Прогноз роста цены на нефть: цена на нефть на БКС Экпресс

Содержание

Новак озвучил прогноз по ценам на нефть в 2021 году

Фото: Коньков Сергей

Средняя стоимость барреля нефти в текущем году будет колебаться от 45 до 60 долларов, заявил вице-премьер РФ Александр Новак.

Цена нефти Brent превысила отметку в $61 впервые за год Нефть

Цена нефти Brent превысила отметку в $61 впервые за год

По его словам, такие цены полностью отвечают ситуации на рынке энергоресурсов, который уже частично восстановился после прошлогоднего падения в условиях коронакризиса.

«Если говорить о нефти, например, мы видели падение примерно на 20–25% спроса, в результате ограничительных мер, которые принимались правительствами многих стран по нераспространению COVID-19, к концу года рынок восстановился и его падение составило примерно 8–9%», — отметил Новак в интервью на канале «Россия-1».

Как ранее сообщал «ДП», 9 февраля нефть марки Brent впервые за год подорожала выше 61 доллара. Отчасти рост цен вызван вступлением в силу новых договорённостей о сокращении добычи в рамках ОПЕК+.

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter

что будет в 2021 году, какие прогнозы специалистов, что говорит аналитика?

В период крупных экономических и политических кризисов ценами на нефть начинает интересоваться практически каждый — это серьезный показатель перспектив на будущее в любой стране, а в нашей — особенно. В это сложное время идея обратиться к биржевой торговле энергоносителями может оказаться вполне здравой.

Конечно, не надо сразу бросаться в омут игры на бирже — стоит прислушаться к мнению экспертов нефтяной отрасли и обратиться к аналитике.

Динамика цен на нефть в 2015–2021 годах. Что было, что есть…

Напомним, по состоянию на 31 декабря 2008 года, когда бушевал предыдущий мировой кризис, минимальная цена на нефть была зафиксирована на уровне 36,72 долларов за баррель. Тогда казалось, что более глубокое падение невозможно. Аналитики оптимистично предвещали 100$ за баррель к 2017 году. В настоящее время прогнозы былых лет вызывают печальную улыбку: в январе 2017 года стоимость барреля нефти составила 34 доллара (и это не самая низкая цена, зафиксированная за прошлый год), немного более оптимистичные результаты показывает 2018 год — в январе стоимость составила 69$.

При этом, согласно опубликованному в марте 2015 года докладу о денежно-кредитной политике ЦБ РФ, падение цен на нефть не должно оказать столь же негативного влияния на российскую экономику, как в 2008–2009 гг. В ЦБ считают, что можно прогнозировать плавное оживление экономики с ростом спроса на российский экспорт. Расслабляться, однако, пока еще рано, тем более что от нефти действительно многое зависит, да и в отношении роста российской экономики в 2019 году эксперты пока не имеют единого мнения [1] .

Причины колебаний мировых цен на нефть

От чего же зависят эти колебания цен и при каких обстоятельствах они могут стабилизироваться? Эксперты выделяют пять основных причин падения нефти на мировом рынке.

  • Повышение объемов добычи . Уже в начале 2019 года добыча нефти в Техасе побила исторические рекорды [2] . С 2008 года США из чистого импортера нефти постепенно превратились в чистого экспортера. Это было обусловлено разработками сланцевых месторождений, которые произвели настоящую революцию на рынке. Хотя к 2017 году ажиотаж утих и поток инвестиций в сланцевую нефть прервался, на мировой рынок вышел Иран. Кривая спроса и предложения сделала свое черное дело, и при большом количестве продукта цена поползла вниз.
    Стоит сказать, что в настоящий момент прогнозы экспертов о возможности самопроизвольного затухания сланцевой революции не подтвердились. В 2019 году в МВФ считают, что она только начинается [3] .
  • Снижение энергопотребления в целом ряде стран, в первую очередь в Китае, связанное с падением темпов роста экономики.
  • Нестабильность мировой политической ситуации . Война в Сирии, выход Великобритании из Евросоюза, неразрешенные конфликты на Украине наносят удар за ударом по экономике самых разных стран, и это неизбежно сказывается на ценах энергоносителей.
  • Нельзя исключать влияние на котировки нефти и природных катаклизмов . Так, например, истории известны случаи, когда поставкам нефти помешали песчаные бури в Ираке, в то время как засуха в Бразилии и похолодание в США потребовали большего расхода топлива.
  • Мировые договоренности , несмотря на вышесказанное, также нельзя сбрасывать со счетов: например, в декабре 2018 года страны-члены ОПЕК договорились о сокращении добычи нефти, что привело к росту ее стоимости [4] .

Прогноз цен на нефть в 2020–2021 годах. Что будет…

Ситуация на мировом рынке сложилась настолько сложная и неоднозначная, что прогнозы постоянно меняются. К счастью, самое мрачное предсказание не оправдалось: директор британского банка Standard Chartered полагал, что к концу 2017 года баррель нефти будет стоить 10$.

Приведем несколько актуальных прогнозов.

  • Эксперты BNP Paribas говорят о росте цен в начале 2019 года, но предсказывают их падение к декабрю [5] .
  • Пессимистичный прогноз Международного валютного фонда (МВФ) называет среднегодовую цену на нефть в 2019 году 58,95 долларов за баррель, а в 2020 — 58,74 доллара за баррель. Этот прогноз был скорректирован по отношению к предыдущему, в котором говорилось о 69 и 66 долларах соответственно [6] .
  • Всемирный банк считает, что в 2019 году средняя цена за баррель нефти составит 67 долларов и останется на этом уровне в течение трех лет [7] .

Все говорит о том, что возвращения к уровню цен на нефть выше 100$ можно не ожидать еще долго. Если во время кризиса 2008 года цены вернулись с 60$ к 100$ всего за двадцать месяцев, новый период падения цен может затянуться на более долгий срок.

Историческая справка

Егор Гайдар в интервью радиостанции «Эхо Москвы» в 2006 году связал крах СССР с тем, что Саудовская Аравия прекратила сдерживать добычу нефти и за полгода увеличила ее в три с половиной раза. Мировые цены тогда снизились в шесть раз. До этого добыча нефти в Западной Сибири превышала добычу Саудовской Аравии.

Долгосрочные перспективы

О долгосрочных перспективах сейчас мало кто отваживается говорить. Нефтяники в целом настроены более радикально, чем аналитики. Перспективы нефтяного рынка на ближайшие десять лет будут однозначно пересматриваться, поскольку экономика Китая продолжает замедляться, а добыча нефти растет. Ближний Восток тоже нельзя упускать из поля зрения: Иран с Саудовской Аравией и США продолжают конфликтовать, о полном завершении войны в Сирии всерьез говорить пока не приходится [8] .

Колебания цен на нефть и огромное количество факторов, которые оказывают влияние на эти процессы, делают биржевую торговлю энергоносителями особенно увлекательной. Это интеллектуальная игра, позволяющая ощутить свою причастность к заботам сильных мира сего. Однако вступать в нее без подготовки не следует.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

КТО ВЫИГРАЕТ ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА НЕФТЬ?

Тяжелая ситуация вынудила нефтяные компании списать значительный объем активов – примерно на 100 млрд долл. США в 2015 году. Проблемой также является долговая нагрузка компаний: отношение долговых обязательств к собственному капиталу 40 крупнейших компаний начиная с 2008 года выросло на 44% и в 2016 году оценивалось на уровне 59%. Затруднения компаний тяжелым бременем ложатся на всю финансовую систему: банки рискуют столкнуться с необходимостью списать значительную часть дебиторской задолженности в данной отрасли.

Политическая и социальная стабильность

Крупные нефтедобывающие страны также сталкиваются с потенциальными политическими последствиями низких цен на нефть из-за существенного негативного влияния, которое те оказывают на государственные расходы. Например, в Венесуэле, где на сырую нефть приходится 95% экспортной выручки, расходы бюджета резко сократились одновременно с ценами на нефть.

Политические риски для властей этих стран, вероятно, продолжат нарастать, особенно в свете ожидаемого (дальнейшего) сокращения властями субсидий на ископаемые виды топлива. Сокращение субсидий ведет к росту розничной цены бензина и, потенциально, протестам, бунтам (как это произошло в Нигерии в 2012 году) и недовольству правительством. Египет, Индонезия, ОАЭ и Венесуэла – все они сократили субсидии на топливо, и дальнейшее их сокращение в этих и других нефтедобывающих странах представляется не только возможным, но и весьма вероятным. Так, сокращение субсидий в ближайшее время планировали Оман и Кувейт. Рост цен на топливо также может дополнительно подхлестнуть инфляцию: так, инфляция в Венесуэле в 2016 году достигла 800%, в 2017 году прогнозируется дальнейший ее рост

3 Notes: 3 Venezuela 2016 inflation hits 800 percent, GDP shrinks 19 percent (CNBC, 20 января 2017 г.), Venezuela’s currency is in ‘free fall (CNN, 1 декабря 2016 г.). , по последней оценке МВФ – до 1660%. Политические риски в этих странах могут усугубиться сокращением субсидий на воду, электричество и другие ресурсы первой необходимости, что некоторые из них уже осуществили или обсуждают в качестве реакции на падение нефтяных доходов.

Устойчивое развитие и окружающая среда

Низкие цены на нефть никоим образом не побуждают покупателей автомобилей приобретать экономичные транспортные средства вместо «прожорливых». В 2015 году в США, например, продажи автомобилей-внедорожников (SUV) выросли за год на 10%, а продажи гибридов, таких как Toyota Prius, упали на 28%. Уход от более экономичных автомобилей значительно затруднит для США достижение показателя расхода бензина, поставленного на 2025 год, – 54,5 мили на галлон: в 2015 году средний пробег на галлон топлива составлял в США 25,2 мили – на 0,1 мили на галлон меньше, чем 2014 году

4 Notes: 4 Институт исследования транспорта Мичиганского университета. .

Похожий эффект проявляется и в других отраслях, сильно зависящих от нефти в качестве топлива для транспорта. Например, авиакомпании, не ощущая теперь насущной необходимости снижать затраты на топливо, отступают от ранее выдвинутых инициатив, направленных на повышение топливной эффективности, таких как снижение скорости полета и веса груза. По той же причине некоторые контейнеровозы и суда для перевозки топлива отказываются от движения «на малых парах» – подхода, ранее принятого на вооружение многими компаниями с целью снизить расход топлива, – и перемещаются на более высоких скоростях

5 Notes: 5 Cheap Oil Is Blunting Drive for Fuel Efficiency (Reuters, 13 апреля 2016 г.). .

Эти тенденции идут вразрез с укрепляющимся консенсусом между многими странами (который был зафиксирован на состоявшейся в декабре 2015 года в Париже Конференции ООН по вопросам изменения климата) в том, что изменение климата становится все более насущной проблемой, требующей согласованных действий в долгосрочной перспективе.

Стабильность предложения и цены нефти в будущем

МЭА прогнозирует рост общемирового спроса на жидкие виды топлива до 2020 года в среднем на 1,1 млн баррелей в день – темп роста, близкий к прежним нормам. Однако в ряде стран и отраслей обрушение цен на нефть вызвало мощный рост спроса на нефть и продукты на основе нефти. По данным МЭА, в США, например, спрос на бензин с апреля 2014 по март 2016 года вырос на 8,2%, тогда как с апреля 2012 года по март 2014 года рост спроса составил лишь 1,3%.

Падение цен на нефть привело также к резкому сокращению нефтедобывающими предприятиями расходов на разведку. В 2015 году расходы на разведку составили 102 млрд долл. США – на 30% меньше, чем в 2014 году6 Notes: 6 Wood Mackenzie. , а в 2016 году они упали до 40 млрд долл. США7 Notes: 7 Global oil, gas discoveries drop to 70­year low: Rystad Energy (Reuters, 18 января 2017 г.), Oil Discoveries at 70­Year Low Signal Supply Shortfall Ahead (Bloomberg, 30 августа 2016 г.). . Предполагается, что на этом уровне они останутся до 2018 года включительно. Расходы на новые проекты также упали. В 2015 году компании отложили 68 новых проектов, что равнозначно 27 млрд баррелей нефтяного эквивалента в запасах 2020 года8 Notes: 8 Wood Mackenzie. .

Снижение темпов роста добычи может в предстоящие годы привести к дефициту предложения, что подстегнет цены на нефть. Однако некоторые факторы могут сохранить давление на цены в сторону снижения. Один из них – потенциальное резкое увеличение предложения из Ирана при частичном снятии санкций: согласно прогнозам МЭА, поставки из Ирана могут вырасти приблизительно до 4 млн баррелей в день в 2018 году – по сравнению с менее чем 3 млн в 2015-м. (По состоянию на 31 марта 2016 года поставки из Ирана достигли 3,3 млн баррелей в день, а среднегодовое значение в 2016 году составило 2,45 млн баррелей в день9 Notes: 9 Iran’s Crude­Oil Exports Increase to Level Last Seen in 1970s (Bloomberg, 7 марта 2017 г.). .) Другой фактор, способный сдерживать цены на нефть, – потенциальный эффект приостановки поставок. Третий фактор, который может воздействовать на нефтяные цены, – действия американских производителей сланцевой нефти. Есть ли у них финансовые и технические возможности нарастить добычу в ответ на рост нефтяных цен?

Ключевые компетенции

Длительное сохранение низких цен на нефть привело к масштабным увольнениям в нефтегазовой отрасли10 Notes: 10 Расширенный анализ возникающих в связи со снижением цен на нефть проблем и возможностей в различных секторах энергетической отрасли, включая разведку и добычу нефти и газа, переработку и сбыт нефти, а также торговлю энергией, см. в электронной книге BCG Oil Price Volatility: Strategies for the Low Cycle, декабрь 2015 г. . Например, в США, где в 2015 году более 60 нефтегазовых компаний подали заявления о банкротстве (в три раза больше, чем в 2014 году), на данный момент потеряли работу 100 тыс. работников нефтегазовой отрасли – 16% занятых в секторе на момент его подъема. По состоянию на конец 2016 года работу в мировой нефтегазовой индустрии в общей сложности с начала периода спада потеряли около 350 тыс. человек11 Notes: 11 Layoffs are a recurring nightmare for both employees and employers (Oil & Gas 360, 5 декабря 2016 г.). . Учитывая продолжительность спада, часть этих специалистов не вернется, и их компетенции будут утрачены.

Потеря столь значительного числа работников усугубляет демографические проблемы, связанные со старением отрасли. Например, в 2014 году 71% персонала нефтегазовой отрасли США составляли сотрудники в возрасте 50 лет и старше. Дефицит квалифицированного персонала в результате массовых увольнений в отрасли в 1990-х годах – одна из главных причин, по которым нефтяные компании в период с 2002 по 2008 год испытывали затруднения в наращивании добычи, несмотря на четырехкратный рост цен на нефть. Теперь существует угроза повторения ситуации, поскольку увольнения (и возможная в связи с этим неспособность компаний набрать новые ценные кадры) потенциально уменьшают способность отрасли удовлетворить спрос до конца десятилетия и в 2020-х годах.

Усугубляет ситуацию то, что с падением выручки многие нефтяные и газовые компании сократили инвестиции в развитие ключевых компетенций. Многие также урезали бюджеты НИОКР. Например, BP в 2015 году сократила расходы на НИОКР на 37% по сравнению с 2014 годом, в 2016 году – еще на 4% от уровня 2015 года; Shell последовательно сокращала свои расходы на 11 и 7% в 2015 и 2016 годах соответственно. Такие шаги могут негативно сказаться на деятельности этих компаний позднее.

Стабильно низкие цены на нефть оказали негативное влияние на отраслевые навыки и компетенции не только в крупнейших добывающих компаниях. Особенно пострадали нефтесервисные компании, выручка которых существенно упала: выручка шельфовых буровых подрядчиков, производителей нефтепромысловых труб, оборудования и EPC-подрядчиков на шельфовых проектах в четвертом квартале 2015 года была соответственно на 22, 42, 39 и 35% ниже, чем в четвертом квартале 2014 года. Серьезные финансовые потери заставили эти компании прибегнуть к существенным мерам экономии, включая масштабные увольнения. Текущие условия вынуждают все большее число компаний уйти из бизнеса – с начала 2015 года с заявлениями о банкротстве обратились Cal Dive International, Hercules Offshore, Vantage Drilling International, The Dolphin Group и Global Geophysical Services. Будущее покажет, как подобная потеря ресурсов и кадров (возможно, необратимая) скажется на возможностях отрасли в долгосрочной перспективе.

Падение цен на нефть и отсутствие до настоящего времени сколько-нибудь значимого и стабильного восстановления тяжелым бременем легло на нефтегазовую отрасль, ее сотрудников, нефтедобывающие страны и поставило вопрос о возможном дисбалансе предложения и спроса в будущем. Оно также отразилось на многих отраслях мировой экономики и порождает смену парадигмы в умах представителей отрасли относительно будущих характеристик и структуры отрасли. Нефтегазовым компаниям, нефтедобывающим странам и группам интересов в различных отраслях предстоит определить, как лучше всего преодолеть препятствия, возникшие в связи с потенциально затяжным периодом низких цен на нефть.

СНИЖЕНИЕ ЦЕН НА НЕФТЬ И ГАЗ КАК ВОЗМОЖНОСТЬ ДЛЯ КАЗАХСТАНСКИХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ Ирина Гайда, партнер и управляющий директор, BCG Москва:

Падение цен на нефть и газ в последние годы значительно повлияло на деятельность и результаты производителей всех крупнейших стран-поставщиков. Казахстан, в целом, оказался относительно устойчив: отрицательное влияние снижения цен во многом компенсировалось девальвацией местной валюты и валюты РФ, что обусловило некоторое снижение себестоимости добычи для казахстанских и российских нефтесервисных компаниий. Сложившаяся рыночная ситуация имеет как негативные, так и позитивные следствия для казахстанских игроков, а также открывает перед ними ряд новых возможностей.

С одной стороны, конкурентоспособность западных производителей значительно выросла. Особенно это касается производителей сланцевой нефти и газа из Северной Америки: благодаря масштабным программам оптимизации они смогли снизить точку безубыточности до 40 долл. США на баррель. Это действительно серьезное конкурентное преимущество, которое дает основания для долгосрочного позитивного прогноза добычи сланцевой нефти и газа.

В Казахстане себестоимость добычи по мировым меркам довольно невысока, что позволяет производителям быть безубыточными и при цене 55 долл. США за баррель. Девальвация валюты снизила расходы, связанные с содержанием персонала и закупкой местных товаров и услуг. Вместе с тем значительная часть действующих месторождений находится на 3–4-й стадиях эксплуатации, что зачастую требует применения зарубежных технологий увеличения нефтеотдачи. Все это привело к сокращению объемов добычи, которое началось еще до 2014 года и еще более усугубилось после снижения цен на нефть. Ввод в эксплуатацию новых месторождений, в первую очередь «Кашаган», также связан с использованием технологических решений, предлагаемых зарубежными компаниями-операторами.

Если говорить о ситуации на локальном рынке, то, во-первых, благодаря девальвации валюты казахстанским компаниям удалось сохранить рабочие места, а во-вторых, у местных производителей возникли хорошие возможности для импортозамещения. Однако, чтобы воспользоваться ими в полной мере, локальным производителям потребуется предложить аналоги высокотехнологичных решений западных компаний-конкурентов, а это могут сделать пока лишь немногие из них.

Важным позитивным фактором развития отрасли в последнее время стал более активный, чем ранее, процесс локализации. Например, еще в прошлом году компании NCOC (North Caspian Operating Company) и «Тенгизшевройл» рассмотрели возможность внедрить механизм размещения пробных заказов и присудить ранние контракты на проекты «Кашаган» и «Тенгиз». Также по инициативе Министерства энергетики Казахстана и при непосредственном участии крупнейших нефтегазовых компаний (NCOC, КПО и «Тенгизшевройл») в 2016 году была создана единая база данных поставщиков для нефтегазового рынка «Алаш», призванная упростить процедуру закупок недропользователей, придать закупкам открытый характер и тем самым увеличить долю казахстанского производства в нефтегазовом секторе страны.

Подводя итог, можно заключить, что нефтегазовые компании Казахстана пока не слишком сильно пострадали от падения цен и довольно успешно адаптировались к новым рыночным условиям. Однако, с другой стороны, ясно, что далеко не все возможности исчерпаны до конца и что у локальных игроков еще остаются области для оптимизации — главным образом, в плане проведения масштабных программ оптимизации и сокращения потерь, а также увеличения доли локальной добавленной стоимости в производстве.

Нефть в цене — Журнал «Сибирская нефть» — Приложение «Нефтяной рынок. Просто о сложном» № 166 (ноябрь 2019)

Изучив содержимое нескольких бочек нефти в 40-х годах XIX века, Императорская Санкт-Петербургская академия наук пришла к выводу: «Это вонючее вещество пригодно только для смазки колес у телеги». Несколько лет спустя возле Баку была запущена первая буровая скважина, а вскоре нефть стали добывать в Северной Америке. В XX веке нефть стала самым востребованным в мире энергоресурсом, а к XXI веку из сырьевого товара превратилась в полноценный финансовый инструмент, цена которого мгновенно реагирует на самые важные события в экономике и политике

Стоимость нефти при разных обстоятельствах может отличаться в разы, и из-за великого множества влияющих на нее факторов предсказывать это очень сложно. С выходом на биржу в 1980-х нефть постепенно превратилась в товар, цена которого связана не только с ситуацией непосредственно на рынке энергоносителей, но и с раскладом в глобальной экономике, движением рынка акций, долгов, капитала и, разумеется, доллара — основной валюты нефтяных контрактов. Далеко не все инвесторы разбираются в тонкостях нефтедобычи и переработки. Но игнорировать движение нефти как части мирового финансового рынка сегодня не может ни один из его участников.

Считается, что цена на нефть определяется соотношением между спросом и предложением. Однако если бы все было так просто, сотни прогнозистов лишились бы работы.

Нефть дорожает при угрозе сокращения ее предложения, а дешевеет в ожидании избытка. на цену может повлиять все, что меняет баланс на рынке, — изменение добычи или запасов, аварии на нефтепроводах, войны, торговые ограничения и т. д.

Спрос и предложение

Нефть действительно, как правило, дорожает при угрозе сокращения ее предложения, а дешевеет в ожидании избытка. А значит, цена будет реагировать на все, что может изменить баланс на рынке: сокращение или рост добычи или запасов, аварии на нефтепроводах, форс-мажоры с танкерами, войны, торговые ограничения и тому подобные неприятности.

Хрестоматийные примеры зависимости цен от фактора спроса и предложения связаны с политическими драмами на богатом нефтью Ближнем Востоке и в Персидском заливе. Эмбарго арабских стран на поставки нефти в США и страны, поддержавшие Израиль в войне Судного дня, привело к росту мировых цен на нефть в 1973 году c 4 до 10 долларов, а революция в Иране в 1979-м и ирано-иракская война подняли цены с $16 в 1979 году до $34 в 1980-м.

Через 7 лет рост добычи в Саудовской Аравии, Северном море и Мексиканском заливе при сокращении потребления привел к трехкратному обвалу цен — до $10 за баррель. Избыток сдерживал цены вплоть до начала 2000-х, когда потребление нефти резко выросло за счет растущих экономик Юго-Восточной Азии, прежде всего Китая и Индии. Так 80-е и 90-е остались в истории как период низких цен (в среднем $15–20 за баррель в текущих ценах).

После объявления США эмбарго на иранскую нефть в конце 2018 года цена Brent взлетела до максимума с 2015 года, превысив $86 за баррель. Когда выяснилось, что ряд стран получит отсрочку на запрет покупать нефть у Ирана, котировки опустились до $50.

Картельная политика

Сегодня это стало бы предметом международного антимонопольного расследования, но до 1980-х цены на нефть назначали те, в чьих руках был нефтяной рынок. В 1930–1960-е цены объявлял картель из пяти американских и двух европейских компаний ( «Семь сестер» — название, которое дал картелю из семи крупнейших мировых нефтяных компаний глава итальянской государственной нефтяной компании Eni Энрико Маттеи. Картель в 1928 году образовали Royal Dutch Shell, Англо-персидская нефтяная компания (будущая BP) и Standard Oil of New Jersey (будущая Exxon). К 1932 году к ним добавились «Стандарт ойл оф Нью-Йорк» (Mobil), «Стандарт ойл оф Калифорния» (Chevron), Gulf Oil и Texaco. ), контролировавших нефтедобычу в третьих странах. На «сестер» в то время приходилась львиная доля мирового производства.

В 1960-х, после того как «Семь сестер» на фоне избытка нефти на рынке снизили нефтяные цены, сократив тем самым величину ренты, выплачиваемой непосредственным производителям, Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия и Венесуэла объединились в Организацию стран — экспортеров нефти (ОПЕК). Новый картель был образован в противовес одностороннему контролю за рынком и производством нефти со стороны крупнейших западных компаний.

В 1970-е, ознаменовавшиеся арабским эмбарго на поставки нефти, иранской революцией и девальвацией доллара, на 12 стран ОПЕК приходилось уже более половины мировой добычи нефти. Участь цен была решена: право их определять перешло сильнейшему. В 1970–1974 годах из-за вышеописанных событий на Ближнем Востоке, а также усилиями картеля цена взлетела более чем в 6 раз.

После нефтяного кризиса 1973–1974 годов импортеры нефти также решили объединиться и выработать собственный механизм влияния на цены. Так, по инициативе США появилось Международное энергетическое агентство (МЭА) — автономный орган при Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). И хотя формально цель агентства — содействовать совершенствованию мировой структуры спроса и предложения энергоресурсов, в реальности МЭА не раз непосредственно влияло на рынок нефти. Страны — участницы МЭА (всего 29 стран) обязаны поддерживать запасы нефти в объеме не ниже импортируемого за 90 дней. Эти запасы трижды в истории агентства выставлялись на рынок — во время войны в Заливе, после урагана «Катрина» и во время гражданской войны в Ливии — и таким образом поддерживали уровень цен на приемлемом для импортеров уровне.

Тем не менее к началу 1980-х картельные игры уже не справлялись с задачей регулирования рынка. Сам ход истории подталкивал к поискам нового механизма ценообразования.

Рынок квазинефти

На тот момент рынок уже знал механизм хеджирования при помощи контрактов, которые планируется совершить в будущем по стоимости на настоящий момент, или фьючерсов. Такие сделки успешно заключались с золотом и сельхозпродуктами. В 1980-х американские инвесторы сочли эту схему вполне пригодной и для нефти, и на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) были заключены первые фьючерсы на нефть.

Новый способ не только позволял заключать контракт по предсказуемой цене. Он оказался еще и увлекательной, а главное, прибыльной игрой и прекрасным инструментом спекуляций. Произошедшее дало толчок метаморфозе, разделившей рынок физической нефти, где продают непосредственно сам углеводород, и рынок нефтяных фьючерсов, где предметом сделок выступает уже не товар, а его финансовое воплощение — производный инструмент, или квазиденьги. С этим событием связана и особенность современного ценообразования. Реальный танкер нефти вы купите на рынке спот, где за оплатой сразу последует поставка, в то время как в поиске выгодного инструмента инвестиций вы вполне можете оказаться на рынке нефтяных фьючерсов.

Объем фьючерсных сделок с нефтью во много раз превосходит объем реально добываемого углеводорода. Как так получается?

Покупки и продажи фьючерсов на одной бирже взаимно покрывают друг друга. Так, если инвестор купил 10 фьючерсных контрактов и затем продал семь, то его суммарный счет равен трем длинным позициям. То есть он взял на себя обязательство поставить уже не 10, а 3 стандартных лота нефти. Если до истечения срока действия контракта, то есть до поставки, он продаст и оставшиеся 3 контракта, то поставлять нефть он не должен. Большинство сделок так и проводится.

Сергей Вакуленко,
начальник департамента стратегии и инноваций:

Рынок нефти — это, наверное, самый интересный и обсуждаемый товарный рынок в мире. На него влияют и экономические факторы, и развитие технологий, и погода, и политика, как глобальная, так и местная, и действия спекулянтов. Про него написано множество книг, от учебников до детективных романов, сняты фильмы. В свою очередь, динамика этого рынка влияет на политику государств и на благосостояние миллиардов людей, на решения, которые они принимают сегодня и на годы вперед.

Разумеется, глобальный рынок нефти — один из ключевых факторов, влияющих на нашу компанию, может быть, самый главный. События, происходящие за тысячи километров от «Приразломной» и Омска, могут влиять на производственные программы предприятий, на наши планы развития. Стратегия «Газпром нефти» призвана обеспечить развитие компании, невзирая на рыночные бури, чтобы бизнес, с одной стороны, оставался устойчивым в периоды колебаний цен и значительного ухудшения конъюнктуры, с другой — использовал те возможности, которые возникают при укреплении рынка.

По подсчетам IHS Markit, три крупнейших производителя нефти — Россия, США и Саудовская Аравия — ежегодно получают от продажи нефти почти по $280 млрд. У России эти доходы составляют 19% ВВП, у Саудовской Аравии — 35%, а для США около 1,5%.

Факторы влияния

К 2000-м нефть из сырьевого товара превратилась в часть мирового финансового рынка — стала финансовым инструментом, деривативом. Теперь ее цена стала реагировать не только на глобальные экономические прогнозы (замедление экономического роста чревато снижением спроса на нефть, и наоборот) или торговые споры, войны и нефтяные эмбарго, грозящие сокращением запасов, производства и поставок. В новой реальности при прогнозировании потребовалось учитывать движение рынков капитала, курс валют (прежде всего доллара) и еще множество факторов. Интегрируясь в мировой финансовый рынок, нефть постепенно превращалась в полноценного участника всех его драм, а инвесторы делали все новые открытия о взаимосвязях цены на нефть с происходящим.

В 70-е на практике выяснилось, что резкое подорожание нефти провоцирует взлет инфляции в мировой экономике. Снижение цены нефти в 1980-е сопровождалось кризисом в экономиках крупнейших производителей: Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов, Ирана, Ливии, Катара, Венесуэлы и Советского Союза. Обвал нефти в 1998-м был ответом на азиатский финансовый кризис. Такой же была реакция на шок на фондовых биржах после 11 сентября 2001 года, на европейскую рецессию в 2011-м и «черный понедельник» в 2015-м, когда обвал рынка акций в Китае обрушил мировые индексы.

Одним из факторов, поднявших нефть на исторический ценовой максимум — до $144,95 за баррель, — стали слухи о возможном ракетно-бомбовом ударе Израиля по Ирану летом 2008 года. Однако уже в декабре 2008-го триумфальное шествие худшего со времен Великой депрессии экономического спада утащило котировки ниже $34 за баррель. Участники ОПЕК нервничали, ожидая среднюю цену в 2009 году на уровне $35 за баррель, ведь по учебнику, при рецессии спрос на нефть резко снижается. Но в 2009-м нефть взлетела. Спасаясь от резко подешевевшего доллара, инвесторы массово переложились в нефть. Так в разгар жесточайшего кризиса средняя цена нефти превысила $60 за баррель, то есть оказалась всего на несколько долларов ниже, чем в июле 2019 года, после продления ОПЕК соглашения об ограничении добычи.

Роль ОПЕК

В наши дни нефть выступает индикатором состояния экономики, замедление которой чревато снижением спроса на нефть и негативом на финансовых рынках. Сегодня эта тревога перевешивает даже страх перед угрозой перебоев поставок нефти.

Со снижением доли ОПЕК на рынке и изменением структуры спроса и предложения в мире экономисты все чаще подвергают сомнению действенность механизма квот картеля, которые на момент заключения последнего соглашения об ограничении мировой нефтедобычи в 2016 году вводились уже 52 раза. Однако события последних пяти лет показали, что роль ОПЕК если и меняется, то вовсе не исчерпана.

Отказ картеля от сокращения добычи за счет снижения квот на нефть осенью 2014 года привел к падению Brent ниже $50 за баррель. В декабре 2015 года ОПЕК не раскрыла целевой уровень добычи, фактически позволив участникам картеля добывать столько нефти, сколько те считают нужным. Это в очередной раз продемонстрировало роль фактора «спрос — предложение» в формировании цены на нефть: к концу января 2016 года нефть Brent обрушилась до минимума с начала 2000-х — $27,5 за баррель при средней цене $52 за баррель в 2015-м.

Обвал цен в 2016-м ускорил переговоры ОПЕК и 11 нефтедобывающих стран, не входящих в картель, о возобновлении квот на добычу для стабилизации цен. В предвкушении нового соглашения картеля в марте 2016 года нефть преодолела отметку в $40 за баррель, а в конце мая — $50 за баррель. Сделка ОПЕК+ вступила в силу с 1 января 2017 года. Договоренность предполагала сокращение добычи нефти на 1,8 млн баррелей в сутки от уровня октября 2016 года, что позволило рынку избавиться от излишков.

Глоссарий

  • • Дериватив — разновидность производного финансового инструмента, соглашение, по которому одна из сторон берет на себя обязательство передать определенный актив или сумму в оговоренный срок по согласованной цене другой стороне. Покупатель дериватива, как правило, интересуется вовсе не базовым активом, который прописан в договоре, а получением спекулятивной прибыли от изменения цены. Поскольку дериватив не предполагает реальную поставку, объем торгов такими инструментами может в разы превышать суммарный физический объем базового актива, обращающегося на рынке. Участников таких сделок это не тревожит, поскольку они сосредоточены на заработке на разнице в цене.
  • • Длинная позиция — покупка инвестором актива в расчете на рост его стоимости. После того как актив станет дороже, инвестор планирует его продать и получить прибыль. Есть в маржинальной торговле (операциях с активами, полученными от брокера в кредит) и короткая позиция — продажа в ожидании снижения цены с тем, чтобы затем выкупить актив дешевле и, соответственно, получить прибыль.
  • • Рынок спот — рынок, на котором заключаются контракты с реальной поставкой по текущей цене. Расчет по такой сделке производится сразу. На таком рынке покупатель вносит оговоренную оплату, а взамен получает физический товар.
  • • Фьючерсный контракт — производный финансовый инструмент (договор) на куплю-продажу базового актива в будущем по цене, установленной в момент совершения сделки. Такие контракты оговаривают только цену и срок поставки. Остальные параметры (количество, качество, упаковка, маркировка и прочее) являются стандартом для торговой площадки (биржи), на которой заключается договор.
  • • Хеджирование — страхование рисков, связанных, как правило, с изменением цен. Договоренность купить или продать товар (сырье, валюту, ценные бумаги) по определенной цене в будущем, что обезопасит продавца и покупателя от неожиданных потерь при колебании цены. Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — фьючерсные контракты.

К маю 2018 года из-за падения добычи в Венесуэле и неопределенности с иранской нефтью производство нефти участниками соглашения сократилось больше, чем планировалось — на 2,6 млн баррелей сутки, — и нефть подорожала до $80 за баррель. Соглашение ОПЕК+ несколько раз продлевалось. Последнее продление сроком на 9 месяцев было принято в июле 2019 года.

Летом 2019-го котировки довольно коротко реагировали на продление соглашения ОПЕК+ о квотах на добычу, то есть на ограничение предложения нефти, правда, на фоне усиленного его наращивания не солидарными с ОПЕК+ Соединенными Штатами. Взрывы в Оманском заливе, грозившие снижением предложения нефти из Персидского залива, тоже подняли котировки только на время. Важнее этих безусловно значимых событий для рынка оказались замедление мировой экономики и негативные прогнозы Всемирного банка и рейтингового агентства Fitch.

Сегодня на фоне рекордного наращивания добычи в США, нефтяного эмбарго для Ирана и торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем добиваться баланса на нефтяном рынке картелю и правда все сложнее. Так, после решения ОПЕК+ о продлении квот на добычу в 2019 году Morgan Stanley понизил прогноз цен нефти Brent на вторую половину 2019 года с 67,5 до 65 долларов за баррель, сочтя, что соглашение о продлении квот не даст искомого эффекта, а просто снизит долю ОПЕК на мировом рынке.

Прогноз умеренный

Прогнозы цен на нефть служат основой бюджетов нефтекомпаний и целых государств, определяя риторику мировой политики и инвестиционные стратегии компаний. Не раз изменение этих прогнозов приводило к пересмотру глобальных перспектив экономики.

В текущем году определяющими факторами для цены стали санкции США в отношении Ирана и Венесуэлы, торговая война между Китаем и США, а также рекордное наращивание Соединенными Штатами добычи и экспорта нефти. Большинство аналитиков ждут умеренного роста предложения на фоне продления сделки ОПЕК+, которое в целом сбалансирует рост спроса.

Средняя цена нефти Brent в 2018 году выросла до 69 с 54,7 долларов за баррель в 2017 году. Минэнерго США (EIA) ожидает cреднюю цену на нефть Brent в 2019 году на уровне $66,64 за баррель, а в 2020-м — $67, Еврокомиссия прогнозирует $69,2 и $67,8. Международное рейтинговое агентство Fitch прогнозирует цену Brent в 2019 и 2020 годах в 70 и 76 долларов за баррель, а его конкурент S&P — $60 на оба года.

«Газпром нефть» заложила в базовый сценарий новой стратегии компании до 2030 года умеренный уровень нефтяных цен с учетом исторических данных и прогнозов экономического развития. Однако стратегия предусматривает и сценарии развития компании при широких колебаниях цен на нефть.

Нефть и биржи

Хотя сегодня котировки нефти диктуют биржи, основной объем физического сырья на мировых рынках продается на спотовом рынке, где сделки подразумевают немедленную поставку и оплату. Центр мировой спотовой торговли — Роттердам. Другой крупнейший мировой спотовый рынок — Сингапур, соединяющий Азию с Европой и Америкой. Цены отслеживают и публикуют специализированные агентства Platts Oilgram и Petroleum Argus. Цены на рынке спот и рынке фьючерсов различаются.

Так, в 2018 году при средней цене первого фьючерса Brent на бирже в $69 за баррель спотовая цена нефти этого сорта составила $71,31 за баррель. По данным аналитиков, объем реальных поставок нефти по контрактам, заключенным на бумажном рынке, не превышает 2% общего объема торговли нефтью, а, например, объем операций по фьючерсам с западно-техасской нефтью (WTI) более чем в 100 раз превосходит средний объем физической добычи нефти этого сорта и на 60% — объем мировой добычи.

Дан прогноз ценам на нефть к концу 2021 года

В марте-апреле на рынке нефти можно ожидать контролируемого дефицита, направленного на сокращение дешевых запасов (основные мировые запасы были сделаны при низких ценах середины 2020 года). И если раньше можно было прогнозировать цены на нефть, исходя из рыночных объёмов спроса и предложения, то сейчас это больше относится к угадыванию тактики ОПЕК+. При продолжении создания дефицита предложения цена может достигать любых уровней, считает Руководитель аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Анны Морины, чьё мнение Интернет-порталу ВЛуки.ру привели в пресс-службе банка.

Для большинства покупателей нефти уровень выше 75 долларов за баррель является барьером, после которого начинается сокращение потребления. Все-таки 2020 год практически нигде не увеличил покупательную способность населения, полагает эксперт.

Сейчас наш базовый прогноз, отмечает Анна Морина, заключается в снижении цены на нефть до 60 долларов за баррель нефти марки Брент к концу 2021 года. Многое будет зависеть от действий ОПЕК+, восстановления добычи в США, скорости восстановления туризма, внутренних перемещений и авиаперевозок.

Что касается суперцикла на рынке сырьевых товаров, то если «вынести за скобки» 2020 год и сравнивать 2021 с 2019, то единственное, что изменилось – это колоссальные вливания ликвидности в мировую систему и ожидание быстрого роста инфляции в США. Фундаментально обоснованные стоимости сырьевых товаров от этого изменились не сильно. И весь текущий рост может рассматриваться как спекулятивная премия, которая рано или поздно вернётся к своим «нормальным» уровням. Но в моменте мы можем ещё какое-то время наблюдать рост цен.

Если говорить о российской валюте, то, благодаря бюджетному правилу, рубль не так сильно привязан к нефтяным котировкам, как это было раньше. Сейчас на него больше действует баланс экспорта-импорта, притока-оттока средств нерезидентов, санкционная риторика. При отсутствии существенных новых санкций мы ожидаем продолжение укрепления рубля до 71-72 рубля за доллар к средине года, заключает Анна Морина.

Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утверждённый Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка. Надёжность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА(RU)»), Эксперт РА («ruAA-») и НКР («АA+.ru»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Стратегия развития банка предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, а также реализацию передовых финтех-идей.

МЭА улучшило прогноз роста мирового спроса на нефть

Международное энергетическое агентства (МЭА, IEA) пересмотрело в сторону повышения оценку роста мирового спроса на нефть в 2021 году на 100 тыс. баррелей в сутки до 5,5 млн баррелей.

Мировой спрос в текущем году достигнет 96,5 млн баррелей в сутки, восстановив около 60% объема, потерянного в результате пандемии в 2020 году, сообщает «Финмаркет» со ссылкой на отчет МЭА.

«Потребление нефти в первом квартале 2021 года выглядит выше, чем ранее ожидалось, чему способствуют холода в Северной Азии, Европе и США. Более сильная экономика и внедрение вакцины поддержат рост спроса во втором полугодии, сократив разрыв спроса на нефть по сравнению с 2019 годом с 4,8 млн б/с в первом квартале до 1,4 млн б/с в четвертом квартале», — указывает агентство.

В МЭА также констатировали, что мировые поставки нефти в феврале упали на 2 млн баррелей в сутки до 91,6 млн баррелей. Показатель упал в результате резкого сокращения добычи в США и дополнительных добровольных сокращений добычи Саудовской Аравией в рамках сделки ОПЕК+.

Напомним также, что в конце I квартала 2020 года по мировому нефтяному рынку прокатились несколько волн падения цен на «черное золото». Негативная ситуация была вызвана целом комплексом факторов: общим перепроизводством сырья, резким падением спроса на фоне стремительного распространения коронавирусной инфекции COVID-19 (11 марта было объявлено о пандемии) и опасениями по поводу ее влияния на глобальную экономику, а также развалом сделки ОПЕК+ (официально с 1 апреля, но фактически после безрезультатных переговоров стран-нефтепроизводителей на встрече 6 марта в Вене).

Впрочем, 12 апреля страны ОПЕК+ согласовали новую сделку, участниками которой стали 23 государства. Соглашение рассчитано на 2 года — с 1 мая 2020-го до 1 мая 2022-го. Новая сделка ОПЕК+ стала вынужденной реакцией нефтедобывающих стран на ситуацию на рынке и давление со стороны США. Однако в целом она не перекрыла объемов снижения мирового спроса, к тому же на рынке скопились огромные запасы сырья.

В течение 2020 года страны ОПЕК+ проводили встречи, корректируя параметры сделки с учетом ситуации на мировом нефтяном рынке, — начав с мая сокращать нефтедобычу на 9,7 млн баррелей в сутки, они в августе ослабили ограничения до 7,7 млн на период до конца 2020 года.

4-5 января 2021 года министры стран-участниц ОПЕК+ приняли компромиссное решение, согласно которому с февраля Саудовская Аравия будет добровольно сокращать добычу нефти в течение двух месяцев почти на 1 млн баррелей в сутки, примерно до 8,125 млн баррелей в сутки, и еще несколько стран-членов ОПЕК сократят добычу на два месяца в общей сложности на 425 тыс. баррелей в сутки. При этом Россия и Казахстан получили возможность нарастить добычу в феврале и марте.

4 марта по итогам очередной встречи участники ОПЕК+ неожиданно приняли решение сохранить текущий уровень добычи нефти для всех стран альянса, кроме России и Казахстана, которые смогут с апреля нарастить производство на 130 тыс. и 20 тыс. баррелей в сутки соответственно.

цены на нефть, индекс ММВБ, объем денежной массы

Уровень сложности:

В данном материале рассказывается, как цены на нефть влияют на стоимость акций.

Ни для кого не секрет, что цены на нефть непосредственно влияют на курсовую стоимость акций на фондовой бирже. Почти все видят эту взаимосвязь. Но почему результаты торгов этим товаром так сильно влияют на российский рынок акций? Не только на него, но и на всю российскую экономику? В рамках данной статьи мы подробнее осветим краеугольный камень российской экономической системы — «цены на нефть».

Взаимосвязь изменений цен на нефть с динамикой изменений индексов МосБиржи

На этом графике ясно прослеживается корреляция между капитализацией рынка акций и ценой на нефть марки «Brent» (от цены на данную марку нефти зависит цена основной производимой в России нефти  — «Urals»).

В конце 2014 года произошло резкое ослабление курса рубля, и поэтому, корреляция капитализации рынка и цены на нефть лучше проявляется в случае использования индекса РТС (рассчитывается в долларах США). 

 

Цены на нефть и курсовая стоимость акций нефтедобывающих компаний, а также компаний, не связанных с добычей нефти

Компании, добывающие и экспортирующие нефть, продают ее по рыночным ценам, которые складываются на международных товарных и специализированных нефтяных биржах. Выручка этих компаний напрямую зависит от мировых цен на нефть. Чем они выше, тем больше их доход и, соответственно, это сказывается на их биржевых котировках.

При этом, «нефтянка» составляет основу капитализации всего российского рынка акций. По состоянию на начало 2020 года в структуре индекса МосБиржи компании нефтегазового сектора составляли 53%. То есть, рост цены на нефть оказывает влияние на котировки акций нефтегазовых компаний, что незамедлительно выражается в изменении всего индекса. Цены на газ также «привязаны» к нефтяным котировкам.

 

Но почему же тогда в период высоких цен на нефть растет и курсовая стоимость акций компаний, не имеющих отношение к нефтегазовой отрасли?

Во многом это связано с тем, что нефтегазовая отрасль служит локомотивом развития для многих сопряженных с ней отраслей. Выручка, получаемая нефтяными компаниями, распределяется по экономике, прибыль реинвестируется в развитие «нефтянки». То есть растет объем заказов и объем производства в смежных отраслях, что может привести к росту курсовой стоимости акций.

К примеру, цены на нефть выросли, компания ЛУКОЙЛ получила большой объем выручки, часть которой она направила на освоение новых нефтяных месторождений. Для этого ЛУКОЙЛ предъявляет заказы транспортным компаниям, производителям оборудования. Производители оборудования  при выполнении заказов используют больше металлов.  Из нашего примера следует, что благодаря повышению цены на нефть, растет выручка и прибыль транспортных, машиностроительных, металлургических компаний. Изменяется курсовая стоимость их акций.

 

Нефть может даже служить индикатором изменения стоимости других сырьевых товаров. При росте стоимости нефти возрастает их потребление, а значит, как правило, растет цена.

Однако следует учитывать, что в структуре ВВП России, то есть в экономике страны, доля добычи полезных ископаемых составляет около 12% (2019 год). Это очень большое значение. Именно из-за такого широкомасштабного присутствия в экономике страны нефтянка оказывает влияние на развитие смежных отраслей.

Уверенность в стабильности экономики при высоких ценах на нефть

Психологический аспект зависимости цены акций от цены на нефть выражается в уверенности инвесторов, в том числе и иностранных, в стабильности экономики страны при высоких ценах на нефть.

Высокие цены на нефть обеспечивают государство налогами и таможенными пошлинами, которые составляют основу всех доходов бюджета. Государство является одним из крупнейших заказчиков для многих отраслей, наиболее яркий пример – военно-промышленный комплекс. Стало быть, высокие цены на нефть вызывают рост заказов и производства не только в отраслях, непосредственно связанных с «нефтянкой», но и в тех, которые не имеют даже косвенного отношения к нефти.

Взаимосвязь цен на нефть с объемом денежной массы, оказывающим влияние на фондовый рынок

Еще одним важным фактором, связанным с ценами на нефть и влияющим на фондовый рынок, является объем денежной массы (М2) в стране.  Нефтяные компании получают за экспортируемую нефть доллары, и именно столько, сколько она стоит на международных биржах, при этом зарплату и прочие расходы компании несут в рублях. Чем выше цена на нефть, тем больше долларов нефтяные компании обменивают в коммерческих банках на рубли. Рубли эмитируются центральным банком для скупки всех этих долларов, таким образом, увеличиваются золотовалютные запасы и, главное, денежная масса в стране. Рост М2 приводит к росту «свободных» денег, которые так или иначе попадают на фондовый рынок, увеличивая его капитализацию.

Хотелось бы отметить, что нефть — высоковолатильный актив. При сохранении зависимости нашей экономики от цен на нефть фондовый рынок страны будет повторять «движения» нефти.

Вывод:

Раскрывая такую популярную и обсуждаемую тему как связь цен на нефть со стоимостью ценных бумаг, хотелось, в первую очередь, показать основные причины этой взаимосвязи:

  • Высокая доля компаний нефтегазового сектора в структуре отечественных фондовых индексов (53%) и, главное, структуре ВВП (>10%).
  • Распределение «нефтяных» денег в экономике страны через заказы от самих нефтяных компаний и через заказы от государства.
  • Психологический аспект, т.е. уровень уверенности инвесторов в стабильности экономики страны, которая зависит от цен на нефть.
  • Уровень денежной массы в стране, который во многом зависит от выручки нефтеэкспортеров. Инвесторам необходимо вкладывать появляющиеся при росте М2 «свободные» деньги и это приводит к росту стоимости активов.

Краткосрочный прогноз энергетики — Управление энергетической информации США (EIA)

Жидкое топливо в мире

  • Краткосрочный энергетический прогноз (STEO) на март года остается предметом повышенной неопределенности, поскольку реакция на COVID-19 продолжает развиваться. Снижение экономической активности, связанное с пандемией COVID-19, вызвало изменения в спросе и предложении энергии в течение прошлого года и будет продолжать влиять на эти тенденции в будущем.Валовой внутренний продукт (ВВП) США снизился на 3,5% в 2020 году по сравнению с уровнем 2019 года. Этот STEO предполагает, что ВВП США вырастет на 5,5% в 2021 году и на 4,2% в 2022 году, по сравнению с прогнозом в 3,8% в 2021 году и 4,2% в 2022 году в STEO в прошлом месяце. Макроэкономические предположения США в этом прогнозе основаны на прогнозах IHS Markit.
  • Спотовые цены на сырую нефть марки Brent в феврале составили в среднем 62 доллара за баррель (б), что на 8 долларов за баррель по сравнению со средним уровнем января и на 7 долларов за баррель с февраля 2020 года. Рост цен на нефть марки Brent в феврале продолжал отражать ожидания роста спроса на нефть в связи с вакцинацией от COVID-19. ставки и глобальная экономическая активность увеличились в сочетании с продолжающимися ограничениями поставок нефти Организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и странами-партнерами (ОПЕК +).Кроме того, перебои с поставками нефти из-за экстремальных зимних погодных условий в Соединенных Штатах (особенно в Техасе) оказали повышательное давление на цены на сырую нефть в феврале.
  • Управление энергетической информации США (EIA) ожидает, что добыча сырой нефти ОПЕК в апреле составит в среднем 25,3 миллиона баррелей в день (баррелей в день), что аналогично ожидаемой добыче в марте и на 1,6 миллиона баррелей ниже прогноза EIA по добыче ОПЕК в апреле. в STEO за последний месяц. EIA ожидает, что добыча нефти ОПЕК вырастет до 26.6 млн б / д в мае. Это увеличение отражает прекращение Саудовской Аравией добровольных сокращений на 1,0 млн баррелей в сутки, а также ослабление сокращений, продленных до апреля на заседании ОПЕК + 4 марта. Этот прогноз предполагает, что ОПЕК будет производить в среднем 27,9 млн баррелей в сутки во второй половине 2021 года, поскольку ОПЕК + обычно увеличивает добычу сырой нефти для обеспечения растущего мирового потребления нефти.
  • Продление ОПЕК + существующих сокращений поставок до апреля значительно усугубило краткосрочное давление на цены на нефть в сторону повышения.По итогам заседания 4 марта спотовая цена на нефть марки Brent составила 67 долларов за баррель, что на 4% выше, чем днем ​​ранее. EIA ожидает, что цены на нефть марки Brent будут в среднем от 65 до 70 долларов за баррель в марте и апреле, что более чем на 10 долларов за баррель выше ожиданий EIA в прошлом месяце. EIA по-прежнему ожидает, что давление на цены на нефть в сторону понижения возникнет в ближайшие месяцы по мере того, как рынок нефти станет более сбалансированным. Цены на нефть марки Brent в прогнозе составляют в среднем 58 долларов за баррель во второй половине 2021 года.
  • Прогноз EIA по снижению цен на сырую нефть и более сбалансированному рынку нефти отражает превышение мирового предложения нефти над спросом во второй половине 2021 года.Хотя EIA ожидает, что запасы упадут на 1,2 миллиона баррелей в день в первой половине 2021 года, увеличение мировых поставок нефти будет способствовать увеличению запасов почти на 0,4 миллиона баррелей в день во второй половине 2021 года и в основном сбалансированному рынку в 2022 году. Тем не менее, прогноз в значительной степени зависит от будущих производственных решений ОПЕК +, реакции добычи нефти из плотных пород в США на более высокие цены на нефть и темпов роста спроса на нефть, среди других факторов. EIA ожидает, что в 2022 году цена на нефть марки Brent в среднем составит 59 долларов за баррель.
  • По оценкам EIA, в феврале в мире было потреблено 95,9 млн баррелей нефти и жидкого топлива, что на 1,6 млн баррелей в сутки меньше, чем в феврале 2020 года. Если данные о конечном потреблении подтвердятся, снижение на 1,6 млн баррелей в сутки будет наименьшим годом. годовое снижение с момента вспышки COVID-19 начало влиять на потребление нефти в январе 2020 года. EIA прогнозирует, что глобальное потребление нефти и жидкого топлива в среднем составит 97,5 млн баррелей в день в течение всего 2021 года, что на 5% больше.3 миллиона баррелей в день с 2020 года. EIA прогнозирует, что потребление увеличится еще на 3,8 миллиона баррелей в день в 2022 году до в среднем 101,3 миллиона баррелей в день.
  • По оценкам EIA, добыча сырой нефти в США в феврале составила в среднем 10,4 млн баррелей в сутки, что на 0,5 млн баррелей в сутки ниже расчетной добычи в январе. По большей части снижение связано с низкими температурами, которые затронули большую часть страны, особенно Техас. В отличие от относительно зимней инфраструктуры нефтедобычи в северных районах страны, инфраструктура в Техасе, такая как устья, сборочные линии и перерабатывающие предприятия, более восприимчива к воздействию экстремально холодной погоды.По прогнозам EIA, после замораживания добыча сырой нефти в марте вырастет почти до 11,0 млн баррелей в сутки. EIA ожидает, что добыча сырой нефти в США составит в среднем 11,1 миллиона баррелей в день в 2021 году и 12,0 миллиона баррелей в день в 2022 году. В 2020 году добыча в среднем составила 11,3 миллиона баррелей в день по сравнению с 12,2 миллиона баррелей в день в 2019 году. Текущий прогноз EIA для США. добыча сырой нефти в 2022 году на 0,5 млн баррелей в сутки выше, чем в прошлом месяце STEO из-за более высоких ожидаемых цен на сырую нефть.

Природный газ

  • В феврале спотовая цена на природный газ Henry Hub составляла в среднем 5 долларов.35 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu), что выше среднего показателя января в 2,71 доллара США за MMBtu и самой высокой номинальной среднемесячной спотовой цены Henry Hub с февраля 2014 года. Более высокие цены в феврале отражают возросший спрос на природный газ из-за гораздо более низких температур. температуры, превышающие нормальные, на большей части территории страны. Ценовой эффект усилился, поскольку рост спроса произошел на фоне падения добычи природного газа из-за замораживания скважин. EIA ожидает, что спотовые цены Henry Hub упадут в среднем до 2 долларов.88 / MMBtu во втором квартале 2021 года. EIA ожидает, что спотовые цены Henry Hub в 2021 году составят в среднем 3,14 доллара США / MMBtu, что выше среднего показателя 2020 года, составляющего 2,03 доллара США / MMBtu. EIA ожидает, что продолжающийся рост экспорта сжиженного природного газа (СПГ), наряду с относительно стабильным объемом производства, будет способствовать росту спотовых цен Henry Hub в среднем до 3,16 долл. США за млн БТЕ в 2022 году.
  • EIA ожидает, что потребление природного газа в США в 2021 году составит в среднем 82,5 миллиарда кубических футов в день (Bcf / d), что на 0% меньше.9% с 2020 года. Снижение потребления природного газа в США отражает уменьшение потребления природного газа для производства электроэнергии из-за более высоких цен на природный газ по сравнению с прошлым годом. В 2021 году EIA ожидает, что потребление природного газа в жилищном секторе составит в среднем 13,1 млрд куб. Футов в сутки (на 0,4 млрд куб. Футов в сутки по сравнению с 2020 г.), а коммерческое потребление — в среднем до 9,3 млрд куб. Футов в сутки (на 0,7 млрд куб. Футов в сутки с 2020 г.). EIA прогнозирует, что промышленное потребление в среднем составит 23,8 млрд куб. Футов в сутки в 2021 году (на 1,3 млрд кубических футов в сутки по сравнению с 2020 годом) в результате увеличения производственной активности на фоне восстановления экономики.По оценкам EIA, общее потребление природного газа в феврале было самым высоким за всю историю наблюдений — 111,8 млрд куб. Футов в сутки, поскольку холодная погода затронула большую часть Соединенных Штатов и увеличила потребность в природном газе для отопления и производства электроэнергии. Однако EIA ожидает, что потребление природного газа в марте снизится по сравнению с февральскими уровнями по мере приближения температуры к норме, согласно прогнозам Национального управления океанических и атмосферных исследований. EIA ожидает, что потребление природного газа в США в 2022 году составит в среднем 81,6 млрд куб. Футов в сутки.
  • Соединенные Штаты закончили октябрь 2020 года с более чем 3,9 триллиона кубических футов (триллионов кубических футов) в действующих хранилищах природного газа, что на 5% больше, чем в среднем за 2015–2019 годы, и является четвертым по величине рекордным уровнем на конец октября за всю историю наблюдений. По оценкам EIA, изъятие запасов составило 829 миллиардов кубических футов (Bcf) в феврале, что является крупнейшим изъятием в феврале за всю историю наблюдений. Вывод средств в феврале 2021 года был значительно больше, чем средний вывод за пять лет (2016–2020 гг.) В феврале, составивший 452 млрд куб. Футов. В середине февраля сочетание высокого спроса на природный газ и снижения добычи привело к второму по величине еженедельному изъятию из хранилищ за всю историю наблюдений, включая рекордное еженедельное изъятие в размере 156 млрд куб. Футов в Южно-Центральном регионе, включая Техас.Крупный отвод в феврале привел к тому, что объем хранилищ на конец месяца упал ниже среднего за пять лет. EIA прогнозирует, что запасы природного газа на конец марта 2021 года составят 1,6 трлн куб. Футов, что на 13% ниже, чем в среднем за пять лет. EIA прогнозирует, что запасы природного газа в конечном итоге к концу сезона закачки 2021 года (конец октября) составят почти 3,7 триллиона кубических футов, что на 2% меньше, чем в среднем за пять лет.
  • По прогнозам EIA, производство сухого природного газа в США в среднем составило 87 единиц.8 млрд куб. Футов в сутки в феврале, что ниже 92,4 млрд куб. Футов в сутки в декабре (последний месяц, по которому есть окончательные данные). Снижение добычи природного газа было в основном результатом замораживания, которое происходит, когда вода и другие жидкости в потоке сырого природного газа замерзают на устье скважины или в линиях сбора природного газа вблизи производственных объектов. В отличие от относительно зимней инфраструктуры добычи природного газа в северных районах страны, инфраструктура добычи природного газа, такая как устья, сборочные линии и перерабатывающие предприятия, в Техасе более восприимчива к воздействию чрезвычайно холодной погоды.В 2021 году EIA ожидает, что общая добыча сухого природного газа в среднем составит 91,4 млрд куб. Футов в сутки, что на 0,9 млрд куб. Футов в сутки больше, чем февральский прогноз STEO. Более высокий прогноз в значительной степени отражает более высокие прогнозируемые цены на сырую нефть, которые, как ожидает EIA, будут способствовать увеличению добычи попутного газа.
  • В феврале экспорт СПГ из США в среднем составлял 7,5 млрд куб. Футов в сутки, что на 2,3 млрд куб. Футов в сутки (23%) меньше, чем в январе. На экспорт СПГ повлияли логистические ограничения, связанные с приостановкой пилотных работ на несколько дней в некоторых U.S. Экспортные порты СПГ расположены в Мексиканском заливе из-за ненастной погоды. Кроме того, несколько предприятий по экспорту СПГ в США (включая Freeport, Cameron и Corpus Christi) испытали сокращение поставок природного газа в середине февраля после снижения добычи природного газа из-за чрезвычайно холодной погоды. EIA ожидает, что экспорт СПГ из США продолжит сезонное снижение с марта по май, составив в этот период в среднем 7,8 млрд куб. Футов в сутки.

Электроэнергия, уголь, возобновляемые источники энергии и выбросы

  • EIA прогнозирует, что потребление электроэнергии в США увеличится в 2 раза.1% в 2021 году после падения на 3,8% в 2020 году. EIA прогнозирует, что розничные продажи электроэнергии в жилищном секторе вырастут на 2,7% в 2021 году. Это увеличение в первую очередь является результатом более низких температур в первом квартале 2021 года по сравнению с тем же периодом 2020 года. Несмотря на периодические отключения электроэнергии в Техасе и некоторых других штатах в феврале, расчетное потребление в жилищном секторе в США в первом квартале 2021 года на 10% выше, чем в то же время в 2020 году. EIA ожидает, что розничные продажи электроэнергии в коммерческом и промышленном секторах в 2021 году будут увеличить на 0.7% и 3,7% соответственно. По прогнозам EIA, к 2022 году общее потребление электроэнергии вырастет еще на 1,4%.
  • EIA ожидает, что доля электроэнергии в США, вырабатываемой с помощью природного газа, составит в среднем 36% в 2021 году и 35% в 2022 году, что ниже 39% в 2020 году. Прогнозируемая доля природного газа снижается в ответ на прогнозируемое повышение цен на природный газ. поставка газа для производителей электроэнергии в среднем составит от 2,40 долл. США / млн БТЕ в 2020 г. до 3,46 долл. США / млн БТЕ в 2021 г. (рост на 44%)Прогнозируемая доля угля в производстве электроэнергии в среднем составляет 23% в 2021 и 2022 годах, по сравнению с 20% в 2020 году. Производство электроэнергии из возобновляемых источников энергии вырастет с 20% в 2020 году до 21% в 2021 году и до 23% в 2022 году. Производство электроэнергии в США снизится с 21% в 2020 году до 20% в 2021 году и до 19% в 2022 году.
  • EIA ожидает, что в 2021 году добыча угля в США составит 581 млн. Тонн, что на 42 млн. Тонн (8%) больше, чем в 2020 году. В 2022 году EIA ожидает, что добыча угля вырастет еще на 29 млн. Тонн (5%).Недавние экстремальные холода на большей части территории страны способствовали увеличению использования угля для производства электроэнергии. EIA ожидает, что использование угля для выработки электроэнергии увеличится на 16% до 505 млн. Ст. В 2021 году. Предложение для растущей угольной генерации будет частично обеспечиваться за счет запасов на местах на электростанциях.
  • По оценкам EIA, выбросы углекислого газа (CO2) в США, связанные с энергетикой, снизились на 11% в 2020 году. Такое снижение выбросов было результатом снижения энергопотребления, связанного с экономическим спадом в результате пандемии COVID-19.В 2021 году EIA прогнозирует, что выбросы CO2, связанные с энергетикой, увеличатся примерно на 6% по сравнению с уровнем 2020 года, поскольку экономическая активность возрастет и приведет к увеличению потребления энергии. EIA также ожидает, что выбросы CO2, связанные с энергетикой, вырастут в 2022 году, но более медленными темпами — на 2%. EIA прогнозирует, что выбросы CO2, связанные с углем, вырастут на 14% в 2021 году и на 2% в 2022 году.

МВФ прогнозирует рост цен на сырую нефть на 21% к 2021 году до чуть выше 50 долларов за баррель

Особенности

МВФ пересматривает прогноз роста мирового ВВП

Вакцины, стимулирующие меры, способствующие выздоровлению

Снижение спроса на поездки бросает вызов нефтяной экономике

Лондон — В 2021 году цены на нефть в среднем будут чуть выше 50 долларов за баррель, что более чем на 21% выше депрессивного уровня 2020 года, поскольку развертывание вакцин и программ финансового стимулирования поможет мировой экономике добиться более сильного, чем ожидалось, восстановления после пандемии. Об этом говорится в обновленном прогнозе Международного валютного фонда.

Не зарегистрированы?

Получайте ежедневные оповещения по электронной почте, заметки для подписчиков и персонализируйте свой опыт.

Зарегистрируйтесь сейчас

МВФ теперь ожидает, что мировой ВВП вырастет на 5,5% в 2021 году после сокращения на 3,5% в 2020 году. Показатель на 2020 год был пересмотрен на 0,9 процентного пункта по сравнению с предыдущим прогнозом, опубликованным в октябре, а оценка на 2021 год — на 0,3 процентного пункта выше. доработка.

МВФ заявил, что по прогнозам страны с развитой экономикой выздоравливают быстрее, чем развивающиеся страны, благодаря более быстрому доступу к вакцинам и более широким фискальным мерам.

«Перед экспортерами нефти и странами, ориентированными на туризм, стоят особенно трудные перспективы, учитывая неутешительный прогноз цен на нефть и ожидаемую медленную нормализацию трансграничных поездок», — говорится в сообщении.

МВФ использует простое среднее значение цен на Brent, Dubai и WTI для расчета своих цен на нефть. Согласно этой методологии, МВФ заявил, что цены на нефть в среднем составляли 41,29 доллара за баррель в 2020 году и вырастут до 50,03 доллара за баррель в 2021 году, а затем снова упадут до 48,82 доллара за баррель в 2022 году.

Октябрьский прогноз предполагал, что средняя цена на нефть составит 46 долларов.70 / б в 2021 году.

«Ожидается, что цены на ненефтяные сырьевые товары также вырастут вместе с ценами на металлы, в частности, ожидается резкое ускорение роста в 2021 году», — заявил МВФ.

Фонд заявил, что его прогнозы подвержены значительной неопределенности, а пандемию еще предстоит сдержать.

ОПЕК поддерживает прогноз спроса на 2021 год на фоне опасений пандемии Covid

Нефтяной насос, также известный как «кивающий осел», на нефтяном месторождении недалеко от Дюртюли, Республика Башкортостан, Россия, в четверг, ноябрь.19, 2020.

Андрей Рудаков | Bloomberg | Getty Images

ЛОНДОН — Группа производителей нефти ОПЕК в четверг сохранила свой прогноз роста мирового спроса на нефть на 2021 год без изменений, но предупредила, что неопределенность в отношении воздействия пандемии коронавируса остается высокой.

Отчет о рынке нефти, за которым внимательно следят, поступает по мере того, как число случаев заболевания Covid продолжает расти во всем мире, с введением новых ограничений в Европе и некоторых частях Китая.

В последние недели оптимизм по поводу массового внедрения вакцин против коронавируса, похоже, был смягчен возобновляющимися темпами распространения вируса.

Это привело к тому, что производители нефти попытались установить тонкий баланс между спросом и предложением, поскольку факторы, включая скорость реагирования на пандемию, продолжают омрачать перспективы.

«Неопределенность остается высокой в ​​будущем, при этом основными рисками снижения являются проблемы, связанные с мерами по сдерживанию COVID-19 и влиянием пандемии на поведение потребителей», — заявила ОПЕК в четверг.

«Это также будет включать, сколько стран адаптируют меры изоляции и на какой срок.В то же время более быстрые планы вакцинации и восстановление доверия потребителей вселяют некоторый оптимизм ».

Группа из 13 членов заявила, что ожидает увеличения мирового спроса на нефть в 2021 году на 5,9 миллиона баррелей в день в год до в среднем 95,9 миллиона.

Группа сообщила, что рост мирового спроса на нефть в 2020 году снизился на 9,8 миллиона баррелей в день в годовом исчислении и составил в среднем 90 миллионов баррелей в день. Группа отметила, что падение было незначительно меньшим. чем ожидалось в декабре.

ОПЕК заявила, что ее прогнозы на 2021 год «предполагают здоровое восстановление экономической деятельности, включая промышленное производство, улучшение рынка труда и более высокие продажи автомобилей, чем в 2020 году».

«Соответственно, ожидается, что в этом году спрос на нефть будет неуклонно расти, в первую очередь, за счет транспорта и промышленного топлива», — заявили в группе.

Цены на нефть, «движимые ожиданиями»

ОПЕК и ее союзники, не входящие в ОПЕК, альянс, который иногда называют ОПЕК +, сократили добычу нефти на рекордную сумму в 2020 году в попытке поддержать цены, поскольку строгие меры общественного здравоохранения во всем мире совпали с шоком спроса на топливо.

ОПЕК + первоначально согласилась сократить добычу на 9,7 млн ​​баррелей в сутки, затем снизила сокращение до 7,7 млн ​​и, в конечном итоге, сократится до 7,2 млн с января. Вор в законе ОПЕК Саудовская Аравия заявила, что планирует сократить добычу дополнительно на 1 миллион баррелей в день в феврале и марте, чтобы предотвратить накопление запасов.

Международный эталонный фьючерс на нефть марки Brent в четверг торговался по 55,77 доллара за баррель, снизившись за сессию на 0,5%, в то время как фьючерсы на нефть марки Western Texas Intermediate составляли 52 доллара.76, что примерно на 0,3% ниже. Цены на нефть в настоящее время демонстрируют высокий рост третью неделю подряд.

«Любой, кто держит руку на пульсе нефтяного рынка, знает, что в настоящее время цены определяются ожиданиями, а не непосредственной реальностью», — сказал Тамас Варга, старший аналитик PVM Oil Associates, в исследовательской записке.

«Тем, кто не согласен, рекомендуется быстро взглянуть на прогнозы спроса на нефть во втором полугодии 2021 года за последние несколько месяцев и сравнить эти оценки с динамикой цен», — добавил он.

В преддверии публикации отчета по рынку нефти в четверг ОПЕК неуклонно снижала прогнозы роста спроса на 2021 год.

Другие крупные прогнозисты, в том числе Международное энергетическое агентство и Управление энергетической информации США, также понизили свои оценки роста спроса на нефть на 2021 год. 2021 год за последние недели.

Аналитики значительно повысили прогноз цен на нефть | Ригзона

Аналитики Fitch Solutions Country Risk & Industry Research (Fitch Solutions) объявили, что они внесли «существенный пересмотр в сторону повышения» в свой прогноз цен на нефть в этом месяце.

В отчете о перспективах цен на нефть, отправленном Rigzone на этой неделе, аналитики прогнозировали, что в 2021 и 2022 годах цена на нефть марки Brent будет в среднем 64 доллара за баррель и 63 доллара за баррель соответственно. Это выше предыдущего прогноза в 58 долларов за баррель и 56 долларов за баррель на 2021 и 2022 годы соответственно.

Заглядывая в будущее, аналитики прогнозируют, что средняя цена на нефть марки Brent будет составлять 67 долларов за баррель в 2023 году, 70 долларов за баррель в 2024 году и 72 доллара за баррель в 2025 году. , прогнозирует, что цена на нефть марки Brent в этом году составит в среднем 56 долларов за баррель, или 58 долларов за баррель.2 доллара за баррель в 2022 году, 60 долларов за баррель в 2023 году, 62,3 доллара за баррель в 2024 году и 62 доллара за баррель в 2025 году.

«Цена на нефть марки Brent выросла примерно на 20% в феврале, что отражает более жесткие фундаментальные показатели и оптимистичные настроения рынка», — отмечают в отчете аналитики Fitch Solutions.

«Частично, пересмотр в сторону увеличения был сделан, чтобы отразить непредвиденную силу в текущем году. Это также отражает наши все более оптимистичные ожидания восстановления после пандемии », — добавили аналитики.

«Если предположить, что вакцинация будет проходить в соответствии с планом, что экономическая активность и мобильность населения могут в целом нормализоваться, и что правительства будут продолжать поддерживать этот процесс, рост ВВП и спрос на нефть должны ускориться в ближайшие кварталы», — продолжили аналитики. заявить.

«Это, в свою очередь, ужесточит рынок нефти и приведет к ускоренному сокращению мировых запасов. Кроме того, мы ожидаем, что рефляция станет ключевой темой для рынков в 2021 году в интересах сырьевых товаров », — продолжили аналитики.

Что касается предложения, аналитики Fitch Solutions отметили действия ОПЕК + как «ключевой фактор» при установлении цен. «В свете текущих ценовых движений» аналитики ожидают, что группа выберет увеличение добычи на 500 000 баррелей в день в апреле на следующем заседании 4 марта, в то время как Саудовская Аравия прекратит свое добровольное сокращение.

«Процесс ежемесячных корректировок предоставил группе большую гибкость, чтобы согласовать увеличение предложения с восстановлением спроса», — отмечают аналитики в отчете.

«Это дает им возможность вернуть дополнительные объемы во второй половине года, если позволят рыночные условия. Ускоренное расторжение сделки может привести к ухудшению цен. Однако, если предположить, что сдвиг хорошо обозначен и что группа сохраняет возможность повторно увеличить свою долю, в случае ухудшения фундаментальных показателей, вполне вероятно, что такие действия послужат ограничению роста цен на нефть марки Brent, а не спровоцируют рецидив ее роста. рынок », — добавили аналитики.

«Заблаговременная загрузка этих баррелей, на наш взгляд, была бы целесообразной, учитывая, что основная часть восстановления после пандемии придется на этот год и что, согласно текущей сделке, группа планирует возвращать только два миллиона баррелей в день в 2021 г. и еще 5,7 млн ​​баррелей в сутки к апрелю 2022 г. », — продолжили аналитики.

Чтобы связаться с автором, напишите по электронной почте [email protected]

Долговечные шрамы от пандемии

После резкого падения в апреле цены на нефть частично восстановились в ответ на резкое падение добычи, особенно среди ОПЕК и ее партнеров.Хотя потребление выросло с минимальных значений во втором квартале 2020 года, оно остается значительно ниже докандемического уровня. Ожидается, что пандемия окажет долгосрочное влияние на потребление нефти, и спрос, вероятно, полностью восстановится только к 2023 году. Ожидается, что цены на нефть вырастут до 44 долларов за баррель в 2021 году с прогнозируемых 41 доллара за баррель в 2020 году по мере постепенного роста спроса. совпадает с ослаблением ограничений предложения в странах ОПЕК +. Основным риском для прогноза цен на нефть является продолжительность пандемии, включая риск усиления второй волны в Северном полушарии, а также скорость разработки и распространения вакцины.

После отскока от апрельских минимумов цены на нефть в третьем квартале 2020 года стабилизировались

После резкого падения в марте и апреле цены на сырую нефть уверенно восстановились в мае и июне и в третьем квартале 2020 года составили в среднем 42 доллара за баррель. Однако они остаются почти на треть ниже среднего показателя за 2019 год.

Восстановлению цен способствовало резкое падение мирового производства

Восстановление цен было вызвано резким сокращением добычи, особенно со стороны ОПЕК и ее партнеров, известных как ОПЕК +.Группа согласилась сократить добычу на 9,7 баррелей в сутки, что составляет почти 10% мировых поставок нефти. Предложение также резко упало в США и Канаде. Росту цен на нефть также способствовало восстановление потребления, поскольку меры изоляции были ослаблены, а путешествия и транспорт начали расти.

Беспрецедентное сокращение добычи нефти ОПЕК +, строгое соблюдение требований

Мировая добыча нефти упала на 12% в мае, упав со 100 баррелей в сутки до 88 баррелей в сутки, и осталась значительно ниже докандемического уровня.Падение было вызвано ОПЕК +, которая коллективно согласилась на сокращение добычи на 9,7 млн ​​баррелей в сутки. Сокращения соблюдаются на высоком уровне, особенно по сравнению с предыдущими соглашениями. Группа согласилась ослабить ограничения в течение двух лет, и это началось в августе с увеличения добычи на 2 млн баррелей в сутки. Дальнейшее увеличение на 2 баррелей в сутки запланировано на январь 2021 года, хотя это повышение может быть отложено, если цены на нефть не увидят дальнейшего восстановления. Еще одним фактором является добыча в Ливии, которая является членом ОПЕК, но не является предметом соглашения ОПЕК +.В середине 2020 года в Ливии добыча упала почти до нуля в результате внутреннего геополитического конфликта, по сравнению со средним показателем 1,1 млн баррелей в сутки в 2019 году. ближайшие месяцы.

Падение производства и слабая активность в США

Добыча нефти в США упала на одну пятую в мае на фоне резкого падения спроса и цен. Хотя объем производства с тех пор восстановился, он остается примерно на 10% ниже уровня 2019 года. Инвестиции в новую добычу нефти в США также очень слабые. Количество буровых установок, являющееся показателем новой буровой деятельности, упало на 75%, достигнув рекордно низкого уровня в августе, хотя с тех пор наблюдалось умеренное восстановление. Результаты исследования Федерального резервного банка Далласа показывают, что большинство сланцевых компаний США не ожидают значительного увеличения объемов нового бурения до тех пор, пока цена на WTI не превысит 50 долларов за баррель — 10 долларов за баррель по сравнению с текущим уровнем. В результате низкого уровня новых инвестиций ожидается, что добыча нефти в 2021 году снизится в среднем почти на 3% по сравнению с 2020 годом.

Снижение расхода масла из-за крушения авиаперевозок

Две трети потребления нефти приходится на транспорт. Из трех основных видов топлива для транспортных средств авиакеросин больше всего пострадал от пандемии COVID-19, учитывая спад в сфере авиаперевозок. Дизельное топливо, напротив, пострадало в наименьшей степени , поскольку оно используется для морских и автомобильных перевозок грузов, чему способствовала электронная коммерция. После достижения минимума в апреле потребление бензина и дизельного топлива в странах ОЭСР восстановилось и, как ожидается, к концу 2020 года почти достигнет уровня, предшествующего пандемии.Однако ожидается, что снижение потребления авиакеросина будет значительно более устойчивым.

Ожидается, что COVID-19 навсегда повлияет на потребление масла

Ожидается, что пандемия окажет длительное воздействие на потребление нефти. Прогнозируется, что в ближайшие несколько лет потребление останется значительно ниже докандемической тенденции. В более долгосрочной перспективе пандемия, вероятно, повлияет на потребление нефти через изменение поведения людей. Воздушные перевозки могут необратимо сократиться, поскольку деловые поездки сокращаются в пользу удаленных встреч, что снижает спрос на авиакеросин.Переход на работу из дома может снизить спрос на бензин, но это может быть несколько компенсировано увеличением использования личных автомобилей, если люди по-прежнему не хотят пользоваться общественным транспортом. Хотя общее воздействие трудно измерить количественно, опасения по поводу будущего спроса на нефть уже влияют на корпоративные инвестиционные решения. Некоторые отраслевые сценарии указывают на то, что спрос на нефть, возможно, достиг пика в 2019 году, и несколько крупных нефтедобывающих компаний объявили об изменениях в долгосрочной стратегии, включая значительное сокращение инвестиций в новые углеводородные проекты, хотя и с долгими перспективами.

• Прогнозируемая цена на нефть марки Brent на 2021 год

• Прогнозируемая цена на нефть марки Brent на 2021 год | Statista

Попробуйте наше корпоративное решение бесплатно!