета // NovaInfo.ru. 2012. № 8. С. 171-172.

5. Иванова-Паленова Е.В. Особенности заключения фьючерсного договора // NovaInfo.ru. 2012. № 8. С. 162-165.

6. Логинов П.Б. Финансово-правовое регулирование форвардных контрактов // Право и экономика. 2008. № 6. С. 66-70.

7. Матвеева Т.А. Зерновые фьючерсы на российском рынке производных финансовых инструментов: проблемы и перспективы развития: автореф. дис. … канд. экон. наук. Оренбург, 2013.

8. Павлова Е.В. Хеджирование рисков лизинговых операций производными финансовыми инструментами: автореф. дис. … канд. экон. наук. Йошкар-Ола, 2012.

9. Плотникова О.В. Учет хеджирования денежных потоков по форвардным и фьючерсным операциям // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 45. С. 26-32.

10. Сапожникова Н.Г. Производные финансовые инструменты: признание, оценка и учет. Воронеж: Изд-во ВГУ, 2014.

11. Селюков В.К. Управление рисками с помощью фьючерсных контрактов // Российское предпринимательство. 2005. № 4. С. 46-49.

12. Скиба М.В. Разница использования фьючерсов и форвардов в хеджировании валютных рисков // Проблемы современной экономики. 2012. № 9. С. 17-21.

13. Фельдман А. Современный экономический кризис и производные финансовые инструменты // Вопросы экономики. 2009. № 5. С. 59-68.

14. Халилов Ф.З. Типы инвесторов на срочном рынке ценных бумаг: опыт Московской биржи // Наука в России. Угрозы и возможности. М., 2015. С. 71-76.

15. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2014.

16. Шелепов А.В. Новые инструменты глобального регулирования в небанковском сегменте финансового сектора мировой экономики // Вестник международных организаций: образование, наука, новая экономика. 2011. Т. 6. № 4. С. 40-60.

17. Rozmainsky I.V. Shock therapy as a generator of limits to rationality in the Russian transitional economy in the 1990s // Terra Economicus. 2017. Т. 15. № 1. С. 68-78.

References

1. Galanov V.A. Proizvodnye finansovye instrumenty [Derivative financial instruments]. Moscow, INFRA-M Publ., 2014.

2. Dosikov V.S., Bigday O.B., Radov A.Yu. Perspektivy razvitiya sroch-nykh rynkov v Rossii [Prospects for the development of the derivatives markets in Russia]. Vestnik SevKavGTI — Bulletin of NCSTU, 2014, no. 16, pp. 53-59.

3. D’yachkov A.A. F’yuchers kak instrument srochnogo rynka dlya khedzhirovaniya valyutnykh riskov [Futures as an instrument of the derivatives market for hedging currency risks]. Nauchnye zapiski molo-dykh issledovateley — Scientific Notes of Young Researchers, 2016, no. 4-5, pp. 45-52.

4. Ivanova-Palenova Ye.V. Ispolnenie dogovora putem vzaimorasche-ta [Settling contract through mutual payment]. NovaInfo.ru, 2012, no. 8, pp. 171-172.

5. Ivanova-Palenova Ye.V. Osobennosti zaklyucheniya f’yuchersnogo dogovora [Peculiarities of concluding a futures contract]. NovaInfo.ru, 2012, no. 8, pp. 162-165.

6. Loginov P.B. Finansovo-pravovoe regulirovanie forvardnykh kon-traktov [Financial and legal regulation of forward contracts]. Pravo i ekonomika — Law and Economics, 2008, no. 6, pp. 66-70.

7. Matveeva T.A. Zernovye f’yuchersy na rossiyskom rynke proizvodnykh finansovykh instrumentov: problemy i perspektivy razvitiya: avtoref. dis. kand. ekon. nauk [Futures for grains in the Russian derivatives market: problems and development prospects: abstract of Cand. econ. sci. diss.]. Orenburg, 2013.

8. Pavlova Ye.V. Khedzhirovanie riskov lizingovykh operatsiy proizvodny-mi finansovymi instrumentami: avtoref. dis. kand. ekon. nauk [Hedging risks of leasing operations by derivative financial instruments: abstract of Cand. econ. sci. diss.]. Yoshkar-Ola, 2012.

9. Plotnikova O.V. Uchet khedzhirovaniya denezhnykh potokov po forvardnym i f’yuchersnym operatsiyam [Accounting for cash flow hedges for forward and futures transactions]. Mezhdunarodnyy bukhgalterskiy uchet — International Accounting, 2012, no. 45, pp. 26-32.

10. Sapozhnikova N.G. Proizvodnye finansovye instrumenty: priznanie, otsenka i uchet [Derivative financial instruments: recognition, assessment and accounting]. Voronezh, VSU Publ., 2014.

11. Selyukov V.K. Upravlenie riskami s pomoshch’yu f’yuchersnykh kontraktov [Risk management through futures contracts]. Rossiyskoe predprinimatel’stvo — The Russian Journal of Entrepreneurship, 2005, no. 4, pp. 46-49.

12. Skiba M.V. Raznitsa ispol’zovaniya f’yuchersov i forvardov v khedzhirovanii valyutnykh riskov [The difference in the use of futures and forward contracts in hedging currency risks]. Problemy sovremennoy ekonomiki — Problems of Modern Economics, 2012, no. 9, pp. 17-21.

13. Fel’dman A. Sovremennyy ekonomicheskiy krizis i proizvodnye finansovye instrumenty [Modern economic crisis and derivative financial instruments]. Voprosy ekonomiki — Issues of Economy, 2009, no. 5, pp. 59-68.

14. Khalilov F.Z. Tipy investorov na srochnom rynke tsennykh bumag: opyt Moskovskoy birzhi [Types of investors in the derivatives market: the experience of the Moscow Stock Exchange]. Nauka v Rossii. Ugrozy i voz-mozhnosti [Science in Russia. Threats and opportunities]. Moscow, 2015. Pp. 71-76.

15. Sharp U., Aleksander G., Beyli Dzh. Investitsii [Investments]. Moscow, INFRA-M Publ., 2014.

16. Shelepov A.V. Novye instrumenty global’nogo regulirovaniya v nebankovskom segmente finansovogo sektora mirovoy ekonomiki [New instruments for global regulation in the non-banking segment of the financial sector of the world economy]. Vestnik mezhdunarodnykh or-ganizatsiy: obrazovanie, nauka, novaya ekonomika — International Organizations Research Journal, 2011, vol. 6, no. 4, pp. 40-60.

17. Rozmainsky I.V. Shock therapy as a generator of limits to rationality in the Russian transitional economy in the 1990s. Terra Economicus, 2017, vol. 15, no. 1, pp. 68-78.

■o a

u>

/

H

a m a

Фьючерсы, Фьючерсный контракт — Что такое Фьючерсы, Фьючерсный контракт ?

Фьючерсный контракт — контракты, в котором определена дата доставки, сорт и количество различных продуктов (материальных или финансовых).
На рынке фьючерсов США популярны контракты на сельскохозяйственные продукты — пшеница, кукуруза, мясо, кофе и др.
И, конечно, нефть сорта WTI.

Фьючерсный рынок — это централизованный рынок для покупателей и продавцов по всему миру, где они встречаются и заключают фьючерсные контракты.
Большинство бирж используют электронные торговые системы, которые помогают им снизить торговые издержки и ускорить исполнение.

Цены на каждый контракт колеблются в течение торговой сессии в ответ на экономические события и активность рынка.

Вы хотите что-то купить и хотите заключить соглашение с продавцом о получении определенного количества товаров в заранее определенном наборе каждый месяц в течение следующего года?
Это соглашение, заключенное с продавцом, очень похоже на фьючерсный контракт в том смысле, что Вы согласились получить товар в будущем.
Цена и условия доставки также предварительно установлены.

Это означает, что Вы сохранили свою цену на следующие 12 месяцев, даже если цена продукта в течение этого времени возрастет.
Заключая это соглашение, вы снизили вероятность того, что вы будете платить по более высокой цене в будущем.

Фьючерсный рынок работает очень похожим образом.
Продукцией может быть зерно, масло и золото.
И нефть.
Инвесторы на этом рынке обычно пытаются определить покупную цену, чтобы определить, сколько продукции им выгодно добычть и с какой прибылью.

Самый важный вывод здесь заключается в том, что фьючерсный контракт — это сделка между 2 сторонами:

  •  один из них держит короткую позицию. Он тот, кто согласен доставить продукцию. 
  • другой держит длинную позицию. Он тот, кто соглашается получить продукцию.

Вы также можете торговать фьючерсными акциями биржевых фондов,  отдельными акциями и облигациями, или даже фьючерсами на биткойны.

Фьючерсные контракты являются одними из самых популярных инвестиций тех, кто хочет уменьшить общую стоимость своих инвестиций, страхуя себя от рисков в процессе.
Однако каждая инвестиция сопряжена с рисками, которыми Вы должны управлять.

Поставочные фьючерсные контракты на нефтепродукты на балансовых пунктах

Раздел 1. Термины и определения

В настоящем Пользовательском соглашении (далее – Соглашение) используются следующие термины и определения:


Общество Акционерное общество «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа», являющееся организатором торговли и клиринговой организацией.
Сайт Официальный сайт Общества в сети Интернет, доступ к которому осуществляется по адресу https://spimex.com, включая все страницы указанного сайта, содержащие в своем доменном имени обозначения s-pimex.ru, spimex.ru или spimex.com.
Биржевая информация Информация о ходе и итогах организованных торгов, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, обязанность по раскрытию которой предусмотрена законами, нормативными актами Банка России, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, или которую Общество раскрывает по своему усмотрению путем размещения на Сайте.
Индексы Ценовые показатели, рассчитываемые Обществом на основе информации о ходе и итогах организованных торгов, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, информации о зарегистрированных в Обществе внебиржевых договорах, а также иной информации, предоставляемой Обществу третьими лицами.
Производная информация Индексы, а также иные показатели, рассчитанные Обществом на основе Биржевой информации, данных, полученных по результатам клиринга обязательств из договоров, заключенных на организованных торгах, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, Индексов и информации, предоставляемой Обществу третьими лицами.
Материалы Тексты, аудиоматериалы, любые изображения, в том числе любое фото, графическое и/или видео изображение, фотографии, размещенные на Сайте, правообладателем которых является Общество.
Информация Материалы, Биржевая информация, Индексы и иная Производная информация, размещенная на Сайте или предоставляемая на основании договора.
Информационные услуги Оказываемые Обществом услуги по предоставлению заинтересованным лицам Информации на возмездной основе.
Пользователь Лицо, осуществляющее использование Сайта.
Распространение Действия, направленные на получение информации неопределенным кругом лиц или передачу информации неопределенному кругу лиц.

Раздел 2. Общие положения

2.1. Соглашение определяет условия использования Информации, права и обязанности Пользователя, возникающие при получении доступа к Информации и Информационным услугам посредством Сайта.

Состав доступной на Сайте Информации определяется Обществом по собственному усмотрению с учетом требований законов, нормативных актов Банка России и иных нормативных правовых актов Российской Федерации.

Порядок и условия получения бесплатного доступа к Информации посредством Сайта определяются Соглашением. Порядок и условия доступа к Информационным услугам, использования Информации определяются Соглашением, а также договорами, заключаемыми между Обществом и Пользователями.

2.2. Соглашение является публичной офертой в соответствии со ст. 437 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ). Соглашение публикуется на Сайте и вступает в силу с момента опубликования.

Пользователь, приступивший к использованию Сайта, считается подтвердившим свое согласие с условиями Соглашения в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 434 ГК РФ.

2.3 В соответствии с законодательством Российской Федерации и заключенными договорами Общество является правообладателем Информации, включая, но не ограничиваясь, размещенную на Сайте Биржевую информацию, Индексы и иную Производную информацию.

Раздел 3. Порядок и условия доступа к Информации.

3. 1 В соответствии с п. 1 ч. 3 ст. 6 Федерального закона от 27.07.2006 №149‐ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» Общество определяет порядок и условия доступа Пользователя к размещаемой на Сайте Информации.

3.2 Общество безвозмездно обеспечивает предоставление доступа к Биржевой информации, Индексам и иной Производной информации, подлежащей размещению на Сайте в соответствии с требованиями законов, нормативных актов Банка России, иных нормативных правовых актов Российской Федерации. Биржевая информация, Индексы и иная Производная информация могут использоваться на условиях, установленных разделом 4 настоящего Соглашения.

3.3 Все Индексы рассчитываются Обществом с использованием методик, опубликованных на Сайте. Значения дополнительных параметров, используемых при расчете Индексов (коэффициенты, тарифы), раскрываются на Сайте в открытом доступе.

3.4 Биржевая информация, а также любые Материалы, размещаемые на Сайте, не являются рекламой и не могут расцениваться в качестве рекомендаций или предложений, направленных на стимулирование Пользователя к заключению договоров с какими‐либо биржевыми товарами (инструментами), допущенными к организованным торгам, проводимым в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества.

3.5 Информация, размещаемая на Сайте, может содержать ссылки на сайты третьих лиц. При переходе по гиперссылкам, размещенным на Сайте, на внешние по отношению к Сайту информационные ресурсы, Пользователь покидает Сайт.
Общество не несет ответственность за недостоверность сведений, размещаемых на внешних по отношению к Сайту информационных ресурсах, а также за несвоевременную актуализацию и обновление соответствующей информации в их составе.

3.6 Общество не выступает в качестве представителя третьих лиц, указанных в пункте 3.5 настоящего раздела Соглашения. Размещение указанных ссылок преследует исключительно информационные цели и не должно рассматриваться в качестве советов, рекламы продуктов, рекомендаций, предложений, реализуемых какими‐либо третьими лицами.

3.7 Предоставление Информационных услуг Пользователю осуществляется на основании договора на оказание Информационных услуг, заключаемого между Пользователем и Обществом. Порядок и условия предоставления доступа к Информации, предоставляемой в соответствии с договором на оказание Информационных услуг, определяются указанным договором.

Раздел 4. Условия использования Информации

4.1 Пользователь вправе использовать Информацию, размещенную на Сайте, на условиях и с учетом ограничений, предусмотренных настоящим Соглашением.

4.2 Информация может использоваться Пользователем при условии соблюдения следующих условий и ограничений:

4.2.1 Допускаются любые действия с Информацией, за исключением Распространения, совершаемые Пользователем в личных/служебных целях, не связанных с извлечением прибыли.

4.2.2 Распространение Биржевой информации Пользователем допускается только при условии заключения договора, предусмотренного пунктом 3.7 настоящего Соглашения.

4.2.3 Распространение Пользователем Производной информации, в том числе Индексов допускается при условии получения предварительного письменного разрешения от Общества и указания ссылки на источник такой информации, в частности на Сайт.

4.2.4 Распространение Пользователем Материалов допускается при условии указания ссылки на источник такой информации, в частности на Сайт.

4.2.5 При Распространении Информации не допускается переработка ее оригинального текста. Сокращение или изменение расположения составных частей Информации, снабжение иллюстрациями, комментариями или какими бы то ни было пояснениями, допускается только в той мере, в какой это не приводит к искажению Информации.

4.2.6 Пользователь не вправе совершать какие‐либо действия, направленные на технологическое извлечение или копирование информации с Сайта в обход средств доступа, непосредственно предоставляемых Пользователю на Сайте.

4.2.7 Запрещается использование Пользователем Информации с целью извлечения прибыли, за исключением случая, когда получение Информации осуществляется на основании договора, предусмотренного пунктом 3.7 настоящего Соглашения.

4.3 Условия использования Информации, предоставляемой в соответствии с договором на оказание Информационных услуг, определяются таким договором.

Раздел 5. Права интеллектуальной собственности

5.1 Вся Информация является объектом интеллектуальной собственности Общества. Исключительные права на Информацию, предоставляемую Обществом в связи с оказанием Информационных услуг, сохраняются за Обществом.

5.2 Материалы, их подборка и взаимное расположение подлежат защите в соответствии с положениями законов, нормативных актов Банка России и иных нормативных правовых актов Российской Федерации. Использование Материалов допускается только с учетом соблюдения условий, предусмотренных разделом 4 настоящего Соглашения.

5.3 Исключительные права на использование товарных знаков, коммерческих обозначений и иных объектов интеллектуальной собственности, размещенных на Сайте, принадлежат Обществу или его партнерам.

5.4 Общество, как правообладатель объектов интеллектуальной собственности, вправе по своему усмотрению разрешать или запрещать третьим лицам использование объектов интеллектуальной собственности. При этом отсутствие запрета не считается согласием или разрешением на использование.

5.5 Условия Соглашения не могут и не должны рассматриваться в качестве оснований для передачи или предоставления Пользователю Сайта каких‐либо исключительных (лицензионных) прав на использование Материалов.

Раздел 6. Обработка персональных данных

6.1 Пользователь дает Обществу свое согласие на обработку его персональных данных, указываемых Пользователем в соответствующей веб-форме Сайта.

6.2 Порядок и условия обработки персональных данных Пользователя определяются Политикой Акционерного общества «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа» в отношении обработки персональных данных, опубликованной на Сайте.

Раздел 7. Ответственность

7.1 Любое неправомерное использование Информации, размещенной на Сайте, является нарушением прав Общества как правообладателя и/или третьих лиц и может повлечь за собой ответственность, предусмотренную законодательством Российской Федерации.

7.2 Общество не гарантирует непрерывность функционирования и круглосуточную доступность Сайта, сервисов и услуг, оказываемых посредством предоставления доступа к Сайту.

7.3 Общество не несет ответственности за:

7.3.1 убытки, причиненные сбоями и иными нарушениями в функционировании Сайта, в том числе связанные с нарушениями в работе оборудования, систем связи или сетей, которые эксплуатируются и/или обслуживаются третьими лицами;

7.3.2 убытки, понесенные Пользователем в результате наличия вредоносных программ в оборудовании и программном обеспечении, используемом Пользователем для доступа к Сайту;

7.3.3 нарушение Пользователем условий настоящего Соглашения;

7.3.4 неправомерные действия третьих лиц, в том числе связанные с использованием данных Пользователя, а также с использованием сведений о Пользователе, если такие сведения стали доступны третьим лицам не по вине Общества;

7.3.5 косвенные, случайные, непреднамеренные убытки Пользователя (включая вред, вызванный потерей данных или ущерб, причиненный чести, достоинству или деловой репутации), возникшие в связи с использованием Сайта, в том числе при переходе по размещенной на Сайте внешней ссылке, обеспечивающей переход на сайт третьего лица;

7.3.6 косвенные, случайные, непреднамеренные убытки Пользователя (включая вред, вызванный потерей данных или ущерб, причиненный чести, достоинству или деловой репутации), которые вызваны недостоверностью информации, указанной или размещенной Пользователем в процессе регистрации на Сайте;

7.3.7 несоответствие требованиям законодательства Российской Федерации информации и материалов, размещенных на Сайте Пользователем, нарушение вещных, неимущественных и иных прав третьих лиц, связанных с использованием Сайта Пользователем.

7.4 Ответственность Сторон договора на оказание Информационных услуг, определяется указанным договором, заключенным между Обществом и Пользователем.
Размер ответственности Сторон ограничивается суммой причиненного другой Стороне реального ущерба.

Раздел 8. Направление жалоб

8.1 Пользователь, который полагает, что какие‐либо информационные материалы, размещенные на Сайте, нарушают его права и законные интересы, должен направить соответствующую жалобу на электронный адрес Общества [email protected]

8.2 Обществом рассматриваются жалобы, соответствующие указанным требованиям:

8.2.1 Жалоба содержит имя, фамилию и отчество заявителя/наименование, место нахождения и фактический адрес, контактную информацию.

8.2.2 Жалоба содержит подробное описание предполагаемого нарушения прав Пользователя.

8.2.3 Жалоба содержит контактную информацию для направления ответа: адрес электронной почты и телефон.

8.2.4 Жалоба содержит согласие на обработку персональных данных (для заявителя – физического лица).

Жалобы, не соответствующие указанным требованиям, не рассматриваются Обществом.

8.3 Жалобы рассматриваются Обществом в срок не позднее 30 календарных дней с даты поступления жалобы на электронный адрес Общества, указанный в пункте 8.1 настоящего раздела Соглашения.

Раздел 9. Заключительные положения

9.1 Любые споры, связанные с заключением, изменением, исполнением или прекращением настоящего Соглашения, подлежат разрешению в соответствии с законодательством Российской Федерации.

9.2 Общество вправе вносить изменения в условия Соглашения путем публикации на Сайте Соглашения в новой редакции. Соответствующие изменения вступают в силу с момента публикации на Сайте Соглашения в новой редакции.

9.3 Пользователь обязан периодически знакомиться с текстом Соглашения с целью изучения последних внесенных в него изменений. Продолжая использование Сайта после вступления в силу соответствующих изменений, Пользователь выражает свое согласие с условиями Соглашения в новой редакции.

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 22 февраля 2021 — Invest-Rating.ru

Здоровье
ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
Форекс
ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
Нефть, газ, сырье
ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
Акции
ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
Биткоин
ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
Облигации
ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
Накопительные программы
ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
ИИС
ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
Недвижимость
ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
Криптовалюты
ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
Наличные деньги
ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
Банковские депозиты
ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
ПИФы
ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
Структурные ноты
ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
ПАММ счета
ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Фьючерс | Промышленность | SBB

Руководство SBB к фьючерсам было создано, чтобы помочь руководителям металлургической промышленности усовершенствовать своё понимание концепции фьючерсных контрактов и оставаться в курсе последних модификаций инструментов управления ценовыми рисками. Steel Business Briefing находится в тесном контакте со всеми заинтересованными сторонами и является лидером по публикации новостей о металлургических фьючерсных контрактах.  

Торговля фьючерсами ведётся на протяжении довольно долгого времени и используется во многих отраслях промышленности, в том числе в сфере торговли цветными металлами. В сфере чёрной металлургии, однако, идёт торговля только региональными фьючерсными контрактами на трёх различных биржах, запуск новых контрактов планируется в ближайшие 12 месяцев.

Что происходит в сфере металлургических фьючерсов в настоящий момент?
Что такое фьючерсный контракт?
Что такое хеджирование?
Являются ли новинкой инструменты управления рисками?
Являются ли новыми инструменты управления рисками на рынке металлургической продукции?
Каковы плюсы и минусы использования фьючерсных контрактов?

Что происходит в настоящий момент в сфере металлургических фьючерсов?  
Лондонская биржа металлов запустила фьючерсный контракт в апреле 2008 года, торгуя стальными заготовками на Дальнем Востоке и в Средиземноморском регионе. В июле 2010 года они были объединены в единый мировой фьючерсный контракт на стальную заготовку. Подробную информацию об этих контрактах можно найти на сайте www.lme.com.

В октябре 2008 года подразделение «GME Group» Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) начало торговлю фьючерсными контрактами на горячекатаный рулон. Этот контракт финансово урегулирован ценами, заявленными рынком Среднего Запада США. Подробную информацию можно найти на сайте www.nymex.com.

Шанхайская фьючерсная биржа начала торговать фьючерсными контрактами на китайскую арматуру и катанку в апреле 2009 года. Подробную информацию можно найти на сайте www.shfe.com.cn.

С помощью своей уникальной коллекции цен и расчётных процессов, The Steel Index еженедельно обеспечивает независимые, точные и проверенные справочные цены. Они могут быть использованы в качестве регулирующих цен при финансовых расчетах фьючерсных контрактов или других неофициальных форвардных цен на продукты управления рисками.   

The Steel Index — это дочерняя компания Steel Business Briefing, и наши подписчики получают 10% скидку на получение еженедельных цен. Закажите бесплатную пробную подписку!

 

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсные контракты являются инструментами управления финансовыми рисками, которые позволяют компаниям хеджировать свои риски потенциальных убытков, согласовав покупку или продажу определенного объёма продукции для поставки на фиксированную будущую дату по оговоренной сегодня цене.

Рынки обладают различными формами риска, и, в то время как некоторые участники хотят избежать риска, другие сознательно хотят приобрести его. Риски отчасти зависят от рынка, в том, например, что касается роста и падения процентных ставок, изменения курсов валют, колебания цен на акции, изменения цен на сырье, колебаний расходов на энергию и т.д. Фьючерсные контракты позволяют хеджировать уровни риска. Другие механизмы управления рисками, такие как форвардные контракты или свопы могут быть, и исторически были предложены отдельными компаниями.

 

 

Что такое хеджирование?

Фьючерсный контракт даёт представление о ценовых рисках и является механизмом их снижения. Многие металлургические предприятия уже хеджируют курсы валют и источники энергии, в то время как другие хеджируют лишь все или некоторые из покупаемых сырьевых материалов, такие как цинк, олово или никель. Возможность хеджирования будет открыта для всех в промышленности: предприятий, трейдеров, стокистов и конечных пользователей.

Одно из определений хеджирования — нейтрализация выявленных рисков на одном рынке путём обосновнного предположения о равных и противоположных рисках на другом.

 

Являются ли новинкой инструменты управления рисками?

Эти инструменты были использованы на протяжении тысяч лет. В Древней Греции фермеры продавали часть своего урожая маслин по предварительно оговорённым ценам за месяцы до сбора урожая, разделяя, таким образом, ценовые риски с покупателями. В Древнем Риме существовал форвардный рынок зерна. Фьючерсные контракты заключаются на многие продукты и сырьевые материалы, такие как нефть и золото, на валюту, индексы, акции или облигации. В последнее десятилетие только в США фьючерсный рынок вырос с 300 до 600 млн. контрактов (контракт может быть заключён на различные партии, например, 25 тонн, 5000 литров и т.д.).

 

Являются ли новыми инструменты управления рисками на рынке металлургической продукции?

Нет, но до настоящего времени было доступно лишь очень ограниченное количество фьючерсных контрактов, как с точки зрения регионального охвата, так и с точки зрения предлагаемой продукции, объемы торгов были также низкими.

В 1990-х годах несколько контрактов было запущено в Китае. Были созданы три различных биржи для управления рисками. Но к 1994 году все они были закрыты из-за отсутствия бизнеса, случившегося, вероятно, потому, что они были небрежно регулируемы и рассматривались скорее как место для спекуляций и ставок, что прямо противоположно управлению рисками.

В Индии фьючерсные контракты в настоящее время предлагают две биржи — MCX (на стальные слитки и горячекатаный рулон) и NCDEX (только на слитки), — но торговля этими контрактами довольно ограничена.

 

Плюсы и минусы

Плюсы Минусы
Управление ценовыми рисками
Ценовые риски могут быть управляемыми и контролируемыми.

Ориентирная котировка
Прозрачность цен способствует внешним и внутренним договорённостям с теми, кто влияет на состояния рынков, например с профсоюзами и правительственными организациями. Фьючерсные контракты увеличивают уровень прозрачности цен. Так как ими торгуют на открытых биржах, и их цены признаны самыми прозрачными, нет ни одного маркет-мейкера (в теории), который мог бы влиять на цену.

Опыт других рынков (например, нефтяного и алюминиевого) показывает, что существует высокая корреляция между спотовыми ценами на различные сопутствующие товары. В случае со стальной продукцией это может означать, что фьючерсный контракт на один продукт, например горячекатаный рулон, может быть использован в качестве ориентирной котировки на другую продукцию, такую, например, как холоднокатаный рулон или сляб, с надбавкой или скидкой. По тем же причинам, управление отношением цен на сырьё может быть проще – например, контракты на железную руду могут быть связаны с биржевыми ценами на горячекатаный рулон, защищая таким образом маржу.

Прогноз инструмент
Это делает более объективными решения о капиталовложениях. Зная будущее регулярных поступлений доходов — скажем, на пять лет вперёд, производители получат возможность лучше планировать объёмы производства. Такое планирование и более определённые денежные потоки должны будут снизить стоимость заимствований или капитала.

Более низкая стоимость капитала для производителей
Банки могут устанавливать более высокие процентные ставки для предприятий, которые они считают рискованными. Если производитель может подемонстрировать снижение рисков путём хеджирования фьючерсных контрактов, выше вероятность банковской ссуды под меньший процент. Кроме того, небольшие компании, которые в настоящее время не могут получить кредит, смогут воспользоваться фьючерсными контрактами. Такие инструменты управления рисками как фьючерсные контракты являются, следовательно, оздоравливающими для промышленности, увеличивая потенциально доступный капитал и снижая стоимость капитала, повышая, таким образом, рентабельность.

Консолидации
В некоторых отраслях введение фьючерсного контракта увеличило возможность для консолидации секторов и специалистов. Это происходит потому, что цены открытия и связанные с ними трансфертные ценообразования (например, между горячекатаным и холоднокатаным рулоном) делают вертикально интегрированные операции менее рискованными. Кроме того, цены открытия биржи делят риск между всеми отраслями. Таким образом, в случаях успеха фьючерсных контрактов на сталь, некоторые компании становятся специализированными производителями сляба или заготовок, в то время как другие укрепляют свою базу для операций по переработке и сбыту. Это позволяет компаниям специализироваться в самых удачных для них областях.

Недостаток ликвидности
Если компании не используют фьючерсные контракты, т. е. существует недостаток ликвидности или тяги на рынке, их концепции окажутся недееспособными. Основная стоимость активов мировой сталелитейной промышленности, однако, велика — по некоторым оценкам, до 440 млрд. долларов США, по сравнению с примерно 130 млрд. долларов для цветных и драгоценных металлов. Годовой оборот черной металлургии является не менее массивным – от 200 до 300 млрд. долларов. Таким образом, вполне вероятно, что ликвидность будет развиваться.

Спекуляция
Существует опасение, что слишком мало компаний могли бы использовать рынок фьючерсных контрактов. Могли бы в этом случае некоторые трейдеры создать корнер путём скупки акций? — В теории, да. Но если договор структурирован надлежащим образом, и биржа хорошо регулируется, это маловероятно.

Расходимость физических и фьючерсных цен
Это возможно в случаях спекуляции или недостаточной ликвидности. Спекулятивная скупка может поднять цены фьючерсных контрактов и оставить позади спот-рынок.

Фьючерс простыми словами — понятие, виды, коды

Хоть начинающие трейдеры и считают данное понятие сложным и рискованным, опытные игроки знакомы с огромными возможностями инструмента, включая хеджирование рисков.

Что такое фьючерсный контракт

Расшифровка английского слова future означает «будущее», чем подчеркивается факт заключения контракта для проведения сделки в дальнейшем. Что такое фьючерс простыми словами? Это договор с фиксацией действующей рыночной стоимости продукции либо актива, но с совершением сделки в определенное будущее время.

Значение слова фьючерс предполагает, что участники договора выводят единую стоимость продукции, одновременно договариваясь о переносе контрактной оплаты. Такой договор отличается удобством для всех участников, ведь он предполагает страхование от рисков, при котором любые значимые корректировки рынка приводят к изменению стоимости.

Цели использования подобного контракта заключаются в снижении рисков, фиксации планируемого дохода и обеспечении гарантий предоставления продукции. Фьючерсный контракт исключает необходимость быстрого поиска третьего лица для продажи или приобретения продукта. В качестве гаранта исполнения условий договора выступает сама биржа. В нашей стране обращение инструмента происходит в рамках срочного рынка биржи Москвы FORTS.

Для чего же стоит использовать фьючерс?

  1. Чтобы ограничить риски. Это один из методов хеджирования, когда происходит покупка фьючерса для исключения риска повышения цены базового актива. Продажа может выполняться, когда необходимо ограничить убытки, если случилось снижение стоимости этого актива.
  2. Это великолепный механизм спекуляции. Фьючерсная биржа позволяет трейдеру не ожидать срока истечения соглашения для обретения базового актива. Он быстро приобретает и продает фьючерсы за 5-10 процентов от цены договора. Подобное маржинальное трейдерство позволяет выводить леверидж 10к1 – 20к1.

Пример фьючерса

Чтобы понять, как работает это инструмент, воспользуемся примером фьючерсного контракта в виде сделки производителя сельхоз оборудования с клиентом. Фермер решает, какая сумма подходит ему при продаже своей продукции, чтобы окупить затраты на производство и обрести доход.

Если данная сумма приблизительно сопоставима с нынешней рыночной ценой, он заключает фьючерсный договор с клиентом на поставку оборудования с данной стоимостью, но спустя некоторое время, к примеру, 8 месяцев. Этого времени будет достаточно, чтобы изготовить товар.

Если же за этот отрезок времени стоимость товара снизится (к примеру, год выдался урожайным, и товара получилось много), производитель сохраняет возможность продажи продукции по стоимости, прописанной в соглашении.

Может быть и так, что год выдался неурожайным, и стоимость товара возросла. Тогда особенности фьючерса вынудят продавать продукцию по упомянутой в контракте цене. Таким образом, все сводится к фиксации стоимости товара.

В качестве актива сделки по фьючерсу, помимо реальной продукции, выступают ценные бумаги, валютные пары, процентные ставки, индексы биржи и другие активы.

Преимущества торговли фьючерсами

Максимальная востребованность этого инструмента не случайна – у фьючерсов есть значительные преимущества:

  • Обширные возможности для диверсификации портфеля ценных бумаг, которые получает трейдер посредством доступа к многочисленным инструментам.
  • Повышенная ликвидность соглашения и возможность подбора различных стратегий финансовой деятельности, включая хеджирование рисков, всевозможные процедуры спекуляций и арбитража.
  • Комиссионные для приобретения фьючерсов ниже, чем на рынке ценных бумаг.
  • Гарантийное обеспечение на уровне не выше 10 процентов от ценности ключевого актива, что дает возможность инвестировать в коды фьючерсов не всю цену, а только ее долю, применяя плечо, появляющееся при использовании фьючерсного договора.

Впрочем, инвестор должен предполагать, что стоимость гарантийного обеспечения может корректироваться на протяжении всего периода обращения сделки, и важно контролировать котировки инструментов, данных характеристик, и своевременно закрывать позиции.

Минусы фьючерсов – непостоянная стоимость, чьи колебания дают возможность отслеживать график инструмента. В период обращения цена регулярно корректируется, несмотря на прямую зависимость от ценности основного актива. Ситуация, при котором стоимость фьючерса выше цены актива, называется «контанг», а «бэквордацией» называют меньшую цену инструмента, чем базовый актив. К дате экспирации подобного различия стоимости фьючерса и актива не наблюдается.

Риски торговли фьючерсами

Данный инструмент является сугубо спекулятивным, и никому не под силу предсказать стоимость цен на базовый актив спустя год или даже несколько месяцев. К примеру, объем пшеницы на рыночных прилавках находится в зависимости от природных факторов, которые воздействуют на урожай, а также от условий содержания и поставки. Вряд ли получиться контролировать каждое обстоятельство и сделать верную ставку.

Для более легкого понимания, можно сравнить фьючерс с ценной бумагой. Если компания ежегодно демонстрирует повышение дохода, стоимость ее акций непременно продолжит расти. Этот фактор доподлинно известен опытным игрокам, которые зарабатывают на нем целые состояния.

Еще одна особенность фьючерсного контракта заключается в маржинальной торговле. Вы обретаете леверидж, обеспечивающий вероятность открытия позиций, которые в 10-20 раз выше вашего торгового счета. То есть, если, к примеру, колебание стоимости акции на 1 доллар приравнивается к доходу или убытку в 1 доллар за 1 лот, корректировка цены фьючерса на 1 доллар соответствует доходу или убытку в 10 или 20 долларов, если рассматривается единственный контракт.

Виды контрактов на фьючерсы

Ключевые виды фьючерсов сводятся к расчетной и постановочной форме. Подобные контракты породили товарный рынок, при котором участники сделки согласовывали стоимость, устраивавшую все стороны, а также об отсрочке выплаты. Подобная сделка обеспечивала каждой стороне защищенность от резких изменений настроения на рынке. Так что изначально работали лишь постановочные контракты, предполагающие доставку реальной продукции.

На текущем отечественном срочном рынке существуют постановочные контракты, гарантирующие предоставление самих акций, но их не так много. В наши дни фьючерсные сделки зачастую имеют расчетную форму, без специальных обязательств на исполнение доставки продукции. Трейдерам нравится торговля более комфортными для них активами, включая валюту и ценные бумаги.

Основное различие расчетной формы от постановочной заключается в том, что доставка продукции или базовых активов не осуществляется в крайний день действия сделки. Дата экспирации предполагает перераспределение убытков и прибыли между участниками контракта.

Фьючерсные сделки имеют традиционные условия заключения, заверенные биржей. Вместе к данной схеме под каждый актив прописываются спецификации и маркировка фьючерсов, в которую входит наименование, тикер, форма соглашения, объем, дата и место доставки, методика, минимальная стоимость и прочие нюансы.

От опционов подобные сделки отличаются тем, что по фьючерсному контракту продавец должен реализовать актив, а клиент обязан купить продукцию в дальнейшем по фиксированной стоимости. В качестве гаранта каждой сделки выступает биржа.

На сегодняшний день биржевые эксперты утверждают, что именно фьючерсами обеспечивается темп экономического развития, с заранее установленной планкой спроса-предложения в условиях рынка.

Итоги

Фьючерсный контракт является мощнейшим механизмом торговли с обширными функциями. Он позволяет страховать собственные позиции от корректировки стоимости в сторону убытка. Спекулянты обожают фьючерсы, так как это позволяет вести торговлю с высоким плечом, извлекая максимальный доход из закрытых сделок.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединиться к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление капиталом
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление капиталом

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Торговые курсы
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Определение фьючерсного контракта

Что такое фьючерсный контракт?

Форвардные и фьючерсные контракты — это финансовые инструменты, которые позволяют участникам рынка компенсировать или принимать на себя риск изменения цены актива с течением времени.

Фьючерсный контракт отличается от форвардного контракта двумя важными способами: во-первых, фьючерсный контракт — это юридически обязывающее соглашение о покупке или продаже стандартизированного актива на определенную дату или в течение определенного месяца.Во-вторых, эта сделка осуществляется через фьючерсную биржу.

Тот факт, что фьючерсные контракты стандартизированы и торгуются на бирже, делает эти инструменты незаменимыми для товаропроизводителей, потребителей, трейдеров и инвесторов.

Стандартный договор

Биржевой фьючерсный контракт определяет качество, количество, физическое время доставки и место для данного продукта. Этот продукт может быть сельскохозяйственным товаром, например, 5000 бушелей кукурузы, которые должны быть доставлены в марте месяце, или финансовым активом, например U.Стоимость в долларах 62 500 фунтов стерлингов в декабре месяце.

Спецификации договора идентичны для всех участников. Эта характеристика фьючерсных контрактов позволяет покупателю или продавцу легко передавать право собственности на контракт другой стороне посредством сделки. Учитывая стандартизацию контрактных спецификаций, единственной переменной контракта является цена. Цена определяется путем торгов и предложения, также известного как котировка, до тех пор, пока не произойдет совпадение или сделка.

Фьючерсные контракты — это продукты, созданные регулируемыми биржами.Таким образом, биржа несет ответственность за стандартизацию спецификаций каждого контракта.

Биржевой

Биржа также гарантирует выполнение контракта, устраняя риск контрагента. Клиринг каждого биржевого фьючерсного контракта осуществляется централизованно. Это означает, что при покупке или продаже фьючерсного контракта биржа становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Это значительно снижает кредитный риск, связанный с дефолтом единственного покупателя или продавца.

Таким образом, биржа устраняет риск контрагента и, в отличие от рынка форвардных контрактов, обеспечивает анонимность участников фьючерсного рынка.

Объединяя уверенных покупателей и продавцов на одной торговой платформе, биржа позволяет участникам легко входить и выходить с рынка, делая фьючерсные рынки высоколиквидными и оптимальными для определения цен.

Что такое фьючерсный контракт? Определение фьючерсного контракта, значение фьючерсного контракта

Guts Options (Gut Spread)

Определение: Стратегия Guts Options состоит из одновременной покупки или продажи опционов Call и Put, которые находятся в деньгах * для одной и той же ценной бумаги и с той же датой истечения срока.Страйк-цены обоих опционов выбираются рядом с колл-опционами ATM и путями, то есть более высокой страйковой ценой, чем опцион пут на продажу банкомата, и более низкой ценой исполнения, чем опцион колл-колл банкомата. Когда покупаются оба опциона Call и Put, это называется длинным внутренним спредом, а когда продаются оба опциона Call и Put, это называется коротким внутренним спредом. Это дорогостоящий вариант, поскольку рассматриваются варианты с оплатой в деньгах (ITM), которые, как правило, дороги. Описание: это нейтральная опционная стратегия, при которой, если цена движется в любую сторону, прибыль по одному опциону уменьшает убытки по другому опциону.Варианты кишечника делятся на две категории: а) Длинный опцион / спред: он включает в себя длинную позицию по опциону колл в деньгах с более низкой ценой исполнения и опциону пут с более высокой ценой исполнения одновременно для одной и той же ценной бумаги и даты истечения срока. Эта стратегия выбирается, когда трейдер не уверен в направлении, но ожидает значительного движения цены в ценной бумаге, что увеличивает ценность одного из выбранных вариантов и увеличивает шансы на получение неограниченной прибыли с ограниченным риском. Стратегия «Длинные кишки» чем-то похожа на «Длинное удушение» с той лишь разницей, что в последнем случае рассматриваются варианты «вне денег».Кроме того, стоимость Длинных кишок меньше, чем у Длинного удушения. Это стратегия дебетового спреда, так как трейдер платит премию за оба опциона в начале сделки. Пример: трейдер покупает опционы ITM Call и Put на RIL для январской серии по цене исполнения 1040 рупий и 1080 рупий с премией 43,35 и 38,40 рупий, где базовая цена составляет 1 060 рупий. Общая стоимость в начале торговли будет (43,35 рупий + 38,40 рупий) = 81,75 рупий (премии, уплаченные за покупку обоих вариантов). Случай 1: Цена ценной бумаги повышается до 1200 рупий в день истечения срока действия, поэтому опцион пут на 1080 рупий истекает бесполезным, а опцион колл на 1040 рупий исполняется.Прибыль / убыток = ((1,200 — 1040 рупий) — 81,75 рупий) = 78,25 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. Случай 2: если цена не изменилась и останется на уровне 1060 рупий, будут исполнены оба варианта. Прибыль / убыток = ((1060 — 1040 рупий) + (1080 — 1060 рупий) — 81,75 рупий) = (-) 41,75 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. Случай 3: Цена ценной бумаги снижается до 1000 рупий в день истечения срока. Таким образом, опцион колл на 1 040 рупий истекает бесполезным, а опцион пут на 1 080 рупий исполняется.Прибыль / убыток = ((1080 — 1000 рупий) — 81,75 рупий) = (-) 1,75 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. Случай 4: Трейдер выходит из стратегии, продав оба опциона на рынке с премией в 50 рупий (колл) и 45 рупий (пут) Прибыль / убыток = ((50 рупий + 45 рупий) -81,75 рупий) = 3,25 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. В этой стратегии максимальная прибыль, убыток и точки безубыточности составляют: — Максимальная прибыль = Это будет достигнуто, когда цена ценной бумаги меньше, чем цена страйка длинного пут и больше, чем цена страйка длинного колла. — Максимальный убыток = когда цена ценной бумаги находится между ценами исполнения Call и Put, что является максимальной точкой потерь. — Точки безубыточности: Верхний = страйк цена длинного колла + выплаченная премия Ниже = страйк-цена длинного пут — выплачивается премия б) Короткие опционы / спреды: они включают продажу опционов колл и пут в деньгах одновременно для одной и той же ценной бумаги и даты истечения срока действия, когда цены исполнения обоих опционов равноудалены от базовой цены.Трейдер выбирает эту стратегию, когда ожидает меньшей волатильности. Это стратегия кредитного спреда, поскольку трейдер получает премию по обоим опционам в начале сделки, которая представляет собой ограниченную прибыль, но за счет очень высокого риска потери денег в случае неудачи стратегии, поскольку нет ограничений на цену. движения. Стратегия короткой кишки чем-то похожа на короткую удушение, с той лишь разницей, что в последнем случае рассматриваются варианты без денег. Пример: трейдер продает опционы колл и пут Tata Motors ITM январской серии по цене исполнения 340 и 360 рупий с премией 20 рупий.50 и 14,35 рупий, где базовая цена составляет 350 рупий. Теперь (20,50 + 14,35) = 34,85 — это премия, полученная за продажу обоих опционов. Случай 1: Если цена ценной бумаги повышается до 380 рупий в день истечения срока действия, опцион пут на 360 рупий истекает бесполезным, а опцион колл на 340 рупий исполняется. Прибыль / убыток = ((340–380 рупий) + 34,85 рупий) = (-) 5,15 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги (Случай голых опционов) Случай 2. Цена не изменилась и осталась на уровне 350 рупий.Тогда оба варианта будут выполнены Прибыль / убыток = ((340 — 350 рупий) + (360 — 350 рупий) + 34,85 рупий) = 34,85 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. Случай 3: Цена ценной бумаги снижается до 300 рупий в день истечения срока. Таким образом, опцион колл на 340 рупий истекает бесполезным, а опцион пут на 360 рупий исполняется. Прибыль / убыток = ((300–360 рупий) + 34,85 рупий) = (-) 25,15 рупий. Для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. Случай 4: трейдер выходит из стратегии, покупая оба опциона на рынке с премией в 15 рупий (колл) и 15 рупий (пут). Прибыль / убыток = (34.85- (15 рупий + 15 рупий)) = 4,85 рупий, для получения фактической прибыли / убытка будут вычтены дополнительные комиссионные и биржевые налоги. В этой стратегии максимальная прибыль, убыток и точки безубыточности составляют: — Максимальная прибыль = Это будет достигнуто, когда цена будет между обеими ценами исполнения. — Максимальный убыток = когда цена ценной бумаги больше цены страйка Call или меньше цены страйка Put — Точки безубыточности: Верхний = Страйк-цена длинного колла + заработанная премия Ниже = страйк-цена длинного пут — заработанная премия * In-the-money (ITM)> ITM Call, когда базовая цена больше, чем цена исполнения > Пут ITM, когда базовая цена ниже цены исполнения

Подробнее

Торговля фьючерсами: что нужно знать перед началом

Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже актива в будущем по согласованной цене.Все те забавные товары, которые вы видели в фильмах, — апельсиновый сок, масло, свиные животы! — фьючерсные контракты.

Фьючерсные контракты — это стандартизированные соглашения, которые обычно торгуются на бирже. Одна сторона соглашается купить определенное количество ценных бумаг или товара и принять поставку в определенный день. Продавец соглашается предоставить его.

Фьючерсный рынок может использоваться многими видами финансовых игроков, включая инвесторов и спекулянтов, а также компании, которые действительно хотят получить физическую поставку товара или поставить его.Чтобы решить, заслуживают ли фьючерсы место в вашем инвестиционном портфеле, примите во внимание следующее:

Как работают фьючерсы?

Фьючерсные контракты позволяют игрокам обеспечить определенную цену и защитить от возможности резких колебаний цен (вверх или вниз) впереди. Чтобы проиллюстрировать, как работают фьючерсы, рассмотрим авиакеросин:

  • Авиакомпания, желающая зафиксировать цены на авиакеросин во избежание неожиданного повышения, может купить фьючерсный контракт, согласившись купить определенное количество авиакеросина для доставки в будущем по цене указанная цена.

  • Дистрибьютор топлива может продать фьючерсный контракт, чтобы обеспечить стабильный рынок топлива и защитить себя от неожиданного снижения цен.

  • Обе стороны договариваются об определенных условиях: купить (или продать) 1 миллион галлонов топлива с доставкой в ​​течение 90 дней по цене 3 доллара за галлон.

В этом примере обе стороны являются хеджерами, реальными компаниями, которым необходимо торговать базовым товаром, потому что это основа их бизнеса.Они используют фьючерсный рынок, чтобы управлять своей подверженностью риску изменения цен.

Но не все участники фьючерсного рынка хотят обменивать продукт в будущем. Эти люди — инвесторы или спекулянты, которые стремятся заработать на изменении цен в самом контракте. Если цена на авиакеросин повышается, фьючерсный контракт становится более ценным, и владелец этого контракта может продать его дороже на фьючерсном рынке. Эти типы трейдеров могут покупать и продавать фьючерсные контракты без намерения принимать поставку базового товара; они просто находятся на рынке, чтобы делать ставки на движения цен.

Спекулянты, инвесторы, хеджеры и другие лица покупают и продают ежедневно, поэтому для этих контрактов существует живой и относительно ликвидный рынок.

Получите надежную информацию об инвестициях

Получите доступ к выбору экспертов по паевым инвестиционным фондам, акциям и ETF с 14-дневной бесплатной пробной версией * Morningstar Premium.

* После этого платная подписка см. На сайте Morningstar.com.

Фьючерсы: больше, чем сырье

Сырьевые товары представляют собой большую часть мира торговли фьючерсами, но это не только свиньи, кукуруза и соевые бобы.Вы также можете торговать фьючерсами на отдельные акции, акции ETF, облигации или даже биткойны. Некоторым трейдерам нравится торговать фьючерсами, потому что они могут занять значительную позицию (вложенную сумму), вложив при этом относительно небольшую сумму денег. Это дает им больший потенциал для использования заемных средств, чем просто владение ценными бумагами напрямую.

Большинство инвесторов думают о покупке актива, ожидая, что его цена будет расти в будущем. Но короткие продажи инвесторы всегда делают наоборот — занимают деньги, чтобы держать пари, что цена актива упадет, чтобы они могли купить позже по более низкой цене.

Одно из распространенных приложений для фьючерсов относится к фондовому рынку США. Кто-то, желающий застраховаться от акций, может продать фьючерсный контракт на Standard & Poor’s 500 в короткую позицию. Если акции падают, он зарабатывает на короткой позиции, уравновешивая свою подверженность индексу. И наоборот, тот же инвестор может чувствовать себя уверенно в будущем и купить длинный контракт, получив значительный потенциал роста, если акции будут расти.

Что входит в фьючерсный контракт?

Фьючерсные контракты, которые вы можете легко покупать и продавать на биржах, стандартизированы.В каждом фьючерсном контракте обычно указываются все различные параметры контракта:

  • Как будет осуществляться расчет по сделке — либо с физической доставкой определенного количества товаров, либо с расчетом наличными.

  • Количество товаров, которое должно быть поставлено или покрыто по контракту.

  • Валюта, в которой выражен контракт.

  • Валюта, в которой котируется фьючерсный контракт.

  • Соображения по классу или качеству, если применимо.Например, это может быть определенное октановое число бензина или определенная чистота металла.

Если вы планируете начать торговать фьючерсами, будьте осторожны, потому что вы не хотите получать физическую доставку. Большинство случайных трейдеров не хотят, чтобы их обязывали расписываться для получения партии свиней по истечении контракта, а затем выяснять, что с ними делать.

Торговые риски фьючерсами — маржа и кредитное плечо

Многие спекулянты занимают значительную сумму денег, чтобы играть на фьючерсном рынке, потому что это основной способ увеличить относительно небольшие колебания цен для потенциального получения прибыли, оправдывающей затраченное время и усилия.Но заимствование денег также увеличивает риск: если рынки пойдут против вас и сделают это более драматично, чем вы ожидаете, вы можете потерять больше, чем вложили.

Правила кредитного плеча и маржи намного более либеральны в мире фьючерсов и товаров, чем в мире торговли ценными бумагами. Товарный брокер может позволить вам использовать кредитное плечо 10: 1 или даже 20: 1, в зависимости от контракта, что намного выше, чем вы могли бы получить на бирже. Биржа устанавливает правила.

Чем больше кредитное плечо, тем больше прибыль, но тем больше и потенциальный убыток: изменение цен на 5 процентов может привести к тому, что инвестор, использующий кредитное плечо 10: 1, получит или потеряет 50 процентов своих инвестиций.Эта волатильность означает, что спекулянтам нужна дисциплина, чтобы не подвергать себя чрезмерному риску при торговле фьючерсами.

Если такой риск кажется слишком большим и вы ищете способ встряхнуть свою инвестиционную стратегию, вместо этого рассмотрите варианты. (Прочтите все, что вам нужно знать о том, как торговать опционами.

Как торговать фьючерсами

Начать торговать фьючерсами относительно легко. Откройте счет у брокера, который поддерживает рынки, на которых вы хотите торговать.Фьючерсный брокер, скорее всего, спросит о вашем опыте инвестирования, доходе и чистой стоимости. Эти вопросы предназначены для определения степени риска, который брокер позволит вам принять на себя с точки зрения маржи и позиций.

В торговле фьючерсами нет отраслевого стандарта для структуры комиссионных и сборов. Каждый брокер предоставляет разные услуги. Некоторые предоставляют подробные исследования и советы, в то время как другие просто дают вам цитату и диаграмму.

Некоторые сайты позволят вам открыть виртуальный торговый счет.Вы можете попрактиковаться в торговле «бумажными деньгами», прежде чем вкладывать реальные доллары в свою первую сделку. Это бесценный способ проверить ваше понимание фьючерсных рынков и того, как рынки, кредитное плечо и комиссии взаимодействуют с вашим портфелем. Если вы только начинаете, мы настоятельно рекомендуем потратить некоторое время на торговлю с виртуальным счетом, пока вы не убедитесь, что у вас все получается.

Даже опытные инвесторы часто используют виртуальный торговый счет для тестирования новой стратегии. В зависимости от брокера они могут предоставить вам доступ ко всему спектру своих аналитических услуг в виртуальной учетной записи.

Статья: Основы торговли фьючерсами

  • Товарный фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже определенного товара в будущем.
  • Цена и количество товара фиксируются при заключении договора
  • Большинство контрактов предполагают, что соглашение будет выполнено путем фактической поставки товара
  • Некоторые контракты позволяют производить расчет наличными вместо поставки
  • Большинство контрактов ликвидируются до даты поставки
  • Опцион на товарный фьючерс дает покупателю право купить или продать определенный фьючерсный контракт в будущем по определенной цене
  • За некоторыми исключениями, товарные фьючерсы и опционы должны торговаться через биржу лицами и фирмами, зарегистрированными в CFTC

Типичные пользователи фьючерсных рынков

  • Большинство участников фьючерсных рынков являются коммерческими или институциональными производителями или потребителями товаров
  • Большинство участников — «хеджеры», торгующие фьючерсами, чтобы максимизировать стоимость своих активов и снизить риск финансовых потерь от изменений цен.
  • Другие участники — «спекулянты», пытающиеся получить прибыль от изменения цен фьючерсных контрактов

Регулирование будущих специалистов

  • Компании и частные лица, которые управляют средствами клиентов или дают советы по торговле, должны зарегистрироваться в Национальной фьючерсной ассоциации (NFA), саморегулируемой организации, утвержденной CFTC
  • CFTC стремится защитить клиентов, требуя:
  • рыночных рисков и прошлых результатов, которые должны быть раскрыты потенциальным клиентам;
  • средств клиентов, хранящихся на счетах отдельно от собственных средств фирмы; и
  • счетов клиентов должны быть скорректированы для отражения текущей рыночной стоимости каждого торгового дня на момент закрытия
  • CFTC также контролирует системы надзора за регистрантами, внутренний контроль и программы соблюдения правил продаж.
  • NFA предоставляет трейдерам подробную информацию.Посетите сайт для получения дополнительной информации

Перед покупкой товарных фьючерсов или опционных контрактов

  • Учитывайте свой финансовый опыт, цели и финансовые ресурсы
  • Знайте, сколько вы можете позволить себе потерять сверх своих первоначальных инвестиций
  • Понимать все обязательства по любому контракту, который вы покупаете
  • Тщательно изучите документы о раскрытии рисков, которые должен предоставить брокер.
  • Знайте, к кому обращаться с проблемой или вопросом
  • Задавайте вопросы и собирайте информацию перед открытием торгового счета

Если у вас есть вопросы, вы знаете о подозрительной деятельности или считаете, что вас обманули, немедленно свяжитесь с CFTC.Позвоните на горячую линию по защите прав потребителей CFTC по телефону 866.366.2382 или отправьте наводку или жалобу.

С осторожностью подходите к фьючерсным рынкам

  • Спекуляция товарными фьючерсами и опционами — это нестабильное, сложное и рискованное предприятие, которое редко подходит для индивидуальных инвесторов или «розничных клиентов».
  • Многие люди теряют все свои деньги, и от них могут потребовать заплатить больше, чем они вложили изначально
  • Узнайте о мошеннических действиях на фьючерсных рынках

Фьючерсные контракты — узнайте о фьючерсных контрактах и ​​основных трейдерах

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже базового актива Типы активов Общие типы активов включают оборотные, внеоборотные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные.Правильная идентификация и позднее по заранее определенной цене. Он также известен как производный инструмент, поскольку стоимость будущих контрактов определяется базовым активом. Инвесторы могут приобрести право купить или продать базовый актив позднее по заранее определенной цене. Приобретая право покупки, инвестор рассчитывает получить прибыль от увеличения цены базового актива. Приобретая право продажи, инвестор рассчитывает получить прибыль от снижения цены базового актива.

Финансовый аналитик Обозначения Справочник по обозначениям финансовых услуг. Этот раздел охватывает все основные обозначения в финансах, от CPA до FMVA. Эти видные обозначения охватывают карьеру в области бухгалтерского учета, финансов, инвестиционного банкинга, FP&A, казначейства, IR, корпоративного развития и таких навыков, как финансовое моделирование, которые будут получать прибыль от права покупки, если цена базового актива возрастет. Затем инвестор воспользуется своим правом купить актив по более низкой цене, полученной при покупке фьючерсного контракта, а затем перепродать актив на более высоком текущем рынке Первичный рынок Первичный рынок — это финансовый рынок, на котором выпускаются новые ценные бумаги, которые становятся доступными для торговли. частные лица и учреждения.Торговая деятельность на рынках капитала разделена на первичный и вторичный рынок. цена. Инвесторы получают прибыль от права продажи, если цена базового актива снижается. Инвестор продаст актив по более высокой рыночной цене, обеспеченной фьючерсным контрактом, а затем выкупит его по более низкой цене.

Кто торгует фьючерсными контрактами?

Есть два типа людей, которые торгуют Продажи и торговля Продажи и торговля (S&T) — это группа в инвестиционном банке, состоящая из продавцов, которые обращаются к институциональным инвесторам с идеями и возможностями, и трейдеров, которые исполняют заказы и консультируют клиентов по входу и выход из финансового положения.Продажи и торговля — это жизненная сила, которая создает или разрушает фьючерсные контракты (покупка или продажа) фирм по ценным бумагам: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры

Это юридические или физические лица, которые используют фьючерсные контракты для защиты от волатильных колебаний цен на базовый товар.

Хорошим примером для иллюстрации хеджирования могут быть фермер, выращивающий кукурузу, и завод по консервированию кукурузы. Фермер, выращивающий кукурузу, хотел бы получить защиту от снижения цен на кукурузу, а консервный завод по производству кукурузы хотел бы защиты от роста цен на кукурузу.Таким образом, чтобы снизить риск, фермер, выращивающий кукурузу, покупал бы право на продажу кукурузы в более поздний срок по заранее определенной цене, а консервный завод по консервированию кукурузы покупал бы право на покупку кукурузы в более поздний срок по заранее определенной цене.

Каждая сторона принимает сторону договора. И фермер, и консервный завод хеджируют свою подверженность колебаниям цен.

Давайте посмотрим на сделку со стороны фермера. Ситуация фермера такова, что он обеспокоен тем, что цена на кукурузу может значительно упасть к тому времени, когда он будет готов собрать урожай и продать его.Чтобы застраховаться от риска, в июле он коротко продает несколько декабрьских фьючерсных контрактов на кукурузу, примерно равных размеру его ожидаемого урожая. Декабрьские фьючерсные контракты — это контракты на поставку товара в декабре. Когда в июле он продает без покрытия, рыночная цена кукурузы составляет 3 доллара за бушель. Фермер продает в шорт фьючерсы на кукурузу так же, как можно шортить акции.

Когда наступает декабрь, рыночная цена на кукурузу упала до 2,50 доллара за бушель. Фермер продает кукурузу по рыночной цене 2 доллара.50 за бушель и закрывает сделку по фьючерсным контрактам, выкупая контракты по более низкой цене 2,50 доллара. Поскольку он продал короткую позицию по цене 3 доллара, он компенсирует падение рыночной цены на 50 центов за счет прибыли в размере 50 центов на бушель по своей фьючерсной сделке. Если бы фермер не хеджировал свой урожай фьючерсными контрактами, он получил бы на 50 центов за бушель меньше урожая кукурузы.

В этом случае консервный завод по консервированию кукурузы, который покупает декабрьские фьючерсы на кукурузу в июле, потеряет 50 центов за бушель при торговле фьючерсами, но получит выгоду от возможности купить кукурузу всего за 2 доллара.50 бушель в декабре на открытом рынке.

Фактически, и фермер, и консервный завод использовали фьючерсные контракты для фиксации цены в 3 доллара за бушель в июле, защищая себя от значительного неблагоприятного изменения цен.

Спекулянты

Спекулянты — независимые трейдеры и инвесторы. Некоторые торгуют на свои деньги, а некоторые — от имени клиентов или брокерских фирм. Спекулянты торгуют фьючерсными контрактами так же, как они торгуют акциями или облигациями.Облигации — это ценные бумаги с фиксированным доходом, которые выпускаются корпорациями и правительствами для привлечения капитала. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода.

У фьючерсных контрактов есть несколько преимуществ перед другими инвестициями, такими как акции и облигации:

  1. На фьючерсном рынке наблюдается большая волатильность. В среднем, фьючерсные цены имеют тенденцию колебаться больше, чем акции StockStockЧто такое акция? Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании).Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы. или цены облигаций. Хотя это также означает больший риск, это дает трейдерам больше возможностей для получения прибыли от краткосрочных колебаний цен на фьючерсных рынках.
  2. Фьючерсы — это инвестиции с высокой долей заемных средств. Трейдеру обычно нужно внести только 10-15% от стоимости базового актива в качестве маржи, но он может использовать полную стоимость контракта по мере того, как цена движется вверх и вниз. Таким образом, он может больше торговать (торговать большими суммами) с меньшими деньгами.
  3. Фьючерсами сложнее торговать на инсайдерской информации. Это потому, что обычно не существует такой вещи, как инсайдерская информация о погоде или других факторах, влияющих на цены на сырьевые товары.
  4. Комиссионные по фьючерсным сделкам невелики по сравнению с другими инвестициями.
  5. Товарные рынки очень ликвидны. Транзакции могут быть завершены быстро, что снижает вероятность движения рынка между решением и исполнением.

Клиринговая палата

На практике клиринговая палата используется для облегчения фьючерсных (и всех деривативных) сделок, будучи на другой стороне всех сделок.Расчетная палата — это финансовое учреждение, созданное специально для облегчения операций с производными финансовыми инструментами.

Когда две стороны заключают фьючерсный контракт, они фактически не заключают контракт друг с другом. Вместо этого обе стороны заключают договор с клиринговой палатой. Клиринговая палата выступает в качестве гаранта, принимая на себя кредитный риск транзакций. Однако клиринговая палата не принимает на себя рыночный риск. Таким образом, прибыли и убытки будут переводиться в клиринговую палату и из нее на счета соответствующих сторон на ежедневной основе.

Заключительное слово

Фьючерсные контракты считаются альтернативными инвестициями, поскольку они обычно не имеют положительной корреляции с ценами фондового рынка. Торговля товарными фьючерсами предлагает инвесторам доступ к другому классу активов. Торговля фьючерсами дает такие преимущества, как низкие торговые издержки, но сопряжена с большим риском, связанным с более высокой волатильностью рынка.

Дополнительные ресурсы

Надеемся, вам понравилась эта статья CFI о фьючерсных контрактах.CFI является глобальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.P. Morgan и Ferrari. Если вы хотите, чтобы продвинулся по карьерной лестнице и расширили свои знания , ознакомьтесь со следующими дополнительными ресурсами CFI:

  • Контанго против бэквордации Контанго против бэквордации Контанго против бэквордации — термины, используемые для описания формы фьючерсной кривой на товарных рынках .Кривая фьючерса имеет два измерения: время по горизонтальной оси и цена доставки товара по вертикальной оси.
  • Соглашение о хеджировании Соглашение о хеджировании Соглашение о хеджировании относится к инвестициям, целью которых является снижение уровня будущих рисков в случае неблагоприятного движения цены актива. Хеджирование обеспечивает своего рода страховое покрытие для защиты от убытков от инвестиций.
  • Длинные и короткие позиции Длинные и короткие позиции При инвестировании длинные и короткие позиции представляют собой направленные ставки инвесторов на то, что ценная бумага будет расти (при длинной позиции) или вниз (при короткой).При торговле активами инвестор может занимать два типа позиций: длинную и короткую. Инвестор может либо купить актив (открывая длинную позицию), либо продать его (открывая короткую позицию).
  • Руководство по секретам торговли сырьевыми товарамиРуководство по секретам торговли сырьевыми товарами Успешные торговцы сырьевыми товарами знают секреты торговли сырьевыми товарами и различают торговлю на разных типах финансовых рынков. Торговля товарами отличается от торговли акциями.

Определение фьючерса | Bankrate.com

Что такое фьючерсы?

Фьючерсы — это производные финансовые инструменты, в которых одна сторона соглашается с другой стороной купить или продать актив по заранее определенной цене в какой-то момент в будущем.Как физические товары, так и финансовые инструменты, такие как акции и облигации, торгуются с использованием фьючерсных контрактов. Как обычный производный продукт, сами фьючерсные контракты торгуются на публичных биржах в форме спекулятивных сделок.

Более глубокое определение

Фьючерсные контракты используются для хеджирования рисков и спекуляций на рынке. Считается, что покупатель фьючерсного контракта держит длинную позицию, в то время как продавец имеет короткую позицию. Фьючерсы торгуются на публичных биржах и представляют собой стандартизированные производные контракты.Нападающий — понятие родственное, но отдельное; форвардные контракты являются нестандартными фьючерсами.

Фьючерсы изначально были разработаны для торговли такими сырьевыми товарами, как сельскохозяйственная продукция и полезные ископаемые, и использовались для минимизации рисков для производителей, связанных с колебаниями рыночных цен на их товары. Имея согласованную цену для будущей поставки, производители могли более эффективно строить долгосрочные бизнес-планы. Спекулянты заключали фьючерсные контракты в надежде, что цена, которую они согласились заплатить при поставке, была ниже рыночной цены в то время, что давало им прибыль в обмен на согласие принять риск.Исходя из этой основной предпосылки, фьючерсы выросли, чтобы облегчить обмен почти всеми видами финансовых продуктов.

Расчеты по контрактам осуществляются одним из двух способов: физическая поставка, когда одна сторона передает базовые активы другой стороне, или денежный расчет. Фьючерсные трейдеры, стремящиеся застраховаться, сводят к минимуму потенциальные убытки от неблагоприятных изменений рыночных цен. С этой целью полезны фьючерсы, так как можно зафиксировать продажную цену на товар для поддержания определенного финансового результата.

Спекуляция включает анализ рыночных цен и принятие обоснованных ставок на то, как цены будут меняться. Если цена актива повышается до истечения срока действия контракта, покупатель может продать контракт по более высокой цене, чтобы другой покупатель мог получить выгоду от более низкой цены, указанной в контракте. Однако, если цена актива падает, покупатель все равно обязан заплатить более высокую цену.

Фьючерсные трейдеры работают через фьючерсные биржи, такие как Нью-Йоркская товарная биржа и Чикагская торговая палата.Все биржи включают клиринговую палату, которая обычно представляет собой крупный банк или финансовую компанию, которая гарантирует каждую сделку, принимая депозиты от трейдеров. Это называется маржей и может достигать 15% от стоимости контракта. Комиссия по торговле товарными фьючерсами контролирует всю торговую деятельность, снижая риск злоупотреблений и мошенничества.

Думаете о торговле фьючерсами? Убедитесь, что у вас достаточно денег, накопленных на сберегательном счете с высокими процентами.

Пример фьючерса

Джеймс — инвестор, который считает, что в следующем году цена на кофейные зерна вырастет.Он находит продавца по имени Тоня и ведет с ней переговоры о фьючерсном контракте, в котором оговаривается, что он купит 100 тонн кофейных зерен по цене 100 долларов за тонну ровно через год с даты подписания. Через девять месяцев Джеймс видит, что цена на кофейные зерна действительно выросла: сейчас она составляет 120 долларов за тонну. Он находит торговца кофейными зернами по имени Аликс и продает ему контракт за 11000 долларов, что на 1000 долларов больше, чем он заплатил бы за кофейные зерна при закрытии. Три месяца спустя, когда контракт закрывается, а стоимость зерен по-прежнему составляет 120 долларов за тонну, Джеймс заработал 11 тысяч долларов, Тоня — 10 тысяч долларов, а у Аликс есть 100 тонн кофейных зерен, которые он приобрел по ценам ниже рыночных.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *