Спекуляция на бирже – |

Наносит ли спекуляция акциями ущерб компаниям? — вопросы от читателей Т—Ж

Большинство людей, имеющих брокерский счет, покупают и продают акции для собственного обогащения, а не для участия в делах компании. Они не голосуют на собраниях акционеров, а просто получают прибыль с продажи и дивиденды.

Как это влияет на капитал компании? Если это наносит ущерб, то почему бы всем акционерным обществам не стать закрытыми?

И кто выступает держателем акций, пока их никто не купил? Брокер? Биржа? Получают ли они какое-то вознаграждение от владения некупленными акциями?

Сергей

Кажется, вы запутались в основных понятиях, поэтому давайте разберем все по шагам.

Роман Кобленц

частный инвестор

Зачем вообще компании выпускают акции

Для этого есть разные причины.

Для начала выпуск акций — это один из возможных вариантов привлечения средств в компанию. Например, я владею бизнесом и хочу его расширять. Для этого мне нужны деньги. Но я не хочу брать деньги в банке под большой процент. Вместо этого я прихожу к своему другу и предлагаю ему купить долю в моем бизнесе за необходимую мне сумму. В результате я получаю эту сумму и никому ничего не должен. Но при этом моя доля в бизнесе уменьшилась.

Другая возможная причина выпуска акций — это просто выход компании на глобальный рынок. Представьте: вы приходите к другу с предложением купить 10% вашего бизнеса, а он говорит, что не хочет или не может. Что же, вы можете попробовать найти другого покупателя — но где гарантия, что вы его найдете? А если речь идет о крупном бизнесе? Не факт, что вы быстро сможете найти покупателя, а деньги вам нужны уже сейчас. Ну, вы поняли, к чему я.

Выход на биржу и публичное размещение акций (IPO) решают для вас все эти проблемы. После IPO у компании появляется огромное число потенциальных покупателей, которые могут мгновенно купить ее акции.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на рассылку, чтобы раз в неделю получать важные статьи про инвестиции

Кто такие биржа, брокер и на чем они зарабатывают

Давайте сразу определимся: не бывает никаких некупленных акций, бывают только непроданные. Ну а если серьезно, у акции всегда есть владелец: она не может существовать сама по себе. До сделки акция принадлежит продавцу, после сделки — покупателю. Одна и та же акция может переходить от одного покупателя к другому любое количество раз.

Вы нашли деньги и решили их выгодно вложить. Куда?

Биржа организует торги, сводит покупателей и продавцов и обеспечивает правомерность сделки. Я писал об этом отдельную большую статью в Т—Ж.

Брокер — это компания, у которой есть специальная лицензия, по которой она предоставляет инвесторам доступ к бирже.

То есть биржа — это посредник между покупателями и продавцами, а брокер — посредник между биржей и вами. В обоих случаях и брокер, и биржа получают свои деньги за сервис, а не за акции, как вы предполагаете в письме. Биржа берет комиссию со сделок, брокер — комиссию за обслуживание.

Могут ли спекуляции влиять на капитал компании

Это интересный вопрос. Начнем с того, что публичным компаниям, конечно же, очень важно, во сколько их оценивает рынок. Менеджмент крупных корпораций, которые торгуются на фондовом рынке, отдельно заинтересован в том, чтобы акции компании росли и все акционеры, в том числе и сами менеджеры, становились богаче. Кроме того, когда ваша компания высоко котируется на рынке, вам же проще будет вести бизнес: например, банки будут предлагать займы под низкие проценты и так далее.

Что делать? 29.11.18

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

И наоборот, если компания вдруг становится никому не нужна на бирже, то и сам бизнес, вероятно, будет вести сложнее. Стоит отметить, что цена компании на бирже и реальное положение дел бизнеса — это две тесно связанные величины, которые обычно отражают друг друга: если бизнес идет хорошо — акции растут, если плохо — падают. И даже если расхождение возникает, слишком долго оно тянуться не может.

Тем не менее, когда компания становится публичной, имидж приобретает очень важное значение. Бывает, имидж ценится инвесторами даже больше, чем реальные показатели бизнеса. Вот, например, «Убер». Капитализация компании — более 70 млрд долларов. При этом ее бизнес не просто убыточен — у нее даже отрицательный баланс: это когда долгов больше, чем активов. А многие все равно верят в будущее компании и платят за это большие деньги на бирже.

Теперь об убытках от спекуляций и о том, как это может навредить компании.

В 99% случаев никакого вреда от спекуляций нет — для самой компании. А вот ваш кошелек от спекуляций очень даже может пострадать. Чтобы спекуляции стали опасными для компании, они должны приобрести скорее характер атаки или всеобщей паники: вспомните день, когда обрушился рубль в 2014 году. В остальном спекуляции на бирже никаких угроз для компаний не несут.

Что делать? 21.05.19

Придумал план спекуляций, он сработает?

Более того, спекуляция может быть даже плюсом для компании: чем больше люди спекулируют ее акциями, тем больше сделок совершается на всё большие суммы. А значит, и ликвидность у компании растет: на бирже становится проще продать и купить ее акции по лучшей цене.

Поэтому торгуйте спокойно, но лучше делайте это разумно.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

journal.tinkoff.ru

Биржевые манипуляции. Техника работы крупных игроков.

Целью крупного биржевого спекулянта является получение прибыли на разнице в цене. Для этого «умным деньгам» необходимо постоянно раскачивать цены на рынке, пользуясь различными методами ценовых манипуляций. При манипулировании рынками крупные биржевые игроки используют разнообразные технологии, в которых учитывается всё, от технических и финансовых возможностей игроков до психологии человека. 

«Классика» манипуляций
Не секрет, что манипулировать рынками можно распуская слухи о каких-нибудь событиях, существенно влияющих на состояние той или иной компании. Такие манипуляции случаются довольно часто, они являются прямым нарушением законов практически всех развитых стран и подлежат расследованию с целью найти источник таких слухов.

Высказывания различных аналитиков, тоже можно считать влиянием на рынок с целью манипулирования им, но аналитика трудно уличить в злом умысле, поскольку он всегда может привести разные доводы в пользу своего мнения. Аналитик как человек, имеет право на ошибку и вполне может не принять в расчёт тот или иной фактор, влияющий на опубликованные им выводы. То есть высказывания аналитиков за манипулирование рынком обычно не считается. 

Технические манипуляции 
Технические методы манипулирования весьма ресурсоемки, но при наличии достаточных денежных средств они оказываются чрезвычайно прибыльными. Например, выставление на покупку или продажу огромного пакета активов (акций, фьючерсных контрактов). Иногда, что бы остановить движение цен, надо просто выставить заявку на огромный пакет актива, иногда надо агрессивно продавать или покупать (агрессивно — огромными объёмами, часто приказами «по рынку»), иногда надо агрессивно «сбивать волну» в течении нескольких дней.

Такие методы манипулирования рынками можно назвать техническими манипуляциями. Почему техническими? Потому, что эти методы манипуляций напрямую связаны с техническим анализом рынков. Дело в том, что манипуляции такого рода очень часто используются как для того, что бы ещё и ещё раз убедить мелких спекулянтов в непогрешимости того или иного метода технического анализа, так и для того, что бы «обуть» потом этих же самых спекулянтов, которые поверили в непогрешимость данного метода технического анализа и закупились «под завязку». Кроме того, такими методами очень часто устраивают так называемые «уровни сопротивления» и «уровни поддержки», которые являются терминами, относящимися именно к техническому анализу. В общем, связь такого рода манипуляций с техническим анализом рынка даёт основание назвать этот вид манипуляций именно техническими манипуляциями.

В чём особенность технических манипуляций по сравнению с прочими видами манипуляций? Особенность их в том, что в них очень трудно найти что-то незаконное и именно поэтому такие манипуляции являются основным инструментом манипулирования рынками. В качестве вспомогательных инструментов используются новости, очень часто сильно преувеличенные или наоборот, сильно преуменьшенные. Все наслышаны о сверхприбылях, которые получают биржи и прочие связанные с биржевой индустрией структуры, у них достаточно денег для того, что бы раздуть малозначимую новость от размеров мухи до размеров слона, что бы обеспечить алиби своему основному инструменту манипулирования рынками — техническим манипуляциям. 

Монстры против планктона
Монстры биржевой игры, такие как хедж-фонды и фонды хедж-фондов непрерывно бороздят океаны рынков в поисках лёгкой добычи и здесь всё, как в природе — все едят друг друга без малейшего зазрения совести, ибо таковы правила игры. Самые большие прибыли собирают крупнейшие хедж-фонды и в основном они делают это за счёт огромной массы самых мелких и неопытных игроков.

Основная технология заключается в том, что бы испугать мелких спекулянтов и заставить их продавать по низким ценам, а затем — покупать по высоким, хотя можно и наоборот — сначала, как выражаются некоторые спекулянты «загнать в папир», а затем опустить цену и «вытрясти спекулянтов».

Монстры, конечно, не могут просто опускать цены, продавая активы, особенно в условиях благоприятного новостного фона. Аналогичная ситуация с подъёмом цен — на подъём цены нужны деньги. В связи с этим используются методы (приёмы) психологического воздействия на внутридневных спекулянтов, которые являются практически основной ценодвижущей силой на рынках. Рассмотрим эти приёмы:

«Удержание высоты»

Назовем так приём, когда крупный игрок удерживает за собой какую-либо психологически значимую цену. То есть если монстру требуется двинуть цену вниз, на психологически значимой отметке почти постоянно будет стоять заявка на продажу, а если крупному игроку требуется двинуть цену вверх — на значимом уровне будет стоять заявка на покупку. Обычно в качестве такой цены используется число, кратное 5-ти пунктам в четвёртом знаке числа. Например, цифры 1500, 1510, 1515, 1520 и т. д. Естественно, чем больше нулей в конце числа, тем большее значение имеет этот уровень. Такая цена довольно легко запоминается внутридневными спекулянтами, которые часто поглядывают в биржевой стакан и когда они видят, что какой-то уровень никак не пробивается, это оказывает на них психологическое давление. Поддавшись такому давлению мелкий спекулянт начнёт играть на стороне монстра. Так сила хедж-фонда может удвоиться, утроиться или даже увеличиться многократно — тут всё зависит от того, насколько большим суммарным капиталом управляют на бирже мелкие спекулянты. Если вы когда-нибудь смотрели в биржевой стакан, вы могли заметить, что цена почти всегда двигается рывками от одной психологически значимой отметки до другой. Это происходит потому, что монстр, видя снижение интенсивности атак на удерживаемую цену переходит к захвату и удержанию следующего значимого уровня. Иногда, правда, переход на следующий уровень происходит не при снижении, а наоборот, при увеличении интенсивности атаки. Это делается с целью «сбить волну». 

«Перевёртыш»
Этот приём используется для обмана мелких спекулянтов, что бы они думали, что все продают, когда все покупают (или наоборот). То есть картина ставится с ног на голову, поэтому такое название. Возьмем, например вариант, когда хедж-фонд играет на понижение на очень положительном новостном фоне. Мелкие спекулянты кинулись покупать и надо их срочно остановить, что б они продали фонду всё, что у них есть, потому что он не успел закупиться.

Для того, что бы скрыть истинное положение дел, ближайшие десять заявок на продажу в стакане выставляются малого калибра объёмами в разы меньшими, чем заявки на покупку. Заявок на покупку в таких условиях много, они большие, потому что все мелкие спекулянты кинулись покупать. Но цена вверх не двигается. Не двигается она потому, что на ценовых уровнях с маленькими заявками на продажу стоят большие условные заявки (тоже на продажу), которых не видно в стакане, то есть они скрыты до тех пор, пока на этом ценовом уровне не пройдёт хоть одна сделка. Эти скрытые условные заявки ставятся приказами «по рынку», то есть они не появляются в стакане, когда цена до них дошла, а пробивают цену вниз. Какую картину видит мелкий спекулянт? Сверху стоят маленькие заявки на продажу, то есть сопротивление росту минимальное, снизу стоят большие заявки на покупку, новостной фон хороший, и чего бы рынку не расти? Но большие заявки снизу постепенно пробиваются, а вверх цена не идёт, и даже мало того, она идёт вниз. Спекулянт психует, думая, что крупные игроки, видимо, знают что-то, чего не знает он, и сливает всё, что недавно купил парой процентов выше текущей цены. За счёт таких спекулянтов фонды устраивают обвал, в результате которого они восстанавливают свои позиции в бумагах, выкупая всё, что продали и сверх того, и всё по низким ценам.

«Водосброс»
Этот приём заключается в том, что бы покупать активы незаметно, малыми порциями, очень постепенно, в течение длительного времени, стараясь оказать минимальное влияние на рынок, а потом, когда рынок подрос — резко сбросить все бумаги. Это приводит к снижению цен, особенно если резкий сброс производится от какого-то одного и того же уровня, обозначенного крупными спекулянтами как некий «уровень сопротивления». Аналогичным образом можно играть и наверх.

«Прокол»
Это резкое и очень сильное (5 — 15 или даже больше процентов) движение в какую-либо сторону с быстрым последующим восстановлением. С помощью проколов монстры убивают сразу двух зайцев: во-первых, они выносят мелких спекулянтов кого на стоп-лоссы, кого на маржин-колы, а во-вторых, они показывают мелким спекулянтам, куда может сходить цена. Это позволяет расширить психологически приемлемый для мелких игроков диапазон движения цены. Проколы используются обычно тогда, когда основная масса игроков уже не верит, что цена на ту или иную бумагу может двинуться за пределы некоего психологически значимого уровня, и все как один начинают покупать (или продавать) при подходе цены к данному значению. На прокол монстры иногда тратят просто огромные объёмы денег (или других активов), иногда играя себе в убыток, но расширение возможного диапазона колебаний цены в глазах общественности в результате всё равно окупается — ведь самые большие деньги зарабатываются монстрами именно на самых больших колебаниях цены. Да и представьте себе человека, который после «прокола», скажем, вниз на 15%, думает о покупке пакетика этого актива. Ведь покупать на 15% выше цены, которая была ещё вчера, очень трудно психологически. Таким образом, монстры с помощью таких вот «проколов» отбивают у мелких игроков желание войти в позицию.

«Впереди паровоза»
Это один из методов остановки движения. Представьте себе паровоз, движущийся по заснеженным путям. Если снега немного, паровоз его разгребает даже не замечая. Но если мы, двигаясь впереди паровоза, будем собирать тонкий слой снега в большие кучи, то наш паровоз будет сильно терять в скорости на каждом таком препятствии. Тут главное, что бы паровоз не успевал разгоняться до прежней скорости двигаясь по очищенным рельсам от одной кучи до другой. Примерно так же можно действовать и в биржевом стакане, выкупая на росте все мелкие заявки ниже определённого уровня, на котором мы выставляем свою большую заявку на продажу (при движении рынка наверх). Особенно легко таким образом остановить рынок, если открыть его с хорошим разрывом вверх и продолжить восхождение. Спекулянты не любят покупать при открытии с разрывом наверх. Если же всё таки находятся желающие купить, то против них используется метод «впереди паровоза». Аналогичным образом можно останавливать движение вниз. Данный метод хорош ещё и тем, что на таком движении впереди толпы монстры постоянно зарабатывают деньги. 

«Стиральная доска»
Это метод вытряхивания спекулянтов из их позиций путём резких, сильных, непредсказуемых и часто необъяснимых скачков цены вверх-вниз. Когда цена на акцию начинает хаотично дёргаться, спекулянты начинают нервничать и уходят из этого актива, закрывая свои позиции. Находятся, конечно, и те, которые пытаются заработать на этих скачках цены, но чаще всего они проигрывают, поскольку хедж-фонды действуют с учётом реакции рынка и если после очередного провала цены на их бумагу нашлось много покупателей, то цена проваливается ещё ниже, что бы в другой раз было неповадно ловить «дно». Если же метод сработал и народ позакрывал свои позиции, тогда цена поднимается и держится наверху до тех пор, пока народ не поверит в продолжение роста, а когда народ поверил, ему сливают всю бумагу подороже и снова прижимают цены к земле. Иногда этот метод используется не для того, что бы вытрясти спекулянтов из бумаги и потом поднять её повыше, а что бы инициировать распродажи и обвалить цены. Что будут делать монстры в каждом конкретном случае понять невозможно, только угадать и это обычная рулетка. Выиграть у монстров можно только если вы выбились из стада. 

«Ускоритель»
Те, кто когда-нибудь смотрел в биржевой стакан, могли заметить такую странную на первый взгляд картину: в стакане стоит большая (или очень большая) заявка, скажем, на покупку. Цена постепенно приближается к ней, и заявка удовлетворяется (пробивается). Но, как только её пробили, на том же ценовом уровне появляется такая же точно заявка, но только уже не на покупку, а на продажу. Я тоже сначала не мог понять, зачем выкупать, а потом продавать бумаги по одной и той же цене, ведь это не приносит абсолютно никаких выгод и даже может приносить потери, если тариф хозяина заявки предполагает выплату комиссионных за сделку. Однако монстры обычно либо сами имеют брокерскую лицензию и могут не платить никаких комиссионных, выплачивая бирже фиксированную абонентскую плату, либо они имеют специальный договор с брокером, по которому они опять же не платят комиссионных. Значит, эти заявки ставят монстры. Зачем же им в таком случае эти, бессмысленные на первый взгляд, сделки? Ответ прост. Если стадо мелких спекулянтов не удаётся остановить и повернуть вспять крупной заявкой, то их пытаются наоборот ускорить в их движении такой же крупной заявкой, но с обратным знаком. Это один из методов раскачивания цен на бирже. Мелких спекулянтов в среде брокеров и крупных игроков называют мясом.

«Противоход»
Противоход — это метод, с помощью которого действуют крупнейшие из хедж-фондов. При этом методе хедж-фонду требуется контролировать сразу два рынка: рынок основного актива (например нефти) и рынок, который зависит от данного основного актива (например — российский рынок акций, который зависит от цен на нефть). Будем рассматривать именно рынок нефти и российский рынок акций. Метод заключается в следующем: на низких ценовых уровнях рынка акций хедж-фонды устраивают рост цен на нефть и на фоне растущих цен на нефть обваливают рынок акций, сливая свои бумаги довольно дёшево. Естественно, мелкие спекулянты на таком падении акций закупаются, поскольку цены на нефть растут и рынок акций, если следовать нормальной логике, тоже должен расти, но не тут-то было. Рынок акций валят насколько это возможно при текущих условиях, а после этого начинают валить нефть. Тут-то мелкие спекулянты и понимают, как их жестоко обманули и в спешке закрывают свои позиции, пока ещё дальше не упало. После того, как монстры закупились, бумаги снова идут в рост, но теперь на падающей нефти. Ничего не понимающий биржевой планктон ищет в новостях объяснение такому странному росту и не найдя его, входит в короткие позиции (ведь нефть падает, значит и рынок должен упасть). Тут мелкоту опять ждёт жёстокий облом, поскольку чем больше монстрам продают, тем выше они задирают цены, потому что иначе они не смогут заработать. После нескольких дней (или недель) необъяснимого роста на рынках ценных бумаг, начинает расти нефть и тут биржевой планктон начинает второпях закупаться уже сильно переоцененной бумагой, надеясь, что рынок отыграет очередной скачок нефти. Но он не отыграет, потому что чем больше у монстров покупают, тем ниже они опускают цены на бумаги, иначе им никогда не заработать свои миллиарды. 

В целом работа хедж-фондов именно на противоходе и основана — покупать, когда все продают и продавать, когда все покупают. Только у хедж-фондов есть одно очень большое преимущество: когда они покупают, они могут выкупить всю бумагу с рынка. Когда они продают — мало найдётся фондов, способных выкупить всё, что может продать хедж-фонд, поэтому хедж-фондам удаётся довольно легко обвалить рынки, хотя работать на понижение всегда несравненно труднее, чем играть на повышение, ибо бумаги всегда ограниченное количество, ведь её не больше, чем выпущено эмитентом, а свободно обращающейся на фондовых рынках даже гораздо меньше, а вот денег у хедж-фондов, в общем, условно неограниченный объём, то есть они покупают на тех уровнях, на которых они в состоянии выкупить всю свободно обращающуюся бумагу с рынка. 

«Свободное падение»
Об этом методе есть известная поговорка биржевых игроков: «Для роста цен нужны деньги. Падать же цены могут под собственным весом». Естественно, что цены падают не под собственным весом, а в связи с тем, что каждая сделка отнимает у спекулятивного капитала процент в виде комиссии, которая идёт брокерам и биржам. В результате объём всех денег, которые присутствуют на бирже, постоянно уменьшается. Причём, чем выше ликвидность актива, тем быстрее снижается масса средств, которыми оперируют спекулянты. По мере того, как денег на рынке становится всё меньше, изменяется соотношение объёма обращающихся на рынке бумаг и денег, то есть по текущим ценам денег на все бумаги уже не хватает. В этом случае цены на высоколиквидные активы постоянно снижаются, медленно но верно.

Хедж-фонды при этом могут использовать относительно небольшие объёмы средств (сравнимые с дневным оборотом по данному активу) для увеличения волатильности, что увеличивает ликвидность и ускоряет выкачивание денег из мелких спекулянтов, особенно если хедж-фонды при этом потихоньку зарабатывают «по мелочи». Тут, правда, получается уже не совсем свободное падение, а ускоренное.

«Укачивание»
Это движения цен то вверх то вниз с растущей амплитудой. Чем-то сродни методу «Стиральная доска», но тут решается противоположенная задача — не вытрясти спекулянтов из всех их позиций, а наоборот, заставить их войти в позиции и перестать реагировать на движения рынка. Суть метода в следующем: он основан на учении о том, что спекулянт, что бы не проиграть слишком много, должен всегда ставить заявки, закрывающие его позицию, если убыточность этой позиции достигла определённого уровня. В среде спекулянтов эти заявки называются «стоп-лосс», образованное от английских слов «stop» и «loss» — остановить потери. Часто спекулянты называют эти заявки просто «стопы». С этими «стопами» есть такой фокус: очень трудно бывает выбрать, на каком уровне их поставить. Некоторые спекулянты ставят их на определённое количество процентов ниже покупки (или выше продажи), некоторые спекулянты ставят их исходя из амплитуды внутридневных движений актива, некоторые пытаются отслеживать так называемые «уровни поддержки» и «уровни сопротивления», и т. д… Общего алгоритма правильного выставления «стопа» нет. Вывод цены на уровни, на которых гарантированно сработают большинство «стопов» выставленных биржевым планктоном, называется у крупных игроков «свозить на стопы». После того, как у массы спекулянтов несколько раз подряд срабатывают «стопы» с последующим возвратом цены к той тенденции, на которую рассчитывали спекулянты, они отодвигают свои «стопы» дальше от цены входа в рынок. Если очередная волна «туда-назад» не приводит монстров к цели, то есть не вызывает массового выноса мелкоты на «стопы», амплитуда движения увеличивается. Спекулянты снова оказываются в проигрыше и снова отодвигают стопы, но чем дальше они отодвигают стопы, тем больше они на них теряют, а хедж-фонды всё больше выигрывают. Это «укачивание» рынка продолжается до тех пор, пока мелкота не займёт выжидательную позицию с целью понять, куда же пойдёт рынок. Если мелкота выходит из игры, хедж-фонды сдвигают цену в какую-либо сторону (по обстоятельствам), но уже очень существенно, что бы снова раззадорить биржевой планктон, который получает от монстров вектор, куда играть и снова входит в позиции. Тогда картинка повторяется. 

Часть мелких спекулянтов после «укачивания» остаётся в своих позициях вообще снимая стопы, что бы их не вытрясли, как это уже бывало и не раз. В этом случае существенный сдвиг цены осуществляется хедж-фондами именно в сторону против основной массы находящихся в позициях игроков, после чего снова начинается «укачивание», естественно действующее на нервы тем, кто сидит в позиции с большими потерями. Это приводит к тому, что большая часть этих игроков фиксируют немалые убытки. 

Как хедж-фонды узнают, куда играет основная масса биржевого планктона? Как я уже писал в главке «Монстры биржевой игры», по оценкам специалистов примерно половина всех сделок на рынках всего мира приходится на хедж-фонды. Таким образом, если у них стало заметно меньше бумаги, значит планктон сейчас сидит в длинных позициях, если бумаги у монстров стало больше, значит мелкота понаоткрывала коротких позиций. Таким образом, всегда двигая цену в сторону, максимально выгодную для себя, хедж-фонды автоматически играют против основной массы мелких спекулянтов. Метод «укачивание» часто сочетается с приёмом «Свободное падение».

«Ловля на жадность»
Это один из основных методов «обувания» биржевого планктона (наряду с методом «Противоход»), но ещё более основополагающий. Основой существования индустрии биржевой игры является именно человеческая жадность. Конечно, хорошо, если спекулянту удаётся заработать несколько процентов на вложенные в бумаги деньги, но ведь жадного спекулянта всегда гложет мысль о том, сколько он мог бы заработать, будь у него немножко больше денег. А если бы он мог зарабатывать не только на росте, но и на падении, то он мог бы и ещё больше заработать… И спекулянт уже представляет себе сладкую жизнь, яхты, машины, пляжи и дорогие гостиницы… А тут и брокер суетится: «Я дам вам взаймы столько же денег, сколько есть у вас на счету» — и спекулянт уже на крючке. А брокер готов предложить взаймы не только деньги, но и бумагу, а ещё — кредитную карту с лимитом в размере, скажем, половины счёта… Спекулянту, особенно начинающему, который пришёл на биржу по объявлению в газете или в метро, невдомёк, что брокер никогда не теряет свои деньги. Как только сумма на счету спекулянта упадёт ниже заранее оговоренного уровня, следует жёсткое автоматическое закрытие всех позиций спекулянта, вплоть до полного обнуления счёта (это и называется «маржин-колл», то есть отзыв займа), а брокер всё равно возьмёт и все свои деньги, и все свои бумаги, и даже проценты. Именно потому, что счёт клиента всегда находится под контролем брокера, брокер всегда готов абсолютно ничем не рискуя предоставить своему клиенту самые разные кредиты и всегда с удовольствием это делает, потому что иначе клиента бывает очень трудно развести на биржевом рынке. Например, как заставить спекулянтов покупать невероятно задранную бумагу, какой сейчас (декабрь 2009 года) являются бумаги Сбербанка? Очень просто. Надо создать биржевому планктону условия, при которых он начнёт открывать по данной бумаге короткие позиции, то есть дать народу возможность брать бумагу взаймы, что бы он её продал и пустить плохую новость про данного эмитента (15.12.2009 это было подтверждение рейтинга Сбербанка с прогнозом «негативный»). Взаймы здесь является ключевым словом. Если человек взял взаймы, то он уже должен, а раз должен — значит он будет нервничать, если его долг вдруг начнёт расти. А рост долга не заставит себя ждать, потому что помимо процентов за займ, цена самой бумаги может пойти в рост. Что вынужден делать человек? Он вынужден фиксировать убытки. В случае с короткой позицией это означает не что иное, как покупка бумаги по ценам ещё более невразумительным, чем те, по которой спекулянт эту бумагу продавал. Аналогичная ситуация с игрой хедж-фондов вниз. Бумагу, купленную по смешной цене с хорошим плечом (то есть на все свои плюс на займ от брокера), спекулянт будет вынужден продать по ещё более смешной цене. И чем смешнее цена покупки с кредитным плечом, тем смешнее потом цена продажи. Именно таким образом хедж-фонды ухитряются двигать голубые фишки на уровни, выходящие далеко за рамки здравого смысла и других способов выйти на эти уровни не существует, поскольку ни один здравомыслящий инвестор не станет продавать бумагу в несколько раз ниже её реальной цены и покупать бумагу в несколько раз выше обоснованных уровней. Люди способны на такое только тогда, когда их к этому принуждают и делается это через кредитное плечо и взятую взаймы бумагу (или, говоря на биржевом сленге, через «маржинальную позицию»). Поэтому, если вы никогда не пользуетесь плечом и короткими позициями, если вы покупаете только по ценам значительно ниже обоснованных, у вас гораздо больше шансов выжить на этом рынке и даже заработать в этом казино. К сожалению, монстры практически всегда держат цены на все бумаги значительно выше обоснованных уровней, то есть биржи всего мира практически всё время находятся в состоянии надутого пузыря, и ниже обоснованных уровней цены опускаются только в моменты так называемых кризисов, которые часто тоже рукотворны и покупка какой-нибудь «голубой фишки» в такой момент является единственной гарантированной возможностью хорошо заработать на бирже. Главное — не брать взаймы у брокера, никогда не открывать «коротких» позиций и быть терпеливыми, тогда вас невозможно будет вытрясти из купленной по смешной цене бумаги, по ещё более смешным ценам. Повторюсь, однако, что возможность купить бумаги действительно дёшево предоставляется нам лишь раз в несколько лет, зато купив по действительно низкой цене можно абсолютно не напрягаясь получить несколько сот процентов прибыли за один — два — три года. Как быстро вы получите прибыль, зависит от серьёзности кризиса, от которого, в свою очередь, зависит скорость восстановления рынков. 

Иногда, при недостатке мелкой рыбёшки на рынках (это бывает в периоды кризисов, когда всю мелочь уже распугали), хедж-фонды не прочь разыграть партеечку со своими прямыми конкурентами и это очень увлекательное зрелище.

Битвы титанов 
Рассмотрим вопросы о том, почему в одной бумаге может быть только один монстр, как монстры вышибают друг друга с рынка, какие они используют друг против друга приёмы и контрприёмы и почему иногда более мелкий монстр может выбить из игры более крупного. 

Что может один хедж-фонд противопоставить другому хедж-фонду? Естественно, любой игрок скажет, что играющий на понижение может использовать только имеющуюся у него и у его брокера бумагу, а играющий на повышение — деньги. Причём, надо учитывать, что в общем случае (в целом, в мире) денег всегда больше, поскольку объёмы бумаги всегда ограниченны, соответственно, играть на повышение всегда легче. Именно поэтому так легко надуваются пузыри на самых разных рынках. Однако можно представить себе ситуацию, когда какому-то даже сравнительно небольшому хедж-фонду (назовём его фонд М) стало известно, что удерживая цены от падения другой хедж-фонд (назовём его фонд Б) израсходовал уже весь свой денежный запас и основную часть кредитного плеча, котоую ему могли предоставить банки? Ведь эта информация означает, что данный хедж-фонд израсходовал свой запас прочности. В этом случае наш относительно небольшой хедж-фонд М может неплохо заработать, если сыграет на понижение против большого и гораздо более сильного хедж-фонда, ослабленного огромным весом биржевых активов. Наш небольшой хедж-фонд М получает преимущество, если он уже имеет достаточно большой объём того актива, который пытается удержать от падения фонд Б, поскольку фонд М может попытаться «пробить» фонд Б путём простого сброса всей своей бумаги. Максимум, что он потеряет — это разница в цене между более высокой ценой покупки и более низкой ценой продажи. Несколько процентов. Если на бирже в это время разыгрался некий кризис, такие потери легко объяснить своим инвесторам, зато если удастся «пробить» большого монстра, можно очень неслабо подняться. Но тут возникает дополнительный вопрос: что будут делать мелкие спекулянты? От них тоже многое зависит. 

За мелких спекулянтов берутся оба фонда. И каждый из фондов старается привлечь спекулянтов на свою сторону. Однако если в отсутствии крупных конкурентов применять описанные алгоритмы манипулирования биржей относительно легко, то применять эти же алгоритмы в присутствии крупных конкурентов очень трудно, поскольку каждый из противников старается спутать карты другому. В этом случае начинают играть роль такие факторы, как мощность компьютеров, управляющих биржевыми роботами, скорость интернет-канала, по которому передаются приказы и получаются данные о прошедших сделках, а в случае, если хедж-фонд играет через множество счетов, что бы в ФСФР (или в аналогичном надзорном органе, если это не в России) его не засекли, играет роль скорость работы распределённой сети, обеспечивающей координацию заявок этих счетов между собой. 

Кроме того, начинает играть роль то, какие алгоритмы заложены в биржевого робота, и предусматривают ли эти алгоритмы наличие аналогичного противника. Например, если один из двух противоборствующих роботов более тормозной, то другой, более шустрый, может успеть пробить цену в нужную ему сторону, вытрясти часть мелких спекулянтов и восстановить свои позиции в активе, получив при этом прибыль. Чтобы не позволить противоборствующей стороне проводить такие вот фокусы, другой робот должен успевать откупать появившиеся при пробитии цены заявки с такой скоростью, что бы опережать своего соперника. Тут надо понимать также, что выигрывающая в продвижении цены сторона постоянно получает прибыль и соответственно, может наращивать свои маржинальные позиции. Правда, чем больше кредиты, тем более критичным будет положение хедж-фонда в случае движения цены в обратную сторону. 

Обычно, когда на рынке разворачивается подобная ситуация, резко возрастают дневные объёмы сделок и это на фоне очень быстро и сильно прыгающей цены. В этом случае цена может прыгать в течение всего дня вверх и вниз по нескольку раз за минуту на четверть или даже на полпроцента — процент. Иногда рынок находится в таком состоянии неделями.

smart-lab.ru

Немного о биржевых трейдерах, спекуляциях и инвестициях.

Может ли человек, у которого в сознании не сформированы и не сформулированы основные смысловые понятия, надеяться на успех в трейдинге? Разве что чудом! Поэтому, начнем с основ.

Биржевой трейдер — это человек, специалист, осуществляющий сделки на рынке ценных бумаг.

Цель этих сделок — получение прибыли от этих сделок. Чтобы эти сделки были прибыльными, трейдер всегда должен покупать ценные бумаги дешевле, чем он их продает. Он может продавать дороже и покупать дешевле или покупать дешевле, чтобы продать дороже. Не имеет значения последовательность операций, важен сам принцип: купить дешевле, чтобы продать дороже. Это принцип, лежащий в основе спекуляций.

Спекуляцией является любая рисковая деятельность, имеющая своей целью исключительно получение прибыли за счёт разницы между ценами покупки и продажи.

Следовательно, работа трейдера — это осуществление спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Трейдер покупает, чтобы продать, и продает, чтобы купить или не купить, если цена актива обнулилась.

Трейдер работает с капиталом. Трейдер может быть владельцем капитала, с которым он работает. В таком случае это — проприетарный капитал.

Деньги могут быть привлечены от разных владельцев, тогда капитал является  консолидированным в фонд, траст, партнерство или пул инвестиционной или финансовой компании, а трейдер может быть наемным работником, работающим с чужим капиталом. Разумеется, что трейдер, работающий со своим капиталом, отличается от трейдера, работающего по найму. Прежде всего отличие лежит в том, что наемный трейдер получает положенную ему заработную плату вне зависимости от того, как он работает — прибыльно или убыточно. Его успешная работа позволяет ему получать дополнительные бонусы. А трейдер-владелец капитала имеет доход ровно такой, какой он сам получит с рынка на свой капитал.

Наемный трейдер имеет возможность увеличивать ликвидность, наращивать капитал в сделках за счет притока новых и новых денег. Такая возможность напоминает возможности пресловутой абстрактной обезьяны за пишущей машинкой, которая при неограниченном количестве попыток, рано или поздно напечатает слово «банан». Наемные трейдеры за клавиатурами рано или поздно суммарно создадут «банан» для крупной инвестиционной компании,  даже если они ничего не смыслят в трейдинге. Но как правило, этого не требуется и инвестицонная компания всегда получает прибыль для себя. 

Это объясняет случай, описанный в книге М. Дагласа «Дисциплинированный трейдер»:

«Тяжелое пробуждение от грез – вот что ожидало меня  в «Merill Lynch Commodities». Во втором  по величине товарном филиале было тридцать восемь сотрудников, ведущих счета клиентов. И что же? Оказалось, лишь один из них имел хоть какой-то опыт торговли на свои деньги. Я был просто потрясен! А потом я узнал, что ни у кого из них не было клиента, который получал хоть какую-то прибыль! Более того, их среднестатистический клиент спускал исходную сумму месяца за четыре. Уму непостижимо!»

По своим методам и целям биржевой трейдер никогда не является инвестором, даже когда вкладывает свои деньги и держит ценные бумаги долго — годами. Потому что в его действиях изначально заложен спекулятивный принцип покупки ценных бумаг только с одной целью — с целью их перепродажи по более высокой цене. Срок спекуляции не меняет сущности и покупка ценных бумаг через биржу не является инвестированием, потому что инвестирование – это участие капитала в коммерческом предприятии. Работа денег на фондовом рынке не несет создания коммерческого предприятия даже тогда, когда осуществляется через инвестиционную компанию. Коммерческое предприятие действует на условиях самофинансирования. Следовательно, оно не может быть создано без стартового капитала учредителей или владельцев.

Инвестиционная компания является формой бизнеса, коммерческим предприятием для ее учредителей, инвестировавших свои собственные деньги в это предприятие. В случае, когда прибыль инвестиционной компании создается за счет спекуляции на рынках ценных бумаг, пусть никого не вводит в заблуждение слово «инвестиционная» в названии. Такая компания спекуляционная, а не инвестиционная по сути проводимых ею сделок. Если компания имеет лицензию на формирование инвестиционного пула, то она публично привлекает деньги сторонних инвесторов с помощью разного рода финансовых механизмов: векселей, договоров, облигаций, ссуд, клиентских субсчетов…  И требования к наличию собственного капитала для получения права привлекать деньги в инвестиционный пул различаются в разных юрисдикциях. Чем выше требования к собственному капиталу инвестиционной компании, тем выше защищенность инвесторов. Публично  свои собственные акции такая компания предлагать не может без оформления специального правового статуса.

Для того, чтобы действия компании носили инвестиционный характер, она должна вкладывать средства инвестиционного пула не только в ценные бумаги, но и участвовать в других коммерческих предприятиях, являясь соучредителем или инвестором. Но прибыль в этом случае образуется по результатом деятельности финансируемого инвестиционной компанией коммерческого предприятия, а не прямой спекуляции ценными бумагами.

Трейдер–владелец капитала может быть частным (индивидуальным) трейдером, а может быть индивидуальным предпринимателем. В первом случае он физическое лицо, резидент, который платит налоги на прибыль в форме 13% НДФЛ. Во втором случае он может оформить индивидуальное предпринимательство на основе упрощенной системы налогообложения и платить налоги в сумме 6%. При этом как предприниматель, он может оказывать услуги, связанные с работой с ценными бумагами, привлекать для своей деятельности деньги по всем формам в рамках закона.

Самые комфортные условия для спекуляций созданы на эффективных рынках, а самым эффективным рынком является рынок ценных бумаг США. Это факт. Поэтому, не стоит обманывать себя. Спекулируйте эффективно, а наспекулированный капитал вкладывайте, инвестируйте в свое дело.
Википедия дает картину, показывающую то, как устроены рынки России и США

Национальные регулирующие органы

Российская Федерация

США

Как видно из статьи в Википедии, в США дело спекуляции на рынках ценных бумаг поставлено основательно, индустриально. Спекулянты защищены правилами, которые неукоснительно исполняются. Российский рынок ценных бумаг – в зачаточном состоянии. Его формирование и развитие – это задача и дело исключительно государственных органов. Частный капитал тут бессилен, а патриотизмом рынок не сформировать, и шапками его не закидать. Нужны строгие правила, четкое исполнение закона о ценных бумагах, неукоснительное исполнение действий регулятора, гарантии участникам, безупречная работа технических средств торговли, пропаганда среди населения и ликвидность, ликвидность, ликвидность….

На ноябрь капитализация всего рынка ценных бумаг в России составляла $531 млдр. Сегодня рыночная капитализация только одной компании Apple Inc. составляет $734.2. Такова реальность.
Если вы хотите, чтобы ваш капитал работал эффективно, спекулируйте на рынке ценных бумаг США. Капитал всегда ищет наиболее удобные и выгодные условия. 

 

smart-lab.ru

Биржевые спекулянты и их классификация

Биржевая спекуляция – это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, которая базируется на расхождениях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

Извне операция хеджирования не отличается от спекулятивной игры Игрок так же, как и хейджер, сначала открывает, а потом закрывает позиции, не доводя заключённые контракты к поставке. Отличие заключается в том, что для хейджера операции на фьючерсном рынке страхуют операции, заключённые на рынке реального товара. Задание же игроков заключается в том, чтобы получить прибыль с помощью риска. Они занимаются куплей и продажей фьючерсных контрактов, и их прибыль (убыток) напрямую связана с тем, насколько точные их прогнозы относительно динамики цен. Таким образом, биржевые спекулянты принимают на себя риск от неопределенности в прогнозировании изменений цен.

Спекулянты играют важную роль во фьючерсной торговле. Они обеспечивают ликвидность фьючерсного рынка, т.е. ситуацию, когда каждый продавец находит на рынке покупателя, и наоборот. Не будь спекулянтов на рынке, хейджерам было бы тяжело или совсем невозможно согласовать цену, поскольку продавцы хотят добиться высочайшей возможной цены, а покупатели – самой низкой. Когда спекулянт приходит на рынок, количество продавцов и покупателей возрастает, расширяются границы по хеджированию, увеличивается стабильность уровня цен.

В политико-экономическом содержании и хеджирование, и биржевая спекуляция представляют собой просто спекуляцию, т.е. способ получения прибыли, который основывается не на производстве, а на разности цен. Хеджирование и биржевая спекуляция – две формы спекуляции на фьючерсном рынке, которые сосуществуют и дополняют друг друга, но в тот же время и отличаются между собой. Это две стороны одной медали. Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот.

Существует несколько способов классификации спекулянтов. Один из нихэто распределение игроков по объёмам открытых позиций. Как игроки выступают посреднические фирмы и их клиенты. Всё большую роль на фьючерсном рынке начинают играть банки, которые вкладывают в игру часть своего капитала в качестве рискового. Мелкими спекуляциями занимаются как организации, так и физические лица.

Игроки также различаются и по способам игры. По этому признаку их можно классифицировать как позиционных, однодневных, скальперов и спекулянтов, которые играют на разности цен (спрэдеров).

Позиционные спекулянты удерживают открытые позиции на протяжении продолжительного периода времени несколько дней или недель. В основном это большие игроки, так как однодневная игра не требует большого объёма контрактов, приносит сравнительно небольшие прибыли. Работа с большим объёмом диктует определенную стратегию игр. Это постепенное открытие и закрытие позиций, игра на нескольких контрактных месяцах. Необходимость постепенного осуществления соглашений вызвана тем, что при значительном превышении над сформированными объёмами торгов числа, которые открываются, или позиций, которые закрываются одним игроком, рынок обязательно отреагирует неблагоприятным изменением котировок. Так, продажа большого количества контрактов приводит к снижению цены, а покупка – к повышению цены.

Однодневные спекулянты редко оставляют открытые позиции более одного дня. Близко к ним находятся скальперыигроки, которые торгуют за свой счёт небольшим объемом и осуществляют большое количество соглашений. Играя на колебаниях цен в ходе одной торговой сессии, скальпер не оставляет открытых позиций на следующий день. Стремления скальперов делать соглашения по наиболее выигрышной цене приводит к высокой ликвидности фьючерсного рынка. Соглашения, заключенные скальперами, составляют большую часть спекулятивного оборота на фьючерсном рынке.

Более осторожную стратегию соблюдают в основном мелкие и средние спекулянты, которые играют на разности между котировками контрактов с разными месяцами снабжения, или на «спрэдах«. Техника такой операции допускает покупку контрактов по ближнему месяцу и продажу по дальнему, когда разрыв между их котировками превышает средний для рынка, и наоборот – продажу по ближнему и покупку по дальнему при чрезмерном сжатии котировок. Спекулянты по отношению к хейджерам играют роль страховой компании, которая за плату принимает на себя риск внезапного изменения цены.

5.6. Проблемы организации фьючерсной торговли на современном этапе развития украинской экономики

На основе развития средств связи и компьютеризации всех расчётов происходит концентрация фьючерсной торговли в основных финансово-кредитных центрах страны. Биржи создают общие расчётные центры и совместно используют новейшую электронно-вычислительную технику.

За много лет успешного функционирования фьючерсной торговли в мировой практике биржевой деятельности накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для Украины. Замедленное развитие фьючерсного рынка связано со сложными условиями становления рыночной экономики Украины, отсутствием необходимой инфраструктуры фьючерсной торговли, квалифицированных кадров биржевиков, экономистов-биржевиков, способных организовать биржевую деятельность, инфляцией, кризисом производства. Главная причина, которая мешает развитию фьючерсной торговли в Украине – это слабое развитие самих рыночных отношений, рыночной среды.

Слаборазвитая инфраструктура фьючерсного рынка в нашей стране препятствует привлечению во фьючерсную торговлю тысяч предприятий, организаций и широких слоёв населения. На большинстве украинских предприятий и организаций нет специалистов, которые имеют необходимый уровень знаний и понимание важности фьючерсной торговли. Как правило, на предприятиях и организациях целиком отсутствуют кадры экономистов-биржевиков, способных принимать участие в биржевых делах.

В Украине внедрением фьючерсных контрактов в биржевой оборот занимаются много биржевых структур. В данное время разрабатываются фьючерсные контракты на продукцию нефтяного профиля, цветных металлов, зерна и других биржевых товаров, а также на валюту. Украинские биржи осваивают механизм фьючерсной торговли и создают необходимые предпосылки для будущего развития фьючерсного рынка.

Особенности хеджирования в Украине определяются, прежде всего, законодательством, которое регулирует вопрос выпуска и обращения деривативов в Украине. Таким документом является приказ №13 Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 24 июня 1997 года «Правила выпуска и обращения фондовых деривативов» и Решение Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 1999 04.13. 70 «Об упорядочивании выпуска и обращения деривативов «.

Так в нём определено, что базисным активом фьючерсов могут быть только товарные или ресурсные средства (валютные ценности). В приказе так же предусмотрен выпуск фьючерсов по фондовым индексам (показателям), но только в случае, если им присвоен официальный статус в соответствии с нормативными актами ГУЦБФР, и если их значения регулярно публикуются в периодической печати.

Для регистрации выпуска опционов на покупку эмитент опциона обязан владеть не менее 80 процентами базового актива. Также запрещён выпуск опционов, базовым активом которого являются акции эмитента, который не опубликовал никакой регулярной информации согласно статье 24 закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже».

В другом, относительно хеджирования, украинское законодательство ставит такие условия выпуска опционов и фьючерсов, что это не влияет на схемы хеджирования. Однако неразвитость украинского фондового рынка делает невозможным применение каких-либо стратегий хеджирования. Так, опционов и фьючерсов по валютам не существует вообще, поскольку никто не берётся брать на себя огромные риски, связанные с колебаниями курсов валют. Да и вообще, в Украине не стоит вопроса о том, поднимется ли курс доллара, евро, марки относительно гривны, или снизится. Все знают, что поднимется, и вопрос только в том, на сколько. Из деривативов по другим базовым активам в специализированных периодических изданиях упоминается только информация о форвардных соглашениях на Украинской Аграрной Бирже.

Несомненно, что со стабилизацией финансового рынка Украины, когда круг возможных сфер высокодоходного вложения капитала сузится, привлекательность рынка фьючерсных контрактов ещё больше возрастёт. Соответственно имеющимся тенденциям в мировой экономике следует ожидать развития новых форм фьючерсной торговли, увеличения удельного веса дорогих товаров в структуре товарной фьючерсной торговли, а также увеличения доли кормовых культур и продукции животноводства. И хотя хеджирование сейчас на Украине практически не применяется, но безусловно с развитием фондового рынка, оно будет активно внедряться и у нас, поскольку это важная составляющая экономической системы, которая необходима для полноценного развития и функционирования фондового рынка.

Важным условием существования фьючерсной рынка в украинской экономике должна стать его самоокупаемость. Биржевая фьючерсная торговля должна быть организована таким образом, чтобы доходы от неё покрывали расходы биржи на её проведение. Последнее возможное только при условии больших объемов биржевых соглашений на фьючерсном рынке. Неразвитость товарно-денежных отношений и частной собственности постоянно влияет на процессы развития фьючерсного рынка. Из вышеизложенного вытекает, что процесс развития фьючерсной торговли в украинской экономике займёт несколько лет и будет иметь свою историю и этапы становления, которые вытекают из реальной обстановки.

В ближайшее время на украинских биржах должны постоянно возрастать оборот фьючерсного рынка и привлечение в биржевую торговлю фьючерсными контрактами всё нового и нового числа бирж. Объективной необходимостью является разработка основных методов и принципов фьючерсной торговли, методики оптимизации операций на фьючерсном рынке, написание компьютерных программ, которые позволяют выбирать оптимальную стратегию игры на фьючерсном рынке.

Прибыльность игры на фьючерсном рынке может изменяться на протяжении всего периода его формирования, однако одно, согласно мировому опыту, должно оставаться неизменным – этот сегмент финансового рынка всегда остаётся в числе наиболее прибыльных, но и одним из наиболее рискованных. Риск, однако, не отпугивает желающих быстро заработать. На место тех, кто проиграл, приходят новые участники, и согласно динамике развития фьючерсного рынка число его участников неизменно растёт.

Касательно проблемы становления и развития фьючерсного рынка в Украине. В ближайшее время на украинских биржах должны постоянно возрастать оборот фьючерсного рынка и привлечение в биржевую торговлю фьючерсными контрактами всё нового и нового числа бирж. Объективной необходимостью является разработка основных методов и принципов фьючерсной торговли, методики оптимизации операций на фьючерсном рынке, написание компьютерных программ, которые разрешают выбирать оптимальную стратегию игры на фьючерсном рынке.

48

studfile.net

В игре на бирже нет ничего плохого, скорее наоборот / Habr

Я постоянно слышу на Хабре, что якобы игра на бирже — это аморально. Потому что, дескать, игрок ничего не производит и забирает при этом деньги у других. Цель этого поста — опровергнуть это мнение.

Под словом «биржа» я здесь буду понимать любую биржу: Форекс (который формально является внебиржевым рынком, а не биржей), обычные легальные биржи (например, Московскую биржу) и биржи криптовалюты. Заметьте, я противопоставляю легальные биржи и криптобиржи, так как, к сожалению, не могу назвать ни одну криптобиржу, действующую в рамках закона. Но при этом повторю, что в этом посте я разбираю моральную сторону вопроса, а не сторону закона.

Итак, первое, что я хочу сказать: на бирже играют не только спекулянты, т. е. не только те, кто хотят получить прибыль в процессе трейдинга. Есть и те, кто пришёл просто по делу, т. е., например, купить некий актив, потому что он ему реально нужен. Поэтому аргумент «если кто-то выйграл, то кто-то другой должен проиграть» отпадает. Как минимум теоретически возможна ситуация, при которой все спекулянты выигрывают. А остальных при этом сложно назвать проигравшими, т. к. они просто купили или продали то, что хотели.

Далее, не нужно думать, что спекулянты при этом являются совершенно бесполезными. Своими действиями они повышают так называемую ликвидность биржи и получают за это свою награду. Давайте разберём упрощённый пример. Предположим, что на некоторую криптобиржу пришёл Антон и выставил на продажу 1 биткоин по цене 100 долларов. Он это сделал, т. к. он майнер и ему нужно поменять его биткоин на доллары, чтобы на что-то жить. Затем пришёл спекулянт Вася, купил его биткоин и выставил его на продажу за 110 долларов. Прошёл час, пришёл Петя и купил этот биткоин. Т. к. он хочет поесть в каком-нибудь кафе, которое принимает биткоины. Итак, прибыль Васи — 10 долларов. Потерял ли их кто-то? Нет. Вы можете возразить: «Но если б не Вася, Петя купил бы напрямую у Антона за 100 баксов». Окей, но тогда Антону пришлось бы целый час этого Петю ждать! Благодаря Васе время ожидания сократилось (он взял ожидание на себя), т. е. он повысил ликвидность биржи. И получил за это заслуженные 10 баксов.

Теперь рассмотрим различные средства, при помощи которых игрок может повысить свою результативность. Это могут быть биржевые боты, специальные частные линии связи, соединяющие биржи (например, описанные в этой статье на Хабре) и многое другое. Есть мнение, что их использовать нельзя. Так вот, биржа — это не MMORPG, поэтому использовать всё это — можно. Очень хорошо это передано в этой цитате с баша, которая произошла от вот этого коммента на Хабре:

С хабра.

Заголовок: Биржевой робот за 45 минут привел к убыткам в 440 миллионов долларов

amarao:
Правильно! Каптчу им, каптчу. И запрет на постинг трейдинг чаще раза в минуту. И да, за скриптование клавиатуры, фарминг, мультоводство/виртуалов, мультиситинг, игру с двух компьютеров и т.д. — банить со списанием всех средств в пользу биржи. Вот тогда-то эти наивные биржевые дети узнают, что такое настоящая MMO с настоящими драконовскими правилами


В компьютерных играх ботов банят, т. к. они лишают остальных игроков удовольствия от игры. Но на биржу люди пришли по делу. Одни, чтобы что-то купить или продать, а другие (спекулянты) — заработать, повышая при этом ликвидность биржи. Каждый выкручивается как может, чтобы получить прибыль. Все сделки происходят по взаимному согласию участвующих сторон. Я не вижу попросту ни одного логического соображения против использования ботов, высокочастотной торговли, специальных линий связи и т. д.

Это всё равно, что заявить, что айфоны от эппла слишком красивы и удобны, и это даёт эпплу нечестное конкурентное преимущество, и поэтому нужно запретить эпплу выпускать айфоны. Да каждому бизнесу можно делать всё, что угодно, можно иметь любые конкурентные преимущества, при условии, что он не нарушает закон. То же самое и на бирже. Чем более изощрённые средства использует игрок, тем больше он зарабатывает и тем сильнее он повышает ликвидность биржи, а значит, тем больше пользы он приносит. Так что можно использовать хоть даже нейтринную связь сквозь толщу земной коры, предложенную в этом комменте от MichaelBorisov, всем от этого будет только лучше.

А теперь посмотрим на наш вопрос шире. Капитализм — это лучший способ экономического устройства общества, способный работать в сегодняшней реальности. Социализм и коммунизм, возможно, хороши с идейной точки зрения, но их невозможно эффективно запустить сегодня ни в одной стране мира. В мире слишком много эгоизма, человечество просто не готово к этим строям. Был один грандиозный социалистический эксперимент на нашей планете, но он с треском провалился (я имею в виду, конечно, Советский Союз). Я вас убедил? Что ж, возможно, что нет. Какой строй лучше подходит для планеты — это вопрос, по которому можно спорить до бесконечности. Но если я вас не убедил, то согласитесь как минимум с тем, что мы живём в мире капитализма, и поэтому мы должны жить по его правилам и исходить из потребностей капиталистического общества, когда мы решаем, что хорошо, а что — плохо.

У капитализма есть много недостатков. Многие люди считают деньги главным в жизни, общество меркантильно. Есть небольшое количество богатых людей, которые живут в своё удовольствие, вызывая зависть всех остальных. Куча ресурсов человечества тратится на действия, связанные с самими деньгами, вместо того, чтобы потратить их на что-нибудь более полезное. Скажем, в магазине, кроме, собственно, выбора товара, мы вынуждены тратить время на то, чтобы рассчитаться с продавцом (а у него сдачи нет :/, недостаток капитализма, блин, при коммунизме такого не будет). Даже самая маленькая фирма вынуждена тратить ресурсы на то, чтобы вести бухгалтерию. Банки, которые не производят никаких реальных товаров или услуг. И наконец, биржи и спекулянты.

Но всё это — неотъемлемая часть капитализма. Не получится принять закон, по которому нельзя быть богаче некой определённой суммы. Такой закон отпугнёт предпринимателей и нанесёт ущерб капитализму. Биржи нужны, так как где-то надо обмениваться валютой, акциями и т. д. А спекулянты на биржах нужны, так как они повышают их ликвидность. Всё это — необходимое зло. Спекулянт повышает ликвидность своей биржи, и таким образом делает всю эту машину капитализма чуточку эффективнее, а значит, приносит обществу благо. И получает за это свою награду. Если бы спекулянты были вредны, их бы запретили. Как запретили, скажем, монополии.

Если спекулянт осуществляет арбитраж между двумя биржами, то он, опять-таки, повышает ликвидность обоих. Если некий человек заметил, что в стране А кофточки дороже, чем в стране Б, и поэтому везёт эти кофточки из Б в А, то он тоже осуществляет своего рода арбитраж, но только в реале. И он тем самым делает мировую экономику немного эффективнее (он привозит кофточки туда, где они нужнее). И получает свою награду.

Как-то я сидел в кафе и думал, заказать ли мне кусочек торта. И я решил его всё же заказать, подумав, что это моя награда, за то что я повышаю ликвидность биржи.

habr.com

Спекуляции на бирже — игра или работа?

Недавно здесь прочитал пост Александра Горчакова (А.Г.) и заметил в нём упоминание классической темы холивара «Биржа — игра или работа?». На эту тему у меня тоже есть соображения (писал у себя в блоге):

В книжках и телепередачах по биржевой тематике говорят, что “работу на бирже” нужно называть “работой”, типа это означает серьёзность подхода, дисциплинированность, ведение “настоящего бизнеса” и т.д., но никак не игрой, поскольку игра – это несерьёзное занятие.

А я думаю, что рядовым  спекулянтам “работу на бирже” ОБЯЗАТЕЛЬНО нужно называть ИГРОЙ. 

Что такое Работа? Это примерно так: пришёл в офис 10 утра, что-то поделал (энергично, аккуратно, результативно и т.д.) и в 6 вечера пошёл домой. И за эту свою деятельность регулярно, 1-2 раза в месяц получаешь более-менее стабильную оплату. То есть заранее понятно, что делать и понятно, сколько за это заплатят. Вот это работа. Кто в таком режиме работает на бирже? Брокеры, маркет-мейкеры (не совсем, но примерно), депозитарий, разработчики ПО, различные околорыночники и т.п.

А что такое Игра, и чем она отличается от Работы? Основная особенность игры – случайность, неопределённость. В игре нет гарантий, результат зависит не только от умений (как это обычно бывает в работе), но и от банального везения. И фактор неопределённости  может быть очень большим, в самом крайнем случае, когда всё определяется случаем мы получим вообще полный хаос, в котором ловить особо будет нечего.

Теперь вернёмся к спекуляциям. У рядовых спекулянтов есть стабильность? – нет, есть гарантии регулярно заработка? – нет. Зато много случайных как заработков, так и потерь. Вот и получается, что есть все признаки игры, но никак не работы.

И ешё. Я думаю, что главное, почему спекуляции правильно называть игрой  — это чтобы не создавать ложных иллюзий стабильности (мы работаем — да!), и постоянно помнить, что мы имеем дело с крайне рискованным занятием,  это не работа за зарплату, а в первую очередь это принятие риска и готовность нести потери, это Игра с Неопределённостью.
 

(оригинал тут:  http://swantrade.livejournal.com/14838.html)

UPD
По ходу обсуждения всплыл интересный пример.

Была такая история,  по ней ещё снят фильм «Двадцать одно».

Ребята из МИТ (Массачусетский технологический институт) разработали систему выигрышной игры в блэкджэк. А чтобы их не выгнали сразу из казино — собрали команду, где каждый отрабатывал свою роль. И командой ездили играть по казино, регулярно выигрывая деньги.

Вопрос — Что это было, Работа или Игра?

smart-lab.ru

Спекулянт — Answr

Спекуляция (лат. speculation, выслеживание) — процесс извлечения прибыли за чет разницы между стоимостью покупки и продажи.

На основании этих признаков формально к спекуляции можно отнести все торговые операции, которые играют роль посреднического звена при движении товаров от изготовителей к покупателям. В советские времена спекуляция квалифицировалась как уголовное преступление, сегодня признана значимым элементом рыночного механизма.

Спекулянт — субъект рынка (компания или физлицо), совершающий сделки купли-продажи с целью получения личной финансовой выгоды.

Сферы распространения спекуляции

В современной экономике спекулянты присутствуют на большинстве рынков. Среди рыночных спекулянтов можно выделить следующие категории:

  • профессионалы. Они оперируют большими объемами финансовых средств, и часто оказывают влияние на ценовые движения в отдельных инструментах для получения прибыли;
  • дилетанты. Стремятся заработать легкие деньги вложив небольшой объем средств, в том числе заемных.

В зависимости от рыночной сферы спекулянты могут работать с:

  • валютой. Биржевой игрок, совершающий покупку и продажу валюты для извлечения прибыли. По данным МВФ, ежедневно совершаются валютные сделки на сумму свыше одного трлн $;
  • недвижимостью. Приобретают объекты недвижимости для дальнейшей перепродажи по более высокой цене в кратко- и долгосрочном периоде;
  • металлами. покупают цветные и драгметаллы, а прибыль получают за счет разницы их стоимости в разные временные промежутки.

Также существуют билетные спекулянты, все большее распространение получает спекуляция в интернете.

Биржевые спекулянты

Биржевые спекулянты (трейдеры) — важные субъекты на фондовой бирже, рассчитывающие заработать на торговле акциями, облигациями, опционами, фьючерсами и другими ценными бумагами. Их деятельность тесно связана с биржевым хеджированием — процедурой страхования от нежелательного изменения стоимости торговых инструментов, реальных товаров и фьючерсных контрактов.

В соответствии с характером открытых позиций трейдеры делятся на две группы:

  • «Быки» — играют на повышение и покупают ценные бумаги в расчете на будущий рост котировок, они содействуют повышению биржевых курсов.
  • «Медведи» — делают ставку на понижение курса ценных бумаг.

Отличие спекуляций от инвестиций

Спекуляция и инвестирование схожи стратегическими целями — желанием заработать за счет купленных активов, при этом сами торговые инструменты не являются объектом интереса. Однако между ними существуют и значительные различия:

  • спекулянты получают доход как на росте, так и на падении цены, инвестирование связано только с ее повышением;
  • спекулянты обладают относительно небольшим торговым капиталом, при благоприятном стечении обстоятельств, они получают доходы каждый день и заключают большое количество сделок, инвестор для получения ощутимого дохода должен вложить существенный объем денежных средств, так как он может рассчитывать на доход только в долгосрочной перспективе;
  • большинство спекулянтов при анализе рыночной ситуации пользуется техническим анализом, инвесторы доверяют фундаментальному анализу и перед принятием инвестиционного решения тщательно исследуют финансовые показатели компании.

answr.pro

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о