Инвестиционный климат страны это – Инвестиционный климат страны

Инвестиционный климат страны — Global Capitals

Инвестиционный климат – важное и основополагающее условие, которое является средством привлечения иностранного капитала. Благодаря ему, инвесторы начинают задумываться о том, какие риски могут возникнуть, если ли вероятность успешного вложения и стоит ли вообще браться за, то или иное направление. 

Данное определение может определяться в первую очередь различными экономическими факторами для самого капитала, но порой немаловажное значение играют различные социальные и политические факторы, которые могут быть задействованы в интересах вкладчика. Порой сюда включают несколько десятков направлений, чтобы получать более детальное оценивание.

Основные факторы инвестиционного климата

Самым важным фактором считается, конечно же, инструмент, позволяющий предоставить гарантии участникам. Учитывая современные условия экономической активности, возможности государства в данном направлении имеют некоторые ограничения. Но не стоит сразу впадать в разочарование, так как аналогичным образом прослеживается дефицит долгосрочных ресурсов. Следовательно, различная господдержка, направленная на иностранных партнеров, имеет статус безальтернативности. Главенствующими факторами и олицетворением государственной поддержки выступают, конечно же, законы, которые относятся или касаются инвесторов четко и внятно прописывают все доступные гарантии: предоставляется комплексная защита прав, свободное манипулирование различными финансовыми потоками, использование предпринимательской деятельности как источника активности и т.д. Естественно, любая активность разрешается при условии, что все необходимые налоги уплачены, а законы не нарушены.

А чтобы сформировать благоприятный климат, достаточно просто заниматься развитием специальной правовой базой этого направления. Так, первая часть Налогового кодекса предполагает, что уплата налогов на территории РФ происходит в формате полной прозрачности. В целом, если рассматривать данное направления, то правовые акты и прочие законодательные документы стараются обеспечить благоприятную атмосферу для каждой из сторон, указывая приятные сроки и прочие моменты. Но тем не менее в совокупности данные постановления ставят налогоплательщика в невыгодное положение, так как обратной силы они не имеют, а акты имеют.

В целом, он в России продолжает удерживать планку не самого лучшего выбора. В качестве доказательства можно просто изучить статистические данные, которые указывают на голод, доказывающий, что иностранного инспектирования сильно не хватает. А сами вкладчики стараются всегда придерживаться выжидающей позиции, что не так удобно и эффективно для самого государства. Так что же может выступать в качестве факторов консервации?

Поначалу стоит отметить наиболее приоритетный фактор, которым может быть отсутствие какого-либо результата в плане государственной политики инвестиций. Другой стороной в этом факторе является мизерная позиция гарантий. Кроме того, само государство очень слабо участвует в этой политике, не развивает стимулирование иностранного капиталовложения.

Другим крупным неблагоприятным фактором является естественная монополия, которая включает в себя ценовую политику. Дело в том, что государство слабо развивает и регулирует данный сектор экономики, постепенно переводя бремя развития на плечи инвестора. С другой стороны, государство обязано создавать специальные условия, которые могли бы стать неплохой основной для развития предприятий и получения прибыли для личного капиталовложения. В таком случае, государство должно сделать все, чтобы цены не росли и уменьшались издержки со стороны различных предприятий. Так они смогут зарабатывать и вкладывать в себя.

Оценка инвестиционного климата

Оценивать климат можно в самых разных территориальных особенностях, подразделять его на страны, весь мир, отдельные регионы или отрасли. Этим активно пользуются самые разные агентства, которые проводят расчетную аналитику, направленную на узкую сферу.

Главным фактором выделения оценки инвестирования является совмещение прибыли и риска. Но это далеко не всегда является основными для вывода. В дальнейшем вы познакомитесь с агентствами, которые могут включать в состав оценивания до 60 пунктов разнопланового направления.

Оценивание может проходить по разным направлениям, категориям и методикам, что весьма интересно. В свою очередь следует отметить, что инвесторы кредитного или портфельного направления будут совершенно по-разному оценивать климат, и делать разные выводы. В принципе, не стоит осуждать их за нелогичность действий, так как они преследуют совершенно разные цели. Аналогичным образом можно сказать и о степени оценивания, так как результат может быть предоставлен в баллах, графиках или других элементах.

