Что такое ebitda простыми словами: Что такое ebitda простым языком. Расчет рентабельности по ebitda, формула

Содержание

Что такое EBITDA простыми словами и нужно ли это применять

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA. Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английских слов Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

EBITDA – это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

Показатель EBITDA – это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Как рассчитать и понять показатель EBITDA

Одна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами. К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000.
Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине Уоррен Баффетт так негативно относится к EBITDA. Он утверждает, что этот показатель не отражает объемы средств, затраченные на покупку активов. По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене. Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

  • Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Например, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA):

Далее – показатели по кварталам и сравнение с показателями главных конкурентов авиастроения в США:

Как видно, Boeing лидирует.

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes)

  • EBT – это прибыль компании до уплаты налогов
  • EBIT – это прибыль до уплаты налогов и процентов

Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение, чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле? 

  • Во-первых, в разных странах разные системы и проценты налогообложения
  • Во-вторых, различия в кредитных системах и величине процентах
  • В третьих, разные системы учета амортизации и, в целом, количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

  • Фактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Рекомендованные для вас статьи:

Насколько важна EBITDA

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн. Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше.

И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации – ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем, как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы, подкрепленные цифрами, а не только словом.

Как мы уже отмечали выше, при расчетах во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, 

Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.


Что такое EBITDA (простым языком) и Как это помогает инвесторам

EBITDA компаний простыми словами, это маркер того, насколько успешна основная деятельность. Также полученное число показывает в состоянии ли бизнес обслуживать долги.

Знать методику расчета и смысл этого термина должны знать и экономисты, и инвесторы – это пригодится при оценке акций, в которые планируются вложения.

Что такое EBITDA простыми словами

Аббревиатура сформировалась от английского Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.

EBITDA – это прибыль компании до того, как она уменьшится на величину амортизации, налогов и прочих отчислений.

EBITDA простыми словами – это показатель того, чего удается добиться компании в результате основной своей деятельности. Это более адекватная база для анализа по сравнению, например, с чистой прибылью и прочими финансовыми показателями.

Что касается истории, то впервые показатель EBITDA начал рассчитываться в 1980-х годах.

Тогда была популярна схема Leveraged Buyouts. Нужен был некий критерий, который бы позволил оценить принесет ли такая покупка выгоду.

При этой схеме приобретаемый бизнес потенциальные покупатели не рассматривают как инвестицию на 10-20 лет. В их глазах это скорее набор активов, которые можно выгодно перепродать, погасить займы и остаться в плюсе. EBITDA дает понимание стоит ли делать такую покупку.

Со временем эту методику не забыли. В отчетности этот показатель компании не приводят, но экономисты и инвесторы пользуются им часто. При этом ни в IFRS (международные стандарты финотчетности), ни в US GAAP (правила ведения бухучета в США) процедура расчета этого показателя не указана как обязательная.

Что показывает EBITDA компании

Если разобраться в том, что такое EBITDA простым языком, то это оценка эффективности работы в приоритетном для компании направлении.

Если соотнести результат с долговой нагрузкой, получим представление о том, достаточно ли финансов для обслуживания долга, уплаты налогов, покрытия амортизации. То есть получаем еще и анализ кредитоспособности.

Для наглядности сделаем небольшое сравнение (показатели вымышлены):

На первый взгляд лучше выглядит вариант В. Амортизация у нее существенно меньше, постоянные расходы почти втрое ниже, чем у конкурента.

Неплохо оптимизировано налогообложение, ничего не тратится на обслуживание долга. Рентабельность в этом примере рассчитывалась по чистой прибыли (она соотносилась с выручкой).

Теперь посчитаем рентабельность, но уже с учетом EBITDA. Вспомним определение термина – из расчета нужно убрать амортизацию, расходы на налоги, сохранив лишь постоянные и переменные расходы.

Таблица примет следующий вид:

Здесь рентабельность рассчитывалась уже по EBITDA, и ситуация изменилась кардинально. Предпочтительнее выглядит уже компания А.

Это говорит о том, что именно компания А имеет большие шансы справиться с долговой и налоговой нагрузкой. Взглянув на переменные расходы становится ясно почему это происходит.

У компании В 1,5 раза выше переменные расходы, это может объясняться, например, неэффективной работой с расходными материалами. То есть компания В менее эффективно работает в своей сфере.

Опираясь на этот простой анализ для инвестора предпочтительнее выглядит компания А. Это не значит, что конкурент разориться или не принесет доход, но большая надежность у кандидата с максимальной рентабельностью по EBITDA.

EBIT и EBITDA

Эти показатели связаны, нужно понимать разницу между ними. EBIT рассматривается как промежуточный финансовый показатель, показывает величину прибыли до того как из нее вычтут амортизацию. По сути это EBITDA без учета амортизации. Считается неплохим результатом, если EBIT хотя бы выше нуля.

Для оценки реальных денежных потоков применяется именно EBITDA, а не EBIT. Исключение из расчета амортизации не позволяет EBIT дать реальную информацию о денежных потоках. Может оказаться так, что EBIT положительный, но после добавления расходов получаем отрицательный показатель.

Если бизнес сравнивается по EBIT, предпочтение отдавайте тем вариантам, у кого расчет дал большее число.

EBITDA и операционная маржа

Эти показатели роднит то, что они характеризуют рентабельность компании, но смысл показателей несколько разнится.

Под маржей операционной прибыли понимается тот процент выручки, который остается если ввести в расчет все сопутствующие расходы при производстве товара и его себестоимость. В числителе дроби операционная прибыль, а в знаменателе – доход.

Прибыль компании используется в расчетах в обоих случаях, но эти показатели нельзя приравнивать друг к другу. EBITDA рассчитывается для понимания общей эффективности компании, покроют ли заработанные деньги все статьи расходов.

Операционная маржа – это скорее база для сокращения переменных затрат. В ее расчете участвуют все переменные затраты (даже расходы на маркетологов, зарплаты персонала и прочие категории).

Как рассчитать EBITDA

Не существует единственно верной методики расчета этого показателя. Расчет EBITDA может проводиться 2 путями:

  • сверху-вниз;
  • снизу-вверх.

На каждом методе остановимся подробнее.

Спускаемся сверху-вниз

Это простейший способ, формула расчета:

EBITDA = Depreciation and amortization + Operating income (loss)

В профильной литературе при такой методике расчета иногда используют термин OIBDA, подчеркивая значимость операционной прибыли в расчетах.

Из преимуществ этого подхода отметим простоту и надежность расчетов. Практически невозможно подтасовать отчетность.

В нашем примере воспользуемся отчетностью компании J.C. Penney Company Inc. Расчет ведется по итогам первых 9 месяцев 2019 г. Из всего отчета нас интересуют строки Depreciation and amortization (амортизация) и Operating income (операционная прибыль).

Из таблицы выше амортизация равна $415 млн., а операционный убыток– $110 млн. EBITDA оказывается равной $305 млн.

Расчет снизу-вверх

Диаметрально противоположный метод, движемся снизу-вверх и последовательно прибавляем к чистой прибыли налоги, амортизацию и прочие элементы. Что касается того, как рассчитать EBITDA, то формула примет вид

EBITDA = Net profit + Interest + Taxes + Depreciation and amortization

В соответствии с отчетностью EBITDA = 415 + 220 – 295 + 5 = $345 млн.

Разница по сравнению с расчетом по 1 методу составляет 11,48%. Это довольно много, такая разница возникает не из-за погрешности расчетов. Это может происходить из-за того, что второй метод захватывает в расчет некоторые одноразовые статьи расходов, искажая реальное значение EBITDA.

В нашем примере из полученных $345 млн. нужно вычесть доход в рамках статьи Other components of net periodic pension cost/(income) ($39 млн.) и добавить сумму в $1 млн. по статье (Gain)/loss on extinguishment of debt.

После коррекции получаем значение EBITDA в 345 – 39 + 1 = $307 млн. По сравнению с расчетом по первому методу расхождение составило всего 0,66% – это достаточная точность расчетов.

Отчетность можно брать либо на сайтах компаний (в примере выше отчеты выкладываются прямо на сайте компании JCPenney). Та же информация находится и на информационно-аналитических порталах, таких как macrotrends.net.

Что касается того, как считать EBITDA, то если вы инвестор и хотите просто сравнить компании по эффективности их работы, то лучше выбирать первый метод. Результаты практически совпадают по обеим методикам, а расчет по 1-му методу на порядок проще, результат не нужно корректировать, учитывать разные статьи расходов.

Зачем EBITDA инвестору

Ни чистый долг, ни прибыль, ни совокупный объем инвестиций, ни прочие финпоказатели не дают реальную картину происходящего с компанией. ТОП менеджеры могут влиять на статистику. Если рассматривать компании по их капитализации, объему долгов и прочим единичным финпоказателям, то рискуете не увидеть общую картину.

EBITDA показывает следующее:

  • Как эффективно работает компания в своем секторе, работает она лучше или хуже, чем конкуренты;
  • Есть ли у нее пространство для маневра, достаточно ли она зарабатывает для обслуживания долга, выплат налогов, справится ли с амортизацией;
  • Приносит ли бизнес доход.

Даже без расчетов различных коэффициентов EBITDA на основе этого индикатора можно выбрать самые перспективные для вложений компании. Для инвестора это основное – ему нужно понять куда можно вложить деньги с максимальной надежностью.

Исследуем компании с разной EBITDA и рентабельностью по этому показателю. Для упрощения задачи в примере воспользуемся готовыми данными.

В таблице ниже – основные показатели, рассчитанные по EBITDA для крупных игроков, работающих в телекоммуникационной сфере.

EBITDA телекоммуникационных компаний
Компания EV/EBITDA Рентабельность по EBITDA Долг/EBITDA
Мегафон 5,6 37,0% 2,4
МТС 4,2 46,0% 1,3
МГТС 12,0 51,0% 0,0
Центральный телеграф 1,7 52,0% -1,5
Ростелеком 4,3 32,0% 1,9
Таттелеком 3,2 28,0% 1,0

Теперь оценим графики акций соответствующих компаний. На рисунке ниже показаны значения рентабельности в процентах.

Как видите, максимальный рост наблюдался по компаниям с максимальной рентабельностью по EBITDA. Есть вероятность, что и в будущем картина не изменится и эти бумаги дадут неплохой доход. Что касается текущего падения, то оно объясняется фактором коронавируса, страдает фондовый рынок в целом.

При этом есть и небольшие несоответствия. Так, Ростелеком при рентабельности в 32% рос меньше, чем бумаги Таттелекома с рентабельностью в 28%. Также выделяется Мегафон со слабым ростом и неплохой рентабельностью.

Этот пример показывает, что даже если отсеивать компании по рентабельности на основе EBITDA, то можно отсеять слабые с точки зрения потенциальной прибыли бумаги. По тем, которые останутся, есть вероятность слабого роста или даже просадки, но вероятность этого невелика.

Преимущества и недостатки EBITDA

Начнем с преимуществ, к ним отнесем:

  • Это универсальный показатель, использующийся и инвесторами, и экономистами. Его эффективность проверена десятилетиями, он не показывает бесполезную информацию;
  • Увидеть реальную картину могут мешать особенности местного налогообложения, размер привлеченных инвестиций, структура капитала в целом. EBITDA отбрасывает все лишнее и показывает основное, по этому показателю можно выбрать действительно наиболее эффективную компанию;
  • Четкую оценку возможности компании справиться с долговой нагрузкой;
  • Сложность манипуляции. У руководства бизнеса нет возможности подтасовывать отчетность. Даже если в отчете завысить, например, амортизацию, то это снизит чистую прибыль. Напомним – значение EBITDA получаем как сумму этих величин, то есть результат останется неизменным.

Но этот показатель неидеален, из недостатков выделить стоит:

  • Не учитываются ситуации, когда бизнес в больших долгах и их приходится обслуживать;
  • Не учитывается потребность в инвестициях. У кого больше основных средств тот и будет выгоднее выглядеть по EBITDA;
  • Может меняться база для расчета этого индикатора. Расчет EBITDA по балансу не регламентирован нигде, поэтому пространство для маневра со стороны тех, кто готовит статистику, все же остается.

EBITDA дает информацию по данным на текущий момент. Не позволяет заглядывать в будущее, но дает четкий ответ на то, какая из компаний лучше работает в своей сфере.

Модификации показателя EBITDA

Мультипликатор EBITDA за время своего существования обзавелся рядом модификаций. Из основных выделим:

  • EBITDAR – используется при оценке компаний, имеющих технику в лизинге, а также тех, кто тратит существенный бюджет на аренду площадей. К стандартной формуле добавляются расходы на лизинг и аренду;
  • OIBDA – из расчета исключены неоперационные расходы, в расчетах опираемся на операционную прибыль;
  • EBITDAX – применяется при работе с компаниями, работающими в сфере добычи полезных ископаемых. У них существенные расходы идут на разведку новых месторождений, эти затраты добавляются в формулу;
  • EBITDAM – не самая распространенная модификация, помимо амортизации учитываются еще и расходы на менеджмент;
  • EBITA – из стандартной формулы исключается износ оборудования;
  • EBITD – исключена амортизация. Используется для создания шаблонов и дальнейшего исследования того как различные методы амортизации влияют на показатель.

В зависимости от отрасли, в которой работает компания, могут создаваться иные модификации EBITDA. Делается это просто – в расчетную формулу добавляется соответствующая статья расходов.

Рентабельность по EBITDA

На основании этого показателя рассчитывается ряд коэффициентов, использующихся при более глубоком анализе компаний:

  • EBITDA margin (рентабельность) – рассчитывается как отношение EBITDA к выручке компании;
  • Сумма долговых обязательств/EBITDA – меньшее значение означает меньшую долговую нагрузку;
  • Чистый долг/EBITDA;
  • EBITDA/процентный расход.

Ключевое в оценке надежности – насколько EBITDA превышает долги. Желательно, чтобы по результатам расчетов число как минимум втрое превышало долги компании. Это что-то вроде негласного правила, нормативные значения приведенных выше показателей не существуют.

Заключение

Индикатор EBITDA для инвестора ценен тем, что дает быструю оценку эффективности работы любой компании. Этого достаточно для быстрого отбора кандидатов для инвестпортфеля. С помощью этого анализа сокращается выбор до минимума, а уже потом следует этап детального изучения отчетности.

Полезные статьи:

При этом EBITDA не показывает всю информацию о компании, вам придется самостоятельно оценивать перспективы роста прибыли, потенциал роста продаж, долговую нагрузку и прочие показатели. Так что с отчетностью поработать все же придется. После этого останется лишь сформировать инвестпортфель и наблюдать за его ростом.


Что такое EBITDA простыми словами

Добрый день, уважаемые читатели!

Инвесторов, держателей акций, собственников компании интересует прибыльность, возможность зарабатывать деньги. На первый взгляд, идеальный показатель для оценки – чистая прибыль за квартал или год. Но на ее конечную величину сильно влияют 3 параметра – налог на прибыль, амортизация и проценты по кредитам.

Действуют страновые и отраслевые различия: нюансы фискальной политики, различия в нормах и правилах начисления амортизации, ставка рефинансирования. Они «крадут» доходность бизнеса от основного вида деятельности, мешают увидеть истинную картину.

Американские финансисты придумали показатель EBITDA, получивший популярность благодаря нивелированию указанных различий в экономике. Объясню, что такое EBITDA, простым языком.

Что это такое и зачем он нужен

Это абсолютная величина, не ставшая частью МСФО или РСБУ, но рассчитывающаяся на их основе, «модернизированная» чистая прибыль, очищенная от влияния налога на прибыль, процентов по кредитам и амортизационных выплат. Английская аббревиатура так и расшифровывается:

В стороне остается все, что касается непрофильной деятельности.

Практика показала, что показатель применяется широко:

  1. Сопоставление компаний из разных секторов экономики или из разных стран. Используется транснациональными корпорациями. Удается оценить сгенерированный денежный поток без отраслевой и региональной шелухи. Например, инвестор сравнивает рыбоводческое и сталепрокатное предприятие и решает, куда вложить деньги. Или оценивает перспективы вложения в бизнес в России и Китае. Удобно сопоставлять организации с отличающейся учетной политикой и выяснять, какой режим налогообложения выгоднее.
  2. Оценка вероятности выплат дивидендов. Предприятия, акции которых торгуются на российских и иностранных биржах, расчет делают обязательно и определяют сумму, направляемую на выплаты акционерам, на основании соотношения чистой прибыли и EBITDA («Норильский никель») или чистого долга и EBITDA («Северсталь»).
  3. Оценка рыночной стоимости бизнеса (при продаже или поглощении).
  4. Составление рейтингов международными рейтинговыми агентствами.
  5. Бенчмаркинг (сопоставительный анализ на основе эталонных показателей по отрасли) при сравнении с прямыми конкурентами.
  6. Оценка долгосрочной рентабельности путем отбрасывания лишних для инвесторов параметров.
  7. Определение эффективности предприятия по отдельным проектам или направлениям (целесообразно одновременно применять EBIT).

Что показывает расчет EBITDA

Это чистый показатель прибыли, демонстрирующий реальные результаты финансово-хозяйственной деятельности. Заинтересованное лицо, взявшее в руки бизнес-план или отчет, включающий EBITDA, сразу поймет, способна ли компания зарабатывать деньги и оправданы ли финансовые вложения. Вникать во все цифры, развернутую бухгалтерскую и управленческую отчетность необязательно.

Это экспресс-анализ, тестирование на платежеспособность, отличный вариант для первичного ознакомления с делами компании. Семейство показателей EBITDA придумано специально, чтобы облегчить процедуру обзора для заинтересованных лиц. Оно демонстрирует объективные возможности бизнеса в каждый анализируемый период.

Нормативных границ у показателя нет. Если он положительный, а прибыль отрицательная, то смысл расчета теряется. Если сама EBITDA уходит в минус, то это сигнализирует о нахождении бизнеса на грани краха. Требуется либо финансовое оздоровление, либо процедура банкротства.

Чем отличается EBITDA от EBIT и операционной прибыли

EBIT – производная от EBITDA величина, не включающая амортизационные отчисления. Интересна кредитным учреждениям для понимания возможности обслуживания компанией долга.

Операционная прибыль – это EBIT, дополненная доходами и расходами, не связанными с основным видом деятельности. При их отсутствии отличий нет.

EBITDA в российской практике

Российские компании, перешедшие на МСФО, в обязательном порядке рассчитывают EBITDA. Часть компаний, работающих на РСБУ, приводят этот параметр в интересах собственников и инвесторов.

Расчет необходим для следующих компаний:

  • привлекающих иностранные инвестиции или заемное финансирование из-за рубежа;
  • с филиалами за границей;
  • разместивших акции на российских или иностранных фондовых биржах («Газпром», «Сбербанк», «Магнит», «Лукойл» и пр.) или готовящих первичную эмиссию;
  • реализующих инвестиционные проекты.

Предприятия малого и среднего бизнеса медленно переходят на МСФО, EBITDA на практике не используют. Хотя для зарубежных компаний это повседневная практика. Еще одна причина недостаточной популярности в РФ – нюансы РСБУ:

  • приходится адаптировать российские показатели бухгалтерского учета под иностранные в силу их разной природы;
  • МСФО нацелен на понятное отражение бухгалтерской и управленческой отчетности для заинтересованных лиц.

Цель же РСБУ – отчитаться перед контролирующими органами.

Плюсы и минусы показателя

У EBITDA ряд неоспоримых преимуществ:

  • объективнее чистой прибыли;
  • волатильность меньше, чем у чистой прибыли;
  • допустим при сравнении несравнимых компаний;
  • база для расчета ряда необходимых величин.

Недостатки:

  • по МСФО считается сложнее;
  • серьезные погрешности при расчете по РСБУ;
  • повышение внешней привлекательности бизнеса.

US GAPP и IFRS (МСФО) не рекомендуют EBITDA как грубо нарушающую базовые учетные принципы. В одиночку ее использовать нельзя, нужно смотреть в динамике и в комплексе. Опасно полагаться на EBITDA в капиталоемких секторах и при высокой долговой нагрузке.

Амортизация и проценты снижают чистую прибыль и ликвидность. И не всегда сторонние наблюдатели осведомлены о реальных потребностях в расширении производственной базы и нюансах амортизационной политики.

Виды

Модифицированная EBITDA применима при оценке вероятности погашения существующих долгов.

Возможны такие варианты:

  1. Debt (краткосрочные и долгосрочные обязательства) / EBITDA. Оптимальный вариант <3.
  2. NetDebt (обязательства минус наличные средства) / EBITDA.
  3. EBITDA / Interest – отношение к процентам по кредитам. Видно, насколько денежный поток перекрывает обязательные платежи.

Для оценки срока, за который неиспользованная прибыль окупит стоимость приобретения компании, считают соотношение EV (стоимость компании) / EBITDA.

Как рассчитать EBITDA

Расчет допустим несколькими способами:

  1. По МСФО на основании консолидированного отчета о прибылях и убытках.
  2. По РСБУ:
    • по чистой прибыли на базе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках;
    • по себестоимости с использованием отчета о прибылях и убытках.

Формула расчета

Расчет не регламентирован, допустимы корректировки при необходимости. Часто компании в отчетах делают оговорки, как правильно интерпретировать показатель в контексте предоставленной информации. По МСФО расчет сложнее и затратнее по времени, но результат точнее. Одновременно видны другие показатели.

Особенности расчета по данным МСФО отчетности

Рентабельность по EBITDA

Margin EBITDA – «чистый» показатель доходности основного вида деятельности. Видна отдача вложенных средств без учета налогов, процентов и амортизации. Причем это маржа не за конкретный производственный цикл, как у классической рентабельности, а в целом.

Если итоговое значение >12 %, то предприятие функционирует нормально. Если <12 %, то наблюдаются трудности с выполнением обязательств перед кредиторами и государством.

Расчет по РСБУ

или

Пример расчета

Попробуем вычислить на базе ПАО «Северсталь», использовав данные отчетности по МСФО.

Показатель (млрд $) по итогам 2018
Чистая прибыль2,051
Налог на прибыль0,468
Возмещение налога на прибыль0
Проценты уплаченные0,113
Проценты полученные0
Амортизация0,405
Чрезвычайные расходы0,05
Чрезвычайные доходы0
Переоценка активов0,023
EBITDA3,11

Полученный итог совпал с объявленной самой «Северсталью» EBITDA – $3,11 млрд.

Заключение

Среди большого количества показателей для оценки финансового состояния компании самым востребованным стал универсальный EBITDA, открывающий широкие возможности для анализа при грамотном подходе. Помогает инвесторам оценить смысл вложений, а потенциальным акционерам – целесообразность приобретения акций.

Надеюсь, попытка простыми словами объяснить, что такое EBITDA, удалась. Подписывайтесь на обновления, делитесь информацией в социальных сетях, высказывайте свое мнение в комментариях.

EBITDA: плюсы и минусы

В качестве основных финансовых индикаторов здоровья и оценки компании, инвесторы, как правило, рассматривают базовые показатели финансовой отчетности компании: денежный поток (cash flow), чистая прибыль (net income) и доходы (revenues).

В последнее время в отчетность компании (например, годовой отчет) стали включать показатель EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Этот показатель используется для анализа и сопоставления прибыльности компании. Однако инвесторам нужно понимать, что существуют серьезные ограничения по анализу этой метрики.

В статье мы рассмотрим причины популярности EBITDA, а также недостатки анализа финансового состояния компании на основе этого показателя.

EEBITDA: ревью

EBITDA — показатель прибыли в компании. Его расчет не является обязательным с точки зрения финансового законодательства, тем не менее принципы бухгалтерского учета США (GAAP), позволяют вывести и обосновать этот показатель на основании данных обязательной финансовой отчетности компании.

Данные о доходах, налогах и процентах отражаются в отчете о прибылях и убытках, а показатели износа и амортизации, обычно отражаются в примечаниях к разделу «Операционная прибыль» или в Отчете о движении денежных средств.

Простейший метод расчета EBITDA: суммируем операционную прибыль или прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT), износ и амортизацию.

EBITDA. Возникновение

EBITDA стала широко применяться с середины 1980 года, когда инвесторы, применявшие левереджированный выкуп (leveraged buyout), столкнулись с проблемой оценки проблемных компании для реструктуризации. В качестве экспресс-метода расчета смогут ли компании выплатить проценты по финансируемым сделкам, использовали EBITDA, а банки, финансирующие левереджированные выкупы, настоятельно рекомендовали этот финансовый инструмента для определения того, сможет ли компания обслуживать свой долг в ближайшей перспективе.

Величина отношения EBITDA к коэффициенту покрытия процентов, теоретически давала инвестору представление в состоянии ли компания обслуживать повышенные проценты по кредиту после реструктуризаци

Применение EBITDA с того времени масштабировалось на широкий круг компаний и предприятий. Его сторонники утверждают, что EBITDA позволяет более четко оценить операции компании, в том числе благодаря выявлению расходов и издержек, которые могут быть скрыты в отчетности (не спрашивайте как, нам этого не известно).

EBITDA. Плюсы

Процентная ставка по заемным средства, зависящая в большей степени от способа инвестированная, выбранного менеджментом, игнорируется. Налоги не учитываются, поскольку они могут сильно варьироваться в зависимости от доходов и убытков в предыдущие периоды.

EBITDA исключает произвольные и субъективные суждения, которые могут входить в расчет износа и амортизации, таких как срок полезного использования, остаточной стоимости и методов амортизации.

Исключая эти показатели, EBITDA упрощает сравнение финансового состояния разных компаний. Это полезно для оценки компаний с разными структурами капитала, налоговыми ставками и политикой амортизации. В то же время EBITDA дает инвесторам представление о том, сколько денег может генерировать молодая или реорганизованная компания, до выплаты по кредитам и уплаты налогов.

Главная причина почему EBITDA так популярна, заключается в том, что она демонстрирует более высокую прибыль, по сравнению с операционной прибылью.

EBITDA стал метрикой для компаний с высокой долей заемных средств в капиталоемких отраслях (например, кабельная и телекоммуникационная связь), где прибыль, bona fides, получить непросто.

Компания может здорово приукрасить свое текущее финансовое состоянии, продвигая показатель EBITDA, отвлекая внимание инвесторов от высокого уровня задолженности и расходов по налогу на прибыль.

EBITDA. Недостатки

Несмотря на то, что EBITDA часто является показателем эффективности, его использование в качестве единственной меры прибыли или денежного потока, может быть большой ошибкой.

Четыре веские причины опасаться EBITDA:

1. EBITDA не равно Денежному потоку (Cash Flow)

Некоторые аналитики и журналисты призывают инвесторов использовать EBITDA в качестве показателя денежного потока компании. Это бред чистой воды, налоги и проценты по кредитам — реальные денежные средства, как их можно считать необязательными? Представьте себе, сколько продержится на плаву компания, которые не платит налоги и недобросовестно обслуживает займы.

В отличие от Денежного потока, EBITDA игнорирует изменения в оборотном капитале, а ведь это средства, которые необходимы компании для покрытия текущих операций.

Проблема особенно актуальна для быстрорастущих компаний, дебиторская задолженность и товарные запасы вот две составляющие дальнейших продаж. Эти инвестиции являются частью оборотного капитала, на них тратят деньги, а вот в EBITDA их не учитывают

  • Например, компания Emergis, разработчик информационных технологий, сделала акцент на EBITDA $28,4 млн. за 2005 финансовый год. Тогда как в отчете о движении денежных средств указана сумма $48,8 млн. дополнительного оборотного капитала. Именно это объясняет отрицательный денежный поток компании от операции. Посмотрите на мир в розовом цвете.

EBITDA не учитывает капитальные затраты — критические текущие денежные издержки практически для каждой компании.

  • Например, возьмем компанию US LEC, сравнительно небольшого поставщика услуг связи. В своем отчете за 4 квартал 2005 года компания сообщила о размере EBITDA в 14,3 млн. Это на 30% больше, чем в 4 квартале 2004 года, когда показатель EBITDA составил $11 миллионов. А теперь внимательно смотрим на отчетность, вернее на форму 8-К.

Справка: “8-K” это отчет о внеплановых существенных событиях, или корпоративных изменениях в компании, которые могут иметь значение для акционеров или Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). 8-К публичная форма, включающая информацию о важных событиях компании, включая приобретение, банкротство, отставку директоров или изменение финансового года.

В 4 квартале 2005 года компания потратила $46,9 млн. на сетевое капитальное оборудование, если компания собирается расти, то и ежегодные затраты на модернизацию и закупку новых сетей тоже будут расти. Это очень значимая сумма, которая тем не менее, не входит в EBITDA.

Выводы: EBITDA не учитывает все аспекты бизнеса, и игнорирует денежные затраты, фактически завышая денежный поток. Использование EBITDA вместо денежного поток чревато ложной информацией. Поэтому внимательно смотрим документ Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement).

2. Искажение процентных ставок

EBITDA запросто сможет помочь компании выглядеть так, как будто у нее больше денег для выплаты процентов по кредитам.

Например, возьмем компанию с операционной прибылью в размере $10 млн. и $15 млн. проценты по кредиту. Добавив амортизацию и остаточную стоимость в размере $8 млн. Получаем EBITDA $18 млн.! Вау! Как неожиданно круто, у компании до фига денег чтобы покрыть все возможные проценты по кредиту.

Амортизация и резервы на модернизацию — неденежные статьи, но они не могут быть отложены на туманное завтра. Оборудование неизбежно изнашивается, и средства будут необходимы для замены или модернизации.

3. Игнорирует качество прибыли

Вспоминаем тезис о том, что разные компании используют разные системы учета, финансовый год и бла-бла, поэтому прибыль является отправной точкой для расчета EBITDA, для сравнения этих самых разных компаний. Следовательно, EBITDA очень восприимчива к статьям доходов, отраженных в Отчете о прибыли и убытках, тогда как статьи расходов вообще никак не влияют на этот показатель.

Предположим, что компания имеет огромную величину гарантийных расходов и гарантийных обязательств, плохую задолженность (просрочку по кредиту) или расходы на реструктуризацию. В этом случае, размер прибыли будет искажен, а следовательно и EBITDA.

Плюс, в случае, если компания признает указанные в отчетности доходы преждевременными, или же обычные издержки обзовет капитальными вложениями, EBITDA опять же покажет компанию в лучшем виде, чем есть на самом деле.

Важное правило: EBITDA настолько же надежен, насколько прибыль в нем.

4. Делает компании более дешевыми, чем они есть на самом деле.

Хуже всего, EBITDA может сделать компанию дешевле, чем она есть на самом деле. Когда аналитики рассматривают мультипликаторы цен на акции по EBITDA, а не прибыль в нижней строке Отчета о прибылях и убытках, они устанавливают более низкие коэффициенты .

  • Пример, компания Sprint Nextel, оператор беспроводной связи. 1 апреля 2006 года акции торговались в 7,3 раза по сравнению с прогнозным EBITDA. На первый взгляд это низкий уровень, но это совершенно не означает, что компания дешевка. Мультипликатор от прогнозируемой операционной прибыли показывает, что акции Sprint Nextel торгуется в 20 раз, и в 48 раз от предполагаемого чистого дохода.

Вывод: в системе бухгалтерского учета GAAP, коэффициент EBITDA не определен, несмотря на массовое использование. Именно поэтому компания включает в этот коэффициент все, что не противоречит самому общему определению. А посему его категорически нельзя использовать в качестве единственного и самого верного показателя качества компании.

Что такое EBITDA простыми словами

Содержание статьи:

Расшифровка аббревиатуры

Один из важных показателей в отрасли финансов – EBITDA. Простыми словами это прибыль предприятия, при расчете которой не учитывается налогообложение, уплата процентов по задолженностям, амортизация и списание оборудования.

Аббревиатура имеет следующую расшифровку – Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Параметр используется в отчетной документации публичных организаций.

Требуется для оценивания работы предприятия, в том числе, с целью анализа его инвестиционной привлекательности. Среди инвесторов является довольно популярным и востребованным. Но, не является главным и достаточном, что влечет некоторые риски, подчеркиваемые многими аналитиками, включая Уоррена Баффета.

Расчет и анализ EBITDA

Один из факторов актуальности и востребованности параметра – в расчетах не принимается во внимание амортизация. Начисление последней на стоимость основных средств производится согласно международным нормативам.

Например, если цена транспортного средства амортизируется и переносится в затраты на протяжении 3 лет, при стоимости в $75000, ежегодно подлежит списанию по $25000. Предприятие отражает эти средства в затратах, однако в действительности они остаются в его распоряжении.

Поэтому Уоррен Баффет считает данный показатель крайне рискованным. Он отмечает, что значение не демонстрирует объемы финансовых ресурсов, которые тратятся на приобретение активов. Аналитик уверен, что EBITDA не раскрывает инвестиционную деятельность организации. Это влечет серьезные риски для желающих приобрести акции.

Через определенный срок оборудование устареет и подешевеет. Нужно вовремя предусмотреть необходимость обновления (включая ремонт или модернизацию), выделив на это достаточные ресурсы.

По факту, если компания не учитывает амортизацию, она отрицает потребность в будущем обновлении основных средств. Руководители некоторых компаний отталкивались только от данного показателя, предоставляя публичные отчеты, что в дальнейшем приводило к банкротству.

Если фирма не желает учитывать амортизацию и некоторые другие расходы, показывая только самые привлекательные параметры, вполне вероятно она и не занимается вопросом модернизации оборудования. В дальнейшем это чревато падением доходов и даже банкротством из-за устарелости основных средств и недостаточности финансовых ресурсов для их усовершенствования.

В отчетах на ряду с данной характеристикой также часто встречаются параметры доходности EBT и EBIT. Соответственно это – Earnings Before Taxes (только до налогообложения) и Earnings Before Interest, Taxes (до произведения налоговых и процентных платежей).

Каждая из характеристики используется для глобальной оценки деятельности фирмы. Ряд аналитических агентств делают ключевую ставку на EBITDA, нежели на иные, не менее важные показатели.

В глобальном понимании это имеет весомую важность по 3 причинам:

  • учетные системы, требования по налогообложению и процентным выплатам могут значительно отличаться в разных государствах;
  • отличие разных кредитных систем и размеров процентных ставок;
  • амортизация и оборудование предприятий учитываются на базе разных систем.

Кто пользуется EBITDA?

Есть ряд лиц, которым выгодно применять данный показатель. В первую очередь это касается организаций с большими расходами, списывающих активны на протяжении продолжительного срока. Предприятия с высокими авансовыми расходами с помощью данного параметра смогли повысить привлекательность собственного бизнеса.

Фактически, применение этого критерия позволяет скрыть расходы. Если же инвестор проанализирует бизнес по критерию реальных финансовых потоков, его заманчивость заметно уменьшится. Поэтому многие инвесторы теряют деньги из-за ориентации только на данное значение в отчетах.

Однако многие даже понимая возможные риски пользуются такой информацией в процессе оценивания бизнеса. Это обусловлено возможностью понять, удастся ли предприятию в дальнейшем осуществлять реинвестирование, развитие деятельности и обслуживание имеющихся задолженностей.

Сравнительный анализ позволяет определить положение организации в ее сфере деятельности. В первую очередь оценивают стоимость бизнеса исходя из реальных цен аналогичных предприятий. В процессе исследования используют 2 ключевых фактора – рыночная стоимость и показатели аналогичных компаний.

Учреждения, ведущие деятельность в одной нише, могут значительно разниться значениями аналогичных параметров. К последним прежде всего относится потенциал развития, вероятные угрозы и потоки денежных средств.

Соответственно возникает необходимость в смягчении данных критериев для сравнения результатов нескольких компаний. Это позволяет определить привлекательность фирмы в плане инвестиционных вложений.

Так ли важна EBITDA?

В действительности характеристика является важной, но не ключевой. Она позволяет проанализировать разные компании в одной сфере. Но, систему налогообложения и нагрузку по долгам она не отображает. В то же время можно исследовать прибыль, на базе которой определяется дальнейший потенциал и востребованность фирмы в нише.

Допустим, в одной отрасли работают компании «А» и «Б». «А» демонстрирует показатель в 70 млн, «Б» – 20 млн. Нужно изучить показатели доходности в процентном выражении. Зачастую «Б» может демонстрировать более высокий процент. Но, «А» имеет большую популярность на рынке и продает в значительно больших объемах.

С высокой вероятностью у нее и более высокие вычеты по амортизации, налогообложению и т. д. Но, если в рамках будущего отчетного периода «А» снизит амортизационные и налоговые вычеты, ее доход может увеличиться в 2 раза.

Прежде чем вкладываться в акции фирмы, основываясь на целях и планах руководителей, необходимо сравнить значения EBITDA. Нужно на конкретных цифрах удостовериться, что организация действительно перспективна, а не просто занижает затраты.

В процессе выполнения расчетов не учитываются выплаты на амортизацию. Следовательно, если инвестор исследует долгосрочные перспективы бизнеса, исходить лишь из данного фактора нельзя.

Правила бухучета США и Международные стандарты отчетности по финансовой деятельности не включают данную характеристику. Следовательно, в бухгалтерской документации она не прописывается. Хотя многие эксперты по финансовому анализу рекомендуют ее использовать.

В целом, чем больше параметров для оценки бизнеса применяется, тем более точным будет результат. Поэтому при изучении перспектив предприятия EBITDA тоже следует брать во внимание, но не исходить исключительно из этого показателя.

Ряд экспертов считают данный критерий действительно работающим и эффективным. Но, это не универсальный инструмент. Каждый конкретный случай анализа бизнеса требует применения индивидуального набора аналитических инструментов.

Во многих случаях рассматриваемый критерий не имеет актуальности, так как не отображает реальную картину. При этом его важно использовать при сравнении с более ранними результатами деятельности и прочими предприятиями в секторе.

Поэтому, EBITDA – это скорее дополнительный инструмент, позволяющий фундаментально проанализировать перспективность вложения в акции определенной фирмы.

Что такое показатель EBITDA в экономике, как рассчитывается и для чего используется | InvestBro

Всем привет. Сегодня мы поговорим о финансовом показателе, получившем широкое распространение среди инвесторов. Разберем, что такое EBITDA простым языком и как используется этот показатель.

О понятии

Аббревиатура EBITDA (читается ЕБИТДА) расшифровывается как earnings before interest, taxes, depreciation and amortizationприбыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Простыми словами, это уже привычная нам чистая прибыль вместе со всеми затратами.

Чтобы оценить доходность компании, нам нужна только чистая прибыль — без учета затрат. Это позволит посмотреть, как сработала фирма — в плюс или в минус.

Но для того чтобы сравнить между собой две компании и решить, акции какой из них лучше купить, чистой прибыли недостаточно.

Объясню на примере двух эмитентов — А и Б:

  1. Смотрим на проценты и видим, что компания А платит долги по кредитам, а компания Б нет. Логично предположить, что после уплаты долгов прибыль эмитента А увеличится.
  2. Добавив к чистой прибыли проценты, мы уберем такой влияющий фактор, как вид финансирования (т.е. собственный или заемный).
  3. Говоря о налогах. Компания А функционирует в России, а Б — в иностранном государстве. Поэтому налогообложение у них будет разным. Возвратив налоги к чистой прибыли, мы избавляемся от странового фактора.
  4. Учет амортизации позволяет убрать фактор влияния инвестиционной политики эмитента.

Таким образом, EBITDA демонстрирует реальную прибыль компании без поправок на влияющие факторы, которые не относятся к ней напрямую. Инвестор получает возможность сопоставить между собой две компании одной отрасли без привязки к стране, инвестициям и кредитам.

Также данный показатель дает ответ на вопрос: хватит ли эмитенту денег на выплату кредитов, уплату налогов и обслуживание своих активов.

EBITDA получил свое распространение в 80-х годах прошлого века. Коэффициент использовался для анализа компаний, их сравнения с аналогичными предприятиями из одной отрасли и оценки на способность оплачивать свои долги.

Способы расчета

Единого метода расчета EBITDA нет. Ниже я приведу наиболее часто используемые формулы на основе РБСУ (российских стандартов бухгалтерского учета) и МСФО (международных стандартов финансовой отчетности).

На сайтах крупных компаний и справочных ресурсах можно найти уже готовый показатель. Там он выкладывается наряду с другими финансовыми коэффициентами. Поэтому в самостоятельных расчетах особой нужды нет.

Но для тех, кто любит математику, опишу две основные формулы расчета.

Первая начинается с чистой прибыли:

EBITDA = чистая прибыль + начисленный налог на прибыль + начисленные проценты по кредитам + амортизация основных средств и нематериальных активов

Вторая начинается с выручки:

EBITDA = выручка – себестоимость товаров – коммерческие, административные и иные расходы + амортизация

Формула РБСУ

Их много. Перечислю основные:

  • Прибыль до налогообложения + проценты к уплате + амортизация.
  • Чистая прибыль + текущий налог на прибыль + проценты к уплате + амортизация + изменения отложенных налоговых обязательств + изменения отложенных налоговых активов + прочее.
  • Выручка + себестоимость продаж + коммерческие расходы + доходы от участия в других организациях + проценты к получению + прочие доходы и расходы + амортизация.

Для расчета используют отчет о финансовых результатах и пояснения к бухгалтерской отчетности.

По МСФО

Акционерные общества, составляющие отчетность по международным стандартам, рассчитывают показатель на основе консолидированного отчета о прибыли и убытках.

Формула расчета выглядит следующим образом:

EBITDA = чистая прибыль + расходы по налогу на прибыль – возмещенный налог на прибыль + уплаченные проценты – полученные проценты + амортизация – переоценка активов

Вообще, все эти формулы могут показаться сложными на первый взгляд. Поэтому в качестве альтернативы можно использовать сервис на Смартлабе smart-lab.ru/q/shares_fundamental, где уже есть все необходимые параметры:

Показатели на основе ЕБИТДА

Для инвестора может представлять интерес не только сам EBITDA, но и коэффициенты, рассчитанные на его основе:

  • EV/EBITDA = Стоимость компании / EBITDA
  • EV = чистый долг + рыночная капитализация

Данный показатель отражает, какое количество времени понадобится для того, чтобы окупить бизнес с учетом всех кредитов, за исключением факторов, которые не зависят от компании (например, налоги, проценты по кредитам, износ, амортизация).

  • Рентабельность по EBITDA = EBITDA / выручка от продаж

Показывает эффективность работы предприятия, если не брать во внимание факторы, не имеющие прямого отношения к его деятельности.

  • ND/EBITDA = чистый долг / EBITDA

Показывает, сколько времени понадобится на погашение всех задолженностей с использованием прибыли. Отражает закредитованность предприятия.

Оптимальной считается цифра меньше 2.

Достоинства и недостатки

EBITDA — довольно неоднозначный показатель. Одни считают его крайне полезным, другие говорят об отсутствии реальной ценности. Ведь ориентироваться при выборе активов только лишь на данный коэффициент будет неправильно.

Посмотрим, какими плюсами обладает данный показатель:

  • Позволяет сравнить компании с разными процентными ставками, налоговыми режимами и инвестиционной политикой.
  • Позволяет оценить способность компании справляться с долговой нагрузкой, а также выплачивать дивиденды и платить налоги.
  • Демонстрирует реальную прибыльность предприятия.
  • Позволяет прогнозировать выплату дивидендов, поскольку некоторые эмитенты руководствуются EBITDA при выплатах своим акционерам.
  • Используется для вычисления других важных коэффициентов.

Недостатки:

  • Нет единого метода вычисления. Из-за этого компании могут вносить свои изменения в формулы и корректировать результат в свою пользу.
  • По нему нельзя оценить реальное положение дел предприятия. Компании с высокой долговой нагрузкой могут иметь лучший показатель ЕБИТДА, нежели другие эмитенты в аналогичной отрасли, и вместе с тем по чистой прибыли существенно проигрывать своим конкурентам.

А что Вы думаете по поводу данного коэффициента? Поделитесь в комментариях.

Источник статьи — официальный сайт канала investbro.ru.

Порекомендуйте материал друзьям в социальных сетях, оставьте свой комментарий, поставьте лайк/дизлайк.

За все это буду примного благодарен! И не забудьте подписаться 🙂

Всем профита!

Ev/ebitda — что показывает коэффициент (мультипликатор)?

Мультипликатор EV/EBITDA является одним из нескольких показателей рыночной стоимости, с помощью которого можно найти дешевую компанию с низкой задолженностью. Его философия очень похожа на популярное соотношение цена/прибыль (показатель P/E). Каковы различия между ними? Что коэффициент EV/EBITDA показывает лучше, чем цена/прибыль? Как значения показателей различаются между компаниями и популярными индексами? Какова связь EV/EBITDA с индексами и другими показателями рыночной стоимости?

Содержание:

  1. Мультипликатор EV/EBITDA простыми словами
  2. Отличие между  P/E и EV/EBITDA
  3. Как использовать коэффициент EV/EBITDA

Что такое мультипликатор EV/EBITDA простыми словами?

Коэффициент EV/EBITDA является одним из показателей рыночной стоимости. Это соотношение стоимости предприятия (EV) и EBITDA. EV — это рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций, увеличенная на рыночную стоимость долга (краткосрочную и долгосрочную заложенность компании) и уменьшенная на денежные средства (их эквивалент) по бухгалтерскому балансу. EBITDA — это сумма операционной прибыли (EBIT) и амортизации.

Формула расчета EV/EBITDA

EV/EBITDA = Стоимость компании/Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации

Долг или обязательства?

В формуле на EV рыночная стоимость акций увеличивается на рыночную стоимость долга. В некоторых источниках вместо рыночной стоимости долга можно встретить обязательства. Разница в расчетах, в зависимости от принятого варианта, может быть огромной. Особенно это касается торговых компаний, где на высокий уровень обязательств часто приходится не финансовая задолженность, а коммерческие обязательства.

Интерпретация или что показывает коэффициент EV/EBITDA?

В формуле EV/EBITDA рыночная цена акций относится к стоимости собственного капитала компании. Получается, что чем ниже значение EV/EBITDA, тем дешевле компания. Тем не менее, EV дополнительно учитывает стоимость долга компании.

Таким образом, показатель EV/EBITDA может быть полезен при поиске компаний с низкой стоимостью и в то же время с низкой задолженностью.  С его помощью можно сравнивать между собой компании из одной отрасли, для того, чтобы понять какие компании являются недооцененными. 

Нормальными значениями для EV/EBITDA считаются значения ниже 10. Тем не менее, сравнение относительных значений между компаниями в рамках одной отрасли является лучшим способом для инвесторов определить компании с наиболее здоровым EV/EBITDA в рамках конкретного сектора.

Ограничения на использование

Отношение EV/EBITDA не используется для сравнения компаний из финансовой отрасли, особенно банков, из-за специфики их учета.

Разница между Цена/Прибыль ( P/E) и EV/EBITDA

Соотношения цена / прибыль и EV / EBITDA различаются не только по числителю (стоимости долга), но и по знаменателю (чистая прибыль по сравнению с прибылью). Насколько на практике отличается список самых дешевых компаний, в зависимости от того, какой показатель мы учитываем? Ниже приведен список 10 самых дешевых компаний с точки зрения обоих индикаторов.

Только 5 компаний попали в оба списка. Например, Tauron, самая дешевая компания с точки зрения P/E, вообще не фигурирует в ТОП-10 EV / EBITDA.

Насколько велики отношения между P/ E и EV / EBITDA? Коэффициент корреляции  индекса (для WIG20, mWIG40 и sWIG80) составляет 0,63. Следовательно, взаимозависимость существует, но она не очень сильная.

На величину коэффициента EV/EBITDA влияет стоимость долга.  Некоторые источники, учитывают все обязательства, а не долги. Какова их средняя стоимость? В среднем обязательства составляют 60% капитализации компании (текущая рыночная стоимость). Однако во многих компаниях финансовый долг будет составлять небольшую часть пассивов.

Низкое среднее значение EV/EBITDA (по сравнению с P/E) может быть связано с высоким уровнем задолженности и низким остатком денежных средств. Кроме того, следует помнить, что EBITDA выше чистой прибыли в соотношении P/E. До какой степени? Операционная прибыль в среднем на 1/3 выше чистой прибыли. И все же EBITDA даже выше, чем EBIT. Средний показатель EBIT составляет 0,7 EBITDA.

Самыми дешевыми секторами с точки зрения EV/EBITDA являются коммунальные услуги, энергетика и транспорт . Информационные технологии, фармацевтика и биотехнологии являются самыми дорогими. В этом отношении EV / EBITDA по существу совпадает с отношением P/E.

Как инвестору использовать EV/EBITDA?

EV/EBITDA для S&P500

Как ведет себя (наиболее важный в мире) фондовый индекс S & P500 относительно его отношения EV / EBITDA? Корреляция очень высокая , особенно в последние 10 лет.  Текущее значение приблизилось к историческим уровням почти 20 лет назад. С этой точки зрения можно сказать, что акции США относительно дороги.

Каждый рынок имеет свою специфику, и значения EV/EBITDA могут сильно отличаться. Более того, эти различия, как правило, сохраняются со временем. 

Нельзя сказать, что рынок с самым низким значением EV/EBITDA будет наиболее привлекательной инвестицией. 

Польский индекс WIG долгое время был относительно низким по показателю EV / EBITDA, но последние годы показали, что инвестиции на польском рынке оказались хуже, чем в США или Европе.

Для сравнения посмотрите на сравнение значений EV / EBITDA для S&P500, WiX и Stoxx Euro 600

Что такое EBITDA? | HowStuffWorks

Если бы анализ финансовой устойчивости компании был легким, то всех нас звали бы Уоррен Баффет. Вместо этого инвесторы должны копаться в кучу финансовых данных и показателей, которые не только сбивают с толку, но и часто противоречат друг другу. Иногда один и тот же квартальный отчет о прибылях и убытках рисует две совершенно разные картины результатов деятельности компании на основе конкурирующих расчетов. Каким из этих расчетов мы, как инвесторы, должны верить?

В зависимости от того, кого вы спросите, расчет выручки под названием EBITDA — это либо отличный способ сравнить финансовое положение двух компаний, либо не более чем дешевый бухгалтерский трюк.Правда, как обычно, где-то посередине.

EBITDA — это прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации . Но прежде чем мы перейдем к деталям EBITDA, давайте сначала рассмотрим некоторые основы бухгалтерского учета.

Стандартный метод расчета прибыли компании — определить ее чистую прибыль. Простое определение чистой прибыли — это валовой доход (каждый доллар, который зарабатывает компания) за вычетом расходов (каждый доллар, который тратит компания). Когда мы думаем о расходах, мы обычно думаем о стоимости сырья, производственных затратах, арендной плате за офисные помещения, зарплате сотрудников и других материальных расходах на ведение бизнеса. Но у компаний есть много способов тратить деньги. Когда компания занимает деньги, она должна платить проценты по этим займам. Кроме того, подавляющее большинство компаний платят налоги, и большинство компаний используют такие принципы бухгалтерского учета, как амортизация и амортизация, чтобы распределять расходы по дорогостоящим статьям во времени.

Согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), стандартный способ расчета чистой прибыли (выручка за вычетом расходов) является единственным способом.Но в 1980-х годах новое поколение компаний, специализирующихся на выкупе с использованием заемных средств (особенно рискованный вид враждебного поглощения), начало популяризировать использование EBITDA как более точного показателя долгосрочной прибыльности [источник: Investopedia]. Аргумент состоит в том, что EBITDA — за счет игнорирования таких расходов, как проценты, налоги, износ и амортизация — снимает все расходы, которые не связаны напрямую с основной деятельностью компании. То, что осталось, говорят сторонники EBITDA, — это более точная мера способности компании зарабатывать деньги.

На самом деле EBITDA, если использовать ее для сравнения двух традиционных видов бизнеса (например, производства или розничной торговли), может быть очень полезной [источник: Смит]. EBITDA снижает финансовый шум до единственного числа, которое представляет собой постоянный доход от основной деятельности компании. Проблема, как мы обсудим на следующей странице, заключается в том, что EBITDA использовалась нетрадиционными предприятиями с высоким риском, чтобы взять плохие инвестиции и раскрасить их в золотой цвет.

Что такое EBITDA — формула, определение и объяснение

Что такое EBITDA?

EBITDA означает прибыль E , B до I процентов, T осей, D epreciation и A амортизации и является показателем, используемым для оценки операционных показателей компании. Его можно рассматривать как прокси для денежного потока. Cash Flow. Cash Flow (CF) — это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющейся у компании, учреждения или частного лица.В финансах этот термин используется для описания суммы наличных денег (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени. Есть много типов CF из всей деятельности компании.

Изображение: Курс финансового анализа CFI.

Показатель EBITDA представляет собой разновидность операционной прибыли (EBITEBIT Guide EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью.EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж), которая исключает внереализационные расходы и некоторые неденежные расходы. Целью этих вычетов является устранение факторов, которые владельцы бизнеса могут использовать по своему усмотрению, таких как долговое финансирование, структура капитала, методы амортизации Амортизационные расходы При покупке долгосрочного актива его следует капитализировать, а не списывать на расходы в отчетном периоде. приобретается в.Есть и налоги (в некоторой степени). Его можно использовать для демонстрации финансовых результатов компании без учета структуры ее капитала.

EBITDA сосредотачивается на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Хотя это достигается за счет его основных операций до того, как будут приняты во внимание влияние структуры капитала, заемных средств и неденежных статей, таких как амортизация.

Это не признанная метрика, используемая Стандартами МСФО (IFRS) Стандарты МСФО — это Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), которые состоят из набора правил бухгалтерского учета, которые определяют, как операции и другие учетные события должны отражаться в финансовой отчетности. Они предназначены для поддержания надежности и прозрачности финансового мира или ОПБУ США. На самом деле, некоторые инвесторы, такие как Уоррен Баффет, особенно презирают Уоррен Баффет — EBITDA Уоррен Баффет хорошо известен тем, что не любит EBITDA.Известно, что Уоррен Баффет сказал: «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?» Для этого показателя, поскольку он не учитывает амортизацию активов компании. Например, если компания имеет большое количество амортизируемого оборудования (и Таким образом, большая сумма расходов на амортизацию), тогда затраты на поддержание и поддержание этих основных средств не учитываются.

Формула EBITDA

Вот формула для расчета EBITDA:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + налоги + Амортизация + Амортизация

OR

EBITDA = Операционная прибыль + Амортизация + Амортизация

Ниже приводится объяснение каждого компонента формулы:

Проценты

Процентные расходы, возникающие из процентных расходов компании который финансируется за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указываются в отчете о прибылях и убытках, но могут также не включаться в EBITDA, так как они зависят от структуры финансирования компании. Он исходит из денег, которые он взял в долг для финансирования своей коммерческой деятельности. У разных компаний разная структура капитала Структура капитала Структура капитала относится к сумме долга и / или собственного капитала, используемых фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы, приводящая к различным процентным расходам. Следовательно, легче сравнивать относительную эффективность компаний, добавляя обратно проценты и игнорируя влияние структуры капитала на бизнес.Обратите внимание, что процентные платежи не облагаются налогом, а это означает, что корпорации могут воспользоваться этим преимуществом в виде так называемого корпоративного налогового щита. Налоговый щит. Налоговый щит — это допустимый вычет из налогооблагаемого дохода, который приводит к сокращению причитающихся налогов. Стоимость этих щитов зависит от эффективной налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, которые подлежат вычету, включают износ, амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы.

Налоги

НалогиУчет налога на прибыль Налог на прибыль и его учет являются ключевой областью корпоративных финансов.Наличие концептуального понимания учета налога на прибыль позволяет варьироваться в зависимости от региона, в котором работает бизнес. Они являются функцией налоговых правил, которые на самом деле не являются частью оценки работы управленческой команды, и поэтому многие финансовые аналитики Сертификация FMVA® Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, предпочитают добавлять их обратно при сравнении предприятия.

Амортизация

Амортизация Расходы на амортизацию При покупке долгосрочного актива его следует капитализировать, а не списывать на расходы в том отчетном периоде, в котором он был приобретен. Это и амортизация (D&A) зависят от исторических инвестиций, которые компания сделала, а не от текущих операционных показателей бизнеса. Компании вкладывают средства в долгосрочные основные фонды Долгосрочные активы Долгосрочные активы — это активы, которые компания использует в своем производственном процессе, со сроком полезного использования более одного года. К таким активам также относятся (например, здания или автомобили), которые теряют стоимость из-за износа. Расходы на амортизацию основаны на износе части материальных основных средств компании.Расходы на амортизацию возникают, если актив является нематериальным. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы представляют собой идентифицируемые немонетарные активы без физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы, такие как патенты, амортизируются, поскольку у них ограниченный срок полезного использования (конкурентная защита) до истечения срока их действия.

D&A в значительной степени зависит от допущений относительно полезного срока службы, ликвидационной стоимости, аварийной стоимости. Спасательная стоимость — это оценочная стоимость актива в конце срока его полезного использования.Остаточная стоимость также известна как стоимость брака и метод начисления амортизации. Методы амортизации. Наиболее распространенные типы методов амортизации включают прямолинейный, двойной уменьшающийся остаток, единицы продукции и цифры суммы лет. Существуют различные формулы для расчета амортизации актива. Расходы на амортизацию используются в бухгалтерском учете для распределения стоимости материального актива на протяжении срока его полезного использования. использовал. Из-за этого аналитики могут обнаружить, что операционная прибыль отличается от того, что, по их мнению, должно быть, и поэтому D&A не учитывается при расчете EBITDA.

Расходы на D&A могут быть указаны в отчете о движении денежных средств фирмы в разделе «Денежные средства от операционной деятельности». Операционный денежный поток. Операционный денежный поток (OCF) — это сумма денежных средств, полученных в результате обычной операционной деятельности предприятия в определенный период времени. раздел. Поскольку износ и амортизация являются неденежными расходами, Неденежные расходы Денежные расходы отражаются в отчете о прибылях и убытках, поскольку принципы бухгалтерского учета требуют их отражения, несмотря на то, что они фактически не оплачиваются наличными., он добавляется обратно (по этой причине расход обычно является положительным числом) в отчете о движении денежных средств.

Пример. Расходы на износ и амортизацию для XYZ составляют 20 долларов.

Зачем нужен EBITDA?

Показатель EBITDA обычно используется в качестве прокси для денежного потока. Наличный поток Поток наличных денег (CF) — это увеличение или уменьшение суммы денег, имеющихся у компании, учреждения или физического лица. В финансах этот термин используется для описания суммы наличных денег (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени.Есть много типов CF. Он может дать аналитику быструю оценку стоимости компании, а также диапазон оценки, умножив его на оценочный коэффициент. Множитель EBITDA. Множитель EBITDA — это финансовый коэффициент, который сравнивает стоимость предприятия компании с ее годовой EBITDA. Этот коэффициент используется для определения стоимости компании и сравнения ее со стоимостью других аналогичных предприятий. Мультипликатор EBITDA компании представляет собой нормализованный коэффициент различий в структуре капитала, полученный из отчетов об исследовании капитала Отчет об исследовании капитала Отчет об исследовании капитала представляет собой документ, подготовленный аналитиком, который дает инвесторам рекомендации покупать, держать или продавать акции компании., отраслевые сделки или процесс слияний и поглощений, слияний и поглощений Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки.

Кроме того, когда компания не получает прибыль Net IncomeNet Доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах.Пока он достигнут, инвесторы могут обратиться к EBITDA для оценки компании. Многие частные инвестиционные компании используют эту метрику, потому что она очень удобна для сравнения аналогичных компаний в той же отрасли. Владельцы бизнеса используют его, чтобы сравнить свои результаты с конкурентами.

Недостатки

EBITDA не признается в соответствии с GAAP или МСФО (IFRS) Стандарты МСФО — это Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), которые состоят из набора правил бухгалтерского учета, которые определяют, как операции и другие бухгалтерские события должны отражаться в финансовой отчетности.Они предназначены для поддержания доверия и прозрачности в финансовом мире. Некоторые скептически относятся (например, Уоррен Баффетт Уоррен Баффетт — EBITDA) Уоррен Баффет известен тем, что не любит EBITDA. Считается, что Уоррен Баффет сказал: «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?») К его использованию, потому что он представляет компанию так, как будто она никогда не использовала ее. выплачивали проценты или налоги, и это показывает, что активы никогда не теряли своей естественной стоимости с течением времени (без амортизации или капитальных затрат Капитальные расходы Капитальные расходы относятся к средствам, которые используются компанией для покупки, улучшения или обслуживания долгосрочных активов для улучшение вычитается).

Например, быстрорастущая производственная компания может показывать рост продаж и EBITDA из года в год (YoYYoY (Year over Year) YoY означает год за годом и представляет собой тип финансового анализа, используемый для сравнения данных временных рядов. Полезно для измерения рост, обнаружение тенденций). Чтобы быстро расширяться, компания со временем приобрела много основных средств, и все они финансировались за счет долга. Хотя может показаться, что у компании сильный рост выручки, инвесторам следует обратить внимание и на другие показатели, такие как капитальные затраты, денежный поток и чистая прибыль.

Видео Объяснение EBITDA

Ниже приводится короткое видео-руководство по прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. В коротком уроке будут рассмотрены различные способы его расчета и даны несколько простых примеров для работы.

Видео: Программа обучения финансовых аналитиков CFI Сертификация FMVA® Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.P. Morgan и Ferrari.

EBITDA, использованная в оценке (мультипликатор EV / EBITDA)

При сравнении двух компаний соотношение стоимости предприятия / EBITDA EV / EBITDAEV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV ) к коэффициенту EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разбиваем мультипликатор EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать, чтобы дать инвесторам общее представление о том, переоценена ли компания (высокий коэффициент) или недооценена. (низкий коэффициент).Важно сравнивать компании, которые похожи по своей природе (одна и та же отрасль, операции, клиенты, маржа, темпы роста и т. Д.), Поскольку разные отрасли имеют очень разные средние коэффициенты (высокие коэффициенты для отраслей с высокими темпами роста, низкие коэффициенты для отраслей с низким ростом отрасли).

Эта метрика широко используется в оценке бизнеса Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент, который определяется путем деления стоимости компании на EBITDA.

Изображение: Курс оценки бизнеса CFI.

EV / EBITDA Пример:

Компании ABC и Компания XYZ — конкурирующие продуктовые магазины, которые работают в Нью-Йорке. ABC имеет стоимость предприятия 200 миллионов долларов и EBITDA 10 миллионов долларов, в то время как фирма XYZ имеет стоимость предприятия. Стоимость предприятия (EV) Стоимость предприятия или стоимость фирмы — это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости собственного капитала, плюс чистый долг. плюс любая доля меньшинства, использованная в размере 300 млн долларов, и EBITDA в размере 30 млн долларов.Какая компания недооценена по EV / EBITDA?

Компания ABC: Компания XYZ:

EV = 200 млн долл. EV = 300 млн долл.

EBITDA = 10 млн долл. EBITDA = 30 млн долл. США

EV / EBITDA = 200 млн долл. / 10 млн долл. = 20x EV / EBITDA = 300 долл. США M / $ 30M = 10x

На основе EV / EBITDA компания XYZ недооценена, потому что у нее более низкий коэффициент.

EBITDA в финансовом моделировании

EBITDA часто используется в финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. в качестве отправной точки для расчета свободного денежного потока без обязательств. Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации является настолько часто используемым показателем в финансах, что его полезно использовать в качестве ориентира, даже если финансовая модель оценивает бизнес только на основе его свободного денежного потока Свободный денежный поток (FCF) Бесплатно Денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: наличные деньги, которые можно распределять по своему усмотрению.

Изображение: видео курсы финансового моделирования CFI.

Пример расчета № 1

Компания XYZ учитывает свои амортизационные расходы в размере 20 долларов США как часть операционных расходов. Рассчитайте их прибыль до амортизации и уплаты налогов на проценты:

EBITDA = Чистая прибыль + Налоговые расходы + Процентные расходы + Амортизация и амортизация

= 25000 долларов + 200003 + 9 + 9 долларов США + 202 долларов США.

EBITDA = Выручка — Стоимость проданных товаров — Операционные расходы + Амортизация

= 100 — 20 — 25 долларов + 20 долларов

= 75 долларов

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Пример расчета № 2

Амортизационные расходы и амортизационные расходы компании XYZ связаны с использованием машины, на которой упаковываются продаваемые конфеты. Они платят 5% процентов держателям долга и имеют ставку налога 50%. Какова прибыль XYZ до вычета амортизации по процентным налогам?

Первый шаг: Заполните отчет о прибылях и убытках Шаблон отчета о прибылях и убыткахБесплатный шаблон отчета о доходах для загрузки. Создайте свой собственный отчет о прибылях и убытках с помощью годовых и ежемесячных шаблонов в файле Excel

Процентные расходы = 5% * 40 долларов США (операционная прибыль) = 2 доллара США

Прибыль до налогообложения = 40 долларов США (операционная прибыль) — 2 доллара США (процентные расходы) = 38 долларов США

Налоговые расходы = 38 долларов США (прибыль до налогов) * 50% = 19 долларов США

Чистая прибыль = 38 долларов США (прибыль до налогов) — 19 долларов США (расходы по налогам) = 19 долларов США

* Примечание. Отчет о движении за вычетом расходов на износ и амортизацию.

Второй шаг: Найдите расходы на износ и амортизацию

В отчете о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств (также называемый отчетом о движении денежных средств) является одним из трех ключевых финансовых отчетов. которые сообщают о денежных средствах, расходы указаны как 12 долларов США.

Поскольку расходы относятся к машинам, которые упаковывают конфеты (амортизирующий актив напрямую помогает в производстве запасов), расходы будут частью их себестоимости проданных товаров (COGS) Стоимость проданных товаров (COGS) Стоимость товаров Продано (COGS) измеряет «прямые затраты», понесенные при производстве любых товаров или услуг.Сюда входит стоимость материалов, прямая.

Третий этап: Расчет прибыли до амортизации и амортизации процентных налогов

EBITDA = Чистая прибыль + Налоговые расходы + Процентные расходы + Амортизация и амортизация

$ + 12 $ 9 + $ 2 = 52 $

EBITDA = Выручка — Стоимость проданных товаров — Операционные расходы + Амортизация

= 82 — 23 — 19 долларов + 12

= 52 $

Больше ресурсов

Мы надеемся, что у этого есть был полезным руководством по EBITDA — Прибыль до амортизации и уплаты налогов на проценты. Если вы ищете карьеру в сфере корпоративных финансов, об этом показателе вы много услышите. Чтобы продолжить изучение, мы настоятельно рекомендуем эти дополнительные ресурсы CFI:

  • EBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDA — два очень распространенных показателя, используемых в финансах и оценке компаний. Есть важные отличия, плюсы и минусы, которые нужно понять. EBIT означает: прибыль до уплаты процентов и налогов. EBITDA означает: прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Примеры и
  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедент. , драйверы, прогнозирование, объединение трех отчетов, DCF-анализ, подробнее
  • Как стать отличным финансовым аналитиком Аналитическое руководство Trifecta®Полное руководство, как стать финансовым аналитиком мирового уровня.Вы хотите быть финансовым аналитиком мирового уровня? Вы хотите следовать передовым отраслевым практикам и выделяться из толпы? Наш процесс под названием «Аналитик Trifecta®» состоит из аналитики, презентации и мягких навыков.

Что такое: ebitda — очень простое объяснение EBITDA

ebitda означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Проще говоря, ebitda — это доходность компании только с чисто операционными факторами.

Хотите инвестировать в правильные акции по правильной цене?

Вы недавно упустили отличную инвестиционную возможность? Уже нет.
Моя книга помогает индийским розничным инвесторам принимать правильные инвестиционные решения.

Что такое ебитда?

ebitda означает прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации или, проще говоря, ebitda — это доходность компании только с чисто операционными факторами.

Термин PBDIT аналогичен EBITDA и означает прибыль до амортизации, процентов и налогов и имеет то же значение, что и ebitda.

Значение ebitda / PBDIT по сравнению с чистой прибылью?

По мне, ebitda — это чистая прибыль компании от ее операций. Итак, какую прибыль может получить компания, если у компании нет долгов (не нужно платить проценты), нет налогового бремени (не нужно платить какие-либо налоги) и нет товаров, стоимость которых со временем обесценивается ( без износа и амортизации).

Таким образом, ebitda можно использовать для сравнения компаний в разных отраслях, потому что компании, которым нужны большие активы, могут иметь довольно низкий показатель чистой прибыли из-за того, что большая часть прибыли снижается из-за износа или амортизации по сравнению с теми, которым нужны меньшие активы.То же можно сказать и о процентной или налоговой части.

Плюсы EBITDA — EBITDA можно использовать для анализа рентабельности между компаниями и отраслями в различных секторах и операциях, поскольку это устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.

Минусы EBITDA — EBITDA является хорошим показателем для оценки прибыльности, но не денежного потока, что означает, что хорошая EBITDA означает хорошую бизнес-модель, но она не точно отражает способность фирмы генерировать денежные средства, и поэтому ее следует использовать не только для принятия инвестиционных решений. .

Практическая ebitda / PBDIT

Компании без процентов, без налогообложения или без амортизации — практически невозможный сценарий в реальном мире. Таким образом, существуют другие формы EBITDA, такие как прибыль / прибыль до налогообложения (EBT / PBT) или прибыль / прибыль до амортизации и налогов (EBDT / PBDT), которые используются в том же контексте, что и EBITDA или PBDIT.

Значение, важность, формула, расчет и пример

Понимание, определение и применение EBITDA играет важную роль в раскрытии ценности вашего бизнеса и максимизации вашей стратегии выхода.

От детального описания и формул EBITDA до объяснения того, почему это важный термин в процессе оценки и продажи бизнеса, это всеобъемлющее руководство продемонстрирует, что такое EBITDA и что оно означает для вашей компании.

Содержание

  • Что такое EBITDA?
  • Как рассчитать EBITDA
  • Что такое хороший показатель EBITDA?
  • Почему важна EBITDA?
  • Как увеличить EBITDA
  • Преимущества и недостатки EBITDA при оценке бизнеса
  • EBITDA FAQ
  • Хотите узнать больше о EBITDA?

Что такое EBITDA?

В самом простом определении EBITDA — это мера финансовых результатов компании, выступающая в качестве альтернативы другим показателям, таким как выручка, прибыль или чистая прибыль.

EBITDA — это количество людей, определяющих стоимость бизнеса, поскольку при этом основное внимание уделяется финансовым результатам операционных решений. Это достигается путем устранения последствий неоперационных решений, принимаемых существующим руководством, таких как процентные расходы, налоговые ставки или значительные нематериальные активы.

Остается цифра, которая лучше отражает операционную прибыльность бизнеса, которую можно эффективно сравнивать между компаниями по владельцам, покупателям и инвесторам. Именно по этой причине многие используют EBITDA вместо других показателей, когда решают, какая организация более привлекательна.

[Ознакомьтесь с определениями других ключевых терминов M&A.]

Что означает EBITDA?

Значение аббревиатуры EBITDA состоит из следующего:

E — Прибыль

B — До

I — Проценты

T — Налоги

D — Амортизация

A — Амортизация

Ниже приводится более подробное определение ключевых терминов в Прибыль до Проценты , Налоги , Амортизация и Амортизация :

  • Проценты — расходы для бизнеса, вызванные процентными ставками, например, ссуды, предоставленные банком или аналогичной третьей стороной.
  • Налоги — расходы для бизнеса, вызванные налоговыми ставками, установленными их городом, штатом и страной в целом.
  • Амортизация — неденежные расходы, относящиеся к постепенному снижению стоимости активов компании
  • Амортизация — неденежный расход, относящийся к стоимости нематериальных (небалансовых) активов с течением времени.

Что такое EBITDA LTM?

Определение EBITDA LTM ​​(за последние двенадцать месяцев), также известное как скользящие двенадцать месяцев (TTM), представляет собой показатель оценки, который показывает вашу прибыль до вычета процентов, налогов, износа и корректировок амортизации за последние 12 месяцев.

EBITDA соответствует показателям деятельности в прошлом году, владельцам бизнеса, аналитикам и потенциальным покупателям, EBITDA LTM ​​представляет собой убедительный пример текущих операционных показателей компании, а не полагается на разовое значение, которое может ввести в заблуждение.

EBIT vs EBITDA: в чем разница?

Преобладающая разница между EBITDA и EBIT — это количество сделанных шагов. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) представляет собой только величину прибыли без влияния процентных ставок и налоговых ставок.EBITDA идет дальше, выявляя и исключая расходы, связанные с износом и амортизацией.

Итак, на самом деле это не отношение EBITDA к EBIT. И то, и другое полезно использовать при построении картины ценности компании, четко разбивая коммерческие расходы и относительное влияние, которое они оказывают на ее стоимость.

Также стоит отметить следующие вариации EBITDA:

  • EBIAT (Прибыль до процентов после уплаты налогов)
  • EBID (прибыль до вычета процентов и амортизации)
  • EBIDA (прибыль до вычета процентов, износа и амортизации)
  • EBITDAX (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и геологоразведочных работ)
  • EBITDAR (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и реструктуризации / затрат на аренду)
  • EBITDARM (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации, аренды и управленческих сборов)

Все расчеты могут быть невероятно полезными в процессе определения стоимости бизнеса, поэтому они регулярно применяются потенциальными покупателями и инвесторами для сравнения компаний. По этой причине наши опытные профессионалы в области слияний и поглощений используют EBITDA как ключевую часть подготовки наших клиентов к выходу из бизнеса, наряду со многими другими инструментами и методами.

Как рассчитать EBITDA

Расчет EBITDA в вашей компании можно выполнить по одной из двух формул, каждая из которых дает одинаковый результат.

Вся информация, необходимая для заполнения любой формулы EBITDA, должна быть включена в ваш баланс.Однако это демонстрирует важность ведения точной финансовой отчетности. Единственная ошибка в этих значениях приведет к неточному показателю EBITDA, что может привести к переоценке или занижению рентабельности вашей компании.

Поэтому мы рекомендуем инвестировать в качественную систему бухгалтерского учета или работать с доверенными бухгалтерами, чтобы ваши финансы были актуальными и точными.

Что такое хороший показатель EBITDA?

Чтобы определить, является ли ваш показатель EBITDA «хорошим» или нет, вам нужно рассчитать маржу EBITDA .

Что такое маржа EBITDA?

Формула маржи EBITDA выглядит следующим образом:

Маржа EBITDA = EBITDA / Общая выручка

Путем определения процентной доли EBITDA от общей выручки вашей компании, эта маржа дает представление о том, какую денежную прибыль получает бизнес за один год. Если ваш бизнес имеет большую маржу, чем другой, вполне вероятно, что профессиональный покупатель увидит в вашем бизнесе больший потенциал роста.

Например, предположим, что Компания A определила, что их EBITDA составляет 600 000 долларов , а их общий доход составляет 6 000 000 долларов . В результате маржа EBITDA составляет 10%. Затем это сравнивается с Company B , у которой более высокий EBITDA составляет 750 000 долларов , но с общей выручкой 9 000 000 долларов .

Это означает, что, хотя компания B демонстрирует более высокую EBITDA, на самом деле она имеет меньшую маржу, чем компания A (8% против 10%). Следовательно, потенциальный покупатель, оценивающий оба бизнеса, может увидеть больше перспектив в А, чем в Б.

Таким образом, используя маржу EBITDA, инвестор, владелец или аналитик могут увидеть, сколько операционных денежных средств генерируется по отношению ко всей полученной выручке, и могут использовать это в качестве ориентира при принятии решения, какой из них является наиболее эффективным с финансовой точки зрения.

Коэффициент покрытия EBITDA

Еще одно свидетельство того, насколько хорош ваш показатель EBITDA, можно найти с помощью коэффициента покрытия EBITDA.Формула для этого:

Если вы примените эту формулу к своему бизнесу и результат равен 1 или больше, это указывает потенциальным покупателям или инвесторам, что ваша компания находится в лучшем положении для выплаты любых долгов, обязательств и других обязательств. Это то, что так полезно в EBITDA — разнообразие способов указать на результаты деятельности организации.

Что такое скорректированная EBITDA?

Разница между EBITDA и скорректированной EBITDA невелика, но ее важно знать.По сути, скорректированная EBITDA нормализует это значение на основе доходов и расходов компании. Они могут сильно различаться в зависимости от компании, из-за чего аналитикам и покупателям сложно точно определить, является ли бизнес более привлекательным, чем другой.

Благодаря стандартизации доходов и денежных потоков, а также устранению любых отклонений (избыточные активы, бонусы владельцам, арендная плата, превышающая рыночную стоимость и т. Д.), Людям становится проще сравнивать несколько предприятий одновременно, независимо от различий в отраслях. , местоположение и многое другое.

Для расчета скорректированной EBITDA просто используется одна из стандартных формул EBITDA, приведенных выше, но перед этим сделайте еще один шаг, исключив стоимость различных единовременных, нерегулярных и единовременных расходов, которые не имеют отношения к текущему состоянию. -сегодняшнее состояние вашей компании.

Что не входит в скорректированный показатель EBITDA?

Вот краткий список общих характеристик баланса, исключенных при применении скорректированной EBITDA:

  • Внереализационная прибыль
  • Нереализованные прибыли или убытки
  • Безналичные расходы
  • Единовременные прибыли или убытки
  • Компенсация, основанная на акциях
  • Судебные издержки
  • Особые пожертвования
  • Компенсация собственникам сверх рыночной
  • Обесценение гудвилла
  • Списание активов
  • Положительные или отрицательные курсовые разницы

Почему важна EBITDA?

Как рассчитать и применить EBITDA важно для владельцев бизнеса по двум ключевым причинам:

  1. Получите более четкое представление о стоимости вашей компании.
  2. Демонстрирует покупателям и инвесторам свою ценность.

Как обсуждалось ранее, EBITDA помогает анализировать и сравнивать рентабельность компаний и отраслей, поскольку устраняет влияние финансовых, государственных или бухгалтерских решений. Это дает более точную и точную информацию о ваших доходах.

Прежде всего, EBITDA сейчас важна как выдающаяся формула и язык, применяемый профессиональными покупателями, частными инвесторами и многими другими при обсуждении стоимости бизнеса.Он часто используется в качестве прокси для денежного потока и может помочь предоставить приблизительный диапазон оценки для вашей компании в целом с помощью коэффициента EBITDA.

Что такое мультипликатор EBITDA?

Чтобы рассчитать мультипликатор EBITDA, вам сначала нужно знать стоимость вашего предприятия (EV). Он рассчитывается путем нахождения в вашей организации следующей суммы:

  • Рыночная капитализация
  • Стоимость долга
  • Доля меньшинства
  • Привилегированные акции

И затем минус ваши денежные средства и их эквиваленты (банковские счета, рыночные ценные бумаги, казначейские векселя и т. ). Затем используйте эту формулу:

EBITDA Multiple = Стоимость предприятия / EBITDA

Множественный расчет стоимости предприятия (EV) / EBITDA

Коэффициент мультипликатора EV / EBITDA показывает аналитикам, специалистам по слияниям и поглощениям и финансовым консультантам, переоценена ли ваша компания или недооценена — высокий коэффициент означает, что ваша компания может быть переоценена, а низкое — недооценено. Преимущество мультипликатора EBITDA заключается в том, что он учитывает долг компании, который не учитывается в других мультипликаторах, таких как отношение цены к прибыли.

Когда вы готовитесь к выходу на рынок и общаетесь с покупателями в рамках своей стратегии выхода, вы должны поговорить с ними в их терминах и представить финансовые показатели, с которыми они будут знакомы. Поэтому использование формулы EBITDA и представление результатов в документации имеет решающее значение для того, чтобы дать покупателям представление о потенциале вашей компании.

Короче говоря, EBITDA означает, что вы даете сегодняшним покупателям то, что они ищут.

[Какой метод оценки компании вам подходит?]

Чистая прибыль по сравнению с EBITDA

В то время как EBITDA определяется как показатель способности компании получать стабильную прибыль, чистая прибыль характеризует общую прибыль компании.Эта разница означает, что для определения величины прибыли на акцию бизнеса предпочтительно использовать чистую прибыль, а не ее общий потенциал прибыли, в чем EBITDA оказывается полезным.

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация

Чистая прибыль = Выручка — Бизнес-расходы

Операционная прибыль и EBITDA

Операционная прибыль — это прибыль компании после вычета операционных расходов, таких как износ и амортизация.EBITDA — это еще один шаг, который полностью исключает их, чтобы получить четкое представление о прибыльности компании.

Тем не менее, оба расчета полезны для применения при оценке бизнеса, поскольку операционная прибыль эффективна при анализе производственной эффективности основных операций компании и управления расходами.

Как увеличить EBITDA

Представляя EBITDA и другие финансовые показатели вашей компании с целью выхода из бизнеса, вы должны стремиться представить данные за 3-5 лет.Этот объем информации демонстрирует развитие вашего бизнеса с течением времени, убеждая покупателей в том, что ваш потенциал роста постоянен и что у вас не было только одного замечательного года.

Объем этих прогнозов является причиной того, что мы настоятельно рекомендуем нашим клиентам работать с нами и финансовыми экспертами, чтобы представить ценности, которые являются реалистичными, надежными и заслуживающими защиты. Чем они точнее, тем ниже риск, связанный с вашей компанией со стороны потенциальных покупателей и инвесторов.

Конечно, после того, как вы определите EBITDA своей компании, вы, вероятно, захотите увеличить это значение, прежде чем размещать ее на рынке. К счастью, этого можно добиться, изменив свои финансовые показатели.

Пересмотр значения EBITDA

Пересчет определяется как изменение и повторная публикация ранее выпущенных отчетов о прибылях и убытках с указанным намерением. На практике именно здесь эксперт внимательно следит за вашими финансовыми показателями, чтобы повторно вложить любые единовременные доходы или расходы.

Эта повторная проверка дает потенциальным покупателям более точную и многообещающую картину ценности и потенциала вашей компании.Не путайте это с манипулированием своими заявлениями — должная осмотрительность выявит любые несоответствия, так что это не возможность скрыть факты.

Многие аспекты, которые можно изменить, чтобы увеличить EBITDA вашей компании и получить более точное представление о ее стоимости. К ним относятся:

  • Доходы / расходы от ненужных активов — например, если вы ежегодно арендуете загородный дом для отдыха компании, это расходы, которые не могут быть оплачены покупателем.
  • Заработная плата / бонусы владельцев — они, вероятно, будут больше, чем у других сотрудников, но не будут расходами, которые должен будет понести новый владелец.
  • Одноразовые платежи — если вы потратили деньги на судебный спор или разовую маркетинговую кампанию, это не текущие расходы, которые покупатель должен будет взять на себя.
  • Непосредственные доходы / расходы — это операции, по которым ваша компания платит больше или меньше рыночных ставок, например, арендная плата, когда здание принадлежит лично одному из партнеров.Их можно и нужно нормализовать, чтобы отразить их правильную рыночную стоимость.
  • Ремонт / техническое обслуживание — часто владельцы частного бизнеса классифицируют капитальные расходы как ремонт, чтобы минимизировать налоги, но в дальнейшем это ухудшает его оценку, поскольку снижает ваш исторический показатель EBITDA.

Эти пять областей представляют собой лишь некоторые из ключевых областей, которые вы можете стремиться к нормализации EBITDA и обеспечению ее максимального увеличения и справедливого отражения оценки вашего бизнеса.

Преимущества и недостатки EBITDA при оценке бизнеса

Являясь широко используемым показателем оценки бизнеса, EBITDA представляет значительные преимущества для владельцев, аналитиков и покупателей, так как достоверно отражает стоимость компании. Однако важно также отметить, что это показатель, который можно использовать, что приведет к негативным последствиям в будущем.

Прибыль от EBITDA
  1. Обычно используется — как упоминалось ранее, EBITDA очень часто используется многими группами, особенно покупателями и инвесторами.Итак, это язык, с которым они хорошо знакомы, а это означает, что они могут эффективно использовать его для сравнения оценок бизнеса.
  2. Он устраняет бесполезные переменные. — удаляя такие элементы, как процентные ставки, налоговые ставки, износ и амортизация, которые являются уникальными для разных предприятий, это обеспечивает четкую иллюстрацию операционных показателей компании.
  3. легко вычислить — все формулы, связанные с EBITDA, легко определить, если ваши финансовые данные точны.Это также позволяет легко понять все стороны любых переговоров.
  4. Это надежный — поскольку он позволяет инвесторам полностью сосредоточиться на базовой прибыльности компании, EBITDA считается более надежным показателем ее финансовой устойчивости.

Недостатки EBITDA

Хотя, возможно, самой сильной стороной EBITDA является то, что компания уделяет основное внимание базовой рентабельности за счет исключения капитальных затрат, некоторые считают это потенциальным недостатком.

Это связано с тем, что игнорирование расходов может позволить компаниям устранить любые проблемные области в своей финансовой отчетности. Из-за характера формулы и информации, которую она не учитывает, она может затмить некоторые риски в деятельности компании.

Таким образом, EBITDA не подпадает под Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP), что означает, что компании могут интерпретировать формулу и ее компоненты по-разному. Эта гибкость может помочь им скрыть тревожные сигналы, которые потенциальные покупатели могут позже уловить в ходе комплексной проверки.

Поэтому рекомендуется работать с проверенными финансовыми консультантами и специалистами по слияниям и поглощениям, чтобы не переусердствовать в погоне за максимально возможным значением EBITDA. Таким образом, у вас будет более четкое представление о том, какие ценности можно исключить из уравнения, и убедиться, что ничто не вызовет проблем на этапе комплексной проверки, что может привести к подрыву доверия и потере времени и денег.

EBITDA FAQ

Что такое отношение долга к EBITDA?

Отношение долга к EBITDA рассчитывается путем деления обязательств компании на значение EBITDA.Он измеряет способность компании адекватно погашать свои долги. Чем ниже коэффициент, тем больше вероятность того, что бизнес сможет выплатить любые обязательства в срок, а более высокая стоимость означает, что погашение долгов может быть затруднено, что является предупреждающим знаком для покупателей.

Каково соотношение EBITDA к продажам?

Отношение EBITDA к продажам используется аналитиками и покупателями для определения прибыльности компании путем сравнения ее выручки с ее прибылью. Он рассчитывается путем деления EBITDA на объем продаж компании.Это полезно при сравнении предприятий аналогичного размера, где основные переменные их структуры затрат неизвестны.

Что такое отношение EBITDA к фиксированным расходам?

Как и отношение долга к EBITDA, отношение EBITDA к фиксированным платежам определяет способность компании погашать фиксированные платежи и аналогичные долги, обычно определяемые в течение четырех кварталов конечного периода.

В чем разница между моей маржой EBITDA и моей прибылью?

Норма чистой прибыли — один из важнейших показателей финансового здоровья компании, рассчитываемый по следующей формуле:

Маржа чистой прибыли = (Выручка — Стоимость проданных товаров — Операционные расходы — Прочие расходы — Проценты — Налоги) / Выручка x 100

Это показатель того, какую прибыль приносит каждый доллар продаж. EBITDA отличается от этого тем, что учитывает все расходы, связанные с производством и повседневными операциями, но с добавлением затрат на амортизацию и амортизацию.

В чем разница между денежным потоком и EBITDA?

Free Cash Flow и EBITDA — это два способа оценки стоимости и прибыльности бизнеса. EBITDA демонстрирует потенциальную прибыль компании после устранения основных расходов, таких как проценты, налоги, износ и амортизация, свободный денежный поток не обременен.Вместо этого он берет прибыль фирмы и корректирует ее, добавляя износ и амортизацию, а затем сокращая изменения оборотного капитала и расходы.

Оба метода следует использовать среди многих, используемых для определения стоимости бизнеса.

Является ли EBITDA показателем GAAP? EBITDA

не подпадает под действие Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) в качестве показателя финансовых результатов. Это означает, что его расчет может варьироваться от одной компании к другой, так как не существует стандартизированного подхода к EBITDA.

Хотите узнать больше о EBITDA?

Надеюсь, это подробное руководство дало вам более четкое представление о том, как определять EBITDA, как его применять к оценке бизнеса, о значении его использования, а также о его преимуществах и недостатках.

Хорошее понимание EBITDA имеет решающее значение, если вы планируете продать свой бизнес. Это формула, которую используют многие аналитики, покупатели и инвесторы для определения потенциала и стоимости вашей компании, поэтому важно, чтобы ваша документация подчеркивала это.Это будет означать, что вы говорите на их языке.

Если вы хотите узнать больше о том, что, как и почему EBITDA, а также о других ключевых аспектах оценки и продажи бизнеса, вы можете присоединиться к нам на нашей бесплатной конференции руководителей.

Эти конференции, проводимые по всей Северной Америке, знакомят тысячи владельцев бизнеса с тем, как и когда выйти из бизнеса с максимальной выгодой. Разбивая процесс, определяя ключевые термины и выделяя типичные ошибки, которых следует избегать, наша конференция является важной отправной точкой для оптимальных продаж вашей компании.

Или вы можете связаться с нашей командой напрямую для получения рекомендаций и рекомендаций по слиянию и поглощению. Позвоните нам по телефону 972-232-1121 или отправьте нам сообщение для получения дополнительной информации.

EBITDA | Формула и значение

Что такое EBITDA?

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) является показателем операционных результатов компании. Это способ оценить деятельность компании без учета финансовых / бухгалтерских решений или налоговой среды.

Давайте разберем аббревиатуру EBITDA на компоненты:
Прибыль — Прибыль
До — Исключение следующих позиций из метрики:
Процент — потому что это зависит от структуры финансирования компании
Налоги — потому что это зависит от географического положения компании
_________
Износ и амортизация — потому что это зависит от прошлых инвестиций, а не от текущих операционных показателей

Ограничения EBITDA

EBITDA обеспечивает показатель операционной прибыли, исключающий влияние расходов, не связанных напрямую с операциями . Хотя это полезно для сравнения прибыли компаний, у него есть ограничения:

  • EBITDA может использоваться компаниями с низкой чистой прибылью, чтобы попытаться «приукрашивать» свою прибыльность. EBITDA почти всегда будет выше, чем заявленная чистая прибыль, что может исказить точку зрения инвестора (если они также не смотрят на чистую прибыль).

  • EBITDA может вводить в заблуждение применительно к определенным типам компаний. Любые фирмы, которые обременены высокой долговой нагрузкой (или те, которые должны часто обновлять дорогостоящее оборудование), не должны использовать EBITDA в качестве показателя.Для компаний в таких ситуациях выплата процентов и амортизация представляют собой постоянное препятствие для годовых денежных потоков. Это заслуживает того, чтобы считаться «реальными» расходами.

  • Расчеты EBITDA не соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Инвесторы вправе решать, что входит, а что нет в расчет EBITDA, по усмотрению компании. Также существует вероятность того, что компания может включить различные элементы в свои расчеты от одного отчетного периода к другому.

При этом EBITDA — это основной инструмент для анализа способности компании получать прибыль от продаж. Затем этот показатель можно сравнить по компаниям и отраслям. EBITDA не должна использоваться в качестве единственного показателя для оценки финансового состояния компании и должна использоваться вместе с другими показателями (например, чистой прибылью, выплатами по долгам).

Какова формула EBITDA?

EBITDA рассчитывается путем прибавления неденежных расходов на износ и амортизацию к операционному доходу компании:

Как рассчитать EBITDA

Давайте рассчитаем EBITDA, используя приведенный ниже гипотетический отчет о прибылях и убытках компании XYZ.

Чтобы рассчитать EBITDA, найдите статьи для:

  • Операционная прибыль или EBT (350 000 долларов США)
  • Процентные расходы (50 000 долларов США)
  • Амортизация (75 000 долларов США) и
  • Амортизация (25 000 долларов США) 9307 903 вставьте эти цифры в формулу EBITDA.

    В этом примере EBITDA фирмы (т.е.прибыль до вычета неденежных расходов на амортизацию и амортизацию, процентных расходов и налогов) составляет 500 000 долларов.

    Альтернативная формула для EBITDA

    Другой простой способ рассчитать EBITDA — это начать с чистой прибыли компании и добавить обратно проценты, налоги, износ и амортизацию.

    Вот как выглядит эта формула:

    Чтобы определить EBITDA с помощью этой формулы — и приведенного выше отчета о прибылях и убытках — найдите статьи для:

    Вот как будет выглядеть формула:

    Что такое маржа EBITDA?

    EBITDA — это показатель операционной прибыли.Однако маржа EBITDA — это показатель того, какую денежную прибыль компания получила за год по сравнению с ее общим объемом продаж. Маржа EBITDA измеряет прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации как процент от ее общей выручки.

    Формула для маржи EBITDA

    Используя цифры из приведенного выше отчета о прибылях и убытках для компании XYZ выше, маржа EBITDA будет:

    Маржа говорит вам, что компания XYZ смогла получить 25% своей выручки. в денежную прибыль в течение года.

    Что такое коэффициент покрытия EBITDA?

    Коэффициент покрытия EBITDA измеряет способность компании погашать такие обязательства, как долги и арендные платежи. Это коэффициент платежеспособности, означающий, что он сравнивает EBITDA и арендные платежи с общей суммой долгов и арендных платежей.

    Формула коэффициента покрытия EBITDA

    Чем выше коэффициент покрытия EBITDA, тем больше у компании возможностей для погашения своих обязательств. В целом, если коэффициент покрытия EBITDA компании равен как минимум 1, это означает, что компания находится в хорошем положении для выплаты своих долгов.Чем ниже коэффициент покрытия EBITDA, тем сложнее будет компании погасить свои обязательства.

    Какова кратность EBITDA?

    EBITDA Multiple (также называемый Enterprise Multiple) — это коэффициент, который сравнивает общую рыночную стоимость компании (стоимость предприятия) с EBITDA. Этот показатель используется для определения того, переоценена или недооценена компания.

    1. Найдите ценность предприятия

    Чтобы определить мультипликатор EBITDA, вы должны сначала найти ценность предприятия.

    Стоимость предприятия рассчитывается следующим образом:

    2. Используйте EV и EBITDA для получения множителя предприятия

    После того, как вы узнаете стоимость предприятия, просто разделите его на EBITDA.


    Компания с низким мультипликатором предприятия считается привлекательной инвестицией, потому что она отражает низкую цену для стоимости компании. Это просто означает больше компании за ваш доллар.

    История EBITDA

    EBITDA приобрела популярность в 1980-х годах, когда инвесторы, инвестирующие в выкуп заемных средств, смотрели на находящиеся в процессе реструктуризации компании.EBITDA использовалась, чтобы определить, могут ли компании выплатить свои обязательства и взять новые долги для реструктуризации компании.

    В то время как EBITDA была популярна с самого начала для быстрого изучения способности компании проводить реструктуризацию, EBITDA по-прежнему используется аналитиками, чтобы сосредоточиться на результатах операционных решений, исключая влияние неоперационных решений, таких как:

    процентные расходы (решение о финансировании)

  • налоговые ставки (решение правительства) или

  • крупных неденежных статей, таких как износ и амортизация (бухгалтерское решение)

Путем минимизации внереализационных эффектов EBITDA позволяет инвесторам сосредоточиться на операционной рентабельности, уникальной для каждой компании. Этот единый показатель эффективности особенно важен при сравнении аналогичных компаний в одной отрасли или компаний, работающих в разных налоговых категориях.

Что такое EBITDA? — Определение | Значение

Определение: Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или EBITDA — это финансовый показатель, который измеряет операционную прибыльность фирмы.

Что означает EBITDA?

Что такое определение EBITDA? Этот показатель является показателем прибыльности и эффективности операций компании.Фактически, он показывает, какой денежный поток компания генерирует от своей деятельности. Многие инвесторы используют этот расчет для анализа компании без изучения финансовых затрат компании, налогового бремени и методов бухгалтерского учета.

Поскольку этот показатель не является коэффициентом, он не используется для непосредственного сравнения компаний разных размеров. Кроме того, каждая компания может сильно отличаться друг от друга, если принять во внимание внешние факторы.

Если EBITDA компании отрицательная, это означает, что бизнес нерентабелен даже без учета износа, амортизации и процентов.Другими словами, она в плохом состоянии.

При сравнении двух предприятий обнаруживаются характеристики и обстоятельства, которые отличают один бизнес от другого. Это может оказать значительное влияние на финансовое здоровье и внешний вид компании для инвесторов. EBITDA, по сути, позволяет бизнесу оценивать свою прибыль на основе продаж за вычетом операционных затрат.

Давайте посмотрим на пример.

Пример

Если сравниваются две компании, одна из которых была образована во время рецессии, а другая — во время расширения, их процентные ставки и выплаты могут отличаться.Во время рецессии Компания G могла иметь большие суммы долга, чтобы противостоять изменениям и поведению во время рецессии, которые съели бы прибыль бизнеса.

Компания W была образована во время подъема экономики и имела низкие процентные ставки и более низкие налоги. Даже если обе компании теоретически заработают одинаковую сумму, компания G будет казаться менее успешной из-за налоговой ответственности и процентов.

С другой стороны, если бы компания W имела большое количество оборудования, она могла бы воспользоваться преимуществом значительного износа, что сделало бы ее менее успешной, чем компания G.

EBITDA решает обе эти проблемы, рассматривая только основные операции компании без учета процентов, налогов или бумажных расходов.

Краткое определение

Определение EBITDA: Прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации означает оценку операционной прибыли компании без учета бумажных расходов, налогов и процентов.


Что говорит EBITDA о вашем бизнесе?

  • EBITDA — это сокращение от «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».«
  • Это полезная формула для компаний с долгосрочным потенциалом роста, которые ищут инвесторов, или как точный способ сравнить один бизнес с другим.
  • Его можно неправильно использовать, чтобы заставить компанию казаться больше, чем она есть на самом деле.
  • Эта статья предназначена для владельцев бизнеса, которые хотят понять прибыльность своей компании или возможные возможности роста.

EBITDA — это формула анализа, обозначающая «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».«Это позволяет аналитикам проводить полезные сравнения между компаниями, прогнозировать долгосрочную прибыльность компании и оценивать ее способность выплатить будущее финансирование. Если вы заинтересованы в продаже своего бизнеса или привлечении инвесторов, расчет EBITDA может помочь вам оценить состояние здоровья. вашей компании или определить оценку вашего бизнеса.

Как используется EBITDA?

Важно понимать, как EBITDA применяется к вашему бизнесу. При расчете EBITDA вы измеряете чистую прибыль своей компании с добавлением затрат, связанных с процентными расходами, налогами, износом и амортизацией. Оценка компании по EBITDA впервые стала популярной в 1980-х годах, в разгар эры выкупа заемных средств. В то время инвесторы часто проводили финансовую реструктуризацию проблемных компаний, а EBITDA в основном использовалась в качестве критерия того, может ли бизнес позволить себе выплатить проценты, связанные с реструктуризацией.

Сегодня EBITDA обычно используется банкирами для определения коэффициента покрытия вашего долга (DSCR). Это тип отношения долга к доходу, который используется специально для бизнес-кредитов и предназначен для измерения вашего денежного потока и платежеспособности.

«Когда кредиторы оценивают риск своего кредитного портфеля, они разделяют убытки на две составляющие — вероятность дефолта и серьезность дефолта», — сказал Роб Стивенс, CPA и основатель CFO Perspective. «Этот коэффициент измеряет вероятность дефолта, то есть насколько вероятно, что заемщик не сможет выполнить свои договорные обязательства по обслуживанию долга».

Примечание редактора: Ищете подходящую бухгалтерскую программу для своего бизнеса? Заполните приведенную ниже анкету, чтобы наши партнеры-поставщики связались с вами по поводу ваших потребностей.

EBITDA

также широко используется для сравнения компаний друг с другом. Его также можно использовать для стандартизации показателей бизнеса по сравнению со средними отраслевыми показателями. Сторонники формулы EBITDA говорят, что она дает более справедливое представление о том, насколько хорошо работает бизнес, но критики утверждают, что ее можно использовать для скрытия предупреждающих знаков, таких как высокий уровень долга, растущие расходы или низкая прибыльность.

«Многие финансовые профессионалы, включая меня, рекомендовали использовать EBITDA для сравнения стоимости аналогичных компаний», — сказал Уэйд Шлоссер, основатель и генеральный директор Solvable.

Когда вы сравниваете прибыльность одного бизнеса с другим, EBITDA может помочь вам рассчитать денежный поток бизнеса. Когда EBITDA компании отрицательная, у нее низкий денежный поток. Однако положительная EBITDA не означает автоматически и высокую прибыльность бизнеса. Сравнивая свой бизнес с компанией с скорректированной EBITDA, обратите внимание, какие факторы исключены из баланса. Ваша цель — провести сравнение яблок с яблоками для точного анализа.Прежде чем делать какие-либо выводы о данных, убедитесь, что у вас есть вся эта информация.

EBITDA по своей сути не является лживым, но и не является последним словом о финансовом состоянии компании. Для некоторых компаний показатель EBITDA дает более четкое представление об их долгосрочном потенциале. Технологические стартапы, например, предпочли бы использовать EBITDA, чтобы исключить авансовые расходы на разработку сложного программного обеспечения при общении с инвесторами.

«EBITDA — это одна из , если не наиболее важных показателей, которые инвесторы принимают во внимание при покупке или продаже компании», — сказал Джозеф Ферриоло, директор Wise Business Plan.«Если бы я собирался инвестировать, моей главной задачей было бы обеспечить, чтобы у бизнеса был проверенный и актуальный анализ EBITDA».

Ключевой вывод: EBITDA используется для определения прибыльности компании и ее способности погасить ссуду. Это также полезный инструмент анализа для сравнения вашего бизнеса со средними отраслевыми показателями.

Составляющие EBITDA

Чтобы правильно использовать EBITDA, вы должны понимать, что означает каждый компонент формулы.

  • Прибыль: Прибыль — это просто то, что ваша компания приносит за определенный период времени. Чтобы определить этот компонент EBITDA, просто вычтите операционные расходы из общей выручки.
  • Проценты: Процентные расходы, конечно же, относятся к стоимости обслуживания долга. Он также может отражать полученные проценты, хотя обычно относится к расходам. В EBITDA расходы, связанные с выплатой процентов, не вычитаются из прибыли.
  • Налоги: Только две вещи можно сказать наверняка — смерть и налоги — за исключением EBITDA, которая измеряет прибыль компании до налогов.Прибыль до уплаты процентов и налогов также обычно называют «операционной прибылью», которую можно выразить как EBIT.
  • Износ и амортизация: Амортизация представляет собой потерю стоимости материальных активов, таких как машины или транспортные средства, как правило, связанных с использованием с течением времени. Расходы на амортизацию связаны с окончательным истечением срока действия нематериальных активов, например патентов. В EBITDA амортизация и амортизация добавляются к операционной прибыли.

Какова формула EBITDA?

Когда у вас есть числа для каждого из перечисленных выше компонентов, вы можете рассчитать EBITDA вашего бизнеса.Сама формула выглядит так:

EBITDA = Выручка — Расходы (без налогов, процентов, износа и амортизации)

Проще говоря, EBITDA равна чистой прибыли плюс проценты, налоги, износ и амортизационные расходы. Рон Ауэрбах, профессор MBA Городского университета Сиэтла, привел следующий пример.

Допустим, компания A имеет следующую финансовую информацию:

  • Чистая прибыль — 1,8 млн долларов США
  • Выплаченные проценты — 260 000 долл. США
  • Амортизация — 180 300 долларов США
  • Без амортизации
  • Уплаченные налоги — 132 500 долларов США

Если вы начинаете расчет EBITDA с чистой прибыли вместо выручки, вы должны использовать эту формулу:

EBITDA = Чистая прибыль + налоги + износ + амортизация + проценты

$ 1.8 миллионов + 132 500 + 180 300 + 260 000

EBITDA составит 2 372 800 долларов.

Не каждая компания полагается на EBITDA, поскольку это не один из общепринятых принципов бухгалтерского учета. Правила GAAP применяются, когда компании представляют финансовую отчетность акционерам или другим внешним источникам. EBITDA может быть эффективным инструментом для компании с долгосрочным потенциалом роста, чтобы привлечь инвесторов или более точно сравнить один бизнес с другим. Однако, когда компания начинает использовать EBITDA без предупреждения, это может быть тревожным сигналом, который они пытаются каким-то образом скрыть от своих финансов. [Ищете бухгалтерское программное обеспечение? Посмотрите наши лучшие подборки и обзоры .]

Ключевой вывод: Чтобы точно рассчитать EBITDA, вы должны понимать каждую часть формулы. Вы можете рассчитать свою EBITDA, найдя сумму чистой прибыли вашего бизнеса, налогов, износа, амортизации и процентов, которые являются компонентами этого инструмента анализа.

Шаблоны EBITDA

Если в вашей бухгалтерской программе нет отчета по EBITDA и вы не хотите рассчитывать его с нуля, вы можете использовать онлайн-шаблон, который вам поможет.Просмотрите следующие ссылки, чтобы начать работу:

Ключевые выводы: В Интернете можно найти бесплатные шаблоны EBITDA, которые помогут рассчитать прибыльность вашего бизнеса.

Аргументы против EBITDA

Хотя многие считают EBITDA хорошим показателем эффективности, другие полагают, что расчеты могут быть довольно обманчивыми и не отражать прибыльность компании. Как и любой другой инструмент, EBITDA можно использовать как во благо, так и во вред, поэтому в значительной степени наблюдатель должен делать свои собственные выводы.Тем не менее, EBITDA уже давно критикуется.

Главный аргумент против использования расчета EBITDA в качестве показателя эффективности заключается в том, что он не учитывает изменения в оборотном капитале. Этот показатель ликвидности компании колеблется вместе с процентами, налогами и капитальными затратами. Хотя отрицательное значение EBITDA обычно указывает на то, что у бизнеса проблемы с прибыльностью, положительное значение не обязательно является синонимом здоровой компании, поскольку налоги и проценты — это фактические расходы, которые компании должны учитывать.Напротив, у компании может быть низкая ликвидность, если ее активы трудно конвертировать в наличные, но поддерживать высокий уровень прибыльности.

EBITDA также может дать искаженное представление о том, сколько денег у компании для выплаты процентов. Когда вы добавляете амортизацию и амортизацию, прибыль компании может оказаться больше, чем она есть на самом деле. EBITDA также может быть изменена путем изменения графиков амортизации для завышения прогнозов прибыли компании.

Причина, по которой компания полагается на EBITDA, является важным показателем того, добросовестно ли она использует эту формулу.Стартапы, особенно те, которым требуются большие первоначальные инвестиции для реализации будущего роста, вероятно, будут использовать EBITDA по уважительным причинам. Он также эффективен для сравнения бизнеса с конкурентами, отраслевыми тенденциями и макроэкономическими тенденциями. Однако, если испытывающий трудности бизнес внезапно начнет полагаться на EBITDA, чего никогда раньше не было, формула, скорее всего, используется неправильно.

Ключевой вывод: EBITDA может быть полезным ресурсом, но помните, что он не учитывает изменения в оборотном капитале и не является последним словом о финансовом состоянии бизнеса. Вы не должны манипулировать формулой EBITDA в нечестных целях, например, чтобы ваш бизнес выглядел лучше в финансовом отношении, чем он есть на самом деле.

Что такое маржа EBITDA?

Одним из методов бухгалтерского учета для расчета более реалистичной картины прибыли компании является маржа EBITDA. Чтобы определить маржу EBITDA вашего бизнеса, вы должны сначала рассчитать его EBITDA, а затем разделить это число на общий доход:

Маржа EBITDA = EBITDA ÷ Общая выручка

Например, предположим, что EBITDA компании A составляет 500 000 долларов, а общий доход составляет 5 миллионов долларов.

500 000 долларов США ÷ 5 000 000 долларов США = 10%

Общая маржа по EBITDA составит около 10%.

Маржа EBITDA показывает, насколько операционные расходы съедают валовую прибыль компании. В конце концов, чем выше маржа EBITDA, тем менее рискованной компания считается с финансовой точки зрения.

Независимо от того, как вы оцениваете финансовые результаты своей компании, честность в отношениях с инвесторами и потенциальными покупателями имеет важное значение для сохранения вашей профессиональной репутации.

«Самый важный вопрос для инвесторов и аналитиков — убедиться, что финансовые показатели компании недавно были тщательно проверены CPA», — сказал Ферриоло.

Неправильное использование таких формул, как EBITDA, для сокрытия недостатков в вашем бизнесе, несомненно, разрушит отношения и нанесет ущерб вашему бренду. Всегда действуйте добросовестно и используйте EBITDA и другие финансовые показатели по назначению, а не в качестве инструментов, которые сделают ваш бизнес более здоровым, чем он есть на самом деле.

Ключевой вывод: Маржа EBITDA — еще один способ оценить прибыльность вашего бизнеса.Чтобы оценить сумму операционных расходов, сокращающих вашу прибыль, вы должны разделить EBITDA на общий доход.

Адам Узиалко и Кэтрин Арлайн внесли свой вклад в подготовку и написание этой статьи.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *