Опционные контракты это – , | .

Содержание

Опционные контракты — это… Виды, понятие и особенности — OneKu

Содержание статьи:

Начинающим трейдерам приходится особенно непросто. Ведь фондовый рынок изобилует незнакомыми для них терминами. Приходится потратить немало собственного времени и усилий, чтобы во всем разобраться и постичь теорию инвестиционной науки. Давайте узнаем, что такое опционные контракты. Это термин, с которыми неоднократно сталкивались опытные трейдеры. Но для новичков он может казаться непонятным.

Понятие

Вам будет интересно:Безбалочные перекрытия: виды, расчет, достоинства и недостатки

Опционные контракты – это договоры, по условиям которых одна сторона приобретает право купить актив по установленной цене до установленной даты. Данное право для продавца оборачивается обязательством купить или продать актив по заранее оговоренной стоимости. Стоит отметить, что за это покупатель выплачивает продавцу опционную премию. Отсюда и пошло аналогичное название контрактов. Кстати, в качестве сокращения трейдеры нередко называют их просто опционами. Это важно знать.

Виды

Опционные контракты – это договоры, которые бывают нескольких типов. Эта информация также будет полезной для начинающего трейдера.

  • Если опцион предоставляет право на приобретение актива, его называют колл.
  • Если контракт предоставляет право продажи актива, его называют пут.
  • Вам будет интересно:Соглашение с Кипром об избежании двойного налогообложения: определение, применение и суть

    Каждый опцион имеет установленный срок действия, который ограничен датой его окончания. В зависимости от этого выделяют азиатские, европейские, а также американские опционные контракты. Это нужно пояснить.

    Азиатский предоставляет право заключения сделки в период, находящейся между условленной датой и сроком действия опциона. Европейский позволяет совершить сделку, связанную с покупкой или продажей актива, но только в определенный день. Американский наиболее лоялен и предоставляет возможность использовать право покупки абсолютно в любой день до окончания срока действия опционного контракта. Эти условия важно знать до совершения сделки.

    Однако это не все виды подобных контрактов. Они также могут быть стандартными или экзотическими. Стандартные (второе название ванильные) присутствуют на биржах и в целом вписываются в понятие опционов. Экзотические выпускают финансовые институты в соответствии с запросами клиентов. В связи с этим условия подобных опционных контрактов могут быть абсолютно любыми. Вот почему работать с ними нужно особенно осторожно, внимательно изучая все перечисленные условия.

    Вам будет интересно:Нужен ли для ИП расчетный счет? Банки для ИП. ИП без расчетного счета

    По форме реализации опционные валютные контракты разделяют на два типа.

  • С физической поставкой. В данном случае владелец получает определенное количество базисных активов.
  • С наличным расчетом. В таком случае владельцу удается получить некоторую разницу, которая высчитывается между ценой на время заключения опционного контракта и на момент его реализации.
  • Особенности опциона

    Любой тип договоров имеет свои уникальные отличия. Особенности опционных контрактов заключаются в том, что они могут применяться для страхования от рисков. В некотором смысле подобные договоры напоминают приобретение страховых полисов. В них также выплачивается премия, которая носит название опционная. Эта плата предоставляет покупателю гарантию, что цена, указанная в договоре, будет зафиксирована на определенный период.

    В любой сделке есть противоположная сторона. При заключении опционного контракта ею выступают инвесторы или спекулянты, которые берут на себя определенные риски и за это получают вознаграждение. Данная особенность также напоминает принцип, по которому действуют страховые компании. Любопытно, что при неблагоприятном для инвестора или спекулянта развитии событий существует возможность совершения обратной сделки.

    Начинающему трейдеру важно понимать, что финансовая ответственность инвесторов и спекулянтов, с которыми покупатель заключает опционный контракт, потенциально не ограничена. Соответственно, в некоторых ситуациях она может превысить размер средств, которые первоначально были инвестированы.

    Открытые позиции по опционным контрактам означают их общее количество, свободные под гарантию. Нужно понимать, что каждая сделка требует наличия обеих сторон. Это и продавец, и покупатель. Общее число открытых позиций, которое изменяется и публикуется ежедневно, позволяет оценить тенденцию к их увеличению или, наоборот, уменьшению.

    Биржевые опционы

    Являются видами опционных контрактов. Заключаются исключительно на биржах, они полностью стандартизированы и могут закрываться обратной сделкой. Как правило, имеют краткосрочный характер. В среднем период действия биржевых опционов не превышает одного года. При этом наиболее распространенный вариант – контракты со сроком действия на протяжении трех месяцев.

    Небиржевые опционы

    Рынок данных контрактов создают банки-дилеры, которые одновременно выступают в качестве одной из сторон сделки. Они берут на себя роль расчетной палаты с тем отличием, что гарантии от риска не распространяются на весь рынок сделок.

    Небиржевые опционные контракты специалисты разделяют на краткосрочные и долгосрочные. Последние, в свою очередь, могут быть однопериодными или многопериодными.

    Стоимость опционного контракта

    Данный показатель зависит от нескольких факторов.

  • Время до окончания контракта. Стоимость опциона тем ниже, чем ближе дата окончания.
  • Безрисковые процентные ставки.
  • Стиль опциона. Как отмечалось выше, различают азиатский, европейский, а также американский.
  • Индивидуальная оценка участников рынка.
  • Стоит отметить, что на стоимость опционных контрактов также оказывают влияние некоторые другие факторы. В итоге их совокупность определяет конечную стоимость, по которой заключается сделка.

    Преимущества опционов

    Есть несколько причин, благодаря наличию которых трейдеры нередко отдают предпочтение этому виду контрактов.

  • Высокая рентабельность. Потенциальная прибыль, которую можно получить от сделки по условиям опциона, превышает размер премии, выплачиваемой покупателем.
  • Минимальный риск, который со стороны покупателя сводится к потере премиального вознаграждения. При этом в обмен он получает возможность извлечь практически неограниченную прибыль.
  • Возможность выбора стратегии. Покупатель имеет довольно широкий выбор. Например, ему никто не запрещает комбинировать разные контракты, проводить операции параллельно на нескольких опционных рынках и т. д.
  • Фьючерсные и опционные контракты

    Оба понятия, так или иначе, присутствуют на фондовом рынке, поэтому они должны быть знакомы не только опытным, но и начинающим трейдерам.

    Что такое опционы, вы уже знаете. Настало время узнать о фьючерсах.

    Под этим термином скрываются договоры купли-продажи, объектом которых выступает некоторое количество актива. Особенность сделки состоит в том, что она должна состояться в оговоренную дату по цене, о которой договорились стороны в момент подписания соглашения.

    Во фьючерсном контракте присутствуют две стороны, а именно продавец и покупатель. В соответствии с условиями последний несет обязанность, связанную с приобретением актива. Продавец, наоборот, несет обязанность по продаже объекта сделки. Соответственно, после заключения фьючерсного контракта у обеих сторон возникают взаимные обязательства.

    Стоит отметить, что такая сделка имеет некоторую важную особенность. До периода пока не истек указанный срок и продавец, и покупатель имеют полное право аннулировать принятые на себя обязательства. Это возможно в двух вариантах. В первом, после приобретения фьючерса его можно продать. Во втором, наоборот, после продажи контракта его можно приобрести.

    В целом торговля фьючерсами – это одна из разновидностей инвестиционного процесса, которая позволяет трейдерам спекулировать в условиях постоянно изменяющихся котировок.

    Какие активы могут выступать объектами в сделках по фьючерсному контракту? Перечислим основные:

    • нефть;
    • золото;
    • сталь;
    • древесина;
    • зерно;
    • валюта и т. д.

    Ежедневно трейдеры совершают невероятное количество фьючерсных сделок, объектами которых выступают вышеперечисленные товары. Однако в большинстве случаев данные сделки совершаются из-за спекулятивных целей. Это означает, что трейдеры стараются приобрести активы дешевле, а в дальнейшем сбыть их по более высокой цене. Крайне редко конечная цель приобретения фьючерсов связана с получением или предоставлением указанного актива.

    Отличия

    Давайте узнаем, чем вышеназванные контракты отличаются от опционов, о которых мы говорили ранее.

    Разница между обоими понятиями довольно существенна. Фьючерсный контракт накладывает на покупателя обязательство приобрести актив. Опционный, наоборот, лишь предоставляет данное право, покупатель не обязан его покупать. Он совершает данную сделку исключительно добровольно. Однако опционный контракт накладывает на покупателя обязательство, связанное с выплатой премии в пользу потенциального продавца, благодаря которой сделка для него становится выгодной.

    Сравнивая опционы и фьючерсы, некорректно будет противопоставлять одно другому. Оба контракта можно использовать параллельно, получая таким образом наивысшую прибыль от собственной инвестиционной деятельности. Об этом должен знать начинающий трейдер.

    Источник

    1ku.ru

    Опционный контракт: цена и срок действия

    Опционный контракт – это соглашение, предусматривающее условия, по которым трейдер может осуществить покупку или продажу определенного актива в каком-либо количестве по предварительно оговоренной стоимости. Также он вправе отказаться от совершения сделки, при этом участник торгов должен выплатить другому участнику премию, размер которой тоже предусмотрен данным договором. Рассмотрим подробнее, что такое опционные контракты.

    Что входит в структуру опциона

    Опционный контракт имеет в своей структуре следующие составляющие:

    • покупатель — сторона контракта, имеющая право выбирать, что является целесообразным: заключение сделки или отказ от нее;
    • продавец — сторона, которая не имеет возможности выбирать. Если покупающая сторона решит купить актив по стоимости, предусмотренной соглашением, продавец обязан исполнить его решение;
    • премия — сумма средств, выплачиваемая продающей стороне покупателем. Ее величина зависит от цены актива, комиссионных, предусмотренных опционным брокером, а также от конъюнктуры рынка;
    • базисный актив — это любой торговый инструмент: ценные бумаги, валютные пары, товары, а также производные активы, к которым относятся фьючерсные контракты;
    • цена опционного контракта или стоимость исполнения — это стоимость совершения сделки в случае, если владелец опционного контракта решить ее заключить.

    Опционный контракт предусматривает период времени, в который он должен завершится. Такой период носит название сроки экспирации. Когда этот срок наступает, покупающая сторона обязана решить, совершить покупку актива или отказ от него.

    Опционы используются трейдерами с целью хеджирования рисков. Есть возможность и перепродажи активов. К примеру, инвестор, у которого оправдался прогноз на повышение курса американского доллара, может его не покупать, а выполнить передачу прав на это другому трейдеру. При этом он получит вознаграждение за посредническую услугу.

    Опционные контракты предусматривают обширный выбор базисных торговых инструментов. Они популярны среди покупателей из-за возможности получения дохода от спекулятивных операций, а также из-за возможности сохранить акции, облигации или валюту. Для продавца опционы сопряжены с высоким риском, поскольку ему до последнего не известно, состоится ли планируемая сделка.

    Классификация опционов

    Если отталкиваться от времени, в течение которого обязательства по опцион-контракту будут исполнены обеими сторонами, соглашение можно разделить на 2 типа:

    • американский — финансовый инструмент в любой период времени может быть продан/куплен, причем даже вплоть до самого срока экспирации, предусмотренной в контракте.
    • европейский — совершение сделки покупателем и продавцом должно произойти именно в период, предусмотренный опционом. Покупка актива или отказ он него до наступления указанного срока невозможны.

    По виду базисного торгового инструмента опционные контракты подразделяются на следующие виды:

    • товарные — представляют собой сделки, в которых активом является поставка товаров и сырья: нефтяных продуктов, древесины, продукции сельскохозяйственного назначения;
    • валютные — это сделки, предоставляющие право покупать или продавать валюту и валютные фьючерсные контракты;
    • фондовые — представляют собой сделки, объектом которых являются ценные бумаги, находящиеся в обращении на фондовой бирже;
    • процентные — договор, предметом которого является предстоящая процентная ставка.

    По направлению сделки рассматриваемые соглашения подразделяются на:

    Колл — в данном соглашении именно покупающая сторона уполномочена заключать сделку или отказываться от нее. Подписание договора происходит при ожидании трейдером предстоящего роста цены базисного инструмента.

    Пут — данный договор предусматривает право выбора за продающей стороной, которая приобретает опцион при ожидании им предстоящего снижения цены актива.

    Также по месту заключения сделки соглашения делятся на биржевые и внебиржевые. Заключение биржевых осуществляется только на биржевых площадках со стандартным порядком исполнения обязательств. Оформление внебиржевых происходит с участием посредников – банковских организаций, являющихся дилерами. Такие соглашения предусматривает более высокий риск для продавца и покупателя.

    Facebook

    Twitter

    Вконтакте

    Google+

    masterfutures.ru

    Опционный контракт, о его видах и важнейших особенностях

    Опционный контракт, это вид стандартного контракта, удовлетворяющего права его держателя на продажу, либо покупку фиксированного (n-го) количества базовых активов по принятым ценам, в определяющиеся в нем же сроки. Такие виды контрактов, заключаются между продавцами, занимающимися выпиской и продажей опционов в виде ценных бумаг и потребителями, приобретающими их и получающими право использования указанными в них активами.

    При покупке опциона, указанные непосредственно в нем активы не покупают и не продают, здесь приобретается исключительно право на совершение их продажи или покупки, в будущих периодах.

    Суть, особенности и виды опционных контрактов

    Особенности опционных контрактов заключаются в их сути – предоставлении права одному из участников сделки выбирать – исполнять данный конкретный контракт либо от такого исполнения отказаться.

    За то, чтобы получить такое право выбирать, покупатели опционов платят их продавцам определенное вознаграждение, называемое «премия». При этом, продавцы обязаны исполнять свои обязательства по вновь  заключенным контрактам, именно в том случае, когда покупатель решит исполнить опцион.

     

    Опционный контракт, как основной из видов валютных соглашений, имеет явные плюсы:
    • высокая операционная рентабельность для держателей опционов;
    • минимальные риски;
    • наличие возможности перехода на фьючерсные контракты;
    • возможность использования массы всевозможных вариантов хеджирования и спекулятивных систем.

    Сегодня, существует две основных системы опционных контрактов:

    -Европейская
    — и Американская.

    При использовании первой, исполнение опционов допускается лишь на определенную контрактом дату, либо в течение ограниченного исполнительного периода (до момента пока не истечет срок контракта). Второй вид системы, дает возможность исполнять опционы в любой временной промежуток до даты определенной контрактом.

    Call option и Put option – как базовые виды опционных контрактов

    Виды, на которые подразделяются все опционы, это Call option (операция покупки) и Put option (операция продажи).

    Call option – позволяет его держателю приобретать либо отказываться от приобретения базисных активов.

    Put option – позволяет его держателю продавать либо отказаться от реализации базисных активов.

    Опционные сделки происходят в 2 основных этапа:

    первым, выступает приобретение покупателем опциона права исполнять или наоборот не использовать возможность исполнения опционного контракта а второй – реализация таких прав.

     

    Выписывая опционы, продавцы открывают по таким сделкам короткие позиции, а те, кто их приобретает, соответственно – длинные. Отсюда следует такое понятие, как короткий Call и Put option (продажа этих активов) и длинный Call option и Put option (их покупка).

    Опционный контракт на Call option и Put option должен содержать такие сведения:
    • наименование компании, ценные бумаги которой могут уйти на реализацию (покупка/продажа) по такому опциону;
    • количество реализуемых ценных бумаг;
    • цена исполнения;
    • дата завершения прав на реализацию опционов.

     

    Также все опционы подразделяются по следующим категориям:

    1. с выигрышем – это виды, которые во время немедленного исполнения приносят покупателям прибыль;
    2. без выигрыша – это виды, дающие при немедленном исполнении нулевые результаты;
    3. с проигрышем – это виды, приносящие при их исполнении убытки.

    Биржевые и не биржевые подвиды опционных контрактов, а также валютные опционы

    Опционный контракт, может быть как биржевым, так и не биржевым. Биржевой, это стандартный опционный контракт, виды которого называют опционным классом. В свою очередь опционы, относящиеся к одному классу (одинаковая дата окончания контракта, одинаковая цена исполнения), объединяются в опционные серии.

    Биржевой, опционный контракт может заключаться лишь на бирже, и по специфике своего действия он практически является полным аналогом контрактов на фьючерсы.

    Биржевой опцион — всецело стандартизирован, а также имеет маржевый механизм исполнения и гарантирования. Как правило, маржа в случае с опционами оплачивается их продавцами.

    Также отметим, что биржевой опцион, так же, как и контракт на фьючерсы, в основном имеет краткосрочный характер (здесь, самым распространенным сроком действия считается три месяца). Заключить биржевой опционный контракт, можно на валюты, товары, индексы, процентные ставки и тому подобное.

    Помимо этого, существует такой вид биржевых опционов, как Call option и Put option на фьючерсные контракты.

    Виды биржевого контракта, хотя и повторяют во многом виды фьючерсного контракта, но при этом, круг их более обширен благодаря малому использованию фьючерсов на акции, а вот опционные контракты на акции применимы довольно таки часто. Помимо всего прочего, существует такой вид опционов, аналогов которого среди фьючерсов нет.

    Не биржевой опционный контракт, по специфике (механизмам) обращения, аналогичен ликвидному форвардному контракту. Можно сказать, что рынок не биржевых опционных контрактов формируют те же банки-дилеры, которые, зачастую являются представителями стороны каждого из не биржевого опциона.

    По большому счету, такие дилеры играют роль клиринговой (расчетной) палаты, обеспечивающей не биржевую торговлю.

    Единственное отличие, это гарантии от возникновения рисковых ситуаций, являющиеся отношениями лишь между дилером и клиентом, а не затрагивающие весь рынок контрактов, как в случаях при торговле на бирже.

     

    Раз мы говорим о биржевых опционных контрактах, то хотелось бы вкратце остановиться и на том, что такое валютный опцион. Итак, валютный опцион обращается, как правило, на бирже.

    Данный вид контракта относится к классу, в основу которого заложено курсовое изменение свободно конвертируемых валют в отношении к национальным денежным единицам.

    Здесь единица торговли, это определенная заданная сумма (к примеру, 100 тысяч долларов США) соответствующей валюты. Цена исполнения такого опциона, это курс валюты, а премия устанавливается из расчета единицы этой валюты.

     

    Исполнить валютный опцион можно, как в виде физической поставки соответствующей денежной единицы (валюты), так и посредством оплаты разницы между курсом на рынке и ценой опционного исполнения в пользу того, кто выиграл опционный контракт.

    Валютный опцион от фьючерсных контрактов отличает такая особенность, как возможность ограничивать риски, связанные с негативным развитием событий, влияющим на валютные курсы, но при этом сохраняя большие шансы на успех если все сложится благоприятно.

    От чего все же зависит цена опционного контракта на бирже?

    Рыночная стоимость опционных контрактов зависит от целого ряда факторов, среди которых основными являются:

    • настоящая цена базиса;
    • а также ее волатильность;
    • временной период, до окончания даты реализации опционного контракта.

    Цена опционов включает временную и внутреннюю стоимости, поэтому чем ближе будет дата опционной экспирации, тем меньше временная стоимость, в принципе, как и совокупная;

    — процентные ставки без риска. Здесь самое большое влияние на ценообразование оказывают дисконтные ставки по краткосрочным типам векселей;

    — стили опционов. Выше мы говорили, что опционный контракт может быть Американским и Европейским – вид стиля также влияет на цену контракта;

    — текущая стоимость активов, связанных между собой. К примеру, цена фьючерса на базис;

    — индивидуальная оценка рыночных участников ценовой волатильности базиса, а также в общем рыночного состояния.

    Видео: Опционные контракты

     

    infofx.ru

    Опционный контракт (опцион) — это… Что такое Опционный контракт (опцион)?

    Опционный контракт (опцион) – производный финансовый инструмент, контракт, по которому одна из сторон, которую принято называть приобретателем опциона, получает право, а продавец опциона берет на себя обязательство  купить или продать определенный актив в будущем по  заранее оговоренной в договоре цене. За это право приобретатель опциона выплачивает другой стороне, продавцу опциона, премию, именуемую опционной.

    Опционы бывают двух типов. Опцион типа колл – дает право (но не обязательство) на покупку актива по заранее оговоренной цене. Опцион типа пут предоставляет право на продажу.

    По сроку, в течение которого можно воспользоваться правом его исполнения, опционы подразделяются на европейские, американские и азиатские.

    Европейский опцион дает право покупателю опциона заключить сделку с продавцом опциона по покупке или продаже актива строго в определенный день в будущем.

    Американский опцион позволяет воспользоваться этим правом в любой день до даты его истечения. Азиатский – в период между некой оговоренной датой в будущем и сроком действия опциона.

    Исходя из того, где торгуется тот или иной опцион и насколько он стандартизирован, специалисты делят их на две группы: стандартные (так называемые ванильные опционы), которые торгуются на биржах и в целом соответствуют общепринятым представлениям об этом финансовом инструменте, и экзотические опционы, создаваемые финансовыми институтами в ответ на запросы клиентов. В экзотических опционах условия контракта могут быть любыми.

    Опционы используются для страхования рисков. В этом плане они напоминают покупку страхового полиса, когда уплачивается страховая премия – в данном случае опционная премия — и в результате покупатель опциона получает гарантию, что зафиксированная в договоре цена будет именно такой в будущем.

    С другой стороны, опционы дают возможность инвесторам и спекулянтам брать на себя риски и получать за это вознаграждение аналогично тому, как это делают страховые компании. При этом в случае неблагоприятного стечения рыночной конъюнктуры из своей позиции можно выйти, заключив на бирже обратную сделку. Однако необходимо понимать, что спекулянт может получить за свои действия вознаграждение в размере страховой премии, а его финансовая ответственность, которую он несет, также, как и в случае с операциями на рынке фьючерсов, потенциально не ограничена и может превышать размер изначально инвестированных средств.

    banks.academic.ru

    Что такое опционный договор? Опционные соглашения на Форекс

    Опционами люди пользовались с давних времен. Еще древние финикийцы и римляне заключали особые контракты при перевозке морских грузов. Известен знаменитый голландский рынок тюльпанов XVII века, где торговлю, путем заключения срочных контрактов, осуществляли люди, не имеющие средств даже на покупку одной луковицы.

    Развитие современных опционов связано с созданием в 1973 году биржи в Чикаго. Появление Чикагского юридического лица позволило стандартизировать срочные сделки и создать модель ценообразования. До этого времени торговля опционами велась небольшими объемами, поскольку необходимая информация  для торгов была труднодоступна или отсутствовала вообще.

    Что такое опцион?

    Слово «опцион» в дословном переводе с латыни означает «выбор» или «возможность». Это понятие довольно часто можно увидеть в биржевых сводках или экономических новостях.

    Опцион являет собой контракт, дающий возможность одной стороне предоставить, а другой – приобрести определенный актив по предварительно оговоренной цене в оговоренный срок. Таким сроком может быть отрезок времени или конкретно указанное время. Важное обстоятельство – срочная сделка предполагает право, но ни в коем случае не обязанность покупки (Call) / продажи (Put) базового актива.

    Предварительно оговоренная цена срочной сделки называется страйком. Дату окончания действия контракта принято называть экспирацией.

    Различают опционы:

    • Колл (call) – предоставляющий право покупки актива по фиксированной цене в течение определенного периода времени;
    • Пут (put) – предоставляющий право продажи актива по фиксированной цене в течение определенного периода времени.
       

    Говоря о таких контрактах, большинство имеет в виду фондовый рынок. Этими уникальными деривативами можно торговать и на Forex. Трейдеры получают неплохую возможность ограничить риски и увеличить доходность.

    Поскольку основой для заключения срочных сделок является изменение валютного курса базисного актива, инвесторы Forex различным образом подходят к оценке направления и скорости изменения тренда по каждому контракту. Эти различия и дают возможность осуществлять торговлю опционами.

    В качестве базисных активов могут выступать разнообразные инструменты:

    Опционная премия

    Денежная сумма, уплачиваемая покупателем опциона его продавцу, называется опционной премией. По сути, это цена срочного контракта. Премия уплачивается в момент его заключения. Размер опционной премии определяется соотношением спроса и предложения.

    Сторона, продающая опцион, обязана выполнить свои обязательства по контракту в том случае, когда другая сторона (покупатель) решает его исполнить. Поскольку премия относится на затраты покупателя, она не возвращается. Если опцион не исполнен, премия остается у продавца (надписателя опциона). Это материальная компенсация за риск. Такое возможно, когда покупателю (держателю) сделка не выгодна, и он вправе отказаться от нее. Также держатель до истечения срока опциона имеет право продать его другому лицу.

    Дело в том, что в момент исполнения контракта цена базисного актива может измениться, как в благоприятную для держателя сторону, так и в нежелательную, поэтому у него (в отличие от надписателя) есть альтернатива выбора. Это принципиальное отличие опциона от форварда или фьючерса, где сделки являются обязательными для исполнения обеими сторонами.

    Базисная стоимость опциона

    Это именно та цена опциона, за которую покупатель приобретает его, если контракт будет реализован. Базисная стоимость фиксируется в момент заключения контракта и уже не меняется до конца времени экспирации.

    Стоит отметить, что все рынки опционов имеют стандартизацию контрактов и ежедневную систему расчетов. Долги не переносятся на следующий день. Подобные срочные сделки заключаются не на суммы денежных средств, а на контракты. Именно их совокупность должна соответствовать необходимому объему продажи/покупки.

    Факторы, влияющие на цену опциона

    Поскольку опционы являются деривативами (derivative), что в дословном переводе означает «производные», то их цены зависят от изменения цен базового актива. Различают несколько наиболее значимых факторов, влияющих на цену:

    • Уровень текущих котировок по отношению к цене базового актива;
    • Волатильность базового инструмента;
    • Направление рынка (тренд), который ожидают инвесторы;
    • Период времени до истечения контракта;
    • Краткосрочные процентные ставки.

    Каждый из факторов оказывает влияние на цену по-своему. К примеру, чем больше период времени до истечения контракта, тем дороже опцион. И наоборот, короткий временной промежуток делает его намного дешевле.

    Высокие процентные ставки дают возможность арбитражерам платить более значимую сумму за колл-опционы, поскольку они получают большую прибыль по своим кредитовым балансам. Однако, за «путы» платить они будут меньше.

    Что включает цена опциона?

    Цена опциона является его рыночной стоимостью. Она складывается из двух составляющих:

    • Внутренней стоимости, представляющей реальную цену опциона;
    • Временной стоимости – возможности, предоставляемой опционом за определенный период времени. По мере его сокращения цена уменьшается.

    Первая составляющая – это именно та величина, которую получает держатель, исполнив опцион. Для call она будет разницей между ценой базового актива и ценой исполнения. Для put – разница между ценой исполнения и ценой базового актива.

    Существует определенная закономерность – уменьшение временной стоимости происходит не только по мере приближения даты экспирации, но и с ростом внутренней стоимости.

    Временная стоимость считается наиболее важной. Рассматривая вторую составляющую, следует отметить – чем больше времени до окончания экспирации, тем дороже опцион (даже при отсутствии внутренней стоимости).  Например, при одинаковых ценах страйк, июньский опцион будет дешевле августовского. Поэтому и шанс закрыть последний с большей прибылью намного выше.

    Любой опцион теряет свою временную стоимость. В качестве примера можно привести график опциона с отсутствующей внутренней стоимостью.

    Сверху виден график колл-опциона на фьючерс акций Сбербанка. Цена исполнения – 10 000. Внизу расположен график фьючерса на акции этого банка. На нем прямая красного цвета отображает цену исполнения опциона. Значения цены под этой линией говорят об отсутствии внутренней цены. Боковой тренд отобразил потерю стоимости опциона.

    alpari.com

    Опционный контракт — это… Что такое Опционный контракт?

    
    Опционный контракт
    договор, в соответствии с которым одна из его сторон, называемая владельцем, получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене до определенной в будущем даты или на эту дату у другой стороны, называемой подписчиком, или отказаться от исполнения сделки с уплатой за это подписчику некоторой суммы денег, называемой премией.

    Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий. — Екатеринбург: УрАГС. А. Ф. Титков. 2007.

    • Опцион
    • Организатор торговли на рынке ценных бумаг

    Смотреть что такое «Опционный контракт» в других словарях:

    • Опционный контракт — контракт, который, в обмен на премию, предоставляет покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу финансового актива по цене исполнения у продавца опциона в течение определенного периода времени или на определенную дату (дату… …   Финансовый словарь

    • Опционный Контракт — См. Контракт опционный Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

    • опционный контракт — Контракт, предоставляющий покупателю право, но не обязательство, купить или продать базисный актив к (или на) определенной(ую) дате(у) по определенной цене. За это право покупатель платит премию. [Глоссарий терминов, используемых в платежных и… …   Справочник технического переводчика

    • ОПЦИОННЫЙ КОНТРАКТ — право (но не обязательство) купить данную ценную, бумагу по установленной в контракте (опционе) цене в установленный срок …   Юридический словарь

    • Опционный контракт — Контракт, который, в обмен на цену опциона, дает покупателю право ( без обязательства) на покупку (продажу) финансового актива по цене исполнения у продавца опциона в течение определенного периода времени или на определенную дату (дату истечения… …   Инвестиционный словарь

    • ОПЦИОННЫЙ КОНТРАКТ — право ( но не обязательство) купить определенную ценную бумагу по установленной в контракте (опционе) цене в установленный срок. См. т.ж. ОПЦИОН …   Энциклопедический словарь экономики и права

    • опционный контракт — право (но не обязательство) купить данную ценную, бумагу по установленной в контракте (опционе) цене в установленный срок …   Большой юридический словарь

    • Опционный контракт (опцион) — – производный финансовый инструмент, контракт, по которому одна из сторон, которую принято называть приобретателем опциона, получает право, а продавец опциона берет на себя обязательство  купить или продать определенный актив в будущем по … …   Банковская энциклопедия

    • Опционный контракт на основе фондового индекса — Опционный контракт, в основе которого лежит фондовый индекс обыкновенных акций …   Инвестиционный словарь

    • процентный опционный контракт — Опционный контракт на основе долговых ценных бумаг. Опционы, в отличие от фьючерсов, дают покупателю право, но не обязывают его купить облигации по фиксированной цене до определенного срока в будущем. Продавцы опциона обещают продать облигации по …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

    securities_market.academic.ru

    комментарий к ст. 429.2 и 429.3

    Продолжаю начатое выкладывание отдельных фрагментов постатейного комментария к ГК, который я сейчас в соавторстве с рядом коллег пишу.  В этот раз решил выложить для публичного обсуждения проект комментария к ст. 429.2 — 429.3 , посвященным вопросам заключения опциона и опционного договора. Буду благодарен за любые замечания и предложения по тексту.  

    Напоминаю, что этот текст не окончательный. Я его еще буду дорабатывать, возможно, с учетом ваших замечаний. Так что ссылаться на него и цитировать вовне нежелательно.

     

    Статья 429.2. Опцион на заключение договора

     

    1. В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом.

    Опционом на заключение договора может быть предусмотрено, что акцепт возможен только при наступлении определенного таким опционом условия, в том числе зависящего от воли одной из сторон.

    2. В случае, когда опционом на заключение договора срок для акцепта безотзывной оферты не установлен, этот срок считается равным одному году, если иное не вытекает из существа договора или обычаев.

    3. Если опционом на заключение договора не предусмотрено иное, платеж по нему не засчитывается в счет платежей по договору, заключаемому на основании безотзывной оферты, и не подлежит возврату в случае, когда не будет акцепта.

    4. Опцион на заключение договора должен содержать условия, позволяющие определить предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению.

    Предмет договора, подлежащего заключению, может быть описан любым способом, позволяющим его идентифицировать на момент акцепта безотзывной оферты.

    5. Опцион на заключение договора заключается в форме, установленной для договора, подлежащего заключению.

    6. Опцион на заключение договора может быть включен в другое соглашение, если иное не вытекает из существа такого соглашения.

    7. Права по опциону на заключение договора могут быть уступлены другому лицу, если иное не предусмотрено этим соглашением или не вытекает из его существа.

    8. Особенности отдельных видов опционов на заключение договора могут быть установлены законом.

     

     

    Комментарий:

     

    1.                  Опцион на заключение договора – это новая договорная конструкция, появившаяся в ГК РФ с 1 июня 2015 года. Такие соглашения очень часто оформлялись ранее в обороте и становились предметом судебных разбирательств (опцион на строительство и поставку кораблей в Постановлении Президиума ВАС РФ от 13 сентября 2011 г. N 1795/11, опцион на продажу доли в ООО в Постановлении Президиума ВАС РФ от 6 марта 2007 г. N 13999/06 и т.п.). В то же время до 1 июня 2015 года правовая природа таких договоров не была прояснена.

     Опцион на заключение договора (далее – опцион) – это договор, который оформляет предоставление безотзывной оферты на заключение в будущем любого гражданско-правового договора. В случае акцепта отраженной в опционе оферты основной договор считается заключенным, и далее отношения сторон регулируются условиями такого договора.   

    Почему стороны иногда предпочитают оформить предоставление оферты посредством заключения договора? 

    Во-первых, это связано с тем, что безотзывная оферта связывает оферента на весь срок такой оферты. Предоставляя безотзывную оферту, оферент предоставляет другой стороне «секундарное» право своим односторонним волеизъявлением (акцептом) ввести договор в действие и сам претерпевает неопределенность в отношении перспектив акцепта в течение всего этого периода. Это положение связанности создает для оферента серьезные риски. За период действия оферты рыночные условия и иные обстоятельства могут измениться, и условия оферты перестанут отражать интересы оферента. Соответственно, на бесплатной основе оферты практически никогда не предоставляются на длительный срок. В то же время в обороте существует потребность в долгосрочных безотзывных офертах, позволяющих акцептанту в течение этого продолжительного срока иметь возможность произвольно решать вопрос о введении договора в действие. Дабы создать условия для примирения этих интересов используется такая конструкция как внесение акцептантом, желающим получить долгосрочную безотзывную оферту, платы за получение такой оферты и все удобства с этим связанные. Такая плата (опционная премия) компенсирует оференту риски, связанные с возложением на себя бремени претерпевания неопределенности в течение длительного периода, и стимулирует такие оферты предоставлять. Для того, чтобы оформить отношения по предоставлению безотзывной оферты в обмен на такое встречное предоставление в виде опционной премии, стороны должны оформить такую оферту в форме двустороннего договора.

    Во-вторых, заключение договора для оформления предоставления безотзывной оферты часто нацелено на то, чтобы урегулировать отношения сторон на период до акцепта и предусмотреть в частности ряд информационных обязанностей (например, предоставление финансовой отчетности), порядок взаимодействия сторон на период до акцепта, режим конфиденциальности и другие организационные аспекты. Без сопровождения оферты договором такие аспекты было бы невозможно урегулировать.

    Если стороны не предусматривают внесение опционной премии и не имеют желания урегулировать свои отношения сторон на период до акцепта, в заключении опциона нет особой нужды и стороны могут вполне оформить заключение договора посредством традиционной оферты. В то же время ничто не мешает им даже в таких случаях для удобства оформить оферту в качестве документа, подписанного обеими сторонами и назвать этот документ опционом.

    1.1.             Из описанного выше очевидно и из п.1 ст.429.2 ГК напрямую следует, что опционная премия не является ни квалифицирующим признаком, ни существенным условием опциона. Стороны могут заключить опцион и без условия об опционной премии. Но по смыслу п.1 ст.429.2 ГК они для этого должны прямо оговорить безвозмездность опциона. При отсутствии в договоре такой оговорки презюмируется возмездность опциона, а размер опционной премии должен определяться по правилам ст.424 ГК.

    1.2.             Обычно опцион носит односторонний характер в том смысле, что право на акцепт получает только одна из сторон, а другая претерпевает неопределенность. В самой статье это прямо не написано, но из принципа свободы договора следует, что стороны могут заключить двусторонний опцион, в котором каждая из двух сторон договора одновременно является и оферентом, и акцептантом. Соответственно, основной договор вступит в силу, если содержащаяся в опционе двусторонняя оферта будет акцептована любой из сторон. Такие договоры, как правило, не содержат опционной премии. Более того, было бы логично исходить из того, что в такой ситуации презумпция возмездности, вытекающая из текста п.1 ст.429.2 ГК, не действует. Такая разновидность опциона должна презюмироваться безвозмездной.

    1.3.             Следует обратить внимание на то, что имеется Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. N 3565-У «О видах производных финансовых инструментов», который в п.2 дает определение «опционного договора», называя его разновидностью производного финансового инструмента. Под опционным договором данное Указание понимает, во-первых, сугубо расчетный производный финансовый инструмент («договор, предусматривающий обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом)». Во-вторых же, к опционному договору Указание относит так называемый поставочный производный финансовый инструмент (договор, предусматривающий «обязанность стороны договора на условиях, определенных при его заключении, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в том числе путем заключения стороной (сторонами) и (или) лицом (лицами), в интересах которого (которых) был заключен опционный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара», а также договор, предусматривающий «обязанность стороны договора в случае предъявления требования другой стороной заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив»).

    Расчетный опционный договор в том его описании, которое приводится в данном Указании, явным образом выходит за рамки предусмотренной в ГК конструкции опциона на заключение договора и является договором особого, алеаторного вида (п.2 ст.1062 ГК). Если же вчитаться в определение поставочного опционного договора, становится очевидным, что в терминологии ГК речь может идти о а) одностороннем предварительном договоре (когда по условиям договора одна из сторон вправе требовать заключения основного договора, а другая сторона обязана его заключить при получении такого требования), б) опционном договоре по смыслу ст.429.3 ГК (когда по требованию одной из сторон договора другая сторона должна осуществить его исполнение), либо в) опционе на заключение договора (когда такой договор дает одной из сторон опционного договора право заключить основной договор).

    1.4.             Из определения опциона в п.1 ст.429.2 ГК в его сопоставлении с содержанием ст.429 ГК следует, что опцион отличается от предварительного договора в первую очередь следующим. Предварительный договор опосредует возникновение обязательств заключить в будущем основной договор. Если по требованию одной из сторон, пожелавшей заключить основной договор, другая сторона уклониться от его заключения, первая сторона должна обратиться в суд с иском о принуждении к заключению договора. В то же время опцион устанавливает не обязательство заключить основной договор по требованию одной из сторон, а право одной из сторон своим односторонним волеизъявлением ввести основной договор в действие. Каких-либо судебных разбирательств по вопросу о принуждении к заключению договора здесь не требуется, так как основной договор будет считаться заключенным в момент доставки акцепта оференту (п.1 ст.433 ГК). В этом состоит существенное преимущество опциона перед предварительным договором. Остальные отличия между двумя этими конструкциями носят несущественный характер, так как а) опцион может быть двусторонним (как и предварительный договор по общему правилу), а предварительный договор – односторонним (как и стандартная модель опциона), а также б) ничто не мешает сторонам одностороннего предварительного договора согласовать плату за право востребовать заключение основного договора по своему усмотрению.  

    1.5.             В силу прямого указания в п.1 ст.429.2 ГК опцион может быть заключен под отлагательным или отменительным условием. В этом случае под условие ставится «секундарное» право акцептанта. Если опцион заключен под отлагательным условием, право на акцепт и введение в действие основного договора возникает только при наступлении такого условия. Если опцион заключен под отменительным условием, право на акцепт, ранее не реализованное акцептантом, прекращается до истечения указанного в опционе срока на акцепт при наступлении условия.

    Если стороны включили в опцион отлагательное условие, соотношение этого условия и срока на акцепт может быть построено одним из двух путей. Во-первых, стороны могут указать, что акцепт должен поступить в течение определенного периода времени с момента заключения договора при условии наступления соответствующего отлагательного условия. В этом случае наступление условия является необходимым для реализации права на акцепт, но по истечении указанного периода времени после заключения договора право на акцепт в любом случае прекращается. Во-вторых, они могут договориться о том, что право на акцепт может быть реализовано в течение определенного срока после наступления отлагательного условия. В последнем случае, когда стороны обусловили момент начала расчета срока на акцепт, им стоит задуматься над установлением в договоре предельного срока ожидания наступления условия во избежание возникновения ситуации вечной неопределенности и вечной связанности оферента. Если стороны такой предельный срок не предусмотрели (например, не указали, что право на акцепт может быть реализовано в течение такого-то срока после наступления указанного условия, но в любом случае не позднее такого-то срока после заключения договора), суд во избежание возникновения ситуации вечной неопределенности должен исходить из наличия подразумеваемого условия о том, что оферта прекращается, если условие не наступит в течение разумного срока. Определение этого разумного срока зависит от типа опциона, характера основного договора и комплекса иных обстоятельств

     При этом в силу прямого указания в п.1 ст.429.1 ГК отлагательное или отменительное условие, включенное в опцион, может зависеть от воли одной из сторон договора. Иначе говоря, условие может быть потестативным или смешанным (см. комментарий к ст.327.1 ГК). В частности, между акционерами может быть оформлен опцион на заключение договора купли-продажи акций, поставленный под условие продажи одним из акционеров своих акций третьим лицам. Условием может быть также реорганизация одной из сторон, возникновение непогашеннных долгов перед банками, публичное размещение компанией своих акций, привлечение банковского кредита, возникновение ситуации тупика в управлении компанией и т.п.

    1.6.               В определении опциона согласно п.1 ст.429.2 ГК указывается на то, что он оформляет предоставление безотзывной оферты. В то же время в силу принципа свободы договора, а также положений ст.310 ГК и ст.450.1 ГК не исключен и вариант, при которой сторона опциона, предоставившая оферту, выговорит себе право отказаться в одностороннем порядке от договора. Единственное ограничение допустимости такого условия, вытекающее из ст.310 ГК, состоит в том, что оно не может быть включено в договор в пользу лица, осуществляющего предпринимательскую деятельность, если другой стороной опциона является лицо, не осуществляющее такую деятельность. Отказ от опциона, по сути, будет приводить к прекращению оферты. При этом, если иное не предусмотрено в опционе, отказ от договора со стороны лица, предоставившего оферту, должен возлагать на это лицо обязанность вернуть опционную премию в случае, когда таковая была предусмотрена договором и получена. При этом опцион может предусматривать как безусловное право на отказ от договора, так и право на отказ, обусловленное наступлением тех или иных обстоятельств.

     

    2.                  Согласно п.2 ст.429.2 ГК стороны могут согласовать в договоре срок действия опциона (срок на акцепт), а при отсутствии в опционе срока на акцепт такой срок считается равным году.

    При отсутствии в опционе отлагательного условия этот срок следует считать с момента заключения опциона. При наличии в договоре отлагательного условия этот срок согласно положениям опциона может исчисляться с момента наступления условия (то есть с момента, с которого возникает право на акцепт) или с момента заключение договора. См. комментарий 1.5 к настоящей статье.

     

    3.                  Опционная премия имеет самостоятельное основание (каузу), являясь встречным предоставлением за выдачу безотзывной оферты и приобретение акцептантом «секундарного» права на акцепт. Соответственно, вполне логично, что в силу п.3 ст.429.2 ГК опционная премия по общему правилу не возвращается, если право на акцепт так и не было реализовано, и не идет в счет оплаты по основному договору, если акцепт был произведен и такой договор вступил в силу. Иное может быть предусмотрено в самом опционе. В частности, стороны поставленного под отлагательное условие опциона могут договориться о том, что опционная премия подлежит возврату полностью или в определенной части, если отлагательное условие так и не наступит.

     

    4.                  Согласно п.4 ст.429.2 ГК опцион должен содержать все существенные условия основного договора. Это в полной мере согласуется с положением п.1 ст.435 ГК, который требует указания в оферте всех существенных условий заключаемого договора. Согласно опциону откладывается «секундарное» право на акцепт, который будет производится посредством одностороннего волеизъявления. Соответственно, возможность дополнительного согласования каких-то условий уже не подразумевается. Стороны должны договориться о всех параметрах основного договора уже при заключении опциона (например, включив текст основного договора в качестве приложения к опциону). В этом наблюдается принципиальное отличие от норм ГК о предварительном договоре (ст.429 ГК), согласно которым в предварительном договоре можно не указывать условия основного договора, являющиеся существенными в силу закона.

    При этом, как указано в п.4 ст.429.2 ГК, необходимо, чтобы предмет основного договора был определен в опционе таким образом, чтобы он мог быть четко идентифицирован на момент акцепта.

     

    5.                  Согласно п.5 ст.429.2 ГК форма опциона должна следовать установленной в законе форме заключаемого основного договора. Соответственно, если основной договор должен быть заключен в письменной форме или удостоверяться нотариально, опцион также должен быть оформлен письменно или удостоверяться нотариально. Так как государственная регистрация договора не является элементом его формы, опцион на заключение договора, подлежащего государственной регистрации, сам по себе регистрации не подлежит.

    5.1.              Здесь только следует обратить внимание на особенность оформления опциона на заключение основного договора, в отношении которого закон устанавливает требование его оформления в виде единого документа, подписанного сторонами (например, купля-продажа или аренда недвижимости). В таких случаях к опциону следует прилагать оферту в виде двух подписанных оферентом экземпляров основного договора с тем, чтобы акцепт такой оферты осуществлялся путем подписания и возвращения оференту одного из экземпляров. При таком условии требование об оформлении основного договора в виде единого документа, подписанного сторонами, будет соблюдено.

    5.2.             В случае оформления опциона на заключение договора об отчуждении доли в ООО следует учитывать то, что согласно п.11 ст.21 Закона об обществах с ограниченной ответственностью сделка, влекущая отчуждение доли, подлежит нотариальному удостоверению. При этом под такой сделкой понимается распорядительное волеизъявление сторон, непосредственно переносящее право на долю на приобретателя, так как согласно той же статье право на долю переходят с момента нотариального удостоверения сделки об отчуждении. Поэтому если по условиям основного договора (купли-продажи, мены и т.п.), указанным в опционе (приложенных к нему), права на долю переходят непосредственно в момент заключения основного договора, нотариальному удостоверению подлежит  сам такой основной договор. С 1 января 2016 года в п.11 ст.21 Закона об обществах с ограниченной ответственностью указано, что сделка  об отчуждении доли, удостоверяемая нотариусом, должна быть оформлена в виде единого документа, подписанного сторонами. При этом согласно нотариальным правилам (ст.43, 44 и 54 Основ законодательства РФ о нотариате) удостоверение сделки осуществляется в присутствии сторон, а отдельное удостоверение акцепта невозможно. Соответственно, для того, чтобы основной договор об отчуждении доли был заключен, требуется явка обеих сторон к нотариусу и подписание в его присутствии соответствующей сделки. Из этого следует, что оформить опцион на заключение договора купли-продажи (мены и т.п.) доли, по условиям которого отчуждение доли будет происходить в момент заключения договора купли-продажи (мены), невозможно, так как одностороннее волеизъявление одной из сторон (акцепт) не может само по себе привести к заключению основного договора, как то предусмотрено в ст.429.2 ГК. В таких случаях более оправдано использование сторонами конструкции опционного договора по правилам ст.429.3 ГК. В то же время если в содержащихся в опционе условиях основного договора предусматривается, что отчуждение доли при условии заключения основного договора будет происходить позднее (по истечении некоего срока или условия) в виде отдельного распорядительного акта сторон, сам основной договор не влечет непосредственный распорядительный эффект и не подлежит нотариальному удостоверению, а значит и может быть оформлен не в присутствии обеих сторон, а посредством обмена документами по общим правилам ГК РФ. Следовательно, вступление в такой договор на отчуждение доли с отложенным распорядительным эффектом может быть оформлено посредством опциона на заключение договора по правилам настоящей статьи.

     

    6.                  Пункт 5 ст.429.2 ГК предусматривает и без того очевидную возможность включения опциона в качестве элемента некоего иного договора. Например, нередко опцион на выкуп акций (доли) при определенных условиях согласовывается сторонами акционерного соглашения или соглашения участников ООО. К таким случаям в полной мере применимы нормы ГК РФ о смешанных договорах (ст.421 ГК).

     

    7.                  Пункт 7 ст.429.2 ГК предусматривает оборотоспособность прав по опциону (то есть права акцепта). Акцептант, указанный в опционе, после оформления опциона по общему правилу может уступить свое право третьему лицу на основании возмездного или безвозмездного договора уступки опциона. В таком случае при получении оферентом акцепта от такого третьего лица основной договор будет считаться заключенным между оферентом и таким третьим лицом. Оборотоспособность «секундарного» права на акцепт принципиально вполне возможна, так как закон прямо предусматривает возможность выдачи публичных оферт (п.2 ст.437 ГК), тем сам демонстрируя, что нет ничего невероятного в том, что конкретному оференту может быть безразлична фигура возможного контрагента.

    7.1.              Интересный вопрос встает в отношении правового режима уступки опциона. Дело в том, что в данном случае уступается «секундарное» право, а не требование кредитора по обязательству, в то время как нормы Главы 24 ГК об уступке требований напрямую распространяются лишь на уступку обязательственных прав (п.1 ст.382 ГК). В то же время очевидно, что в отсутствие иных применимых к уступке «секундарного» права на акцепт норм многие положения об уступке обязательственных прав могут применяться по аналогии закона. В частности, к такой уступке могут применяться некоторые положения ст.385 ГК об уведомлении должника при уступке. Очевидно, что в случае уступки прав по опциону оферент должен быть уведомлен об этом либо самим изначальным акцептантом, либо лицом, получившим право на акцепт в силу уступки, если последний представил оференту доказательства приобретения опциона.

    7.2.              При этом в силу прямого указания в п.7 ст.429.2 ГК стороны опциона могут запретить такую уступку, прописав условие о таком запрете в договоре. Последствия нарушения такого договорного запрета в законе не прописаны, но здесь следует применять по аналогии положения п.2 ст.382 ГК о том, что такая уступка может быть оспорена и признана недействительной, если будет доказано, что приобретатель опциона знал или должен был знать о договорном запрете. Последнее в подавляющем числе случаев не составит труда, так как приобретатель опциона не мог не читать текст опциона и не видеть там данного запрета. Если суд признает уступку недействительной, акцепт, поступивший от третьего лица, не будет иметь юридической силы, а основной договор не будет считаться заключенным.

     

    8.                   В п.8 предусматривается, что положения ст.429.2 ГК носят общий характер, и допускается установление особенностей тех или иных типов опционов на уровне других федеральных законов. Соответственно, в принципе законодательство о рынке ценных бумаг или иные законы, регулирующие финансовую сферу, могут вводить особенности регулирования опционов (в частности, как производных финансовых инструментов). Если такое регулирование появляется на уровне подзаконных нормативных актов, возникнет видимое трение с редакцией п.8 ст.429.2 ГК, согласно которой особенности отдельных видов опционов могут предусматриваться именно в законах. Представляется, что эту формулировку не стоит воспринимать как ограничивающую возможность устанавливать особенности отдельных видов опционов на уровне подзаконных нормативных актов.

    8.1.             В ст.2 Закона о рынке ценных бумаг дается определение такой ценной бумаги как опцион эмитента. Под этим названием скрывается «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента». В данной статье указывается следующее «Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе». В ряде других статей данного закона правовой режим такой ценной бумаги уточняется (например, ст.27.1 Закона предусматривает особенности эмиссии опционов эмитента). Представляется, что к опциону эмитента, являющемуся именной ценной бумагой, нормы ст.429.2 ГК неприменимы.

     

     

    Статья 429.3. Опционный договор

     

    1. По опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается. Опционным договором может быть предусмотрено, что требование по опционному договору считается заявленным при наступлении определенных таким договором обстоятельств.

    2. За право заявить требование по опционному договору сторона уплачивает предусмотренную таким договором денежную сумму, за исключением случаев, если опционным договором, в том числе заключенным между коммерческими организациями, предусмотрена его безвозмездность либо если заключение такого договора обусловлено иным обязательством или иным охраняемым законом интересом, которые вытекают из отношений сторон.

    3. При прекращении опционного договора платеж, предусмотренный пунктом 2 настоящей статьи, возврату не подлежит, если иное не предусмотрено опционным договором.

    4. Особенности отдельных видов опционных договоров могут быть установлены законом или в установленном им порядке.

     

     

    Комментарий:

     

    1.                  Опционный договор, урегулированный в ст.429.3 ГК, представляет собой договорную конструкцию, в силу которой одна из сторон обязуется исполнять свои обязательства (платить деньги, передать или принять имущество и т.п.) при условии предъявления другой стороной требования (то есть востребования исполнения по договору).

    1.1.              Основным отличием опционного договора от опциона на заключение договора состоит в том, что опцион является отдельным договором, из которого при поступлении от одной из сторон акцепта на свет появляется некий основной договор. Иначе говоря, опцион – это особый договорный тип: договор, который опосредует предоставление оферты. В то же время опционный договор не является самостоятельны

    zakon.ru

    Отправить ответ

    avatar
      Подписаться  
    Уведомление о