Корпоративный инвестиционный рейтинг

Он определяет привлекательность компаний, в плане приоритетности и заинтересованности инвесторов, которые активно скупают их ценные бумаги. Как правило, регулятором и составителем данного рейтинга является Standard & Poor’s, которое в 2004 году составило рейтинги для 74 компаний на территории Российской Федерации. Но стоит понимать, что долгосрочная перспектива оценивания компаний может быть неактуальна, поэтому оно проводит поначалу поверхностное оценивание рейтинга, а уже потом начинает постепенно регулировать его. В принципе, такая практика начинает применяться практически во всех. Так как динамика изменений с каждым годом наращивает свой потенциал. Поэтому им приходится более внимательно следить за общей динамикой всего этого развития.

Отраслевой инвестиционный климат

В этом направлении выводится привлекательность инвестиционного характера в отношении той или иной отрасли. Так, экспертная группа ЭКСПАНС, которая расположена на территории РФ, проводит и оценивает рейтинги различных отраслей экономической сферы. Используя для выявления единого показателя отрасли, используется около 20 различных пунктов. Каждый из них обладает индивидуальным весом, предполагает некоторое соотношение, да и просто оценивается в зависимости от других данных. Благодаря только детальному и комплексному анализу, ЭКСПАНС имеет возможность выводить оценивание на ближайшие несколько лет.

Региональный инвестиционный климат

Как уже можно догадаться, данный климат относится к отдельным регионам России. В этом направлении также существует агентство, которое проводит специальные исследования и составляет рейтинг, таковым выступает «Эксперт РА». Она каждый год проводит комплексное исследование каждого региона и позволяет определить, какой регион является наиболее перспективным в плане инвестирования. Как правило, данный рейтинг складывается из совокупности многих факторов экономического направления, но наиболее важными являются: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Если брать во внимание риск вложений, то он представляет собой выведение некой вероятности, которая складывается из сочетания потерь инвестиций и их вероятного дохода. К основному направлению рисков можно отнести 7 показателей, среди которых есть экономические, финансовые, законодательные и многие другие. По каждому из них выводится специальный показатель, которое должно сопоставляться с единицей, быть больше или меньше. В дальнейшем остается только суммировать полученные показатели, которые могут показать общее обоснование риска.

Теперь затронем потенциал. Оно выводится из сочетания макроэкономических значений данного региона, производственного признака и насыщенности, показателя потребительского спроса и многие другие показатели, в состав которых могут входить значения трудового плана, инфраструктуры и многие другие значения. Каждый из набора возможностей может характеризоваться большим количеством самых разных показателей. Благодаря этому становится возможным внимательно посчитать основной удельный вес потенциала. В дальнейшем остается только провести специальные расчеты, которые позволят выявить его и определить привлекательность инвестирования.

В дальнейшем идет сопоставление всех доступных показателей и благодаря полученной информации появляется возможность выявить регионы с хорошими возможностями и разделить их на 12 групп:

РейтингПотенциалРиск
наибольшийпониженный
1Bповышенныйумеренный
повышенныйповышенный
среднийне такой высокий
2Bсреднийсредний
среднийминимальный
минимальныйминимальный
3B1низкийумеренный
3C1пониженныйповышенный
3B2незначительныйумеренный
3C3незначительныйповышенный
низкийвысокий

 

Уже можно привести несколько ярких примеров оценивания, которые произошло после 2000 года. В самую высокую группу 1А вошла только Москва и ее область. Группа 2А не получила каких-либо регионов в свой список. Группа 3А стала основной для Ярославской и Новгородской области. В группу 1В вошел Санкт-Петербург, Ханты-Мансийский автономный округ и Свердловская область. Группа 3Д включила в свой состав Ингушетию, Чечню Корякский и Таймырский автономный округ.

Инвестиционный климат в стране

Существуют специальные рейтинговые агентства, которые проводят расчет климата целых стран. Самыми значимыми и авторитетными являются следующие:

  1. Moody’s (присваивает странам, а также компания по индивидуальному заказу один из 19 существующих рейтингов, которые разделены по буквам, начиная с самого высокого значения Ааа, заканчивая самым неблагоприятным С).
  2. Fitch- IBCA.
  3. «Financial Times».
  4. Standart and Poor’s (S&P) (использует идентичную методику, которая была выявлена первым в данном списке, правда, теперь для оценки приводится 23 критерия, каждый из которых обозначает определенный потенциал).
  5. Dun & Bradstreet.
  6. «Еиготопеу».

Если в учет брать исключительно прямое инвестирование, то в этой сфере наиболее популярным агентством считается Business Environmental Risk Intelligence. Благодаря данному агентству прямые инвесторы могут без особых проблем определять, куда им направлять финансовые потоки. Агентство пользуется доверием и высоким рейтингом правильного оценивания. На данный момент в состав агентства входит 300 экспертов, которые три раза в год проводят оценочную деятельность в отношении 50 стран. Прогнозирование и оценка проводятся с учетом того, что рейтинг будет актуальным на протяжении как минимум пяти лет. Всего используется для оценивания около 57 показателей, которые подразделяются на группы, которые отличаются индексацией:

  1. Первой группой является операционный риск.
  2. Вторая группа предполагает расчет политического риска.
  3. Третья группа включает в себя риск репутации и капитала.

Затем все эти показатели анализируются, и из них выделяется общий итоговый индекс, который указывает на усредненное совокупное значение. Если в учет брать оценку России, то он значительно вырос, так как поначалу индекс составлял 42, а теперь он достиг показателя в 44 балла.

Аналогичной методикой пользуется агентство, состоящее из группы экспертов под названием PRS. Правда данная организация берет в учет всего лишь 22 показателя, которые подразделяются на три индекса: финансовый, экономический и политический. После выявления всех необходимых показателей выводится специальный составной индекс, показывающий итог всех расчетов и представляющий собой шкалу с максимальным значением в 100. Традиционно под это оценивание попала и Россия, которая получила значение в 69,5 баллов. В принципе, не так уж и плохо, так как значение в дальнейшем наверняка будет расти.

Следующим популярным и авторитетным агентством является А.Т. Kearney. Оно изучает уже 60 стран мира. Правда их методика строится на основе опросов руководителей 1000 различных компаний по всему миру. В основном задаются вопросы, которые предполагают выявление заинтересованности инвестировать в ту или иную страну. Вероятность такого опроса оценивается в баллах, начиная с показателя в 0 баллов, заканчивая значением в 3 балла. В результате, Россия получила значение в 0,99 баллов, а максимальным баллом стало значение в 1,99 баллов у Китая.

Но на фоне всех этих крупных агентств и целых групп экспертов, есть наиболее узкие направления, которые аналогичным образом интересуют инвесторов. К примеру, существуют агентства, которые проводят анализ потенциала лишь в направлении некоторых элементов. В некоторых случаях это может преследовать совсем иные цели, но только в случае индивидуальных заказов, которые хотят получить статистические данные и трезво оценить определенный элемент. Так, компания Transparency International, старается выполнять наиболее универсальные и оригинальные оценки, которые могут повлиять на потенциал. В 2003 году данная компания проводила анализ стран на предмет коррупции по 10-бальной шкале оценивания. Россия получила 2,7 балла, а Япония 7 баллов. Финляндия смогла заполучить 9,7 баллов. И поначалу может показаться, что все не так плохо, но оказалось, что, чем выше балл, тем меньше коррупции. Правда, для России данная позиция не стала критичной. Институт международного управления, оценивает 50 стран и последним его исследованием было выявление конкурентоспособности на основе 100-бальной шкалы. В этом случае Россия получила значение в 34,57 баллов, а США смогло заполучить все 100 баллов.

Мировой инвестиционный климат

Учитывая все особенности инвестиционного климата, стоит отметить, что вкладчики, самых разных групп могут сильно отличаться в плане своих интересов. Обратить внимание стоит на прямые, интересуются перспективами, которые связаны с активным развитием мировой экономики. Кредиторы и портфельные заинтересованы ростом рынка капитала мирового масштаба. Поэтому можно с уверенностью сказать, что колебания и динамика упомянутых капиталов и развития могут оказывать влияние и оказывают его на все страны. Даже малейшие изменения могут стать причиной жесткого снижения доходного климата многих стран. Несмотря на все это инвесторы в большинстве случаев не будут сильно рисковать, поэтому их решение зависит от мировых показателей и уже потом от рейтингов, которые как бы нам не хотелось, но все же оказывают влияние на их решение. А кто именно регулирует и контролирует все эти компании, неизвестно, так как навряд ли бы они могли так активно развиваться без инвестирования со стороны других стран. Но ответить на этот вопрос вряд ли получится, так как пока что не было никаких инцидентов, касательно не доверительного отношения или подрыва авторитета.

Инвестиционный климат стал основой для инвесторов, которые хотят поначалу получать полную информацию, затем думать и только потом принимать решения. Не стоит думать, что они опираются лишь на различные рейтинги, обычно они просто считают их первоначальной точкой для дальнейшего сравнения и выведения определенных выводов, но никак не в качестве опорного пункта для принятия решения.

global-capitals.info

Инвестиционный климат России: анализ оценок международных экспертных организаций и рейтинговых агентств

Библиографическое описание:

Емельянова К. Н. Инвестиционный климат России: анализ оценок международных экспертных организаций и рейтинговых агентств [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы VI Междунар. науч. конф. (г. Санкт-Петербург, декабрь 2017 г.). — СПб.: Свое издательство, 2017. — С. 47-51. — URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/263/13390/ (дата обращения: 16.12.2019).



В рамках данной статьи автором было рассмотрено положение России в рейтингах экспертных организаций, исследующих отдельные аспекты инвестиционного климата, а также на основе проведенного анализа предложена собственная методика оценки инвестиционного климата страны и проведена ее апробация для стран ЕАЭС.

Ключевые слова: инвестиционный климат, международные рейтинги, ЕАЭС

Экономисты, проводящие разносторонние исследования инвестиционного климата, давно занимаются вопросом того, как оценивать данные параметры и как получить какой-либо интегральный показатель благоприятности инвестиционного климата страны, и они пришли к единогласному мнению — это можно сделать с помощью межстрановых рейтингов, составляемых уважаемыми международными агентствами. Безусловно, можно говорить об определенной доле субъективности данных рейтингов, об их политической ангажированности, а также о том, что каждый из рейтингов исследует отдельные аспекты инвестиционного климата, однако именно такие рейтинги и являются неким «барометром» как иностранного, так и отечественного инвестора.

Одним из таких рейтингов является ежегодный рейтинг, составляемый группой Всемирного банка, «Doing Business». Он оценивает уровень комфортности осуществления предпринимательской деятельности на территории той или иной страны на основе десяти показателей, каждый из которых отвечает за отдельный аспект «комфортности»: простота подключения к электрическим сетям, количество времени, необходимое для регистрации компаний, получения разрешения на строительство различных инфраструктурных объектов, легкость, с которой организация может получить кредит и др.

Безусловно, положение России в рейтинге в 2017 г. по сравнению с 2013 г. значительно улучшилось, поскольку со 112 места наша страна поднялась до 40, перепрыгнув тем самым 72 позиции, однако по сравнению с рейтингом, составленным в 2016 г. место России в 2017 г. снизилось на 4 позиции. Логично было бы связать данную динамику с все новыми и новыми антироссийскими санкциями, тем не менее, дело в том, что эксперты Всемирного банка лишь изменили методы расчета рейтинговых мест и пересчитали показатели 2016 г. (изначально Россия занимала 51 место).

Лидерами данного рейтинга по итогам 2017 г. являются такие страны как Новая Зеландия, Сингапур и Дания, и стоит отметить, что эти страны с 2013 г. стабильно входят в первую пятерку. Аутсайдерами рейтинга в 2017 г. являются страны, не выходящие из социально-экономического и политического хаоса, к ним относятся Сомали, Эритрея и Ливия. С досанкционного 2013 г. по большинству индикаторов интегрального рейтинга к 2017 г. позиция России укрепилась: по показателю «Регистрация предприятия» наша страна стала занимать 26-е место вместо 101-го, по «Подключению к системе электрического снабжения» Россия достигла 30-го места, поднявшись со 184-го места, по «Доступности кредитов» 104-е место сменилось 44-м, а по «Защите прав инвесторов» Россия поднялась до 53-го места, по показателю «Регистрация собственности» наша страна в 2017г. вышла на 9-е место с 46-го места в 2013 г.. Тем не менее есть и такие индикаторы, по которым позиция России улучшилась лишь незначительно. К ним относятся «Получение разрешения на строительство», «Налогообложение» и «Международная торговля». Так, для того, чтобы в Москве получить разрешение на строительство, допустим, склада требуется более 229 дней, в странах Европы же данный показатель составляет менее 160 дней. Что касается налогообложения, несмотря на то, что в Москве на различные процедуры, связанные с уплатой налогов, предприятию необходимо потратить менее 168 часов в год (в Европе — около 221 часа в год), общая налоговая нагрузка на бизнес составляет — 48 % от прибыли (если учитывать всю совокупность отчислений), в Европе же — 33 %. В рамках «Международной торговли» все показатели, входящие в этот индикатор, у России проседают, и более всего это относится к стоимости импорта: за пограничный и таможенный контроль требуется заплатить 1 125 долл. США (в странах Европы аналогичный показатель — 202 долл. США). Есть и показатели, по которым Россия незначительно снизила свои позиции за рассматриваемый период, однако при этом оставаясь в первой половине рейтинга, это «Обеспечение исполнения контрактов» (12 место в 2017 г. и 11 место в 2013 г.) и «Разрешение неплатежеспособности» (51 место в 2017 г. и 53 место в 2013 г.).

Важно отметить, что еще в 2012 г. Президент РФ Владимир Путин поставил задачу — достигнуть 20 места в рассматриваемом рейтинге к 2018 г. Логично предположить, что данная цель едва ли будет достигнута, но наша страна, к 2017 г. достигнув 40-го места в данном рейтинге, наперекор санкциям и другим геополитическим рискам, сделала большой шаг к улучшению инвестиционного климата.

Еще один рейтинг, на который ориентируются иностранные и отечественные инвесторы — рейтинг по Индексу глобальной конкурентоспособности, рассчитываемому по методике Всемирного экономического форума. Данный индекс включает в себя 113 переменных, которые, в свою очередь, объединены в 12 показателей, характеризующих основные тенденции социально-экономического развития той или иной страны («базовые требования»), включающих факторы, способствующие эффективности экономики, а также содержащих оценку инновационного потенциала страны. Логично предположить, что чем выше находится государство в данном рейтинге, тем выше уровень его конкурентоспособности на мировой арене, и тем благоприятнее инвестиционный климат такого государства. Лидерами рассматриваемого рейтинга в 2017 г. (рейтинг 2017–2018 гг.) стали Швейцария, США и Сингапур, а аутсайдерами — Чад, Мавритания и Йемен. Индекс глобальной конкурентоспособности России в 2017 г. составил 4,64, благодаря чему наша страна заняла 38 место среди 137 стран, участвующих в ранжировании. Отметим, что позиция России заметно улучшилась, ведь в 2014 г. она занимала 64 место среди 148 стран.

Достаточно интересным представляется факт, что за период с 2013 по 2017 гг. практически по всем показателям позиции России укрепились, кроме «Макроэкономической стабильности» (19-место в 2013 г. и 53-е место в 2017 г.). Безусловно, это связано и с девальвацией рубля, которая сильнейшим образом подорвала финансовую стабильность страны, и со снижением цен на нефть и уменьшением поставок углеводородов на экспорт, которые отрицательно сказались на доходах бюджета России, и с антироссийскими санкциями, приведшими к сокращению притока иностранных инвестиций в страну. Все вышеперечисленное привело к глубокой и затяжной рецессии в экономике России.

Можно выделить следующие показатели, по которым положение России упрочилось, и при этом наша страна находится в первой половине рейтинга по ним: «Инфраструктура» (в 2017 г. — 35-е место, в 2013 г. — 45-е), «Здоровье и начальное образование» (в 2017 г. — 54-е место, в 2013 г. — 71-е), «Высшее образование и профессиональная подготовка» (в 2017 г. — 32-е место, в 2013 г. — 47-е), «Уровень технологического развития» (в 2017 г. — 57-е место, в 2013 г. — 59-е), «Размер внутреннего рынка» (в 2017 г. — 6-е место, в 2013 г. — 7-е), «Инновационный потенциал страны» (в 2017 г. — 49-е место, в 2013 г. — 78-е). Эксперты рейтинга отмечают, что наиболее проблемными факторами (топ-5), препятствующими улучшению благоприятности инвестиционного климата России являются: высокие налоговые ставки, бюрократизация государственного аппарата, проблемы с доступом к финансированию, низкая квалификация рабочей силы, а также коррупция.

Последний индекс, который мы рассмотрим, менее известен, чем два предыдущих, это индекс слабости или недееспособности государств, составляемый международной организацией «The Fund for Peace». По мнению специалистов этой организации, страна является слабой, если она не является полноценным членом международного сообщества, ее правительство не способно обеспечить предоставление населению самых простых общественных услуг, а также если государственная власть теряет монополию на применение жесткой силы на территории своей страны. Данный индекс составляется на основании 12-ти критериев, выраженных в показателях, «уязвимости» того или иного государства. Россия по итогам 2017 г. вошла в группу стран с «повышенной опасностью», лидером же рейтинга является Финляндия, она единственная входит в группу наиболее «устойчивых» стран. С досанкционного 2013 г. Россия поднялась в рейтинге на 13 позиций, прежде всего, за счет увеличения показателя «внешнее вмешательство» (по остальным показателям изменения незначительны). Вероятно, данный индекс более всех рассмотренных ранее отражает влияние санкций на экономику нашей страны: ведь, действительно, Россия была настолько сильно зависима от внешних кредитных источников, а также от товаров, импортировавшихся из введших санкции стран, что с антироссийскими санкциями достаточно остро встал вопрос, например, импортозамещения. Зависима наша страна и от мировых цен на углеводороды, поскольку экспорт нефти обеспечивает весомую часть ВВП страны.

Таким образом, мы рассмотрели три рейтинга, которые анализируют различные аспекты инвестиционного климата: Индекс глобальной конкурентоспособности, прежде всего, отражает экономическую составляющую инвестиционного климата, в рейтинге «Doing Business» больший упор делается на нормативно-правовой составляющей, а Индекс недееспособности стран указывает на риски при инвестировании ту или иную страну. Из этих рейтингов мы можем взять показатели, которые относятся к трем составляющим инвестиционного климата, и составить свой более комплексный рейтинг, графическим отображением которого будет пузырьковая диаграмма.

Таблица 1

Система показателей, характеризующих инвестиционный климат страны

Экономические факторы (ЭФ)

А

Качество институтов

Б

Уровень развитости инфраструктуры

В

Макроэкономическая стабильность

Г

Эффективность функционирования рынка труда

Д

Развитость финансового рынка

Е

Уровень технологического развития

Ж

Размер внутреннего рынка

З

Инновационный потенциал страны

Нормативно-правовые факторы (НПФ)

И

Скорость регистрации предприятий

К

Получение разрешений на строительство

Л

Простота подключения к системе электрического снабжения

М

Регистрация собственности

Н

Легкость получения кредитных средств

О

Ставки налогообложения

П

Развитость международной торговли

Р

Обеспечение исполнения контрактов

Риски при осуществлении инвестирования (РИ)

С

Величина демографического давления

Т

Миграция беженцев иных лиц

У

Недовольство социальных групп

Ф

Легитимность государственных структр

Х

Степень соблюдения прав человека и верховенство закона

Ц

Влияния элит на проводимую государством политику

Ч

Степень вмешательства иных государств или каких-либо международных организаций

Ш

Миграция и «утечка умов»

Источник: составлено автором [1], [2], [3]

Влияние экономических факторов на инвестиционный климат страны мы можем отобразить следующим образом, оно будет отложено по оси OX на графике: ЭФ = А+Б+В+Г+Д+Е+Ж+З, где А, Б…Ж, З — это количество баллов, присваиваемое экспертами рейтинга по Индексу глобальной конкурентоспособности какой-либо стране по названным выше показателям блока «Экономические факторы», а ЭФ — сумма этих баллов для каждой страны по блоку «Экономические факторы».

Влияние нормативно-правовых факторов можно оценить так, оно будет отложено по оси OY: НПФ = (И+К+Л+М+Н+О+П+Р) / 10, где И,К…П,Р — место какой-либо страны в рейтинге определенного показателя Doing Business», НПФ — сумма баллов для каждой страны по блоку «Нормативно-правовые факторы».

Показатель степени риска при осуществлении инвестирования, в свою очередь, можно рассчитать таким образом (размер пузырька на графике): РИ = С+Т+У+Ф+Х+Ц+Ч+Ш, где С,Т…Ч,Ш — количество баллов, присваиваемое какой-либо стране по вышеназванным показателям в рейтинге по Индексу недееспособности государства, а РИ — это количество баллов, отражающее риски при инвестировании в ту или иную страны. Логично предположить, что чем больше сумма показателей, тем больше пузырек и тем выше риски при инвестировании.

Опробуем данную методику путем проведения сравнительного анализа уровня благоприятности инвестиционного климата стран ЕАЭС за 2017 г. (за исключением Белоруссии, по ней в 2017 г. индекс глобальной конкурентоспособности не составлялся).

Таблица 2

Расчет показателей, характеризующих инвестиционный климат стран ЕАЭС

Армения

Белоруссия

Казахстан

Киргизия

Россия

ЭФ

30,1

33,7

26,1

34,2

НПФ

36,3

34,5

42,3

63,3

42,1

РИ

51,1

51,4

46,1

55,8

54,7

Источник: составлено автором [1], [2], [3]

На основе составленной таблицы, включающей показатели всех составляющих инвестиционного климата, построим пузырьковую диаграмму для рассматриваемых стран.

Рис. 1. Сравнительный анализ инвестиционного климата стран ЕАЭС в 2017 г.

Источник: составлено автором [1], [2], [3]

Таким образом, согласно проведенному анализу, лидером блока «Нормативно-правовые факторы» является Киргизия, лидером блока «Экономические факторы» — Россия, а наименьшие риски при инвестировании имеет Казахстан. Лидера рейтинга по всем трем составляющим в странах ЕАЭС не наблюдается.

Литература:

  1. Doing business Measuring Business Regulations [Электронный ресурс] // URL: http://www.doingbusiness.org/rankings (дата обращения: 31.10.2017).
  2. Messner J. J., Haken N., Blyth H., Murphy C., Quinn A., Lehner G., Ganz D. Fragile states index [Электронный ресурс] // URL: http://fundforpeace.org/fsi/2017/05/14/fragile-states-index-2017-annual-report/ (дата обращения: 31.10.2017).
  3. The Global Competitiveness Report [Электронный ресурс] // URL: https://www.weforum.org/reports/the-global-competitiveness-report-2016–2017–1 (дата обращения: 31.10.2017).

Основные термины (генерируются автоматически): инвестиционный климат, Россия, рейтинг, показатель, глобальная конкурентоспособность, место, инвестиционный климат страны, какая-либо страна, инвестиционный климат стран, США.

moluch.ru

Инвестиционный климат России: что поменялось

Очень часто  инвесторы и предприниматели, решая задачу — куда выгодно вложить деньги или что будет оптимальным для долгосрочных инвестиций, стараются больше внимания уделять непосредственно активам, финансовым инструментам или конкретным бизнес — проектам. Однако, нисколько не умоляя такой чисто технический подход к анализу и своих расчетов того, куда инвестировать, все же надо признать, что это слишком упрощенный метод, ведущий если не к потере денег, то к существенным рискам.

И получается, что вроде бы имеется правильно рассчитанный бизнес план, хорошая возможность вложить деньги, выгодный курс акций на бирже, но все это терпит полное фиаско, стоило только обвалиться курсу национальной валюты, внезапно изменившемуся законодательству или введенными кем-то экономические санкции. Отсутствие анализа общей картины ведения бизнеса или инвестиционного климата на той или иной территории, является неприемлемым для тех, кто действительно думает о том, как будут работать его  деньги, вложение  которых рассчитано не только на завтра, но и через год, пять и 50 лет.

В этой статье будет рассказано об инвестиционном климате России, о том какие тенденции на нем существуют на текущий момент. А самое главное — что ждать инвесторам и предпринимателям в ближайшей и долгосрочной перспективе, и какие меры нужно принять, чтобы не только не потерять свои капиталы, но и не упустить неплохие инвестиционные возможности.

Содержание статьи

Инвестиционный климат в России — маятник опять качнулся в другую сторону

При анализе инвестиционного климата стран используются разные методики, которые включают в себя исследование таких факторов как:

  • стоимость капитала и связанный с этим курс национальной валюты
  • уровень налогообложения, понятность и предсказуемость всей налоговой системы
  • общий объем иностранных инвестиций, так же как и внутренняя инвестиционная активность
  • уровень оттока (притока) капитала из страны
  • уровень коррупции и емкость коррупционной составляющей при осуществлении инвестиционных сделок
  • уровень справедливости правосудия и общая система защиты прав инвесторов

Как видно из представленных факторов, используемые при анализе инвестиционного климата данные, имеют свойства, как объективных показателей, так и те, которые трудно поддаются формальной оценке.

С практической точки зрения для обычных инвесторов могут представлять интерес наиболее важные факторы, по которым можно судить о том, насколько привлекателен для инвестиций бизнес-климат в России:

  1. В первую очередь наибольший интерес представляет такой фактор как стоимость капитала и курс национальной валюты – рубля.

За последние несколько лет (а именно с 2014 года) курс рубля потерял в своей стоимости более 100%, что существенно сказалось на прибыли инвесторов, чья  прибыль номинирована именно в этой валюте. В тоже время такой слабый курс рубля привлекателен для тех инвесторов, которые конвертируя доллары в рубли, имеют возможность покупать изрядно подешевевшие российские активы. Это четко прослеживается  на фондовой  бирже страны ММВБ, где большинство «голубых фишек» прибавило в своей стоимости несколько десятков и даже сотен процентов.

  1. другим, более фундаментальным и объективным показателем инвестиционного климата является уровень притока иностранного капитала в Россию.

Рисунок 1. Динамика иностранных инвестиций в экономику РФ

Объем иностранных инвестиций в экономику РФ в 2013 году вырос на 10,1% по сравнению 2012 годом и составил 170,2 миллиарда долларов, в том числе прямых — на 39,9%, до 26,1 миллиарда долларов. На 4-й квартал  2016 года, накопленный иностранный капитал в экономике России составил 384,1 миллиарда долларов, что на 6% больше по сравнению с 2012 годом, по данным статистического ведомства России (Росстат). Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил 127,2 миллиарда долларов — на 6,9% меньше, чем в 2012 году.

С другой стороны анализ источников иностранных инвестиций показывает, что большая часть их  приходится на такие страны как Кипр и Виргинские острова, что говорит скорее в пользу того, что фактически иностранные инвестиции являются репатриацией  российского капитала, надежно спрятанного в офшорах (см. Где прячут свои капиталы инвесторы и почему?).

  1. Другой стороной анализа инвестиций иностранного капитала в страну, является уровень оттока денег из страны. Чистый вывоз капитала из РФ частным сектором за 2013-2016 год достиг $262,7 млрд. как следует из материалов Банка России. Причем, надо особо отметить, что за 15 лет (начиная с 2000 гг.) из страны было вывезено порядка 1.5 трлн. долларов. Естественно такое положение дел вряд ли говорит в пользу благоприятного инвестиционного климата.
  2. Не следует при анализе инвестиционного климата недооценивать оценки различных аналитических агентств, банков, иностранных и международных организаций. Так, например, Международная общественная организация Transparency International в декабре 2015г. поставила Россию только на 143 место в рейтинге наименее коррумпированных стран мира. Показательно, что это худший индекс среди всех стран G20. Коррупции в нашей стране способствует мощнейший бюрократизм — чрезмерное осложнение процедур, которое отнимает у инвесторов массу времени. Кроме того, в России присутствуют административные меры государства, которые способствуют ограничению конкуренции.

Из всего вышеизложенного следует, что обеспечение благоприятного инвестиционного климата в России жизненно необходимо для реализации государством своих интересов, как в международном плане, так и в вопросах экономического суверенитета. Без реализации продуманной и последовательной стратегии привлечения иностранных инвестиций, предоставляющей возможность исключить геополитические риски, Россия не сможет проводить независимую экономическую политику, так как в данный момент отток капитала является одной из важнейших проблем российской экономики.

Какая стратегия может быть использована инвесторами в данной ситуации:

  1. использовать для инвестиций самые ликвидные активы, например, акций компаний, составляющих основу экономики страны, куда вкладывать можно с наименьшими рисками
  2. иметь валютные резервы, предпочтительнее инвестировать деньги в активы вне пределов РФ
  3. краткосрочные спекуляции на финансовых рынках должны быть тщательно застрахованы  (хеджированы), в том числе и с применением опционных инструментов
  4. ориентироваться не только на текущий курс рубля по отношению к доллару (который к тому же имеет признаки манипуляции и искусственного сдерживания), но и на такие объективные показатели, как уровень потребительского спроса на продукцию компаний, динамику инфляционных процессов.
  5. стараться диверсифицировать свои инвестиции и вложить деньги туда, где в качестве инструментов могут применяться иностранная валюта, паи иностранных инвестиционных фондов или прямая покупка акций на иностранных фондовых биржах.

В заключение

Остается лишь отметить, что инвестиционный климат не является раз и навсегда данностью и будет меняться в разные стороны, и после длительного спада в экономике рано или поздно наступит светлый момент возрождения. Главное — не  упустить инвестору этот момент, для чего нужно постоянно отслеживать, что происходит не только в  конкретном месте, городе и поселке, но и какие процессы существуют в стране и мире.

tv-bis.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о