Как выбрать акции – Искусство оценки. Как правильно выбирать акции для инвестиций | Финансы и инвестиции

Содержание

Как я выбираю акции | Investing.com

Поиск акций начинается с определения параметров этого поиска, и здесь каждый инвестор исходит из собственных целей и руководствуется своей стратегией. Как вэлью-инвестор, я ищу акции, торгующиеся ниже их внутренней стоимости, с расчетом на то, что в будущем рынок оценит их справедливо. Для выбора акций в Сети существуют специальные сервисы, они же скринеры, а говоря проще, фильтры. На радость инвесторам они совершенно бесплатны. Мне больше всего нравится скринер сайта Finviz.com: он прост, удобен и функционален. И когда я хочу найти недооцененные акции (а именно их я ищу чаще всего), то задаю в нем такие настройки.

1. Market Сapitalization (Рыночная капитализация): от $300 млн до $2 млрд. От больших компаний можно ожидать стабильного роста, от малых – значительного. В своей инвестиционной стратегии я целюсь на рост, поэтому меня прежде всего интересуют небольшие нишевые компании. Именно их акции могут вырасти многократно в цене и стать очередными «тенбагерами» (термин, которым Питер Линч называл акции, выросшие в 10 раз с момента покупки).

Я стремлюсь распознать потенциал таких компаний до того, как его обнаружит Уолл-стрит. Конечно, больший доход стоит большего риска (на фондовом рынке доходность и риск строго взаимосвязаны), но когда знаешь, что покупаешь, этот риск не так уж велик. Или, как говорит У. Баффет, рынок, как Бог, помогает тем, кто хочет себе помочь, но не прощает тех, кто не ведает, что творит.

2. Stock Price (Стоимость акции): более $5. В соблазне доступности дешевых акций (стоимостью менее $5) есть опасный подвох под названием волатильность или изменчивость цены. Такие акции очень подвижны: колебания их курса могут составлять до 20% в день. В результате чего растут риски вложений и сокращается портфельный доход. Ощутив всю прелесть дешевых бумаг, я перестала их покупать и ищу акции дороже $5.

3.
 Average Volume (Среднедневной объем торгов): от 300 000. Объем торгов – архиважный момент, потому как он – индикатор ликвидности. Ликвидность — это возможность продать акцию по цене, близкой к той, что есть на рынке. При низком объеме торгов сделать это проблематично, потому как слишком маленький спрос и, как следствие, широкий спрэд (разница между ценой покупки и продажи акции). Для меня среднедневной объем торгов в 300 000 – это минимальный порог, защищающий от низкой ликвидности.

4. Option/Short (Наличие опционов/коротких продаж): Optionable. Помимо того, что я активный инвестор, я немного еще и спекулянт. Для спекулятивных стратегий я использую опционы и при выборе акций смотрю на то, чтобы они были optionable, т.е. на них были доступны опционные контракты. В основном я торгую покрытыми опционами, продавая и покупая контракты на те бумаги, которые есть в моем портфеле и которые я знаю фундаментально. Такой подход позволяет мне получать доход на любом движении рынка и увеличить отдачу на капитал.

5. Ценовые мультипликаторы

: Для того, чтобы максимально сузить условия поиска и найти акции, торгующиеся по разумной цене, я задаю следующие значения ценовых коэффициентов:

  • Р/Е (Цена/Прибыль): ниже 15. P/E = 15 с большой вероятностью говорит о справедливой оценке; а P/E > 20 о том, что компания переоценена.
  • P/B (Цена/Балансовая стоимость): ниже 2. P/B = 2 соответствует норме. Акция с P/B 5 дорогой.
  • P/S (Цена/Продажи): ниже 1. P/S
  • P/FCF (Цена/ Чистый денежный поток): ниже 20. P/FCF

Если вы, как и я, решите использовать минимальные значения ценовых коэффициентов, то приготовьтесь к тому, что поиск может не дать результата. Особенно на перегретом рынке. В такие моменты я зарабатываю на опционах и просто жду, вспоминая иронию Баффета на этот случай: «Я чувствую себя как озабоченный парень на необитаемом острове. Я не могу найти, что купить».

6. Финансовые коэффициенты. Инвестиции должны быть не только прибыльными и ликвидными, но и надежными. Для меня надежные акции – это бумаги компаний, бизнес которых: 1. финансово стабилен; 2. рентабелен; 3. эффективен. Для выбора таких компаний я использую коэффициенты: 1. платежеспособности; 2. ликвидности и 3. рентабельности:

  • D/E (соотношение заемных и собственных средств): ниже 0,5.

Чем меньше значение D/E, тем финансово компания устойчивее и тем для меня лучше. Я вообще люблю компании без долгов и всегда помню слова Питера Линча о том, что компания без долгов не станет банкротом. Для инвесторов в обыкновенные акции как остаточных акционеров это особенно важно, потому как в случае банкротства они – последние в очереди на получение активов.

  • Quick Ratio (срочная ликвидность): выше 1.

Для отбора платежеспособных компаний я использую коэффициент срочной ликвидности, учитывающий наиболее ликвидные активы (т.е. те, которые легче всего превратить в деньги). Нормативное значение Quick Ratio ≥ 1.

  • ROE (возврат на капитал): выше 10%.

Показатель отдачи на собственный капитал (принадлежащий инвесторам), не должен быть ниже доходности низкорисковых вложений, например, ставки по депозиту в крупном банке или купону по гособлигациям. В ином случае инвестору выгодней положить деньги в банк, чем брать на себя риски вложения в акции.

  • Gross Margin (маржа валовой прибыли): Positive (>0%)
  • Operating Margin (маржа операционной прибыли): Positive (>0%)

При выборе компании для инвестиций я всегда смотрю на то, насколько прибыльна ее бизнес-модель на регулярной основе. Для того, чтобы это понять, я изучаю ее отчеты. А при поиске недооцененных акций задаю минимальные значения маржи или не использую их вовсе. Почему? Потому что их на значения могут влиять цикличность бизнеса и сезонность продаж. Вот так выглядит мой фильтр с указанными выше параметрами. Вы можете использовать его для выбора своих акций или настроить под себя и сохранить в качестве собственного скринера, выбрав в выпадающем списке с названием фильтра Save Screen. 

 

Внизу под таблицей отражается список компаний, отвечающий критериям поиска (если такие компании на рынке есть). Когда таких компаний на рынке нет, например, как сейчас, я задаю меньше условий и использую следующий фильтр. Получив список компаний, я выбираю его отображение в виде графиков цен. Для этого я нажимаю на ссылку Charts внизу таблицы. График мне помогает быстро понять, к каким акциям стоит присмотреться поближе. На что я смотрю при их изучении, расскажу совсем скоро.

Sapienti sat,
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru, частный инвестор

ru.investing.com

Как Выбрать Акции. Моя Методика

Любой инвестор, который решил инвестировать в акции, задаётся вопросом: «Какие акции сейчас лучше купить? Как, вообще, выбрать акции для инвестирования?» Сегодня я расскажу тебе о том, как я выбираю бумаги для покупки. Так сказать, поведаю свой метод и на примере покажу, как я выбираю акции.

Итак, моя стратегия заключается в том, чтобы купить недооцененные акции разных отраслей равными долями и держать их квартал, затем продать, если они перестали быть недооцененными и купить недооцененные на данный момент времени. Потом снова держу акции квартал, и так по кругу.


 

Почему я покупаю именно недооцененные акции? Потому что считаю, что недооцененной акции падать в цене почти некуда, а вот расти – пожалуйста. А если брать бумагу, которая переоценена, то она запросто может упасть очень прилично.
 

Как я определяю, что акции недооценены?

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 25.09.18
К сожалению, Google Stock Screener, о котором пойдёт речь в этой статье, остался в прошлом, а статья утратила былую актуальность. Точнее, потерял актуальность инструмент, но сам принцип актуален и сегодня. Вместо скринера от Google рекомендую использовать скринер от Tradingview.com. Вот статья о том, как им пользоваться.

Текст ниже можешь прочесть

для ознакомления с принципами методики, ну а затем переходи на статью о скринере от Tradingview, производи отбор акций.

***

Как я определяю, что акции недооценены? В этом мне помогает такой прекрасный инструмент, как Google Stock Screener. Поясню, что скринерами называются сервисы для подбора акций, которые учитывают различные финансовые показатели эмитента. В сети немало различных скринеров, но для акций ММВБ не так-то просто найти нормальный. Я долго искал скринер для российских акций, и пришёл к выводу, что Google Stock Screener является лучшим (а возможно и единственным) скринером акций ММВБ.

Как же им пользоваться?! На первый взгляд всё выглядит достаточно запутанно, да ещё и на английском языке. Но не переживай, я сейчас всё подробно объясню – на самом деле всё очень просто. Допустим, мы хотим купить недооцененные акции

ММВБ для долгосрочных или среднесрочных инвестиций.
 

Выбираем акции

Для начала выберем Россию в поле выбора страны. В поле выбора биржи автоматически появится Moscow Exchange (MCX) – это единственная биржа, доступная в скринере для России.
 

 
Теперь давай добавим критерии, по которым мы будем выбирать наши акции. Для этого нужно нажать на «Add criteria». Добавляем следующие критерии:
 

  • Price to book
  • Price to sales
  • Total debt/equity (Recent yr) (%)
  • Return on equity (TTM) (%)
  • Volume
  • Gross margin (%)
  • Operating margin (%)
  • Last price

 

 
Также нам понадобятся критерии P/E ratio и Div yield (%), но добавлять их не нужно, так как они присутствуют изначально.

А вот критерии Market cap и 52w price change (%) нас не интересуют, поэтому удаляем их, нажав на крестик справа. У тебя должен получиться следующий набор критериев:
 

 
Теперь выставляем следующие настройки:
 
P/E ratio (Цена/Прибыль)до 15. Справедливой оценкой считается значение 15-20, если меньше – акция недооценена, больше – переоценена.

Div yield (%) (Дивиденды)не трогаем, оставляем весь диапазон.

На этот критерий будем обращать внимание, если выбор будет неочевиден.

Price to book (Цена/Балансовая стоимость)до 2. Справедливой оценкой считается диапазон 1-5, если меньше – акция недооценена, больше – переоценена.

Price to sales  (Цена/Продажи)до 1. Если показатель больше 2, скорее всего акция переоценена.

Total debt/equity (Recent yr) (%) (Заёмные средства/Собственные средства)до 50. Чем меньше этот показатель – тем меньше у компании долгов, и тем ниже вероятность банкротства.

Return on equity (TTM) (%) (Возврат на капитал)от 10. Акции считаются относительно рисковым инструментом, поэтому возврат на капитал не должен быть ниже, чем по низкорисковым инструментам –

банковским депозитам или облигациям.

Volume (Объём торгов)от 100. Показатель ликвидности акции. Чем меньше значение, тем сложнее купить/продать акции по рыночной цене, и тем больше спред – разница между ценой покупки и ценой продажи. Чем дольше срок инвестиций, тем меньше стоит обращать внимание на этот критерий. На самом деле 100 – это низкий показатель, но для моей стратегии это не критично. Выставляю, чтобы отсечь бумаги с совсем уж нулевой ликвидностью. Так что тут – смотри сам, в зависимости от срока инвестиций.

Gross margin (%) (Маржа валовой прибыли)от 0.

Operating margin (%) (Маржа операционной прибыли)от 0.

Last price (Текущая цена)не трогаем, оставляем весь диапазон. Этот критерий добавлен лишь для того, чтобы мы могли видеть цену акции в полученной таблице. Для удобства добавляю его последним, чтобы цена отображалась в последнем столбце результата.
 

 
После того, как я выставил данные настройки фильтров, скринер выдал мне 7 бумаг, подходящих по всем заданным параметрам.
 

 
Но в выдаче оказалось сразу 2 фармацевтических компании, это не хорошо для правильной диверсификации (хотя можно разделить долю, выделенную для покупки одной бумаги, и купить обе). Но даже если сравнить между собой 2 акции (как я сравниваю между собой бумаги – чуть ниже) и исключить одну, останется 6, а я обычно покупаю 5 разных бумаг. Следовательно, оставляем все 7 и ужесточаем критерии P/E, Price to book (P/B), Price to sales (P/S), Total debt/equity (D/E) и Return on equity (ROE) на 10%. Соответственно, если 7 бумаг мало, а нужно выбрать, например, 10ослабляем критерии на 10%.
 

 
После ужесточения критериев осталось 6 бумаг – Фармстандарт не прошёл по P/S.
 

 
Если ужесточить критерии ещё на 10% — останется всего 3 компании. Этого мало, поэтому пойдём другим путём. Просто сравним 6 акций между собой и отсечём одну лишнюю. Для этого проведём своеобразный «конкурс». Для этого, сортируем бумаги сначала по P/E. Для сортировки нужно кликнуть по критерию сверху таблицы.
 

 
Первым 3 компаниям с лучшими показателям ставим плюсик.

Теперь по очереди сортируем бумаги по Дивидендам (вот для чего нам нужен был этот критерий), по P/B, по P/S, по D/E и по ROE, и по каждому критерию ставим плюсы напротив 3 компаний с лучшими показателями.

После «конкурса» я получил следующий результат:

Акции P/E Div P/B P/S D/E ROE Итого плюсов
Уральская кузница +   + + + + 5
Соликамский магниевый завод +   +       2
ПРОТЕК + + + + + + 6
Пермская энергосбытовая компания   +   + + + 4
Группа ЛСР   +         1
НЛМК             0

 
Таким образом, можно исключить акции компании НЛМК, и купить все оставшиеся равными долями.

С помощью такого «конкурса» можно также выбирать из акций одной отрасли. Если бы мы сравнили таким способом ПРОТЕК и Фармстандарт – наш выбор пал бы на ПРОТЕК.

По моей методике, через 3 месяца опять следует провести такую же процедуру отбора и, если акции перестали быть недооцененными продать их и купить вместо них другие – недооцененные на тот момент. Заодно и сравнять доли в портфеле.
 

Ложка дёгтя

Помимо очевидных плюсов моей системы отбора акций, у неё есть один минус. Дело в том, что все параметры считаются на основании финансовых отчётов компаний. И они не всегда отражают то, что творится в компании на данный момент. Возможна такая ситуация, что мы купим акцию, а через месяц компания опубликует «плохой» финансовый отчёт, в котором будут одни убытки. Тогда акция перестанет быть недооцененной не за счёт повышения цены на неё, а за счёт ухудшения показателей. Все критерии, по которым мы выбирали акцию, в одночасье изменятся в худшую сторону. Ну а цена на акцию начнёт падать – плохая отчётность способна существенно подкосить любую бумагу. Но, так как по-другому оценить дела компании достаточно проблематично (разве что у тебя дядюшка входит в совет директоров компании), приходится ориентироваться на то, что есть, и возлагать надежды на диверсификацию.
 
ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 25.10.16
С недавних пор в сервисе появился какой-то сбой, который специалисты Google не спешат устранять. После выставления критериев в таблице присутствуют акции, которые не соответствуют критериям. Для того, чтобы избавиться от этого досадного недоразумения, просто нажми на один из критериев в итоговой таблице. Система выдаст нужный результат, и при этом ещё отсортирует акции по возрастанию или убыванию значения критерия, на который ты нажмёшь.

После того, как завершишь отбор, можешь приступать к покупке соответствующих акций.

Желаю удачных инвестиций и доброй прибыли!

alphainvestor.ru

Как правильно выбирать акции

Акция — доля в бизнесе компании. Но покупать акции исключительно из-за продукта или известности компании — не самая лучшая идея: можно стать совладельцем медленно загибающегося или предбанкротного бизнеса.

Инвесторы используют мультипликаторы, чтобы оценить привлекательность компании. Мультипликаторы показывают, как соотносится стоимость акций с финансовыми показателями бизнеса. По мультипликаторам сравнивают конкурентов из одной отрасли и желательно из одной страны, чтобы выявить перспективный бизнес по невысокой цене. Вот несколько самых популярных мультипликаторов.

P / EФормула: капитализация / чистая прибыль

Отношение показывает, сколько компании нужно годовых прибылей, чтобы окупить вложения инвесторов. Если значение российской акции от 0 до 5 — возможно, она недооценена. Для американских акций — от 0 до 15

P / E российских нефтегазовых компаний

«Газпром» — 3,1,
«Роснефть» — 6,5,
«Лукойл» — 6,1,
«Новатэк» — 15,6.

P / BVФормула: капитализация / капитал

Отношение P / BV показывает, за сколько инвестор покупает активы компании за вычетом обязательств. Хорошее значение — больше нуля, но стремится к нулю.

Мультипликатор эффективен для банковского бизнеса и компаний, работающих с реальными активами: техникой, недвижимостью или полезными ископаемыми

P / BV российских нефтегазовых компаний

«Газпром» — 0,4,
«Роснефть» — 0,9,
«Лукойл» — 0,7,
«Новатэк» — 3,2.

ROEФормула: чистая прибыль / капитал

Рентабельность капитала (ROE) показывает, сколько дохода приносит единица вложенных средств.

Хорошо, если рентабельность компании выше, чем по банковским вкладам, — иначе в чем смысл инвестировать в бизнес? Больше — лучше

ROE российских нефтегазовых компаний

«Газпром» — 13%,
«Роснефть» — 14%,
«Лукойл» — 17%,
«Новатэк» — 21%.

Current ratioФормула: оборотные активы / текущие обязательства

Показатель помогает понять, сможет ли компания за счет собственных денег, товарных запасов и денег должников покрыть уплату кредитов, пенсионных отчислений и прочих обязательств на ближайший год.

Чем больше значение, тем лучше. Хороший результат — больше 1,5, неудовлетворительный — меньше 0,3

Current ratio российских нефтегазовых компаний

«Газпром» — 1,6,
«Роснефть» — 0,8,
«Лукойл» — 1,3,
«Новатэк» — 3,5.

Этот материал мог быть у вас в почте

Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Финансовые показатели компаний рассчитаны за последние 4 квартала: со 2 квартала 2018 года по 2 квартал 2019 года. Данные взяты из Центра раскрытия корпоративной информации. Капитализация компании указана на 21.10.2019

Компании, чьи акции торгуются на фондовом рынке, публикуют свои показатели в финансовых отчетах. Их выпускают минимум раз в год. У нас есть статьи, которые помогут вам во всем разобраться:

1. Где искать финансовые отчеты.
2. Как читать эти отчеты.
3. Еще несколько мультипликаторов.

journal.tinkoff.ru

Как выбрать акции для покупки (недооцененные компании по мультипликаторам)

Эта статья подскажет инвесторам как правильно искать недооцененные акции с перспективой их роста. Рассмотрим показатели базовых мультипликаторов, расскажем какие значений этих коэффициентов у компаний, которые стоит купить.

1. Ключевые факторы при выборе акций

На фондовом рынке представлены сотни компаний. А если говорить, про американский рынок, то тысячи. Выбор акций огромный. Как выбрать среди этого множества самые лучшие компании, найти недооцененные акции?

На эту тему написано множество литературы. У каждого профессионального инвестора свой подход. В целом подходы из прошлого работают, но обратить внимание на столько нюансов, сколько описано в книгах просто невозможно. Например, как рядовому инвестору пообщаться с менеджментом какой-то корпорации? Да и где взять время на это время?

При инвестировании надо помнить, что это инвестор вкладывает не просто в котировки акций, а в кусочек бизнеса, который может принести доход при правильном отборе. Обо всех преимуществах быть акционером можете прочитать в статьях:

Покупать всё компании подряд также является одним из способов вложений, но доходность будет среднерыночной (как фондовый индекс). Но с другой стороны будет очень широкая диверсификация портфеля (в нём будут, как компании испытывающие проблемы, так и супер растущие).



Ориентироваться на технический анализ, искать закономерности, графические фигуры и свечные паттерны на графиках не стоит. Искать закономерности в истории можно сколько угодно, но это не дает гарантий, что в будущем история повториться. Из технического анализа можно выделить следующие два момента:

  1. Объём торгов. Если цена росла на большом объёме, то это бычий признак.
  2. Цена выше/ниже 200 скользящей средней. Выше, значит тренд на рынке растущий, ниже падающий.

А также стоит помнить, что если акция сильно растёт в цене, то на это есть причины. Кто-то из инвесторов активно скупает. Актив может вырасти значительно еще, если на то есть базовые финансовые показатели.

Фундаментальные показатели условно можно разделить на следующие:

  1. Хорошие показатели мультипликаторов. Эти показатели отражают финансовые результаты компании (прибыль, выручка, долги, капитал) и ее цену
  2. Стабильный рост прибыли
  3. Снижение долгов
  4. Менеджмент компании
  5. Дальнейшие возможности для расширения

2. Основные ориентиры инвестора при выборе компаний

Покупая часть бизнеса надо понимать примерно, что ожидать. Иначе вряд ли удастся решить свои цели и задачи (а они могут быть принципиально разные). Например, кто-то хочет уже сейчас получать прибыль от своих инвестиций. Тогда ему лучше выбирать дивидендные акции. Кто-то хочет максимально заработать, то лучше ориентироваться на акции роста.

2.1. Инвестиции в акции под конкретную идею

Приобретение акций, у которых в будущем должно случиться какое-то положительное событие — прекрасная идея. Но как найти такую компанию? Это большое искусство и чутье, которое появляется лишь со временем.

На нашем рынке зачастую можно найти следующие идеи: объёдинение и слияние компаний,

vsdelke.ru

Как выбирать акции для инвестиций (по фундаменталу)?

Поиск акций начинается с определения параметров этого поиска, и здесь каждый инвестор исходит из собственных целей и руководствуется своей стратегией. Я чаще торгую, чем инвестирую, в связи с чем выбираю акции на среднесрок (как я это делаю, пишу здесь). Но иногда я ищу активы на длительный (свыше 2-х лет) срок и тогда я использую такой подход.

При долгосрочных вложениях мне интересны бумаги, торгующиеся ниже их внутренней стоимости (с расчетом на то, что в будущем рынок оценит их справедливо, а их цена возрастет). Для того чтобы их найти, я захожу на скринер сайта Finviz.com и задаю в нем такие настройки.

1. Market Сapitalization (Рыночная капитализация): от $300 млн до $2 млрд.

От больших компаний можно ожидать стабильного роста, от малых – значительного. При выборе акций для инвестиций я целюсь на рост, поэтому меня прежде всего интересуют небольшие нишевые компании. Именно их акции могут вырасти многократно в цене и стать очередными «тенбагерами». («Тенбагер» или «десятикратник» – термин, которым Питер Линч называл акции, выросшие в 10 раз с момента покупки.)

Ссылка по теме: Сайты для поиска акций

Я стремлюсь распознать потенциал таких компаний до того, как его обнаружит Уолл-стрит. Конечно, больший доход стоит большего риска (на фондовом рынке доходность и риск строго взаимосвязаны), но когда знаешь, что покупаешь, этот риск не так уж велик. Или, как говорит У. Баффет, рынок, как Бог, помогает тем, кто хочет себе помочь, но не прощает тех, кто не ведает, что творит.

2. Stock Price (Стоимость акции): более $30.

В доступности дешевых акций (стоимостью менее $10) есть опасный подвох под названием волатильность или изменчивость цены. Такие акции очень подвижны: колебания их курса могут составлять до 20% в день. В результате чего растут риски вложений и сокращается портфельный доход. Ощутив всю прелесть дешевых бумаг, я перестала их покупать и ищу акции дороже $30.

Ссылка по теме: Плагин, упрощающий отбор акций

3. Average Volume (Среднедневной объем торгов): от 300 000 бумаг в день.

Объем торгов – архиважный момент, потому как он – индикатор ликвидности. Ликвидность – это возможность продать акцию по цене, близкой к той, что есть на рынке. При низком объеме торгов сделать это проблематично, потому как слишком маленький спрос и, как следствие, широкий спрэд (разница между ценой покупки и продажи акции). Для меня среднедневной объем торгов в 300 000 – это минимальный порог, защищающий от низкой ликвидности.

Ссылка по теме: Еще больше возможностей для выбора акций

4. Option/Short (Наличие опционов/коротких продаж): Optionable

Помимо того, что я активный инвестор, я еще и спекулянт. Для спекулятивных стратегий я использую опционы и при выборе акций смотрю на то, чтобы они были optionable, т. е. на них были доступны опционные контракты. В основном я торгую покрытыми опционами, продавая и покупая контракты на те бумаги, которые есть в моем портфеле и которые я знаю фундаментально. Такой подход позволяет мне получать доход на любом движении рынка и увеличить отдачу на капитал.

Ссылка по теме: Первый шаг на пути к опционам

5. Ценовые мультипликаторы. Для того чтобы максимально сузить условия поиска и найти акции, торгующиеся по разумной цене, я задаю следующие значения ценовых коэффициентов:

  • Р/Е (Цена/Прибыль): ниже 15. P/E = 15 с большой вероятностью говорит о справедливой оценке; а P/E > 20 о том, что компания переоценена.
  • P/S (Цена/Продажи): ниже 1. P/S < 2 считается нормой. Чем ниже P/S, тем меньше инвестор платит за каждый доллар, получаемый компанией с продаж.
  • P/FCF (Цена/ Чистый денежный поток): ниже 20. P/FCF < 20 считается нормой. Чем ниже P/FCF, тем больше свободных денег остается у бизнеса для развития и распределения среди инвесторов.

Если вы, как и я, решите использовать минимальные значения ценовых коэффициентов, то приготовьтесь к тому, что поиск может не дать результата. Особенно на перегретом рынке. В такие моменты я зарабатываю на опционах и краткосрочных стратегиях. Для этого я каждую неделю делаю обзор рынка (подписывайтесь на рассылку, чтобы их получать) и торгую по своему прогнозу.

6. Финансовые коэффициенты. Инвестиции должны быть не только прибыльными и ликвидными, но и надежными. Для меня надежные акции – это бумаги компаний, бизнес которых: 1. финансово стабилен; 2. рентабелен; 3. эффективен. Для выбора таких компаний я использую коэффициенты: 1. платежеспособности; 2. ликвидности и 3. рентабельности:

Чем меньше значение D/E, тем финансово компания устойчивее и тем для меня лучше. Я вообще люблю компании без долгов и всегда помню слова Питера Линча о том, что компания без долгов не станет банкротом. Для инвесторов в обыкновенные акции как остаточных акционеров это особенно важно, потому как в случае банкротства они – последние в очереди на получение активов.

Для отбора платежеспособных компаний я использую коэффициент срочной ликвидности, учитывающий наиболее ликвидные активы (т.е. те, которые легче всего превратить в деньги). Нормативное значение Quick Ratio ≥ 1.

Показатель отдачи на собственный капитал (принадлежащий инвесторам), не должен быть ниже доходности низкорисковых вложений, например, ставки по депозиту в крупном банке или купону по гособлигациям. В ином случае инвестору выгодней положить деньги в банк, чем брать на себя риски вложения в акции.

При выборе компании для инвестиций я всегда смотрю на то, насколько прибыльна ее бизнес-модель на регулярной основе. Для того, чтобы это понять, я изучаю ее отчеты. А при поиске недооцененных акций задаю минимальные значения маржи или не использую их вовсе. Почему? Потому что на их значения могут влиять цикличность бизнеса и сезонность продаж.

Ссылка по теме: Как читать финансовые отчеты компании

Вот так вкратце выглядит мой алгоритм поиска акций для инвестирования на сайте Finviz.com. Ссылку на уже настроенный фильтр вы найдете, нажав на одну из социальных кнопок ниже и разблокировав скрытый контент. Там же же будет краткая инструкция по работе и ссылка на дополнительный фильтр (на случай, если на рынке нет акций, отвечающих условиям отбора). Попробуйте каждый из данных фильтров или создайте свой. Поделитесь своим мнением в комментариях ниже.

Готовый фильтр для поиска акций на сайте Finviz.com

Вот так выглядит фильтр с рассмотренными выше параметрами. Вы можете использовать его для выбора своих акций или настроить под себя, сохранив в качестве шаблона. Для этого вам потребуется авторизоваться на сайте и выбрать в выпадающем списке с названием фильтра Save Screen.

Готовый фильтр для поиска акций на сайте Finviz.com

Внизу под таблицей отражается список компаний, отвечающий критериям поиска. Если такие компании на рынке есть. Когда таких компаний на рынке нет, я задаю меньше условий и использую следующий фильтр. Получив список компаний, я выбираю его отображение в виде графиков цен. Для этого нажимаю на ссылку Charts (выделена на скриншоте).

График цены помогает мне быстро понять, какой у той или иной акции тренд, и к каким из них стоит присмотреться поближе (о пользе графика я пишу здесь). Отобрав подходящих мне кандидатов, я провожу их детальный анализ. На что я смотрю при их изучении, читайте здесь. 

Остались вопросы? Хотите закрепить теорию на деле? Посмотрите мои практикумы. Нужна помощь в выборе акций? Возьмите онлайн-консультацию.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

Понравился👍 пост? Оставьте свой комментарий ниже👇.
Получайте мои идеи по рынку в Telegram📣: @Mindspace_ru

VKontakte

Facebook

Twitter

mindspace.ru

Как выбирать акции для своего инвестиционного портфеля

Как известно, существует три основных типа инвестиционных стратегий по степени риска: консервативная, умеренная и агрессивная. Сегодня мы рассмотрим наиболее рациональную из них — умеренную. Эта стратегия основана на инвестициях в акции надёжных высокоприбыльных компаний. Она подразумевает разумное соотношение рисков и прогнозируемой прибыли, а значит, ставит перед инвестором три основных цели: выбрать надёжного эмитента, выбрать правильный момент покупки акций и вовремя продать акции, чтобы получить максимальный доход. Разберём каждую из целей подробнее.

Формирование инвестиционного портфеля

Критерии, по которым инвесторы выбирают объект вложений, можно условно разделить на две большие группы — финансовые и нефинансовые. Поскольку мы решили действовать рационально, будем опираться в первую очередь на цифры, и только потом — на общую конъюнктуру рынка.

Финансовые показатели компании

  1. Чистая прибыль (net income) — годовая выручка компании после вычета всех затрат. Для нас предпочтительны инвестиции в акции компании с высокой и быстрорастущей чистой прибылью.
  2. Собственный/акционерный капитал (equity) — финансовые ресурсы компании, сформированные за счёт средств учредителей и результатов собственной деятельности. Этот капитал может состоять из нескольких частей: уставного капитала, нераспределённой прибыли, добавочного капитала, резервного фонда и так далее. Для инвестиций в акции важнее всего нераспределённая прибыль — доля капитала, которая не идёт на уплату налогов и дивидендов, а повторно инвестируется в компанию.
  3. Рентабельность собственного капитала (ROE — return on equity). Финансовый коэффициент, демонстрирующий доходность бизнеса для его владельцев после вычета процентов по кредиту. Рассчитывается по формуле ROE = Чистая прибыль ÷ Средний акционерный капитал за период. Для инвестиций в акции это один из важных показателей, так как в некоторых случаях компании показывают хороший рост собственного капитала и внешне выглядят благополучно, но расчёт ROE показывает, что их бизнес не развивается.
  4. Долгосрочный долг (non-current liabilities) — непогашенные кредиты и займы сроком исполнения более 12 месяцев, а также отложенные налоговые обязательства. Нормальное соотношение долга к чистой прибыли — не более 5-7 раз.

Конкурентные преимущества компании

  1. Узнаваемый бренд.
  2. Контроль рынка (монополия).
  3. Востребованный товар или услуга.
  4. Уникальная (неповторимая) технология производства.
  5. Ценовое преимущество.
  6. Перспективы роста бизнеса.
Таким образом, перед инвестициями в акции мы должны изучить финансовую отчётность компании (в идеале — за 5-10 лет), а также собрать информацию об отрасли, в которой работает компания, конкурентных преимуществах компании и ее репутации.

Классификация компаний

Для удобства разделим всех эмитентов на фондовом рынке на четыре категории по типу успешности.

  1. Категория А — успешные компании. Они долго (хотя бы 5-10 лет) держатся на рынке. Их бизнес ежегодно растёт. Прирост чистой прибыли в год — 15%, прирост собственного капитала в год — 10%, средняя рентабельность капитала за 5-10 лет — не ниже 15%. Отношение долгосрочных долгов к чистой прибыли — не более 5.
  2. Категория В — прибыльные компании. Они растут не так быстро, как компании вида А, иногда терпят неудачи, но быстро восстанавливаются и продолжают развиваться. Прирост годовой чистой прибыли — от 0 до 15%, может быть один или два убыточных года с последующим быстрым восстановлением. Прирост собственного капитала в год — до 10%, отношение долгосрочного долга к чистой прибыли — не более 7.
  3. Категория С — неустойчивые компании. У этих компаний чередуются убыточные и прибыльные годы, но полноценного восстановления после спадов не происходит. Средняя чистая прибыль за 5-10 лет незначительна. Прирост собственного капитала — не более 5% в год. Долгосрочный долг может превышать годовую прибыль в 10 и более раз.
  4. Категория D — убыточные компании. Эти компании находятся на грани банкротства. У них наблюдается резкое падение собственного капитала и большой долгосрочный долг.

Очевидно, что для наших инвестиций в ценные бумаги подходят только акции компаний типов А и В. При вложении в активы других компаний мы просто потеряем время и деньги.

5 факторов снижения цены акций

Существует пять благоприятных ситуаций, в которых выгодно совершать инвестиции в акции надёжных компаний:

  1. Обвал цен на фондовом рынке.
  2. Панические распродажи на рынке «быков» из-за корректировки курсов.
  3. Изменения в структуре компании (слияние, реорганизация, реструктуризация).
  4. Незначительные финансовые проблемы компании.
  5. Войны или военные слухи.
Выбор момента продажи акции

Продавать акции можно, когда коэффициент Рыночная цена / Собственный капитал компании вырастет в два раза по сравнению с моментом покупки. 

Это правило можно выразить формулой 

[(P2/BVn2) ÷ (P1/BVn1)]> 2

где P1 — цена покупки акций, BVn — объём собственного капитала на одну акцию в момент покупки акции, P2 — цена продажи акции, а BVn2 — объём собственного капитала на одну акцию в момент продажи.

Заключение

Подводя итог сказанному, выделим главные задачи инвестора на фондовом рынке:

  • Отличать успешные акции от убыточных.
  • Рассчитывать выгодную цену покупки акций.
  • Покупать надёжные акции в момент спада цены, не обращая внимания на негативное информационное поле.
  • Продавать акции, как только началось падение финансовых показателей компании или появилась более выгодная инвестиция.


P.S.: cтатья подготовлена по материалам книги А. Г. Хачатряна «Успешные инвестиции на фондовом рынке: как зарабатывать на акциях».

journal.open-broker.ru/investments/investicii-v-akcii-kompanij/

smart-lab.ru

Метод плюща: как выбрать акции в инвестиционный портфель | Финансы и инвестиции

Один из их секретов, как пишет Фабер в своей книге «Портфолио плюща» (по аналогии с Лигой плюща, объединяющей восемь частных университетов США, в том числе Йель и Гарвард), в возможности инвестировать практически вечно — университетам не нужно выходить на пенсию, покупать дом или платить за образование детей, они могут позволить себе очень долгий срок инвестиций, не подходящий для простых смертных.

Но это не единственный секрет эндаументов, приходит к выводу Фабер. Второй — диверсификация, но не простая, а довольно сложная. Изучив различные университетские фонды, управляющий установил, что они делят свои портфели между акциями развитых и развивающихся стран, облигациями, сырьевыми товарами и инвестируют в венчурные проекты через инструменты private equity. Этот принцип вполне может быть применен на развитом финансовом рынке, но вряд ли в России.

Самый простой «портфель плюща» выглядит так: по 20% средств вкладываются в локальные акции, акции зарубежных эмитентов, облигации, сырьевые товары и недвижимость. Все инвестиции предлагается осуществлять через ETF — индексные фонды с низкими комиссионными. Таковых в России почти нет, если не считать двух запущенных в апреле этого года компанией FinEx, совладелец которой — бывший замминистра финансов Андрей Вавилов. На рынке можно найти ПИФы, внутри которых «лежит» ETF, например ПИФ «Райффайзен-США», его актив — SPDR S&P 500 ETF Trus — это ETF, совпадающий по структуре с индексом S&P 500. Но суммарная плата за управление составляет 5,7%, что очень много и сравнимо с доходностью индекса.

Правило же, которым предлагает руководствоваться Фабер для принятия инвестиционных решений по покупке/продаже конкретных акций, может быть использовано и в России. Метод был описан автором в работе «Количественные подходы к тактике распределения активов», опубликованной в Journal of Wealth Management в 2007 году. Работа стала довольно популярной и активно обсуждалась финансистами. Предложенный в ней метод очень прост и требует знания математики на уровне школьного курса.

Фабер предлагает для принятия решения о покупке актива использовать среднее арифметическое его стоимости за десять месяцев (так называемая простая скользящая средняя). В расчетах учитываются только цены на закрытие последнего торгового дня каждого месяца. Если цена актива меньше полученного расчетного значения, его надо продавать, если выше — покупать. Это простое правило, как показал Фабер в своей работе, работает всегда — на всех рынках и для всех классов активов. И его можно применить и к российскому рынку. Например, можно определить, какие акции из индекса ММВБ и когда стоит покупать, а от каких стоит держаться подальше. Пересмотр портфеля один раз в месяц по замыслу автора метода позволяет избежать ненужных метаний, связанных с краткосрочным падением или ростом бумаг, которые неискушенному инвестору скорее принесут головную боль, чем прибыль.

Из 50 акций, входящих в индекс ММВБ, Forbes выбрал бумаги по предложенному Фабером принципу. Майский портфель (акции выбирались исходя из цены закрытия на 30 апреля) состоял из 16 акций и к концу июня принес доход 1,7%, хотя индекс ММВБ снизился на 2,39%. Иными словами, купив все акции, входящие в индекс, инвестор за два месяца потерял бы 2,39%, выбрав бумаги по предложенному правилу, он смог бы заработать 1,7%. «Это хорошее правило, мы тоже используем средние для принятия инвестиционных решений, но мы предпочитаем 200-дневные средние», — говорит управляющий директор компании Arbat Capital Александр Орлов.

Как вел себя такой портфель в 2008 году, когда мировые финансовые рынки потряс кризис? В начале 2008 года портфель состоял из десяти акций, к началу лета в нем было уже 19 акций, а его стоимость увеличилась на 11%. Первый звонок прозвенел в последний день июня, когда модель предложила продать первые шесть бумаг. В августе в портфеле осталось всего четыре бумаги, сигнал на продажу еще двух пришел к 1 сентября. Расчеты не просто показывали, они кричали: продавать все что можно! Следуя тактике Фабера, к началу осени инвестор избавился бы почти от всех акций, что называется, «вышел в деньги», но с убытком. С начала года портфель обесценился бы на 13% — неприятно, но не смертельно. И ведь в начале осени еще никто не знал, что вот-вот рухнет Lehman Brothers, а вслед за ним — и мировые финансовые рынки. И наступит кризис. Фондовые индексы разных стран за 2008 год потеряют от 30% до 60%, российский индекс ММВБ упадет на 67,2%. Убытки портфеля, составленного из акций, входящих в индекс ММВБ, по модели Фабера в 16% (еще две «забытые» акции — МОЭСК и «Ростелеком» — оставались в портфеле до 1 октября, что увеличило потери) на этом фоне кажутся просто чудесным спасением.

Что предложенная Фабером модель показывает сейчас? В июньском портфеле количество акций снизилось до 13, в июльском — до 11, а в августовском портфеле, сформированном на основе цен закрытия на ММВБ 31 июля, выросло в два раза, до 22 (см. таблицу). Орлов отмечает, что модель работает не всегда, ведь статистика не в состоянии учитывать форс-мажорные обстоятельства, поэтому время от времени возникают ложные сигналы. Например, модель не смогла предсказать решения собственников «Фармстандарта» о реорганизации компании, уронившего акции на ММВБ на 35% за три дня, а значит, инвестор, руководствуясь рекомендациями модели, потерял бы деньги — в начале июля эта акция была в списке рекомендованных к покупке. О том, что метод может подавать сигналы слишком поздно, говорит и содержимое портфеля во время кризиса 2008 года — несколько акций оставались в нем даже в сентябре.

Орлов говорит, что описанная модель не может предсказать кризис, но зато может указать на надувшийся пузырь. «О границе пузыря идут дискуссии, но в принципе можно считать, что цена акции завышена, если она выше средней на 10%», — считает он. Если Орлов прав, то сейчас пузырь надулся в акциях «Магнита», цена которых выросла в два раза за последние 12 месяцев. Под подозрением также бумаги «Транснефти» и «АЛРОСА», котировки которых более чем на 10% выше средней.

www.forbes.ru

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о