Опцион это простыми словами в договоре: Что такое опцион простыми словами

Содержание

Что такое опцион простыми словами

Одним из сложных финансовых инструментов является опцион. Не каждый инвестор готов  с ним работать, поскольку он требует особых знаний и квалификации. Однако, это не мешает опционному рынку расти во все мире. Пользуются спросом опционы и в России. История опционов ведет к 17 в. В то время в Европе опционы заключались на покупку товаров. Как фондовые инструменты, опционы появились в 19в. на бирже Англии. И только  к концу 20в. опционный рынок стал более-менее похож на тот, который мы видим сейчас.

Что такое опцион?

Это договор, дающий право взять или отдать выбранный актив по установленной цене в течение срока своего действия. С заключением опционного договора покупается возможность провести действие с активом по заранее установленной цене (страйку). Срок опциона, когда нужно провести какое-то действие – экспирация. В данный момент условия опционного договора либо исполняются, либо не исполняются. Неисполнение обойдется в определенную сумму, которая именуется опционной премией. Она зависит от страйка, рыночной оценки актива.

Стоит отметить, что опцион лишь дает право, но не обязует продать\купить предмет по договорной цене. Как и акции, опцион тоже является инвестиционной бумагой. Он накладывает на стороны юридические обязанности и имеет свои свойства.

Пояснить суть опциона простыми словами можно на примере. Человек хочет купить дом и нашел подходящий вариант. При этом, денег пока нет, но через пару месяцев они будут. Чтобы зарезервировать дом за собой, покупатель договаривается о сделке с продавцом: через два месяца продавец отдает ему дом  за 2 млн.р. В задаток покупатель оставляет сумму в 100 т.р.

После заключения такого договора могут быть три ситуации:

  • Деньги появляются. Покупатель отдает их продавцу и сделка заключается.
  • Выясняется, что в этом доме вырос знаменитый режиссер и рыночная стоимость дома взлетает до 5 млн.р. Владелец дома, поскольку заключил контракт и взял залог, обязан продать его по договорной цене.
    Покупатель, отдав 2 млн.р. за дом, может продать его по рыночной цене в 5 млн.р. и заработать 3 млн.р.
  • После осмотра дома выясняется, что дом находится в аварийном состоянии, подвал кишит мышами, а крыша разваливается. Рыночная стоимость такого дома не более полумиллиона. В этом случае покупатель может отказаться от покупки. Но поскольку был заключен договор, покупатель теряет лишь залог.

В этом и заключается суть опциона. Приобретая его, появляется право на покупку выбранного актива, но это не обязанность. Можно дождаться срока окончания и не воспользоваться полученным правом. В этом случае теряется сумма, потраченная на приобретение опциона (залог).

Как работают опционы?

Чтобы понять суть работы, приведем такой пример: есть предположение, что акции ООО Ромашка  поднимутся, но полной уверенности в этом нет. Чтобы не рисковать и не покупать акции сразу, можно взять опцион на нужный срок и на ту цену, которую планирует увидеть инвестор. Продавец будет обязан отдать товар по зафиксированной цене.

При заключении контракта уплачивается залог. Если цены вдруг упали, то покупатель справе отказаться от покупки этих акций, но потеряет залог. Здесь риск ограничен только залогом.

Продавец же рискует тем, что актив может вырасти в цене, а ему придется отдать его по той цене, которая есть в опционе. Именно поэтому продавцами  выступают крупные площадки, которые могут компенсировать подобные убытки. Покупателями могут быть и крупные и мелкие инвесторы.

Виды опционов.

В зависимости от направления торгов, опционы делятся на:

  • «Пут». Этот опционный договор, дающий право продать актив по договорной цене. Если инвестор желает защитить свои активы от ценового падения, то ему стоит оформить «пут». Это короткая позиция. Покупатель ждет, что до окончания действия опциона его цена снизится.
  • «Колл» — удостоверяет право на приобретение по указанной цене в течение действия опциона. Это длинная позиция. Покупатель «колла» будет ждать, что стоимость опциона подрастет.

Отличаются опционы и по стилю:

  • Американский. Здесь опцион может быть исполнен в любой момент на протяжении его жизни.
  • Европейский. Данный опцион исполняется только в конце срока.
  • Азиатский. Опцион реализуется по среднестатистической цене. Страйк рассчитается, как среднее значение цены опциона за весь период его жизни.

Исходя из видов, есть четыре вида сделок с опционами:

  • Покупка «колл». Сделка проводится тогда, когда есть предположение, что актив вырастет. На текущий момент он стоит 1 т.р., а через полгода цена ожидается на уровне 1,5 т.р. Покупка «колл» дает возможность купить через полгода по 1 т.р., когда рыночная цена увеличится до 1,5 т.р.
  • Продажа «колл». Сделка проводится ,когда есть предположение, что актив не вырастет в цене. Продавец предполагает, что покупатель не обратиться за исполнением опциона и будет вынужден оставить залог
  • Покупка «пут». Сделка используется, когда предполагается, что актив упадет в цене. Сейчас он стоит 1,5 т.р., а через месяц он будет стоить 1 т.р. Продавец покупает опцион со страйком в 500 р., а покупатель будет вынужден купить его по 1,5 т.р.
  • Продажа «пут». Здесь опять прибыль ограничена размером залога. Продавец ожидает падение цены и надеется, что покупатель не станет исполнять опцион.

Что такое бинарные опционы?

Это механизм с фиксированной прибылью и убытками. Всего за считанные секунды или минуты можно заработать до 90% от стоимости или же потерять все. Особенность бинарных сделок – время. Каждый контракт имеет свой срок. Как только инвестор открывает опцион, он указывает срок его исполнения: от нескольких секунд до нескольких месяцев.

Покупая «колл», участник рассчитывает, что цена пойдет вверх. Если идет покупка «пут», то расчет ставится на падение цены по отношению к базовой стоимости на момент окончания срока.

Суть работы бинарных опционов – угадать событие. Например, появились новости, что компания выпустила новый товар. Это влечет за собой повышение цен на акции. Участник в этой ситуации покупает бинарный опцион на повышение цены (например, с 100 долл.за акцию до 110 долл), ставит период (1 час). Как только его ставка подтвердится, он получает доход.

Преимуществами бинарных опционов является то, что они дают заработать даже с небольшими суммами. Чтобы купить пакет акций потребуется большая сумма, а что угадать, куда пойдет ее цена, достаточно нескольких долларов. Платформы, на которых работают, вполне просты для понимания. На освоение уйдет несколько минут, после чего уже можно приступать к сделке.

Пример работы бинарных опционов.

Выберем актив е-Bay.

Установим время

Выберем на повышение.

Угадали и получили прибыль.

 

Что такое опционы простыми словами

Приветствую вас, читатели блога о трейдинге. Опцион – это договор или контракт, который дает покупателю право купить или продать какой-то актив в будущем по заранее определенной цене, а продавца обязывает исполнить данное право.

Вот эта простая игра слов «право – обязательство» играет очень большую роль, и вы поймете почему, после прочтения данной страницы.

Этот торговый инструмент свободно обращается на биржах и достаточно хорошо разрекламирован небезызвестным Робертом Кийосаки. Он дает возможность торговать акции с большим левериджем, что делает его популярным среди спекулянтов. Но о чем я хочу предупредить вас сразу: опцион это не торговый инструмент для начинающих трейдеров на 99,9%.

Как работает опцион

Для понимания того, о чем я буду писать далее, прочтите статью «Фьючерс – что это». Фьючерс и опцион в своих определениях очень схожи. Вот только первый является обязательством как для покупателя, так и для продавца, а второй только для продавца. Покупатель опциона имеет

право выбора: покупать базовый актив, например акции, или нет. Если он не покупает, то его риск ограничен только стоимостью самого опциона.

Давайте рассмотрим простой пример с пекарем и фермером, который приводился в статье о фьючерсах, но уже применяя опционный контракт.

Итак, пекарь делает превосходные изделья с пшеничной муки и продает их по предзаказу, а фермер поставляет ему пшеницу и имеет ближайшего конкурента по бизнесу. Пекарю очень важно покупать пшеницу по приемлемой цене, чтобы его бизнес не принес убыток. Фермер ведет гибкую ценовую политику, чтобы его клиент не ушел к конкуренту.

С этих соображений, пекарь предлагает фермеру купить у того право (опцион) на 10 тонн зерна с урожая следующего года по текущей цене, скажем 10 монет за тонну. За это право он сразу заплатит небольшую премию в 2% (2 монеты = премия опциона) от размера всей стоимости сделки (100 монет). Фермер обязуется продать данное количество товара по уговоренной цене в указанный срок.

Прошел год и урожай пшеницы выдался превосходным. Это привело к значительному снижению ее стоимости на рынке до 7 монет за тонну. Пекарь приходит к фермеру со своим опционом или правом на 10 тонн зерна и говорит, что не хочет его исполнять и покупать за 100 монет (это цена исполнения). Ведь у конкурента можно купить значительно дешевле (по 70). А все, что теряет пекарь в этой сделке – 2% или 2 монеты, что с лихвой окупится более низкой текущей ценой на пшеницу.

Какой итог данного примера? Опционный контракт – это, простыми словами, неравноправный финансовый инструмент для покупателя и продавца. Как бы не сложились обстоятельства, покупатель опциона всегда в выигрыше. Если цена на пшеницу поднимается до 12 монет за тонну, то пекарь с большим удовольствием воспользуется своим правом на покупку за 10 монет. Когда стоимость опускается до 7 монет, то пекарь просто отказывается от своего опциона, теряя 2%, и покупает более дешевый товар.

Как небольшое заключение, опцион это:

  • Инструмент, который ставит покупателя и продавца в неравные условия;
  • Право покупателя и обязательство продавца купить/продать базовый актив, которым в нашем примере является пшеница. Базовыми активами чаще всего выступают акции и биржевые индексы;
  • Договор
    или просто лист бумаги, который стоит около 2% от всей стоимости сделки. Сама сделка завершается на 100% только в будущем по истечению срока договора.

Для чего нужен опцион

Во-первых, покупатели страхуют свои позиции при помощи опционов, как мы это увидели выше. Такой риск менеджмент называется хеджированием.

Во-вторых, из-за большого плеча (где-то 50:1) опционы очень популярны среди спекулянтов. Акции можно купить всего за 2% от их реальной стоимости. Это создает как большие возможности, так и большие риски.

Какие риски несет торговля опционами

Опционная торговля не похожа ни на какую другую. Здесь свой словарь терминов: цена страйк, внутренняя стоимость, всевозможные коэффициенты чувствительности, как например дельта, гамма, вега и прочие.

Если вы хорошо торгуете акции и решили попробовать себя в более рискованном, но и прибыльном деле, как опционы, то вам нужно заново учиться.

Опцион – это инструмент, который не продается без покрытия (простыми словами, его нельзя шортить). То есть, если вы предполагаете рост стоимости акции, то покупаете колл опцион, если падение – пут. Продавцом как колл, так и пут опциона выступает, как правило, маркет-мейкер. А как вы уже знаете, продавец всегда при данном типе торговли пребывает в худшем положении. Он зарабатывает, когда вы ошибаетесь, на стоимости самого опциона.

Отсюда выплывает один очень важный вопрос: если маркет-мейкер – это самый лучший трейдер в мире, то есть ли у вас шансы постоянно его обыгрывать, чтобы зарабатывать приличные деньги? Кто имеет ответ, пишите в комментариях.

Виды опционов

В этом торговом инструменте есть одна большая особенность, которую, может быть, сложно принять начинающему трейдеру.

Как вы торгуете, когда рынок движется вниз? Естественно продаете, открывая, таким образом, короткую позицию. Если рыночная цена растёт, то мы покупаем, открывая длинную позицию.

Когда мы имеем дело с опционами, то чтобы купить базовый актив (например, акцию), нужно купить колл опцион, а чтобы продать – купить пут. Другими словами, мы постоянно покупаем.

Зная это, необходимо выделить два основных вида опционов:

  1. Колл или call option – если мы рассчитываем на рост базового актива;
  2. Пут или put option – если на падение.

Из этого вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

  1. Покупатели колл опционов
  2. Продавцы колл опционов
  3. Те, которые покупают пут опцион
  4. Те, которые продают пут опцион

Как было сказано ранее, продавцами, как правило, выступают маркет-мейкеры. Их риски неограниченны. Именно поэтому, трейдеру тяжело их переиграть.

Еще опционы бывают американские и европейские. Первые можно исполнить в любое время, а вторые только по истечению срока их действия. Как правило, на биржах оборачиваются именно американские опционы.

Продолжить этот раздел можно и дальше, например, вспомнив об опционах при деньгах и вне денег, но это уже, как говорится, нужно “влазить в дебри”. Главное, что необходимо запомнить начинающему трейдеру:

этот инструмент очень и очень рискованный, поскольку играть необходимо против маркет-мейкера, который является лучшим трейдером в мире.

Заключение

Опцион – это инструмент, который на первый взгляд является идеальным. Вы платите мизерную цену за право в будущем купить или продать акции, то есть рискуете незначительным количеством своего капитала. Но если начать разбираться в этом вопросе более детально и серьезно, то вы поймете, что более сложного инструмента на рынке нет.

Причем всегда учитывайте, что опцион – это бумага, которая продается маркет-мейкером, а его очень сложно обыграть.

Друзья, спасибо за внимание. Все ждут ваших комментариев ниже. Какое ваше мнение об опционной торговле, имеете ли вы практический опыт? Нейрофизиологи говорят, что 97% людей, которые активно обсуждают изучаемую тему, например, в комментариях, учатся в 5 раз быстрее и эффективные! Желаю и вам этого. Будьте успешны!

Опцион на заключение договора и опционный договор  в российском праве.

 

  1. Понятие, экономическая и правовая сущность опциона

 

Федеральным законом от 08.03.2015 года № 42 ФЗ в Гражданском Кодексе Российской Федерации (Далее – ГК РФ) были введены статья 429.2 и 429.3, которые ввели в российское правовое пространство новый и одновременно старый институт опциона.

Опцион представляет собой договор, реализация которого зависит от одной из сторон — держателя опциона, которая получает безусловное право «активировать» опцион в сроки, в порядке и на условиях, предусмотренных в опционе. Держатель опциона может как воспользоваться этим правом, так и не воспользоваться.

Сторона предоставляющая опцион находится в «ожидании» реализации держателем опциона его права. Платой за такое «ожидание» является опционная премия.

В теории такое одностороннее право называется секундарным. Это понятие было введено немецким цивилистом Эккелем, который понимал под секунадрным правом возможность установить конкретное правоотношение посредством заключения односторонней сделки, которой противостоит не обязанность, а связанность другого лица действиями управомоченного субъекта[1].

Приведем пример такого договора: компания может заключить опцион на покупку актива, цена которого определяется биржей (нефть, золото и др.) по заранее фиксированной цене, тем самым минимизировав риск колебания цен на данный товар. Одновременно у ее контрагента, ожидающего покупки, с одной стороны, имеется надежда на то, что он сможет продать соответствующий актив, но с другой стороны, имеется риск того, что опцион так и не будет реализован. Таким образом, опционная премия служит компенсацией риска для этой стороны. Это свидетельствует об алеаторном (рисковом) характере опциона[2].

Экономический смысл опциона заключается в том, что потери стороны получающей опцион ограничены (суммой опционной премии), а потенциально возможная прибыль при реализации опциона и заключении сделки не ограничена. В этом смысле модель опциона является крайне выгодной, в связи с чем широко применяется во всем мире.

С одной стороны этот институт можно назвать «старым», потому что сама по себе модель опциона являлась одним из важнейших экономических инструментов на протяжении многих веков. Так, в качестве примера первого известного нам в истории опциона приводится случай из жизни знаменитого философа Фалеса Милетского, который заранее законтрактовал на весну все маслобойни в Милете и на Хиосе, причем заплатил за это невысокую цену (опционная премия). Урожай оливок был исключительно богатым, спрос на услуги маслобоен вырос, и Фалес освобождал их владельцев от обязательств по контракту на собственных условиях, нажив в процессе значительное состояние[3].  

Опционные соглашения присутствуют в законодательстве многих стран мира. Германское право, так же как и право многих других стран, признает опционный контракт (Optionsvertrag)[4]. Также как и в отечественном законодательстве он рассматривается, невзирая на подписи обеих сторон договора, как безотзывная оферту с длительным связывающим эффектом, которую одна из сторон вправе акцептовать в пределах установленного в опционном контракте срока[5]. Признает опционный договор (option contract) и американское право, под которым в США так же понимают просто безотзывную оферту, подписанную обеими сторонами и вступающую в силу при поступлении акцепта от одной из сторон в пределах указанного в опционном договоре срока[6].

Не были подобные соглашения диковинкой и для российского права. У нас опцион давно используется в контексте функционирования фондового рынка и биржевой торговли. Однако, в связи с отсутствием детального регулирования в Российском законодательстве договоры, заключенные по конструкции опциона нередко становились причиной судебных разбирательств[7].

Одновременно данный институт можно назвать новым для российского права, потому что впервые на законодательном уровне было дано определение опциона на заключение договора, указаны его  существенные условия, а также требования к форме. На протяжении последнего десятилетия представители бизнеса и юридического сообщества были явно недовольны тем, что ГК РФ в ст. 429 предоставляет только одну модель —  предварительного договора. Основная претензия к нему заключалась в том, что по условиям ст. 429 ГК РФ в предварительном договоре стороны фактически обязаны согласовать все существенные условия основного договора. Между тем, запросы оборота требуют, чтобы стороны имели возможность на определенном этапе заключить предварительный договор, который бы содержал условия, например, позволяющие идентифицировать предмет основного договора, оставляя на более поздние стадии определение всех иных условий, отражающих весь комплекс будущих имущественных отношений, в том числе и существенные условия. Подобная сбалансированная конструкция позволила бы как обеспечить интересы участников оборота, желающих связать друг друга обязанностью заключить договор в будущем, но при этом более конкретные условия согласовать в ходе дальнейших переговоров, так и не предполагала бы возложение на суд, рассматривающий спор о понуждении к заключению договора, обязанности восполнять то, о чем не договорились сами стороны при заключении предварительного договора, присуждая лишь в пользу пострадавшей стороны убытки в том случае, когда условия предварительного договора не дают возможности определить условия основного договора[8]. Для реализации этих целей и был введен в российское законодательство институт опциона.

 

  1. Опцион на заключение договора и опционный договор

 

В теории права выделяется два типа опционов и соответственно два варианта их правового регулирования:

 

  1. Опцион на заключение сделки. По такому опциону одна сторона в течение срока действия опциона обязана по требованию другой заключить договор на условиях предусмотренных опционом.

 

  1. Опцион на запуск обязательств по уже заключенному договору. Эта модель опциона исходит из уже заключенного договора, исполнение обязательств по которому начинается с момент заявления соответствующего требования управомоченной стороны. Здесь же выделяется два подтипа такого опциона: 
  • Поставочный опцион.  Главное условие такого опциона – реальная поставка оговоренных в опционе товаров.  П.А. Меньшенин указывает на то, что обязанность надписателя по такому договору заключается в передаче/принятии по требованию держателя опциона определенного товара. Товаром по опционному договору выступают движимые вещи, определяемые родовыми признаками, ценные бумаги, валютные ценности.
  • Расчетный опцион. Такой опцион не предполагает реальной передачи товаров. Интерес сторон сводится исключительно к разнице цен на заранее согласованный базисный актив. Обязанность сводится к уплате определенной денежной суммы — разницы между ценой, оговоренной в договоре, и ценой, фактически сложившейся на рынке на определенную дату (опцион на продажу), или разницы между ценой, фактически сложившейся на рынке на определенную дату, и ценой, определенной в договоре (опцион на покупку)[9].

 

Чаще всего в законодательной практике тех или иных стран закрепляется одна из этих моделей регулирования опциона. Изначально разработчиками изменений в ГК РФ была выбрана первая модель – соглашение о предоставлении безотзывной оферты. Однако впоследствии решение было изменено и в ГК РФ появились обе эти модели. С одной стороны такое законодательное решение делает данный правовой инструмент более гибким, представляя сторонам свободу в разных вариантах его использования в зависимости от своих нужд. С другой стороны, некоторые специалисты обоснованно указывают на возможность возникновения в первое время терминологической путаницы и трудностей в определении правовой сущности того или иного соглашения.[10]

 

А) Опцион на заключение договора (ст. 429.2 ГК РФ)

 

В соответствии с п. 1 ст. 429.2 ГК РФ опцион на заключение договора представляет собой соглашение сторон, в соответствии с которым одна сторона предоставляет другой стороне (держателю опциона) безотзывную оферту на заключение в будущем договора на заранее согласованных условиях.

Таким образом, держатель опциона получает право заключить в будущем договор. И это именно право, а не обязанность в отличие от конструкции предварительного договора. В связи с этим держатель опциона может, как реализовать данное право путем акцепта предоставленной ему безотзывной оферты, так и не реализовывать его.

В отличие от обычной безотзывной оферты опцион на заключение договора предоставляется, как правило, на длительный срок.

Таким образом, опцион на заключение договора – это договор с заранее согласованными условиями, вступление в силу которого отложено до момента реализации держателем опциона его права на акцепт. В случае реализации держателем опциона его права на акцепт договор считается автоматически заключенным на тех условиях, которые стороны согласовали уже заранее в опционе.

Соответственно, держатель опциона заранее знает условия будущего договора, который может быть заключен между сторонами, и в зависимости от конъектуры рынка (например, колебания цен) принимает решение заключать или нет такой договор.

 

Б) Опционный договор (ст. 429.3 ГК РФ).

 

Опционный договор представляет собой еще одну модель заключения договора. Ему посвящена статья 429.3 ГК РФ. По указанной выше модели опционный договор относится к опционам на запуск обязательства по договору, опционом на исполнение.

В отличие от опциона на заключение договора предметом опционного договора является право одной стороны (держателя опциона) требовать от другой стороны совершения определенных действий, предусмотренных в опционном договоре (например, передать имущество и др.).

Если в  опционе на заключение договора держателю опциона предоставлено право заключения договора, то в опционном договоре держателю опциона предоставляется право требовать непосредственно исполнения договора (или отдельных договорных обязательств). А обязанность другой стороны исполнить опционный договор возникает не при заключении опционного договора, а лишь тогда, когда держатель опциона реализует свое право требования исполнения.

Таким образом, опционный договор позволяет стороне реализовать или нет свое право требования на исполнение другой стороной обязательств по договору в зависимости от складывающихся обстоятельств. И если право не было реализовано в установленный срок, опционный договор прекращается.

 

Опцион на заключение договора представляет собой кардинально новую конструкцию для российского права, в связи с чем он значительно подробнее урегулирован в ГК нежели опционный договор. В связи с этим в продолжении статьи мы хотим уделить внимание именно опциону на заключение договора.

 

3.  Отличия опциона на заключение договора от предварительного договора

 

Опцион на заключение договора отчасти напоминает конструкцию предварительного договора, но вступает в противоречие с рядом его существенных признаков, которые мы рассмотрим в данном разделе. Очевидно, что противоречия эти настолько существенно, что опционный договор не может рассматриваться как разновидность предварительного договора[11].

Предметом предварительного договора является обязательство заключить в будущем основной договор. Как писал Е. Годэмэ, «обязательство заключить договор есть само по себе законченное соглашение, предполагающее согласие и порождающее обязательство».[12] «Таким образом, термин «предварительный» в данном случае не обозначает неокончательности выражения воли сторон, …а только указывает на то, что за состоявшимся договором должен последовать другой окончательный договор».[13]   

В соответствии с п. 3 ст. 429 ГК РФ предварительный договор должен содержать условия, позволяющие установить предмет, а также другие существенные условия основного договора. Получается, что уже при заключении предварительного договора стороны должны согласовать все существенные условия, которые названы таковыми в силу закона, а также те, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение.

Недостатком описанной в ГК РФ конструкции предварительного договора, который и потребовал включения новой нормы об опционе является отсутствие прямого указания в законодательстве, является отсутствие предусмотреть в нем одностороннюю обязанность и корреспондирующее ей право. п. 1 ст. 429 гласит, что по предварительному договору стороны обязуются заключить договор. То есть по действующему законодательству предварительный договор признается двусторонне обязывающим.

В теории права неоднократно указывалось, на необходимость законодательного урегулирования такого вариант предварительного договора, так, к примеру, А.Н. Кучер указывает на «возможность установить в предварительном договоре одностороннюю обязанность одной из сторон заключить основной договор, в то время как у другой стороны будет лишь право по собственному усмотрению в течение срока, установленного в таком предварительном договоре, требовать заключения основного договора».[14] На возможность заключения одностороннего предварительного договора указывал еще Р. Саватье: «посредством такого договора одно лицо принимает на себя обязательство, тогда как другое только дает свое согласие на возникновение обязательства. Эвентуальный продавец принимает на себя в отношении эвентуального покупателя обязательство осуществить продажу, если последний потребует этого в срок и на условиях, определенных в обязательстве». [15]

Однако законодатель не стал расширять существующую конструкцию предварительного договора, а вместо этого добавил конструкцию опциона на заключение договора. Вот основные признаки, отличающие предварительный договор от опциона на заключение договора:

Предварительный договор

Обе стороны обязуются в течение определенного срока заключить основной договор. Здесь для заключения основного договора необходима воля обеих сторон.

Если одна из сторон уклоняется от заключения основного договора, то другая сторона может требовать в суде понуждения к заключению договора.

По конструкции предварительного договора не предусматривается плата одной из сторон за сам факт заключения предварительного договора

По общему правилу сторона предварительного договора не может в одностороннем порядке заменить себя третьим лицом

Должен содержать все существенные условия основного договора.

 

Опцион на заключение договора

Одна сторона обязуется заключить основной договор, а другая сторона в течение определенного срока имеет на это право. Здесь для заключения основного договора достаточно воли одной стороны.

Сама по себе реализация права опциона путем акцепта безотзывной оферты является фактом заключения основного договора. Здесь никакого понуждения быть не может, основной договор заключается автоматически

Опцион обычно предоставляется за плату (опционный платеж)

По общему правилу права на опцион могут быть переуступлены третьему лицу

Может не содержать всех существенных условий основного договора.

 

  1. Существенные условия опциона на заключение договора.

 

Содержание договора составляет совокупность согласованных его сторонами условий, в которых закрепляются права и обязанности контрагентов, составляющих содержание договорного обязательства. Как писал О.А. Красавчиков: «…условие договора – это волевая модель (фрагмент общей договорной программы) поведения сторон после вступления договора в силу. Договорные условия фиксируют решения сторон по всем важнейшим вопросам». [16]

Договорные условия принято объединять в определенные группы. Наиболее широкое распространение получили три группы условий: существенные, обычные и случайные.

Существенными условиями договора в соответствии с п. 1 ст. 432 ГК РФ признаются все те условия договора, которые должны быть согласованы сторонами для того, чтобы договор считался заключенным. Это условия, которые закон считает необходимыми и достаточными для возникновения того или иного договорного обязательства.

В контексте данной статьи мы не хотели бы уделять внимание теоретическому спору о разделении условий договора на существенные, обычные и случайные. По данному вопросу нам близка позиция М.И. Брагинского и В.В. Витрянского, которые обоснованно указывают на то, что «… никаких других условий, кроме существенных, в договоре не может быть. Все дело лишь в том, что одни условия становятся существенными в силу обязательной для сторон императивной нормы, требующей их согласования, другие – в силу того, что сторона воспользовалась предоставленной диспозитивной нормой возможностью, третье – силу самого характера соответствующей договорной модели, а четвертые – благодаря признанной одной из сторон необходимости включения их в договор». [17]В связи с этим, мы считаем, что все условия заключенного договора являются существенными и соответственно должны исполняться надлежащим образом. Рассмотрим конкретные наиболее распространенные условия опциона на заключение договора.

 

А) Предмет опциона на заключение договора

 

Без сомнения, самая главная часть договора – это его предмет. Данный вывод основывается на правиле, содержащемся в абз. 2 п. 1 ст. 432 ГК РФ. Условия  о предмете договора индивидуализирует предмет исполнения, а нередко определяют и характер самого договора.

В абз. 2 п. 4 ст. 429.2 ГК РФ указано, что предмет договора, подлежащего заключению может быть описан любым способом, позволяющим идентифицировать его на момент акцепта безотзывной оферты.

По мнению Д.И. Мейера, «предметом договора всегда представляется право на чужое действие».[18]Однако, мы трактуем понимание предмета более широко, как конечный результат, на который направлена воля сторон при заключении договора. Таким образом, применительно к опциону предмет будет определяться разновидностью договора на заключение которого дается опцион — имущество (п. 1 ст. 583 ГК РФ), вещь и имущественное право (п. 1 ст. 572 ГК РФ), товары (п. 1 ст. 525 ГК РФ), недвижимое имущество (п. 1 ст. 549 ГК РФ), энергия (п. 1 ст. 539 ГК РФ), непотребляемая вещь (ст. 666 ГК РФ), услуга (п. 1 ст. 779 ГК РФ), техническая документация (ст. 758 ГК РФ), деньги и другие вещи, определяемые родовыми признаками (п. 1 ст. 807 ГК РФ) и др.

В контексте обсуждения предмета будущего договора возникает интересный вопрос, может ли сторона, предоставляющая другой стороне опцион на покупку, к примеру, акций, не владеть этими акциями на момент предоставления опциона? В принципе, согласно п. 2 ст. 455 ГК РФ возможна купля-продажа не только товара, имеющегося с наличии у продавца, но и товара, который будет создан или приобретен продавцом в будущем.  Одновременно с этим, сама конструкция опциона свидетельствует о возможности указания в качестве условия для акцепта, в том числе действий, зависящих от сторон, в связи с чем приобретение стороной, предоставившей опцион акций может быть квалифицирована в качестве такого условия.

 

Б) Опционная премия

 

По общему правилу, опцион на заключение договора является возмездным, в связи с чем вполне можно говорить о покупке опциона. Опцион предоставляется за так называемую опционную премию (плата или другое встречное предоставление (абз. 1 п. 1 ст. 429.2 ГК РФ). При этом если в опционе не предусмотрено иное, то опционная премия не засчитывается в счет оплаты по основному договору и не возвращается в случае отсутствия акцепта (п. 3 ст. 429.2 ГК РФ).

Стоит заметить, что ГК РФ допускает заключение и безвозмездных опционов на заключение договоров, в том числе и между коммерческими лицами (абз. 1 п. 1 ст. 429.2, ст. 423 ГК РФ). Здесь может возникнуть вопрос о правомерности заключения подобного договора в связи со ст. 575 ГК РФ, которая запрещает дарение в отношениях между коммерческими организациями. На наш взгляд, противоречия здесь нет, так как даритель по договору дарения обязуется передать другой стороне «вещь в собственность либо имущественное право (требование) к себе или к третьему лицу либо освобождает или обязуется освободить ее от имущественной обязанности перед собой или перед третьим лицом» (п. 1 ст. 572 ГК РФ). Одновременно ст. 429.2 посвящена праву на заключение договора, которое, как мы уже указывали выше является секундарным, а не является имущественным. Имущественные права возникнут уже позже, когда (и если) будет заключен основной договор, который точно будет являться возмездным. К тому же ключевым признаком договора дарения является именно намерение одной стороны безвозмездно одарить другую, чего мы не наблюдаем в случае опциона, который является лишь конструкцией для заключения иных договоров. Высшие суды также исходят из того, что если действие стороны, даже если формально они соответствуют признаку безвозмездности обусловлены экономическим интересом, к ним не применимы нормы ст. 575 ГК РФ о запрете дарения[19].

По общему правило опционная премия не засчитывается в счет платежей по договору, заключаемому на основании безотзывной оферты и не подлежит возврату в случае, когда не будет акцепта. Это следует из цели опционной премии – компенсировать риск стороны, предоставляющей опцион.

 

В) Срок опциона

 

Если в течение срока для акцепта предоставленной оферты держатель опциона не «активировал» опцион, он утрачивает право на заключение основного договора на условиях, определенных в опционе.

По общему правилу, если срок для акцепта не установлен в опционе, то такой срок считается равным одному году. Иное может вытекать из существа договора или обычаев (п. 2 ст. 429.2 ГК РФ)

 

Г) Условие опциона

 

Опцион может содержать условия, только при наступлении которых у держателя опциона возникнет право на акцепт (заключение основного договора) (абз. 2 п. 1 ст. 429.2 ГК РФ). В опционе можно предусмотреть условия, лишь при наступлении которых у стороны возникает право заключения основного договора. При этом такие условия могут зависеть от воли одной из сторон.

Конкретизация данной нормы применительно к сделкам с долями обществ с ограниченной ответственностью содержится в п. 11 ст. 21 ФЗ об ООО. В данном пункте указано, что у случае если безотзывная оферта (опцион на заключение договора отчуждения доли в ООО) совершена под отменительным или отлагательным условием, акцептант предоставляет нотариусу, удостоверяющему акцепт, доказательства, подтверждающие ненаступление или наступление соответствующего условия.

В литературе установление зависимости исполнения обязательства от усмотрения одной из сторон договора обычно именуют потестативным условием[20]. Подобная конструкция является важной составляющей природы опциона. Однако, в ст. 157 ГК РФ указано, что в отношении условий должна существовать неопределенность в отношении того, наступят они или нет. В связи с этим, до введения ст. 429.2 в ГК РФ многие опционные соглашения признавались судом недействительными, как противоречащие ст. 157. И в данном случае введение специальной нормы позволило существенно расширить возможность применения опционов в гражданском обороте.

 

Д) Форма опциона

 

Опцион должен быть заключен в форме, установленной для основного договора (п.  5 ст. 429.2 ГК РФ). К примеру, в п. 11 ст. 21  Закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» установлена нотариальная форма договора об отчуждении доли в уставном капитале общества. Соответственно, опцион на заключение договора купли-продажи доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью должен быть нотариально удостоверен.

В нашей практике большинство опционов на заключение договора связаны именно с отчуждением долей в ООО. К примеру, одна сторона предоставляет другой опцион на несколько лет с правом выкупа ее доли в определенном ООО по фиксированной цене. 

Согласно п. 11 ст. 21 ФЗ об ООО во исполнение опциона нотариус совершает отдельное нотариальное действие – удостоверение безотзывной оферты (соглашение о предоставлении опциона – одна из форм такой оферты). Затем следующее нотариальное действие – удостоверение акцепта такой оферты. Безотзывная оферта считается акцептованной с момента нотариального удостоверения акцепта. После нотариального удостоверения акцепта нотариус обязан в течение двух рабочих дней со дня удостоверения акцепта направить оференту извещение о состоявшемся акцепте.

В случае несоблюдения требований о форме опцион может быть признан недействительным.

Опцион может быть включен в другое соглашение, если иное не вытекает из существа такого соглашения (п. 6 ст. 429.2 ГК РФ). Следовательно, опцион на заключение договора не обязательно должен быть заключен как отдельное, самостоятельное соглашение, но может быть включен в иное соглашение в качестве раздела.  

 

Е) Гарантии по опциону

 

В связи с тем, что оферта и акцепт в случае с опционом сильно разделены во времени, получателю (или покупателю) опциона зачастую требуются дополнительные гарантии со стороны продавца.

В нашей практике мы встречали опционный договор, где продавец долей в ООО в специальном разделе договора, который так и назывался «Гарантии продавца» указывал на то, что гарантирует, в частности, что:

  • продавец имеет все надлежащие полномочия, разрешения и права на подписание и исполнение опциона;
  • является единственным законным собственником доли;
  • доля не обременена никакими иными правами третьих лиц, в частности не является предметом ранее заключенных сделок, не находится в залоге, под арестом;
  • продавец не является стороной по какому-либо опциону, гарантии, праву покупки или любому другому договору или договоренности, по которым от продавца могло бы потребоваться продать, передать или иным образом распорядиться долей или какой-либо ее частью;
  • доля была полностью оплачена в полном соответствии с применимым законодательством и предоставляет полный и ничем не ограниченный объем прав, установленных применимым законодательством Российской Федерации;
  • на момент заключения основного договора купли-продажи доли в уставном капитале общества все согласия, в том числе оставшихся участников указанного общества и согласие супруга на отчуждение доли в уставном капитале общества будут предоставлены.

 

В этом же договоре стороны предусмотрели санкции за нарушение любой из указанных гарантий со стороны продавца.

 

Ж) Оборотоспособность опциона

 

По общему правилу п. 7 ст. 429.3 ГК РФ права по опциону на заключение договора могут быть уступлены другому лицу, если иное не предусмотрено этим соглашением и не вытекает из его сущности.

По нашему мнению, подобный подход к опциону обусловлен давно существующим в нашей стране подходом к нему как к производному финансовому инструменту, как его понимает биржевое право. В частности, ст. 2 и 27.1 Федерального закона от 22.04.1996 No 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяют опцион эмитента как именную эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на покупку в предусмотренный̆ в ней̆ срок и/или при наступлении указанных в ней̆ обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по указанной̆ в опционе цене при условии, что владелец опциона решит свое право на опцион реализовать. Закон РФ от 20.02.1992 N 2383-1 «О товарных биржах и биржевой̆ торговле» (ст. 8) определяет опционную сделку как уступку прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара. В контексте биржевой торговли высокая оборотоспособность опциона является естественным условием.

Однако, существуют гражданско-правовые отношения, в которых стороны не заинтересованы в передаче прав по опциону третьим лицам. Например, владелец компании в качестве способа мотивации топ-менеджера предлагает ему опцион на акции компании на три года. С одной стороны, это позволяет удержать менеджера на позиции на более долгий срок, с другой стороны, стимулирует его работать лучше, так как его действия непосредственным образом влияют на успех компании, ее прибыль и стоимость акций на рынке. В подобной ситуации оборотоспособность опциона либо вообще будет запрещена, либо будет ограничена кругом менеджмента одной компании.

 

 

 

[1] Агарков М. М. Обязательство по советскому гражданскому праву // Избранные труды по гражданскому праву. Т. 1. М., 2002. С. 279.

[2] См. подробнее: Гюнтер Райнер. Деривативы и право. Пер. с нем. [Алексеев Ю.М., Иванов О.М.]. М.: Волтерс Клувер, 2005. С. 37-51.

[3] См.: Талеб Нассим Николас. Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса. М., 2014. С. 264-266.

[4] Markesinis B., Unberath H., Johnston A. Op. cit. P. 78.


 

[5] Palandt. Burgerliches Gesetzbuch. Kommentar sum BGB. 64, Auflage. 2005. § 158, Rn. 10.

[6] Farnsworth E.A. Contracts. 4-th ed. New York, 2004. P. 175–176.

[7] См.: Постановлении Президиума ВАС РФ от 13 сентября 2011 г. N 1795/11; Постановлении Президиума ВАС РФ от 6 марта 2007 г. N 13999/06.

[8] См.: Концепция совершенствования общих положений обязательственного права России. Проект рекомендован Президиумом Совета к опубликованию в целях обсуждения (протокол N 66 от 26 января 2009 г.) // Бюллетень нотариальной практики. 2009. N 3.

[9] Меньшенин П.А. Опционный договор // Право и экономика. 2008. № 8. С. 24.

[10] Карапетов А.Г. Новые договорные конструкции в ГК РФ: абонентский договор и опционы // Материал расположен в Интернете на сайте юридического института «М-Логос» — http://www.m-logos.ru/img/Tezis_Karapetov_09042015.pdf

[11] Карапетов А.Г. Анализ некоторых вопросов заключения, исполнения и расторжения договоров в контексте реформы обязательственного права России // Вестник ВАС РФ. 2009. N 12. С. 33 — 36.

 

[12] Годэмэ Е. Общая теория обязательств М., 1948. С. 276.

[13] Новицкий И.Б., Лунц Л.А. Общее учение об обязательстве. М., 1950. С. 143-144.

[14] Кучер А.Н. Теория и практика преддоговорного этапа: юридический аспект. М., 2005.  С. 286.

[15] Саватье Р. Теория обязательств. М., 1972. С. 187.

[16] Красавчиков О.А. Указ. соч. С. 440.

[17] Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Кн.1: Общие положения. М., 2005. С. 302.

[18] Мейер Д.И. Русское гражданское право. 4.2. М., 1997. С. 161.

[19] См.: п. 9 информационного письма Президиума ВАС РФ от 30 октября 2007 г. N 120 // Вестник ВАС РФ. 2008. N 1.

[20] Гюнтер Райнер. Указ. Соч. С. 32. 

Что такое опцион простыми словами, их виды и применение

Опцион – это дериватив, контракт между двумя инвесторами или же инвестором и биржей. Он определяет возможность приобрести или продать базисный актив по установленной заранее цене в будущем.

Существуют различные виды опционов по действию:

— call options – реализует возможность приобрести через время по установленной за ранее цене вне зависимости от текущих котировок;

— put options – возможность продать через время по фиксированной цене.

По способу исполнения:

  • Американский – можно реализовать в любой момент в течение указанного периода времени согласно договору.
  • Европейский – реализовать право на покупку или продажу можно только в определенную дату, указанную в контракте.
  • Бермудский – гибридный пример опциона. Возможность исполнения доступно только в некоторые оговоренные спецификацией дни.

Кроме этого опционы могут заключаться как посредством биржи и клиринговых компаний, так и непосредственно между двумя заинтересованными сторонами. Последний вариант именуется внебиржевым взаимоотношением. Он может заключаться на свободных условиях, полностью удовлетворяющих потребности и интересы сторон. Внутрибиржевый расчет опциона выполняется в соответствии с подробной и строгой спецификацией. Ответной стороной для любого из них является сама биржа. Для максимальной лояльности и охвата всех интересов участников биржевой торговли существует огромное количество разнообразных спецификаций и вариантов.

Разобраться поначалу достаточно сложно, однако опционы это одни из основных финансовых инструментов, которым можно застраховать себя от обвала рынка, то есть хеджировать риски, провести диверсификацию инвестиционного портфеля, а также повысить ликвидность своих инвестиций. Выполнять большинство действий, связанных с приобретением и продажей ценных бумаг различными видами контрактов с отложенным действием и задействованием меньшего количества собственных средств.

Основное отличие от прочих деривативов, договоров с отложенным сроком исполнения, это то, что опцион дает одной стороне, которая приобрела его, лишь право, но не обязательство выполнять оговоренное действия. Напротив, другая сторона, выписавшая конкретный вид опциона (подписчик) обязан в случае изъявления желания другой стороной купить или продать по установленной цене, даже если она отличается от рыночной. В обратном случае если никаких действий не выполняется, то подписчик получает, а держатель теряет только премию за предоставление договора, больше никаких действий не совершается.

Два простых примера использования

Случай первый. На руках у инвестора имеется пакет акций купленный им по $10. Через некоторое время они поднялись и стоят уже $35. Чтобы обезопасить себя от возможного падения, инвестор может приобрести опцион, дающий право на продажу необходимого количества акций через полгода по $35, заплатив за это $4. Получается, что даже если рынок пойдет в обратном направлении, и акции вновь подешевеют, то инвестор сможет продать акции по максимально выгодной для себя стоимости. Если же акции останутся на том же уровне или вырастут, то он остается с прибылью только за вычетом премии. Фактически с помощью опциона put, можно застраховать достигнутый результат.

Случай второй. Предполагая, что акции в будущем могут вырасти в цене, инвестор может приобрести не сами акции, а опцион дающий право на покупку ценных бумаг по цене равной текущей, только через определенное время. Если акции, как и предполагалось, вырастут в цене, то инвестор может реализовать свое право и получить доход. Только в этом случае прибыльность будет на порядок выше, чем, если бы он приобрел акции с самого начала, ведь изначально он потратил только средства на покрытие премии за опцион.

Применимость отдельных видов опциональных договоров и польза от них гораздо шире представленных примеров. Учитывая, что на современных рынках в качестве базисного актива может быть фактически что угодно, что поддается оценке, котируется или просто прогнозируется на бирже и вне ее. Начиная от ценных бумаг, облигаций, индикаторов и заканчивая фьючерсными договорами и прогнозами погоды.

Основные характеристики

Оценивая тот или иной пример опциона, инвестору важно знать естественно полную спецификацию к нему, наиболее существенные характеристики можно перечислить следующим списком:

  • Премия (Prt)
  • Оговоренная цена (K)
  • Срок действия (T)
  • Единицы изменения (M)
  • Волатильность актива в цене
  • Маржинальное обязательство (Margint)

Именно эти параметры чаще всего может видеть инвестор в таблицах котировок, и при рассмотрении в плане выбора наилучшего варианта. Согласно перечисленным данным уже можно составить представление об этом виде договора и оценить его выгоду.

Используется деление на классы, в которых объединена совокупность схожих по виду контрактов с одинаковым активом в основе. Классы подразделяются на серии, где собраны опционы определенного класса с идентичной ценой исполнения и рассчитанные на реализацию в одно и то же время.

Биржевые опционы чаще всего формируются сериями 4 раза в году со временем истечения через три месяца после запуска. Последним днем торговли становится третья пятница в месяце истечения срока действия, а сам опцион закрывается на следующий день.

Спецификация

Для каждой серии биржа устанавливает спецификацию, в которой четко прописаны все основные параметры и характеристики, а также описываются расчеты и подробные формулы для оценки котируемой стоимости, размера премии и т.д. Именно там можно определить, что такое опционы данной серии и как их использовать, указываются следующие параметры:

  • стиль договора
  • единицы измерения
  • даты исполнения, последний день торговли и т.д.
  • множитель
  • способ котирования контракта и тик – минимальное изменение
  • стоимость одного тика
  • оценка дериватива на конечную дату использования
  • пределы цены исполнения
  • правила выплаты подписчику
  • время проведения торгов, перерывы на клиринг и т. д.
  • процедура исполнения
  • расчет маржинального обязательства подписчика
  • ограничения, накладываемые на данный вид контракта

Необходимо изучить спецификацию, чтобы понимать принцип расчета опциона, характер изменения цен и естественно назначение базисного актива. Особенно, если речь идет о таких расчетных деривативах, как индексные опционы, которые охватывают одновременно целый пакет финансовых инструментов.

Расчет премии

Если рассматривать, что такое опцион простыми словами, то премия – это его стоимость. Именно она котируется на бирже посредством голосовой торговли или удаленно по телефону, ордерами через программную торговую платформу. Изначально стоимость договора устанавливается биржей по заданному алгоритму, в котором задействованы такие значения, как текущая цена и оговоренная стоимость по данному виду контракта, срок до исполнения, объем.

Премия состоит условно из двух частей: это внутренняя и временная стоимость. К моменту окончания срока действия остается только внутренняя стоимость, которая определяет отношение текущей оценке (спот) и договорной (страйк). Когда говорится, что опцион в деньгах это означает, что после реализации своего права держатель получит прибыль, с опционом колл – это означает, что стоимость актива выросла, с опционом пут – соответственно снизилась.

Когда говорится, что опцион «при своих», значит цена базисного актива не изменилась. Оставшимися случай, если при реализации права получиться лишь убыток, говорят, что он «без денег».

Маржа

Если премия по опциону это плата держателя за приобретение контракта, то маржа это гарантийное обязательство, которое предоставляет подписчик. Маржа подтверждает обязательство подписчика выполнить требования, указанные в спецификации. Это может быть поставка товара или перечисление средств при исполнении.

Рассчитывается маржа на основании стоимости опциона, актива и волатильности котировок по этому виду договоров. Маржа может составлять часть от стоимости всего контракта, например 10-20%. Эти средства не списываются со счета подписчика в клиринговой компании, где он обслуживается, а только блокируются на все то время, пока не выполнена экспирация опциона любым доступным образом.

Использование опционов

Опцион покупается инвестором из расчета получения прибыли или как часть инвестиционного проекта, хеджирования рисков. При этом естественно базой для принятия решения будет прогноз о соответствующем изменении стоимости актива, при котором реализация права принесет доход больший, чем размер уплаченной премии. При благоприятном стечении обстоятельств на момент экспирации опциона европейского типа или в удобный момент для американского, проводится экспирация контракта с реализацией оговоренного действия.

В противном случае опцион ликвидируется офсетной сделкой или по истечении срока исполнения автоматически биржей. Держатель при этом теряет лишь средства в размере премии. Собственно экспирация опционов это как раз выше перечисленные действия, которые приводят к завершению его действия.

С другой стороны можно стать подписчиком. Логичнее всего при этом подписать целый ряд опционов «без денег» в расчете на существенное изменение стоимости актива, при котором новые держатели не будут реализовывать свои права на приобретение или продажу, в результате чего подписчику достается премия в полном объеме. Как вариант даже реализация действия предусмотренного договором может принести прибыль, если подписчик имеет возможность выполнить свою часть договоренности с выгодой для себя.

Стратегии имеют безграничное количество вариаций, в зависимости от целей которые ставит перед собой инвестор или спекулянт. Различные виды опционов, их многообразие и распространенность ложатся в основу сложных и продуманных стратегий, призванных наименее рискованными путями получить прибыль.

Опционный контракт (опцион) — что это такое: определение термина простыми словами

Опционный контракт (опцион) — это производный финансовый инструмент, который является соглашением между сторонами, в соответствии с которым предмет договора будет реализован в будущем по оговоренной сегодня цене. При его заключении приобретатель опциона выплачивает продавцу опционную премию.

Различают три типа опционных контрактов:

  • Колл. Предоставляет право, но не обязательство на покупку по заранее согласованной цене
  • Пут. Дает право на продажу по согласованной цене
  • Дабл. Двусторонняя договоренность — действует как на покупку, так и на продажу

По сроку применения опционы делятся на:

  1. Европейские. Сделка между покупателем и продавцом о будущей покупке актива заключается строго на определенную дату
  2. Американские. Разрешает совершить сделку в любой день в течение срока действия самого опциона
  3. Азиатские. Контракт закрывается в промежуток между конкретной датой и сроком действия договора

По месту торговли и свойствам выделяют две категории опционных контрактов:

  • Стандартные. Реализуются на бирже по принятым нормам, стороны контракта оговаривают только величину комиссии, все остальные условия заранее установлены биржей
  • Нестандартные. Создаются по запросу клиентов, не подчиняются каким–либо нормативам, могут включать любые условия. Чаще всего используются крупными инвесторами и компаниями, которым необходимо хеджировать свои активы

Биржевые (стандартные) опционы чаще всего являются американскими, внебиржевые (нестандартные) — европейскими и азиатскими.

Основная цель опциона заключается в страховании риска, так как контракт дает гарантию о сохранении согласованной цены. Но за эту защиту необходимо уплатить комиссию. Подобная схема похожа на покупку страхового полиса. Инвесторы, спекулянты и другие участники рынка, подобно страховой компании, принимают на себя риски за определенное вознаграждение. При этом, если обстоятельства складываются неблагоприятно и контракт становится невыгодным, то его можно закрыть с помощью обратной сделки. Но нужно осознавать, что спекулянт получает за свою деятельность премию, а его финансовые обязательства, равно как и с рынком фьючерсов, не ограничены и могут стать больше первоначальных вложений.

Основное отличие опциона от фьючерса состоит в том, что в первом случае стороны обмениваются правом на совершение сделки и могут от нее отказаться, а во втором участники контракта обязаны выполнить его условия.

По предмету контракта опционы бывают:

  1. Товарные. Основой выступает товар или продукт, который покупатель имеет право купить по оговоренной цене в будущем
  2. Фондовые. Основой являются обыкновенные акции компании
  3. Валютные. Действует на куплю-продажу определенного объема валюты по согласованной цене
  4. Процентные. Базовым активом являются ценные бумаги с фиксированной доходностью
  5. Индексные. Объект опциона представляет собой величину, кратную конкретному фондовому индексу
  6. Фьючерсные. Дают право на покупку либо продажу фьючерса в определенном месяце и с заданным основным активом

Источники

Что такое опционы простыми словами? Call (Колл) и Put (Пут)

У кого обязательство, а у кого только право?

Простыми словами можно описать так:

– Если вы платите деньги (являетесь покупателем опциона), то вы не обязательно должны исполнять условия договоренности по покупке-продаже акций по Call или Put опциону, вы только имеете на это право в период действия опционного контракта (до срока экспирации).

– Если же деньги платят вам (являетесь продавцом опциона), то для вас опционный контракт становится обязательством! В случае с Колл опционом – вы обязаны «придержать» акции до экспирации. В случае с Пут опционом – вы обязаны будете купить акции по оговоренной страйк-цене, если покупатель захочет продать их вам.

Запись опциона

Надеемся, вам стало понятно в целом, что такое опционы и в чем суть основных понятий, связанных с ними. Ниже на схематичном рисунке вы можете посмотреть, как выглядит запись опциона на акции:

В данном примере, если мы продаем опцион, мы обязуемся продать 100 Акций ASNA (компания ASCENA Retail Group) до 15 июня 2018 года по 2.5 $ за акцию. За это право покупатель опциона нам заплатит 15$ премии.

Если покупатель решит исполнить опцион, мы получаем + 250$ от продажи акций. Если покупатель решит не исполнять опцион (например, до указанного срока цена на бирже оставалась ниже, чем 2.5$ и выкупать акции за эту цену у нас невыгодно), то акции остаются у нас на руках. Ну и премия в 15 долларов тоже.

Особенности покупки и продажи опционов Call и Put

Теперь на основе примера выше разберем подробнее и простыми словами каждую сделку (покупку и продажу) каждого вида опционов (Колл и Пут). То есть разберем 4 сделки:

Продажа Колл

Продавая Call опцион, вы продаете право на выкуп у вас акций по оговоренной цене до установленной даты. Эта стратегия называется BR (buy&rent) – «сдача акций в аренду»(данное понятие не является обще признанным, просто показывает суть по аналогии со сдачей купленной квартиры в аренду).

Покупатель платит вам за возможность выкупить ваши акции в любой момент до установленного срока. Покупатель рассчитывает, что акции вырастут в цене за время действия вашего договора, и он, выкупив у вас акции по оговоренной цене, сможет продать их по рыночной стоимости с прибылью.

В случае, если стоимость акций на рынке осталась ниже оговоренной, покупатель теряет сумму, которую он вам заплатил, т. к. ему нет смысла покупать у вас акции дороже, чем на рынке. Вы получаете прибыль в обоих случаях. Отличие в том, что в одном варианте у вас «отзывают» акции, во втором – акции остаются у вас.

Что такое опционы Put и Call простыми словами — Новости

Опцион Call — это право покупателя на приобретение одного из базовых активов по ранее согласованной стоимости. Опцион Put — это такое же право, но продавца на продажу данных активов. Это могут быть бумаги, валюта, конкретный товар, облигации, фьючерсы и биржевые инструменты. Исполнение сделки ложится на плечи продавца.

Оглавление
1. Понятие
2. Чем отличается опцион Put от Call
3. Цели опционов
4. Разновидности договоров
5. Особенности опционов
6. Преимущества Put и Call опционов

1. Понятие

Опционами называют производные инструменты рынка. Их основой всегда являются базовые активы. Это означает, что самостоятельно опцион не существует, он должен заключаться на конкретное акции, золото или индексы. В данном контракте всегда оговариваются сроки проведения сделки и цена активов. Переговоры ведут между собой продавец и покупатель.

Они являются действующими сторонами опциона. Активы приобретаются по установленной на основании договора цене, сроки также оговариваются заранее. Важно учесть, что покупатель получит право, но не обязанность. В этом заключается главное отличие от фьючерса. У покупателя всегда есть возможность отказаться от совершения сделки по истечению срока договора. Говоря о фьючерсе, такого права не будет.

2. Чем отличается опцион Put от Call

Когда покупатель приобретает опцион «Колл», он надеется на то, что в будущем стоимость купленных базовых активов возрастет. Таким образом, он использует свое право на покупку (к примеру акций) по фиксированной стоимости ранее. В большинстве случаев, она станет ниже рыночной по истечению срока договора. Если речь идет об американском опционе, сделку можно проводить в любой выгодный момент, пока не истек срок договора.

В случае с опционами «Put», ситуация будет обратной, покупатель ждет пока цена упадет ниже уровня, указанного в договоре, чтобы использовать ее для реализации активов в будущем. Опционы реализуют путем денежного расчета. Покупатель надеется на получение прибыли за счет разницы договорной цены и рыночной.

Ниже представлена связь дохода покупателя и стоимости базового актива:

Если на момент окончания срока договора цена составит 100$ или упадет ниже, продавец получит 5$ прибыли, а покупатель потерпит убытки. Это означает, что точка безубыточности для сторон договора — 105$. Если цена превышает 105$, у покупателя есть возможность получить большой доход, а продавец окажется в минусе. Но эту ситуацию можно контролировать с помощью отдельного пункта в договоре.

3. Цели опционов

Независимо от результата заключения сделки, держатель опциона обязуется выплатить премию, которая является ценой финансовых инструментов. У покупаемых активов может быть две цены, а именно:

  • Страйк. Это сумма, за которую продавец должен продать или купить актив, а у покупателя лишь есть на это право. Ее называют стоимостью осуществления опциона;
  • Спот. Рыночная цена базового актива, которую он имеет в настоящее время.

Опционы служат покупателям для хеджирования, то есть сокращения рисков или получения прибыли за счет спекуляции. Единственная цель, которую преследуют продавцы, – это заработок на продаже. Для этого следует установить оправданную премию по опциону. Иногда ее рассчитывают с помощью специальной формулы.

Прямая покупка отличается от опциона следующим:

  • Убытки не связаны с рыночной волатильностью;
  • Сроки расчетов устанавливают заранее на конкретную дату;
  • Низкие издержки при проведении операций;
  • Контроль рисков.

4. Разновидности договоров

Опционы делать по намерениям покупателей и действиям. Для опциона Call иногда применяют понятие «актив, находящейся в средствах». Это означает, что цена продаваемого актива на данный момент выше стоимости исполнения. Соответственно, когда говорят «актив, находящейся вне денег» имеют в виду цену, располагающуюся ниже стоимости исполнения.

Виды опционов в зависимости от базовых активов:

  • акции;
  • товарные. Договор заключают на сырьё или конкретный товар, продающийся на бирже;
  • на фьючерс. Заключаются на основе фьючерсных контрактов с уже имеющимися базовыми активами;
  • валютные. Контракты на изменение курса иностранной валюты по отношению к национальной;
  • на процентную ставку. База — это облигации госзайма с разным сроком погашения;
  • на индекс. Речь идет о заключении договоров на группы акций разных компаний. Они характеризуются низкой волатильностью и надежностью.

Если это опцион на определенный продукт, активом может выступить любой товар. Исполнение условий договора означает, что продавец должен доставить товар или валюту покупателю. Базовый актив товарного опциона — это товар. Это может быть топливо, автомобили и др.

Например, если нефтегазовая компания поставила себе цель минимизировать риски от снижения цен на нефть (что может повлечь за собой финансовые потери), она может приобрести Put опцион. Таким образом она обеспечит себе право на продажу нефти по установленной в момент заключения оговора цене. Если цена продолжит падать, компания окажется в выигрыше. Но если прогнозы не сбудутся, то есть цена возрастет, право на продажу можно не использовать.

Фактическая поставка в данном случае (в отличие от договоров на наличные товары) не осуществляется. Если цена на нефть упадет ниже указанной в контракте, продавец обязуется выплатить покупателю разницу между рыночной и договорной стоимостью, умноженной на количество топлива.

Фьючерсные контракты, договора на иностранную валюту и индексы имеют много общего с товарными опционами. Касательно контрактов на ставку, они помогают зафиксировать допустимый размер процентов по займам с установленной ставкой либо позволят обозначить минимальный лимит по вкладам. Сумму, которая выплачивается в виде премии продавцу, включает риски при изменении процентной ставке.

Контракт на фьючерс примерно такой же, как и остальные разновидности деривативов. Приобретенный актив должен оказаться у покупателя до того, как истекут сроки опциона. В некоторых случаях, даты фьючерса и реализации опциона совпадают. Это означает, что держатель договора в момент его экспирации приобретет акции или конкретный товар.

5. Особенности опционов

На данный момент специалисты воспринимают рынок опционов как один из самых скрытых, сложных и неконтролируемых. Поэтому, чтобы разобраться в вопросе, необходимо изучить основные понятия. Покупателя опционов не могут обязать выкупать какие-либо базовые активы. Они всегда могут воспользоваться правом выбора исходя из ситуации на рынке.

Продавцы в свою очередь обязуется продать или выкупить базовый актив, если этого требует держатель опциона. По срокам исполнения существует 3 разновидности опционов:

  • экзотические. Особенность спекулятивных операций. Эти договора гибкие и более сложные. Также они не имеют цены исполнения, а лишь условия, при которых покупатель может воспользоваться правом на вознаграждение;
  • европейские. Обеспечивают право держателю на совершение покупки опционов в указанную дату;
  • американские. Не такие строгие как остальные в плане даты сделки. Это можно сделать в любой момент до экспирации договора.

6. Преимущества Put и Call опционов

Одно из главных преимуществ, которым наделены Put и Call опционов, – это возможность контролировать риски. Прежде чем трейдер начинает торговать, в поле он вводит сумму для инвестирования. Далее он наблюдает за тем, сколько можно получить дохода при удачном вложении и сколько можно потерять при неудачном исходе событий. Поэтому примерный размер дохода трейдер может рассчитать заранее. Для опытных игроков на рынке это самый безопастный вид спекуляции.

Еще один большой плюс – это возможность проводить сделки онлайн. Трейдеру не придется устанавливать на компьютер тяжелые программы. Для этого регистрируются у брокера, получают доступ к личному аккаунту и начинают торги. Кроме этого, при должном опыте, из «Пут» и «Колл» опционов можно выстроить источник большого дохода. При успешном исходе событий прибыль может составить 85% от вложенных средств в кратчайшие сроки.

Заключение
Опционы — это один из лучших способов минимизировать риски при неблагоприятной ситуации на рынке. У компаний появляется возможность реализовать базовые активы, не потерпев при этом больших убытков. Но для начинающих инвесторов это не самый лучший вид заработка из-за отсутствия опыта в контроле над рисками.

Определение опционного контракта

Что такое опционный контракт?

Опционный контракт — это соглашение между двумя сторонами, чтобы облегчить потенциальную сделку по базовой ценной бумаге по заранее установленной цене, называемой страйк-ценой, до даты истечения срока.

Два типа контрактов — это опционы пут и колл, оба из которых могут быть куплены, чтобы спекулировать на курсах акций или фондовых индексов, или проданы для получения дохода. Для опционов на акции один контракт покрывает 100 акций базовой акции.

Ключевые выводы

  • Опционный контракт — это соглашение между двумя сторонами для облегчения потенциальной сделки с активом по заранее установленной цене и дате.
  • Опционы колл
  • можно приобрести как ставку с кредитным плечом на повышение стоимости актива, а опционы пут покупаются для получения прибыли от снижения цен.
  • Покупка опциона дает право, но не обязательство купить или продать базовый актив.
  • Для опционов на акции один контракт охватывает 100 акций базовой акции.

Основы опционного контракта

Как правило, опционы колл можно покупать как ставку с кредитным плечом на повышение курса акций или индекса, в то время как опционы пут покупаются для получения прибыли от снижения цен. Покупатель опциона колл имеет право, но не обязан купить количество акций, указанное в контракте, по цене исполнения.

Покупатели пут имеют право, но не обязаны продавать акции по цене исполнения контракта. Продавцы опционов, с другой стороны, обязаны совершать сделки со своей стороны, если покупатель решает исполнить опцион колл для покупки базовой ценной бумаги или исполнить опцион пут на продажу.

Опционы обычно используются для целей хеджирования, но могут быть использованы для спекуляций. То есть, опционы обычно стоят в несколько раз меньше стоимости базовых акций. Использование опционов — это форма кредитного плеча, позволяющая инвестору делать ставки на акции без необходимости покупать или продавать акции напрямую.

Контракты на опцион колл

Условия опционного контракта определяют базовую ценную бумагу, цену, по которой эта ценная бумага может быть сделана (цена исполнения), и дату истечения срока действия контракта.Стандартный контракт охватывает 100 акций, но количество акций может быть скорректировано с учетом дробления акций, специальных дивидендов или слияний.

В сделке с опционом колл позиция открывается, когда контракт или контракты приобретаются у продавца, также называемого автором. В сделке продавцу выплачивается премия, чтобы он взял на себя обязательство продать акции по цене исполнения. Если продавец владеет продаваемыми акциями, такая позиция называется покрытым колл.

Опционы пут

Покупатели опционов на продажу спекулируют на снижении цены базовой акции или индекса и имеют право продавать акции по цене исполнения контракта.Если цена акции упадет ниже цены исполнения до истечения срока, покупатель может либо передать акции продавцу для покупки по цене исполнения, либо продать контракт, если акции не удерживаются в портфеле.

Пример опционного контракта в реальном мире

Акции компании ABC торгуются по 60 долларов, а продавец коллов продает опционы колл по 65 долларов с истечением одного месяца. Если цена акции остается ниже 65 долларов, а срок действия опционов истекает, писатель колл оставляет акции и может получить дополнительную премию, снова написав колл.

Если цена акции повышается до уровня выше 65 долларов, что называется доходом в деньгах, покупатель отзывает акции у продавца и покупает их по 65 долларов. Покупатель колл также может продать опционы, если покупка акций не является желаемым результатом.

Контракт об опционах

| Пример и значение

Что такое опционный контракт?

Опционные контракты — это соглашения между покупателем и продавцом, которые дают покупателю право купить или продать определенный актив в более поздний срок (срок действия) и согласованную цену (страйк).

Они часто используются для операций с ценными бумагами, товарами и недвижимостью. Другими словами, покупатели могут приобретать их так же, как и другие типы активов на брокерских счетах.

Что такое опционы колл и пут?

Существует два типа опционных контрактов: опционы пут и колл. Оба типа помогают инвесторам получать прибыль в зависимости от того, как, по их мнению, базовый актив будет работать на рынке в течение заранее определенного периода времени.

Опционы «колл» и «пут» более подробно рассматриваются ниже.

Как работает опционный контракт?

Опционный контракт имеет условия, которые определяют цену исполнения, базовую ценную бумагу и дату истечения срока. Обычно контракт охватывает 100 акций (хотя он может быть скорректирован с учетом особых дивидендов, слияний или дробления акций).

При согласовании опционного контракта покупатели должны смотреть на цену «аск» (сумму, которую продавец готов получить). Когда вы предлагаете купить опционный контракт, вы предлагаете цену «бид», которая всегда ниже, чем цена аск.

После покупки контракта у продавца или продавца открывается позиция, и продавцу платят за продажу (покупку) актива по согласованной цене исполнения — если покупатель решает исполнить опционный контракт. Покупатели имеют право купить (продать) актив по цене исполнения, но не обязаны это делать.

Особенности опционных контрактов

Существуют стандартизированные контракты, которые покупатели могут приобретать на биржах — расчеты по ним проводятся через клиринговую палату, и расчет по опционным контрактам гарантирован.Покупатели могут покупать опционы на акции, товарные опционы, опционы на облигации и процентные ставки, опционы на индексы и фьючерсные опционы.

Премии

Помимо стандартных характеристик, таких как сумма актива, тип опционного контракта, базовый инструмент и цена исполнения, существует также цена опциона (премия). Эта сумма варьируется.

Внебиржевые опционные контракты

Также доступны внебиржевые опционные контракты. Это сделки между двумя частными сторонами и могут включать в себя опционы процентной ставки, опционы обменного курса валют и свопы (например, торговля долгосрочными и краткосрочными процентными ставками).Поскольку это частные транзакции, даты истечения срока действия и цены исполнения не стандартизированы.

Пример опционного контракта

Давайте воспользуемся простым опционным контрактом на покупку, чтобы проиллюстрировать, как он работает.

Вы ожидаете, что цена акций компании XYZ вырастет до 90 долларов в течение следующего месяца. Вы обнаруживаете, что можете купить опционный контракт для этой компании по цене 4,50 доллара с ценой исполнения 75 долларов за акцию. Это означает, что вы заплатите 450 долларов за свой опционный контракт (4,50 доллара на 100 акций).

Цена акций начинает расти, как вы ожидаете, и стабилизируется на уровне 100 долларов.До истечения срока действия опционного контракта вы исполняете опцион колл и покупаете все 100 акций компании XYZ по 75 долларов (цена исполнения) за 7500 долларов.

Поскольку она стоит 100 долларов за акцию, вы можете продать свою новую акцию на рынке за 10 000 долларов. Ваша прибыль составит 2050 долларов, так как вам нужно будет принять во внимание исходный опционный контракт на 450 долларов (10 000 — 7500 — 450 долларов = 2050 долларов).

Колл и пут: варианты опционного контракта

Двумя основными типами опционов являются колл и пут.

Контракты опционов колл

Контракты опционов колл предназначены для инвесторов, которые хотят получить право на покупку актива по цене исполнения. При заключении контракта покупатель должен оплатить премию заранее. Пока рынок движется в пользу покупателя, они могут воспользоваться потенциальной прибылью. Покупатели покупают колл, когда думают, что цена определенного актива вырастет, и продают, если считают, что цена упадет.

Если спотовая цена (текущая стоимость актива) не превышает цену исполнения до истечения срока действия контракта, покупатель теряет уплаченные деньги.Когда цена актива превышает цену исполнения, покупатель получает прибыль.

Если спотовая цена выше, чем цена исполнения на момент истечения срока действия опциона, продавец понесет убыток, эквивалентный прибыли покупателя. Если спотовая цена ниже страйк-цены, то опцион истечет бесполезным. Затем продавец может получать прибыль на основе уплаченной покупателем премии.

Контракты опционов пут

Контракты опционов пут позволяют покупателю продать актив по согласованной цене исполнения (как указано в контракте).Риск заключается в уплаченной премии, но потенциал для получения прибыли может быть высоким (поскольку он зависит от разницы между ценой актива и ценой исполнения). Это означает, что если спотовая цена ниже страйк-цены, контракт будет исполнен, и покупатель будет считаться «в деньгах». В противном случае контракт истекает, и продавец забирает уплаченную премию.

Для продавцов потенциальная прибыль — это премия, уплаченная покупателем. Поскольку они связаны обязательством купить актив по цене исполнения, их потенциальные убытки могут быть высокими.

Что происходит, когда истекает срок действия опционных контрактов?

У каждого опционного контракта будет определенная дата истечения срока. Это означает, что стоимость контракта во многом зависит от даты. Вы можете купить, продать или исполнить контракт в течение этого периода времени. Однако по истечении срока действия опционного контракта он теряет силу.

Опционный контракт против фьючерсного контракта

Как опционы, так и фьючерсные контракты — это продукты, предназначенные для заработка инвесторов или для хеджирования текущих инвестиций.Оба дают возможность покупателю приобрести актив к определенной дате по определенной цене.

Опционный контракт дает покупателю право продавать или покупать акции, тогда как с фьючерсным контрактом инвесторы должны покупать или продавать акции в определенную дату в будущем (если позиция держателя не закрыта до истечения срока действия) .

Что такое опционный контракт?

Контракты на покупку и продажу заключаются в самых разных формах. Одна из менее известных разновидностей контрактов известна как «опционный контракт».»В типичном опционном контракте продавец соглашается держать оферту открытой в течение определенного времени. Потенциальный покупатель должен дать продавцу некоторую оплату взамен. Другими словами, в опционном контракте продавец соглашается оставить «опцион» открыт для покупателя.

Краткий обзор опционных контрактов

Опционные контракты чаще всего связаны с отраслью финансовых услуг, где продавец может опционировать на возможность покупки акций по определенной цене в течение определенного периода времени.Принимая определенную сумму денег в обмен на эту опцию, продавец потерял свое право отозвать предложение. Однако важно отметить, что сторона, покупающая опцион, не обязана фактически исполнять этот опцион и покупать акции, поскольку она или она торговались только за опцион, чтобы сделать это.

Подобные контракты также распространены в сфере недвижимости, где потенциальному покупателю может потребоваться время, чтобы провести полную проверку собственности и обеспечить финансирование, среди прочего.В этом случае продавец и потенциальный покупатель могут договориться, например, об определенной сумме, но покупатель должен встретиться со своим банком, прежде чем полностью совершить обязательство. Если покупатель соглашается с условиями в течение указанного периода времени, для сделки создается обязывающий договор.

Срок действия опциона истекает в конце периода, указанного в контракте, независимо от того, исполнит ли опцион покупатель.

Полезность опционных контрактов

На первый взгляд опционные контракты могут показаться излишне сложными.Однако опционные контракты чрезвычайно полезны на рынках, где цены быстро колеблются. Рассмотрим этот пример:

Предположим, вы инвестор и хотите купить акции производителя одежды. Вы замечаете, что цены на производителей одежды низкие, 2 доллара за штуку, но вы все равно хотите провести исследование особенно интересной компании. Таким образом, вы платите компании небольшую сумму денег, например 2 цента за акцию, в обмен на ее обещание продать вам акции по ее текущей цене в любое время в течение следующих трех месяцев.Неспособность оставить этот вариант открытым считается нарушением контракта.

Две недели спустя, когда вы все еще заняты исследованием швейной промышленности, компания, которую вы исследуете, будет представлена ​​в популярном журнале мод, и ее цена взлетит до 50 долларов за акцию. К счастью, ваш опционный контракт все еще в силе, и вы все еще можете купить акции всего за 2 доллара за акцию. Благодаря вашему грамотному планированию вы только что купили акцию за 50 долларов общей стоимостью 2,02 доллара за акцию.

Многие работодатели предлагают опционные контракты как часть пакета льгот.Особенно это касается начинающих компаний. Опционные контракты с сотрудниками часто дают сотрудникам возможность покупать акции компании по значительно сниженной цене. И компания, и сотрудник надеются, что акции компании быстро вырастут.

Для получения дополнительной информации о контрактах и ​​других договоренностях см. Раздел «Контрактное право FindLaw».

Есть еще вопросы по опционным контрактам? Поговорите с адвокатом

Контракты очень важны для бизнеса, и, если они составлены неправильно, это может стать дорогостоящей ошибкой.Если вы планируете составить или подписать опционный контракт (или любой другой вид контракта, если на то пошло), рекомендуется, чтобы его рассмотрел опытный поверенный по контрактам в вашем районе.

Что такое опционный контракт? — Пример и определение — Видео и стенограмма урока

Элементы опционного контракта на недвижимость

Для наших целей мы сосредоточимся на опционном контракте на покупку недвижимости. Дополнительные элементы опционного контракта на недвижимость включают:

  1. Письменный договор
  2. Местоположение собственности, относящееся к участку, кварталу, району, городу и региону
  3. Конкретный срок, дающий покупателю период времени для реализации своего права на покупку
  4. Окончательная цена покупки

Опционный контракт не следует путать с письмом о намерениях.Письмо о намерениях просто определяет ключевые договоренности между двумя сторонами. Это ни к чему не обязывающее. Опционный контракт является контрактом, имеющим юридическую силу и имеющим обязательную юридическую силу.

При сделке с недвижимостью опционный контракт выгоден покупателю. Продавец обязан заключить договор о продаже после того, как будет сделано предложение о продаже. Однако покупатель может отказаться от контракта по определенным причинам, которые указаны в контракте, например, для обеспечения финансирования или даже из-за сообщения о неблагоприятном осмотре дома.

Для более подробного объяснения, если продавец предлагает продать дом покупателю за 150000 долларов, и покупатель должен обеспечить финансирование через ипотечного брокера, в контракте должен быть опцион, отражающий, что продажа недвижимости конкретный покупатель зависит от обеспечения финансирования. Если покупатель не может обеспечить адекватное финансирование дома в сроки, указанные в контракте, покупатель больше не несет обязательств по контракту. Однако, если продавец получает предложение от другого в то время, когда первый покупатель работает над обеспечением финансирования, продавец не может аннулировать первоначальное предложение.Он должен переждать время, указанное в контракте.

Теперь, как и в случае любого контракта, возмещение или обмен на что-либо ценное, необходимо для того, чтобы контракт имел исковую силу. Это означает, что покупатель должен дать продавцу залог или небольшую сумму , для обеспечения продажи. Иногда это называется задатком. Следует отметить, что если покупатель не может обеспечить финансирование в течение указанного периода времени, его депозит или задаток теряются.

Краткое содержание урока

Опционный контракт позволяет покупателю и продавцу заключать договор купли-продажи товаров или недвижимости, но продажа зависит от определенных условий, таких как временные рамки или действия. Этот тип контракта содержит те же элементы, что и обычный контракт, например:

  1. Предложение, сделанное должником
  2. Принятие обещанием
  3. Вознаграждение или обмен одной ценной вещи на другую
  4. Взаимодействие сторон
  5. Психическая или правоспособность заключать договор
  6. Юридически приемлемые условия

И еще несколько:

  1. Письменный договор
  2. Местоположение собственности, относящееся к участку, кварталу, району, городу и региону
  3. Конкретный срок, дающий покупателю период времени для реализации своего права на покупку
  4. Окончательная цена покупки

Опционный контракт выгоден покупателю, потому что он дает покупателю возможность принять меры по контракту до его завершения.Как проиллюстрировано в нашем примере продажи дома, опцион в контракте на недвижимость указывает определенное время, предоставляемое покупателю для обеспечения финансирования. Конечно, за опцион продавцу должно быть предоставлено возмещение или залог. Если финансирование не удается, продавец имеет право расторгнуть договор и оставить покупателю залог . Как и в случае с любым другим контрактом, важно указать все условия контракта, такие как цена, действие опциона, временные рамки и любые штрафы, такие как потеря депозита.

Результаты обучения

После просмотра этого урока вы должны уметь:

  • Определить опционный контракт
  • Определить сходства и различия между опционом и обычным контрактом

Все, что вам нужно знать

Что такое опционный контракт?

Опционный контракт — это соглашение между двумя сторонами, используемое для облегчения возможной сделки. Этот тип контракта предназначен для права купить или продать базовый актив, такой как акции, по цене, установленной на момент заключения контракта.Это называется страйковой ценой. Сделка может быть проведена до истечения срока действия контракта.

Общие типы активов, на которые распространяется опционный контракт, включают:

  • Сырьевые товары
  • Недвижимость
  • Ценные бумаги

Возможно, наиболее важным аспектом опционного контракта является то, что, хотя он дает кому-то право покупать или продавать актив, лицо, покупающее опцион, не обязано покупать или продавать.

Есть два типа опционных контрактов, называемых опционами колл и пут. Вы можете покупать опционные контракты, чтобы спекулировать на акциях, или вы можете продавать эти контракты для получения дохода.

Типичные контракты на опционы на акции охватывают 100 акций базовой акции, хотя эта сумма может быть скорректирована с учетом:

  • Слияния
  • Специальные дивиденды
  • Разделение акций

Получите бесплатные ставки для сравнения

Воспользуйтесь нашей сетью юристов, запросите бесплатные ставки и найдите подходящего юриста для работы.

Получить ставки сейчас

Как работает опционный контракт?

Опционный контракт включает условия, которые определяют:

  • Срок действия контракта
  • Цена исполнения или цена, по которой может быть совершена сделка с базовым активом.
  • Базовый актив

Как правило, вы можете приобрести опционы колл как ставку с кредитным плечом на повышение курса акций или индекса. С другой стороны, вы обычно покупаете опционы пут, чтобы получить прибыль при снижении цен.

Покупатели опционов колл имеют право, но не обязаны покупать количество акций, покрываемое контрактом, по установленной цене исполнения. Верно и обратное: покупатели пут имеют право, но не обязаны продавать свои акции по цене исполнения, установленной контрактом.

Однако продавцы опционов должны совершать сделки со своей стороны, если покупатель решает либо исполнить опцион колл и купить базовый актив, либо исполнить опцион пут для продажи базового актива.

Трейдеры обычно используют опционы для хеджирования. Однако варианты также могут использоваться для спекуляций. Это связано с тем, что опционы обычно стоят лишь часть стоимости самих ценных бумаг. Вы можете использовать опционы как способ получения кредитного плеча, поскольку они позволяют инвестору делать ставки на акции без необходимости покупать или продавать эти акции напрямую.

Что такое пут-опцион?

Обычно вы покупаете опцион пут, когда ожидаете получить прибыль от снижения цены актива.Покупатели опциона пут имеют право продать свои акции по цене исполнения, указанной в контракте.

Если цена каждой акции упадет ниже цены исполнения, указанной в контракте, до истечения срока действия контракта, покупатель может уступить акции продавцу контракта для покупки по цене исполнения. Покупатель также имеет возможность продать свой контракт, если акции не находятся в портфеле.

Что такое опцион колл?

Обычно вы покупаете опцион колл, чтобы использовать цену актива, такого как акция, индекс или другой актив.Вы можете купить определенное количество акций по цене исполнения. В контракте должно быть указано как количество акций (или других активов), которые вы покупаете, так и цена исполнения.

Когда происходит сделка по опциону колл, позиция открывается, когда покупатель покупает контракт у продавца. В этих сделках продавец также называется писателем. Продавец опциона колл получает премию, когда принимает на себя обязательство продать свои акции по цене исполнения. Покупатель получает выгоду, получая опцион на покупку актива по цене исполнения, независимо от того, вырастет ли стоимость актива выше этой цены в период времени, охватываемый контрактом.

Вот статья с дополнительной информацией об опционах пут и колл.

Почему люди выбирают опционные контракты?

Опционные контракты имеют несколько различных преимуществ. Эти преимущества включают:

  • Продавец получает премию: Продавец опционного контракта получает плату (премию). Они получают эту премию независимо от того, что происходит с контрактом после этого момента. Вот почему вы найдете опционных трейдеров, которые используют полученные премии как большую часть своего портфельного дохода.
  • Покупатель может зафиксировать свои права, не заплатив при этом много: Покупатель опциона тоже выигрывает. Они могут закрепить за собой право на приобретение актива, участвующего в контракте, вложив при этом лишь небольшую сумму денег вперед. Поскольку опционные контракты обычно стоят лишь часть стоимости акции или другого актива — а цена исполнения наступает только в том случае, если владелец опциона решает исполнить свой контракт, — владелец контракта может получить право купить актив по выгодной цене. привлекательная цена.
  • Опционные контракты дают инвесторам гибкость: Если инвестор правильно использует опционные контракты, это дает ему гибкость для действий со своим портфелем и может помочь контролировать риск при максимальном увеличении прибыли.

Изображение через Unsplash автор: Austindistel

Общие области использования опционных контрактов

Чаще всего вы встретите опционные контракты в финансовой индустрии. Опционные контракты также часто встречаются в сфере недвижимости.

Опционные контракты в финансовой индустрии

Вы можете выбрать возможность купить или продать акции по определенной цене в течение определенного периода времени. Опять же, покупатель опциона не обязан исполнять свой опцион.

Опционные контракты на недвижимость

Также довольно распространено использование опционов при сделках с недвижимостью. Это связано с тем, что потенциальному покупателю недвижимости часто требуется дополнительное время для выполнения таких шагов, как обеспечение финансирования и осмотр собственности перед фактической покупкой.Таким образом, продавец и потенциальный покупатель могут согласовать определенную сумму продажи, пока покупатель выполняет все необходимые шаги. Как только покупатель соглашается с условиями в течение установленного периода времени, стороны могут заключить обязывающий договор для сделки.

Вот статья с дополнительным чтением о вариантах недвижимости.

Опционные контракты как часть предложения о трудоустройстве

Многие компании, особенно начинающие компании и малые предприятия, предлагают опционные контракты как часть своего пакета льгот.Опционные контракты с сотрудниками предлагают сотрудникам возможность приобрести акции своей компании по очень низкой цене.

Такой порядок имеет преимущества как для работодателя, так и для работника. И компания, и сотрудник надеются, что акции компании вырастут в цене, что дает сотруднику стимул усердно трудиться, чтобы это произошло.

Что входит в опционный контракт?

Опционные контракты содержат элементы типичного контракта, в том числе:

  • Предложение от должника
  • Принятие обещания
  • Рассмотрение (это обмен чего-то ценного на что-то еще ценное)
  • Взаимность сторон
  • Правоспособность сторон заключить договор
  • Юридически приемлемые условия

Опционный контракт обычно включает следующие дополнительные элементы:

  • Базовая безопасность
  • Тип опциона (будь то колл-опцион или пут-опцион)
  • Товар, участвующий в контракте
  • Дата вступления в силу контракта
  • Цена исполнения
  • Срок годности

Вы можете использовать опционный контракт для покупки опционов на акции или недвижимость, или вы можете предложить опционы на акции сотрудникам.Важно работа с опытным юристом при создании этих контрактов.

Что такое опция? Объяснение опциона пут и колл

Из-за высокого трафика, связанного с историей акций Robinhood и Gamestop, мы рекомендуем прочитать два наших последних сообщения в блоге по этой теме:

Robinhood ограничивает покупку GameStop, AMC и других ценных бумаг — У вас есть претензии?

Robinhood может нести ответственность, если вы потеряете деньги в соответствии с его рекомендациями


Чикагская биржа опционов определяет «опцион» следующим образом: существует множество способов, которыми биржевой маклер может нарушить юридические и этические обязательства перед покупателем, и в большинстве случаев опцион брокера

— это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив (акцию или индекс) по определенной цене в определенную дату или до нее ( все перечисленные опционы предназначены для 100 акций конкретного базового актива).Опцион представляет собой ценную бумагу, как акция или облигация, и представляет собой обязывающий контракт со строго определенными условиями и свойствами.

Для большинства случайных инвесторов это определение может быть написано на древнегреческом языке. И все же брокеры иногда покупают и продают опционы инвесторам, которые не понимают, что они собой представляют, не могут оценить или позволить себе свой риск и могут даже не знать, что происходят опционные сделки.

Опционы пут и колл

Возможно, мы сможем объяснить опционы более ясно.

Есть только два вида опционов: опционы «пут» и «колл». Вы, вероятно, услышите, что они называются «пут» и «колл». Один опционный контракт контролирует 100 акций, но вы можете купить или продать столько контрактов, сколько захотите.

Колл-опционы

Когда вы покупаете колл-опцион, вы покупаете право на покупку у продавца этого опциона 100 акций определенной акции по заранее определенной цене, которая называется «страйк-ценой». Вы должны выполнить свой звонок до определенной даты, иначе срок его действия истечет.Чтобы купить опцион колл, вы платите продавцу колл комиссию, известную как «премия». Держа опцион колл, вы надеетесь, что рыночная цена связанной с ним акции в ближайшем будущем вырастет. Почему? Если цена акции вырастет достаточно, чтобы превысить цену исполнения, вы можете исполнить свой колл и купить эту акцию у продавца колла по цене исполнения, или, другими словами, по цене ниже рыночной стоимости акции. Затем вы можете либо сохранить акции (которые вы приобрели по выгодной цене), либо продать их с прибылью.Но что произойдет, если цена акций упадет, а не повысится? Вы позволяете опциону колл истекать, и ваши убытки ограничиваются стоимостью премии.

Опционы пут

Когда вы покупаете опцион пут, вы покупаете право заставить лицо, которое продает вам опцион пут, купить у вас 100 акций определенной акции по цене исполнения. Когда вы держите опционы пут, вы хотите, чтобы цена акции упала ниже цены исполнения. Если это произойдет, продавец пут должен будет купить у вас акции по цене исполнения, которая будет выше рыночной цены.Поскольку вы можете заставить продавца опциона купить ваши акции по цене выше рыночной, опцион пут похож на страховой полис от потери ваших акций слишком большой стоимостью. Если вместо этого рыночная цена будет расти, а не снижаться, ваши акции вырастут в цене, и вы можете просто позволить опциону истечь, потому что все, что вы потеряете, — это стоимость премии, уплаченной за опцион.

Опционы на покупку могут дать вам страховку от убытков, и в этом смысле их можно использовать консервативно.Но существует множество альтернативных стратегий, которые представляют собой не более чем азартные игры и могут повысить ваш риск до пугающей степени. Простой пример — продажа «непокрытых» звонков. Помните, что при исполнении колла запас должен быть доставлен продавцом колла. Если вы продали это требование по акциям, которые у вас уже есть, вызов «покрывается» этими акциями, и ваши расходы уже понесены. Если опцион исполнен, вы просто передадите эти акции держателю опциона. Но если вы продаете «непокрытый» колл, то есть вы еще не владеете акциями, ваш потенциал потерь безграничен.Если опцион будет исполнен, вам придется купить эти акции на открытом рынке, чтобы покрыть свои обязательства, независимо от того, насколько высока цена в это время. Если сильный рост рынка или крупное заявление эмитента резко подняли цену акций, ваши убытки могут быть огромными.

Как указано, многие опционные стратегии связаны с большой сложностью и риском. По этой причине не все опционные стратегии подходят для всех инвесторов. Фактически, за исключением искушенных, состоятельных людей, которые могут себе позволить и готовы нести существенные убытки, выписывание пут-опционов или непокрытых коллов было бы непригодным практически для всех.Тем не менее, брокеры иногда участвуют в неподходящей торговле опционами от имени клиентов, которые не осознают риски.

Если вы потеряли активы из-за того, что ваш биржевой маклер занимался торговлей опционами, свяжитесь с нами сегодня.

Опции Терминология | Определения опций

(AKA Определенно нескучные определения)

Не беспокойтесь, если некоторые из этих значений поначалу не станут кристально ясными. Это нормально. Просто продолжайте идти вперед, и со временем все станет более очевидным.

Длинный — этот термин может сбивать с толку. На этом сайте время обычно не упоминается. Например, «Ally Invest никогда не заставляет меня ждать надолго». Или расстояние, например: «Я совершил длинную пробежку».

Когда вы говорите об опционах и акциях, «длинная позиция» подразумевает право собственности. После того, как вы приобрели опцион или акцию, ваша учетная запись будет считаться «длинной» ценной бумагой.

Short — Короткое — еще одно из тех слов, с которыми нужно быть осторожным.Это не относится к вашим волосам после короткой стрижки или к тому времени в лагере, когда вы коротко постелили постель своего психолога.

Если вы продали опцион или акцию, фактически не владея ими, в вашем аккаунте считается, что у вас не хватает этой ценной бумаги. Это одна из интересных особенностей опций. Вы можете продать то, чего на самом деле не владеете. Но когда вы это сделаете, вам, возможно, придется сделать что-то позже. Читайте дальше, чтобы получить более четкое представление о том, что это может быть для конкретных стратегий.

Начальная цена — Предварительно согласованная цена за акцию, по которой акции могут быть куплены или проданы в соответствии с условиями опционного контракта. Некоторые люди называют страйк-цену «ценой исполнения».

In-The-Money (ITM) — Для опционов колл это означает, что цена акции выше цены исполнения. Таким образом, если цена исполнения колла составляет 50 долларов, а акция торгуется по 55 долларов, этот опцион считается прибыльным.

Для опционов пут это означает, что цена акции ниже цены исполнения.Таким образом, если цена исполнения опциона пут составляет 50 долларов, а акция торгуется по 45 долларов, этот опцион считается прибыльным.

Этот термин может также напомнить вам об отличной песне 1930-х годов, под которую вы можете танцевать чечетку всякий раз, когда ваши опционные стратегии идут по плану.

Out-of-The-Money (OTM) — Для опционов колл это означает, что цена акции ниже цены исполнения. Для опционов пут это означает, что цена акции выше цены исполнения. Цена опционов «вне денег» полностью зависит от «временной стоимости».”

At-The-Money (ATM) — Опцион является «при деньгах», когда цена акции равна цене исполнения. (Поскольку эти два значения редко бывают точно равными, при покупке опционов цена исполнения, ближайшая к цене акции, обычно называется «страйком банкомата».)

Внутренняя стоимость — Сумма опциона в деньгах. Очевидно, что только опционы «в деньгах» имеют внутреннюю стоимость.

Временная стоимость — Часть цены опциона, основанная на времени до истечения срока.Если вы вычтите сумму внутренней стоимости из цены опциона, у вас останется временная стоимость. Если опцион не имеет внутренней стоимости (т. Е. Не при деньгах), его ценность полностью зависит от временной стоимости.

Позвольте нам также воспользоваться этой возможностью, чтобы сказать, пока вы читаете этот сайт, вы цените свое время.

Exercise — Это происходит, когда владелец опциона задействует право, заложенное в опционном контракте. С точки зрения непрофессионала, это означает, что владелец опциона покупает или продает базовые акции по цене исполнения и требует от продавца опциона принять другую сторону сделки.

Интересно, что опционы во многом похожи на большинство людей, в этом упражнение происходит довольно редко. (См. Обналичивание ваших опционов.)

Уступка — Когда владелец опциона исполняет опцион, назначается продавец опциона (или «писатель»), который должен выполнить свое обязательство. Это означает, что он или она должен купить или продать базовую акцию по цене исполнения.

Опционы на индекс и опционы на акции — Существует довольно много различий между опционами, основанными на индексе, и опционами, основанными на акциях или акциях.Во-первых, опционы на индекс обычно не могут быть исполнены до истечения срока, тогда как опционы на акции обычно могут.

Во-вторых, последний день для торговли большинством опционов на индекс — это четверг перед третьей пятницей месяца истечения. (Это не всегда третий четверг месяца. На самом деле это может быть второй четверг, если месяц начался в пятницу.) Но последний день для торговли опционами на акции — это третья пятница месяца истечения срока.

В-третьих, расчет по опционам на индексы осуществляется денежными средствами, но опционы на акции приводят к переходу акций из рук в руки.

ПРИМЕЧАНИЕ. Есть несколько исключений из этих общих рекомендаций по параметрам индекса. Если вы собираетесь торговать индексом, вы должны найти время, чтобы понять его характеристики. Посмотрите, что такое индексный опцион? или спросите брокера Ally Invest.

Stop-Loss Order — Приказ на продажу акции или опциона при достижении определенной цены (стоп-цены). Ордер разработан, чтобы помочь ограничить доступ инвестора к рынкам по существующей позиции.

Вот как работает стоп-лосс: сначала вы выбираете стоп-цену, обычно ниже текущей рыночной цены для существующей длинной позиции.Выбирая цену ниже текущей рыночной, вы, по сути, говорите: «Это тот недостаток, в котором я хотел бы выйти из своей позиции».

После этой цены вы больше не хотите сыр; вы просто хотите выбраться из ловушки. Когда ваша позиция торгуется на уровне или через вашу стоп-цену, ваш стоп-ордер активируется как рыночный, ища лучшую доступную рыночную цену на тот момент, когда срабатывает ордер для закрытия вашей позиции.

Любое обсуждение стоп-приказов не будет полным без упоминания этого предостережения: они не обеспечивают достаточной защиты, если рынок закрыт или торговля остановлена ​​в течение дня.В таких ситуациях акции, вероятно, будут иметь разрыв, то есть цена следующей сделки после остановки торгов может значительно отличаться от цен до остановки. Если акции будут иметь гэп, скорее всего, сработает ваш «защитный» ордер на понижение, но никто не знает, какой будет следующая доступная цена.

Стандартное отклонение — Этот сайт посвящен опциям, а не статистике. Но поскольку мы часто используем этот термин, давайте немного поясним его значение.

Если мы предположим, что акции имеют простое нормальное ценовое распределение, мы можем рассчитать, каким будет движение акций на одно стандартное отклонение.В годовом исчислении акции будут оставаться в пределах плюс-минус одно стандартное отклонение примерно в 68% времени. Это полезно при определении потенциального диапазона движения конкретной акции.

Для простоты мы предполагаем нормальное распределение. Большинство моделей ценообразования предполагают логарифмическое нормальное распределение. На всякий случай, если вы статистик или что-то в этом роде.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *