Нкд по офз: что это такое и как он используется при приобретении облигаций, как рассчитать на примере и где смотреть значение, налоги

Содержание

Отменить НДФЛ на дисконт к ОФЗ

Как известно, дорога в ад выстлана благими намерениями. Наверное именно такими намерениями руководствовались наши депутаты, когда разрабатывали поправки в НК, предоставляющие льготы по уплате НДФЛ при торговле российскими облигациями. Неудачные формулировки в законах в совокупности с финансовым невежеством, налоговой безграмотностью, элементарной нелюбознательностью, а то и того хуже — умышленным умолчанием о сущфактах со стороны продавцов финансовых услуг, сейлзов и ВИП-менеджеров крупных банков и брокерских компаний приводят к невозможности получить анонсированную доходность по облигации.
Сразу пример:
Вы конечно же не покупали ОФЗ для населения (ОФЗ-н). Сейчас размещается уже третий выпуск — вы могли бы купить ее в Сбербанке по примерно 98% от номинала. Эта разница между ценой приобретения (98%) и ценой погашения (надеюсь, по 100%) в НК называется «дисконтом». Возможно я слишком плохого мнения о людях, но я почему-то думаю, что Вас не предупредят о том, что с этого дисконта у Вас удержать 13% НДФЛ. А ведь налог этот уменьшит ожидаемую Вами доходность от инвестиции.
Итак, попробую внятно изложить проблему так, как я сам ее понимаю.

Согласно НК РФ, если все упростить и говорит по-русски, есть три класса облигаций:
1. Валютные корпоративные еврооблигации. Их физлицу налоговому резиденту РФ покупать офшор нет никакого резона: премия по доходности у них над суверенными евробондами РФ мизерная (особенно учитывая весь спектр рисков начиная от санкционных и заканчивая элементарным кредитным. Не стоит также забывать и о риске ликвидности — корпоративные еврооблигации горазде хуже торгуются во времена стресса). Налоговых льгот нет никаких. Если рубль укрепляется — еще можно жить, но если не дай Бог рубль падает — Вы заплатите НДФЛ с валютной переоценки, которая потенциально (в зависимости от размера девала) «съест» любую долларовую доходность — Вы еще и в минус уйти можете.
2. Все суверенные (евробонды и локальные рублевые) облигации РФ, субфедеральные облигации, муниципальные облигации.
У них есть льгота по НКД и по купону. Не путайте эти два разных понятия — определения дам в конце. НО. Как Вы уже заметили в вышеприведенном случае с покупкой ОФЗ-н — у них нет льготы по налогообложению дисконта.
3. Корпоративные/Банковские рублевые облигации, выпущенные в период с 01 января 2017 по 31 декабря 2019 года.
У этих есть льгота по дисконту, по купону, но нет по НКД.
При этом формулировки в двух законах, регулирующих тонкости налогообложения рублёвых корпоратов и рублёвых гос/субфедов/муни — практически идентичны. То есть необходимо нормальное, недвусмысленное пояснение от Минфина, которого нет. Нет инструкции, уточнения и т.д.
Наверное депутатам хотелось привлечь деньги населения на рынок облигаций. Зачем же делать различия, да еще такие сложноуловимые и непрозрачные? Почему муниципальная облигация отличается от корпоративной в НК?
Зачем вводить смелых людей, поверивших в льготы, рискующих своими кровно нажитыми, в заблуждение?
По факту, инвестирование в корпоративные рублевые облигации мало отличается от размещения денег на депозите в банке.
Не поймите неправильно, отличие есть. Но не такое праздничное, как это явно было задумано, но не сделано («хотели, как лучше, а вышло, как всегда»).
Если Вы кладёте деньги на рублевый депозит и расторгаете вклад — Вы теряете все начисленные Вам проценты.
Если Вы купили рублевую корпоративную или банковскую облигацию, выпущенную в период с 01.01.2017 по 31.12.2019, Предполагается, что Вы не будете ее продавать. Вы должны просидеть с ней до ее погашения (если Вам посчастливилось купить ее на вторичном рынке дешевле номинала — сейчас таких облигаций с каждым днём все больше и больше). (У многих корпоблигаций есть оферта, а погашение через много лет. Например у Альфабанк БЩ-18, 20, 21, 22 оферты в 2020 г.
, а гасятся все они в 2032 г.) Только в этом случае, при погашении облигации с Вас не удержат НДФЛ с дисконта. Кроме того, если Вы недождались купонной выплаты по облигации и продали ее где-то посередине купонного периода — весь накопленный на дату продажи НКД будет обложен НДФЛ. А вот если Вы досидели до купонной выплаты и Вам «капнул» купон — вот тогда с купона НДФЛ не удержат.
Если же Вы купили, для простоты ОФЗ, то Вы можете ее продавать в любой момент: весь НКД будет Ваш до даты продажи, без налоговых удержаний. Необязательно сидеть и ждать, когда Вам купон «капнет». Зато если Вы купили ОФЗ ниже номинала — при погашении с Вас удержат НДФЛ с «дисконта».
При торговле еврооблигациями ФНС интересует рублевая переоценка валютного актива. Поскольку мы все живем в рублевой зоне, они удерживают налог с разницы между рублевой ценой приобретения еврооблигации по курсу на дату приобретения — и рублевой ценой на дату продажи/погашения по курсу на соответствующую дату.
Доходности по валютным облигациям у нас маленькие, а вот курс рубля болтается очень сильно, не мне Вам рассказывать.
Поэтому для физического лица весь выбор — только среди государственных евробондов РФ, так как они все с 01.01.2019 освобождены от налогообложения валютной переоценки + у них по определению не облагается НДФЛ ни купон, ни НКД.
Но облагается дисконт.
Излишне говорить, но все-таки упомяну, что если Вы купили облигацию по 101% от номинала и продали по 103% — Вы заплатите НДФЛ с разницы (capital gain) по любой облигации.
Купон — процентная ставка по облигации к ее номинальной стоимости. Периодически выплачивается эмитентом владельцу.
НКД — накопленный купонный доход, измеряемый в денежных единицах: часть дохода «накопленного» с начала текущего купонного периода.
Дисконт — если цена облигации падает на рынке ниже цены погашения — это положительная разница между ценой приобретения и погашения.
НДФЛ — 13% налог на доходы физических лиц.
Подробно про налог читайте тут:
П.17,2 ст.217 НК РФ
Глава 23 ст. 214.1 п.7 НК РФ
Федеральный закон от 19 июля 2018 г. №200-ФЗ «О внесении изменений в статьи 210 и 214 части второй НК РФ».


Практический результат

Прозрачная система доходности государственных займов.

Как посчитать реальную доходность облигации: инструкция :: Новости :: РБК Инвестиции

Оказывается, чем больше бумаг купить, тем больше будет доходность. В статье вы найдете формулы — они помогут рассчитать, сколько вы сможете заработать на облигациях

Что такое облигации 

Облигация — это способ одолжить деньги государству или компании. За это они вам будут платить несколько раз в год проценты — купоны. Облигации — защитная часть инвестиционного портфеля. Их потенциальная доходность ниже акций, но выше депозита в банке. Они считаются надежным инструментом потому, что цена облигаций меньше всех других активов подвержена колебаниям, и потому, что вы получаете стабильные выплаты по ним.

Облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации. Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится.

Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.

Экономия на посреднике: как сделать шаг от депозитов к облигациям

Цена облигаций на бирже рассчитывается в процентах от номинальной стоимости. Номинальная стоимость российских облигации обычно ₽1000 за штуку. И если вы увидите цену на бирже в 105%, это значит, что за облигацию вы заплатите ₽1050. А если цена облигации 95%, то заплатить нужно будет ₽950. Практически у всех облигаций есть дата погашения — день, когда государство или компания вернут вам номинальную стоимость облигации, то есть 100%.

Вы можете увидеть на бирже годовую доходность облигации 4%, 6%, 8%, 10% или даже 15% при условии, что вы гасите ее за 100% от номинала. Это столько, сколько принесет вам ежегодно ваше вложение, если вы дождетесь погашения облигации государством или компанией. Кажется, что это — беспроигрышный вариант с хорошей доходностью и минимальными рисками. Однако у облигаций есть много деталей, которые могут уменьшить эти красивые цифры доходности. О них поговорим по порядку и посчитаем доходность двух облигаций на примере.

Считаем доходность облигаций

Когда мы говорим про комиссии по облигациям, имеем в виду в первую очередь комиссии, которые берет с инвестора брокер. Чтобы узнать, какие комиссии вы заплатите при торговле на бирже, нужно внимательно выбирать тариф. Обратить внимание в первую очередь нужно на следующие пункты:

— плата за ведение счета и при каких условиях нужно будет платить. Многие брокеры снимают деньги только в том месяце, когда вы совершали сделки. Если в определенный месяц вы не торговали, платить не придется;

— плата за депозитарий. Депозитарий — это место, где хранятся ваши ценные бумаги  . На сегодняшний день большинство брокеров отменило эту комиссию. Но все равно лучше перепроверить;

— комиссия от суммы каждой сделки. Это плата, которую с вас снимут при любой покупке или продаже какого-либо инструмента на бирже.

Эти пункты важны при расчете доходности облигации, которую вы планируете купить.

Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%

Давайте попробуем рассчитать потенциальную доходность реальной облигации. Для примера возьмем ОФЗ SU25083RMFS5 и представим, что вы продержите бумагу до даты погашения. Когда будете считать доходность, советуем выписать все исходные данные нужной вам облигации. Их можно посмотреть на сайте Мосбиржи в строке поиска. Подставляйте свои значения в формулы и считайте доходность.

Цена на 5 июня 2020 года — 103,58%, или ₽1035,8 (обычно в приложениях брокеров на карточках облигаций показывают цену так:

рыночная стоимость  + НКД)

  • Годовая доходность — 4,52%
  • Накопленный купонный доход — ₽33,17
  • Комиссия за сделку — 0,3% (не от номинала облигации, а от текущей цены вместе с НКД)
  • Комиссия за ведение счета или фиксированные ежемесячный платеж — ₽99
  • Срок погашения — 15 декабря 2021 года, то есть через полтора года и 10 дней.
  • Размер купона — ₽34,9

При покупке одной облигации на 5 июня вы потратите ₽1171,18 (1035,8 + 33,17 + 0,3%* (1035,8 + 33,17) ) + 99. 

До погашения облигации государство вам выплатит купон еще четыре раза по ₽34,9: летом, в декабре, следующим летом 2021 года и при погашении в декабре 2021 года.

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽1139,6 (1000 + 34,9*4) — номинал плюс купоны, которые вам заплатило государство за все время владения бумагой.

В итоге спустя полтора года при погашении облигации у вас получится убыток — минус ₽31,58 (1139,6 – 1171,18). Вы заплатили за облигацию больше, чем получите в конце.

Всю доходность съела плата за обслуживание счета. Поэтому будьте внимательны при выборе тарифа у брокера. Чем больше облигаций за раз вы покупаете, тем меньше вашей будущей доходности съедают комиссии. При покупке, например, десяти облигаций не забудьте умножить цену одной облигации на десять, комиссию за сделку на десять и НКД на десять. Подсчитаем доходность той же самой облигации, но при условии, что вы купили десять штук.

При покупке десяти облигаций на 5 июня вы потратите ₽10 820,8
10* (1035,58 + 33,17+ (1035,58 + 33,17) *0,3%) + 99

Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽11 396 (1000 + 34,9*4) *10

Спустя полтора года вы получите прибыль — ₽575,2 (11 396 – 10 820,8)

Чем больше облигаций вы купите, тем больше заработаете. Но не забывайте про цену облигаций. Обычно она колеблется не сильно. Поэтому облигация за 112% вряд ли вам принесет много денег при погашении, ее можно считать дорогой.

Также должна настораживать и облигация за 70%. Покупать бумагу по такой цене рискованно. Чрезмерно низкая стоимость может говорить о том, что эмитента  ждет банкротство или он не выполняет свои обязательства по выплатам. Не забудьте и про НКД. Пакет облигаций лучше покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер НКД, который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным.

Темное искусство: как работает ключевая ставка
На момент написания статьи большинство государственных облигаций торгуется выше номинала. Сейчас в России низкая ставка — 5,5% годовых. Многие облигации выпускались давно при более высоких ставках. Из-за того что ставка ЦБ снизилась, ставки на депозиты также стали ниже. За ними снизились и ставки по облигациям, а вот их цена выросла.

Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Россия, 53007 (ОФЗ-н) (53007RMFS, RU000A102P00, ОФЗн 53007)

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства …

Рынок внутренних государственных ценных бумаг России представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). ОФЗ размещаются на аукционах, проводимых Минфином, или по закрытой подписке. График аукционов с информацией о датах проведения и плановом объёме размещения публикуется на сайте Министерства ежеквартально.

Министерство финансов РФ определяет основные направления государственной долговой политики Российской Федерации. Одноименный документ публикуется на сайте Минфина.

Минфин выпускает следующие виды ОФЗ:

• ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным (фиксированным) доходом. Ставка купона определяется до размещения и фиксируется до погашения.

• ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купоном. Ставка купона привязана к ставке RUONIA. С 2019 года купонный доход рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий, а не истекший как для прежних выпусков ОФЗ-ПК, купонный период с небольшим «техническим» временным лагом в 7 календарных дней.

• ОФЗ-ИН – облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Для индексации номинала используется индекс потребительских цен Российской Федерации, ежемесячно публикуемый Росстатом.

• ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга. Номинал по данным облигациям гасится частями.

• ОФЗ-н – облигации федерального займа для населения. Приобретать ОФЗ-н могут только физические лица – граждане Российской Федерации напрямую через банки-агенты: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк и Почта Банк. На бирже ОФЗ-н не обращаются.

Ранее Минфин выпускал следующие виды бумаг (сегодня находятся в обращении):

• ГСО – государственные сберегательные облигации. Процентные ставки по таким облигациям устанавливались постоянными – ГСО-ППС (для всех купонных периодов определена единая процентная ставка) или фиксированными – ГСО-ФПС (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает). ГСО предназначались для резидентов, крупных институциональных инвесторов. Последнее размещение состоялось в октябре 2012 года.

Описание других видов государственных облигаций, которые Минфин размещал в прошлом, доступно в разделе «Глоссарий» на сайте Cbonds.

Предельный размер внешних займов определяется в Программе государственных внешних заимствований РФ в Приложении к Федеральному бюджету РФ на каждый финансовый год. Российская Федерация размещает еврооблигации, номинированные в долларах и евро, на Ирландской, Лондонской, Берлинской и Люксембургской биржах. Размещение осуществляется в форме открытой или закрытой подписки с привлечением агентов по размещению (организаторов). Потенциальными приобретателями являются физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты Российской Федерации.

Как заработать на облигациях

Чтобы выбрать облигации, нужно понимать, кто их выпускает, каких видов бывают купоны, чем обеспечены ценные бумаги, и обеспечены ли вообще.

Облигации можно разделить на несколько видов.

По эмитенту, тому, кто выпускает облигации, долговые ценные бумаги делят на государственные, муниципальные и корпоративные.

Государственные — облигации федерального займа (ОФЗ). Через такие облигации министерство финансов берет в долг деньги у населения. Если говорить простыми словами, то государственный долг и есть ОФЗ.

Государственные облигации — самые надежные, поскольку возврат вложенных денег гарантирует государство. Если государство отказывается выплачивать деньги по ОФЗ, значит, в стране денег нет, и она не может отвечать по своим обязательствам — это называется дефолт. Выпускает государственные облигации Минфин.

В государственные облигации можно инвестировать не только в рублях, но и в валюте.

Муниципальные — облигации субъектов России. Каждый регион формирует местный бюджет, и может выпускать займы в виде облигаций.

Корпоративные облигации выпускают компании, которым нужны деньги на проекты.

Самые надежные корпоративные облигации — проекты с государственным участием. Например, облигации Газпрома, Сбербанка, РЖД, Роснефти. По ним проценты чуть выше, чем по ОФЗ.

Среди корпоративных облигаций есть высокодоходные (ВДО), по ним предлагают высокие проценты. С такими облигациями нужно быть осторожным и четко понимать, откуда компания может взять деньги. Для этого требуется изучать отчетность компании и разбираться в финансовых показателях.

По обеспеченности облигации подразделяют на обеспеченные и необеспеченные.

Обеспеченные. Компания специально выделяет активы под выпущенные ценные бумаги, например, оборудование, недвижимость, поручительство других компаний. Если эмитент обанкротится, то активы продадут, а вложенные деньги вернут инвесторам.

Необеспеченные. Под такие облигации не выделяют отдельные активы. Во время банкротства будут продавать активы эмитента, например, транспорт, недвижимость или оборудование.

Если на момент банкротства у компании не будет никаких активов, значит, она не сможет рассчитаться по долгам. Поэтому стоит внимательно подходить к выбору эмитента облигации.

По виду валюты долговые ценные бумаги делят на еврооблигации и рублевые.

Еврооблигации — облигации, которые выпускают в иностранной валюте, например, в долларах или евро. Как правило, номинал облигации начинается от 1000 у.е.

Рублевые — облигации, которые выпускают в рублях.

По купонам облигации подразделяют на постоянные и переменные.

Постоянные (фиксированные). По таким купонам выплачивают фиксированный процент каждый год.

Например, вы купили облигации на 300 000 ₽ под 10% годовых со сроком погашения пять лет. Значит, каждый год в течение пяти лет вы будете получать купонный доход в 30 000 ₽, и за пять лет заработаете 150 000 ₽. Через пять лет вам вернут вложенные 300 000 ₽.

Переменные. Такие облигации предлагают плавающие проценты по купонам. Их могут привязать к ставке RUONIA — по ней российские банки кредитуют друг друга на один день. Например, компания может выплачивать купон по формуле: RUONIA + 0,5%.

Иногда эмитент указывает разный процент по купонам. Например, в первые три года ставка купона — 8%, а в оставшиеся два года — 5%.

Как работают облигации федерального займа

Как работают облигации федерального займа


21 Января 2020

9 января 2020 года Минфин России опубликовал информацию о ценах размещения, размере накопленного купонного дохода и уровне доходности к погашению нового выпуска облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-н) № 53005RMFS. Информация об их стоимости публикуется на сайте министерства.

В течение 2019 году Центробанк планомерно снижал ключевую ставку, что привело к снижению ставок по банковским депозитам. Сложившаяся рыночная конъюнктура сделала ОФЗ-н хорошей альтернативой срочным банковским вкладам с возможностью снятия и пополнения на срок от 1 до 3 лет. На текущий день доходность к погашению ОФЗ-н №53005RMFS составляет 5,85 % годовых. 

Консультант проекта Минфина России по финансовой грамотности, эксперт Национального центра финансовой грамотности Анна Заикина рассказала об особенностях ОФЗ-н и других видов государственных облигаций.

По мнению эксперта, начинать работу с государственными ценными бумагами можно с покупки ОФЗ-н. «Покупка похожа на открытие обычного вклада, где менеджер банка оформит бумаги, а вам останется только поставить подпись и внести деньги. Для этого потребуется один визит в банк», — отметила она.

Сейчас народные облигации продаются без комиссии (ее банкам оплачивает федеральный бюджет) у уполномоченных Минфином России банков-агентов: ВТБ, Почта Банка, ПСБ и Сбербанка. 

«Процентная ставка по ОФЗ-н фиксированная и не изменится в течение всего срока обращения, например, по новому выпуску облигаций она составляет 5-5,41%. Если ключевая ставка продолжит снижаться, то в будущем будет уменьшаться и процент по вкладам в банках, и в этих условиях владельцы облигаций с фиксированным или постоянным купонным доходом окажутся в преимуществе», — добавила Анна Заикина.


Более продвинутые инвесторы могут обратить внимание и на другие виды ОФЗ. Их довольно много, и они отличаются разными условиями выплаты купонного дохода.

  • ОФН–ПД – это облигации с постоянным купонным доходом. При их покупке вы заранее знаете размер своей прибыли на протяжении всего срока держания облигации. Обычно купонный доход по ОФЗ-ПД находится на уровне ключевой ставки. Но если ключевая ставка будет снижаться, доходность останется неизменной. Этот вид облигаций самый выгодный при снижающейся ключевой ставке.

  • ОФЗ–ФД – облигации с фиксированным купонным доходом, который может меняться со временем. При этом вы заранее знаете, как именно.

  • ОФЗ-ПК – облигации с переменным купоном. Их доходность зависит от ставки RUONIA, которая очень близка к ключевой ставке, а значит, если ключевая ставка будет расти, то будет расти и доходность облигаций. Этот вид ценных бумаг является самым выгодным при растущей ключевой ставке.

  • ОФЗ-АД – облигации с амортизацией номинала. Обычно номинал единовременно и полностью гасится в конце срока. А у облигаций с амортизацией долга его погашение происходит частями. График и размер амортизации известен заранее. Этот вид облигаций интересен тем, позволяет постепенно высвобождать деньги, которые можно использовать для других целей или реинвестировать.

  • ОФЗ-ИН – облигации с индексируемым номиналом. Стоимость этих облигаций индексируется на размер инфляции. Этот вид облигаций не самый распространенный, и его используют, чтобы защититься от резкого роста инфляции.

Все вышеперечисленные виды ОФЗ относятся к биржевым инструментам. Для их покупки необходимо: выбрать брокера, открыть брокерский счет. Далее нужно установить приложение брокера на телефон или специальную программу на компьютер и внести деньги на счет. Перед этим следует разобраться, как избежать дополнительных комиссий, потому что все брокеры работают по-разному: у некоторых можно завести деньги без комиссии только с карты их банка-партнера, у других — только через кассу.

«Биржевые ОФЗ имеют много вариаций и могут стать отличной защитной частью вашего инвестиционного портфеля. Они помогут составить или дополнить вашу инвестиционную стратегию. ОФЗ-н по текущей доходности уступают части биржевых облигаций, но являются более доступными и понятными для тех, кто не занимается инвестированием профессионально. Они дают возможность досрочно продать облигацию и не потерять накопленный купонный доход. Если ключевая ставка продолжит снижаться, ОФЗ-н, купленные сейчас, дадут возможность в будущем получать больший доход, чем по депозиту», — подытожила Анна Заикина. 


Назад

Налогообложение купонного дохода по ОФЗ: детально разбираем

Налоговый вычет на ИИС представляет собой возврат 13% от внесенной вами суммы либо освобождение от НДФЛ (по выбору вкладчика). Но распространяется ли на ОФЗ налоговый вычет? И вообще как облагаются налогами доходы от облигаций? Уже через 5 минут вы получите ответы на эти и другие вопросы.

Виды доходов с ОФЗ: основные понятия и пример из практики

Налогообложение ОФЗ для физических лиц связано с 2 видами доходов:

  1. НКД (накопленный купонный доход) – т.е. сумма выплат по купонам. Допустим, вы приобрели облигации с постоянным доходом 7% годовых на 3 года. Тогда каждые полгода вы будете получать выплаты, а в сумме они и составят накопленный купонный доход.
  2. Доход от разницы между ценой продажи и покупки облигации. Допустим, вы купили ОФЗ по рыночной стоимости 900 р за штуку, а продали за 1100 р – тогда ваш доход составил 200 р.

Основные понятия

Исходя из этого можно сформулировать несколько основных понятий:

  1. Доход в данном случае составляет сумму НКД и выручки от разницы между ценой продажи и покупки.
  2. Налоговая база – это финансовый результат от проделанных операций, т.е. сумма полученного дохода (основание: п. 7 ст. 214.1. НК).
  3. Расходы – издержки, которые связаны с покупкой облигаций, а также их хранением и совершение и других операций (основание: п. 10 ст. 214.1. НК РФ).

Обратите внимание!

Если вы приобрели ОФЗ по номиналу (например, при размещении) и продали также по номиналу (при погашении), соответственно, разницы не образуется. Поэтому налоговой базы тоже нет – соответственно налог не взимается.

Пример

Объясню особенности налогообложения НКД ОФЗ на примере. Вы приобрели 100 облигаций на сумму 100 тыс. р. с заранее известным купоном 7%. Срок погашения – через 3 года. На момент погашения их рыночная цена выросла до 1050 р. (вместо 1000 р., которые были вложены изначально). Комиссия брокера (в сумме) 0,5% от дохода.

Тогда:

  1. НКД 7% от 100 тыс. – 7000 р.*3 года = 21000 р.
  2. Доход от разницы цены при покупке и продаже: (1050-1000)*100 = 5000 р.
  3. Итого доход: 21000+5000 = 26000 р.
  4. Комиссия брокера: 0,5% от 26000 р. = 130 р.
  5. Налоговая база (чистая прибыль): 26000 – 130 = 25870 р.

По общему правилу с этой суммы должен быть удержан налог 13 процентов, Но у меня есть хорошая новость: на самом деле доход от ОФЗ не облагается налогом. Правда, есть исключение – сейчас разберемся.

Платится ли налог с ОФЗ

Налог на купонный доход ОФЗ и ОФЗ н не уплачивается. Об этом говорится в п. 25 ст. 217 НК. Это же правило распространяется еще на несколько ценных бумаг:

  • государственные облигации Белоруссии;
  • муниципальные облигации (например, города Москвы, Липецкой области, Республики Татарстан и других субъектов России, а также органов местного самоуправления).

Иными словами, налоги на купон не действуют ни при каких условиях. Получите вы 6-7% или 8-10%, а, возможно, и 12-14% годовых – налоговая оставляет вам всю сумму. В данном случае налог на прибыль не взимается, поскольку государство заинтересовано в том, чтобы активно покупали облигации (причем не только федеральные ОФЗ, но и муниципальные). Так что смело вкладывайте деньги – они будут в целости и сохранности.

Важно!

Когда вы погасите ОФЗ, вам вернут всю сумму, в том числе первоначальные вложения. Но сам номинал не относится к налогооблагаемой базе, поскольку он не составляет доход – вам просто возвращают то, что было вложено.

Налог с продажи облигаций ОФЗ

Совсем другое дело – НДФЛ с продажи. Допустим, вы купили облигацию по 1000 р, а потом продали по 1100. Получается, 100 р чистой прибыли. В этом случае налог взимается – т.е. те самые 13% придется отнимать. За вас это сделает брокер, поскольку он является вашим налоговым агентом. Т.е. когда вы будете выводить доход, 13% автоматически отнимутся.

В нашем случае это 13 р с каждой облигации. Допустим, купили 1 тыс. ОФЗ на 1 млн. р. Заработали по купону 6% годовых, т.е. 60 тыс. Эта сумма неприкосновенна. А еще получили с каждой облигации по 100 р за счет разницы между ценой продажи и покупки – т.е. всего 100 тыс. С этой суммы удержат 13%, т.е. 13 тыс. Итого чистый доход 60 тыс. + 87 тыс. = 147 тыс., т.е. почти 15% годовых (если, конечно, заработали эту сумму именно за год).

Из этого правила есть только одно исключение – вычет НДФЛ. Т.е. если вы купили ОФЗ через индивидуальный инвестиционный счет, который просуществовал 3 года, тогда весь полученный доход освобождается от подоходного налога. Подробнее об этом расскажу немного позже.

Нужно ли платить налог с ОФЗ н

ОФЗ н – это облигации для населения (народные). Их можно купить только в крупных банках (Сбербанк, ВТБ, Почта Банк и Промсвязьбанк), причем исключительно по номиналу 1000 р, а не по рыночной цене. Купонный доход по таким ценным бумагам известен заранее, а выплаты вы будете получать каждые полгода (как и в случае с «обычными» ОФЗ).

И НДФЛ с купона удерживаться не будет – сколько заработали, столько и получили. Налог при продаже таких облигаций физическим лицом тоже платить не нужно. Ведь тут нет никакой продажи – когда наступит оговоренный срок, вы погашаете облигацию и получаете последнюю выплату по купону, а также номинал, вложенный изначально. Таким образом, на ОФЗ н налогообложение вообще не распространяется.

Например, по купону доход составляет 6% годовых. Вы купили 100 облигаций на 100 тыс., срок погашения – через 5 лет. Тогда за все время вы заработаете 6%*100 тыс.*5 лет = 30000 р. И всю эту сумму получите на свой счет.

Обратите внимание!

При этом банки не удерживают комиссию за продажу, хранение и погашение народных облигаций. Получается, что это как банковский вклад: от вас требуется только вложить сумму и затем получать выплаты.

Облагается ли налогом купонный доход ОФЗ

Как я уже говорил, купонный доход полностью освобождается от НДФЛ. В этом смысле нет смысла рассуждать, какие именно ОФЗ не облагаются налогом, потому что исключений нет. Вы можете приобрести, например, облигации с постоянным доходом или с переменным, с индексируемым номиналом или амортизируемым (выплачивается по частям). И все равно налог взиматься не будет. Разумеется, никаких деклараций подавать не нужно.

Важно!

Доход по ОФЗ ИН получается в том числе благодаря регулярной индексации в соответствии с индексом потребительских цен. Эта сумма тоже не облагается налогом. Соответствующие разъяснения дал Минфин в своем письме № 03-03-10 / 40395.

НДФЛ при погашении ОФЗ и ОФЗ н

ОФЗ н погашаются исключительно по номиналу. Следовательно, никакого дохода не возникает по определению (вложили 1000 р за штуку и получили 1000 р за ту же штуку). Плюс вам предоставили купонный доход, с которого налог не берется.

Облигации также погашаются по номиналу – и в этом случае налог опять же не удерживается. А если вы сами продали облигации по выгодной рыночной цене, с вас возьму 13% от возникшей положительной разницы.

Делайте так!

Если в прошлом у вас возник убыток (цена опустилась ниже номинала), вы можете переносить их на будущие годы, чтобы скорректировать налоговую базу. Этот способ позволяет значительно уменьшить или даже освободиться от НДФЛ.

Как получить налоговый вычет при покупке ОФЗ

А теперь приятная новость – на приобретенные ОФЗ налоговый вычет может получить каждый вкладчик. Для этого вам необходимо открыть ИИС, поскольку налоговый вычет не действует по ОФЗ н (их можно купить только в некоторых банках) и не распространяется на доход с брокерского счета (опять же купон – исключение, он в неприкосновенности).

Вычет бывает 2 типов:

  1. Тип А – 13% с внесенной суммы, но не более 52000 р в год. Внесли 100 тыс. – получили 13 тыс. вычета. В следующем году внесли 200 тыс. – получили еще 26 тыс. И так до бесконечности. Точнее – до тех пор, пока эту льготу не отменят (кстати, в Минфине уже поговаривают об этом).
  2. Тип Б: полное освобождение от НДФЛ на полученный доход (в том числе и на разницу между ценой продажи и ценой покупки).

В первом случае вы получаете возврат НДФЛ при покупке ОФЗ. Например, за год ваша официальная зарплата составила 360 тыс. – с вас удержали 13%, т.е. 46800 р. Это и есть максимальная сумма налогового вычета при покупке облигаций.

Во втором случае возврат НДФЛ по ОФЗ не происходит, но зато вы вообще не платите никаких налогов. Т.е. инвестировали, и сколько заработали – столько и получили. Обращаю ваше внимание, что эта возможность действует только на ИИС: например, получить возврат НДФЛ на ОФЗ н или на брокерском счете нельзя.

Итак, подведем итоги. Купонный доход неприкосновенен в любых случаях. Амортизация номинала (в случае с ОФЗ ИН) – также. А за прибыль, возникшую на спекуляции (купили дешевле, продали дороже) с вас удержат 13%. Но если примените налоговый вычет по типу Б – не будет вообще никаких налогов.

О добавлении информации об НКД и расширении каналов поддержки клиентов информационных сервисов НРД

Клиентам НКО АО НРД

НРД сообщает вам, что 6 ноября 2018 года в информационный блок «Дополнительная информация» сервиса API NSD будут добавлены новые поля «Расчет накопленного купонного дохода», заполняемые для облигаций.

Наименование поля/блока полей Наименование блока полей, к которому принадлежит поле Описание поля Информационный блок
accr_int add_info Расчет НКД Дополнительная информация
date accr_int Дата расчета НКД Дополнительная информация
value accr_int Значение НКД на дату Дополнительная информация

В связи с данными изменениями с 06 ноября 2018 года вводится новая редакция Условий оказания услуг по предоставлению информации (далее – Условия), являющихся Приложением № 1 к Договору об оказании услуг по предоставлению информации c изменением пункта 6.1. Условий об ответственности сторон.

Кроме того, изменяется порядок оказания поддержки клиентам Информационных сервисов НРД. По техническим вопросам вы можете обращаться по адресу электронной почты: . Вопросы  о подключении к сервисам вы можете направлять на адрес электронной почты: .

С новой редакцией Условий вы можете ознакомиться в разделе «Документы / Информационные сервисы и услуги».

Более подробную информацию о предоставлении информационных услуг можно получить на сайте Информационных сервисов: https://nsddata. ru/ru


По всем вопросам, связанным с настоящим сообщением, вы можете обращаться к вашим персональным менеджерам по телефонам: +7 495 956-27-90, +7 495 956-27-91 и к региональным представителям.

Доходность облигаций к погашению Где можно купить и какова доходность облигаций федерального займа? Облигации народного займа: время заработать

Облигации федерального займа, номинальная стоимость которых индексируется в зависимости от уровня инфляции (ОФЗ-ИН). Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги Российской Федерации.

Общие характеристики ОФЗ-ИН:

  • Эмитент: Минфин России
  • Генеральный агент по размещению, выкупу и обмену ОФЗ-ИН: Банк России
  • Организаторы размещения ОФЗ-ИН : ЗАО «ВТБ-Капитал», ЗАО «Сбербанк КИБ», Банк ГПБ (ОАО).
  1. Вторичный рынок:

    ОФЗ с индексированной номинальной стоимостью допускаются в следующих режимах торгов:

    • Основной режим торгов Т + («книга заявок Т + 1»),
    • РПС с ЦК
    • Режим договорных сделок
    • РЕПО с Банком России
    • Междилерское репо
    • РЕПО с ЦК.

    Доступные режимы торговли и коды расчетов:

    Режим торговли Расчетный код При заключении сделки номиналом
    и номиналом
    НКД определяется:
    Основной режим торговли T + Y1 Номинал и NKD — на дату
    исполнения сделки
    об / мин с ЦК Y0-Y2
    (Y3-Y7 не используются!)
    об / мин T0, Z0, B0-B30
    NKD — на дату совершения операции
    РЕПО с Банком России,
    Междилерское репо
    Z0, Rb, S0-S02 Номинал — на дату совершения сделки,
    NKD — на дату исполнения 1-й части сделки
    РЕПО с ЦК 1-я часть сделки РЕПО — T0, Y0, Y1 Номинал и NKD — на дату
    исполнения 1 части сделки

    Комиссия Биржи взимается в день совершения операции.

    С ОФЗ-ИН допускается заключение сделок с исполнением в следующие купонные периоды («перепрыгивание через купон»).
    Если ПАО Московская Биржа не имеет значений номинальной стоимости и / или NKD на текущую дату, все коды расчетов по такой ценной бумаге будут запрещены. При отсутствии рыночной цены и цены МИРП для торгов в режимах РЕПО с Банком России используется последняя расчетная цена.
    В случае неисполнения участниками клиринга сделок с новыми облигациями в режимах с ЦК осуществляется стандартная процедура «передачи обязательств» путем заключения договорных сделок с ЦК или РЕПО с ЦК:

    • В этом случае будут использоваться значения номинальной стоимости и NKD на дату расчетов, известные ПАО Московская Биржа на дату совершения операции.
    • При отсутствии значений номинала и / или NKD на дату расчета для цели «передачи обязательств» используется последнее известное значение номинала и рассчитанное на его основе значение NKD.
  2. Размер купонного дохода будет рассчитываться отдельно для каждого периода выплаты исходя из номинальной стоимости, установленной на дату выплаты соответствующего купонного дохода.
    Процентный доход по 1-му купону начисляется с календарного дня, следующего за датой начала размещения ОФЗ-ИН, до даты окончания 1-го купонного периода.
    Проценты по другим купонам начисляются с календарного дня, следующего за датой окончания предыдущего купонного периода, до даты окончания текущего купонного периода (срока погашения).
    NKD рассчитывается на основе общеизвестной ПАО Московская Биржа номинальной стоимости, установленной на дату совершения сделки. Округление НКД для данных ценных бумаг определяется согласно эмиссионной документации с точностью до 1 копейки (округление производится по правилам математического округления. В этом случае под правилом математического округления следует понимать метод округления, при котором значение целая копейка (целые копейки) не изменяется, если первая округляемая цифра равна от 0 до 4, и изменяется с увеличением на единицу, если первая цифра после округляемой цифры 5-9).

  3. Раскрытие информации на сайте Минфина
    Согласно Условиям выпуска и обращения ОФЗ-ИН Минфин раскрывает на сайте информацию о номинальной стоимости ОФЗ и индексе приведения к номинальной стоимости. стоимость ОФЗ на каждую календарную дату расчетного месяца не позднее, чем за 2 рабочих дня до его начала.
    Размер купонного дохода раскрывается Минфином одновременно с информацией о номинальной стоимости ОФЗ-ИН на соответствующий месяц, в котором будет произведена выплата купона.

    Предоставление информации в НРД
    В дату принятия в обслуживание выпуска Облигаций НКО ЗАО НРД в разделе Уведомления о ценных бумагах и событиях в организации опубликует:

    • информационное сообщение о приеме выпуска Облигаций в обслуживание;
    • Сообщение
    • (CHAN) — «Существенные изменения по ценной бумаге», в котором будет отражена Таблица значений номинальной стоимости Облигаций на предстоящий месяц.

    В дальнейшем сообщение CHAN будет отправляться депонентам НРД, имеющим остатки на момент отправки сообщения, и будет публиковаться на сайте НКО ЗАО НРД ежемесячно после раскрытия информации на официальном сайте НРД. Минфин России.

    Значение ежедневно изменяющейся стоимости номинальной стоимости выпуска будет отражено в системе депозитарного учета НРД и на сайте НРД в разделе «Обслуживаемые ценные бумаги» и на ДИСКЕ НРД в поле «Остаточная номинальная стоимость до погашения (в номинальном выражении). валюта)».

    В информационных услугах НКО ЗАО НРД, предоставляемых по соглашению о предоставлении информации, значение ежедневно изменяющейся стоимости номинальной стоимости выпуска также будет отражаться в поле Остаточная номинальная стоимость до погашения (в номинальной валюте) (maturity_value, MtrtyVal) .

    В файле NSD — SIR-NSD (например, SIR-NSD_Standart_A_v1_0_2015_07_09_01_04_24.zip) для OFZ-ID значение ежедневного изменения номинальной стоимости выпуска будет отражено в поле «Оставшаяся номинальная стоимость до погашения (в номинальная валюта) »(maturity_value) В поле face_value будет отображаться начальная стоимость номинальной стоимости облигации.

    В биржевом файле — MOEXurities_micex_state_bonds.zip для ОФЗ — IN ничего не меняется. В поле «FACEVALUE» будет транслироваться ежедневно изменяющаяся стоимость номинальной стоимости выпуска.В поле ACCINT — стоимость купона.

    Трансляция информации в шлюз и терминал биржи ММВБ Trade SE
    Информация об индексированном номинале передается в шлюз и доступна в торговом терминале MICEX Trade SE в таблице «Инструменты», где вы необходимо выбрать ОФЗ-В и щелкнуть правой кнопкой мыши. В открывшемся меню выберите пункт «Номинал и NKD», при этом откроется отдельное окно с данными об индексированной деноминации и NKD.
    Пример такого окна с данными теперь можно увидеть на стенде для прибора OFZ 46023. В столбце «Дата начала» указана дата, когда Минфин раскрыл информацию об индексированной номинальной стоимости за данный месяц.
    Внимание! Пример с инструментом ОФЗ 46023 служит только для создания общего представления о составе и структуре информации, представленной в окне «Номинал и НКД». В примере используются только тестовые данные, которые не имеют ничего общего с реальными данными.Значения, считающиеся тестовыми данными, могут не иметь под собой никакой логики или шаблона.

    Юридические лица 20% 15% 15% Физические лица 13% 0% 0% НПФ (1) 20% 15% 15% Нерезиденты Не проводится

    (1) налог взимается при уровне доходности, превышающей ставку рефинансирования Банка России

Облигации федерального займа для физических лиц — это высокодоходные ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов. Приобрести новые ОФЗ 3-го выпуска в 2018 году можно в Сбербанке и ВТБ с 15 марта по 14 сентября.

Облигации федерального займа или, как их раньше называли, «облигации государственного займа» — это не новый и не очень популярный финансовый инструмент.

Однако новость о том, что Минфин РФ планирует выпустить облигации федерального займа для физических лиц нового выпуска, произвела эффект разорвавшейся бомбы.

Не только продвинутые инвесторы, но и простые люди, ранее довольствовавшиеся открытием вкладов в банках, заинтересовались новыми «народными» облигациями ОФЗ-н.

Облигаций федерального займа в 2018 году представлены Минфином в качестве альтернативы банковским депозитам физических лиц, поскольку доходность ОФЗ-н сопоставима с процентными ставками по депозитам. И об их надежности говорить не приходится.

Сейчас размещаются ОФЗ-н под третий выпуск. Первый выпуск продавался с 26 апреля по 25 октября 2017 года. Второй — с 13 сентября 2017 года по 14 марта 2018 года.

Рассмотрим подробнее условия вложения денег в облигации нового федерального займа, доходность ОФЗ для физических лиц — 2018, а также расскажем, где и как можно купить «народные облигации» 3-го выпуска, выпущенные с марта этого года.

Облигации федерального займа — 2018: доходность и условия

Народные облигации федерального займа сильно отличаются от тех ценных бумаг, которые уже находятся в обращении в России. В чем их особенности?

Срок действия ОФЗ — 2018 г.

Облигаций федерального займа — 2018 выпущены сроком на 3 года. Физические лица, купившие ОФЗ-н, должны будут вернуть их государству через три года и получить деньги, вложенные под проценты. Дата начала размещения облигаций третьего выпуска: 15 марта 2018 года.Срок погашения — 24 марта 2021 г.

Кстати, совсем не обязательно бежать в банк и давиться в очереди, чтобы в этот день срочно продать облигации. По истечении срока предусмотрен автоматический возврат ОФЗ-н. Через 3 года деньги зачисляются на расчетный или брокерский счет инвестора в банке.

Конечно, владелец ОФЗ вправе передать их государству раньше трех лет, например, через год владения облигациями. Но его доход в этом случае будет намного ниже, чем через три года.Следовательно, возвращать ОФЗ-н государству в первый год после покупки будет невыгодно.

Словом, чтобы получить максимально возможный доход, владельцу ОФЗ-2018 нужно будет хранить их все три года.

Доходность облигаций федерального займа — 2018

облигаций федерального займа, выпущенных в марте — сентябре 2018 г., уже будут иметь относительно высокую процентную ставку.

Но для стимулирования долгосрочного вложения денег предусмотрено постепенное повышение процентной ставки.

Ставки и даты выплаты купона третьего выпуска ОФЗ-н

В результате ставка доходности без учета комиссий, а также при владении ОФЗ-н третьей эмиссии в течение 3 лет до даты погашения составит до 7,25% годовых.

Банки-агенты (Сбербанк и ВТБ) взимают с покупателя комиссию, размер которой будет зависеть от суммы сделки: 1,5% — при сумме сделки до 50 000 рублей, 1,0% — от 50 000 до 300 000 рублей… и 0,5% — от 300 тыс. руб. Аналогичные комиссии будут взиматься с инвесторов в случае предъявления облигаций к досрочному погашению.

Таким образом, чтобы получить максимальную выгоду от ОФЗ-н третьей эмиссии, их необходимо приобрести на сумму более 300 тысяч рублей и продержать до 24 марта 2021 года.

Рентабельность ОФЗ для физических лиц через три года превысит доходность, предлагаемую сегодня крупнейшими банками России.

Сколько стоят облигации федерального займа — 2018

Одна облигация федерального займа для физических лиц, выпущенная в марте — сентябре 2018 года, будет стоить 1000 рублей в первые два дня размещения, затем цена будет меняться в зависимости от рыночной ситуации.Стоимость будет публиковаться еженедельно на официальном сайте Минфина России. Когда физическое лицо покупает облигации, все условия (цена и доходность) фиксированы и больше не зависят от рыночных условий.

Приобрести облигации первого выпуска можно будет в течение 6 месяцев с даты размещения, после чего продажа этого выпуска прекратится и начнется продажа следующего выпуска. При этом инвестор сможет приобрести ценные бумаги на сумму от 30 тысяч рублей до 15 миллионов рублей за один выпуск.

Где и как покупать облигации федерального займа — 2018

Облигаций федерального займа для физических лиц, выпущенных в марте — сентябре 2018 г., можно приобрести только в Сбербанке и ВТБ.

Для покупки ОФЗ необходимо прийти в отделение Сбербанка или ВТБ, открыть там необходимые счета, подписать договор и, соответственно, стать владельцем ценных бумаг. Клиенты Сбербанка или ВТБ с личным кабинетом в интернет-банках могут делать это удаленно.

Третий выпуск «Народные облигации» поступил в банки 15 марта 2018 года.Дата окончания размещения облигаций: 14 сентября 2018 года.

Приобрести ОФЗ-2018 у посредников, частников или на бирже не удастся. Никаких пожертвований или вкладов в капитал они не делают. Также запрещено использовать их в качестве залога по кредиту.

Владелец ОФЗ сможет продать их только в том банке, в котором он их принял, без права передачи третьим лицам. ОФЗ можно передать другому лицу только по наследству. Это поможет избежать злоупотреблений.

Покупать облигации федерального займа для физических лиц в 2018 году или нет, каждый решает сам! Подробнее об условиях приобретения и выкупа ОФЗ-н у Сбербанка и ВТБ, а также из информационных сообщений Минфина РФ.

Сегодня в обращении в России находятся ранее выпущенные государственными ОФЗ. Эти облигации федерального займа бывают следующих типов:

  • ОФЗ-ПК (с переменным купоном) начали выпускать в 1995 году, а после кризиса 1998 года выпуск был прекращен.Купон выплачивался каждые шесть месяцев. Величина купонной ставки изменилась и определялась средневзвешенной доходностью ГКО за последние 4 сессии (торги).
  • ОФЗ-ПД (с постоянной доходностью) начали выпускать в 1998 году. Купон выплачивался один раз в год и был фиксированным на весь период обращения.
  • ОФЗ-ФД (с фиксированной доходностью) появилось в 1999 году. Они были выданы владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженных в 1998 году в порядке нововведения. Срок обращения 4-5 лет.Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30% в первый год, 10% в конце срока).
  • ОФЗ-АД (с погашением долга) периодическое погашение основной суммы долга.
  • ОФЗ-ИН (с индексированным номиналом) выпущено с 2015 года. Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги в Российской Федерации.

Это облигации федерального займа, которые могут стать альтернативой потерявшим доходность депозитам физических лиц.

Доходность облигаций федерального займа прошлых лет

По мнению аналитика ГК «Телетрейд» Марка Гойхмана, которого он выразил «Российской газете», население также могут заинтересовать облигации российского федерального займа с привязкой к инфляции (ОФЗ-ИН), появившиеся в 2015 году.

« Ставка дохода 2,5 процента плюс компенсация инфляции дает сочетание надежности и достаточной доходности по данным бумагам », — отмечает собеседник «Российской газеты».

Входной билет на этот рынок имеет абсолютное большинство — номинальная стоимость одной облигации — тысяча рублей.

Ольга Мещерякова, генеральный директор УК «Перамо», также рассказала «Московскому комсомольцу», что для новичка лучший вариант — облигации федерального займа или корпоративные облигации «первого эшелона» — самые надежные российские компании.

«Дефолт по таким ценным бумагам может произойти только в случае дефолта России и банкротства госкорпораций. Вероятность дефолта в нашей стране при нынешнем низком уровне госдолга практически равна нулю, то же самое можно сказать и об эмитентах первого уровня.Более того, если вспомнить дефолт Российской Федерации в 1998 году, когда пострадали держатели ГКО, мы увидим, что даже в такое тяжелое для страны время тот же «Газпром» погасил свои облигационные займы », — говорит Мещерякова.

Где физическое лицо может приобрести облигации федерального займа прошлых лет

Поскольку ОФЗ прошлых лет торгуются на бирже, необходимо открыть инвестиционный счет у брокера. Вы также можете приобретать облигации через открытые паевые инвестиционные фонды (OPIF), которыми управляют крупные управляющие компании.

Кстати, среди альтернатив банковским вкладам можно выделить инвестиционное и накопительное страхование жизни.

Здравствуйте. Сегодня я расскажу об ОФЗ — облигациях федерального займа. О том, что они из себя представляют, как их покупать и на что обращать внимание.

Если вы новичок и у вас нет опыта инвестирования, то вы можете использовать ОФЗ как самый простой и надежный инвестиционный инструмент, способный показать доходность выше, чем по банковским вкладам.В данном случае я не имею в виду ненадежные банки, в которых риск хранения денег чрезвычайно высок. Для инвестирования в облигации рекомендую использовать учетную запись IIS. Подробнее об этих учетных записях см. В.

.

Что такое ОФЗ?

Говоря простыми словами, облигация — это долговая ценная бумага. Если мы покупаем ОФЗ, то мы фактически ссужаем Минфину. Т.е. правительство РФ. Это самые надежные из существующих облигаций. Риск может быть связан, возможно, с дефолтом. Но тогда будет потеря капитала при хранении денег на банковском счете.Ситуация в стране пока достаточно стабильна, поэтому я не вижу такого риска.

Теперь об основных критериях, которые необходимо знать для покупки облигаций.

Каждая облигация имеет номинальную стоимость. Чаще всего это тысяча рублей. Но на рынке они обычно торгуются по цене выше номинала. Иногда ниже.

Например, облигация торгуется на уровне 110%. Это процент от номинала. То есть реальная стоимость этой облигации 1100 руб. На цены облигаций влияют многие рыночные факторы.

Следующий важный момент — купонный доход по облигациям. Это процент, который компания будет вам платить. В нашем случае Минфин. Купонный доход Ofz выплачивается чаще всего 2 раза в год. Эти средства, кстати, можно сразу же реинвестировать и покупать больше облигаций.

Например, для простоты расчета возьмем купонный доход в рублях — 100 рублей. Это значит, что каждые полгода вы будете получать 100 рублей.

По облигации также начислен купонный доход.Если взять 100 рублей и разделить на 182 дня (периодичность выплаты купона), то мы получим определенную сумму, которая ежедневно прибавляется к стоимости облигации. Если мы покупаем облигацию на 70 NKD, то это означает, что по этой облигации накоплен доход в размере 70 рублей, а осталось еще 30.

Это значит, что для покупки облигации нам нужна сумма (стоимость 1100 + ncd = 1170 рублей). Без учета комиссий. Вы можете посмотреть видео под статьей, как купить облигацию в Quick и какие виды купонных выплат существуют.

Как купить облигации?

Для начала необходимо открыть счет у брокера. Читайте дальше, добавляйте тарелку со связками в быстром темпе. Окно создания — текущие торги — облигации. Выбираем нужную нам облигацию и покупаем ее как обычный актив. Обратите внимание на быструю цену, по которой вы покупаете. Если объем слишком большой, то можно купить по не очень выгодной цене. Также обратите внимание на срок погашения и доходность облигации. Считайте, что это эффективная отдача. На самом деле доходность будет немного ниже указанной.

Если вы купили облигацию, и ее стоимость очень сильно упала, то в этом случае вам придется дождаться срока погашения, чтобы не потерять при продаже по невыгодной цене. Выкуп будет по номинальной стоимости. Но большое падение маловероятно. Подробнее о том, как покупать, смотрите в видео ниже. Если вас интересует тема инвестирования, то оставляйте комментарии и темы для следующих статей. Подпишитесь на новости сайта (кнопка подписки сбоку).

С уважением, Станислав Станишевский.

Федеральный заем представляет собой долговые ценные бумаги, выпущенные Правительством Российской Федерации в лице Министерства финансов. Считается самым надежным инструментом на российском финансовом рынке: процентная ставка по ОФЗ часто используется как безрисковая. Стать владельцем ценных бумаг может любой желающий — физические и юридические лица, российские и иностранные граждане.

Преимущества инвестирования в ОФЗ

  • Надежность. Поскольку эмитентом является само государство, облигации федерального займа считаются образцом безрисковых активов среди российских финансовых инструментов.
  • Потенциально высокая ликвидность. Государственные облигации всегда ценны, поэтому при необходимости их легко продать. Кстати, накопленный доход при продаже облигаций не теряется.
  • Разные сроки погашения. Одни ОФЗ окупаются за несколько месяцев, другие — за годы и даже десятилетия.
  • Разнообразие по типу дохода. Российские ОФЗ делятся на несколько типов по типу купонной выплаты и номинальной стоимости. Это позволяет выбрать подходящий тип облигаций, ориентируясь на собственную стратегию и текущую экономическую ситуацию.
  • Налоговые льготы. Если инвестор — физическое лицо, купонный доход по облигациям федерального займа не облагается налогом, а также в некоторых выпусках значительно превышает ставки по корпоративным облигациям и депозитам.
  • Низкий порог входа. Цена одной облигации федерального займа, как правило, составляет около тысячи рублей.

Характеристики ОФЗ

Одной из ключевых особенностей государственных облигаций является документарный выпуск с обязательным централизованным хранением. Каждый выпуск подтверждается сертификатами, которые хранятся в Минфине и депозитарии.

Генеральным агентом по погашению, обмену, хранению и обслуживанию выпусков государственных облигаций является Центральный банк России. Это означает, что ОФЗ не выпускаются в бумажном виде, «в кассе». Они зарегистрированы у собственника в реестре ЦБ в виде электронных номеров.

Стоимость облигаций федерального займа состоит из двух составляющих:

  1. Номинал. Абсолютное большинство облигаций имеют номинальную стоимость 1 000 рублей. Цена покупки одного ОФЗ составляет определенный процент от номинальной стоимости.Например, 95% — если цена облигации ниже номинала, 100% — если равна, 105% — выше. Цены зависят от различных рыночных факторов.
  2. Накопленный купонный доход. Чаще всего этот показатель фиксированный, но есть ОФЗ с плавающим купоном. Купонный доход начисляется ежедневно, выплаты — несколько раз в год.

Типы ОФЗ

В зависимости от срока погашения долга облигации федерального займа бывают долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными.

Кроме того, ОФЗ различаются способом выплаты купона и номинальной стоимости.По типу купонной выплаты существует три типа облигаций:

  1. С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это означает, что величина купона постоянна на протяжении всего периода обращения ценной бумаги. Купон выплачивается раз в полгода.
  2. С фиксированной купонной доходностью (ОФЗ-ФД). В этом случае стоимость купона может измениться, но заранее известно, как именно. Например, первые пару лет купонная доходность составляет 7% от номинала, в последующие годы — 6%.Примером этого являются амортизационные облигации.
  3. Переменный купон (ОФЗ-ПК). Это означает, что купон привязан к плавающей процентной ставке (например, RUONIA — ставки по однодневным межбанковским кредитам 28 крупнейших банков) или официальной инфляции. Для ОФЗ-ПК известен только текущий купон, и каждый следующий купон рассчитывается в зависимости от среднего значения RUONIA за последние шесть месяцев. Таким образом, с повышением ставок на денежном рынке купонная доходность ОФЗ-ПК также растет, и наоборот.

По номинальной стоимости существует два типа облигаций:

  1. С лицевой амортизацией (ОФЗ-АД). Это означает, что купюра выкупается не сразу, а постепенно — частями. Причем график погашения определяется заранее: через равные промежутки времени или с перерывами, равными или неравными частями.
  2. С лицевой индексацией (ОФЗ-ИН). Пересчет происходит ежедневно, информация о текущем и будущем номинале публикуется на сайте Минфина за месяц вперед.Дата публикации — не менее чем за два рабочих дня до начала нового месяца.

Доходность облигаций федерального займа

Доходность государственных облигаций ОФЗ состоит из двух компонентов: купонного дохода и дохода от продажи / погашения. Сегодня доходность по облигациям составляет порядка 8-12% годовых.

Прибыльность последней сделки может отличаться от текущей, поэтому лучше указать этот параметр в книге заявок информационно-торговой системы (например, ITS QUIK).Также следует помнить, что для ОФЗ-ПК доходность рассчитывается не на момент погашения, а на дату выплаты последнего известного купона. Некоторые инвесторы рассчитывают доходность ОФЗ с помощью специальной программы — калькулятора облигаций.

Государственные облигации облагаются налогом по ставке 13%. Начисляется на разницу между стоимостью покупки и продажи (выкупа) ОФЗ. Более того, помимо стоимости самой облигации, цены покупки и продажи включают накопленный купонный доход (ACI), выплаченный или полученный вами, и транзакционные издержки.При этом купонный доход не облагается налогом и, соответственно, не участвует в расчете финансового результата.

Как инвестировать в ОФЗ?

Облигации федерального займа продаются и покупаются на Московской бирже. Но покупать ОФЗ напрямую физическое лицо не сможет: вся деятельность частных инвесторов на бирже осуществляется через посредников — брокеров. Поэтому первым делом нужно выбрать брокерскую компанию и заключить с ней договор.

1.Откройте брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (IIA). Это можно сделать онлайн, заполнив заявку на сайте Открывающего брокера.

2. Установите на свой персональный компьютер специальную программу — торговый терминал (например, тот же QUIK).

3. Пополните счет. Необязательно сразу ставить на нее огромные суммы: цена одной облигации около 1000 рублей.

4. Готовимся к покупке. Работать с ценными бумагами будет удобнее, если вы создадите в торговом терминале текущую таблицу параметров и добавите в нее класс «T + Bonds».Визуальная таблица необходима для того, чтобы оперативно оценивать такие важные параметры, как текущий номинал, количество дней до даты погашения, цены спроса и предложения, количество и объем транзакций, а также данные купонов.

5. Купить ОФЗ. Для этого откройте книгу заказов в терминале и нажмите на желаемую цену покупки в зеленом секторе (цены продажи показаны красным). Помните, что цены на гособлигации отображаются в процентах от номинала: например, цена 97,20% означает, что при номинальной стоимости 1000 рублей стоимость ОФЗ составляет всего 972.В окне заявки вы можете установить желаемую цену и количество облигаций.

Когда все данные будут заполнены, программа покажет, сколько нужно заплатить за облигацию с учетом ACI и комиссии. Чтобы купить облигацию федерального займа, вам нужно нажать «Да». Аналогичным образом можно продать облигацию.

После покупки облигации номинальная стоимость и купонный доход будут зачислены на зарегистрированный счет инвестора — брокерский или банковский. Тем, кто планирует покупать ОФЗ на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и тратить купонный доход, необходимо предупредить брокера о переводе купонов на банковский счет — вы не можете вывести деньги из ИИС, не закрыв его.

Поговорим о методах оценки безрисковой доходности. Безрисковая ставка является неотъемлемой частью многих финансовых моделей: средневзвешенной стоимости капитала (WACC), модели оценки капитальных активов (CAPM), коэффициентов эффективности инвестиционных проектов (NPV, DPI, DPP) и т. Д. разные инвестиционные проекты друг с другом по доходности.

Безрисковая норма прибыли. Определение

Безрисковая ставка (англ. Risk Free Rate) Это норма доходности, которую можно получить по финансовому инструменту, кредитный риск которого равен нулю.Вместо финансового инструмента может быть использован актив с максимальной степенью финансовой надежности, риск банкротства которого минимален. Следует отметить, что хотя и рассматривается доходность абсолютно надежного финансового инструмента, на практике финансовые риски существуют всегда.

Цель использования безрисковой процентной ставки

Безрисковая процентная ставка используется инвесторами для оценки минимально возможного уровня доходности своих инвестиций.Если инвестиционный проект приносит доходность ниже безрисковой, то этот проект отклоняется, так как уровень его рисков выше, чем уровень риска для безрисковых активов. Поэтому при оценке инвестиционных проектов инвесторы включают в ставку дисконтирования как безрисковую процентную ставку, так и дополнительную премию за риск. Ниже приведена формула расчета ставки дисконтирования (ожидаемой доходности) с надбавкой за риск.

Ставка дисконтирования = Безрисковая процентная ставка + премия за риск

Премия за риск может включать различные производственные, технические, макроэкономические, отраслевые и другие риски.Поскольку безрисковая норма доходности включается в ставку дисконтирования, она используется во многих финансовых и инвестиционных моделях:

  • В моделях оценки эффективности инвестиционных проектов ( NPV, PI, DPP )
  • В моделях оценки затрат ( WACC, CAPM, DCAPM, G-CAPM и т. Д. )

Существующие методы оценки безрисковой процентной ставки

Рассмотрим существующие современные подходы и методы оценки безрисковой процентной ставки на основе:

  • Возврат по банковским вкладам.
  • Доходность государственных ценных бумаг.
  • Доходность по ценным бумагам иностранных государств.
  • Процентная ставка рефинансирования ЦБ РФ.
  • Процентная ставка по межбанковским кредитам.

Разберем подробнее на практике, как рассчитать безрисковую процентную ставку с помощью этих методов.

Расчет безрисковой процентной ставки по доходности банковского депозита

В практике инвестиционного анализа доходность банковских вкладов иногда принимается за безрисковую ставку.Это самый простой и быстрый способ оценить процентную ставку. Как правило, они используют проценты по вкладам в самых надежных банках РФ: Сбербанке (более половины акций принадлежит государству), Альфа-Банке, Газпромбанке и т. Д. Итак, рассмотрим подробнее как быстро оценить безрисковую процентную ставку по банковским вкладам. Для этого воспользуемся сервисом banki.ru. Выберем раздел «Банки России».

Выбор самых надежных банков

Как видим, первые три места занимают следующие банки: Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк.Эти банки имеют максимальный рейтинг надежности и имеют процентные ставки по депозитам 10-12%. Эти процентные ставки можно считать безрисковыми. Следует отметить, что ставки варьируются в зависимости от экономической ситуации, поэтому размер безрисковых ставок меняется.

Расчет безрисковой ставки по доходности по государственным ценным бумагам — ГКО и ОФЗ

В этом методе безрисковая ставка доходности соотносится с доходностью государственных ценных бумаг (ГКО — государственные краткосрочные бескупонные облигации, ОФЗ — облигации федерального займа).Данные долговые обязательства выпущены Министерством финансов Российской Федерации и обладают высшей степенью финансовой надежности. Для определения данной доходности необходимо перейти на сайт ЦБ РФ «Рыночные ставки ГКО-ОФЗ». Всегда следует иметь в виду, что этот показатель сильно варьируется в контексте финансовых кризисов.

Для определения процентной ставки по государственным ценным бумагам перейдите в раздел «Базы данных» и выберите на официальном сайте ЦБ РФ подраздел «Рыночные ставки ГКО-ОФЗ».На рисунке ниже показан результат определения безрисковой процентной ставки по доходности ГКО-ОФЗ. В настоящее время это 14,5%.

Расчет безрисковой ставки исходя из доходности государственных облигаций иностранных государств

Следующий метод, который часто используется на практике, — это корреляция безрисковой ставки с доходностью государственных облигаций США за 10 или 30 лет. Экономика США оценена международными рейтинговыми агентствами Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch как наиболее надежная, кредитный рейтинг страны — AAA.Для получения доходности по гособлигациям США воспользуемся сервисом investfuture.ru. В разделе «Макроэкономика» выберите раздел «Доходность государственных облигаций».

Использование сервиса InvestFuture для расчета безрисковой ставки

Следующая форма будет выпущена для стран-лидеров и средней доходности десятилетних государственных облигаций. Можно выделить самые надежные страны — США, Великобританию и Японию. В результате безрисковая процентная ставка равна доходности по облигационным займам и колеблется от 0.От 45 до 2,05%.

Если выбрать страну отдельно, можно проанализировать динамику изменения процентной ставки по годам. Как видно из рисунка ниже, процентная ставка по 10-летним государственным облигациям США колебалась в пределах от 1,5 до 3% за последние два года.

Изменение доходности государственных облигаций США (безрисковая ставка)

Расчет безрисковой процентной ставки по ставке рефинансирования

Следующий способ оценить безрисковую процентную ставку — сравнить ее со ставкой рефинансирования.Ставка рефинансирования — это процентная ставка, по которой ЦБ РФ ссужает коммерческие банки … Информацию о ставке рефинансирования ЦБ РФ можно получить на сайте. Для этого в главном меню сайта выберите раздел «Статистика» и в нем «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России и индикаторы ликвидности банковского сектора».

В открывшемся окне вверху будет ссылка на статистику изменения ставки рефинансирования.На данный момент ставка рефинансирования составляет 8,25%. Эта ставка может использоваться как безрисковая процентная ставка.

Ставки рефинансирования ЦБ РФ (безрисковая ставка)

Расчет безрисковой процентной ставки по межбанковским кредитам

Следующий способ оценки безрисковой процентной ставки — соотнести ее со ставками по межбанковским кредитам — MIBOR, MIBID, MIACR. Эти ставки рассчитываются Центральным банком Российской Федерации с 1996 года и представляют собой средние ссуды ведущих российских банков другим банкам.Для расчета ставок перейдите на официальный сайт ЦБ РФ в раздел «Ставки межбанковского кредитного рынка». На рисунке ниже представлена ​​процентная ставка MIBID (средние заявленные ставки по привлечению кредитов московскими банками), по которой ведущие банки предоставляют кредиты другим участникам банковского рынка.

Расчет безрисковой процентной ставки доходности по размеру межбанковских кредитов

Аналогично ниже, процентные ставки для MIBOR, MAICR и т. Д.показаны. По результатам анализа рынка межбанковского кредитования безрисковая ставка составила 16,36%.

Анализ методов и оценка безрисковых процентных ставок

В таблице ниже представлено сравнение безрисковых процентных ставок для рассмотренных методов. Как видим, ставка находится в диапазоне от 8,25 до 16,35%. Поэтому при анализе оценки эффективности вложений необходимо учитывать минимальный уровень безрисковой ставки как критерий исключения неэффективных вложений.

Метод расчета безрисковой процентной ставки по Безрисковая процентная ставка
Возврат банковских вкладов. 10–12%
Доходность по государственным ценным бумагам. 14,5%
Доходность по ценным бумагам иностранных государств. 2% в валюте
Ставка рефинансирования ЦБ РФ. 8,25%
Процентная ставка по межбанковским кредитам. 16,35%

Сводка

Существует множество различных методик расчета и оценки безрисковой ставки, в этой статье мы рассмотрели наиболее часто используемые в финансовой и инвестиционной практике. Безрисковая процентная ставка — это минимально допустимый уровень инвестиций в конкретный инвестиционный проект. Любая безрисковая процентная ставка не гарантирует 100% надежности вложений, потому что финансовые риски существуют всегда и везде.Используйте эти методы в своем инвестиционном анализе, с вами был Иван Жданов.

Скидка. Облигации федерального займа (ОФЗ)

Продажа государственных долговых ценных бумаг инвесторам может служить различным целям. Привлеченные средства покрывают дефицит бюджета, финансируют государственные инвестиционные программы и проекты.

В России управление государственным долгом осуществляется Правительством, которое устанавливает максимальный размер государственного долга на следующий финансовый год, утверждает общие условия выпуска и обращения государственных долговых ценных бумаг, а также принимает другие ключевые решения по этому поводу. проблема.Но непосредственно выпуск и обслуживание выпусков государственных облигаций осуществляется от своего имени Министерством финансов с привлечением Банка России в качестве генерального агента.

Объемы планируемых заимствований регулярно публикуются на официальном сайте Минфина и доступны для ознакомления всем желающим. Непосредственно первичное размещение ОФЗ происходит через аукционы, которые обычно проводятся еженедельно каждую среду.

Точное расписание следующего квартала офис также публикует на сайте. Однако в некоторых случаях, когда рыночные условия не позволяют привлечь средства в требуемом размере, аукцион может быть отменен, о чем сообщается в соответствующем пресс-релизе.

Форма проведения аукциона позволяет оценить реальные рыночные условия и понять, под какую доходность инвесторы готовы ссудить государству. Высокий уровень спроса позволяет государству рассчитывать на более низкие проценты по кредитам, а низкий спрос, наоборот, говорит о необходимости дать инвестору более высокую доходность или дождаться более подходящей рыночной ситуации.

Кто участвует в аукционах Минфина

Покупателями долговых ценных бумаг на первичном рынке являются в основном крупные институциональные и частные инвесторы, которые из-за размера своего капитала не могут покупать ценные бумаги на вторичном рынке без потери прибыльности.Инвесторы также могут рассчитывать, что из-за низкого спроса аукцион сможет получить лучшие условия, чем на вторичном рынке.

Теоретически в аукционе может принять участие любой желающий. Однако на практике брокеры и банки, предоставляющие клиентам доступ к аукционам Минфина, могут устанавливать определенные ограничения по минимальному размеру капитала или предоставлять такую ​​услугу только отдельной категории клиентов.

Обычному частному инвестору, объем вложений которого не превышает 20-30 млн руб., Ликвидности по большинству выпусков ОФЗ вполне достаточно для покупки ценных бумаг на вторичном рынке.Если вы работаете с более значительными суммами или ожидаете более высокой прибыльности, вы можете связаться со своим брокером, чтобы принять участие в аукционе.

Как проходит аукцион

Аукцион проводится через специальную торговую систему на базе инфраструктуры Московской биржи. За день до аукциона на сайте биржи публикуется пресс-релиз, в котором указываются выпуски ценных бумаг, выставленных на аукцион, время подачи заявок и другие особенности.Как правило, Минфин предлагает на аукционах два-три выпуска ОФЗ с разными сроками погашения.

Участники торгов могут подавать заявки двух типов: конкурентные и неконкурентные. Конкурсные заявки исполняются исключительно по цене, указанной в заявке, и не могут быть полностью или частично удовлетворены эмитентом. Неконкурентные заявки удовлетворяются по средневзвешенной цене аукциона при наличии оферты.

Почему аналитики следят за аукционами Минфина

По результатам аукциона биржа публикует результаты.На основе сформированной на аукционе средневзвешенной доходности участники рынка оценивают справедливую доходность ценных бумаг и общие настроения на рынке.

Значительное превышение спроса над объемом размещения или дисконт доходности аукциона по сравнению с ценой на вторичном рынке — данные факторы указывают на высокий спрос и возможное снижение доходности по ценным бумагам в будущем. Также имеет значение, какие ценные бумаги со сроком погашения пользуются большим спросом.

Напротив, если выпуск не был полностью размещен, размещен с премией доходности или аукцион был вообще отменен, то это явный сигнал рынку о том, что спрос на ценные бумаги низкий, а рыночная доходность — справедливая. может быть выше, чем предлагает правительство.

Галактионов Игорь
БКС Брокер

Минфин целый месяц не предлагал покупателям госдолг, но на фоне роста цен на нефть и укрепления рубля вчера попытался разместить два выпуска по 10 млрд каждый со сроком погашения в 2021 и 2024 годах. аукционы не увенчались успехом. Более того, тот, по которому размещались ОФЗ со сроком погашения в 2021 году, был признан недействительным из-за отсутствия заявок по приемлемой цене, сообщают «Вести».Финансы ».

Глава министерства Антон Силуанов уже прокомментировал ситуацию: «Как мы уже говорили, если условия нас не устраивают, мы не пойдем (на рынок). Пока рынок не успокоится, зачем нам дорогие заимствования », — сказал« Финмаркет »Антон Силуанов. Он подчеркнул, что Минфин готов продлить паузу, если ситуация на рынке не изменится.

Такие результаты указывают на отсутствие спроса на рискованные инструменты со стороны инвесторов, — объясняет Михаил Мащенко, аналитик eToro в России и СНГ.Игроки рынка продолжают беспокоиться о глобальном экономическом росте, а накануне размещения ОФЗ нервную ситуацию на рынках пошатнуло решение правительства Италии по бюджету. Однако на данный момент европейцам удалось прийти к консенсусу, и, скорее всего, если бы аукционы состоялись всего на несколько дней позже, они были бы менее катастрофическими.

В текущих рыночных условиях особых успехов от Минфина никто не ждал, но если история повторится при очередном размещении, давление на национальную валюту значительно усилится, уверен Михаил Мащенко.По его прогнозам, в текущих условиях российская валюта вполне может укрепиться до 65,50 рубля за доллар при значительном росте цен на нефть. В целом эксперт уверен, что неудачный аукцион не должен существенно повлиять на обменный курс в долгосрочной перспективе, поскольку ситуация на нефтяном рынке и поведение доллара, который сейчас укрепляется по отношению к основным валютам, имеют негативные последствия. гораздо большее влияние на рубль.

Екатерина Туманова, руководитель аналитического отдела FinIst, совершенно иначе объясняет низкий спрос на российские долговые бумаги.Скорее всего, по ее словам, фактор, повлиявший на слабый спрос, не изменился за месяц без размещения облигаций. Речь идет о санкционной риторике.

Это частичное размещение на 20 млрд рублей нельзя считать неудачным, уверена Екатерина Туманова. Это просто «прощупывание ситуации», показавшее, что инвесторы еще не готовы вкладывать средства в Россию. Это событие вряд ли повлияет на курс рубля, поскольку для процедуры размещения ОФЗ общая сумма в 20 млрд — это небольшая номинальная стоимость.

Антон Силуанов уже объявил о сокращении программы заимствования. Думаю, говорит аналитик, Минфин уже думает, откуда брать заимствования. В конце концов, рынок ОФЗ — не единственный источник дохода. «В качестве альтернативы стандартному размещению ОФЗ они могут предложить нашим российским компаниям выкупить долговые ценные бумаги в добровольно-принудительном порядке», — сказала она.

Среднесрочные бумаги — необходимый инструмент для финансирования дефицита бюджета, поскольку позволяют решить проблему рефинансирования краткосрочных выпусков на относительно длительный период.Предпосылки для создания рынка среднесрочных ценных бумаг в России появились с наступлением экономической стабилизации к лету 1995 года.

Основным видом среднесрочных ценных бумаг в России являются облигации федерального займа (ОФЗ). Особенностями ОФЗ являются использование безбумажной (электронной) технологии, плавающий купонный доход, среднесрочный период обращения и номинальный характер бумаги.

Облигация федерального займа (ОФЗ) — это государственная зарегистрированная купонная ценная бумага со сроком погашения более 1 года, дающая право держателю получать процентный доход, начисленный на номинальную стоимость облигации и сумму основного долга (номинальная стоимость иной имущественный эквивалент) оплачивается при погашении ОФЗ.

Эмитент ОФЗ — Министерство финансов Российской Федерации от имени Российской Федерации. ОФЗ выпускаются периодически отдельными выпусками в соответствии с Общими условиями выпуска и обращения облигаций федерального займа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. Общий объем выпуска ОФЗ определяется Министерством финансов Российской Федерации. Российской Федерации в рамках федеральных законов о государственном внутреннем долге о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

ОФЗ выпущены в бездокументарной форме. Учет облигаций и, соответственно, их владельцев осуществляется в виде проводок на счетах депо. Каждый выпуск выпускается с глобальным сертификатом в двух экземплярах, имеющих одинаковую юридическую силу, один из которых хранится в Министерстве финансов Российской Федерации, другой — в депозитарии. В глобальном сертификате указываются: объем выпуска, размер купонного дохода или порядок его расчета, дата размещения, дата погашения, даты выплаты купонного дохода и ограничения на долю от объема выпуска, приобретенную некоммерческими организациями. жители.Минфин РФ по согласованию с ЦБ утверждает условия отдельных выпусков ОФЗ.

ОФЗ размещены через аукцион и торговые сессии. выполняет функции генерального агента по обслуживанию выпусков ОФЗ и регулирует по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации вопросы размещения и обращения ОФЗ, в т.ч. осуществляет выплату купонного дохода и погашение облигаций за счет средств эмитента. Денежные расчеты по операциям с ОФЗ осуществляются через Центральный банк России и его территориальные отделения, а также другие кредитные организации в порядке, определяемом Центральным банком России по согласованию с Минфином Российской Федерации.

Доходность федеральных облигаций

Эффективная доходность к погашению облигаций федерального займа определяется из следующего уравнения (доходность рассчитывается приближенными численными методами) | 21 |:

  • P — цена в процентах от номинала;
  • А — накопленный купонный доход на момент приобретения выпуска;
  • t i — срок до выплаты i-го купона;
  • C i — размер i-го купона в процентах от номинальной стоимости;
  • N — номинальная стоимость выпуска;
  • T — срок до погашения облигации;
  • г — эффективная годовая доходность ОФЗ к погашению, выраженная в долях.

Размещение ОФЗ и заключение всех сделок с ними осуществляется через организации, уполномоченные ЦБ РФ на осуществление депозитарной и дилерской деятельности с ОФЗ. С 1 апреля 1998 года Национальный депозитарный центр выполняет функции депозитария ОФЗ.

Размещение облигаций и заключение всех сделок с ОФЗ на вторичном рынке осуществляется через торговую систему ММВБ.Информация о следующем выпуске ОФЗ объявляется не позднее, чем за 7 дней до даты его размещения. Выпуск считается состоявшимся, если в процессе размещения было продано не менее 20% от количества размещаемых ОФЗ. Центральный банк России по указанию Минфина России может дополнительно продавать ОФЗ, не проданные в период размещения отдельной эмиссии, и досрочно выкупать ОФЗ на вторичном рынке (в течение торговая сессия).

О динамике обращения облигаций федерального займа по отдельным выпускам можно судить по рис. 1. В 1995 году был осуществлен первый выпуск облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Размер купонного дохода, определяемый исходя из доходности по ГКО и рассчитываемый отдельно для каждого купонного периода, объявляется по первому купону не позднее, чем за 7 дней до даты начала размещения, по последующим купонам — не позднее чем за 7 дней. до даты выплаты дохода по предыдущему купону… Максимальный срок погашения в 1995-1998 гг. ОФЗ-ПК — 3 года, купонный период — 3 и 6 месяцев. С 1 января 1998 года номинальная стоимость ОФЗ-ПК составляет 1 000 рублей.

Объем ОФЗ-ПК в обращении увеличился с 8 млрд руб. (в номинале) на 1 января 1996 г. до 47,6 млрд руб. на 1 января 1998 г.

Доля их в общем внутреннем долге, номинированном в ценных бумагах, составляла в этот период от 11 до 14%.

Новый выпуск ОФЗ-ПК находился в обращении в период 2000-2003 гг.на сумму более 24,1 млрд руб., что составляет 4-5% во внутренней структуре. Окончательно погашение ОФЗ-ПК состоялось в 2006 году.

Рисунок: 1. Структура выпусков ОФЗ в 1995-2011 гг.

В 1996 году Министерство финансов Российской Федерации начало выпуск облигаций федерального займа с постоянной купонной доходностью (ОФЗ-ПД). Размер объявленного купонного дохода при выпуске ОФЗ-ПД является постоянным и действует в течение всего периода обращения данных облигаций (для всех купонов).Срок обращения ОФЗ-ПД составляет от 2 до 15 лет, купонный период — 3, 6 и 12 месяцев. С 1 января 1998 года номинальная стоимость ОФЗ-ПД составляет 1 000 рублей. ОФЗ-ПД сразу заняли заметное место на развивающемся рынке государственных ценных бумаг. По состоянию на 1 января 1998 г. общий объем размещенных ОФЗ-ПД по номинальной стоимости уже составлял 115,8 млрд руб., Или 26% от общего объема, выраженного в ценных бумагах внутреннего государственного долга, на 1 января 2000 г. — 402,2 млрд руб. тереть. (76%).В период с 2000 по 2004 год объем ОФЗ-ПД снизился до 43,3 млрд рублей. (6%). Но с 2005 г. по настоящее время Минфин РФ продолжает наращивать выпуск данного вида облигаций, и по состоянию на 1 января 2011 г. на рынке находились ОФЗ-ПД на общую сумму 1823,7 млрд руб., Что составило более 51% от общего объема государственного внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах.

Третий вид — облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) — размещаются Минфином РФ с 1998 года.По состоянию на 1 января 1999 г. общий объем ОФЗ-ФК в обращении составил 112,56 млрд руб. Доля в структуре внутреннего долга составила около 23%, что сделало этот вид облигаций вторым по значимости на рынке после ОФЗ-ПД. Выпуск ОФЗ-ФК увеличивался до 2002 г., и по состоянию на 1 января 2003 г. в обращении находились ОФЗ-ФК на сумму 207,1 млрд руб., Что составляло 32% от общей суммы государственного внутреннего долга, номинированного в ценных бумагах.

С 2003 года объем ОФК-ФК в обращении ежегодно снижается, уступая место более долгосрочным видам облигаций федерального займа в структуре долга.С 2004 года он уменьшился в шесть раз и на 1 января 2009 года составил 33,8 млрд рублей, или около 2,5% в структуре внутреннего долга. В 2009 году ОФЗ-ФК были окончательно аннулированы.

В 2002 г. впервые размещены долгосрочные инструменты — федеральный заем с погашением долга (ОФЗ-АД) со сроком погашения более пяти лет на сумму 42,3 млрд руб. По номиналу. (6,5%), что позволило увеличить дюрацию государственного долга и избежать нежелательных пиков нагрузки на федеральный бюджет в 2003-2005 гг.

В настоящее время ОФЗ-АД является наиболее значимым долгосрочным инструментом государственного внутреннего долга. За весь период (с 2002 г.) объем данного вида ОФЗ в обращении увеличился более чем в 25 раз, достигнув на 1 января 2011 г. 1 079,58 млрд руб., Что составляет более 30% от общего объема государственного внутреннего долга. , выраженные в ценных бумагах.

В целом можно отметить, что облигации федерального займа продолжают оставаться основным внутренним источником привлечения средств в федеральный бюджет на возвратной основе (см. Приложения А и Б).Доля ОФЗ в общих доходах федерального бюджета от размещения государственных ценных бумаг за период с 2001 по 2006 год увеличилась с 25 до 100%, или с 14 миллиардов до 185 миллиардов рублей. В 2007 г. выручка от размещения ОФЗ составила 245 млрд руб., Но удельный вес снизился до 83%; в 2011 году — 1 046,3 млрд руб. (81%). Эти структурные изменения объясняются появлением в обращении с 2006 года нерыночных ценных бумаг нового типа — государственных сберегательных облигаций, направленных на сбережение и капитализацию целевых пенсионных накоплений.

Таким образом, постепенно меняется сама идеология государственных внутренних заимствований. Помимо решения фискальных проблем, долговые инструменты теперь используются для социально-экономического регулирования.

Федеральный заем представляет собой долговые ценные бумаги, которые выпускаются Правительством Российской Федерации в лице Министерства финансов. Считается самым надежным инструментом на российском финансовом рынке: процентная ставка ОФЗ часто используется как безрисковая. Стать владельцем ценных бумаг может любой желающий — физические и юридические лица, российские и иностранные граждане.

Преимущества инвестирования в ОФЗ

  • Надежность. Поскольку эмитентом является само государство, облигации федерального займа считаются образцом безрисковых активов среди российских финансовых инструментов.
  • Потенциально высокая ликвидность. Облигации государственного займа всегда в цене, поэтому их легко продать при необходимости. Кстати, накопленный доход при продаже облигаций не теряется.
  • Разные сроки погашения. Одни ОФЗ окупаются за несколько месяцев, другие — за годы и даже десятилетия.
  • Разнообразие по типу дохода. Российские ОФЗ делятся на несколько типов по типу купонной выплаты и номинальной стоимости. Это позволяет выбрать подходящий тип облигаций, ориентируясь на собственную стратегию и текущую экономическую ситуацию.
  • Налоговые льготы. Если инвестор — физическое лицо, купонный доход по облигациям федерального займа не облагается налогом, а также в некоторых выпусках значительно превышает ставки по корпоративным облигациям и депозитам.
  • Низкий порог входа.Цена одной облигации федерального займа, как правило, составляет около тысячи рублей.

Характеристики ОФЗ

Одной из ключевых особенностей государственных облигаций является выпуск в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Каждый выпуск подтверждается сертификатами, которые хранятся в Минфине и депозитарии.

Центральный банк России является генеральным агентом по погашению, обмену, хранению и обслуживанию выпусков государственных облигаций. Это означает, что ОФЗ не выпускаются в бумажном виде, «в кассе».Они зарегистрированы у собственника в реестре ЦБ в виде электронных номеров.

Стоимость облигаций федерального займа состоит из двух составляющих:

  1. Номинал. Абсолютное большинство облигаций имеют номинальную стоимость 1 000 рублей. Цена покупки одного ОФЗ составляет определенный процент от номинальной стоимости. Например, 95% — если цена облигации ниже номинала, 100% — если равна, 105% — выше. Цены зависят от различных рыночных факторов.
  2. Накопленный купонный доход.Чаще всего этот показатель фиксированный, но есть ОФЗ с плавающим купоном. Купонный доход начисляется ежедневно, выплаты — несколько раз в год.

Типы ОФЗ

В зависимости от срока погашения долга облигации федерального займа бывают долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными.

Кроме того, ОФЗ различаются способом выплаты купона и номинальной стоимости. По типу купонной выплаты существует три типа облигаций:

  1. Постоянный купон (ОФЗ-ПД). Это означает, что величина купона постоянна на протяжении всего периода обращения ценной бумаги.Купон выплачивается раз в полгода.
  2. С фиксированной купонной доходностью (ОФЗ-ФД). В этом случае стоимость купона может измениться, но заранее известно, как именно. Например, первые пару лет купонная доходность составляет 7% от номинала, в последующие годы — 6%. Примером этого являются амортизационные облигации.
  3. Переменный купон (ОФЗ-ПК). Это означает, что купон привязан к плавающей процентной ставке (например, RUONIA — ставки по однодневным межбанковским кредитам 28 крупнейших банков) или официальной инфляции.Для ОФЗ-ПК известен только текущий купон, а каждый следующий рассчитывается в зависимости от среднего значения RUONIA за последние шесть месяцев. Таким образом, с повышением ставок на денежном рынке купонная доходность ОФЗ-ПК также растет, и наоборот.

По номинальной стоимости существует два типа облигаций:

  1. С лицевой амортизацией (ОФЗ-АД). Это означает, что купюра выкупается не сразу, а постепенно — частями. Причем график погашения определяется заранее: через равные промежутки времени или с перерывами, равными или неравными частями.
  2. С лицевой индексацией (ОФЗ-ИН). Пересчет происходит ежедневно, информация о текущем и будущем номинале публикуется на сайте Минфина за месяц вперед. Дата публикации — не менее чем за два рабочих дня до начала нового месяца.

Доходность облигаций федерального займа

Доходность государственных облигаций ОФЗ состоит из двух компонентов: купонного дохода и дохода от продажи / погашения. Сегодня доходность по облигациям составляет порядка 8-12% годовых.

Прибыльность последней сделки может отличаться от текущей, поэтому лучше указать этот параметр в книге заявок информационно-торговой системы (например, ITS QUIK). Также следует помнить, что для ОФЗ-ПК доходность рассчитывается не на момент погашения, а на дату выплаты последнего известного купона. Некоторые инвесторы рассчитывают доходность ОФЗ с помощью специальной программы — калькулятора облигаций.

Государственные облигации облагаются налогом по ставке 13%. Начисляется на разницу между стоимостью покупки и продажи (выкупа) ОФЗ.Более того, помимо стоимости самой облигации, цены покупки и продажи включают накопленный купонный доход (ACI), выплаченный или полученный вами, и транзакционные издержки. При этом купонный доход не облагается налогом и, соответственно, не участвует в расчете финансового результата.

Как инвестировать в ОФЗ?

Облигации федерального займа продаются и покупаются на Московской бирже. Но покупать ОФЗ напрямую физическое лицо не сможет: вся деятельность частных инвесторов на бирже осуществляется через посредников — брокеров.Поэтому первым делом нужно выбрать брокерскую компанию и заключить с ней договор.

1. Откройте брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (IIA). Это можно сделать онлайн, заполнив заявку на сайте Открывающего брокера.

2. Установите на свой персональный компьютер специальную программу — торговый терминал (например, тот же QUIK).

3. Пополните счет. Необязательно сразу ставить на нее огромные суммы: цена одной облигации около 1000 рублей.

4. Готовимся к покупке. Работать с ценными бумагами будет удобнее, если вы создадите в торговом терминале текущую таблицу параметров и добавите в нее класс «T + Bonds». Визуальная таблица необходима для того, чтобы оперативно оценивать такие важные параметры, как текущий номинал, количество дней до даты погашения, цены спроса и предложения, количество и объем транзакций, а также данные купонов.

5. Купить ОФЗ. Для этого откройте книгу заказов в терминале и нажмите на желаемую цену покупки в зеленом секторе (цены продажи показаны красным).Помните, что цены на гособлигации отображаются в процентах от номинала: например, цена 97,20% означает, что при номинальной стоимости 1000 рублей стоимость ОФЗ составляет всего 972. В окне приложения вы можете установить желаемую цену. и количество облигаций.

Когда все данные будут заполнены, программа покажет, сколько нужно заплатить за облигацию с учетом ACI и комиссии. Чтобы купить облигацию федерального займа, вам нужно нажать кнопку «Да». Аналогичным образом можно продать облигацию.

После покупки облигации номинальная стоимость и купонный доход будут зачислены на зарегистрированный счет инвестора — брокерский или банковский. Тем, кто планирует покупать ОФЗ на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и тратить купонный доход, необходимо предупредить брокера о переводе купонов на банковский счет — вы не можете вывести деньги из ИИС, не закрыв его.

Облигации федерального займа с индексированием номинальной стоимости в зависимости от уровня инфляции (ОФЗ-ИН). Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги в Российской Федерации.

Общие характеристики ОФЗ-ИН:

  • Эмитент: Минфин России
  • Генеральный агент по размещению, выкупу и обмену ОФЗ-ИН: Банк России
  • Организаторы размещения ОФЗ-ИН : ЗАО «ВТБ-Капитал», ЗАО «Сбербанк КИБ», Банк ГПБ (ОАО).
  1. Вторичный рынок:

    ОФЗ с индексированной номинальной стоимостью допускаются в следующих режимах торгов:

    • Основной режим торгов Т + («книга заявок Т + 1»),
    • РПС с ЦК
    • Режим договорных сделок
    • РЕПО с Банком России
    • Междилерское репо
    • РЕПО с ЦК.

    Доступные режимы торговли и коды расчетов:

    Режим торговли Расчетный код При заключении сделки номиналом
    и номиналом
    НКД определяется:
    Основной режим торговли T + Y1 Номинал и NKD — на дату
    исполнения сделки
    ПСР с ЦК Y0-Y2
    (Y3-Y7 не используются!)
    об / мин T0, Z0, B0-B30
    NKD — на дату совершения операции
    РЕПО с Банком России,
    Междилерское репо
    Z0, Rb, S0-S02 Номинал — на дату совершения сделки,
    NKD — на дату исполнения 1-й части сделки
    РЕПО с ЦК 1-я часть сделки РЕПО — T0, Y0, Y1 Номинал и NKD — на дату
    исполнения 1 части сделки

    Комиссия Биржи взимается в день совершения операции.

    С ОФЗ-ИН допускается заключение сделок с исполнением в следующие купонные периоды («перепрыгивание через купон»).
    Если ПАО Московская Биржа не имеет значений номинальной стоимости и / или NKD на текущую дату, все коды расчетов по такой ценной бумаге будут запрещены. При отсутствии рыночной цены и цены МИРП для торгов в режимах РЕПО с Банком России используется последняя расчетная цена.
    В случае неисполнения участниками клиринга сделок с новыми облигациями в режимах с ЦК осуществляется стандартная процедура «передачи обязательств» путем заключения договорных сделок с ЦК или РЕПО с ЦК:

    • В этом случае будут использоваться значения номинальной стоимости и NKD на дату расчетов, известные ПАО Московская Биржа на дату совершения операции.
    • При отсутствии значений номинала и / или NKD на дату расчета для цели «передачи обязательств» используется последнее известное значение номинала и рассчитанное на его основе значение NKD.
  2. Размер купонного дохода будет рассчитываться отдельно для каждого периода выплаты исходя из номинальной стоимости, установленной на дату выплаты соответствующего купонного дохода.
    Процентный доход по 1-му купону начисляется с календарного дня, следующего за датой начала размещения ОФЗ-ИН, до даты окончания 1-го купонного периода.
    Проценты по другим купонам начисляются с календарного дня, следующего за датой окончания предыдущего купонного периода, до даты окончания текущего купонного периода (срока погашения).
    NKD рассчитывается на основе общеизвестной ПАО Московская Биржа номинальной стоимости, установленной на дату совершения сделки. Округление НКД по данным ценным бумагам определяется согласно эмиссионной документации с точностью до 1 копейки (округление производится по правилам математического округления.В этом случае под правилом математического округления следует понимать метод округления, при котором значение целой копейки (целых копеек) не меняется, если первая цифра равна от 0 до 4, и изменяется с увеличением на единицу, если первая цифра после округленной цифры 5-9).

  3. Раскрытие информации на сайте Минфина
    Согласно Условиям выпуска и обращения ОФЗ-ИН Минфин раскрывает на сайте информацию о номинальной стоимости ОФЗ и индексе приведения к номинальной стоимости. стоимость ОФЗ на каждую календарную дату расчетного месяца не позднее, чем за 2 рабочих дня до его начала.
    Размер купонного дохода раскрывается Минфином вместе с информацией о номинальной стоимости ОФЗ-ИН на соответствующий месяц, в котором будет производиться купонная выплата.

    Предоставление информации в НРД
    В дату принятия в обслуживание выпуска Облигаций НКО ЗАО НРД в разделе Уведомления о ценных бумагах и событиях в организации опубликует:

    • информационное сообщение о приеме выпуска Облигаций в обслуживание;
    • Сообщение
    • (CHAN) — «Существенные изменения по ценной бумаге», в котором будет отражена Таблица значений номинальной стоимости Облигаций на предстоящий месяц.

    В дальнейшем сообщение CHAN будет отправляться депонентам НРД, имеющим остатки на момент отправки сообщения, и будет публиковаться на сайте НКО ЗАО НРД ежемесячно после раскрытия информации на официальном сайте НРД. Минфин России.

    Значение ежедневно изменяющейся стоимости номинальной стоимости выпуска будет отражено в системе депозитарного учета НРД и на сайте НРД в разделе «Обслуживаемые ценные бумаги» и на ДИСКЕ НРД в поле «Остаточная номинальная стоимость до погашения (в номинальном выражении). валюта)».

    В информационных услугах НКО ЗАО НРД, предоставляемых по договору об оказании информационных услуг, значение ежедневно изменяющейся стоимости номинальной стоимости выпуска также будет отражаться в поле Остаточная номинальная стоимость до погашения (в номинальной валюте). (значение_материала, MtrtyVal).

    В файле НРД — SIR-NSD (например, SIR-NSD_Standart_A_v1_0_2015_07_09_01_04_24.zip) для OFZ — ID значение ежедневного изменения номинальной стоимости выпуска будет отражено в поле «Остаток номинала до погашения (в номинале currency) «(maturity_value) В поле face_value будет отображаться начальная стоимость номинальной стоимости облигации.

    В биржевом файле — MOEXurities_micex_state_bonds.zip для ОФЗ — IN ничего не меняется. В поле «FACEVALUE» будет транслироваться ежедневно изменяющаяся стоимость номинальной стоимости выпуска. В поле ACCINT — стоимость купона.

    Трансляция информации в шлюз и терминал биржи ММВБ Trade SE
    Информация об индексированном номинале передается в шлюз и доступна в торговом терминале MICEX Trade SE в таблице «Инструменты», где вы необходимо выбрать ОФЗ-В и щелкнуть правой кнопкой мыши.В открывшемся меню выберите пункт «Номинал и NKD», при этом откроется отдельное окно с данными об индексированной деноминации и NKD.
    Пример такого окна с данными теперь можно увидеть на стенде для прибора OFZ 46023. В столбце «Дата начала» указана дата, когда Минфин раскрыл информацию об индексированной номинальной стоимости за данный месяц.
    Внимание! Пример с инструментом ОФЗ 46023 служит только для создания общего представления о составе и структуре информации, представленной в окне «Номинал и НКД».В примере используются только тестовые данные, которые не имеют ничего общего с реальными данными. Значения, считающиеся тестовыми данными, могут не иметь под собой никакой логики или шаблона.

    Юридические лица 20% 15% 15% Физические лица 13% 0% 0% НПФ (1) 20% 15% 15% Нерезиденты Не проводится

    (1) налог взимается при уровне доходности, превышающей ставку рефинансирования Банка России

Режим торговли на MMVB.Bourse de Moscou: Secteur du marché Principal

.

Заливка, si vous voulez connaître le revenu de coupon накопление на текущую дату, vous pouvez toujours le voir sur le site Web de la bourse de Moscou moex.com or sur le site Web de l’agence Interfax rusbond.ru

Не был сюрпризом для посетителей НКД на сайте Web de la Bourse de Moscou и les valeurs NKD на сайте Web de l’agence Interfax sont différentes les unes des autres. Cela est dû au mode de négociation sur la Bourse de Moscou.Les emprunts fédéraux sont négociés en mode T +, c’est-à-dire avec des règlements reportés au jour de bourse suivant. Одновременно, НКД на сайте веб-обмена для ОФЗ имеет более высокий статус, чем на сайте агентства «Интерфакс».

Важно Postface

Метод предварительного расчета в статье без адаптации к обязательствам. Le nombre de jours de la période du coupon peut être Calculé dans différentes базис. Récemment, je suis tombé sur un manuel de education avec une méthodologie pour calculer les rendements endements et le revenu cumulé des coupons sur le site de la Bourse de Moscou.Je ne me souviens pas dans quelle section du portail d’échange je l’ai Trouvé, donc — je le poste ici en téléchargement gratuit.

Dans l’archive offer au téléchargement, en plus de la méthodologie, j’ai Joint un fichier Excel avec la Construction de graphiques pour les stocks. Voici le le lien de téléchargement: Méthodologie de Calcul des MNT et téléchargement de rentabilité

Je serai heureux d’entendre vos views et votre expérience staffle dans le domaine des Oblivations lorsque vous les partagerez dans les commentaires de cet article.Je serai également heureux de poser des questions et d’essayer d’y Trouver des réponses, ou peut-être qu’elles sont déjà connues de moi — создает вопросы в комментариях к статье, ne soyez pas timide, je repondrai Tout Le Monde.

C’est tout pour aujourd’hui, mes chers lecteurs.

ВАЖНО! Изменения не влияют на действия, режим переговоров по поводу того, что изменилось.

La première Innovation la plus important est que désormais les actions peuvent être négociées Com des Contrats à Terme, avec un effet de levier de 1/5 ou plus, naturellement avetes les conséquences qui en découlent: enrichissement rapide ou мгновенное уничтожение.Une caractéristique importante est que vous pouvez désormais ouvrir des position à crédit, réapprovisionner le compte dans les deux jours.

Deuxièmement, изменение количества торговых роботов, которые влияют на объемы торговли.

Troisièmement, l’opinion subjective selon laquelle il sera désormais плюс доступный и удобный для определенных структур манипулятора марше.

Сопровождение изменений в торговом терминале Quik.Chaque Courtier a ses propres caractéristiques, mais généralement un определенных nombre de change sont nécessaires.

  1. Меттез в журнале Быстрая версия 6.7.1.3 и выше, новый режим изменения T + 2 не доступен для новых версий в части 6.7.1.3 и выше.
  2. Mettez à jour les outils de Quik, dans le menu Communication — Listes, cochez les nouvelles classes avec lesquelles vous allz travailler. Пример: MB FR: действия T + A2 и другие действия (рис.1).
  3. Mettez à jour les princesses, tout d’abord, la table des paramètres actels. Классы Ajoutez-y des outils des nouvelles (рис. 1).

Construisez également des tableaux, des lunettes, и т. Д. Voilà tous les changes.

ВАЖНО! Faites d’abord une copie du fichier de configuration Quik, enregistrez-le sous un nom unique autre que info.wnd, afin de le restaurer plus tard si nécessaire.

Примеры использования лимитов титров и ликвидности на торговом терминале Quik с новым режимом торговли T + 2.

Un nouveau type de limite a été Introduction — la limite prevue — T + 2.

T2 — Определите позицию или превью технологий. солидный арендатор рассчитывает прибывшие фьючерсы и вычеты за транзакции T + 2 déjà ouvertes (рис. 2).

T0 est un ancien indicateur, il reflète les soldes courants par den. fonds et titres (рис. 2).

Пример 1. У клиента есть 10 000 акций ВТБ и 10 акций Газпром АО, а также актив, требующий активного участия.fonds = 10 000 руб. (Рис.2).

Пример 2. Клиент в режиме переговоров T + 2 достигает 10 000 действий ВТБ по 0,05 рубля. d’un montant de 500 руб. эт продад 10 акций Газпром за 120 руб. d’un montant de 1200 руб. Les limites du client changerontcomsuit: la limit sur les titres VTB est T2 = 20 000, la limit sur les titres Gazprom est T2 = 0, tandis que la trésorerie disponible est de 10 700 руб. (10 0000 — 500 + 1200) — Рис.3.

Пример 3. У клиента есть сумма требований: 20 000 акций ВТБ на поставку и 10 акций Сбербанка после того, как 20 000 акций ВТБ серийные блоки. La limit en espèces sera réduite за 1 198,90 руб., En raison du blocage du montant de 9 501,1 руб. pour l’achat de Sberbank (рис. 4).

Пример 4. Для клиента, имеющего 10 000 рублей, необходимо совершить 400 000 акций ВТБ за 19 156 рублей. и quitté la position le lendemain.Dans ce cas, le Courtier conclut une opération de mise en Pension avec le client pour le montant de 9 158 рублей manquant. (Рис. 5), при отсутствии определенного количества sera facturé pour ce service.

Текущее состояние, список титров, которые не были получены в режиме T + 2, содержат 50 действий, жидкости и OFZ.

Avec le nouveau mode de trading, tous les customers (par défaut) bénéficient d’un effet de levier 1/5.

ВАЖНО! Un nouvel indicateur a été Introduction — le niveau de sécurité.S’il tombe à 15% ou moins, le client reçoit un avertissement: Appel de marge . En cas de baisse du niveau de collatéral en dessous de 10%, автоматическое сокращение и принудительное вмешательство — fermeture des position.

Tout ce qui précède ressemble au trading à terme.

Это нововведение — это неожиданный сюрприз для разработчиков роботов для изменений, когда они уже были объявлены авансом. Le dicton «rien ne se pas aussi inattendu que le début de l’hiver» reste d’actualité.

Премьер-роботы для трейдинга адаптированы к новому режиму трейдинга T + 2 — это первый робот SuperADX. Это совет для экспертов по анализу техники, возможно 17 тактик и считается, что роботы торгуют, а также авансами.

Ainsi, la Banque centrale augmenté le taux d’intérêt de 0,25 livre на 7,5% — это значит, что обязательства ont chuté et que leur rendement augmenté. Nous nous à ce développement d’événements notre groupe VK et a récemment publié un document de education sur les обязательства sur le sujet d’une selected telle que.

Самый простой срок обслуживания для проверки обязательств по обещаниям. Aujourd’hui, il n’y aura que la première partie, où nous considérerons généralement les OFZ qui peuvent être intéressantes maintenant, et dans la deuxième partie, nous donnerons unrecomandation spécifique et al.

OFZ sur la Bourse de Moscou

Malheureusement, maintenant, il n’y a pas d’accès au terminal QUIK — par conséquent, nous utiliserons les données du site Web de Moscou Exchange (il n’y a pas d’indicateur de durée et c’est mauvais, et donc il y aura également 2 party de l’examen).

Купить все ОФЗ? Après tout, il existe encore des Obligations d’entreprises, dont le rendement peut être plus élevé. Oui, c’est vrai, mais les risques peuvent être beaucoup plus élevés. Dans l’ensemble, nous partons du fait que que OFZ est l’outil d’investissement le plus fiable du marché boursier russe (плюс fiable qu’un dépôt à la Сбербанк). Et cet outil le plus fiable peut donner de très bons retours. Par conséquent, nous prenons OFZ, et pour les investissements plus risqués, nous avons des actions.

Sur le site de la Bourse de Moscou, j’ai Trouvé 39 OFZ. Veuillez noter — J’ai trié la liste par date d’échéance, de près à loin. Autrement dit, в том числе l’avons déjà écrit dans notre article sur — en haut de la liste, il y aura des обязательства avec moins de durée (= рискованный), et en bas avec plus.

Лист OFZ

Je ne considérerai pas tout ici — vous pouvez le faire vous-même. Je Passe Rapidement en revue la liste et souligne les liens qui peuvent être intéressants, mais vous devez d’abord parler des crisers de recherche et, surtout, de notre stratégie de sélection.

Стратегии выбора обязательств OFZ

На практике, если есть две стратегии; dans l’une, le taux de la Banque centrale augmente (les обязательства baissent, les rendements augmentent) и dans la secondde diminue (les обязательства augmentent, les rendements baissent).

Stratégie 1 «Le taux de la Banque centrale augmente à l’avenir»

Dans ce cas, nous prevoyons qu’à l’avenir le taux de la Banque centrale augmentera, ce qui signifie que les обязательства chuteront (de sorte que leur rendement augmentera).C’est alors plus rentable pour nous:

  1. Acheter des Obligations à faible duration (proche), car elles chuteront moins (moins de pertes dues aux versions des prix du marché)
  2. Achetez des обязательства à un prix moins cher que la valeur nominale (car en cas de chute, nous aurons la Возможное посещение для восстановления à la valeur nominale)
  3. N’achetez des OFZ que pour une petite partie des fonds (à l’avenir, les обязательства deviendront бис плюс аренда и т. д.) vous devrez quitter les fonds pour acheter plus tard)

Stratégie 2 «Le taux de la Banque centrale à l’avenir baisse»

Dans ce cas, nous prevoyons qu’à l’avenir le taux de la Banque centrale baissera, ce qui signifie que les обязательства augmenteront (et leur rendement Байссера).C’est alors plus rentable pour nous:

  1. Achetez des Obligations élevée (éloignée), car elles augmenteront davantage (плюс прибыль от различных вариантов prix du marché) и есть купон, плюс longtemps
  2. Acheter des обязательства à un prix aussi bas que possible de leur valeur nominale (il sera possible soit de vendre à un prix plus élevé, soit d’attendre calmement le remboursement)
  3. Achetez OFZ pour tout l’argent disponible (à l’avenir, le rendement baissera) afin de fixer un perfect revenu d’intérêt
Comme vous pouvez le voir, il s’avère que c’est la stratégie 2 qui joue entre nos mains — главным вопросом является главный вопрос о моменте начала работы в сети.Maintenant, il est vraiment très difficile de dire quelque selected. Nous venons de voir au contraire une augmentation du taux de la Banque centrale, ce qui nous donne des raisons de penser à la Stratégie 1, dans laquelle nous devons nous comporter avec le plus grand soin.

Pour l’instant, je excérerais de regarder davantage vers la stratégie 1 (c’est-à-dire, soyez prudent) et en même temps, notez que l’achat d’obligations à un prix inférieur au pair (2 балла ) est benéfique pour nous dans les deux cas.

Соответствующие обязательства по стратегии 1

  • Аренда: 7,76%
  • Дата выпуска: 12/11/2019
  • Dernier prix: 99,05
  • Аренда: 8,08%
  • Дата возврата: 27.05.2020
  • Цена Дернье: 97,63
  • Аренда: 8,13%
  • Дата возврата: 14.04.2021
  • Цена Дернье: 99,14
  • Аренда: 8,15%
  • Дата возврата: 18.08.2021
  • Цена Дернье: 98,75
  • Аренда: 8,27%
  • Дата сдачи: 24.11.2021
  • Дернье при: 96,88
  • Аренда: 8,32%
  • Дата возврата: 15/12/2021
  • Цена Дернье: 96,75

Comme vous pouvez le voir, le rendement augmente avec l’augmentation de la durée (= рискованный) или date d’échéance.

Le marché boursier de la bourse de Moscou est appelé le secteur «Marché Principal». Il comprend:

  • Marché boursier et boursieroù les actions russes et étrangères sont négociées, ainsi que les Certificats de dépôt, les unités d’investissement des fonds communs de Placement, les ISU, les ETF.
  • Le marché Obligataire où les OFZ sont négociées, les обязательства régionales et municipales, les обязательства d’entreprises russes (y включают les обязательства de change) libellées en rub et en devises, les евро-обязательства d’entreprises и les евро-обязательства suveraines de la Fédération de Russie.
Режимы разрешения действий

Основной режим переговоров по марше действий и действий со словом «Glass T + 2». Dans ce mode, le trading est effectué en utilisant une technologie avec une contrepartie center, une garantie partielle, une exécution différée.Les règlements en espèces avec le vendeur pour les titres achetés et leur livraison à l’acheteur sont effectués le deuxième jour à compter de la date de la transaction. Cela s’appelle «цикл фактурирования — T + 2». Основной режим торговли — T +

Режимы отказа от обязательств

Les обязательства sont négociées en trois mode Principaux: «Verre T0», «Verre T + 1», «Verre T + 2».

  1. «Glass T0» — правила в журнале региональных обязательств и муниципальных обязательств, а также обязательства по социальным обязательствам, еврооблигации Минфина и еврооблигации (libellés в рублях) без продажи в режиме торговли Basic Glass T0.Продавцы и исполнители гарантируют, что сделка будет совершена на 100%. Il doit y voir des Obligations sur le compte du vendeur et de l’argent sur le compte de l’acheteur. Правила в режиме принципала переговоров («verre T0») вместо заключения сделки. Le cycle de calc est appelé T + 0.
  2. «Glass T + 1» — правила предоставления кредита OFZ — Предоставленные федеральные обязательства — не разрешены в соответствии с принципом передачи «Glass T + 1» в области использования технологий с центральным контрольным обеспечением, гарантией частичного и разного исполнения.Le mode de trading принципала есть T +. Правила и условия, связанные с предоставлением кредита на участие в момент заключения транзакции в цикле регулирования — T + 1.
  3. «Glass T + 2» — deux jours. Обязательства libellées en $ américains sont négociées en «Glass T + 2». Изменения в правилах между поставщиками и участниками, которые осуществляют кредитное соглашение для заключения транзакции в цикле регулирования T + 2. Режим основного торгового агента равен T +.

Hier, la Bourse de Moscou, известная как модификация коммерческого режима федеральных властей (OFZ). После 27 апреля анонимная торговля ОФЗ (в главном разделе) возможна в режиме T + 1. Этот режим подразумевает регулирование сделок по сделкам, которые заключаются после того, как они были совершены, и не были получены частичными фондами и титулами. . Jusqu’à présent, l’échange était dominé par le trading OFZ (ainsi que les общие обязательства) в режиме T0 — с учетом правил транзакции и 100 предварительных операций.Дня 23 марта до 26 апреля, период перехода в последний период, в течение всего периода возможного завершения транзакций в режимах T0 и T + 1.

La Bourse de Moscou трансформирует прогрессивные изменения в походы дайверов в режиме T +. Ainsi, le négoce d’action, d’action et de DDR a déjà été transféré en mode T + 2 depuis septembre 2013. Il y avait une possible de négocier T + 2 sur le marché Obligataire, mais, com auparavant sur le marché boursier , tant que les investisseurs avaient la possible de choisir, ils ont negocié selon le mode auquel ils étaient постоянные посетители.En conséquence, par instance, sur les résultats du 13 mars, le volume of dechanges OFZ en T + 2 s’élevait à 2 миллиона рублей. Désormais, l’ensemble du marché OFZ, главное прохождение режима T +. Возможные результаты транзакций в течение 27 апреля уникальны в режиме без анонимности транзакций (RPS). «Часть анонимных изменений в общем объеме изменений обязательств по двум годам с учетом 16% в ОФЗ. Notre objectif est d’offrir à toutes les категорий участников un moyen pratique de négocier en sécurisant partiellement les transaction et les règlements différés », комментарий Анны Кузнецовой, генерального директора Московской биржи, lors de l’innovation.Вопрос об осторожности в режиме OF + 1 является выбранным для OFZ, который может быть получен T + 2, в соответствии с действиями, действиями и DDR, остается без ответа на изменение.

Решение фондовой биржи о трансфере основной транзакции ОФЗ по сравнению с новым режимом — приз за рекомендацию комитета (les comités de la bourse include notamment des Courtiers et des gestionnaires), indiqué la bourse. Cependant, tous les acteurs du marché ne pensent pas que l’innovation leur sera bénéfique.«Ce mode n’est pas available aux gérants — les courtiers ne leur fournissent pas de services partiels de pré-dépôt, c’est-à-dire qu’en cas d’achat de papier, le montant entier est bloqué immédiatement», Узнайте Константин Артемов, ответственный du portefeuille Obligataire Raiffeisen Capital. «Notre Entreprise Travaille Principalement avec des gérants et des Investisseurs Institutionnels, обеспечивающих эффективные транзакции в соответствии с условиями безопасности на 100% в соответствии с режимом переговоров», — заявил Алексей Кузнецов, президент консилиума администрации региона.

Les acteurs du marché travaillant avec des investisseurs organizationnels pensent que le nouveau régime de négociation ОФЗ для вероятных приглашенных инвесторов. «Популярность инструментов, повышающих уровень приватности инвесторов, не зависит от объема обмена ОФЗ на уровне 6%», — отмечает Анна Кузнецова. Cependant, les Courtiers travaillant avec des investisseurs privés étaient plutôt indifférents à l’innovation. «Залейте детали, чтобы создать основу для клиента Открытие-брокер, а не через основную разницу между T0, T + 1 и T + 2 для торговли ОФЗ», — поясняет Юрий Минцев, генеральный директор общества. Ухаживание Открытие.

Prekybos būdas ofz mmvb. Maskvos birža: „Pagrindinės rinkos“ sektorius

Pirmiausia, jei norite sužinoti sukauptas šios dienos kupono pajamas, visada galite jas pamatyti Maskvos biržos svetainėje moex.com arba «Интерфакс» агентурос svetainėje rusbond.ru

Nenustebkite dėl to, kad NKD vertės Maskvos biržos svetainėje ir NKD vertės «Интерфакс» agentūros svetainėje skiriasi viena nuo kitos. Taip yra dėl prekybos režimo Maskvos biržoje. Federalinėmis paskolų Portugacijomis prekiaujama T + režimu, ty atsiskaitymai perkeliami į kitą prekybos dieną.Todėl NKD mainų svetainėje OFZ visada yra didesnė nei vertė «Интерфакс» агентурос тинклалапы.

Svarbus papildomas žodis

Straipsnyje pateiktas skaičiavimo metodas netinka visoms Obligacijoms. Kupono laikotarpio dienų skaičių galima apskaičiuoti įvairiomis bazėmis. Neseniai Maskvos biržos svetainėje radau mokymo vadovą su declacijų pajamingumo ir sukauptų kupono pajamų apskaičiavimo metodika. Nepamenu, kurioje mainų portalo skiltyje jį radau, todėl skelbiu čia nemokamai atsisiųsti.

Siūlomame atsisiųsti archyve, be metodikos, pridėjau «Excel» failą su atsargų diagramų sudarymu. Čia yra atsisiuntimo nuoroda: NCD apskaičiavimo ir pelningumo atsisiuntimo metodika

Man bus malonu išgirsti jūsų nuomonę ir asmeninę patirtį Obligacijų srityje, kai pasidalysite jomis šio straipsnio komentaruose. Aš taip pat džiaugsiuosi klausimais ir stengiuosi rasti į juos atsakymus, o gal jie man jau žinomi — užduok klausimus straipsnio komentaruose, nebūk drąsus, atsakysiu visiems.

Tai viskas šiandien, mano brangūs skaitytojai.

СВАРБУ! Pokyčiai turėjo įtakos tik akcijoms, ateities sandorių režimas nepasikeitė.

Pirmoji svarbiausia naujovė yra ta, kad dabar akcijomis galima prekiauti kaip ateities sandoriams, kurių finansinis svertas yra 1/5 ar daugiau, natūraliai su visomis iš to kylančiomis pasekmužurtėgėmėmėmis. Svarbi savybė yra tai, kad dabar galite atidaryti kredito pozicijas, papildydami sąskaitą per dvi dienas.

Антра, šis pakeitimas panaikino daugelį prekybos robotų, o tai paveikė prekybos apimtis.

Trečia, subjektyvi nuomonė, kad tam tikromsstruktūroms dabar bus lengviau prieiti ir patogiau manageiuoti rinka.

Dabar apie «Quik» prekybos terminalo pokyčius. Kiekvienas brokeris turi savo ypatybes, tačiau paprastai reikia atlikti keletą pakeitimų.

  1. Atnaujinkite «Quik» į 6.7.1.3 ir naujesnę versiją, nes naujasis «T + 2» prekybos režimas galimas tik naujoms versijoms nuo 6.7.1.3 ir naujesnių versijų.
  2. Atnaujinkite «Quik» rankius, esančius meniu «Bendravimas — sąrašai», патикринките naujas klases, su kuriomis dirbsite. Pvz .: MB FR: T + A2 — Akcijos ir akcijos (1 пав.).
  3. Atnaujinkite pagrindines lenteles, visų pirma, Dabartinių parameterrų lentelę. Pridėkite rankius iš naujų klasi (1 пав.).

Vis tiek kurkite diagramas, akinius ir tt Štai ir visi pakeitimai.

СВАРБУ! Pirmiausia padarykite «Quik» konfigūracijos failo kopiją, išsaugokite jį unikaliu pavadinimu, išskyrus info.wnd, kad prireikus galėtumėte jį atkurti vėliau.

Vertybini popierių ir grynųjų pinigų limitų rodymo prekybos terminale «Quik» pavyzdys su naujuoju prekybos režimu T + 2.

Įvesta naujo tipo riba — planuojama riba — T + 2.

T2 — nustato planuojamą padėtį arba techniką. likučiai, atsižvelgiant į būsimus atvykimus ir atskaitymai už jau atidarytus T + 2 sandorius (2 пав.).

T0 yra senas rodiklis, jis atspindi dabartinius balansus den. lėšos ir vertybiniai popieriai (2 пав.).

1 павездыс. Klientas nusipirko 10 000 VTB akcijų ir 10 «Gazprom AO» akcijų, todėl aktyvių paraiškų nėra, todėl den. lėšos = 10 000 руб. (2 пав.).

2 павездыс. „T + 2“ prekybos režimo klientas perka dar 10 000 VTB akcijų po 0,05 rublio. 500 рублей сума. ir parduoda 10 «Газпром» акция по 120 руб. уж 1200 руб. Kliento limitai pasikeis taip: VTB vertybini popierių limitas T2 = 20 000, «Газпром», vertybini popierių limitas T2 = 0, o turimos grynosios pinigų sumos yra 10 700 руб.(10 0000 — 500 + 1200) — пав. 3.

3 павездыс. Klientas pateikė paraiškas: 20 000 VTB akcijų parduoti ir 10 «Sberbank» akcijų įsigyti, tada 20 000 VTB akcijų bus užblokuotos. Grynųj pinigų riba bus sumažinta iki 1 198,90 руб., Nes bus užblokuota 9 501,1 руб. Сбербанк пиркимуи (4 пав.).

4 павездыс. Klientas, turintis 10 000 rubli n, nusipirko 400 000 VTB akcijų už 19 156 rublius. ir paliko poziciją kitą dieną. Tokiu atveju brokeris sudaro repo sandor su klientu, kurio trūksta 9 158 руб.(5 пав.), Už šią paslaugą bus imamas tam tikras procentas.

Šiuo metu vertybinių popierių, kuriais galima prekiauti «T + 2» režimu, sąraše yra apie 50 ликвидных акций в ОФЗ.

Taikant naują prekybos režimą, visiems klientams (pagal numatytuosius nustatymus) suteikiama 1/5 sverto suma.

СВАРБУ! Įvestas naujas rodiklis — saugumo lygis. Jei jis sumažėja iki 15% ar mažiau, tada klientas gauna įspėjimą: Маржа skambutis . Jei užstato lygis nukrenta žemiau 10%, įvyksta automatinis ir priverstinis sumažinimas — uždarymo pozicijos.

Visa tai panašu į prekybą ateities sandoriais.

Ši naujovė nustebino daugelį robotų kūrėjų mainams, nepaisant to, kad apie tai buvo pranešta iš anksto. Posakis „nieko neįvyksta taip netikėtai kaip žiemos pradžia“ tebėra aktualus.

Ko gero, vienas pirmųjų pritaikyt prekybos robotų naujam «T + 2» prekybos režimui buvo «SuperADX» robotas. Jis skipas techninės analizės ekspertams, turi 17 taktikų ir yra laikomas vienu pažangiausių prekybos robotų.

Taigi centrinis bankas padidino palūkanų normą 0,25 svaro iki 7,5% — tai reiškia, kad Obligacijos sumažėjo, o jų pajamingumas padidėjo.Mes tikėjomės ir rašėme apie šią įvykių raidą mūsų VK grupė ir taip pat neseniai paskelbė mokomąjį dokumentą apie Obligacijas tokiu klausimu kaip.

Dabar atėjo laikas pažadėtoms Obligacijoms peržiūrėti. Šiandien bus tik pirmoji dalis, kurioje mes paprastai svarstysime tuos OFZ, kurie gali būti įdomūs dabar, o antroje dalyje pateiksime konkreči rekomendacij ir patys nusipirksime ką nors portfelyje.

OFZ Maskvos biržoje

Deja, dabar nėra prieigos prie QUIK terminalo — todėl naudosime duomenis iš Maskvos biržos tinklalapio (nėra trukmės rodiklio ir tai yra blogai, tožvalgos bus dalis.

Kodėl mes žiūrime OFZ? Джук вис дар йра įмоних облигачи, куриų пижамингумас гали бути дидеснис. Тайп, тайтеса, тачау ризика тен гали бути дауг дидесне. Apskritai, mes remiamės tuo, kad OFZ yra patikimiausias investavimo įrankis Rusijos akcijų rinkoje (patikimesnis nei indėlis «Сбербанк»). Ir šis Patikimiausias įrankis gali duoti labai gerą pelningumą. Todėl mes imamės OFZ, o rizikingesnėms investicijoms turime atsargų.

Maskvos biržos svetainėje radau 39 ОФЗ. Atkreipkite dėmesį — aš rūšiavau sąrašą pagal terminą, nuo beveik iki toli.Tai yra, kaip mes jau rašėme savo straipsnyje apie — sąrašo viršuje bus officijos, kurių trukmė yra trumpesnė (= rizikinga), o apačioje — daugiau.

OFZ sąrašas

Negalvoju apie viską čia — tu gali tai padaryti pats. Greitai einu per sąrašą ir išryškinu tas Obligacijas, kurios gali būti įdomios, tačiau pirmiausia reikia kalbėti apie paieškos kriterijus, o svarbiausia — apie mūsų atrankos Strategiją.

OFZ Obligacijų parinkimo Strategijos

Tiesą sakant, yra tik 2 Strategijos: vienoje didėja centrinio banko norma (Obligacijos krinta, pajamingumas auga), o antroje mažėja (обязательная дидаминга), pajaminga.

1 стратегия „Centrinio banko kursas ateityje auga“

Šiuo atveju tikimės, kad ateityje padidės centrinio banko kursas, o tai reiškia, kad Obligacijos kris (kad jų pajamingųumas padidės). Tuomet мам тай Yra pelningiau:

  1. Pirkite trumpalaikes (beveik) obligacijas, указанные в другом месте jų sumažės mažiau (mažiau nuostolių DeL Rinkos шкала pokyčių)
  2. Norėdami nusipirkti obligacijų už Käina, mažesnę už nominaliąją Verte (NES kritimo atveju turėsime galimybę Tiesiog laukti išpirkimo nominalia verte)
  3. Pirkite OFZ tik už nedidelę lėšų dalį (ateityje Obligacijos taps dar pelningesnės ir jums reikės palikti lėšas, kad galėtumėte įsigyti daugiau vėliau)

2 стратегия „Centrinio banko palūkanų norma ateityje kris“

Tokiu atveju tikimės, kad ateityje centrinio banko kursas kris, o tai reiškia, kad declanceijos augs (ir jų pajamingumas kris).Tuomet mums tai yra pelningiau:

  1. Pirkite ilgalaikes (tolimas) Obligacijas, nes jos augs daugiau (daugiau pelno iš rinkos kainų pokyčių), o kuponą gausime nomę ilgiau
  2. Norėdami » arba ramiai laukti išpirkimo)
  3. Pirkite OFZ už visus turimus pinigus (ateityje pajamingumas kris), kad galėtumėte nustatyti puikias palūkanų pajamas
Kaip matai, paaiškėja, kad 2 Strategija vaidina mūsų rankas — bet pagrindinis klausimas yra rasti laik, kada ji bus pradėta gyvendinti.Дабар тикрай лабай сунку ко норс пасакити. Tiesiog matėme, kaip padidėjo centrinio banko kursas, ir tai suteikia mums pagrindo galvoti apie 1 Strategiją, kurioje turėtume elgtis atidžiausiai.

Kol kas siūlyčiau labiau pažvelgti į 1 Strategiją (tai yra, būkite atsargūs) ir tuo pačiu atkreipkite dėmesį, kad pirkti Obligacijas už kain, mažesnęę už parums n balus.

Obligacijos pagal 1 Strategiją

  • Pelningumas: 7,76%
  • Данные Brandos: 2019 12 12
  • Paskutinė kaina: 99,05
  • Pelningumas: 8,08 проц.
  • Grąžinimo данные: 2020 05 27
  • Paskutinė kaina: 97,63
  • Pelningumas: 8,13%
  • Grąžinimo data: 2014 04 14
  • Paskutinė kaina: 99,14
  • Пелнингумас: 8,15 прок.
  • Grąžinimo data: 2018-08-18
  • Paskutinė kaina: 98,75
  • Pelningumas: 8,27%
  • Данные Brandos: 2021 04 11
  • Paskutinė kaina: 96,88
  • Pelningumas: 8,32%
  • Grąžinimo данные: 2012 12 15
  • Paskutinė kaina: 96,75

Kaip matote, pajamingumas auga ilgėjant (= rizikai) arba termino datai.

Maskvos biržos akcijų rinka vadinama «pagrindinės rinkos» sektoriumi. Тай апима:

  • Akcij a ir akcijų rinkakur prekiaujama Rusijos ir užsienio akcijomis, taip pat depozitoriumo pakvitavimai, investicinių fondų investiciniai vienetai, ISU, ETF.
  • Obligacijų rinka, kurioje prekiaujama OFZ, regioninės ir savivaldybių Obligacijos, Rusijos įmonių (įskaitant vertybinius popierius) Obligacijos, denominuotos rubliais ir užsienio valiuta, moniųos euroobligosacus.
Akcijų prekybos režimai

Pagrindinis prekybos būdas akcijų ir akcijų rinkoje vadinamas «Glass T + 2». Šiuo režimu sandoriai sudaromi naudojant technologiją su centrine sandorio šalimi — dalinis kaitas — atidėtas vykdymas. Grynieji atsiskaitymai su pardavėju už nupirktus vertybinius popierius ir jų pristatymas pirkėjui vykdomi antrą dieną nuo sandorio dienos. Тай вадинама «атсискайтимо циклу — Т + 2». Pagrindinis prekybos būdas — T +

Obligacijų prekybos režimai

Obligacijomis prekiaujama trimis pagrindiniais būdais: «Стекло T0», «Стекло T + 1», «Стекло T + 2».

  1. «Стекло T0» — atsiskaitymai kiekvieną dieną. Regioninių ir savivaldybių Obligacijomis, taip pat įmonių Obligacijomis, «MinFin» euroobligacijomis ir euroobligacijomis (denominuotos rubliais) prekiaujama «Basic Glass T0» prekybos režimu. Iš pardavėjų ir pirkėjų reikalaujama užtikrinti, kad sandoris būtų baigtas 100 proc. Pardavėjo sąskaitoje turėt būti Obligacijos, o pirkėjo sskaitoje — pinigai. Atsiskaitymai pagrindiniu prekybos režimu («T0 stiklas») įvyksta sandorio sudarymo dieną.Skaičiavimo ciklas vadinamas T + 0.
  2. «Стекло T + 1» — atsiskaitymai kitą dieną OFZ — Federalinės paskolos Obligacijos — prekiaujama pagrindiniu prekybos režimu «Glass T + 1», naudojant technologiją su centrine sandorio šalimi, dalinį uždymt ir ati. Pagrindinis prekybos būdas yra T +. Atsiskaitymai ir pristatymas vykdomi kitą dieną nuo sandorio sudarymo momento atsiskaitym cikle — T + 1.
  3. «Стекло T + 2» — atsiskaitymai per dvi dienas. JAV doleriais denominuotos Obligacijos yra parduodamos «Glass T + 2».Tarp pardavėjų ir pirkėjų tarpusavio atsiskaitymai vykdomi kitą dieną po sandorio sudarymo atsiskaitym cikle T + 2. Pagrindinis prekybos būdas yra T +.

Vakar Maskvos birža paskelbė apie artėjantį Federalini paskol Obligacijų (OFZ) prekybos režimo pakeitimą. Nuo balandžio 27 д. Anoniminė OFZ prekyba (pagrindiniame skyriuje) автобус galima tik T + 1 režimu. Šis būdas apima atsiskaitymus už sandorius, sudarytus po vienos dienos, ir dalinį išankstinį lėšų ir vertybini popierių nešimą.Iki šiol biržoje vyravo OFZ prekyba (kaip ir declacijos apskritai) T0 režimu — su atsiskaitymais sandorio dieną ir 100 išankstinių indėlių. Nuo kovo 23 iki balandžio 26 dienos Truks pereinamasis laikotarpis, kurio metu bus galima atlikti operacijas tiek T0, tiek T + 1 režimais.

Maskvos birža pamažu perkelia prekybą vairiose rinkose № „T +“ režimą. Taigi prekyba akcijomis, akcijomis ir DDR nuo 2013 m. Rugsėjo mėn. Buvo perjungta į T + 2 режима. Buvo galimybė prekiauti T + 2 Obligacijų rinkoje, tačiau, kaip ir anksčiau, akcijų rinkoje, kol investuotojai turėjo galimybę pasirinkti, jie prekiavo tokiu įpročiu, prie kurio buvo įpratę.Павызджюи, ремиантис ково 13 д. Результат, ОФЗ prekybos apimtis T + 2 sudarė 2 tūkst. Рубль. Dabar visa pagrindinė OFZ rinka yra perjungta į T + režimą. Sandorius T0 po balandžio 27 dienos bus galima atlikti tik naudojant neanoniminį deryb (RPS) režimą. „Anoniminės prekybos dalis bendroje prekybos Obligacijomis apimtimi per pastaruosius dvejus metus OFZ sudarė 16%. Mūs tikslas yra pasiūlyti visų kategorijų dalyviams patog prekybos būd iš dalies užtikrinant sandorius ir atidėtus atsiskaitymus “, — naujovę komentavo Anna Kuznetsova, Maskvos biržiočékdanjės.Biržoje neatsakytas klausimas, kodėl OFZ buvo pasirinktas OFZ, o ne T + 2, kaip akcijų, akcijų ir DDR, buvo naudojamas neatsakytas būdas.

Biržos sprendimas perkelti pagrindinę OFZ prekybą į naują tvarką buvo priimtas rekomendavus atitinkamam komitetui (основная комиссия в пирма ура брокериаи ир вадибининкай), pranešė birža. Tačiau ne visi rinkos dalyviai mano, kad naujovės jiems bus naudingos. «SiS režimas nėra prieinamas valdytojams — brokeriai neteikia jiems dalinių išankstinio įnešimo paslaugų, тай Yra, perkant popierių, визовая сума iškart užblokuojama», — Sako Константинас Artemovas, «Райффайзен Капитал» obligacijų portfelio valdytojas.„Mūsų įmonė visų pirma dirba su valdytojais ir instituciniais investuotojais, kurie vykdo savo sandorius remdamiesi 100% saugumu, nepaisant prekybos tvarkos“, — pripažįsta Aleksejus Kuznecovas, „BC Region“ Direinkasktor.

Rinkos dalyviai, dirbantys su instituciniais investuotojais, mano, kad naujasis OFZ prekybos režimas tikriausiai galėt sudominti mažmeninius investuotojus. «Skolos priemonių populiarumas auga ir tarp privačių investuotojų, kurių dalis OFZ prekybos apimtyje siekė 6%», — пастеби Анна Кузнецова.Tačiau brokeriai, dirbantys su privačiais investuotojais, buvo gana abejingi naujovei. «Asmenims, kurie yra« Otkritie »brokerių klientų bazės pagrindas, nėra esminio Skipumo tarp T0, T + 1 ir T + 2 OFZ prekybai», — сако Юрий Минцевас, директор «Открытие» maklerio įmonės generalin.

Представляем GAMA V16.8! | Инфострой

Ключевой особенностью новой версии является расширение автоматизированного контроля качества данных. Теперь вы можете быть уверены в правильности схем погашения облигаций, что в свою очередь обеспечит правильную оценку активов и прогноз денежных потоков при стресс-тестировании!

Новой особенностью этого нового выпуска является переход на веб-версию документации.Теперь запрос «помощи» откроет в браузере страницу портала технической поддержки.

У вас по-прежнему есть доступ к удобной функции запроса помощи: нажмите F1 на столе или на экране GAMA, чтобы открыть страницу справки, посвященную соответствующей теме.

На каждой странице портала есть значок поиска. Теперь, в отличие от предыдущего режима работы, вам не нужно будет думать, где искать, чтобы ответить на ваш вопрос: поиск будет производиться по всем справочным материалам одновременно (как в Документации, так и в базе Знаний).

Ранее документация обновлялась только с выходом новой версии GAMA. Теперь переход на веб-версию позволяет постоянно обновлять информацию, а это значит, что документация по новым функциям системы будет доступна сразу после их добавления.

Как было объявлено, мы продолжаем расширять возможности автоматизированного контроля точности рыночных данных из предыдущей версии. Теперь вы можете быть уверены в правильности схем погашения облигаций, сравнив рассчитанные начисленные проценты по одной ценной бумаге с данными Московской биржи.

Мы учли ваши отзывы и предложения и повысили полноту результатов проверки. Мы продолжим работать над увеличением разнообразия проверок и удобства интерфейса.

Список обновлений в новой версии системы можно найти ниже.

Нагрузочные испытания

  • После того, как Банк России издал приказ № ОД 837 от 27 мая 2020 года, мы оперативно внедрили функцию стресс-тестирования по новым сценариям.
  • Добавлена ​​возможность экспорта данных стресс-тестирования в файл «Модель» версии 5.1.

Рейтинги

  • Добавлена ​​возможность хранения в системе данных о рейтингах структурных инструментов, присвоенных агентствами «АКРА» и «Эксперт РА». В настройки импорта внесены изменения для автоматической загрузки такой информации. В функциональность стресс-тестирования добавлены новые шкалы.
  • Реализованы сводные таблицы рейтинговых данных (команды «Рейтинги (общий список)» в таблице спецификаций и в таблице компаний) с возможностью удаления рейтинговых записей.

Оценка активов

  • При расчете суммы «Начисленных процентов на 1 ценную бумагу» (переменная 31021 в таблице цен облигаций) можно учитывать обменный курс ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте.
  • При расчете просроченной задолженности по сделкам Т + реализована возможность учета начисленных процентов.
  • Мы переименовали флаги, переменные и команды, связанные с оценкой, проводимой в соответствии с инструкциями Банка России №5419-У и № 5446-У. Вместо «Оценка по 5419-У» использовано название «Оценка по стратам в 2020 году».
  • Переименованы некоторые критерии рыночной активности и критерии справедливых цен; Порядок работы критериев не изменился.
  • Реализован новый параметр для критериев оценки депозитов, который позволяет выбрать значение, используемое в случае признания ставки нерыночной: граничное значение рыночного диапазона или средневзвешенная ставка с поправкой.

Импорт

  • Создан новый импорт данных с помощью Cbonds Web Service — спецификации акций и дивиденды (№ 275 и № 277).
  • Импорт из веб-сервиса Cbonds и RuData был улучшен для точной загрузки купонной ставки для облигаций, в спецификации которых активирован флаг «NKD RUONIA» (OFZ-24020 и OFZ-24021).
  • Расширен список режимов торговли, доступных для настройки при импорте котировок Московской Биржи.
  • Восстановлен импорт спецификаций акций с investfunds.ru (№ 258) после обновления сайта.
  • Протокол TLS 1.2 включается при подключении к импорту спецификаций облигаций с сайта finam.ru (№ 259).

Прочие

  • Мы добавили проверку «начисленных процентов по облигациям» к качеству проверки рыночных данных, которая позволяет оценить актуальность схем погашения облигаций. Мы также повысили полноту результатов проверок.

* oFz (HD-1080p) * Лучший фильм об экзотическом отеле Marigold, транслируемый на предыдущей неделе

Лучший фильм об экзотическом отеле Marigold в Интернете на предыдущем Bluray # 1080px, # 720px, #BrRip, #DvdRip.

Видео2: 28 (2011) IMDB2: 03: 45vudu com2: 03: 0054 просмотровMicrosoft2: 04: 00PUTLOCKER2: 03: 00google com2: 28 Трейлер 201125 просмотровYouTube2: 03: 4611K просмотровYouTube0: 55Metacritic2: 04: 00Лучший экзотический отель Marigold t4Kполн. 45 2011 720p BrRip x264 YIFY2 2K viewsok ruПодробнее видеоПолезны ли эти ссылки? Да Нет (2011) в Интернете в Интернете в Интернете в вашем браузере указывается, посещали ли вы эту ссылку https://popcornsrbija.com / the-best-Exotic-marigold-hotel-2011 (2011) в Интернете предыдущий Grupa britanskih penzionera koji se odluče na odlazak u penziju na manje skupo i naizgled egzotično mesto u Indiji Mami ih reklama za novo-update hotel koja je poduprta online vizijama života u slobodno ) — Онлайн-фильм Ваш браузер показывает, посещали ли вы эту ссылку https filmovi eu / online-sa-prevodom / the-second-best-экзотический-календарный-отель-2015 Второй лучший экзотический отель Marigold (2015) 6 6/10 ФИЛЬМ БЕСПЛАТАН ONLINE SA PREVODOM DRAMA KOMEDIJA Marigold Hotel 2 san je mladog Sonnyja koji mu oduzima više timea nego što ga on trenutno ima, posbno zbog skorašnjeg vjenčanja s ljubavi njegovog života Sonny je bacio oko na vrlo atraktivnu если вы заходили по этой ссылке https filmovi eu / online-sa-prevodom / the-best-экзотический-marigold-hotel-2011 (2011) 7 3/10 БЕСПЛАТАН ФИЛЬМ ОНЛАЙН СА ПРЕВОДОМ ДРАМА КОМЕДИЯ РОМАНТИКНИ Скупина английских уровней доступа к мировому телевидению у неконвенционала napuste domovinu Privučeni oglasima HOTELA MARIGOLD, naizgled luksuznog utočišta za «starije i lijepe» u Jaipuru u Indiji Nakon dolaska otkriju da hotel ne Второй лучший экзотический отель Marigold Hotel (2015) в Интернете по этой ссылке отображается в браузере The-second-best-экзотический-бархатцы-отель-2015The Second Best Exotic Marigold Hotel (2015) онлайн на преобладании Slavni Best Exotic Marigold Hotel ‘ima samo jos jedno slobodno mjesto, a za njega se pokusava izboriti tajanstveni i sarmantni stranac Slavni Best Exotic Marigold Hotel ‘ima samo jos jedno slobodno mjesto, a za njega se pokusava izboriti tajanstveni i sarmantni stranac The Second Best Exotic Marigold Hotel | Официальный HD Ваш браузер указывает, посещали ли вы эту ссылку https:// youtube com / watch? V = sI — Szw-hM8 ВТОРОЙ ЛУЧШИЙ ЭКЗОТИЧЕСКИЙ ОТЕЛЬ MARIGOLD — это экспансионистская мечта Сонни (Дев Патель), и он предъявляет больше претензий к его времени, чем у него есть доступ, учитывая его неизбежный брак с любовью Sedeljka com Второй лучший экзотический отель Marigold 2015 Ваш браузер указывает, посещали ли вы эту ссылку https sedeljka com / Video / Details / 10712 / The-Second-Best-Exotic-Marigold-HotelAs осталась только одна вакансия — затруднительное положение с проживанием в номере для двух недавно прибывших — Сонни реализует свою экспансионистскую мечту открыть второй отель Sedeljka com Второй лучший экзотический отель Marigold 2015 / Filmovi sa prevodomSedeljka com 2011 / Filmovi Ваш браузер показывает, если вы посетил эту ссылку https sedeljka com / Video / Details / 11320 / The-Best-Exotic-Marigold-Hotel Менее роскошный, чем его реклама, отель Marigold, тем не менее, постепенно начинает очаровывать неожиданными способами, поскольку отель вмятины в старости обретают новое предназначение Sedeljka com 2011 / Фильмы на преводом | в Интернете в вашем браузере отображается, если вы посещали эту ссылкуhttps: //www.jsayer.com / sa-prevodom / 6465-the-best-Exotic-marigold-hotel html sa prevodom | Британские пенсионеры едут в Индию, чтобы поселиться в недавно отреставрированном отеле, который, по их мнению, был менее роскошным, чем его реклама, тем не менее, отель Marigold постепенно начинает неожиданно очаровывать, поскольку жители находят новую цель в старости — GledalicaInternational Version # 2 от The Best Exotic Marigold Ваш браузер показывает, посещали ли вы эту ссылку https://imdb.com/ title / tt1412386 / videoplayer / vi929996313 Менее роскошный, чем его реклама, отель Marigold, тем не менее, постепенно начинает очаровывать неожиданными способами Британские пенсионеры едут в Индию, чтобы поселиться там. в том, что они считают недавно отреставрированным отелем Менее роскошный, чем его реклама, Marigold Hotel, тем не менее, постепенно начинает очаровывать неожиданными способами — Википедия Ваш браузер указывает, посещали ли вы эту ссылку https://wikipedia.org/wiki/The_Best_Exotic_Marigold_Hotel — британская комедия 2011 года. драматический фильм режиссера Джона Мэддена. Сценарий по сценарию Ола Паркера снят. снятый по роману Деборы Моггач «Эти глупости» в 2004 году, и включает в себя актерский ансамбль, состоящий из Джуди Денч, Селии Имри, Билла Найи, Рональда Пикапа, Мэгги Смит, Тома Уилкинсона и Пенелопы Уилтон, которые переезжают в Больше результатов
Лучший экзотический отель Marigold ТЕГИ:

Лучший экзотический отель Marigold в Интернете на предыдущем этапе, HD 1080p Gledati Лучший экзотический отель Marigold в Интернете на предыдущем этапе, когда фильм был показан в качестве примера :: Gledajte sad !! The Best Exotic Marigold Hotel
The Best Exotic Marigold Hotel puni film online
The Best Exotic Marigold Hotel puni film free online
The Best Exotic Marigold Hotel puni film download
The Best Exotic Marigold Hotel Online Sa Prevodom HD 1080p Gledati
Лучшие экзотические ноготки Hotel Online Sa Prevodom 1080p gledati filmove
The Best Exotic Marigold Hotel puni фильм онлайн
The Best Exotic Marigold Hotel Online Sa Prevodom

The Cathy Floral Pendant — Бриллиантовые украшения по лучшим ценам в Индии

Sarvada jewels — один из лучших магазинов алмазов в Индии, качество бриллиантов отличное, все бриллианты сертифицированы на высшем уровне.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *