Рыночный коэффициент: Рыночные коэффициенты стоимости и способы их использования 2020

Рыночный коэффициент — это… Что такое Рыночный коэффициент?

Рыночный коэффициент

Рыночный коэффициент (market multiple) — см. Коэффициенты оценки.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

  • Рыночные ценные бумаги
  • Рыночный механизм

Содержание

Смотреть что такое «Рыночный коэффициент» в других словарях:

  • коэффициент движущих сил — Рыночный показатель, используемый для прогнозирования силы или слабости экономики на основе анализа статистики цен и физического объема производства. Об экономике, имеющей сильный рост, который с большой вероятностью должен продолжиться, говорят …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Коэффициент Трейнора (коэффициент «доходность–изменчивость») — (Reward to Volatility Ratio (Treynor Ratio)) апостериорный показатель эффективности портфеля, в котором мерой риска является рыночный риск портфеля. Математически равен отношению избыточной доходности портфеля к «бета» коэффициенту портфеля …   Финансовый глоссарий

  • Рыночный «бета»-коэффициент — (BETA COEFFICIENT) мера чувствительности доходности данного актива к изменению доходности рыночного портфеля. Формально вычисляется как отношение ковариации доходностей данной бумаги и рыночного портфеля к дисперсии доходности рыночного портфеля …   Финансовый глоссарий

  • Систематический (рыночный) риск — (systematic risk; market risk) риск, связанный с изменениями конъюнктуры всего рынка (напр., инвестиционного) под влиянием макроэкономических факторов. Он возникает для всех участников этого рынка и не может быть устранен путем диверсификации… …   Экономико-математический словарь

  • систематический (рыночный) риск — Риск, связанный с изменениями конъюнктуры всего рынка (напр., инвестиционного) под влиянием макроэкономических факторов. Он возникает для всех участников этого рынка и не может быть устранен путем диверсификации портфеля ценных бумаг… …   Справочник технического переводчика

  • Р — Работа (или операция) [ope­ration] Рабочая валюта (working currency) Работающий капитал (working capital) Равновесие [equilibrium] …   Экономико-математический словарь

  • систематический — (рыночный) риск Часть риска, связанного с ценными бумагами, общая для всех ценных бумаг одного и того же класса (акций или облигаций), которая поэтому не может быть устранена с помощью диверсификации (diversification). Также известен как рыночный …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Рынок

    — (Market) Рынок это система отношений между продавцом (производителем услуг/товаров) и покупателем (потребителем услуг/товаров) История возникновения рынка, функции ранка, законы рынка, виды рынков, свободный рынок, государственное регулирование… …   Энциклопедия инвестора

  • Финансовый пузырь — (The financial bubble) Финансовый пузырь это отклонение рыночной стоимости актива Финансовый пузырь это резкое преувеличение рыночной стоимости актива над фундаментальной Содержание >>>>>>>>>>> Финансовый пузы …   Энциклопедия инвестора

  • Актив — (Assets) Активы предприятия, оборотные и необоротные активы, учет и управление активами Информация об активах предприятия, оборотных и необоротных активах, учет и управление активами Содержание 1. Коэффициент 2. Рисковые активы пользуются спросом …   Энциклопедия инвестора

Рыночная активность предприятия: показатели, формулы расчета

Разберем показатели рыночной активности предприятия для бизнес-плана.

Рыночная активность предприятия

Рыночная активность предприятия изучается с помощью анализа стоимости его акций.

Простая акция предприятия имеет следующие виды стоимости:

  • номинальная,
  • эмиссионная,
  • балансовая,
  • рыночная,
  • реальная.

Предприятие будет иметь устойчивый рост и стабильное состояние, когда стоимость ее акций возрастает от номинальной стоимости до реальной стоимости.

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Анализ рыночной активности

Анализ рыночной активности предприятия  происходит с помощью анализа его акций и расчета показателей рыночной активности. Можно выделить следующие относительные показатели деятельности предприятия:

  • Прибыль на одну акцию
  • Соотношение рыночной цены акции и прибыли за одну акцию (ценность акции)
  • Балансовая стоимость одной акции
  • Коэффициент реальной стоимости предприятия
  • Дивидендный доход
  • Доходность с одной акции
  • Доля выплачиваемых дивидендов

Показатели рыночной активности

Прибыль на одну акцию

Показатель прибыли на одну простую акцию определяет динамику рыночной цены. Следует отметить, что это один из важнейших показателей рыночной эффективности предприятия. Формула расчета показателя следующая:

Количество простых акций в обращении определяется по следующей формуле:

Прибыль на одну акцию. Показатель

Кпа = Общее количество простых акций в обращении – Собственные простые акции в портфеле компании

Соотношение рыночной цены акции и прибыли за одну акцию

Следующий показатель определяет ценность простой акции предприятия и представляет собой отношение рыночной цены акции к прибыли за одну акцию. Формула расчета:

Соотношение рыночной цены акции и прибыли за одну акцию

Показатель определяет уровень спроса на акцию (ее ценность). При анализе показателя важно обращать внимание на его динамику. Чем она выше, тем лучше.

Балансовая стоимость акции

Данный показатель определяет долю чистых активов предприятия в одной простой акции предприятия. Формула расчета балансовой стоимости акции:

Балансовая стоимость акции. Коэффициент

Коэффициент реальной стоимости предприятия

Коэффициент отражает реальную стоимость предприятия и является отношением рыночной стоимости акции к балансовой стоимости акции. Формула расчета:

Коэффициент реальной стоимости предприятия

При Крсп >1 можно сделать вывод о том, что рыночная стоимость акции предприятия превышает балансовую стоимость. Предприятие привлекательно для инвесторов.

При Крсп =1 предприятие привлекательно для стратегических инвесторов.

При Крсп <1 предприятие становится привлекательным для банкротства и ликвидации из-за большого количества имущества, которое можно разделить и продать.

Дивидендный доход

Показатель дивидендного дохода простой акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции. Является соотношением текущей доходности акции (ее дивиденда) и совокупной доходности (ее рыночная стоимость). Чем выше значение показателя, тем она более приемлема для акционера. Формула расчета показателя следующая:
Дивидендный доход. Формула расчета

Доходность с одной акции

Формула расчета доходности с одной простой акции предприятия:

Доходность с одной акции

Доля выплачиваемых дивидендов

Показатель доли выплачиваемых дивидендов позволяет сделать вывод о привлекательности акции для инвестора, который заинтересован в максимизации доходности, а также нарациональной дивидендной политики предприятия (значение показателя <1). Формула расчета:

Коэффициент отражает долю дивидендов, которую предприятие выплати т акционерам в разрезе ее чистой прибыли.

Доля выплачиваемых дивидендов

Резюме

С помощью анализ рыночной активности компании можно сделать вывод о ее эффективной финансово-хозяйственной деятельности, о ее доходности, рациональной/нерациональной дивидендной политики и т.д. А также, оценить привлекательность бизнеса для инвестора/акционера.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Коэффициенты рыночной активности предприятия

Рыночная активность анализируется на основе оценки стоимости акций предприятия. Простая акция компании имеет номинальную, эмиссионную, балансовую, рыночную и реальную (пересчитанную с учетом временной стоимости денег) стоимость. Для эффективно функционирующей компании эти стоимости должны возрастать от номинальной до реальной.

К индикаторам характеризующим рыночную активность предприятия относятся:

  1. Книжная (балансовая) стоимость одной акции (Book value per share)

  2. Прибыль на одну акцию (Earning per share — EPS)

  3. Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (Price-to-earnings ratio — P/E)

  4. Соотношение рыночной цены акции и выручки (Price/Sales Ratio — P/S)

  5. Соотношение рыночной цены акции и денежного потока (Price-to-cash flow ratio — P/CF)

  6. Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции (Price-to-book ratio — P/B)

  7. Соотношение рыночной цены акции и прогнозируемой доходности акции (Price/Earnings to growth — PEG ratio)

  8. Фактическая норма дивиденда (дивидендного дохода) (Dividend yield)

  9. Соотношение стоимости компании и прибыли (Enterprise value multiple — EV/EBITDA ratio)

Балансовая стоимость одной акции (Book value per share)

Показатель отражает стоимость чистых активов (собственного капитала) предприятия, которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности.

Book value per share = (Stockholder’s equity — preferred stock) / Average shares outstanding

или

Book value per share = Total common stockholder’s equity / Number of common shares

Балансовая стоимость одной акции = (Стоимость акционерного капитала – стоимость привилегированных акций) / Среднее число обыкновенных акций в обращении

или

Балансовая стоимость одной акции = Чистых активы / Выпущенные обыкновенные акции

Прибыль на одну акцию (Earning per share — EPS)

Показатель характеризует, долю чистой прибыли, приходящуюся на одну обыкновенную акцию в обращении.

EPS = (Net income after tax — preferred stock dividends) / Average number of common shares outstanding

EPS = (Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям) / Среднее количество обыкновенных акций в обращении

Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Нужно отметить, что этот показатель в условиях рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (Price-to-earnings ratio — P/E)

Данный коэффициент отражает отношения между компанией и ее акционерами. Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию показывает, сколько денежных средств согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

P/E = Market value per share / Earnings per share (EPS)

P/E = Рыночный курс обыкновенной акции / Прибыль на одну акцию

Наиболее важной характеристикой является не абсолютное значение данного коэффициента, а его динамика в сравнении с динамикой данного показателя других компаний и с общей динамикой рынка.

По данному показателю, как правило, инвесторы оценивают будущий тренд изменения доходов и инвестиционную привлекательность компании в зависимости от используемого подхода: по цене или по потенциалу роста. Ориентируясь на рост, инвесторы приобретают акции компании с высоким значением показателя P/E, так как платят за потенциал, который имеет компания, что выразится в будущих доходах.

Инвестор, ориентирующийся на цену, не будет приобретать дорогие акции в надежде на рост. Напротив, практика показывает, что компании с низкими доходами и низкой конкурентоспособностью могут иметь значительные перспективы роста доходности. Зачастую может быть, что компания неконкурентоспособна лишь потому, что обладает, например, малыми производственными мощностями и/или не обладает значительными финансовыми резервами для использования таких инструментов, как, например, демпинг, для завоевания доли на рынке. Однако при слиянии с успешной компанией акции обеих компаний вырастут в цене вследствие как изменившихся ожиданий инвесторов, так и значительного роста возможностей поглощенной компании.

Соотношение рыночной цены акции и выручки (Price/Sales Ratio — P/S)

Показатель соотносит объем продаж компании в расчете на одну акцию с рыночным курсом обыкновенной акции эмитента. Данный показатель является достаточно удобным средством определения переоцененных акций: основополагающий принцип в данном случае сводится к тому, что чем ниже значение данного коэффициента, тем менее вероятно, что данные акции переоценены:

P/S = Stock price per share / Net sales (revenue) per share

или

P/S = Market value of equity / Total revenues

P/S = Рыночный курс обыкновенной акции / Годовая выручка в расчете на акцию

Годовая выручка от продаж в расчете на акцию определяется отношением величины годовой выручки на количество обыкновенных акций в обращении.

Соотношение рыночной цены акции и денежного потока (Price-to-cash flow ratio — P/CF)

Показатель характеризует отношение рыночной стоимости компании и величины ее денежного потока от операционной деятельности и позволяет судить о размере генерируемого ею потока наличности от своей основной (операционной) деятельности

P/CF = Stock price per share / Operating cash flow per share

или

P/CF = Price per share / (Cash flow / Shares outstanding)

P/CF = Рыночная стоимость акции / Денежный поток от операционной деятельности на акцию

Используется как альтернатива коэффициенту P/E при анализе предприятий с высокими амортизационными отчислениями. Также полезен при сравнении предприятий различных стран из-за различий в способах начисления амортизации.

Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции (Price-to-book ratio — P/B)

Соотношение показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью.

P/B Ratio = Price per share / Book value per share

или

P/B = Stock price per share / Shareholder’s equity share

P/B = Рыночная стоимость акции / Балансовая стоимость одной акции

В случае если цена акции ниже стоимости чистых активов компании в расчете на одну акцию, можно сделать два вывода, в зависимости от того, какой подход применяет инвестор:

  1. По цене акции. Данный подход заключается в том, что цена акций была несправедливо или по ошибке занижена в силу каких-либо причин, но так как у компании есть достаточный потенциал для роста, то акции следует покупать, поскольку цена на них вырастет.
  2. По потенциалу роста. Если низкая оценка акций компании верна, то инвестировать в данную компанию крайне рискованно, так как или ее состояние находится на грани спада, или инвестирование в акции компании не принесет прибыли.

Обратите внимание, использование данного коэффициента носит ограниченный характер, так как принципы бухгалтерского учета некоторых стран позволяют проводить переоценку активов в соответствии с текущей рыночной стоимостью или корректировку в соответствии со значением инфляции, а не отражать их в балансе постоянно по первоначальной стоимости за вычетом амортизации. В данном случае стоимость активов может значительно отличаться от их реальной стоимости, и рассматриваемый показатель не будет иметь смысла.

Также не следует забывать, что в настоящее время все большее значение приобретает интеллектуальная собственность, которую сложно оценить по рыночным меркам, таким образом, цена на акции может быть несправедливо занижена или завышена.

Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции обычно используется для сравнения банков, по причине того, что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости. Данный показатель не предоставляет никакой информации о способности компании приносить прибыль акционерам, однако этот коэффициент даёт инвестору представление о том, не переплачивает ли он за то, что останется от компании в случае её немедленного банкротства.

Соотношение рыночной цены акции и прогнозируемой доходности акции (Price/Earnings to growth — PEG ratio)

Показатель PEG ratio показывает соотношение P/E и прогнозируемого темпа роста доходов за определенный период времени. Рассчитывается данный коэффициент по следующей формуле:

PEG Ratio = P/E ratio / Annual EPS growth

или

PEG Ratio = P/E ratio / Projected annual growth in earnings per share

PEG Ratio = Коэффициент P/E / Прогнозируемый рост прибыли на одну акцию

Оптимальным значением Price/Earnings to growth считается 1. Это отражает корректную оценку стоимости акций и их потенциальной доходности. Если показатель меньше 1, акции компании оцениваются ниже их реальной стоимости, на что и будут реагировать инвесторы. В то же время это может означать, что рынок ждет падения прибылей компании. Показатель выше 1 может свидетельствовать о том, что цена акций завышена и не соответствует потенциальной прибыльности компании, и инвестирование в компанию может оказаться довольно рискованным.

Фактическая норма дивиденда (дивидендного дохода) (Dividend yield)

Доходность акции рассчитывается через коэффициенты текущей и совокупной доходности. Под текущей доходностью понимают, прежде всего, дивиденды, которые получит владелец акции. Этот коэффициент называется дивидендным доходом или нормой дивиденда и рассчитывается:

Dividend yield = Dividend per share / Price per share

Dividend yield = Дивиденд на акцию / Рыночная стоимость обыкновенных акции

Dividend yield это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Данная величина выражается чаще всего в процентах.

Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с аналогичными показателями других компаний, важно оценить уровень нормы дивиденда по сравнению с номинальной (объявленной) нормой дивиденда, который представляет собой отношение суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости акций.

Дивиденды являются основным способом возврата денежных средств инвестированных в компанию. Показатель характеризует доходность вложений для инвестора.

Соотношение стоимости компании и прибыли (Enterprise value multiple — EV/EBITDA ratio)

По показателю EV/EBITDA можно судить о недооценке или переоценке рынком какой-либо компании:

EV/EBITDA = Enterprise value / EBITDA

EV/EBITDA = Стоимость компании / EBITDA

Однако, следует учитывать, что показатель варьируется в зависимости от отрасли, в частности, более высокий показатель характерен для быстро развивающихся отраслей, низкий – для традиционных. Также нужно учитывать и страновой фактор: например, в развивающихся экономиках может возникать перекос, т.е. быстро развиваться могут традиционные отрасли, а не высокотехнологичные.

Enterprise value (EV) это показатель, представляющий собою оценку стоимости компании с учётом всех источников её финансирования: долговых обязательств, привилегированных, обыкновенных акций компании и доли меньшинства. Показатель рассчитывается по формуле:

Enterprise value = Market capitalization + Debt + Preferred share capital + Minority interest — Cash and cash equivalents

EV = Стоимость всех обыкновенных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости) + стоимость долговых обязательств (рассчитанная по рыночной стоимости) + стоимость доли меньшинства (рассчитанная по рыночной стоимости) + стоимость всех привилегированных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости) — стоимость инвестиций в ассоциированные компании — денежные средства и их эквиваленты

где, доля меньшинства это статья консолидированного баланса, на которой отражается доля участия внешних владельцев в акционерном капитале дочерних предприятий.

Инвесторы используют показатель стоимости компании для сравнительного анализа при выборе объекта инвестирования. Чем меньше показатель EV, тем больше отдачи инвестор получит на вложенный капитал.

Рыночные показатели акций

Название (англ.) Название (рус.) Как вычисляется Пояснение Применение
Net Revenue Чистая Выручка (ЧВ) Выручка после уплаты НДС, акцизов и т.п. Рост ЧВ хороший показатель Если динамика положительная следует — ПОКУПАТЬ
Net Profit Чистая Прибыль (ЧП) Прибыль за вычетом платежей в бюджет Рост ЧП хороший показатель, сильно влияет на курсовую стоимость акций Если динамика положительная следует — ПОКУПАТЬ
Book Value Сумма Собственных Активов (СА) Валюта баланса — (Убытки + Кредиторская задолженность + Оцененные по номиналу привилегированные акции) Их рост хороший показатель, эта сумма, которая может достаться акционерам, если продать имущество по остаточной стоимости. Если динамика положительная, тем лучше для акционеров -
Growth Rate Темп роста активов Приращение активов, % Положительная динамика свидетельствует о наращивание имущества Если динамика положительная следует — ПОКУПАТЬ
Capitalization Капитализация (Цена компании) Рыночная цена акции * Общее количество обыкновенных акций Сравнительный показатель, показывает сколько стоит компания. Например, в Бразилии общая капитализация всех акций составляет 30% от ВВП, а в Польше 10%. При бычьем рынке акции с небольшой капитализацией показывают Макс. Темпы роста — их следует ПОКУПАТЬ
Net Margin Рентабельность, в % ЧП/Чистая выручка*100% Её рост хороший показатель, способствует росту курсовой стоимости акций Если динамика положительная следует — ПОКУПАТЬ
EPS Чистая прибыль на одну акцию ЧП/Общее количество акций Её рост хороший показатель, способствует росту курсовой стоимости акций Если динамика положительная следует — ПОКУПАТЬ
СА на одну акцию Собственные активы на одну акцию СА/Общее количество акций Их рост хороший показатель, эта сумма, которая может достаться акционеру одной акции, если продать имущество по остаточной стоимости -
P/Book Коэффициент собственных активов Рыночная цена акции/СА на одну акцию Его рост говорит о повышении интереса инвесторов к данным акциям. Сравнительный показатель, сравнивается с аналогичными кампаниями отрасли, если он ниже, чем у других, можно говорить о недооценённости акций. Акции с P/Book ниже среднего обладают большим потенциалом для роста курсовой стоимости.
P/E Коэффициент чистой прибыли Рыночная цена акции/ ЧП на одну акцию Его рост говорит о повышении интереса инвесторов к данным акциям. В истории фондового рынка были значения P/E = 200 и более. Сравнительный показатель, сравнивается с аналогичными кампаниями отрасли, если он ниже чем у других, можно говорить о недооценённости акций. При медвежьем рынке акции с высоким P/E теряют в цене больше других — их следует ПРОДАВАТЬ
P/S Коэффициент выручки Рыночная цена акции/ ЧВ на одну акцию Его рост говорит о повышении интереса инвесторов к данным акциям. Сравнительный показатель, сравнивается с аналогичными кампаниями отрасли, если он ниже чем у других, можно говорить о недооценённости акций.
S/P Выручка на одну акцию ЧВ на одну акцию/ Рыночная цена акции Определяет мнение инвесторов, обычно его снижение говорит о повышении интереса к данным акциям. Сравнительный показатель, сравнивается с аналогичными кампаниями отрасли, если он выше чем у других, можно говорить о недооценённости акций. У западных компаниях он находится в диапазоне 0,8-1,2.
Stock Yield (D/P) Коэффициент дивидендной отдачи Сумма дивиденда на одну акцию/Текущая цена акции*100% Его рост способствует росту курсовой стоимости акций. Сравнительный показатель, сравнивается с аналогичными кампаниями отрасли, если он ниже, чем у других, можно говорить о недооценённости акций. При медвежьем рынке акции с низким D/E теряют в цене больше других — их следует ПРОДАВАТЬ
b — Betta Коэффициент эффективности (корреляции) Темп роста акции/Темп роста общего индекса Показывает что больше эффективность рынка или эффективность конкретной акции. Если b>1, то эффективность акции выше чем эффективность рынка. Если b -

R2 (R-squared) Доля риска b2*Vm/Ve, где Vm — вариация эффективности рынка, Ve — вариация эффективности акции Сравнительный показатель, сравнивается с другими компаниями. Чем выше R2, тем риски конкретной акции по сравнению с рынком меньше. -
Рыночный коэффициент — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Рыночный коэффициент

Cтраница 1

Рыночный коэффициент, который показывает отношение повышений цен по сравнению с их падениями к увеличению объема по сравнению с его сокращением.  [1]

Рассмотрим оценку рыночного коэффициента бета, полученного для команды New York Yankees в предыдущей иллюстрации.  [2]

Такое применение рыночных коэффициентов обусловлено тем, что модель денежных потоков никогда не строится на бесконечно длинный период. Выбирается определенный горизонт прогнозирования, скажем 10 лет, и стоимость бизнеса рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за данный период плюс приведенная стоимость остаточной стоимости бизнеса на конец выбранного периода. Остаточная стоимость, в свою очередь, рассчитывается через мультипликатор, например как прибыль конечного года, умноженная на определенный коэффициент. Использованию мультипликаторов для расчета остаточной стоимости бизнеса посвящен отдельный раздел (9.2), в котором мы рассказываем о выборе горизонта прогнозирования, а также говорим о специфике использования мультипликаторов для данных целей.  [3]

Коэффициенты обслуживания долга ( рыночные коэффициенты) показывают, какая часть прибыли поглощается процентными и фиксированными платежами. Общая их сумма рассчитывается следующим образом.  [4]

Вы можете подумать, как можно оценить общий коэффициент бета для частной фирмы, где отсутствие рыночных цен, по всей вероятности, исключает расчет даже рыночного коэффициента бета и коэффициента корреляции. Однако отметим, что мы способны оценить рыночный коэффициент бета для сектора путем изучения публичных фирм в этом бизнесе.  [5]

Строго говоря, эта формула верна только для проектов, которые являются точной копией существующей фирмы — проектов, которым присущ тот же деловой риск и финансирование которых осуществляется так, чтобы сохранялся текущий рыночный коэффициент долговой нагрузки фирмы. Но фирмы могут использовать полученную по этой формуле ставку в качестве исходной, повышая ее для особенно рискованных проектов и понижая для надежных проектов.  [6]

Строго говоря, эта формула верна только, для проектов, которые являются точной копией существующей фирмы — проектов, которым присущ тот же деловой риск и финансирование которых осуществляется так, чтобы сохранялся текущий рыночный коэффициент долговой нагрузки фирмы. Но фирмы могут использовать полученную по этой формуле ставку в качестве исходной, повышая ее для особенно рискованных проектов и понижая для надежных проектов.  [7]

Вы можете подумать, как можно оценить общий коэффициент бета для частной фирмы, где отсутствие рыночных цен, по всей вероятности, исключает расчет даже рыночного коэффициента бета и коэффициента корреляции. Однако отметим, что мы способны оценить рыночный коэффициент бета для сектора путем изучения публичных фирм в этом бизнесе.  [8]

Почти с той же неохотой мы используем исторические рыночные коэффициенты бета для отдельных фирм — из-за стандартных ошибок при оценке коэффициента бета, ошибок в местных индексах ( как для случая большинства компаний с формирующихся рынков) и неспособности этих регрессий отразить воздействия фундаментальных изменений в комбинации видов деятельности и в финансовом риске фирмы. Похоже, что наилучшими оценками нас снабжают восходящие коэффициенты бета — по трем причинам.  [9]

На вопрос о том, должна ли быть сделана корректировка общего коэффициента бета, нельзя ответить, не выяснив, в первую очередь, зачем проводится оценка частной фирмы. Если частная фирма оценивается для продажи, то должен ли рыночный коэффициент бета корректироваться, и если да, то в какой степени, поскольку здесь существует зависимость от потенциального покупателя или покупателей. Если оценка проводится для первичного размещения акций, то корректировку для учета отсутствия диверсификации делать не нужно, поскольку потенциальные покупатели — это инвесторы фондового рынка. Если оценка производится с целью подготовки к продаже другому индивиду или частной фирме, то степень корректировки будет зависеть от уровня диверсификации портфеля покупателя: чем сильнее диверсифицирован покупатель, тем выше корреляция с рынком и тем меньшей должна быть корректировка общего коэффициента бета.  [10]

Как уже отмечалось, существуют два основных метода оценки обыкновенных акций — через капитализацию прибыли или дивидендов. В этой главе рассматриваются оба метода и для каждого предложен рыночный коэффициент капитализации. В ходе рассмотрения мы определяем предположения о рынке капитала, важные для вычисления капитализации, при этом экономические предположения согласуются с теми, которые мы использовали при прогнозировании прибыли и дивидендов. Чтобы сделать возможной оценку наших предположений относительно рынка капиталов, мы демонстрируем технику прогнозирования на материале нескольких инвестиционных и брокерских фирм.  [11]

Отметим, что измерение чувствительности инвестиции к любому макроэкономическому фактору принимает форму коэффициента бета, который называется фактор бета. В действительности, данный фактор бета во многом сходен с рыночным коэффициентом бета в модели САРМ.  [12]

Даже если допускается, что риск реального актива — это его рыночный коэффициент бета в САРМ или факторные коэффициенты бета в АРМ, то в связи с измерением и использованием этих параметров риска возникает несколько проблем, требующих рассмотрения. Для того чтобы получить некоторое понимание проблем измерения, связанных с недвижимостью, рассмотрим стандартный подход к оценке коэффициентов бета в модели оценки финансовых активов для торгуемых на бирже акций. Во-вторых, чтобы получить коэффициент бета, эта доходность акций вычисляется в сопоставлении с доходностью индекса акций за тот же период времени. Для недвижимости эти этапы не столь просты.  [13]

При оценке стоимости собственного капитала для финансовых активов используются две базовые модели — модель оценки финансовых активов и модель арбитражной оценки. В обеих моделях риск любого актива, реального или финансового, определяется как часть дисперсии этого актива, не поддающаяся диверсификации. Этот недиверсифицируемый риск в модели оценки финансовых активов ( САРМ) измеряется рыночным коэффициентом бета, а в модели арбитражной оценки ( АРМ) — многофакторными коэффициентами бета. Основные допущения, благодаря которым в обеих моделях делаются эти выводы, заключаются в следующем: маргинальный инвестор в этот актив — сильно диверсифицированный, а риск измеряется в единицах изменчивости доходности.  [14]

Если же опционная программа рассчитана на 10 — 15 лет, то это решение будет очень непростым. Таким образом, при данном подходе учет опционов с очень отдаленным сроком исполнения привел бы, на

Рыночные показатели и их характеристика

Автор Kotler На чтение 3 мин. Просмотров 44 Опубликовано

При анализе рынков наибольший интерес представляют такие показатели как:

  1. емкость рынка;
  2. доля рынка;
  3. конъюнктура рынка.

Емкость рынка – это объем реализованного в регионе (стране) товара, аналогичного тому, который производит предприятие в течение 1 года. Емкость рынка рассчитывается на основе данных национальной и внешнеторговой статистики. Оп­ределение емкости рынка является главной задачей рыночного исследования.

Емкость рынка – это показатель, характеризующий какое количество продукции (в натуральном и денежном выражении) можно продать за определенный срок на конкретном рынке.

Доля рынка – это удельный вес продукции предприятия в совокупном объеме реализации товара или продажах отрасли. Чем выше доля, занимаемая фирмой на данном товарном рынке, тем выше получаемая ее прибыль. Подобное представление рынка сбыта товара показывает необходимость анализа существующих и потенциальных покупателей и позволяет определять объект рыночного исследования. Объект исследования представляет ту совокупность населения, которое будет являться объектом наблюдения. Это может быть население страны, региона, города или половозрастные группы потребителей.

Конъюнктура рынка.

Предметом исследования рынков отдельных товаров является соотношение спроса и предложения этих товаров. Общая цель рыночных исследований состоит в определении условий, при которых обеспечивается наиболее полное удовлетворение спроса населения на товары данного вида. Главной задачей изучения рынка является анализ соотношения спроса и предложения на данную продукцию, т.е. конъюнктуру рынка.

Под конъюнктурой рынка понимается определенное соотношение между спросом и предложением на товары данного вида, а так же уровнем и соотношением цен. Конъюнктуру рынка надо изучать и прогнозировать, иначе не продашь и не купишь по наиболее выгодным ценам и не справишься с изменением выпуска товара в соответствии с ожидаемой обстановкой на рынке. Продуктом этих усилий маркетинга является прогноз ситуаций на рынке и различается по срокам и степени достоверности. Большинство создаваемых прогнозов охватывает период от 1 до 1,5 лет. Важнейшим этапом изучения конъюнктуры рынка является сбор информации. Не существует единого источника информации о конъюнктуре рынка, который содержал бы все необходимые сведения.

Различают общую, коммерческую и специальную информацию.

Общая информация включает данные, характеризующие рыночную ситуацию в целом. Источником ее получения являются данные статистики и официальных форм учета и отчетности.

Коммерческая информация – это данные из деловой документации предприятия по вопросам сбыта продукции. К ним относятся заявки и заказы торговых организаций, материалы служб маркетинга по изучению рынка предприятий, организаций.

Специальная информация – это данные, полученные в результате специальных мероприятий по изучению рынка – опросов населения, покупателей, данные выставок – продаж, а также материалы научно-исследовательских организаций.

Специальная информация имеет особую ценность Т.к. содержит сведения, которые нельзя получить другим путём.

Главная цель информационного обеспечения исследований конъюнктуры рынка – это создание системы показателей позволяющих получать количественную и качественную характеристику закономерностей и особенностей развития спроса населения и товарного предложения, выявить факторы формирования рыночной конъюнктуры.

К таким показателям относятся:

  1. производство товаров в ассортименте;
  2. обновление товарного ассортимента;
  3. обеспечить материалами, сырьём, производственными мощностями и т.д.;
  4. изменение доли рынка, занимаемого предприятия;
  5. изменение доли рынка, занимаемого конкурентами;
  6. запасы товаров в ассортименте.

Анализ этих данных позволяет сделать достаточно надёжные выводы о развитии спроса на исследуемый товар и степень соответствия товара потребностям рынка.

Автор публикации

не в сети 4 дня

Kotler

0 Комментарии: 0Публикации: 75Регистрация: 06-03-2017
Оценка рыночных коэффициентов > Инструменты и методы финансового анализа > Анализ финансовых отчетов

Рыночная цена акций компании представляет интерес для аналитика, поскольку она показывает что инвесторы в целом думают о компании в тот или иной момент времени. Рыночная цена — это цена, по которой люди желают купить или продать акции. Она дает информацию о том, как инвесторы судят о потенциальном доходе и риске, связанном с владением акциями компании.

Однако рыночная цена сама по себе не очень информативна для этой цели. Компании различаются по количеству акций в обращении и по величине прибыли и дивидендов. Поэтому рыночную цену нужно соотносить с прибылью, учитывая коэффициент цена/прибыль и дивидендный доход. Эти коэффициенты компании «Вольво» показаны на иллюстрации 14-11 ; они были рассчитаны с использованием рыночной цены акций этой компании на конец 1994 и 1995 годов.

Коэффициент цена/прибыль (Ц/П), показывающий насколько инвестор уверен в компании, представляет собой отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию. Коэффициент Ц/П полезен при сравнении относительной величины прибыли разных компаний и при сравнении стоимости акций компании по отношению к рынку в целом.

Коэффициент цена/прибыль компании «Вольво» увеличился с 4,4 в 1994 г. до 6,7 в 1995 г. Хотя чистая прибыль компании значительно снизилась, рыночная цена акций упала не так сильно. Это показывает, что инвесторы уверены, что в 1996 г. и в последующие годы «Вольво» достигнет прежнего уровня рентабельности и выше. Доходность дивидендов оценивает текущую доходность акции в виде дивидендов для инвестора.

Поскольку рыночная цена акций снизилась, а дивиденды на акцию увеличились, доходность дивидендов компании «Вольво» увеличилась с 2,4 процента в 1994 г. до 3,9 процента в 1995 г.

Иллюстрация 14-11.
Коэффициенты Рыночной Устойчивости Компании «Вольво».

1995

1994

Коэффициент цена/прибыль: Показатель уверенности инвестора в компании

Рыночная цена акции* / Прибыль на акцию

136 / 20,20 = 6,7 раза

140 / 31,80 = 4,4 раза

Дивидендный доход: Показатель текущей доходности акции для инвестора

Дивиденды на акцию* / Рыночная цена акции

4 / 136 = 2,9%

3,40 / 140 = 2,4%

* Рыночная цена и дивиденды взяты из годового отчета компании «Вольво».

Итоги финансового анализа компании «Вольво»

Данный анализ коэффициентов четко показывает, что хотя с 1994 г. по 1995 г. рентабельность и движение денежных средств компании «Вольво» снизились, произошло некоторое повышение ликвидности и долгосрочной платежеспособности. Основные проблемы, на которые руководство должно обратить внимание -это низкая прибыльность и высокий уровень заемных средств. Основываясь на рыночных коэффициентах можно судить, что инвесторы уверены в способности «Вольво» достигнуть лучших результатов в будущем.

90000 Market value ratios — AccountingTools 90001 90002 Market value ratios are used to evaluate the current share price of a publicly-held company’s stock. These ratios are employed by current and potential investors to determine whether a company’s shares are over-priced or under-priced. The most common market value ratios are as follows: 90003 90004 90005 90002 90007 Book value per share 90008. Calculated as the aggregate amount of stockholders ‘equity, divided by the number of shares outstanding.This measure is used as a benchmark to see if the market value per share is higher or lower, which can be used as the basis for decisions to buy or sell shares. 90003 90010 90005 90002 90007 Dividend yield 90008. Calculated as the total dividends paid per year, divided by the market price of the stock. This is the return on investment to investors if they were to buy the shares at the current market price. 90003 90010 90005 90002 90007 Earnings per share 90008. Calculated as the reported earnings of the business, divided by the total number of shares outstanding (there are several variations on this calculation).This measurement does not reflect the market price of a company’s shares in any way, but can be used by investors to derive the price they think the shares are worth. 90003 90010 90005 90002 90007 Market value per share 90008. Calculated as the total market value of the business, divided by the total number of shares outstanding. This reveals the value that the market currently assigns to each share of a company’s stock. 90003 90010 90005 90002 90007 Price / earnings ratio 90008. Calculated as the current market price of a share, divided by the reported earnings per share.The resulting multiple is used to evaluate whether the shares are over-priced or under-priced in comparison to the same ratio results for competing companies. 90003 90010 90035 90002 These ratios are not closely watched by the managers of a business, since these individuals are more concerned with operational issues. The main exception is the investor relations officer, who must be able to see the company’s performance from the perspective of investors, and so is much more likely to track these measurements closely.90003 90002 Market value ratios are not applied to the shares of privately-held entities, since there is no accurate way to assign a market value to their shares. 90003 90002 90041 Related Courses 90042 90003 90002 Business Ratios Guidebook 90045 Key Performance Indicators 90045 The Interpretation of Financial Statements 90003.90000 Market Debt Ratio Formula | Example 90001 90002 Home 90002 Accounting 90002 Financial Ratios 90002 Market Debt Ratio 90006 Market debt ratio is a solvency ratio that measures the proportion of the book value of a company’s debt to sum of the book of value of its debt and the market value of its equity. 90007 90006 Market debt ratio is a modification of the traditional debt ratio, which is the proportion of the book value of debt to sum of the book values ​​of debt and equity of the company.90007 90006 Market debt ratio measures the level of debt of a company relative to the current market value of the company and is potentially a better measure of solvency because market values ​​are more relevant than book values. 90007 90012 Formula 90013 90014 90015 90016 Market Debt Ratio = 90017 90018 Total Liabilities 90017 90020 90015 90018 Total Liabilities + Market Value of Equity 90017 90020 90025 90006 Market Value of Equity = Current Share Price × Number of Shares Outstanding 90007 90006 Number of Shares Outstanding = Total Number of Shares Issued — Treasury Shares 90007 90006 For companies with debt that trades in secondary markets, including the market value of debt can further refine the market debt ratio.90007 90012 Example 90013 90006 Calculate the market debt ratio for McGraw Hill Financial Inc. (NYSE: MGHF) using the following data from 31 December 2012 and compare it with the debt ratio for the same period. 90007 90014 90015 90018 Total Liabilities (USD In million) 90017 90018 5,475 90017 90020 90015 90018 Total shareholders ‘equity (USD in million) 90017 90018 767 90017 90020 90015 90018 Share price (USD) 90017 90018 54.67 90017 90020 90015 90018 Number of outstanding shares (in million) 90017 90018 271 90017 90020 90025 90006 90063 Solution 90064 90007 90006 Market value of equity = $ 54.67 × 271 million = $ 14,816 million 90007 90006 Market debt ratio = $ 5,475 million / ($ 5,475 million + $ 14,816 million) = 26.98% 90007 90006 Debt ratio = $ 5,475 million / ($ 5,475 million + $ 767 million) = 87.7% 90007 90006 In this situation the traditional debt ratio and the market debt ratio both suggest conflicting possibilities. Debt ratio of 87.7% is quite alarming as it means that for roughly $ 9 of debt there is only $ 1 of equity and this is very risky for the debt-holders. Market debt ratio of 26.98% is quite safe on the other hand, as it suggests that the company is in a very comfortable solvency situation. 90007 90006 The extremely high debt ratio might be due to excessive adjustments to shareholders ‘equity resulting in very low equity at the period end and hence the very high debt ratio. Market debt ratio on the other hand takes into account the market valuation of the company and should be given more weight. 90007 90006 by Obaidullah Jan, ACA, CFA and last modified on 90077 Dec 21, 2013 90078 90079 Studying for CFA 90080 ® 90081 Program? Access notes and question bank for CFA 90080 ® 90081 Level 1 authored by me at AlphaBetaPrep.com 90007 .90000 90001 Company, Sector, Industry and Market Analysis 90002 90003 90004 90004 90006 90007 90008 90006 90007 90008 90006 90007 90003 90015 Economy 90016 90017 Producer Price Index 90018 90019 90007 90003 90004 90023 Housing Starts 90024 90025 90018 90019 90003 90004 90030 Durable Goods Orders 90031 Booking continued to fell after last month decrease of -14.44%, shipments fell as well, at the rate of -20.10% to $ 192 billions. 90004 90033 90018 90035 90018 90008 90006 90007 90008 90041 Cryo Cell International Inc 90031 Impairment charges of $ 2.33 million, hurt Cryo Cell International Inc profits in the second quarter 90033 90018 90008 90046 China Jo jo Drugstores Inc 90031 Although company’s Sales increased by 14.66% from the same quarter a year ago to $ 30.33 millions in the fourth quarter, China Jo Jo Drugstores Inc slipped into loss at $ -0.08 loss per share. 90033 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90006 90007 90003 90006 90007 90003 90015 Recently Reported Results 90016 90018 90019 90007 90008 90006 90007 90008 Global Healthcare Reit Inc 90031 Global Healthcare Reit Inc announced very strong Sales growth of 100.3% year on year to $ 2.05 millions in the fourth quarter, but increased losses at $ -0.04. 90033 90031 GBCS stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 Skinovation Pharmaceutical Inc 90031 In the fourth quarter Skinovation Pharmaceutical Inc lost money of $ -0.01 per share compared to $ -0.01 a year ago and from $ -0.01 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.00 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 SKIN stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 Voxx International Corporation 90031 Weak demand caused increase in losses for the first quarter, company’s deficit per share grew to $ -0.34 from $ -0.05 where Sales fell by -22.97% to $ 71.99 millions from $ 93.45 millions a year ago.90033 90031 VOXX stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90102 American Software Inc 90031 A $ 0.42 million tax benefit, helped American Software Inc to post $ 0.02 eps in the fourth quarter 90033 90031 AMSWA stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90113 Mirage Energy Corporation 90031 In the second quarter Mirage Energy Corporation reached break-even of $ 0.00 per share compared to $ 0.00 a year ago and from $ 0.00 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.00 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 MRGE stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90126 Liberated Syndication Inc 90031 announced unchanged earnings per share on modest revenue decline, eps remained at $ 0.04 in the first quarter and Revenue declined by -0.48% to $ 6.25 millions year on year. 90033 90031 LSYN stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90006 90007 90008 90006 90007 90003 90006 90007 90003 90015 Recently Reported Results 90016 90018 90019 90007 90008 90006 90007 90008 90163 Hornbeck Offshore Services Inc 90031 Although company’s Sales increased by 14.9% from the same quarter a year ago to $ 61.95 millions in the fourth quarter, Hornbeck Offshore Services Inc loss increased at $ -0.76 loss per share. 90033 90031 HOS stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90174 Housing Starts 90024 90025 90018 90019 90007 90008 Arts Way Manufacturing Co Inc 90031 In the second quarter Arts Way Manufacturing Co Inc increased losses of $ -0.18 per share compared to $ -0.08 a year ago and increased losses from $ -0.10 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales declined by -5.25% to $ 5.45 millions from $ 5.75 millions in the same quarter a year ago and sequentially Sales advanced by 8.35% from $ 5.03 millions. 90033 90031 ARTW stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90193 Jubilant Flame International Ltd 90031 In the first quarter Jubilant Flame International Ltd reached break-even of $ 0.00 per share compared to $ 0.00 a year ago and from $ -0.00 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.01 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 JFIL stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90206 Global Healthcare Reit Inc 90031 Global Healthcare Reit Inc announced very strong Sales growth of 100.3% year on year to $ 2.05 millions in the fourth quarter, but increased losses at $ -0.04. 90033 90031 GBCS stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90030 Durable Goods Orders 90031 Booking continued to fell after last month decrease of -14.44%, shipments fell as well, at the rate of -20.10% to $ 192 billions. 90004 90033 90018 90019 90007 90008 90225 Gross Domestic Product 90031 The Gross domestic product, the measurement of the nations output declined in the first-quarter, as consumer spending, investments and exports play major role in the decline.90004 90033 90018 90019 90007 90008 90233 Industrial production 90031 The output rate of the nation’s factories, mines and utilities accelerated due to increase in production of cars by 26%. 90004 90033 90018 90019 90007 90008 90241 Skinovation Pharmaceutical Inc 90031 In the fourth quarter Skinovation Pharmaceutical Inc lost money of $ -0.01 per share compared to $ -0.01 a year ago and from $ -0.01 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.00 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 SKIN stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90254 Voxx International Corporation 90031 Weak demand caused increase in losses for the first quarter, company’s deficit per share grew to $ -0.34 from $ -0.05 where Sales fell by -22.97% to $ 71.99 millions from $ 93.45 millions a year ago. 90033 90031 VOXX stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90265 American Software Inc 90031 A $ 0.42 million tax benefit, helped American Software Inc to post $ 0.02 eps in the fourth quarter 90033 90031 AMSWA stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90265 Mirage Energy Corporation 90031 In the second quarter Mirage Energy Corporation reached break-even of $ 0.00 per share compared to $ 0.00 a year ago and from $ 0.00 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.00 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 MRGE stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 90265 Liberated Syndication Inc 90031 announced unchanged earnings per share on modest revenue decline, eps remained at $ 0.04 in the first quarter and Revenue declined by -0.48% to $ 6.25 millions year on year. 90033 90031 LSYN stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90007 90008 Cannagistics Inc 90031 In the third quarter Cannagistics Inc reached break-even of $ 0.00 per share compared to $ -0.01 a year ago and from $ 0.00 per share from the previous quarter. 90033 90031 Sales remained unchanged to $ 0.00 millions from $ 0.63 millions in the same quarter a year ago and sequentially from $ 0.00 millions. 90033 90031 PNIK stock quotes, charts, profile 90033 90031 Growth Rates, Profitability, PE 90033 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90018 90019 90035 90004 90018 90035.90000 Book-to-Market Ratio financial definition of Book-to-Market Ratio 90001 A positive buy trade performance thus indicates that managers buy stocks that subsequently outperform other stocks with similar stock characteristics with regard to firm size, book-to-market ratio, and momentum.Stattman (1980) and Rosenberg, Reid, and Lanstein (1985) are the pioneer researchers who document the relationship between expected returns and book-to-market ratio. Growth firms are those firms that have low BTM ratio and value firms are those that have high BTM ratio.Prior studies argue that existing top managers may not have reported goodwill impairment losses (by reporting zero goodwill impairment) when their firms ‘book-to-market ratio was above one because of concern for their personal reputations (Beatty and Weber 2006, Masters-Stout et al.We conclude that a model, which incorporates market factor, firm size, book-to-market ratio, earnings-to-price ratio and liquidity, provides a good description of the variation in stock returns compared to the competing models.al (2004) find that US firms opting for rights offers tend to have a higher book-to-market ratio, a higher return on assets, a higher current ratio, and a lower level of debt.There was a significant negative relationship between book -to-market ratio and stock returns in both conditions which also contradicts the emerging market research findings of Claessens et al.Further, Harvey and Siddique [3] and Wen and Yang [4] argue that conditional coskewness, which could capture similar information contained in the size and book-to-market ratio, complements market beta to explain the return.The F-score originally was developed for firms with high book-to-market ratio. However, it has been found to be robust across different levels of financial health.Value companies are characterized by high rates of price fundamentals (profits, dividends, cashflow and book-to-market ratio), whereas growth companies present low rates (GHARGHORI; STRYJKOWSKI; VEERARAGHAVAN, 2012) .As we move down to lower deciles, median book-to-market ratio also increases across years.Fama and French (1992) confirmed that size and book-to-market ratio could capture the cross-sectional stock returns together with [beta], leverage, and earnings-price ratios..

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о