Что такое qe в экономике – Как объяснить своей бабушке, что такое количественное смягчение QE | Финансы

Содержание

QE 1, QE 2, QE 3

Программа «количественного смягчения» экономики «QE 1» (quantitative easing) была начата Федеральным Резервом США в разгар мирового финансового кризиса (в ноябре 2008г.) и продолжалась по 2009г. включительно.

«QE 1» имела своей целью спасение крупных корпораций, банков и частных предприятий путем выкупа их обесценившихся долгов.

 

За время действия программы ФРС выкупила ипотечных и других облигаций на сумму 1,7 трлн. долларов.

«QE 2» была объявлена ФРС США 2 ноября 2010г. и предполагала покупку казначейских облигаций на сумму 600 млрд. долларов в течение 8 месяцев – по 75 млрд. в месяц.

Кроме того, ФРС должна была реинвестировать около 300 млрд. долларов из первой программы количественного смягчения («QE 1»).

В итоге общий объём QE2 должен был составить около 900 млрд. долларов.

Закончилась в июне 2011г.

13 сентября 2012г. Федеральный Резерв США запустил третью по счету программу количественного смягчения (QE3).

Снова был включен печатный станок, а “напечатанные” доллары пущены на покупку облигаций.

Ежемесячно планировалось выкупать казначейские облигации – в объеме 45 млрд. долларов, ипотечные облигации – на сумму 40 млрд. долларов.

Продолжительность программы изначально была определена как “несколько кварталов”, но конкретных сроков не устанавливалось.

Федрезервом неоднократно подчеркивалось, что главным критерием сворачивания QE 3 будет являться общее состояние экономики США.

29 октября 2014г. Комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США принял решение завершить программу количественного смягчения QE 3.

По итогам заседания 20 сентября 2017г. Федрезерв заявил о планах начать сокращение находящихся на балансе активов – купленных в период с 2008 по 2014г.г. долговых бумаг правительства США и ипотечных агентств.

Их объем после реализации стимулирующих программ достиг 4,5 трлн. долларов.

Начиная с октября 2017г., ФРС ежемесячно погашал казначейские облигации на сумму в 6 млрд. долларов, ипотечные – на 4 млрд. долларов; с января 2018г. – соответственно на 12 и 8 млрд. долларов.

Общий объем сокращения баланса Федрезерва до конца 2018г. составил около 500 млрд. долларов, а за три года (по прогнозам JP Morgan) – может достичь 2,2 трлн. долларов.

Читайте также:
Госдолг США
Крупнейшие компании мира – 2019
Крупнейшие банки мира – 2019

global-finances.ru

QE (количественное смягчение) — что это 2019

Я обожаю экономику и это можно сказать мое основное направление в развитии. Я научился зарабатывать несколько тысяч долларов в месяц на торговле ценными бумагами различных компаний и с радостью дам вам рекомендации на тему торговли.

Введение в основы

Большая часть денег в нашей экономике создается банками, когда они выдают кредиты. Но после финансового кризиса банки прекратили кредитование и перестали создавать новые деньги.

В то же время люди по-прежнему выплачивали свои займы, что означало, что деньги «уничтожались», а общая сумма денег в экономике сокращалась. Чтобы противостоять этому и «заменить» деньги, которые уничтожали банки, например, Банк Англии создал 445 млрд фунтов стерлингов новых денег с помощью схемы, называемой «Количественное смягчение» (QE). Как сказал тогдашний управляющий Банка Англии:

« поврежденная банковская система означает, что сегодня банки не создают достаточно денег. Мы должны сделать это для них ».

— Сэр Марвин Кинг, тогдашний управляющий Банка Англии, выступил в 2012 году.

Как работает количественное смягчение?

В прессе QE обычно представлялось как «Банк Англии печатает деньги и предоставляет их банкам, чтобы они могли увеличить кредитование в экономике», но это совершенно неточно.

В действительности, посредством QE Банк Англии покупал финансовые активы — почти исключительно государственные облигации — у пенсионных фондов и страховых компаний. Он заплатил за эти облигации, создав новые резервы центрального банка — тип денег, которые банк использует, чтобы платить друг другу.

Пенсионные фонды будут продавать облигации Банку Англии, а взамен они будут получать депозиты (деньги) на счете в одном из крупных банков, сообщает RBS. В результате RBS получит новый депозит (обязательство от него перед пенсионным фондом) и новый актив — резервы центрального банка в Банке Англии.

Следовательно, смягчение одновременно увеличивало а) сумму денег центрального банка, которая используется в системе, которую банки используют для оплаты друг друга, и б) сумму денег коммерческого банка (депозиты на банковских счетах людей и компаний). Только реальные депозиты могут быть потрачены в реальной экономике, поскольку резервы центрального банка предназначены только для внутреннего использования между банками и Банком Англии.

Почему смягчение оказалось неэффективным для повышения ВВП?

Проблема заключалась в том, что деньги, созданные с помощью QE, использовались для покупки государственных облигаций на финансовых рынках (пенсионные фонды и страховые компании). Таким образом, вновь созданные деньги поступили непосредственно на финансовые рынки, подняв облигационные и фондовые рынки почти до самого высокого уровня в истории. По оценкам самого Банка Англии, QE повысило цены на облигации и акции примерно на 20% ( источник ).

Теоретически, это должно заставить людей чувствовать себя богаче, чтобы они тратили больше. Тем не менее, 40% фондового рынка принадлежат самым богатым 5% населения, поэтому, хотя большинство семей не увидели выгоды от количественного смягчения, самые богатые 5% домохозяйств имели бы до 128 000 фунтов стерлингов в лучшем случае.

Очень мало денег, созданных с помощью QE, способствовало росту реальной (нефинансовой) экономики. По оценкам Банка Англии, первые 375 млрд фунтов стерлингов QE привели к росту ВВП на 1,5-2%. Другими словами, через QE требуются 375 миллиардов фунтов новых денег только для того, чтобы создать 23-28 миллиардов фунтов дополнительных расходов в реальной экономике. Это невероятно неэффективно, потому что оно опирается на повышение благосостояния и без того богатых и надеется, что они увеличат свои расходы. Другими словами, он опирается на «богатую» теорию богатства.

Для Банка Англии гораздо более эффективным способом стимулирования экономики было бы создание денег, предоставление их непосредственно правительству и предоставление правительству возможности напрямую тратить их в реальную экономику. Именно такой подход мы отстаивали в нашей статье « Суверенные деньги: прокладка пути к устойчивому выздоровлению », и в расчете на фунт стимула он был бы во много раз эффективнее, чем количественное смягчение.

Вся идея состоит в том, чтобы как можно больше денег циркулировало в экономике. Это все равно, что дать экономике заряд адреналина.

Денежно-кредитная политика — это макроэкономическая политика, проводимая центральным банком страны для контроля над денежной массой и процентными ставками в экономике.

  • Обширная денежно-кредитная политика — это когда центральный банк пытается стимулировать экономику путем снижения процентных ставок и увеличения денежной массы.
  • Сдерживающая денежно-кредитная политика — это когда центральный банк пытается охладить экономику путем повышения процентных ставок и сокращения денежной массы.
  • Стандартная денежно-кредитная политика будет заключаться в снижении процентных ставок для стимулирования инвестиций и потребления, что приводит к экономическому росту.

Тем не менее, этот тип денежно-кредитной политики имеет свои пределы. Что происходит, когда процентные ставки равны нулю или близки к нулю, а экономика все еще испытывает трудности? Что делать центральному банку?

В этом случае центральные банки могут рассмотреть количественное смягчение.

Количественное смягчение (QE)

Количественное смягчение, также называемое «QE», по своей сути относится к более экстремальной монетарной политике, при которой центральный банк покупает государственные облигации у банков и других финансовых учреждений.

Идея состоит в том, что покупка государственных облигаций у банков увеличит предложение денег в экономике. Банки держали облигации, теперь они держат деньги.

Надежда центрального банка состоит в том, что банки используют эту кучу денег и ссужают ее предприятиям и потребителям. Теоретически это увеличит ликвидность и инвестиции в экономику и стимулирует экономический рост.

Экономика говорит нам, что происходит, когда мы увеличиваем предложение любого товара, она снижает стоимость. Деньги ничем не отличаются. Увеличение денежной массы сделает деньги «дешевыми», и я имею в виду, что банки могут кредитовать деньги по более низкой ставке и с меньшими условиями.

Вся идея состоит в том, чтобы как можно больше денег циркулировало в экономике. Это все равно, что дать экономике заряд адреналина.

Каковы недостатки QE?

У политики QE есть два основных недостатка.

  • Потенциал для инфляции (или, что еще хуже, стагфляции).
  • Девальвация национальной валюты.

Существует вероятность того, что увеличение денежной массы и чрезмерное снижение процентных ставок приведет к росту инфляции. Поскольку мандат многих центральных банков состоит в том, чтобы сдерживать инфляцию, это немного затруднительно.

В худшем случае, политика QE не сможет стимулировать экономику и повысить инфляцию. Это может привести к стагфляции, когда экономика сокращается, а цены на товары повседневного спроса растут. Стагфляция очень болезненна для экономики и людей, которые в ней живут.

Другим недостатком QE является то, что она обесценивает валюту стран. Это может быть полезно для компаний-экспортеров, так как это сделает их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках.

Для общего потребителя, хотя это плохо. Более низкая национальная валюта означает, что цены на импортные товары будут расти, а покупательная способность людей будет падать.

Работает ли количественное смягчение?

Эффективность политики QE была предметом некоторых дискуссий. Многие экономисты считают, что политика QE после финансового кризиса 2008 года спасла США и, возможно, мировую эконом

С другой стороны, многие утверждают, что масштабы политики QE в 2008 году были слишком экстремальными. Федеральная резервная система выкупила государственные облигации на сумму 4 триллиона долларов и проблемные активы у банков, находящихся на грани краха. Идея, конечно, заключалась в том, что банки тогда возьмут эти 4 триллиона долларов и одолжат их людям и бизнесу. В то время как политика QE удерживала банки от падения и увеличивала денежную массу, многие банки просто сидели на этих деньгах.

На своем пике американские банки использовали более 2,7 трлн долларов избыточных денежных резервов. Это 2,7 триллиона долларов, которые, по сути, находятся в стороне, ничего не делая, когда они могли (и, возможно, должны были) циркулировать в экономике.

Одной из самых серьезных критических замечаний в отношении политики КС после финансового кризиса было то, что не было создано механизма, который заставлял бы банки выдавать деньги для борьбы потребителей и предприятий.

Итоги

  • У политики QE есть два основных недостатка.
  • Существует вероятность того, что увеличение денежной массы и чрезмерное снижение процентных ставок приведет к росту инфляции.
  • В худшем случае, политика QE не сможет стимулировать экономику и повысить инфляцию. Это может привести к стагфляции, когда экономика сокращается, а цены на товары повседневного спроса растут.
  • Другим недостатком QE является то, что она обесценивает валюту стран. Это может быть полезно для компаний-экспортеров, так как это сделает их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках.
  • Многие экономисты считают, что политика QE после финансового кризиса 2008 года спасла США и, возможно, мировую эконом

dividendoff.net

Количественное смягчение. Программа QE

25.01.2015 12 241 2 Время на чтение: 10 мин.

Сегодня я расскажу вам о том, что такое количественное смягчение (QE), для чего принимаются программы количественного смягчения, как они действуют, и к какому результату приводят. В последние годы наверняка вы много слышали или читали о таких программах в новостях. Уже 3 программы QE было реализовано в США, а совсем недавно была принята первая программа количественного смягчения в странах еврозоны, реализация которой начнется с марта 2015 года. Что это такое, как влияет на страну, реализующую программу, и как может отразиться на экономике наших стран — об этом вы узнаете, прочитав данную статью. Объяснить постараюсь максимально доступно, простым и понятным языком.

Что такое количественное смягчение?

Термин количественное смягчение — это русский перевод английского понятия Quantitative easing (сокращенно QE). Количественное смягчение (QE) — это один из нестандартных инструментов монетарной политики государства, к которому Центральный банк страны прибегает в том случае, когда традиционные денежно-кредитные регуляторы Центробанка (повышение учетной ставки, валютные интервенции, покупка или продажа ценных бумаг и т.д.) не дают нужного эффекта.

Суть программы количественного смягчения очень проста: Центральный банк осуществляет дополнительную эмиссию безналичных денег, как правило — в довольно крупных объемах, на которые либо кредитует государство, его структурные подразделения, коммерческие банки, либо выкупает их долгосрочные долговые ценные бумаги (облигации). Происходит дополнительное вливание средств в экономику, снижение стоимости кредитных ресурсов, увеличивается объем выданных кредитов, растет производство, снижается уровень безработицы, растет покупательная способность населения, все это в совокупности стимулирует экономический рост.

Традиционно для этих целей Центробанки просто понижали учетную ставку или скупали краткосрочные государственные или корпоративные облигации. Но когда учетная ставка и доходность таких облигаций и так близки к нулю (что и наблюдается сейчас в наиболее экономически развитых странах), дальше их снижать уже просто некуда, именно поэтому был придуман и внедрен в действие новый нетрадиционный инструмент — количественное смягчение (QE).

Такое название программа QE получила, поскольку она увеличивает количество денежной массы, при этом смягчая условия доступа к денежным ресурсам.

Программы количественного смягчения актуально применять в ситуациях, когда действует совокупность факторов:

  1. В стране происходит снижение ВВП, его годовой прирост близок к нулю или отрицательный.
  2. Учетная ставка ЦБ близка к нулю.
  3. В стране наблюдается дефляция (падение цен).

Многие экономисты и аналитики сходятся во мнении, что количественное смягчение — это некий «последний шанс» для экономики, тот инструмент, который стоит применять уже тогда, когда не помогают другие, и в случае, если не поможет и он — больше уже придумать нечего, экономика продолжит падение.

Программа количественного смягчения определенно должна вызывать рост инфляции (поскольку происходит увеличение денежной массы), но страны, которые ее проводят, скорее только рады этому, потому как нулевая инфляция или дефляция означает экономический застой. Однако здесь важно не «переборщить» с вливанием новых денег, чтобы не вызвать слишком сильную инфляцию.

Другим важным последствием количественного смягчения всегда выступает девальвация национальной валюты (опять же, ее предложение увеличивается, а значит, цена падает). Для экспортно-ориентированных стран с чрезмерно сильной валютой это тоже положительный фактор, т.к. девальвация идет на пользу экспортерам. Кроме того, девальвация нацвалюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. В любом случае, важно, чтобы стоимость валюты снижалась в разумных пределах.  Однако, практика показывает, что девальвация наблюдается лишь на начальном этапе (после объявления и запуска программы QE), а к ее завершению и после этого, наоборот, нацвалюта укрепляется. Далее описаны причины такого явления.

Фондовый рынок страны, в которой проводится программа количественного смягчения, растет, поскольку начинается производственный рост, что стимулирует привлечение инвестиций. За счет этого в страну перетекают капиталы инвесторов из других развитых и развивающихся стран, что стимулирует падение их национальных валют и рост валюты страны, проводящей QE. К примеру, программы количественного смягчения, проводимые в США, стали одной из причин девальвации валют большинства стран мира в 2014 году, в т.ч. девальвации рубля и девальвации гривны.

Рассмотрим историю программ QE, проводимых в последнее время Центробанками ведущих стран мира.

Программы количественного смягчения в США

1. QE 1. Программа QE 1 была разработана и внедрена ФРС США в разгар мирового финансового кризиса 2008 года. Основной ее целью было спасение крупнейших банков и корпораций страны, долговые обязательства которых сильно обесценились. В 2008-2009 году ФРС США выкупила корпоративные облигации на сумму 1,7 трлн долларов, чем существенно сгладила негативное воздействие кризиса и спасла целые сектора экономики от краха.

2. QE 2. Следующая программа количественного смягчения США была реализована с ноября 2010 по июнь 2011 года. В ее рамках были выкуплены казначейские обязательства государства на 600 млрд долларов и реинвестированы долги компаний, участвовавших в первой программе, на сумму 300 млрд долларов, таким образом, всего было выпущено около 0,9 трлн долларов.

3. QE 3. Последняя на текущий момент программа количественного смягчения США началась в сентябре 2012 года и изначально не имела четких сроков завершения. ФРС ежемесячно выкупала казначейские облигации на 45 млрд долларов, а также ипотечные облигации на 40 млрд долларов. Завершилась программа QE 3 спустя аж более 2 лет — в конце октября 2014 года, после того, как желаемый эффект был получен (как вы знаете, в 2014 году в экономике США отмечен хороший рост).

Программа количественного смягчения ЕЦБ

В последние дни главной финансовой новостью мира является принятие первой программы количественного смягчения Европейским Центральным Банком, которая ставит своей целью стимулирование экономического роста в еврозоне.

Согласно принятой программы QE, ЕЦБ будет ежемесячно, начиная с марта, выкупать долгосрочные государственные и корпоративные облигации с периодом погашения от 2 до 30 лет на сумму 60 млрд евро, но не всех, а только наиболее надежных эмитентов, имеющих высокие инвестиционные рейтинги. Распределение этих средств будет производиться пропорционально взносам стран в ЕЦБ. Всего на программу QE ЕЦБ планируется эмитировать и потратить 1,1 трлн евро, вместе с тем, точные сроки окончания программы не названы, поэтому они, как и объем эмиссии, могут быть скорректированы, исходя из того, насколько эффективно будет работать программа.

За программами количественного смягчения США и ЕЦБ активно следят инвесторы и трейдеры мировых рынков, поскольку они всегда являются очень важным фундаментальным фактором, оказывающим влияние на биржевые котировки и курсы валют. Даже на новости о принятии программы QE или ее окончании рынки всегда реагируют сильными колебаниями.

Теперь вы знаете, что такое количественное смягчение, какие программы количественного смягчения проводились и действуют в настоящее время. Оставайтесь на Финансовом гении, чтобы повышать свою финансовую грамотность, учиться эффективно вести и использовать личные финансы, осваивать перспективные способы заработка и инвестирования. До встречи в новых публикациях!

fingeniy.com

Количественное смягчение — WiKi

Количественное смягчение (англ. Quantitative easing, QE) — монетарная политика, используемая центральными банками для стимулирования национальных экономик, когда традиционные монетарные политики в связи с рядом факторов являются неэффективными или недостаточно эффективными. При количественном смягчении центральный банк покупает или берёт в обеспечение финансовые активы для впрыска определённого количества денег в экономику, тогда как при традиционной монетарной политике ЦБ покупает или продаёт государственные облигации для сохранения рыночных ставок процента на определённом целевом уровне.

В этом случае центральный банк покупает финансовые активы у банков и у других частных компаний на новую электронную эмиссию денег[1][2][3][4]. Это позволяет увеличить банковские резервы сверх требуемого уровня (excess reserves), поднять цены приобретённых финансовых активов и снизить их доходность[5].

Стимулирующая монетарная политика обычно заключается в покупке ЦБ краткосрочных государственных облигаций с целью снизить краткосрочные рыночные ставки процента путём сочетания постоянных механизмов кредитования (standing lending facilities)[6][7] и операций на открытом рынке[8][9][10][11]. Однако традиционная монетарная политика при краткосрочных процентных ставках около нуля не позволяет снизить их ещё ниже. В этом случае монетарные власти могут использовать количественное смягчение для дальнейшего стимулирования экономики с помощью покупок долгосрочных финансовых активов, а не только краткосрочных гособлигаций, понижая таким образом долгосрочные ставки процента[12][13].

Количественное смягчение может также использоваться для удержания инфляции выше заданного уровня[4]. В этом случае монетарная политика может быть более эффективной по сравнению с политикой сдерживания дефляции в экономике[14] или недостаточно эффективной, если банки не будут выдавать кредиты[15].

Обычно ЦБ проводит монетарную политику поднятием или снижением его целевой межбанковской процентной ставки. В основном ЦБ достигает своей целевой процентной ставки путём операций на открытом рынке, где ЦБ покупает или продаёт краткосрочные государственные облигации у банков и других финансовых организаций[9][11]. Когда ЦБ выплачивает или получает деньги за эти облигации, он изменяет количество денег в экономике и одновременно меняет доходность краткосрочных государственных облигаций, которая определяет межбанковские ставки процента[16][17].

Если номинальная ставка процента очень близка к нулю, ЦБ не может понижать её дальше. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности[18], может возникать при дефляции или очень низкой инфляции[19]. В этом случае ЦБ может проводить количественное смягчение покупая определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на ставку процента[3][20]. Цель данной монетарной политики — увеличить денежное предложение, а не снизить ставку процента, которая не может быть снижена дальше[21]. Эта политика часто рассматривается как «последний оплот» для стимулирования экономики[22][23].

В США программа количественного смягчения проводилась с сентября 2012 по октябрь 2014 года[24].

Количественное смягчение, и монетарная политика в целом, может проводиться, если ЦБ контролирует используемую валюту. Центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение и, таким образом, применять количественное смягчение. Они могут только передать данные полномочия ЕЦБ для проведения монетарной политики[25].

Согласно МВФ политика количественного смягчения центральных банков развитых стран с начала финансового кризиса 2008 года привела к снижению системных рисков после банкротства Lehman Brothers. МВФ считает, что данная политика также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7[26].

Экономист Мартин Фелдстейн считает, что QE2 привела к росту фондового рынка во второй половине 2010 года, что в свою очередь привело к росту потребления и усилению экономики США в конце 2010[27].

Количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано слишком много денег[14]. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Количественное смягчение может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала (deleveraging) и, таким образом, снижать доходности по долгам. Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках.

Увеличение денежного предложения имеет инфляционный эффект, который проявляется с некоторой временной задержкой[28]. Инфляционные риски могут быть смягчены, если рост экономики превзойдет рост денежного предложения, связанного со смягчением. Если производство в экономике возрастет из-за увеличенного предложения денег, производительность на единицу денег также может возрасти, даже если в экономике станет больше денег. Например, если простимулированный рост ВВП вырастет с тем же темпом, что и величина монетизированных долгов, инфляционное давление будет нейтрализовано. Это может произойти если банки будут выдавать кредиты, а не накапливать у себя наличность.

С другой стороны, если денежный спрос высоко неэластичен по отношению к ставкам процента, или процентные ставки близки к нулю (симптомы ловушки ликвидности), количественное смягчение может применяться для роста денежного предложения, и ВВП экономики находится ниже потенциально возможного уровня, инфляционный эффект будет отсутствовать или иметь небольшую величину.

Увеличение денежного предложения ведет к девальвации местной валюты по отношению к другим. Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторам, чьи долги номинированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг. Однако это напрямую вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает. Девальвация валюты также вредит импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают[29].

Новые деньги могут быть использованы банками для инвестиций в развивающиеся, товарные и сырьевые рынки, а не в виде кредитов местному бизнесу, которые испытывают трудности с финансированием[30].

ru-wiki.org

Программа QE (программа количественного смягчения)

«Quantitative easing», оно же QE, оно же количественное смягчение (ослабление) – статьи экономических изданий, трейдерских форумов и сообществ пестрят этим термином. При его упоминании на ум сразу же приходит глава ФРС Бен Бернанке – бородатый дядька с грустными глазами и умным взглядом. А спроси любого, что такое «количественное смягчение» и что оно дает, грамотно на этот вопрос ответит лишь один из десяти человек. И это неудивительно, поскольку даже экономисты и финансовые эксперты расходятся во мнениях о его значении, применении и эффективности. Так что и чем количественно смягчают?

Другие статьи мастер-класса «Будь трейдером: фундаментальный анализ»

«Количественное смягчение»: физика процесса

Термин «Quantitative easing» был введен в обиход во время финансового кризиса 2007-2008 годов. По своей сути, «количественное смягчение» – это инструмент из набора нетрадиционных методов монетарной политики. В рамках программы QE Федеральный резерв проводит операцию выкупа у банков долговых обязательств, принадлежащих ипотечным агентствам, а также государственные казначейские облигации, наполняя финансовую систему определенным объемом средств. То есть, ФРС вливает в экономику все новые и новые объемы денег, тем самым оказывая влияние на доходность по бондам, снижая уровень процентных ставок, в результате чего кредиты для компаний становятся дешевле.

Физика процесса проста. Чем большими резервами обладает банк, тем больше количество и объемы выдаваемых кредитов. Чем больше компания может взять средств в кредит, тем больше она вложит их в развитие своей структуры. Чем больше компания вкладывает в свое развитие, тем больше сотрудников она будет нанимать. По сути, «количественное смягчение» является обычным посредством банального «печатания денег» регулятор стимулирует экономический рост.

Подобный процесс стал возможен после того, как в 70-х годах 20 века рухнула Бреттон-Вудская система. Перестал существовать «золотой тормоз», который ограничивал объем денежной массы размерами золотых запасов банков. В результате, ФРС вот уже 40 лет буквально затапливает мировые финансовые рынки увеличивающейся долларовой массой.

Достоинство системы – простота, недостаток – не работает

Как гласит один из канонов «Экономической теории», насчитывающий около двухсот лет, первоочередным инструментом управления экономикой для монетарных властей является процентная ставка. Изменяя ее размер, регулятор делает деньги дешевыми или дорогими. Но когда объемы денежной массы доходят уже до триллионов денежных единиц, процентные ставки падают до уровня ниже 1% годовых.

Как известно любому трейдеру, в США процентная ставка, с момента последнего кризиса, находится в диапазоне 0-0,25%. Процентная ставка Банка Японии вообще находится у нуля уже около десяти лет. Денег стало «море разливанное», но они перестали выполнять функции ускорения производства и удовлетворения потребительской потребности. Классический денежный рынок, описанный в канонических учебниках, с выходом из строя инструмента процентных ставок, попросту перестал существовать.

Собственно говоря, работа денежного станка в режиме «без выходных» всегда рассматривалась монетарными властями как грубейшее злоупотребление полномочиями и чуть ли не криминалом. Переизбыток денежной массы становится причиной инфляционного роста цен, нарушения экономического равновесия, нивелирует стимуляцию производительного труда и усиливает социально-имущественную разобщенность.

Куда уходят миллиарды долларов

Казалось бы, ну что тут такого? Печатает себе ФРС доллары для стимулирования экономики, так пусть себе печатает. Ан нет, и тут есть подводные камни! Оказывается, напечатанные деньги распределяются американским регулятором отнюдь не равномерно. В первую очередь, деньги уходят к крупнейшим банкам, держателям огромных портфелей ипотечных бумаг. Банки, соответственно, не будь дураками, производят обмен сей, откровенно говоря, макулатуры на реальные деньги.

А вот дальше начинается самое интересное. По официальной версии деньги дальше направляются в экономику, увеличивают спрос населения, превращаются в инвестиции и участвуют в создании новых рабочих мест. Однако, ряд экономистов и экспертов сходятся во мнении, что на самом деле схема выглядит несколько иначе. Полученные от ФРС средства банки используют для получения максимальной прибыли, то есть направляют их в сферу спекуляций на товарных и финансовых рынках. До реального сектора экономики доходят лишь жалкие крохи. Созданных рабочих мест не хватит даже для поглощения прироста предложения на рынке труда. А если программа финансового стимулирования не в состоянии решить проблему занятости, то в чем тогда ее смысл?

То есть, если вникнуть, то «количественное ослабление» несет для рядового американца негатив в виде инфляционного повышения цен на товары и услуги. Выгоду же получают только «дональды трампы» и сотоварищи…

Кстати, нелишним будет заметить, что конкретные получатели денег от ФРС неизвестны. Во время последнего экономического кризиса учредитель и владелец информационного агентства Bloomberg, по совместительству также 108-й мэр Нью-Йорка, Майкл Блумберг обратился к Федеральному резерву с просьбой предоставить список банков, получивших деньги от ФРС. Регулятор Блумбергу отказал. Не помогло и обращение в суд – руководство ФРС заявило, что действие закона США о свободе информации распространяется исключительно на государственные организации, к которым Федеральный резерв не относится. Более того, на запрос Конгресса о движениях миллиардов долларов ФРС также ответила отказом.

Подводя итоги, нужно отметить, что количественное смягчение не является универсальным способом решения всех экономических проблем. Накачка экономики денежными средствами грозит неконтролируемой инфляцией, удешевлением доллара, что находит отражение в стоимости товарного экспорта и импорта. На самом деле, программа QE – это всего лишь полумера, отдаляющая власти от реального решения экономических проблем.

Другие статьи мастер-класса «Будь трейдером: фундаментальный анализ»

fortrader.org

Что такое Количественное Смягчение (QE)?

Количественное смягчение (QE) может представлять различные и противоречивые определения. Но, в сущности, это рыночная операция (выполняемая центральными банками), которая увеличивает ликвидность и инфляцию с предполагаемым намерением стимулировать экономику страны, побуждая бизнес и потребителей брать кредиты и тратить больше.


Как это работает?

Обычно операция состоит из того, что центральный банк вкладывает деньги в экономику путем покупки ценных бумаг (таких как акции, облигации и казначейские активы) у правительства или коммерческих банков.

Центральные банки добавляют резервные фонды этих банков-участников (которые хранятся в соответствии с банковской системой частичного резервирования) посредством предоставления нового кредита. Поскольку новый кредит не обеспечен товаром или чем-либо, имеющим физическую ценность, QE по сути создает деньги из ничего.

Поэтому цель QE — увеличить предложение денег, сделав их более доступными стимулируя экономическую активность и рост. Идея состоит в том, чтобы поддерживать низкие процентные ставки, стимулируя кредитование предприятий и потребителей, укрепляя доверие к экономике в целом. Однако на практике QE не всегда работает, и это на самом деле очень спорный ход.

QE — это относительно новая экспансивная денежно-кредитная политика. Некоторые ученые считают, что его первое реальное использование было (спорно) в конце 1990-х годов японским центральным банком (Банком Японии). Это является довольно спорным событием так как экономисты до сих пор обсуждают было ли QE в Японии или нет. С тех пор несколько других стран внедрили QE в целях минимизировать свои экономические проблемы.


Причины Использования Количественного Смягчения

QE был разработан для решения проблем, которые возникли, когда современная банковская система была не в силах предотвратить рецессию. Основной целью QE является повышение инфляции (чтобы избежать дефляции), а корректировка процентных ставок является одним из основных инструментов, который используют центральные банки для контроля над уровнем инфляции. Когда займы и финансовая активность замедляются, центральный банк страны может снизить ставку, чтобы сделать банки более открытыми для выдачи кредитов. Напротив, когда дела идут слишком свободно, когда расходы и кредиты приближаются к рискованным уровням, более высокая процентная ставка может выступать в качестве своего рода стоп-лосса.


Является ли Количественное Смягчение Эффективным?

Вскоре после окончания финансового кризиса 2008 года Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал документ, в котором QE выступала в качестве эффективной нетрадиционной денежно-кредитной политики. Анализ включал в себя пять основных центральных банков: Федеральный Резерв США, Европейский Центральный Банк, Банк Англии, Банк Канады и Банк Японии.

Каждое учреждение использовало уникальную стратегию, но большинство из них резко повысили общую ликвидность рынка. В отчете утверждается, что интервенции, реализованные центральными банками, были успешными и что увеличение ликвидности было необходимо, во избежать затяжного экономического кризиса и краха финансовой системы. 

Тем не менее, QE не всегда эффективно работает и сильно зависит от предпосылок и стратегии. Многие страны, которые экспериментировали с использованием QE (или другого аналогичного подхода), который не дал желаемых результатов. При неправильном управлении, процесс введения денег в экономику и снижения процентных ставок может привести к неожиданным и нежелательным результатам. Ниже мы перечислим некоторые потенциальные преимущества и недостатки.


Потенциальные преимущества и позитивное влияние

  • Больше кредитований: Из-за увеличения средств за счет покупки активов центральным банком, следует поощрять банки с целью выдачи кредитов.
  • Увеличение займов: Потребители и предприятия с большей вероятностью возьмут на себя новый кредит при низких процентных ставках.
  • Большие расходы: Потребители увеличат свои расходы из-за всех новых кредитов и займов, приносящих больше денег. С более низкими процентными ставками.
  • Рост работ: Когда предприятия получают доступ к большему капиталу за счет кредитов и продают больше из-за роста потребительских расходов, им приходиться расширяться и нанимать больше сотрудников.


Потенциальные недостатки и негативные последствия

Многие специалисты выражают обеспокоенность тем, что QE является своеобразной отсрочкой решений более серьезных структурных проблем, которые в конечном итоге приведут к ухудшению экономики. Некоторые потенциальные недостатки:

  • Инфляция: Увеличение денежной массы, вызванное QE, естественным образом создает инфляцию. Конкуренция продукции будет возрастать, в связи с большой циркуляцией денег, но не увеличения предложения товаров. Чем выше спрос, тем выше цены. Если не контролировать это должным образом, темп инфляции роста инфляции может быстро привести к гиперинфляции.
  • Не принудительное кредитование: В QE коммерческие банки должны использовать деньги, которые они получают от центрального банка, чтобы выдавать больше кредитов. Но данный процесс не обязывает их к этому. К примеру, когда QE первоначально применялось в США после финансового кризиса 2008 года, многие банки держали при себе вновь обретенное богатство, вместо того, чтобы распространять его.
  • Множество долгов: Увеличение выгоды от займов может привести к тому, что предприятия и потребители займут больше, чем могут себе позволить, что может повлечь за собой негативные экономические последствия.
  • Воздествие на другие инвестиционные инструменты: Рынок облигаций часто негативно реагирует на резкие изменения и отсутствие стабильности, которое довольно часто встречается после проведения QE.


Примеры

Некоторые страны, чьи центральные банки использовали Количественное Смягчение:

  • Банк Японии: 2001-2006 и 2012 (Абэномика).
    QE не уменьшила количество их финансовых проблем. Японская иена ослабла по отношению к доллару США, а стоимость импорта возросла.
  • Соединенные Штаты: 2008-2014. 
    США осуществили три раунда QE для решения проблем жилищного кризиса и последовавшей рецессии. Экономика восстановилась, но вопрос довольно спорный, произошло ли это из-за QE или нет. В сравнение с Канадой, которая не использовала банковскую практику QE, не показывает заметных отличий.
  • Европейский Центральный Банк: 2015-2018. 
    У Европы были некоторые неудачи, со стабильной инфляции, снижении безработицы и сильной экономикой 2017 года, но она все еще справляется, с не вдохновляющим ростом заработной платы и повышением процентных ставок.


Заключение 

Как нетрадиционная денежно-кредитная стратегия, QE возможно и помогла некоторым экономикам в их восстановлении, но это безусловно крайне спорная стратегия, как и этот вывод. Большинство потенциальных рисков, таких как гиперинфляция и чрезмерная задолженность, еще нигде не произошли, но некоторые страны, которые использовали QE, испытали высокую нестабильность валюты и проблемы в экономических сферах и рынках. Долгосрочные последствия недостаточно ясны, и результаты QE могут быть совершенно разными в зависимости от контекста.

www.binance.vision

Количественное смягчение (QE) | Tradimo News

Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – это действие, предпринимаемое центральным банком для стимулирования экономики. В этом контексте также рассматривается термин «Денежный вертолёт».

Действие, которое предпринимает центральный банк, заключается в скупке финансовых активов. Эти активы обычно представляют собой государственные, банковские облигации или облигации бизнеса.

Чтобы совершить эти покупки, центральный банк электронно создаёт больше денег – это идёт вразрез термину «печатание денег», т.к. банк на самом деле не печатает физические бумажные деньги.

Что за активы?

Чтобы понять как работает QE, необходимо иметь понимание того, о покупке каких активов идёт речь.

Государство и банки выпускают облигации для займа денег

Когда банки, бизнес или правительства хотят увеличить имеющуюся у них сумму денег, они могут продавать «активы», обычно в виде облигаций. Вскоре вы увидите, что это ещё один способ простого заимствования денег, а покупатель облигации выступает в роли одалживающей стороны.

Покупатель облигации передаёт деньги учреждению, а сам взамен получает облигацию. Покупатель будет держать облигацию определённый промежуток времени, другими словами, срок действия облигации «истекает» в установленную дату в будущем.

По истечении этого срока, учреждение возвращает деньги покупателю. Разумеется, покупатель никогда не купит облигацию без веских для этого причин, поэтому учреждение выплачивает покупателю процент. Таким образом покупатель облигации зарабатывает прибыль.

Когда банки, бизнес или правительства хотят увеличить имеющуюся у них сумму денег, они могут продавать «активы», обычно в виде облигаций. Когда некое учреждение продаёт облигацию, оно возвращает деньги в установленную дату в будущем, выплачивая проценты.

Облигации не материальны – договор, соглашение

Облигация это не физический предмет, на самом деле это просто контракт между двумя сторонами, но он может быть продан и им можно торговать. В условиях свободного рынка они являются предметом спроса и предложения, что означает, что если на рынкеЧто такое недооцененные акции? Н… More нет большого спроса на облигации, то учреждение снизит цену на них и будет выплачивать более высокую процентную ставку покупателям, чтобы заинтересовать их. Если на рынке большой спрос на эти активы, то их цена будет расти, а получаемые покупателем процентные ставки будут снижаться.

«Активы», приобретаемые центральными банками с помощью свежесозданных электронных денег, обычно являются облигациями правительств, банков или частных фирм.

Независимо от процентных ставок, продавец облигации получает деньги для инвестирования в другие вещи и получит прибыль от своих инвестиций. Но чем выше процентная ставка, тем больше денег должно быть выплачено и тем меньше денег останется от инвестиций.

Так что когда Центральный банк заявляет о покупке активов, то он на самом деле покупает эти облигации. Например, если центробанк заявляет о готовности запустить программу количественного смягчения в размере $50 млрд, то он будет покупать финансовые активы и облигации на сумму равную $50 млрд.

Количественное смягчение создано для стимулирования экономики

Обычно, самым мощным инструментом, используемым центробанком для стимулирования экономики, является снижение базовой процентной ставки, которую он выставляет национальным банкам. Однако, когда процентная ставка уже находится на минимальном уровне, центральный банк должен обратиться к другим мерам стимулирования экономики, и QE как раз одна из таких мер.

Количественное смягчение стимулирует экономику следующим образом:

  1. Создаются новые деньги и используются для покупки финансовых активов учреждений.
  2. Эти учреждения получают свежее вливание наличности, которую они могут использовать для инвестиции и затрат.
  3. Дополнительные деньги, влитые во все эти фирмы в экономике, повышают общее предложение денег.
  4. Стоимость финансовых активов растёт под влияние нового спроса, а доходность активов (процентная ставка, выплачиваемая покупателям) падает.
  5. Учреждения начинаю покупать активы других учреждений, ещё больше увеличивая их стоимость и снижая доходность по выплатам.
  6. С понижением выплачиваемой процентной ставки, эти учреждения теперь обладают большими финансовыми средствами, которые они могут тратить, одалживать или инвестировать.

Низкая доходность по активами понижает процентные ставки на займ денег в целом

Когда доходность этих облигаций в экономике падает, это даёт очевидное преимущество для всех остальных, потому что это снижает стоимость заимствования денег для всех остальных.

Это происходит потому, что теперь учреждениям не нужно платить так много покупателям их активов в плане доходности, теперь у них есть больше наличности на руках. С дополнительными средствами, которые теперь есть у учреждений, они могут больше инвестировать, нанимать больше рабочих и расширяться. Обычно на деньги, выделенные для инвестиций, они покупают другие активы.

Когда центральные банки покупают существенный объём активов, они толкают их цену вверх, сумму процентных ставок к выплате (доходност

news.tradimo.com

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о