Прямые и портфельные инвестиции: Прямые и портфельные инвестиции

Содержание

Прямые и портфельные инвестиции: формы и методики

Если человек желает приумножить имеющиеся деньги, то ему необходимо понять, что такое прямые и портфельные инвестиции.

Например, классическим способом получения прибыли является помещение средств на депозитный вклад с получением годовых процентов.

Подобные действия называются финансовыми инвестициями, при этом вложение средств в производство относится к прямым инвестициям.

Общие сведения о прямых и портфельных инвестициях

При вложении денег возможны 2 вида инвестиций:

  1. Прямые, предусматривающие хранение денег на депозитном вкладе. Покупка ценных бумаг (например, облигаций или векселей) также относят к прямым инвестициям, но при вложении денег в несколько направлений инвестиции переходят в категорию портфельных. Способ рассчитан на инвесторов с небольшими капиталами, первая прибыль формируется через несколько месяцев.
  2. Если, инвестор приобретает объекты недвижимости, промышленное или сельскохозяйственное оборудование, активы предприятий, то вложения называются фактическими. Методика отличается увеличенным сроком оборачиваемости и начинает приносить прибыль через несколько лет.

Как отличить виды инвестиций

Основным отличием прямых инвестиций от портфельных является направленность финансовых вложений на одну цель. Например, человек может стремиться приобрести контрольный пакет акций предприятия, что позволит в дальнейшем диктовать ей условия или управлять деятельностью.

При этом, инвестор не интересуется прочими секторами рынка и не использует альтернативные методы вложения средств.

Прямые вложения не преследуют получение прибыли, задачей вложений является приобретение компании. Затем собственник начинает корректировать деятельность фирмы, пытаясь получить доходы от ведения деятельности.

После достижения цели человек переключается на другую задачу (например, начинает покупать ценные бумаги или хранит деньги на депозитном счете в банке).

Портфельный инвестор работает по схеме распределения капитала между несколькими источниками потенциального дохода.

Например, человек может вложить половину имеющихся средств в акции одной или нескольких корпораций, а оставшиеся суммы потратить на облигации.

Портфельные финансовые инвестиции преследуют цель получения максимальной прибыли за короткий срок. Под портфелем подразумевается набор инструментов, используемых при инвестировании.

Основные отличия портфельных инвестиций от прямых:

  1. Объем, сумма вложений при прямом инвестировании превышает параметры портфельных вкладов. Разница денежных сумм достигает нескольких порядков из-за отличающихся целей инвестиционной деятельности.
  2. При портфельном инвестировании объектом деятельности являются ценные бумаги, при прямом вложении человек приобретает различные материальные ценности (в том числе и акции интересующей компании).
  3. Прибыльность операций при портфельных вкладах ниже, чем при прямых. Следует учитывать, что прямые инвестиции являются долгосрочными, прибыль начинает поступать только после достижения цели (например, покупки контрольного пакета акций компании).
  4. Срок действия портфельных вкладов исчисляется неделями и месяцами, после получения прибыли инвестиционный портфель заканчивает свое существование. Прямые вклады начинают работать через 2-4 года, кроме того, при неправильном управлении компанией или кризисах в мировой экономике возможны убытки.
  5. Ликвидность инвестиций портфельного типа выше, поскольку собственнику проще найти покупателя, желающего получить быструю прибыль. Вырученные деньги используются для покупки товаров повседневного спроса или инвестируются в акции или облигации. При прямом вложении передать право собственности другому человеку невозможно, инвестору придется вести борьбу за контрольный пакет акций предприятия до конца.
  6. Постоянное участие в рабочей деятельности при портфельном процессе инвестирования не требуется. Человек торгует акциями через трейдера, который получает в виде вознаграждения часть прибыли. Инвестор периодически оценивает ситуацию на российском или международном рынке ценных бумаг и принимает решения о рентабельности сделок. Прямые инвестиции предусматривают постоянное участие человека в торговых операциях, при отсутствии внимания процесс передачи контрольного пакета акций затруднителен.
  7. Управленческая деятельность характерна для процесса прямого инвестирования. При портфельной деятельности участие в управленческой работе не осуществляется, инвестор заинтересован в получении дохода и снижении рисков получения убытков.

Кто допускается до работы с прямыми и портфельными инвестициями

Прямые инвестиции в российские или иностранные компании предусматривают заморозку капитала. Инвестор должен понимать, что вложенные деньги начнут приносить прибыль через несколько лет, на протяжении этого срока могут потребоваться дополнительные инвестиции.

Подобные манипуляции доступны людям с большим капиталом и государственным или частным компаниям, осуществляющим прямое инвестирование в отечественные или зарубежные предприятия.

Например, международная компания, занимающаяся выпуском электронных компонентов, заинтересована в покупке другого предприятия, расположенного в России. При этом российский завод уступает по размерам иностранному конкуренту.

Инвестор постепенно приобретает акции (при условии свободного оборота ценных бумаг на биржах), а после получения контрольного пакета вводит своих представителей в правление или получает право на участие в общих собраниях. Затем осуществляется продвижение идей, выгодных инвестору и направленных на получение прибыли.

Другой формой прямой инвестиции является участие компании в строительстве объекта на паях с другими организациями. После завершения монтажных работ и сдачи объекта инвестор получает долю в виде торговых или офисных площадей (в случае постройки нежилого здания).

Затем инвестор использует помещения по своему усмотрению (например, сдает в аренду или продает третьим лицам). К рискам относится замедление сроков строительства и падение спроса на офисные помещения, в таком случае инвестор сможет получить прибыль через 6-8 лет ожидания.

Прямое или активное инвестирование от лица компании предусматривает опытного руководителя направления, понимающего законы рынка и реагирующего на отклонения курсов ценных бумаг. Человек должен понимать задачу и не бояться возникающих трудностей.

Рекомендуется назначать на должность руководителя опытного сотрудника, уже участвовавшего в прямых инвестиционных проектах с положительным конечным результатом. Прочие сотрудники на роль лидера команды не подойдут.

Поскольку инвестиции прямого и портфельного типа отличаются объемом вложений, то для частных лиц предпочтительнее работать на рынке акций. Процедура деятельности не требует специальных знаний, владельцу капитала не требуется замораживать большие суммы на длительный срок.

Работа на биржах через трейдеров или персональных менеджеров дополнительно упрощает инвестиционный процесс. Портфельные инвестиции доступны физическим лицам или компаниям, ограничений по суммам сделок не существует.

Если инвестор понимает особенности работы фондовых рынков, то он может самостоятельно вкладывать имеющиеся средства в активы. Рекомендуется оценивать риски краткосрочных инвестиций на основе постоянного анализа экономической ситуации.

Если навыки работы на рынке ценных бумаг отсутствуют, то необходимо обратиться за помощью к консультантам, состоящим в штате брокерской компании. По мере получения опыта можно отказаться от услуг сторонней организации, которая берет за услуги процент от прибыли или оборота (зависит от условий договора).

Преимущества инвестиций портфельного типа

Основные преимущества:

  1. При пассивном инвестировании не требуется постоянный анализ рынка и отслеживание рентабельности проведенных сделок. Наемный консультант посреднической компании обеспечивает ведение торговых операций и формирует отчет о полученной прибыли за истекший промежуток времени (например, неделю или месяц).
    Допускаются вклады в ценные бумаги, иностранную валюту или в паевые инвестиционные фонды.
  2. Владение ценными бумагами не требует участия в управлении компанией, выпустившей акции на рынок. Регулирование деятельности занимаются люди или управляющая компания, владеющие контрольным пакетом акций.
  3. Поскольку структура портфельных инвестиций предусматривает вложение денег в различные виды ценных бумаг, то снижается риск получения убытков или потери крупных сумм. Прямые вклады в теории способны принести большую прибыль, но при неудачной реализации проекта инвестор потеряет все вложенные средства.
  4. Упрощение схемы налогообложения при портфельных инвестициях. Например, если полученная прибыль аккумулируется на счетах брокерской компании, то уплата налога не предусмотрена. Инвестор должен заплатить налоги только в случае полного или частичного вывода средств. При этом посредническая компания осуществляет расчет налога и перечисляет сумму государству (процент сбора зависит от региона и объема выводимой прибыли).

Понятие сроков инвестирования

Инвестиции портфельные и прямые предусматривают срок оборачиваемости средств, на протяжении которого собственник не может выводить часть денег из рабочего процесса. В зависимости от длины временного интервала вклады разделяют на долгосрочные, средние и кратковременные.

Минимальный срок оборачиваемости составляет несколько часов (возможен только при портфельных вкладах). Например, инвестор покупает и продает акции, выбирая моменты падения и роста котировок соответственно. К краткосрочным инвестициям относят операции длительностью до полугода.

Среднесрочные операции предусматривают продажу активов, которые находятся в собственности инвестора на протяжении 6-12 месяцев. При работе с посредническими компаниями срок договора составляет от полугода до года.

Сравнительные характеристики среднесрочных вкладов в ценные бумаги и банковских вкладов находятся на одном уровне по рентабельности. Инвестор может продать пакет акций или валюту через год владения, но допускается дальнейшее сохранение сенных бумаг.

Понятие долгосрочных инвестиций не предусматривает сроков владения активами. Вложенные деньги приносят прибыль через год или через 5-6 лет (срок зависит от ситуации на рынке, востребованности имеющихся товаров и прочих условий).

Например, крупные государственные инвестиции начинают приносить прибыль только через 15-20 лет. Прямые инвестиционные проекты относятся к категории долгосрочных.

Дополнительные виды инвестиционной деятельности

Помимо временных рамок для разделения инвестиций используются следующие понятия:

  1. Консервативные вложения, предусматривающие низкий уровень риска с одновременным падением прибыльности операций. Примером таких инвестиций являются банковские депозиты или покупка государственных облигаций (процент прибыли гарантируется государством). При консервативных инвестициях риски потери капитала не учитываются, поскольку капитал защищается гарантиями государства. В случае краха банка вклады застрахованы, но рекомендуется пользоваться услугами проверенных финансовых учреждений.
  2. Умеренные инвестиции отличаются повышенной степенью риска и позволяют получать дополнительную прибыль. Например, можно вложить деньги в инвестиционный портфель, состоящий из пакетов надежных акций (например, государственных облигаций) и рискованных ценных бумаг (например, компаний с повышенной ликвидностью — «голубые фишки»).
  3. Агрессивные вклады, подразумевающие инвестирование средств в несколько рискованных проектов. Для повышения прибыльности необходимо периодически пересматривать инструменты вложений, в случае ошибочных действий инвестор теряет вложенные деньги.

Объекты вложений при портфельных инвестициях

При портфельном инвестировании средства вкладываются в следующие виды деятельности:

  1. Денежный сектор, инвестор выбирает валютные пары и играет на курсовой разнице. Если описать процесс получения прибыли кратко, то человек покупает валюту в момент падения, а затем продает в момент повышения курса.
  2. Работа на рынке долгосрочных государственных обязательств. При покупке ценных бумаг инвестор обязуется хранить облигации несколько лет, по истечении срока при продаже человек получат прибыль, заранее подтвержденную государством (процент оговаривается при размещении облигаций).
  3. Вклады в ценные бумаги частных компаний или крупных корпораций («голубые фишки»). При покупке акций мелких или новых компаний возрастают риски получения убытков, но если предприятие выводит на рынок востребованный продукт, то инвестор получает дополнительную прибыль за счет роста котировок акций.

Формы портфельных инвестиций

Поскольку цели инвестора могут быть различными, то инвестиции принято разделять на несколько направлений:

  1. Вклады, предусматривающие увеличение влияния на компанию. Например, инвестор целенаправленно скупает акции предприятия, что со временем позволит получить контрольный пакет или полностью выкупить ценные бумаги у держателей.
  2. Инвестиции, предусматривающие получение дохода с одновременным снижением рисков убытков. Например, человек анализирует ситуацию на рынке ценных бумаг и приобретает пакеты акций, рассчитывая на рост стоимости ценных бумаг. При правильном выборе инвестор получает прибыль или становится собственником предприятия (сочетание инвестиций, направленных на доход с вкладом, ориентированным на рост влияния на компанию).
  3. Комбинированные вклады, сочетающие рост предприятия и получение дополнительного дохода. Например, инвестор приобрел станочный парк, позволяющий автоматизировать процесс производства. При этом срок окупаемости составляет 10 лет, на этот период времени формируется портфель инвестиций в ценные бумаги, позволяющий получать прибыль. Существует риск в управлении вкладами, приводящий к потере прибыли или части инвестиций (например, при падении котировок или банкротстве компаний, акции которых находятся в портфеле).

Основные принципы создания инвестиционного портфеля

Если человек намерен получить повышенный доход и окупить вложенные средства, то при формировании портфеля учитываются следующие аспекты:

  1. Качество проработки проекта для инвестиций или компании, в акции которой вкладываются деньги. Проект должен пройти экспертную оценку, позволяющую оценить степень риска. Инвестировать средства в предприятия, базирующиеся на видении ситуации одним человеком, не рекомендуется. При покупке ценных бумаг необходимо проанализировать текущее состояние компании и уточнить объем акций, выпущенных на рынок.
  2. Надежность, которая учитывается при выборе акций компаний. Рекомендуется покупать ценные бумаги предприятий, существующих от 5 лет и показывающих развитие на протяжении последних 1-2 лет. В противном случае существует риск потери части вложенных средств из-за падения котировок ценных бумаг.
  3. Осторожность, начинающим инвесторам следует идти по консервативному пути, вкладывая небольшие суммы. Этап обучения позволяет понять тонкости торговли ценными бумагами, валютой или вложения денег в паевые инвестиционные фонды. После того, как человек поймет механизмы работы, можно увеличивать ставки.
  4. Постоянство дохода, определяющее стабильность деятельности инвестора. При периодическом получении прибыли нарушается нормальная жизнь человека, который начинает изыскивать дополнительные средства для повседневной деятельности. Равномерный доход позволяет планировать расходы и снижает психологическую нагрузку.
  5. Ориентация на ликвидность имеющихся акций позволяет продать ценные бумаги при первой необходимости. Например, инвестор видит возможность получения краткосрочной прибыли на акциях предприятия, но ему требуются оборотные средства. В этом случае он продает имеющиеся ценные бумаги и валюту, а затем вкладывает деньги в прибыльное направление. Если имеющиеся активы не востребованы на рынке, то придется брать деньги в долг или отказываться от выгодной сделки.

Начинающим игрокам на фондовых рынках при формировании инвестиционного портфеля рекомендуется обратиться к консультанту. С посреднической компанией заключается договор, персональный менеджер обеспечивает ведение сделок.

Но, следует учитывать непредсказуемые течения на рынках ценных бумаг, которые могут вызвать обвал котировок акций, в которые были вложены деньги. Консультант или брокерская компания не гарантируют получение постоянной прибыли.

Методики и стратегии управления инвестициями

Существует несколько техник управления инвестициями:

  1. Пассивный алгоритм не требует постоянного контроля рабочего процесса со стороны инвестора. Человек вкладывает деньги в акции или иные ценные бумаги, а затем получает их обратно вместе с прибылью. Методика не позволяет получать высокие доходы и подходит людям, ищущим дополнительные источники дохода. Примерами пассивной деятельности являются банковские вклады или работа на фондовых рынках через посредника.
  2. Активная методика предусматривает участие инвестора в принятии решений и в отслеживании ситуации на рынке. Человек постоянно комбинирует активы, продает и покупает ценные бумаги или играет на разнице курсов валют. За счет постоянного участия увеличивается доходность сделок, из алгоритма работы исключены посреднические компании. Дополнительным преимуществом является возможность внесения корректировок на этапах инвестирования. Методика подходит людям, имеющим опыт работы на фондовых рынках.

Факторы, влияющие на изменение стоимости инвестиционного портфеля

Основные факторы, воздействующие на стоимость портфеля:

  1. Объекты вложения средств (например, облигации или акции) меняют стоимость в зависимости от ситуации на рынке и объема ценных бумаг, находящихся в обращении. Например, при выпуске дополнительных акций возможно падение котировок, затем ценообразование зависит от результатов деятельности компании и изменения ситуации на рынке.
  2. Вид деятельности организации, в акции которой вложены деньги (эмитент). Например, ценные бумаги нефтедобывающих или нефтеперерабатывающих компаний востребованы на рынке, а бумаги сельскохозяйственного сектора имеют меньшую привлекательность.
  3. Финансовая ситуация в стране и мире оказывает влияние на котировки акций. Например, при кризисе наблюдается падение стоимости активов большинства компаний.
  4. Текущее положение предприятия, от которого зависит изменение цены акций. Например, при возникновении затруднений при выпуске на рынок нового продукта акции компании падают. Но если изделие оказывается востребованным, то курс акций возвращается к исходным позициям или увеличивается.

При ведении деятельности инвестор постоянно сталкивается с падениями или ростом курса акций. Скачки связаны как с естественными процессами на рынке, так и с кризисными явлениями.

Процесс изменения курса является нормальным, но инвестору необходимо вовремя реагировать на резкие отклонения цены и понимать причины, вызвавшие падение или рос стоимости.

Алгоритм действий при формировании инвестиционного портфеля

Последовательность шагов при создании портфеля инвестиций:

  1. Определение целей вложения, предусматривающее выбор направления работы. Человек выбирает вложения с низким доходом или инвестиции с повышенной рентабельностью и риском потери денег.
  2. Выбор стратегии деятельности (пассивные или активные инвестиции), на этом этапе определяется объем участия инвестора в проведении сделок. Если человек не имеет опыта инвестирования средств, то рекомендуется выбрать пассивный алгоритм с приглашением наемного консультанта.
  3. Анализ структуры и тонкостей работы фондового рынка, позволяющий понять алгоритм появления прибыли или убытков. Анализировать методики работы необходимо и при пассивных инвестициях, что позволит впоследствии отказаться от услуг посредников.
  4. Анализ прибыльности деятельности, позволяющий оценить эффективность инвестиционного портфеля. В процессе изучения допускается замена части инструментов, что позволяет повысить рентабельность работы.
  5. Проверка целесообразности используемых инструментов позволяет определять малодоходные направления и исключать их из перечня объектов, отвечающих за получение прибыли.

Анализ рисков

При управлении портфельными инвестициями возникают следующие риски:

  1. Ошибочный сбор, при котором инвестор вкладывает средства в ценные бумаги с повышенным риском. В процессе дальнейшей деятельности возможна потеря инвестиций, поэтому необходимо равномерно распределять капитал, тем самым уменьшая опасность получения убытков.
  2. Неправильный выбор времени для покупки актива. Например, человек приобретает пакет ценных бумаг на пике стоимости, затем продать акции без убытка не получится. При работе на финансовом рынке необходимо правильно выбирать момент покупки с одновременным анализом выбранного актива. Приобретение акций по низкой цене не гарантирует получение прибыли, поскольку стоимость бумаг может стабилизироваться, а затем продолжить падение.
  3. Инфляционные процессы, оказывающие влияние на уровень прибыли. Например, при консервативном инвестировании объем прибыли за некоторый промежуток времени может оказаться ниже уровня инфляции за этот же период времени.
  4. Внутренние процессы, происходящие внутри эмитента. Например, компании могут сливаться или разделяться, что влияет на стоимость ценных бумаг, выпущенных на рынок. При подборе предприятий на этапе формирования инвестиционного портфеля следует учитывать подобные риски.
  5. Эмоции инвестора, который может совершать необдуманные поступки. Любые действия на инвестиционном рынке должны базироваться на хладнокровном расчете, в противном случае человек частично или полностью теряет вложенный капитал.

Инвестиции в иностранные компании

Если предполагается покупка акций зарубежных предприятий, то учитываются следующие моменты:

  1. Виды деятельности компании, от которых зависит стабильность курса акций. На основе полученной информации инвестор строит прогноз дальнейшего развития предприятия и принимает решение о покупке акций.
  2. Страна регистрации компании, от местоположения зависит дальнейшее развитие предприятия и курс ценных бумаг.
  3. От страны регистрации зависит функционирование местного рынка ценных бумаг. Например, на зарубежных рынках влияние на курс акций оказывают факторы, не учитываемые в России. Могут отличаться и принципы работы, что следует учитывать при покупке или продаже ценных бумаг.

Заключение

Работа с прямыми и портфельными инвестициями позволяет человеку приумножать имеющийся капитал. Поскольку, прямые направления связаны с большим объемом инвестиций и долгими сроками окупаемости, то физические лица работают с портфельными вкладами.

Инвестор может работать на рынке ценных бумаг напрямую или через посредническую компанию, оказывающую консультационные услуги. По мере накопления опыта человек отказывается от сторонних услуг, целиком погружаясь в инвестиционную деятельность.

При работе с портфельными инвестициями следует проявлять осторожность и грамотно распределять капитал между стабильными и рискованными ценными бумагами.

При правильном выборе стратегии человек снижает риск убыточной работы, поскольку падение курса части ценных бумаг с запасом компенсируется ростом котировок другого пакета акций.

Инвестиции портфельные и прямые — приоритеты в 21 веке

Начало эпохи глобализации всех процессов, в первую очередь, экономических, ставит перед многими   предпринимателями, инвесторами задачи выбора наиболее эффективной и соответствующей духу времени модели   ведения бизнеса. Появление   таких новых форм бизнес-моделей   как интернет — ритейлеры ( Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), набирающие силу в инновационном секторе крауд инвестинговые (crowd investing) инвестиционные платформы, как и отсутствие, по сути, каких-бы то ни было границ движения капитала, интеллектуальных ресурсов и знаний, ставит пред многими традиционными формами ведения бизнеса непростую задачу выживания в высококонкурентной бизнес — среде.

Кроме этого, следует добавить развитие ускоренными темпами новых технологий управления капиталом (с использованием новейших методов инвестирования через коммуникационные сети), распределение   финансовых потоков не только через традиционные банковские   структуры, офшорные   центры прибыли, но и через электронные биржевые и аукционные площадки, платежные системы и т. д. В этом контексте привычные понятия как прямые портфельные и прочие инвестиции   приобретают совсем иное значение и дают новые уникальные возможности инвесторам.

Содержание статьи

Основная типология инвестиционных методов. Их сходства и различия

Для того, чтобы эффективно управлять бизнесом и принимать адекватные текущим условиям управленческие решения, необходимо четко представлять, что такое прямые инвестиции и портфельные, логику их связи между собой и внешними условиями. В первую очередь, необходимо помнить, что прямые и портфельные инвестиции, определение которых, представленное в академической науке, давно устарело, поскольку взаимопроникновение финансового и промышленного капитала давно стерло всякие границы между ними.

В общем определении прямые инвестиции представляют собой вложение капитала непосредственно в сам бизнес, полный контроль над ним и всеми производственными и финансовыми потоками. Причем, этот контроль может устанавливаться как прямой покупкой компании,  так и через технологии приобретения контрольного или блокирующего пакета акций, (как на открытом рынке, так и на внебиржевом) через те же прямые портфельные инвестиции.

Портфельные прямые инвестиции представляют собой преимущественное вложение капитала в финансовые инструменты для получения приращения его стоимости на заданном периоде времени.

Если говорить об их свойствах, то характеристика прямых инвестиций и портфельных инвестиций  во многом схожа в той части, что вложения капитала как напрямую в бизнес, так и в ценные бумаги, предусматривают:

  • Получение прибыли  к заданному моменту времени
  • Принципы диверсификации финансовых вложений — инвестиции портфельные и прямые
  • Риски (см. Риск инвестиций и доходность, или Будь уверен — игра стоит свеч), присущие как реальному сектору экономике, так и его финансовой  составляющей
  • Управление движением финансовых потоков как в производственном активе, так и активами, входящими в состав инвестиционного портфеля
  • Степень профессиональной и экономической компетенции в вопросах, связанных с ведением конкретного бизнеса, или участием в его управлении посредством вхождения в уставной (акционерный) капитал

Здесь стоит также отметить, что инвестиции прямые и портфельные это очень эффективный механизм перераспределения капитала от не конкурентоспособных и морально устаревших секторов экономики и компаний к более перспективным и новаторским видам бизнеса.

Отличие портфельных инвестиций от прямых инвестиций главным образом состоит в том, что портфельный инвестор, используя более ликвидные инструменты, всегда может быстро перегруппировать активы в своем портфеле, чего, естественно, не предоставляется возможным сделать инвестору купившему завод, торговую сеть или недвижимость. Например, пакет акций на IPO всегда проще разместить на фондовой бирже, чем найти прямого покупателя, который может запросить еще и существенный дисконт.

С другой стороны, основное положительное отличие прямых от портфельных инвестиций состоит в том, что владелец реально действующего предприятия менее подвержен рыночным рискам, связанным с   колебанием цен на фондовых биржевых площадках.

Резюмируя сказанное, следует заключить, что прямые и портфельные инвестиции и их механизм действия имеет больше сходства, чем различий, что собственно и подтверждается практикой. Например, многие компании и корпорации имеют специальные подразделения, занимающиеся формированием и управлением портфелем ценных бумаг как самой компании, так и бизнеса партнеров, конкурентов.

Прямые портфельные и иностранные инвестиции в Российской экономике

Период становления современной экономики России сравнительно очень мал, но накопленный предпринимательский опыт и знания в значительной степени достаточны для того, чтобы говорить о наличии фундаментальных предпосылок развития инвестиционного бизнеса.

Предыдущие периоды становления инвестиционной индустрии, начиная от чековой (ваучерной) приватизации до «золотого» периода российского фондового рынка (до начала кризиса 2008-2009) во многом связано также и с тем, что иностранные инвестиции прямые и портфельные составляли довольно значительную часть российского инвестиционного рынка.

Например, до 2009 года доля иностранных инвесторов в фондовых активах, котировавшихся на ММВБ, доходила до 40-45 % ( по данным агентства РБК).

Здесь необходимо сделать, правда, одно небольшое уточнение. В статистике в отношении иностранных инвестиций учитывается только конечный пункт прихода денег из-за границы и не учитываются действительное их первоначальное происхождение.

Поэтому иностранными инвестициями следует считать (порядка более 70-80 %) финансовые активы самих российских компаний. Эти деньги репатриированы из оффшорных юрисдикций для вложения в отечественный бизнес.

Кроме этого, значительная часть иностранных денег предпочитала именно портфельную форму инвестирования капиталов, во многом опасаясь рыночного риска прямых вложений в российскую экономику и отсутствия гарантий защищенности прав собственности. Тем не менее, портфельные инвестиции и прямые инвестиции как российского, так и иностранного происхождения, сыграли значительную роль в росте национальной экономики до начала кризисного 2013-2014 гг., обеспечивая средний прирост ВВП на уровне 3-4 %.

Если говорить  о секторах экономики, инструментов вложения капитала со стороны иностранных инвесторов, то отличие портфельных инвестиций от прямых проявлялось наиболее явно. Наибольшим спросом пользовались активы (акции), представлявшие нефтегазовый сектор (Газпром, Лукойл, Юкос, Сургутнефтегаз, Уралкалий) банковский (Сбербанк, ВТБ) промышленный (НЛМК, ММК, ЧТЗ, КАМАЗ).

В то время как реальный сектор был представлен частичным участием инвесторов в проектах нефтедобычи (Проекты Сахалин-1,3, газопровод Северный поток-1, покупка ТНК ВР) и в нескольких проектах машиностроения (типа Авто Ваз, Суперджет100, отверточная сборка автомобилей в Калуге или Всеволожске и т.д.).

В завершении темы несколько слов о том, что определение прямые и портфельные инвестиции в настоящее время стало практически условным, и инвестиционный фонд при определенных условиях может стать владельцем крупного предприятия, фирмы так же, как любой предприниматель аналогичным образом (иногда сам того не осознавая) может быть обычным портфельным управляющим. Главный секрет – это   поставленные цели, которые и формируют окончательное представление инвестора о том, куда и как вкладывать свой капитал.

Иностранные прямые и портфельные инвестиции

Для развивающихся экономик ключевое значение имеют иностранные прямые инвестиции, несущие за собой не только финансовые ресурсы, но и интеллектуальную собственность, технологии, оборудование, менеджмент и информационные системы, соответствующие стандартам индустриальных стран. Всё это в той мере, в какой способствует росту знаний и модернизации экономики страны, росту в ней качества жизни, не связано только лишь с формированием нерезидентами индустриальных анклавов – для поставки сырья и прибылей за рубеж – без ощутимых преимуществ для местного населения.

Вставка
«Трудно напр. думать, чтобы в столице России не нашлось достаточно капиталов, чтобы идти навстречу потребности столичного населения в квартирах, остающейся крайне неудовлетворенной, заставляющей одних жить в окрестностях и пригородах и подвергаться разным стеснениям и неудобствам, отдающей других совершенно на произвол домовладельцам, диктующим им драконовские условия и опутывающим их по рукам и ногам. Точно также странно было бы полагать, что в России нет свободных капиталов, необходимых для того, чтобы привести кавказские минеральные источники и одесские целебные лиманы с находящимися по близости их лечебными виноградниками и морскими купаньями, в такое состояние, которое бы привлекало бы наших соотечественников к пользованию этими целебными местами, вместо того, чтобы тратить ежегодно много миллионов на поездки за границу. И в том, и в другом случае остановка только за предприимчивыми людьми, которые бы поняли назревшую потребность и постарались бы ее удовлетворить. Между тем, в том и заключается преимущество иностранных капиталов, что они являются в страну не одни, а их сопровождают также предприимчивость, энергия и инициатива их владельцев, которые стараются отыскивать для этих капиталов то именно применение, которое гарантирует успех и, следовательно, наиболее соответствует потребностям населения. Предприимчивость эта действует заразительно на местное население, люди инертные, неподвижные, видя, как кругом их кипит лихорадочная работа, и находясь под влиянием оживления, охватившего целую местность, благодаря приливу иностранных капиталов и местной предприимчивости, — в свою очередь становятся деятельными и энергичными, и таким образом местному населению мало – помалу прививается дух предприимчивости, дающий ему возможность в будущем действовать самостоятельно, не нуждаясь больше ни в личной помощи иностранцев, ни в помощи их капиталов».166

Портфельные инвестиции нерезидентов, насыщая развивающиеся экономики деньгами, обеспечивая их капитализацию и адекватную оценку бизнеса, делая бизнес в этом кластере стран более прозрачным и доступным для прямых инвесторов, несут одновременно системный риск спекулятивных атак, мыльных пузырей, бегства капитала, рыночных шоков, вызывающих масштабные финансовые и экономические кризисы. Прежде всего – в странах с разбалансированными финансовыми системами, преждевременно открывших счет капитала.
Международные сопоставления в части того, как соотносятся иностранные прямые и портфельные инвестиции, по 32 развитым и 60 развивающимся странам приведены в таблице 8.4. Анализ показывает, что для 70% развитых стран портфельные инвестиции нерезидентов кратно превышают прямые инвестиции.
Эта ситуация закономерна. Иностранные прямые инвестиции играют подчиненное значение в крупных индустриальных экономиках, которые являются источниками знаний, технологий, информации, финансовых ресурсов, искусства менеджмента для развивающегося мира. С другой стороны, именно индустриальные экономики являются одновременно центрами сгущения ликвидности, крупнейшими финансовыми рынками, кратно превышающими подобные рынки в развивающихся странах. Соответственно, в них сосредотачиваются прежде всего портфельные инвестиции.

Таблица 8.4. Отношение иностранных портфельных инвестиций к прямым инвестициям нерезидентов по странам (2008, 2009 гг. )*

Значения, %

Развитые экономики

Число стран

Переходные и развивающиеся экономики

Число стран

0-5

 

Парагвай, Мозамбик, Сьерра-Леоне, Беларусь, Кабо-Верде, Армения, Боливия, Намибия, Микронезия, Киргизия, Босния и Герцеговина, Азербайджан, Уганда, Ямайка

14

5-15

Мальта

1

Болгария, Тунис, Албания, Египет, Монтсеррат, Коста-Рика, Румыния, Эстония, Грузия, Казахстан, Македония, Кот-д’Ивуар, Латвия

13

15-30

Австрия, Чехия, Словакия

3

Гвинея, Гватемала, Китай, Нигерия, Бангладеш, Пакистан, Чили, Хорватия, Колумбия, Аргентина, Венгрия, Аруба

12

30-45

Сингапур, Гонконг (Китай), Словения

3

Сальвадор, Эквадор, Украина, Таиланд,  Панама,

5

45-60

Бельгия, Кипр

1

Литва, Россия, Венесуэла, Польша

5

60-75

 

Перу, Индонезия, Бахрейн

3

75-90

 

Индия, Маврикий, Уругвай, Малайзия

4

90-100

 

Турция, Бразилия

2

100-200

Новая Зеландия, Канада, Израиль, Швейцария, Швеция, Люксембург

6

ЮАР, Филиппины

2

200-300

Еврозона, Дания, Испания, Норвегия, Австралия, Португалия, Нидерланды, Франция, Германия

8

 

300-1000

Финляндия, Великобритания, Корея, США, Италия, Исландия, Япония, Ирландия, Греция

9

Кувейт

1

Итого стран

32

Итого стран

60

* Рассчитано по данным IMF International Statistics. Показатель определен как Портфельные инвестиции/Прямые инвестиции (Portfolio Investment/Direct Investment in Rep. Economy). В таблице приведены данные за 2009 год по странам: Армения, Беларусь, Болгария, Канада, Чили, Гонконг (Китай), Хорватия, Эстония, Еврозона, Финляндия, Грузия, Германия, Греция, Венгрия, Исландия, Израиль, Казахстан, Корея, Латвия, Литва, Люксембург, Микронезия, Нидерланды, Панама, Парагвай, Польша, Испания, Швейцария, Уганда, Великобритания, Венесуэла. По остальным странам представленные данные за 2008 год

Вместе с тем небольшие индустриальные страны, которые лишь недавно были признаны таковыми и по своим характеристикам ближе к развивающимся, являются потребителями преимущественно иностранных прямых инвестиций. Имея небольшие финансовые рынки, сверхконцентрированную собственность (небольшие «free-float»), ограниченное число эмитентов, они не привлекают объемных портфельных денег. Это – постсоветские страны, экономика которых осваивается прямыми инвесторами Германии и других индустриальных стран (Чехия, Словакия, Словения) (таблица 8.4).
В 95% развивающихся стран иностранные портфельные инвестиции имеют подчиненный характер по отношению к прямым вложениям в бизнес. Одна группа причин – закрытость, мелкость финансовых рынков части стран, их очень низкое развитие и экстремальные риски для портфельных инвесторов («рынки на фронтьере», незнание «местных правил игры»), нелиберальные валютные режимы и режимы счета капитала, сверхконцентрированная собственность, не оставляющая материала для портфельных вложений, возможности преимущественно спекулятивных операций в силу того, что внутренние финансовые системы находятся в разбалансированном состоянии.
Другая группа причин – интерес развивающихся стран именно к прямым инвестициям нерезидентов, способным внести решающий вклад в модернизацию экономики и уровень знаний, которые в ней поддерживаются.
С этой точки зрения Китай, имеющий кратно больший уровень иностранных прямых инвестиций в сравнении с Россией (таблица 8. 5), обладает серьезными преимуществами в обеспечении высоких темпов роста и модернизации экономики.
И, наоборот, Россия, постоянно получающая масштабный поток иностранных портфельных инвестиций, носящих преимущественно спекулятивный характер, при относительно низких размерах прямых инвестиций (кроме 2007 г.), находится в невыгодном положении в сравнении с Китаем, демонстрируя сверхвысокую волатильность финансового рынка при дефиците денег и технологий для модернизации экономики.
Интерес нерезидентов преимущественно к портфельным инвестициям в Россию вместо прямых (ситуация, обратная вектору их интересов в Китае и Чехии, как странах — примерах) носит длительный характер (таблица 8.5).

Таблица 8.5. Динамика отношения иностранных портфельных инвестиций к прямым инвестициям нерезидентов в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*

Иностранные портфельные инвестиции / Иностранные прямые инвестиции, %

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Россия

111,1

126,7

133,1

106,4

132,7

47,0

145,7

153,0

Чехия

64,0

63,9

61,8

52,8

38,7

28,3

20,1

18,6

Китай

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

Иностранные портфельные инвестиции / Иностранные прямые инвестиции, %

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Россия

94,4

96,5

107,0

92,3

100,0

73,9

52,1

н/д

Чехия

17,3

19,2

29,8

29,4

29,3

27,4

23,0

н/д

Китай

н/д

н/д

15,3

16,2

19,6

20,8

18,4

н/д

* Рассчитано по данным IMF International Statistics

В Китае иностранные портфельные инвестиции составляют 15 – 20% от величины прямых. В Чехии в середине 1990-х гг. это соотношение составляло 50 — 65%, затем вместе с быстрым, опережающим увеличением прямых инвестиций достигло уровня 20 – 30% (конец 1990-х – 2008 гг.).
В Российской Федерации из 16 лет наблюдений (таблица 8.5) в течение 9 лет иностранные портфельные инвестиции были выше прямых или были примерно равны им; в течение 3 лет колебались в пределах 92 – 96%. Лишь предкризисный (2007 г.) год дал объемное увеличение иностранных прямых инвестиций, приведя указанное соотношение к 74%. Только кризисные времена, связанные с массовым бегством спекулятивного капитала из Российской Федерации, создавали искусственное улучшение в соотношении иностранных прямых и портфельных инвестиций (47% в 1999 г., 52% в 2008 г.).
Все эти данные демонстрируют, с учетом международных сопоставлений, эксцессивность портфельных инвестиций в Российскую Федерацию. Этот вывод подтверждается и данными таблицы 8.6, дающими возможность оценить «насыщенность» иностранными портфельными инвестициями экономики страны (отношение этого показателя к ВВП).

Таблица 8.6. Динамика отношения иностранных портфельных инвестиций к ВВП в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*

Иностранные портфельные инвестиции / ВВП в текущих ценах, долл. США, %

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Россия

0,13

0,14

0,14

0,25

0,18

0,18

10,08

10,05

Чехия

н/д

8,50

8,54

8,54

9,00

7,65

7,67

8,04

Китай

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

Иностранные портфельные инвестиции / ВВП в текущих ценах, долл. США, %

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Россия

19,46

21,57

22,11

21,76

26,97

28,43

6,65

н/д

Чехия

8,86

9,54

15,55

14,30

16,39

17,67

12,15

н/д

Китай

н/д

н/д

2,93

3,43

4,54

4,34

3,73

н/д

* Рассчитано по данным IMF International Statistics

Как следует из указанной таблицы, с 2000 г. Россия была в 1,5 – 2 раза более насыщена иностранными портфельными инвестициями в сравнении с Чехией, в 7 – 10 раз в сравнении с Китаем (кроме 2008 г. в связи с бегством капитала из России в период кризиса).
И, наоборот, Чехия кратно превосходила Россию по насыщенности своей экономики иностранными прямыми инвестициями (более чем в 100 раз в 1994 – 1998 гг., примерно от 2 до 7 раз в 2001 – 2008 гг.). Что касается Китая (статистика МВФ с 2004 г.), то в этой стране и России эти показатели примерно адекватны (таблица 8.7).

Таблица 8.7. Динамика отношения иностранных прямых инвестиций к ВВП в России, Чехии и Китае (1994 — 2009 гг.)*

Иностранные прямые инвестиции / ВВП в текущих ценах, долл. США, %

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Россия

0,12

0,11

0,11

0,24

0,14

0,37

6,91

6,57

Чехия

н/д

13,30

13,82

16,16

23,24

26,99

38,16

43,28

Китай

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

н/д

Иностранные прямые инвестиции / ВВП в текущих ценах, долл. США, %

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Россия

20,61

22,35

20,67

23,58

26,97

38,47

12,75

н/д

Чехия

51,37

49,57

52,28

48,70

55,99

64,52

52,93

н/д

Китай

н/д

н/д

19,10

21,09

23,12

20,80

20,25

н/д

* Рассчитано по данным IMF International Statistics

Рассмотренные различия еще раз указывают на несовпадения моделей развития России, Чехии и Китая, сложившихся в 1990-х — 2000-х гг. , в части доступа к ресурсам нерезидентов.
Для России – это выбор нерезидентами прежде всего спекулятивных инвестиций, условно «портфельных», с низкой консервативной компонентой. Прямые иностранные инвестиции – преимущественно в сырьевой сектор либо в промышленность первого технологического передела.
Для Чехии – прямое освоение промышленного пространства нерезидентами, с глубокой модернизацией обрабатывающего производства, с высокой долей иностранной собственности в ключевых сегментах экономики.
Для Китая – более сбалансированное соотношение между иностранными прямыми и портфельными инвестициями, между иностранными и внутренними прямыми инвестициями, серьезный акцент на прямых инвестициях при осторожности и постепенности в отношении портфельных.

Отличия прямых и портфельных инвестиций. Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции? Кто может себе позволить прямые инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступаюткаквложения вуставные капиталы предприятий (фирм, компаний)сцельюустановления непосредственного контроля иуправленияобъектом инвестирования.

Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными — приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвести-ции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы ре-альных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые так как часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

В других случаях смешение различных групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий — цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии инвестиций.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам.

Реальные и финансовые инвестиции

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы,нематериальные активы. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы —ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.

Классификация инвестиций:

По срокам вложений выделяют краткосрочные (до года), среднесрочные (1-3) и долгосрочные (выше 3х лет) инвестиции.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные) средства частных инвесторов) , государственные (гос орган власти, а также пр-я гос формы собственности), иностранные (вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств) и совместные (смешанные) инвестиции (отечественными и зарубежными экономическими субъектами).

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом (объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны).

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные (высокая степень риска, высокая прибыльность, низкая ликвидность), умеренные (средняя степень риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений) и консервативные инвестиции (пониженный риск, нажеэность и ликвидность). Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов. . Важность выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Что такое прямые и портфельные инвестиции и чем они отличаются друг до друга? Начнём с первой части. Прямые инвестиции это вложение денег в какой-либо проект (компанию). Прямые инвестиции предоставляют право инвестору активно участвовать в управлении компанией, а также оказывать влияние на решения, которые будут приниматься руководителями этой компании. То есть прямые инвестиции дают инвестору достаточно много прав. Ну а если сумма вложений позволит приобрести контрольный пакет акций, то фирма практически попадает под контроль инвестора, который в этом случае получает ещё больше прав.

А теперь расскажу о портфельных инвестициях. Портфельные инвестиции это приобретение доли акций компании. Но она должна быть такой, чтобы портфельный инвестор не мог участвовать в обсуждении и принятии решений по работе фирмы.
Ещё замечу, если прямые инвестиции предполагают получение дохода в среднесрочной и долгосрочной перспективе, то портфельные инвестиции имеют цель получения прибыли в короткие сроки.
Поговорим о портфельных инвестициях немного подробней.

Виды портфельных инвестиций

Виды портфельных инвестиций определяются на основании их прибыльности и риска. Есть три основных вида инвестиций портфельного инвестора.
Инвестиции с высоким процентом дохода. Они предполагают и высокий уровень риска.
Инвестиции, имеющие средний размер прибыли и риски в них, соответственно будут ниже.
Третий вид портфельных инвестиций можно назвать комбинированным, потому что портфельный инвестор вкладывает средства как в активы с высокой доходностью, так и в бумаги, имеющие среднюю прибыль. Что, по сути, является диверсификацией рисков.
Ещё существуют виды портфельных инвестиций по срокам, а также национальные и иностранные.

Иностранные портфельные инвестиции

Как я уже сказал выше, одним из видов вложения средств являются иностранные портфельные инвестиции. Они хороши тем, что создают большое пространство для выбора объектов вложений. Среди множества стран можно найти акции компаний, оптимально подходящих как по размеру дохода, так и по степени риска. Но есть, конечно и недостатки. Иностранные портфельные инвестиции требуют знания экономики, политики и языка страны. Иначе сделать правильный выбор будет затруднительно. Кроме этого, иностранные портфельные инвестиции создают юридические сложности, а также проблемы в налогообложении. К тому же возрастут расходы по оформлению инвестиций и их обслуживанию.

Теперь, надеюсь, вам понятно, что такое прямые и портфельные инвестиции.
Вообще эта тема очень обширная. Для того, чтобы чувствовать себя в ней профессионалом, нужно очень потрудиться. И начать надо с получения максимально возможного объёма знаний в этой области. Я в своём блоге рассказываю лишь о базовых понятиях. Но если есть намерение заниматься инвестированием серьёзно, то надо «копать глубже».

Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Объектами прямого инвестирования являются, как правило, оборудование, здания, ноу-хау. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта.
Прямые инвесторы – это компании и предпринимателя, которые вкладывают средства в приобретение оборудования, зданий, ноу-хау в целях организации производства и получения прибыли именно от таких прямых вложений. Хотя в акционерных обществах нет такого деления на портфельных и прямых инвесторов. Есть миноритарии, мажоритарии. Крупные, средние, мелкие. Портфельный инвестор — это лицо или институт, который приобретает финансовый инструмент для своего инвестиционного портфеля, то есть определенного набора инвестиционных инструментов. Формирование портфеля связано с задачами диверсификацией риска по разным финансовым активам. Поэтому инвестор, приобретающий небольшой пакет акций или бумаг предприятия не является прямым, то есть стратегическим инвестором, а является портфельным.
Прямые инвестиции могут осуществляться и за счет финансовых (портфельных) Портфельные – не могут
Через вторичный рынок ценных бумаг осуществляться не могут Могут осуществляться через вторичный рынок ценных бумаг, но не могут превратиться в прямые, так как идут только владельцам акций, а не в предприятие. Да, но не связаны с прямыми никак
При формировании Уставного капитала происходит взаимосвязь прямых и портфельных. Портфельные превращаются в конечном итоге в прямые. Часто реальные инвестиции не могут быть осуществлены без выпуска акций, т. е. без финансовых инвестиций. Финансовые инвестиции составляют важнейшую часть планирования прямых, реальных инвестиций.

Из сказанного можно сделать вывод о том, что финансовые инвестиции являются связующим звеном на пути превращения сбережений в реальные инвестиции и служат одним из важнейших каналов, по которому сбережения поступают в производство, и в то же время они могут выступать как относительно самостоятельная форма инвестиций.

54. Роль НТП в развитии мирового хозяйства.
НТП – непрерывный процесс открытия новых знаний и применения их в общественном производстве, позволяющий по-новому комбинировать имеющиеся ресурсы в интересах увеличения выпуска высококачественных конечных продуктов при наименьших затратах. В широком смысле под НТП понимается создание и внедрение новой техники, технологий и материалов, а также применение прогрессивных методов организации и управления производством.

Существует две основные формы НТП:

1. Эволюционная, предполагающая постепенное совершенствование техники и технологий; экономический рост обеспечивается за счёт количественных показателей;

2. Революционная (научно-техническая – нтр), проявляющаяся в качественном обновлении техники и технологий, резком увеличением производительности труда; экономический рост обеспечивается за счёт качественных изменений.

Как свидетельствует практика развития научно-технического потенциала, важную роль играют источники финансирования НИОКР: там, где доля частных инвестиций составляет в среднем 60 % и более, сохраняется положительная тенденция роста инвестиций в НИОКР и высокая их эффективность. Данная тенденция характерна практически для всех стран-членов ОЭСР: рост частных инвестиций на фоне снижения доли инвестиций из госбюджета. Так в США на долю частных инвестиций приходится более 60 %, бюджетных – в среднем 20 – 25 %, остальная часть на благотворительные фонды и гранты. По мнению экспертов, эффективность инновационной системы США заключается благодаря чётко сформулированным задачам национального масштаба, высокой степени защиты интеллектуальной собственности в рамках государственной инновационной политики (стимулирование активного патентования), большой доли (~ 50 %) венчурного капитала в общем объёме финансирования НИОКР, тесными связями между ТНК и университетами. Американская модель в сфере НИОКР практически распространяется на все страны ОЭСР, где помимо США, устойчивое положение занимают ведущие страны ЕС (таблица 23).

Вместе с тем на рубеже XX/XXI вв. и в развитии 2000-х гг. заметно возрастает доля группы развивающихся стран и прежде всего в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Здесь лидирующая роль принадлежит КНР. Доля затрат на НИОКР в ВВП Китая постоянно растёт: период с 1996 по 2009 гг. затраты возросли в 3 раза с 0,6 % до 1,7 % соответственно. Сдвиг в сторону роста затрат на НИОКР в Китай, наряду с государственной политикой, обусловлен инвестициями ТНК в их зарубежные филиалы, что объясняется повышением профессионального уровня научных кадров Китая и их относительно низкой стоимости по сравнению с развитыми государствами.

Что же касается России, то здесь научно-техническая сфера заметно уступает развитым странам по масштабам и интенсивности внедрения инноваций. На Россию по мировым затратам на науку приходится чуть более 1 % хотя в исследовательских организациях занято более 6 % научных работников всего мира. Финансирование научных исследований осуществляется в основном государством (более 60 %), в то время как доля отечественного предпринимательского сектора не превышает 15 %. Россия на науку затрачивает меньше, чем Япония в 8 – 9 раз, Германии – в 4 раза, в США – более чем в 20 раз. Снижение внутренних затрат на науку сопровождается сокращением количества научных организаций (в первую очередь отраслевых) и численности занятых в них работников.

Прямые и портфельные инвестиции – виды вложений в развитие предприятия или компании.

При портфельном инвестировании вкладчик не имеет права контроля за деятельность организации, тогда как в случае прямого инвестирования такая возможность у него присутствует.

Чем отличаются портфельные и прямые инвестиции?

Под прямыми инвестициями принято понимать вложения в капитал корпорации для извлечения прибыли и получения права участвовать в управлении ее деятельностью.

Главное отличие прямого от портфельного состоит в том, что при прямом инвестировании компания может рассчитывать на всевозможную поддержку со стороны вкладчика: финансирование в развитие предприятия, помощь в стратегическом администрировании и т. п. Что касается инвестирования, то здесь вкладчики не имеют возможности управлять предприятием и принимать решения, связанные с его работой.

Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот
товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным.
Стоит отметить, что прямое инвестирование является куда прибыльнее портфельного.

Что нужно знать о портфельном инвестировании?

Суть портфельного инвестирования заключается во вложении денег в акции предприятий, которые или очень маленькие, или так распылены между владельцами, что получить реальный контроль над капиталом компании попросту невозможно.

Направлены на получение прибыли посредством изменения курса акций компании в результате торгов на бирже. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.

Основной задачей в портфельном инвестировании является оценка инвестиционной привлекательности компании, в которую будут вкладываться деньги. Инвестиционной привлекательностью принято называть наличие дохода от участия в проекте, а также связанные с этим инвестиционные риски (стоит сказать, что чем больше предполагаемый доход, тем значительнее риски). Для этого необходимо оценить финансовое состояние компании и возможности для ее развития.

Очень часто инвесторы пользуются услугами брокеров по инвестрованию в международные фонды — это такой вид коллективных инвестиций когда средства множества инвесторов объединяются в общие инвестиционные портфели и в соответствии с выбранной стратегией, что делает данный способ инвестирования чрезвычайно удобным для инвесторов с ограниченным бюджетом.

Портфельное инвестирование очень распространено в таких странах как Дания, Швейцария, Канада. Но и в других частях мира оно встречается куда чаще, чем прямое.

Что нужно знать о прямом инвестировании?

Этот вид вложений можно осуществлять несколькими способами. В одном случае речь идет о компаниях, или банках, которые создают заграничные филиалы, строят новые предприятия и перекупают бизнес, а в другом имеются ввиду вкладчики, приобретающие контрольные пакеты акций компании, которые, как правило, составляет 25 или более процентов акционерного капитала предприятия, и получают возможность управлять работой корпорации. Оба варианта являются довольно популярными и применяются во многих странах для осуществления управления предприятием.

Среди распространенных примеров прямого инвестирования можно вспомнить автомобильные концерны Америки и стран Западной Европы (производство автомобилей – их конек), которые буквально монополизировали рынок производства машин. Еще один яркий пример такого вида вложений – нефтяные компании, акциями которых владеют всего несколько инвесторов. Стоит сказать, что высокий процент прямых инвесторов в стране, в определенной мере, свидетельствует о ее экономической развитости.

Итоги

Иногда провести границу между прямым и портфельным инвестированием довольно сложно. В западных странах этим обстоятельством успешно пользуются, искусственно занижая процент прямых вложений. Дело в том, что портфельное инвестирование предусматривает только прибыль от дивидендов, в то время как прямые вложения дают возможность получать куда более существенный доход от деятельности предприятия.

И прямое, и портфельное инвестирование подразумевают, что вкладчик владеет довольно большой суммой денег, которую он готов превратить в инвестиционный капитал.

Портфельное и прямое инвестирование нередко осуществляется иностранными вкладчиками на малоизученных рынках, однако в некоторых случаях налагаются запреты на сферы производства, в которых иностранные инвесторы имеют право осуществлять прямые вложения.

Объемы портфельного и прямого инвестирования могут достигать очень больших финансовых размеров, по этой причине крупные вкладчики тщательно анализируют рынок на предмет эффективности вложения капитала. Для определения рентабельности тех или иных вложений применяются различные методики анализа рынка, они могут базироваться на различных математических моделях. Для того чтобы более подробно оценить возможности портфельного и прямого инвестирования можно привлечь независимого эксперта (финансового аналитика), который поможет оценить эффективность и рентабельность вложений в то или иное предприятие.

Тема 6.2. Прямые и портфельные инвестиции

Прочие инвестиции — это все операции, которые не рассматриваются как операции с прямыми, портфельными инвестициями и резервными активами. Прочие инвестиции, так же как и портфельные, классифицируются в соответствии с тем, является ли финансовый инструмент активом или обязательством резидента, а также по срокам погашения.  [c.373]

В большинстве двусторонних инвестиционных соглашений инвестиции не разделены на прямые и портфельные. В ДИС дается широкое определение инвестиций, с тем чтобы оно охватывало обе формы инвестиций. Таким образом, отдельная акция акционерного капитала, хотя и является портфельной инвестицией, подлежит защите данным ДИС в той же мере, что и контрольный пакет акций. В некоторых договорах формулируется понятие портфельные инвестиции 1. В отдельных ДИС отмечается, что защите подлежат только прямые инвестиции, например пункт 1 статьи 1 ДИС между Данией и Литвой определяет инвестиции как любой вид  [c.37]

Лишь с середины 70-х годов постепенно в течение почти 20 лет с определенными интервалами страны распространили конвертируемость своих валют на финансовые операции. Это объясняется тем, что международная миграция капиталов, включая прямые и портфельные инвестиции, сделки с ценными бумагами, кредитные операции, значительно опережает движение товаров и услуг, что оказывает существенное влияние на платежный баланс и валютный курс. Поэтому отмена валютных ограничений по финансовым операциям происходит медленно и неравномерно периодически они возобновляются с целью защиты национальной экономики. Со второй половины 60-х годов и в 70—80-е годы в условиях переплетения структурных кризисов либерализация валютных отношений сменилась валютным протекционизмом в форме барьеров на пути движения товаров и капиталов. Этот процесс отличается неравномерностью, что усиливает меж-страновые разногласия. В 1971 —1973 гг. ФРГ, Франция, Швейцария, Бенилюкс, Испания ввели валютные ограничения с целью сдерживания притока капиталов. В июне 1972 г. Великобритания впервые ввела валютные ограничения по движению капиталов в отношения со странами стерлинговой зоны с целью сдерживания бегства капитала в условиях перехода к режиму плавающего курса фунта стерлингов. Массовый переход к режиму плавающих валютных курсов с марта 1973 г. означал ослабление валютных ограничений и контроля за международными финансовыми операциями, хотя при кризисной ситуации он усиливается.  [c.204]

В балансе международного стандарта нет позиции Незавершенное строительство , т.к. в мировой практике строительство ведут обычно специализированные фирмы, изготавливающие свою продукцию под ключ и продающие ее как обычный товар. Инвестиции на Западе — это долгосрочные финансовые вложения, т.е. инвестируемый капитал — это долгосрочные финансовые активы, которые подразделяются на прямые инвестиции, дающие право на контроль и управление теми предприятиями, куда вложен капитал, и портфельные инвестиции, составляющие менее 10% в акционерном капитале других предприятий, что не дает права на контроль и управление ими.  [c.34]

Инвестиционные возможности отдельных инвесторов зависят от ряда факторов. Например, возможности иностранных инвесторов, или нерезидентов, во многом зависят от общей стабильности политической и экономической ситуации в стране. Финансовый кризис в августе 1998 г. прервал долгосрочную тенденцию роста портфельных иностранных инвестиций в российские ценные бумаги. В настоящее время привлечение прямых иностранных инвестиций ограничено низкой инвестиционной привлекательностью многих российских предприятий, поскольку их уровень управления, организации бухгалтерского учета и сбыта, а также методы работы на рынке не соответствуют современным требованиям. Вместе с тем сохранились объективные предпосылки возвращения иностранных инвесторов на российский фондовый рынок и увеличения объема их вложений. По мере нормализации обстановки приток инвестиций будет зависеть от развития институтов финансового рынка, способности банковской системы и рынка ценных бумаг мобилизовать внутренние и внешние ресурсы. Прогнозируется приток иностранных инвестиций на рынок корпоративных и муниципальных долговых финансовых инструментов. Ожидается рост объема заимствований в форме выпуска облигаций, векселей, закладных и ипотечных ценных бумаг.  [c.119]

Подобное особенно характерно в международном движении капитала. Например, в экспорте товаров из США на другие американские страны приходится около 40%, а в экспорте прямых инвестиций — менее 1/3. Это связано с тем, что прямые инвестиции являются не только орудием сращивания экономик (как в вышеупомянутом примере взаимных капиталовложений в ЕС), но и способом проникновения на те рынки, где рост экспорта товаров и услуг сталкивается с большими трудностями (высокими пошлинами, сильной конкуренцией и т.д.). Еще более ярким примером могут быть портфельные инвестиции, ориентированные не на стратегию завоевания (удержания) зарубежных рынков, а прежде всего на доходность зарубежных ценных бумаг с поправкой на их рискованность и ликвидность лишь 1/4 портфельных инвестиций США за рубежом размещена в остальных странах Северной и Южной Америки.  [c.703]

ПРЯМОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ — вложение реальных средств, капитала непосредственно в создание экономических и социальных объектов, предприятий, производств отличается от портфельных инвестиций тем, что средства практически вкладываются, инвестируются в физические объекты.  [c.272]

ТЕМА 6.2. ПРЯМЫЕ И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ  [c.103]

Тема Прямые и портфельные инвестиции  [c.190]

В случае портфельных инвестиций не ставится задача приобретения контроля над заграничным предприятием. Вместе с тем граница между портфельными и прямыми инвестициями весьма условна. Во-первых, инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других считаются портфельными. В ФРГ прямыми инвестициями считаются те, которые составляют не менее 25% акций иностранной компании, во Франции — 20%, а в США — менее 10%. Во-вторых, осуществление портфельных инвестиций нередко связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, участием в работе совета директоров, что фактически ставит предприятие в зависимость от компании-инвестора.  [c.396]

Значительное пассивное сальдо финансового счета сложилось в результате превышения иностранных активов резидентов над их иностранными обязательствами. Четко прослеживалась тенденция ко все возрастающему притоку в России иностранных инвестиций. Если в 1994-1995 гг. их доля в ВВП составляла 2%, то уже в 1996 г. она достигла 5,6%. Произошли существенные подвижки и в структуре таких инвестиций, резко возросли портфельные инвестиции, но снизилась доля иностранных кредитов, которые получило российское правительство. Около половины прямых инвестиций было направлено в топливно-энергетическую сферу и в сферу образования. Их сравнительно небольшой прирост в 1996 г. вызван тем, что в условиях экономико-политической нестабильности в России иностранным инвесторам было выгоднее вкладывать средства в краткосрочные и высокоприбыльные финансовые инструменты.  [c.77]

Техника оценки опционов позволяет достаточно эффективно справляться с такого рода сложностями. В первую очередь это проявляется при портфельных инвестициях. Сложнее обстоит дело с прямыми инвестициями и, тем более, с оценкой ИС. Соотношение здесь в чем-то напоминает различие между лицензией на ведение бизнеса и лицензией на использование запатентованного изобретения. В первом случае уже имеется накатанная колея, риск относительно невелик и понятен. При реализации лицензии на изобретение в начальной стадии слишком многое не известно. Могут возникать самые разнообразные препятствия и осложнения. Точно также расчетные методы на основе опционов изначально были разработаны и применялись к инвестициям в акции. В этом качестве они имеют хорошо накатанную колею. На данный момент эти методы хорошо проработаны в своей математической части и широко используются в анализе форм помещения капитала, но их использование в лицензировании технологии и управлении патентами пока ограничено более упрощенным подходам, которые обсуждаются ниже.  [c.169]

В 90-е гг. резко увеличился приток прямых иностранных инвестиций в Латинскую Америку. В результате прямые иностранные инвестиции обеспечивали в 1996 г. около 13 % всех капиталовложений в основной капитал на континенте. Тем не менее основным видом притекающего на континент иностранного капитала вплоть до последнего времени являлись портфельные инвестиции, причем, как и в России, преимущественно в покупку государственных ценных бумаг, а не в акции компаний. При наступлении признаков ухудшения экономической ситуации эти «горячие деньги» быстро уходят из страны, придавая возможному финансовому кризису уже неизбежный характер.  [c.64]

Из приведенного расчета следует, что инвестор, поставивший перед собой цель — максимизацию доходности, — должен, казалось бы, включить в свой портфель только один вид актива, характеризующийся наивысшей эффективностью (в нашем примере — ценные бумаги В). Однако такой экстремальный подход, совершенно игнорирующий аргумент (показатель) риска, вряд ли можно считать практически приемлемым, так как в реальной действительности наблюдается закономерность роста степени рискованности ценных бумаг с возрастанием их доходности (т. е. имеет место прямая зависимость между этими двумя характеристиками ценных бумаг). Поэтому большинство инвесторов стремятся диверсифицировать свой портфель (не складывать яйца в одну корзину), снижая тем самым риск от потери своих средств при осуществлении портфельных инвестиций.  [c.127]

Столь пристальное внимание и детальная проработка в ПБ этих вопросов связаны с тем, что операции по статье Просроченная задолженность в России по объему превосходят прямые и портфельные инвестиции, вместе взятые, а проблема бегства капитала за рубеж остается нерешенной.  [c.374]

Если инвестиционные компании стремятся приобрести контрольный пакет акций нефтяных компаний, то инвестиции в реальные активы (прямые инвестиции) осуществляются одновременно с портфельными инвестициями. Вместе с тем институциональные инвесторы, заинтересованные во вложениях в производственные проекты и стремящиеся обеспечить гарантии возвратности капиталовложений и контроля за их использованием, обычно совершают и портфельные инвестиции.  [c.512]

При формировании портфеля ценных бумаг основным критерием выступает приемлемое сочетание комбинации риск/доходность . Как известно, риск и доходность связаны между собой прямо пропорциональной зависимостью — чем выше обещаемая ценной бумагой доходность, тем выше вероятность ее неполучения. Чем больше доля высокорисковых ценных бумаг в портфеле, тем больше вероятность понести потери от подобной инвестиции. В условиях стабильной экономики предприятие может формировать несколько различающихся по уровням риска и доходности портфелей. В условиях инфляции возрастает риск банкротства предприятий, ценные бумаги которых приобретены. Поэтому комплектованию инвестиционного портфеля должно быть уделено особо пристальное внимание. Здесь хороши три житейские мудрости, являющиеся альфой и омегой для любого портфельного инвестора (а) не храните яйца в одной корзине (необходим достаточный уровень диверсификации) (б) без риска не бывает дохода (в) не прельщайтесь ценными бумагами с аномально высоким уровнем обещаемой доходности.  [c.243]

Понимая, что неразвитость инфраструктуры тормозит национальное экономическое развитие, правительства многих стран пошли на приватизацию и ослабление контроля со стороны государственных монополий, с тем чтобы привлечь больше иностранных инвестиций и технологий и тем самым добиться повышения эффективности функционирования соответствующих отраслей. За период с 1988 по 1995 г. приватизация в инфраструктурных отраслях обеспечила привлечение ресурсов частного капитала в размере 40 млрд долл. , из которых более 50% составили прямые и портфельные иностранные инвестиции.  [c.191]

В результате постепенно вырабатывается некоторый международный стандарт двусторонних инвестиционных соглашений. Прежде всего в них дается унифицированное определение иностранных инвестиций, устанавливаются единые критерии различия прямых и портфельных капиталовложений, количественные параметры отнесения инвестиционных проектов к мелким или, наоборот, крупным. Это вызвано тем, что инвестиционные соглашения нацелены преимущественно на защиту и особую поддержку прямых капиталовложений среднего и крупного размера.  [c.122]

САРМ основана на прямом признании взаимосвязи риска и доходности чем выше риск, связанный с капиталовложением, тем большую норму прибыли требует инвестор (и наоборот, чем меньше риск, тем меньше требуемая норма прибыли). В качестве общего правила эта здравая мысль применима как к вложениям на фондовом рынке, так и к отдельным инвестиционным проектам. Сложность возникает на этапе количественной оценки указанной взаимосвязи, и именно такую количественную оценку предлагает САРМ. Прежде чем обратиться к самой модели, следует познакомиться с теорией портфельных инвестиций (portfolio theory).  [c.505]

Казалось бы, ясно видно преимущество прямых инвестиций — контроль над объектом вложения, однако в настоящее время возрастает роль портфельных инвестиций. Данное явле ние связано прежде всего с тем, что называется ТОРГОВЛЕЙ ТЕХНОЛОГИЕЙ.  [c.92]

Развивая взгляды Кейнса, Ф. Махлуп добавил к ним три вывода 1) если у страны сальдо текущего платежного баланса положительно, то вывоз капитала балансирует превышение экспорта над импортом, давая тем самым возможность странам — покупателям ее товаров увеличивать эти закупки, балансируя это ввозом капитала. В результате национальный доход страны — экспортера капитала увеличивается 2) если отечественные инвестиции невелики, а склонность страны к сбережению высока, то вывоз капитала, благодаря расширению на этой базе экспорта, поддерживает деловую активность и рост национального дохода страны-экспортера 3) влияние ввоза капитала на внутриэкономическую ситуацию в стране-импортере зависит от форм ввозимого капитала хотя наиболее благоприятен ввоз прямых инвестиций, так как он связан с импортом машин и оборудования, но и ввоз портфельных инвестиций поддерживает активность рынка ценных бумаг.  [c.451]

Прямые и портфельные инвестиции

Ключевые слова: инвестиции, иностранные инвестиции, прямые инвестиции, портфельные инвестиции

Вывоз инвестиций функционирующего капитала осуществ­ляется в двух основных формах: прямые инвестиции и порт­фельные. При первой форме владелец вложенного капитала приобретает право контроля над предприятиями в другой стра­не, при второй — такого права он не получает.

Прямые инвестиции, осуществляются различными путями. В одних случаях компании или банки создают филиалы за грани­цей, строят там свои предприятия, образуют специальные ком­пании, которые действуют преимущественно за границей, по­купают зарубежные предприятия. При этом заграничные инве­стиции находятся в полной собственности компаний, вывозя­щих капитал. В других случаях владелец капитала приобретает контрольный пакет акций иностранной компаний, составляю­щий, как правило, 25% или более ее акционерного капитала.

Эти методы в разной степени применяются компаниями тех или иных стран. Для американских компаний наиболее харак­терно создание собственных заграничных филиалов либо скуп­ка контрольных пакетов акций иностранных компаний. Такова, например, раскинутая по всему капиталистическому миру сеть филиалов американских, западноевропейских, японских авто­мобильных концернов. Филиальная форма прямых инвестиций преобладает также в экспансии американских нефтяных моно­полий.

Скупка контрольных пакетов иностранных компаний пред­принимается, как правило, тогда, когда монополии не видят смысла в создании новых предприятий, поскольку в данной отрасли уже существуют крупные фирмы, с которыми трудно будет бороться. Не случайно, что эта форма прямых инвести­ций чаще всего встречается в промышленно развитых странах. Борьба за приобретение контрольного пакета выступает подчас в исключительно резких формах. Так, в 1958—1959 гг. между американским и английским капиталом развернулась острая борьба за контроль над крупнейшей алюминиевой фирмой Англии «Бритиш алюминум компании». Эта борьба получила название «алюминиевой войны». Две американские монополии «Алкоа» и «Рейнолдс металз компани», каждая в отдельности, решили скупить подавляющую часть акций «Бритиш алюминум компани». Банки Лондона мобилизовали все силы, чтобы не допустить перехода контрольного пакета в руки американских компаний. Однако, когда дело было проиграно, они решили отдать предпочтение «Алкоа» с тем условием, чтобы управление «Бритиш алюминум компани» оставалось в руках английских компаний. Но «Рейнолдс металз компани», взяв в союзники крупную английскую монополию «Тьюб инвестментс», сумела расколоть ряды своих противников и в конце концов одержала победу.

Если американские монополии предпочитают филиальную форму и захват контрольного пакета, то для английских компа­ний более характерно создание специальных компаний в Анг­лии для развертывания деятельности за границей. Правления большинства английских компаний, действующих в странах Британского содружества наций, расположены в самой Англии. Французские монополии сочетают в своей экспансии амери­канские и английские методы, а западногерманские фирмы действуют по образцу США.

Особой формой осуществления прямых инвестиций являет­ся создание крупнейшими банками западных стран сети загра­ничных филиалов и отделений. Крупные американские банки имеют отделения за границей.

Западноевропейские и японские коммерческие банки имеют за границей еще большую сеть филиалов и отделений.

Иностранные отделения банков представляют собой разно­видность вложений функционирующего капитала, так как фор­мой дохода по этим вложениям также являются дивиденд и прибыль.

Портфельные инвестиции представляют собой такие вложе­ния в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слиш­ком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами. Портфельные вложения составляют значительную часть загра­ничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, Канада и т. д.). Однако такие вложения имеются и у ведущих держав. Так, на конец 1960 г. портфельные инвестиции США составили 12,6 млрд долл., т.е. около 22% всех частных заграничных инвестиций. Между тем обособление этих форм вывоза капитала имеет глубокий смысл. Если прямые инвести­ции представляют собой вложения крупнейших монополий, то главными владельцами портфельных вложений является до­вольно многочисленный в западных странах слой рантье. В по­слевоенное время ведущие финансовые группы стремятся ис­пользовать в своих интересах и портфельные инвестиции. В этих целях в США, Англии, Франции банки создают инвести­ционные компании, которые скупают иностранные ценные бу­маги на средства мелких и средних инвесторов.

Однако главные интересы монополий остаются в области прямых инвестиций, прибыльность которых значительно выше.

Четкую границу между прямыми и портфельными вложе­ниями подчас провести трудно. Западная статистика использует это обстоятельство для того, чтобы занижать величину прямых инвестиций, относя их к портфельным вложениям капитала.

Если по портфельным инвестициям владелец получает лишь дивиденд, то по прямым вложениям имеется возможность при­сваивать значительную часть прибыли. Чистая прибыль от американских прямых инвестиций составила в 1960 г. (по офици­альным данным) в среднем 11% к сумме вложенного капитала, а от портфельных — меньше 3%. Основная часть прибыли (около 80%) от вывоза капитала из США была получена через прямые капиталовложения.

< Предыдущая   Следующая >

Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции

Preview text

Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции

Иностранные инвестиции разделяют на три вида (в зависимости от объекта вложения инвестиций): прямые, портфельные и прочие. К прямым относят такие инвестиции, которые сделаны физическими или юридическими лицами и обладают не менее 10% (в зависимости от законодательства той страны, где находится предприятие) акционерного капитала или акций данной организации. Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что покупка облигаций, акций, паев и прочего составляет менее 10% в уставном капитале предприятия 1. К прочим инвестициям относят такие как прямые и портфельные, но не подпадающие под их условия. Например, торговые кредиты, банковские вклады. Прямые инвестиции представляют из себя вложения ценностей в уставные капиталы в обмен на корпоративные права, эмитированные 2 хозяйственными обществами. Прямые инвестиции предполагают установление долгосрочных отношений между инвестором и предприятием. Такое участие в капитале предусматривает осуществление устойчивого влияния на его развитие со стороны инвестора. Инвестиции считаются прямыми в том случае, если инвестор владеет контрольным пакетом акций (долей) хозяйственного общества. А величина контрольного пакета акций может изменяться в определенных пределах, в зависимости от количественного распределения акций между акционерами (участниками). Прямые инвестиции делятся на:

1) инвестиции, проводимые за рубежом (иностранные инвестиции), 2) инвестиции в экономику страны. Портфельные инвестиции — это определенные капиталовложения, которые предусматривают приобретение акций, долговых и производных ценных бумаг. При этом субъект инвестирования не имеет контроля над предприятием. Как правило, портфельные инвестиции предусматривают приобретение активов на финансовом рынке. Инструментами портфельных инвестиций могут служить долговые ценные бумаги (облигации, векселя) или долевые (например, акции). Продолжая выделять отличия портфельных и прямых инвестиций, стоит упомянуть следующие пункты:

  1. Сумма инвестиций. Чаще всего объём прямых инвестиций подразумевают крупные вливания;
  2. Инструмент. Портфельные инвестиции – это вложение в набор из ценных бумаг, в то время как прямое вложение нацелено на разные источники дохода, включая и акции предприятия;
  3. Прибыль. Её величина в портфельных инвестициях уступает прямым;

1 Уставный капитал – это денежные средства или имущество, внесенные учредителями при регистрации ООО. 2 Эмитировать — выпускать в обращение деньги и ценные бумаги (акции, облигации и др.), производить эмиссию

  1. Срок. Портфельные инвестиции могут быть краткосрочными, даже небольшое количество сделок может принести доход, после получения которого, вы продадите свой инвестиционный портфель. Прямые инвестиции могут окупиться только через несколько лет и только после завершения намеченного проекта;
  2. Ликвидность. В случае с портфелем, его можно незамедлительно продать любому другому инвестору или нескольким. Это происходит за считаные минуты. Взамен на полученные средства, вы сможете сформировать новый пакет из инвестиций. Прямое вложение не подразумевает смену владельца;
  3. Уход от рабочих процессов. Вкладчик, инвестирующий в портфель, может не вникать в особенности работы биржи. Он может приостановить какую-то сделку и отложить её до более удачного случая. Также есть возможность вести контроль за сделками через финансового посредника. Прямой инвестор не может оторваться от проекта в любое время. Он контролирует каждый этап процесса, участвует в нём активно и сам разрабатывает какие-то улучшения. Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным.

Источники:

  1. htp://jinvestor.ru/porfelnye-i-pryamye-invesicii-2/
  2. Формы и виды иностранных инвестиций [Электронный ресурс] : 2017. URL: htp://dengiinance. ru/formy-i-vidy-inostrannykh-invesiciy/ — (Дата обращения: 18.05.2019)
  3. htps://inansovyjgid.ru/invesicii/45-pryamue-invesicii.html
  4. htps://www.banki.ru/wikibank/porfelnyie_invesitsii/
  5. htps://kakzarabaivat.ru/invesirovanie/porfelnye-i-pryamye-invesicii/

Осмысливая все

Капитал является жизненно важным элементом экономического роста, но поскольку большинство стран не могут удовлетворить свои общие потребности в капитале только за счет внутренних ресурсов, они обращаются к иностранным инвесторам. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) — два наиболее распространенных способа инвестирования инвесторов в зарубежную экономику. ПИИ подразумевают инвестиции иностранных инвесторов непосредственно в производственные активы другой страны.

ИПИ означает инвестирование в финансовые активы, такие как акции и облигации компаний, расположенных в другой стране.ПИИ и ИПИ в одних отношениях схожи, но в других сильно различаются. Поскольку розничные инвесторы все чаще вкладывают средства за границу, они должны четко осознавать различия между ПИИ и ИПИ, поскольку страны с высоким уровнем ИПИ могут столкнуться с повышенной волатильностью рынка и валютными потрясениями в периоды неопределенности.

Ключевые выводы

  • Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции, сделанные фирмой или физическим лицом в одной стране в бизнес-интересы, расположенные в другой стране.
  • Иностранные портфельные инвестиции (ИПИ) вместо этого относятся к инвестициям, сделанным в ценные бумаги и другие финансовые активы, выпущенные в другой стране.
  • Оба метода иностранных инвестиций имеют решающее значение для мировой торговли и развития, однако ПИИ часто считаются предпочтительным способом и менее волатильны.

Примеры ПИИ и ИПИ

Представьте, что вы мультимиллионер из США и ищете новую возможность для инвестиций. Вы пытаетесь сделать выбор между (а) приобретением компании, производящей промышленное оборудование, и (б) покупкой большой доли в компании, производящей такое оборудование. Первый пример прямых инвестиций, а второй пример портфельных инвестиций.

Итак, если бы производитель оборудования находился в иностранной юрисдикции, скажем, в Мексике, и если бы вы инвестировали в нее, ваши инвестиции считались бы ПИИ. Если компании, акции которых вы собирались купить, также находятся в Мексике, ваша покупка таких акций или их американских депозитарных расписок (АДР) будет рассматриваться как ИПИ.

Хотя ПИИ обычно ограничиваются крупными игроками, которые могут позволить себе инвестировать напрямую за рубежом, средний инвестор, скорее всего, будет участвовать в ИПИ, сознательно или неосознанно.Каждый раз, когда вы покупаете иностранные акции или облигации напрямую или через АДР, паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды, вы участвуете в ИПИ. Совокупные цифры FPI огромны. По данным Института инвестиционных компаний, в начале января 2018 года внутренние паевые инвестиционные фонды имели приток в размере 3,8 миллиарда долларов, в то время как иностранные фонды акций привлекли более чем в три раза эту сумму, или 13,7 миллиарда долларов.

Оценка привлекательности

Поскольку капитала всегда не хватает и он очень подвижен, иностранные инвесторы руководствуются стандартными критериями при оценке желательности зарубежного направления для ПИИ и ИПИ, которые включают:

  • Экономические факторы: сила экономики, тенденции роста ВВП, инфраструктура, инфляция, валютный риск, валютный контроль
  • Политические факторы: политическая стабильность, бизнес-философия правительства, послужной список
  • Льготы для иностранных инвесторов: уровни налогообложения, налоговые льготы, права собственности
  • Другие факторы: образование и навыки рабочей силы, возможности для бизнеса, местная конкуренция

FDI по сравнению с FPI

Хотя ПИИ и ИПИ схожи в том, что оба они связаны с иностранными инвестициями, между ними есть некоторые очень фундаментальные различия.

Первое различие заключается в степени контроля со стороны иностранного инвестора. Инвесторы ПИИ обычно занимают контрольные позиции в отечественных фирмах или совместных предприятиях и активно участвуют в их управлении. С другой стороны, инвесторы ИПИ, как правило, являются пассивными инвесторами, которые не принимают активного участия в повседневных операциях и стратегических планах отечественных компаний, даже если они имеют в них контрольный пакет.

Второе отличие состоит в том, что инвесторы в ПИИ вынуждены придерживаться долгосрочного подхода к своим инвестициям, поскольку от стадии планирования до реализации проекта могут пройти годы.С другой стороны, инвесторы ИПИ могут претендовать на долгосрочную перспективу, но часто имеют гораздо более короткий инвестиционный горизонт, особенно когда местная экономика сталкивается с некоторой нестабильностью.

Это подводит нас к заключительному пункту. Инвесторы с ПИИ не могут легко ликвидировать свои активы и покинуть страну, поскольку такие активы могут быть очень большими и весьма неликвидными. Инвесторы FPI могут покинуть страну буквально несколькими щелчками мыши, поскольку финансовые активы высоколиквидны и широко торгуются.

FDI и FPI — за и против

ПИИ и ИПИ являются важными источниками финансирования для большинства стран.Иностранный капитал можно использовать для развития инфраструктуры, создания производственных мощностей и центров обслуживания, а также инвестирования в другие производственные активы, такие как машины и оборудование, что способствует экономическому росту и стимулирует занятость.

Однако очевидно, что ПИИ — это путь, предпочитаемый большинством стран для привлечения иностранных инвестиций, поскольку он намного более стабилен, чем ИПИ, и свидетельствует о долгосрочной приверженности. Но для экономики, которая только открывается, значительные объемы прямых иностранных инвестиций могут появиться только в том случае, если зарубежные инвесторы будут уверены в ее долгосрочных перспективах и возможностях местного правительства.

Хотя ИПИ желательны в качестве источника инвестиционного капитала, они, как правило, имеют гораздо более высокую степень изменчивости, чем ИПИ. Фактически, ИПИ часто называют «горячими деньгами» из-за их тенденции убегать при первых признаках проблем в экономике. Эти массивные потоки портфелей могут усугубить экономические проблемы в периоды неопределенности.

Последние тенденции

По состоянию на 2019 год США и Великобритания были крупнейшими получателями прямых иностранных инвестиций в мире.По данным Всемирного банка, чистый приток прямых иностранных инвестиций в США составил 479 миллиардов долларов, в то время как Великобритания получила 299,7 миллиарда долларов. Китай сильно отстает — 170,6 миллиарда долларов, но иностранные инвестиции там находятся на рекордно высоком уровне: каждый месяц утверждается около 2500 новых предприятий. (Для получения дополнительной информации см. «Какие страны активно привлекают ПИИ (прямые иностранные инвестиции)?»)

ПИИ в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) являются хорошим показателем привлекательности страны как объекта долгосрочного инвестирования.Китайская экономика в настоящее время меньше, чем экономика США, но DI как процент от ВВП составил 1,5% для Китая в 2016 году по сравнению с 2,6% для США. Для небольших динамичных экономик, таких как Сингапур и Люксембург, доля прямых иностранных инвестиций в ВВП составляет значительно выше — 20,7% для Сингапура и колоссальные 45,8% для Люксембурга.

Предупреждающие знаки для инвесторов

Инвесторам следует с осторожностью вкладывать большие средства в страны с высокими уровнями ИПИ и ухудшающимися фундаментальными экономическими показателями.Финансовая неопределенность может заставить иностранных инвесторов уходить, поскольку бегство капитала оказывает понижательное давление на национальную валюту и ведет к экономической нестабильности.

Азиатский кризис 1997 года остается хрестоматийным примером такой ситуации. Падение курсов таких валют, как индийская рупия и индонезийская рупия летом 2013 года, является еще одним недавним примером разрушения, вызванного оттоком «горячих денег». В мае 2013 года, после того как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке намекнул на возможность свертывания масштабной программы покупки облигаций ФРС, иностранные инвесторы начали закрывать свои позиции на развивающихся рынках с эпохи почти нулевых процентных ставок (источник дешевых деньги), казалось, подходили к концу.

Управляющие иностранными портфелями сначала сосредоточили внимание на таких странах, как Индия и Индонезия, которые считались более уязвимыми из-за их растущего дефицита по счету текущих операций и высокой инфляции. По мере утечки этих горячих денег рупия упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США, что вынудило Резервный банк Индии вмешаться и защитить валюту. Хотя к концу года рупия в некоторой степени восстановилась, ее резкое обесценение в 2013 году существенно снизило доходность иностранных инвесторов, вложивших средства в финансовые активы Индии.

Итог

Хотя ПИИ и ИПИ могут быть источниками столь необходимого для экономики капитала, ИПИ гораздо более волатильны, и эта нестабильность может усугубить экономические проблемы в неопределенные времена. Поскольку эта нестабильность может оказать значительное негативное влияние на их инвестиционные портфели, розничным инвесторам следует ознакомиться с различиями между этими двумя ключевыми источниками иностранных инвестиций.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — Обзор, преимущества и недостатки

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции стороны в одной стране в бизнес или корпорацию Корпорация Корпорация — это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью деятельности с целью получения прибыли. Корпорациям разрешено заключать контракты, предъявлять иски и предъявлять иски, владеть активами, перечислять федеральные налоги и налоги штата, а также занимать деньги в финансовых учреждениях.в другой стране с намерением установить постоянный интерес. Стабильный интерес отличает ПИИ от иностранных портфельных инвестиций, когда инвесторы пассивно держат ценные бумаги из-за рубежа. Прямые иностранные инвестиции могут быть сделаны путем получения долгосрочного интереса или расширения бизнеса за рубежом.

Постоянный интерес и элемент контроля

Инвестиция в иностранную фирму считается ПИИ, если она обеспечивает устойчивый интерес.Устойчивый интерес устанавливается, когда инвестор получает не менее 10% голосов в фирме.

Ключ к прямым иностранным инвестициям — это элемент контроля. Контроль представляет собой намерение активно управлять деятельностью иностранной фирмы и влиять на нее. Это главный отличительный фактор между ПИИ и пассивными иностранными портфельными инвестициями.

По этой причине 10% -ная доля голосующих акций иностранной компании Общие акции Общие акции — это вид ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании.Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. необходимо определить ПИИ. Однако есть случаи, когда этот критерий применяется не всегда. Например, можно осуществлять контроль над более широко торгуемыми фирмами, несмотря на то, что владеет меньшим процентом голосующих акций.

Методы прямых иностранных инвестиций

Как упоминалось выше, инвестор может делать прямые иностранные инвестиции, расширяя свой бизнес в другой стране.Примером этого может служить открытие новой штаб-квартиры Amazon в Ванкувере, Канада.

Реинвестирование прибыли от зарубежных операций, а также внутрикорпоративных займов зарубежным дочерним компаниям Дочерняя компания (суб) — это коммерческое предприятие или корпорация, которая полностью принадлежит или частично контролируется другой компанией, называемой материнской или холдинговой компанией. Право собственности определяется процентной долей акций, принадлежащих материнской компании, и эта доля владения должна составлять не менее 51%. Они также считаются прямыми иностранными инвестициями.

Наконец, у внутреннего инвестора есть несколько способов получить право голоса в иностранной компании. Ниже приведены некоторые примеры:

  • Приобретение голосующих акций иностранной компании
  • Слияния и поглощения Слияния и поглощения Процесс слияния и поглощения Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, а также различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые закупки), важность синергии и транзакционные издержки
  • Совместные предприятия с иностранными корпорациями
  • Создание дочерней компании отечественной фирмы в зарубежной стране

Узнайте больше о слияниях и поглощениях с помощью моделирования слияний и поглощений (M&A) CFI курс!

Выгоды от прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции предлагают преимущества как для инвестора, так и для иностранной принимающей страны. Эти стимулы побуждают обе стороны участвовать и разрешать прямые иностранные инвестиции.

Ниже приведены некоторые преимущества для предприятий:

  • Диверсификация рынка
  • Налоговые льготы
  • Снижение затрат на рабочую силу
  • Льготные тарифы
  • Субсидии

Ниже приведены некоторые преимущества для принимающей страны:

  • Экономическое стимулирование
  • Развитие человеческого капитала Человеческий капитал Человеческий капитал в основном является мерой образования, навыков и других производственных характеристик человеческого ресурса, которые могут влиять на его
  • Увеличение занятости
  • Доступ к управленческому опыту, навыкам и технологиям

Для предприятий большинство этих преимуществ основано на сокращении затрат и снижении рисков. Для принимающих стран выгода в основном носит экономический характер.

Недостатки прямых иностранных инвестиций

Несмотря на множество преимуществ, у прямых иностранных инвестиций все еще есть два основных недостатка, таких как:

  • Вытеснение местных предприятий
  • Репатриация прибыли

Выход на рынок крупных фирм, таких как Walmart , может вытеснить местный бизнес. Walmart часто критикуют за то, что он вытесняет местные предприятия, которые не могут конкурировать с его более низкими ценами.

В случае репатриации прибыли главная проблема заключается в том, что фирмы не будут реинвестировать прибыль обратно в принимающую страну. Это приводит к крупному оттоку капитала из принимающей страны.

В результате во многих странах действуют правила, ограничивающие прямые иностранные инвестиции.

Типы и примеры прямых иностранных инвестиций

Как правило, существует два основных типа прямых иностранных инвестиций: горизонтальные и вертикальные.

По горизонтали: бизнес расширяет свои внутренние операции за рубежом.В этом случае бизнес ведет такую ​​же деятельность, но за границей. Например, открытие ресторанов McDonald’s в Японии будет считаться горизонтальными ПИИ.

По вертикали: бизнес расширяется за границу за счет перехода на другой уровень цепочки поставок Цепочка поставок Цепочка поставок — это вся система производства и доставки продукта или услуги, от самого начального этапа поиска сырья до окончательный. Другими словами, фирма ведет различную деятельность за границей, но эта деятельность все еще связана с основным бизнесом.Используя тот же пример, McDonald’s может приобрести крупную ферму в Канаде, чтобы производить мясо для своих ресторанов.

Однако наблюдались также две другие формы прямых иностранных инвестиций: конгломератные и платформенные.

Конгломерат: бизнес приобретает не связанный бизнес в иностранном государстве. Это необычно, поскольку для этого необходимо преодолеть два барьера для входа: въезд в другую страну и выход в новую отрасль или рынок.Примером этого может быть, если Virgin Group, базирующаяся в Соединенном Королевстве, приобретет линию одежды во Франции.

Платформа: бизнес расширяется за границу, но продукция зарубежных операций экспортируется в третью страну. Это также называется ПИИ на экспортную платформу. Платформенные ПИИ обычно происходят в местах с низкими затратами внутри зон свободной торговли. Например, если Ford приобрел заводы в Ирландии с основной целью экспорта автомобилей в другие страны ЕС.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает Сертификат финансового моделирования и оценки (FMVA) ®FMVA®. карьера на новый уровень. Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

(PDF) Иностранные «Прямые» и «Портфельные» Инвестиции в недвижимость: эклектичная парадигма

Иностранные «Прямые» и « «Портфель» Инвестиции в недвижимость

Journal of Real Estate Portfolio Management 39

лояльности, которые являются исключительными или специфичными для

фирмы, владеющей ими.Фирма может иметь

значительную финансовую мощь или

огромную экономию от масштаба, например, но

они не обязательно будут уникальными для

отдельной фирмы, поскольку многие фирмы могут

развивать такие преимущества и таким образом конкурировать.

таких преимуществ, как они, могут не быть

О преимуществами. Чем больше преимуществ предприятий (без каких-либо недостатков —

операций в иностранной среде), тем больше у фирм-стимулов для

использования этих преимуществ на зарубежных рынках

.

Расположение. Преимущества местоположения обусловлены экономическими различиями между странами

, а

могут принимать разные формы. Принимающая страна

может предложить такие особенности, как дешевую рабочую силу, рабочую силу

с уникальными навыками, лучший доступ к

жизненно важному сырью или большой относительно

неиспользованный рынок. Кроме того,

может дать фирме возможность сделать

защитных инвестиций, чтобы помешать

ее конкурентам закрепиться.В

отсутствие преимуществ L, таких как

, не будет стимулом для фирмы

участвовать в прямых иностранных инвестициях, и иностранный рынок

кетов лучше всего обслуживать исключительно за счет экспорта

.

Интернализация. Когда существуют преимущества O и L, чтобы гарантировать риски владения, компания также должна обладать преимуществами I ad-

. Преимущества интернализации

позволяют фирме минимизировать транзакционные издержки

и другие агентские издержки, которые могли бы возникнуть, если бы фирма

участвовала в какой-либо другой форме проникновения на рынок, например, в совместном предприятии

.Это будет означать, что

будет означать, что затраты на то, чтобы фирма

управляла и контролировала всю свою деятельность в

иностранном государстве напрямую, были бы на

меньше, чем затраты на работу в любом другом порядке

. Например, затраты на мониторинг

иностранных партнеров, фильтрацию информации через третьи стороны, взаимодействие

с иностранными финансовыми учреждениями и т. Д.,

будут снижены. Если компания обладает способностью

эффективно осуществлять контроль над своей цепочкой создания стоимости, то для нее будет более выгодно использовать свои преимущества I

, чем заключать договор аренды, франчайзинг

ing или другие виды договоров с

иностранных фирм в выгодных местах.

Даннинг (1988) использовал структуру Eclectic Paradigm

для анализа преимуществ международной гостиничной индустрии. Он обнаружил, что традиционные зарубежные гостиничные операторы (такие как Hilton, Sheraton,

и т. Д.) Обладали специфическими для фирмы преимуществами, которые мотивировали

их международным инвестициям, как предсказывала Эклектическая парадигма

. Однако другие инвесторы

приобрели отели в зарубежных странах просто за

с целью диверсификации своего инвестиционного портфеля —

листов.Эти инвесторы не обладали преимуществами OLI ad-

. Как указал Даннинг:

Право собственности на гостиницу обычно можно рассматривать как

как больше по сути портфеля

инвестиций, цель которых состоит в том, чтобы максимально

имитировать капитализированную стоимость будущего потока

от приобретенного актива . Это

может быть получено путем непосредственного чтения рыночной кор-

и использования разницы

в коэффициентах капитализации и ожиданиях обменного курса

; это объяснение Алибера

(Aliber, 1970) для движений прямых инвестиций между различными валютами

EAS и, по-видимому, подтверждается заметным увеличением чистых внутренних инвестиций в

U.S. Гостиничная индустрия за последнее десятилетие,

, особенно японцами (Dunning,

1988: 262).

Несмотря на то, что многие гостиничные инвесторы изучали

, казалось, что они были мотивированы соображениями портфеля —

, право собственности на отели было явно классифицировано как ПИИ в этом существенном активном участии —

управление имуществом

требовалось

. Инвестиции, которые мотивированы соображениями о порт-

фолио, но в конечном итоге имеют много характеристик прямого инвестирования, неизбежно должны вызывать проблемы у инвестора.Чтобы смягчить эту проблему

, а также в свете уникальных особенностей многих инвестиций в недвижимость

, требуется сочетание теории прямого

и теории портфельных инвестиций, чтобы инвесторы могли провести надлежащую оценку.

1

Следует ли еще лечить их отдельно?

Прямые и портфельные иностранные инвестиции. . .

являются не только собственником, но и менеджером. Таким образом, по отношению к портфелю

инвесторов, инвесторы ПИИ имеют больший контроль над фирмой и больше информации

о ее основных принципах, что позволяет им управлять ею более эффективно и максимизировать прибыль

. Однако привилегированное положение инвесторов в ПИИ имеет свою цену. Поскольку

ПИИ менее ликвидны, чем ИПИ, инвесторы могут столкнуться с трудностями при преждевременной продаже своего проекта

, столкнувшись с шоком ликвидности. Даже если инвесторам ПИИ удастся найти

потенциального покупателя, они могут продать свои акции по более низкой цене, чем они стоят на самом деле. Важным предположением является то, что участники рынка знают, что инвестор

FDI обладает инсайдерскими знаниями о фирме, которой он владеет.Если инвесторы

решат выйти из инвестиционного проекта, потенциальные покупатели предполагают, что существуют определенные риски

, связанные с инвестициями, или что они приносят лишь ограниченную прибыль. Однако, как указывают авторы

, потенциальные покупатели с большей готовностью заплатят полную цену, если они будут знать, что продажа представляет собой перепродажу, вызванную потребностями владельца в ликвидности. Авторы

также показывают, что инвесторы с хорошей позицией ликвидности предпочитают вкладывать средства в ПИИ.В целом, в

ПИИ — это сфера деятельности транснациональных корпораций, а ИПИ — это выбор

фирм, которые подвержены шокам ликвидности, как глобальные инвестиционные фонды. Goldstein

,

и Razin (2006) приходят к выводу, что инвесторы предпочитают прямые иностранные инвестиции, а не иностранные инвесторы, если стоимость сделки и входа

невысока, если производственные затраты за рубежом низкие и если у них хорошая позиция ликвидности

. Это помогает объяснить, почему ПИИ более доминируют в развивающихся странах

или в развивающихся странах, где операционные и производственные издержки намного ниже, чем

в развитых странах.

Еще одно исследование, посвященное вопросу о том, следует ли инвестировать в ПИИ или ИПИ, было

, проведенное Пфером (2008). По словам автора, решение

зависит от того, предпочитает ли инвестор высокодоходный, но менее ликвидный актив или тот, который меньше

прибыли, но позволяет достаточно быстро вывести деньги.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *