Валютный резерв россии – Международные резервы Российской Федерации | Банк России

Содержание

Международные резервы Российской Федерации | Банк России

Еженедельные значения на конец отчетной даты

млрд долл. США

Дата Объем
22.11.2019 542,7
15.11.2019 540,1
08.11.2019 541,1
01.11.2019 542,9
25.10.2019 539,9
18.10.2019 537,2
11.10.2019 535,4
04.10.2019 532,9
27.09.2019 531,8
20.09.2019 532,6
13.09.2019 531,2
06.09.2019 532,7
30.08.2019 530,5
23.08.2019 527,7
16.08.2019 528,4
09.08.2019 527,1
02.08.2019 516,8
26.07.2019 519,9
19.07.2019 520,3
12.07.2019 519,7
05.07.2019 518,3
28.06.2019 517,1
21.06.2019 510,2
14.06.2019 504,5
07.06.2019 502,7
31.05.2019 495,2
24.05.2019 492,2
17.05.2019 494,1
10.05.2019 494,7
03.05.2019 491,8
26.04.2019 489,8
19.04.2019 490,9
12.04.2019 491,6
05.04.2019 489,1
29.03.2019 489,5
22.03.2019 487,1
15.03.2019 482,5
08.03.2019 479,3
01.03.2019 482,8
22.02.2019 480,5
15.02.2019 474,6
08.02.2019 475,0
01.02.2019 477,7
25.01.2019 469,8
18.01.2019 469,6

cbr.ru

Международные резервы Российской Федерации | Банк России

  • Сведения по сделкам «валютный своп» по фиксированной ставке
  • Задолженность кредитных организаций перед Банком России по сделкам «валютный своп»
  • Ставка RUONIA
  • Параметры аукционов репо в рублях
  • MosPrime Rate
  • Денежные средства кредитных организаций на счетах в Банке России
  • Ставка ROISfix
  • Ставки привлечения средств в депозиты
  • Информация о размещении средств федерального бюджета на банковские депозиты
  • Требования Банка России к кредитным организациям по операциям репо в рублях
  • Требования Банка России к кредитным организациям по операциям репо в иностранной валюте
  • Сальдо операций Банка России по предоставлению / абсорбированию ликвидности
  • Операции репо постоянного действия в рублях
  • Итоги аукционов РЕПО в рублях и валютный своп по покупке долларов США и евро за рубли
  • Внебиржевой кассовый оборот валютного рынка Российской Федерации
  • Требования Банка России к кредитным организациям по обеспеченным кредитам по срокам до погашения
  • Ставка по ломбардным кредитам постоянного действия
  • Ставка по кредитам овернайт
  • Минимальные ставки на аукционах репо в рублях
  • Значения кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых)
  • Обеспечение по кредитам Банка России
  • Ценные бумаги, принимаемые в обеспечение по операциям РЕПО не на организованных торгах
  • Обеспечение по операциям РЕПО c Банком России в долларах США
  • Обеспечение, принимаемое Банком России по операциям РЕПО
  • Процентные ставки (средневзвешенные и ставки отсечения), сложившиеся по итогам кредитных аукционов
  • Сведения о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится кредитная организация
  • Итоги депозитных аукционов
  • Установленные Советом директоров Банка России максимальные ставки для депозитных аукционов
  • Информация о задолженности кредитных организаций по кредитам без обеспечения
  • Информация об аукционах по предоставлению кредитов без обеспечения
  • Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов
  • Процентные ставки, сложившиеся по итогам проведенных ломбардных кредитных аукционов
  • Денежные средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России
  • Драгоценные металлы
  • Показатели ставок межбанковского рынка
  • Требования Банка России к кредитным организациям
  • Ставки по кредитам постоянного действия, обеспеченным нерыночными активами
  • Международные резервы Российской Федерации

  • Ставки по операциям на открытом рынке
  • Данные по операциям Банка России на валютном рынке
  • cbr.ru

    Золотовалютные запасы России на сегодня (структура ЗВР в РФ) 2019

    Руководства стран совместно с Центробанком определяют стратегию по формированию государственных резервов и запасов золота. Они решают, когда и с каких доходов накапливать в фонды, а когда и на какие цели изымать оттуда финансы. Бробанк уточнил размер золотовалютных резервов России на сегодня, а также собрал сведения о динамике в количестве реального золота в структуре запасов государства.

    Госдолг и резерв государства

    Размер общей задолженности РФ перед иностранными государствами по итогам 2018 года уменьшился на 75,1 млрд. долларов. А стоимость ЗВР (золотовалютных резервов) страны за предыдущий год увеличилась на 36 млрд. долларов и составила 468,5 млрд. долл. При этом за 10 месяцев 2019 года золотовалютный запас вырос еще на 62 млрд. долларов, и достиг на сегодняшний день размера в 530,9 млрд. долл. Резерв растет в первую очередь за счет диверсификации и закупок физического золота. За 2018 год Россия приобрела больше 270 тонн благородного металла, а в 2019 году тенденция сохранилась.

    Новостные ленты России не раз пестрили заголовками, что ЗВР превысил сумму внешнего долга. На самом деле, важно учитывать, что размер долга иностранным государствам – это составная величина. В нее входит не только задолженность России на сегодняшний день перед другими странами, но и текущие долги корпоративного бизнеса. А при расчете золотовалютного резерва учитываются только государственные активы. Поэтому величины плохо сопоставимы между собой.

    Госдолг РФ за 2018 год уменьшился до 44 млрд. долларов, а задолженность корпоративного бизнеса иностранным контрагентам до 410 млрд. долл. То есть на начало 2019 года золотовалютный резерв превосходил внешний долг государства в 10,5 раз. Такое положение дает России большой запас прочности при нестабильности на внешнем или внутреннем рынке. По оценкам экспертов это нетривиальная ситуация для стран с развивающейся экономикой.

    В ЗВР страны учитывают:

    • международные резервы;
    • резервы в валютах иностранных государств;
    • вложения в специальные счета заимствования;
    • позицию государства в Международном валютном фонде;
    • золото в физическом выражении.

    Валютные запасы в ЦБ РФ формируются в долларах США, евро, швейцарских франках и японских иенах.

    Россия обошла Саудовскую Аравию по ЗВР

    Россия на сегодняшний день замкнула пятерку лидеров по размеру золотовалютного резерва, подвинув Саудовскую Аравию. Такая ситуация сложилась из-за усиления влияния РФ в переговорах с альянсом ОПЕК, при обсуждении вопросов по объему добычи нефти. К тому же с середины весны 2019 года цена на баррель просела на 20%, и с 72,5 долларов упала до 60 долларов. Это меньше, чем рассчитывали в государствах ОПЕК, в том числе в Саудовской Аравии, а исполнять социальные обязательства правительство этих стран должно.

    В столице саудитов Эр-Рияд при недопоступлении доходов от продажи нефти вынуждены тратить золотовалютные запасы на социальные нужны. В то время как в России введен режим повышенного резервирования из-за опасения очередных санкций со стороны Америки и стран Еврозоны. Информационные агентства РФ ссылаются на заявления президента Путина, что страну устроит и цена в 40 долларов. А при расценках на нефть, какие установились на сегодняшний день, все «излишки» сверх установленной цены направляют в резервы, по установленному «бюджетному правилу».

    Саудовская Аравия при стоимости нефти марки Brent в 55-60 долларов недополучает заложенную в бюджет прибыль. Поэтому ее резервы наоборот расходуются. А непрекращающиеся торговые войны приводят к еще большему снижению цен на нефтедобывающем рынке.

    По данным МВФ на 2019 год рейтинг лидеров по международным резервам сложился таким образом:

    Место Страна Международный валютный резерв в млрд. долларов США
    1 Китай 3389,9
    2 Япония 1379,5
    3 Европейский Союз 923,2
    4 Швейцария 833,9
    5 Россия 530,9
    6 Саудовская Аравия 503,5
    7 Гонконг 473,1

    В России в деловых кругах бытует мнение, что надо меньше переводить в ЗВЗ страны и больше тратить для развития собственной экономики. Но на сегодняшний момент государство придерживается избранного пути и следует утвержденной стратегии.

    Отказ от облигаций США в пользу золота

    На улучшение позиции РФ повлияла также политика Банка России. Он продолжает активно избавляться от государственных облигаций США с одновременным наращиванием закупок физического золота. Такая стратегия была избрана в ответ на введенные антироссийские санкции. На сегодняшний день благородного металла в составе золотовалютных резервов России 107,8 млрд. долларов. В реальном весе на начало 2019 года в Банке России был накоплен запас золота в 2113,36 тонн, а к октябрю этого же года он составил 2242 тонн.

    Весной 2019 года Российская Федерация уменьшила объем инвестирования в американские ценные бумаги на 1,6 млрд. долл. Вложения упали до минимума в 12 млрд. долл. Об этом сообщал в докладе Минфин США.

    Максимум вложений в облигации Америки был достигнут в 2010 году — 176,3 млрд. долларов. В ноябре 2014 года объем сократился до 108 млрд., а уже к декабрю их было всего 86 млрд. долларов. Самое резкое сокращение инвестирования произошло весной 2018 года, Россия избавилась от американских ценных бумаг на сумму 47,5 млрд. долларов. Портфель РФ в США был сокращен почти вдвое.

    Глава Центробанка РФ пояснила, что подобная диверсификация резервов вызвана финансовыми, экономическими и геополитическими рисками. Инвестировать в экономику страны, которая вводит антироссийские санкции небезопасно.

    Почему золото, а не доллар

    Исторически сложилось, что государства мира создавали свои резервы в золоте. Но в 1944 году на бреттон-вудской конференции США продвинули свою национальную валюту доллар обязательством проводить конвертацию доллара и золота. Со временем Золотой стандарт отошел, на его место пришла свободная конвертация. А доллар стал мировой валютой наравне с благородным металлом. В 1971 году с падением бреттон-вудской системы США вовсе отказались от пропорциональной конвертации своей национальной валюты в золото. Но доллар до сих пор сохраняет доминирующую позицию в международных резервах разных стран.

    Появление евро немного изменило ситуацию. В ряде ведущих государств Европы стремились препятствовать чрезмерному усилению доллара, но в настоящее время противостояние стало условным.

    С 2010 года Центробанки мира перестали продавать золото, а превратились исключительно в покупателей. Некоторые страны, конечно, продолжают реализовывать свои запасы, но чаще всего это происходит для покрытия внешнего долга. В 2018 году наблюдался очень высокий спрос на благородный металл. Большинство государств мира оставляет свой золотой запас в неприкосновенности. Это самый востребованный резерв в периоды экономического спада или геополитической нестабильности.

    За последние 5 лет золота стало почти в 2 раза больше в структуре резервов. Данные в таблице приведены на начало года.

    Год Размер ЗВР, в млрд. долларов Соотношение золота и валюты в млрд. долларов
    2015 385 46 и 382
    2016 368 48 и 319
    2017 377 60 и 317
    2018 432 76 и 356
    2019 468 86 и 382

    Стратегия, выбранная в России на сегодня, направлена на наращивание объемов запаса золота в структуре резервов страны. Такого же курса придерживаются в Китае, снижая инвестиции в ценные бумаги США и увеличивая физические запасы золота.

    О прогнозе курса доллара и о том, как инвестировать в золото читайте в статьях Бробанка.

    brobank.ru

    Золотовалютные резервы России: состав, структура и динамика

    Библиографическое описание:

    Голубев И. С. Золотовалютные резервы России: состав, структура и динамика // Молодой ученый. — 2019. — №16. — С. 169-172. — URL https://moluch.ru/archive/254/58180/ (дата обращения: 04.12.2019).

    

    Публикация посвящена обзору состояния золотовалютных резервов России в настоящее время, выявлению основных трендов их изменения.

    Ключевые слова: золотовалютные резервы России, управление резервами, состав, динамика, структура международных резервов.

    В макроэкономической системе любого государства золотовалютные резервы играют существенную роль, так как они являются одним из основных макроэкономических индикаторов. Это связано с тем, что стабильность государства, его финансовая устойчивость, во многом определяются как объемом резервов и оптимальностью их структуры, так и эффективностью управления ими. На состояние государственных финансов, а именно на бесперебойность международных расчетов, своевременность погашения и обслуживания государственного долга при нарушениях равновесия платежного баланса оказывают значительное влияние отношения по поводу формирования золотовалютных резервов государства и управления ими.

    Чтобы разобраться в составе золотовалютных резервов государства, необходимо обратиться к его определению. Наиболее оптимальное определение золотовалютных резервов государства — это централизованные высоколиквидные активы, включающие в себя официальные запасы золота и иностранной валюты, в том числе счета государства в международных валютно-кредитных организациях, и используемые для осуществления денежно-кредитной политики государства.

    Золотовалютными резервами называется категория финансовых активов государства, которая, как правило, не включена в бюджетную сферу, но косвенно служит инструментом погашения внешнего долга, а в особо сложных ситуациях служит инструментом ликвидации дефицита платежного баланса [1, с. 358].

    Золотовалютные запасы в их современном виде формируются за счет определенного набора высоколиквидных активов (рис.1).

    Рис. 1. Состав золотовалютных резервов государства

    Подобная указанной на рисунке 1 структура золотовалютных резервов характерна для большинства государств.

    Российская Федерация по объему золотовалютных резервов уверенно занимает место в первой десятке стран мира. Проследим динамику изменения данного показателя за последние годы (Таблица 1) [2].

    Таблица 1

    Динамика объема золотовалютных резервов Российской Федерации за период с 01.01.2015 по 01.04.2019 (млн долл. США)

    Дата

    Международные резервы РФ

    Темп роста (цепной),%

    01.01.2015

    385 460

    01.07.2015

    361 571

    93,80

    01.01.2016

    368 399

    101,89

    01.07.2016

    392 756

    106,61

    01.01.2017

    377 741

    96,17

    01.07.2017

    412 239

    109,13

    01.01.2018

    432 742

    104,97

    01.07.2018

    456 749

    105,55

    01.01.2019

    468 495

    102,57

    01.04.2019

    487 803

    104,12

    В рамках отчетного периода величина золотовалютных резервов увеличивалась, особенно начиная с 2017 года. Таким образом, в целом за 4 года значение данного показателя увеличилось на 26,5 % (102 343 млн $).

    Рассмотрим динамику золотовалютных резервов Российской Федерации с учетом их деления на 2 главные составляющие: валютные резервы и монетарное золото (таблица 2) [2].

    Таблица 2

    Динамика международных резервов РФ (в млн долл. США) сучетом их структуры

    Дата

    Резерв

    Валютные резервы

    Доля валютных резервов,%

    Монетарное золото

    Доля монетарного золота,%

    01.01.2015

    385 460

    339 371

    88,04

    46 089

    11,96

    01.07.2015

    361 571

    313 342

    86,66

    48 229

    13,34

    01.01.2016

    368 399

    319 836

    86,82

    48 563

    13,18

    01.07.2016

    392 756

    329 259

    83,83

    63 497

    16,17

    01.01.2017

    377 741

    317 548

    84,07

    60 194

    15,93

    01.07.2017

    412 239

    343 469

    83,32

    68 770

    16,68

    01.01.2018

    432 742

    356 095

    82,29

    76 647

    17,71

    01.07.2018

    456 749

    378 582

    82,89

    78 167

    17,11

    01.01.2019

    468 495

    381 592

    81,45

    86 903

    18,55

    01.04.2019

    487 803

    397 792

    81,55

    90 011

    18,45

    Динамика изменений валютных резервов практически полностью совпадает с динамикой международных резервов РФ в целом (и это логично, так как они на 80–90 % составляют золотовалютные резервы России). За рассматриваемый период (4 года) запасы иностранной валюты увеличились на 58 421 млн $ (на 17,2 %). Совсем иная динамика характерна для золота в составе ЗВР РФ: объем монетарного золота неуклонно растет и в итоге достиг отметки 90 011 млн $, рост составил 43 922 млн $ (95,3 %). Это вызвано как стремлением ЦБ РФ увеличить долю золота в резервах государства, так и ростом цены на золото с 1000 $ в 2015 году до 1300$ в 2019.

    За 4 рассматриваемых года, в следствие намного более сильного роста объема золота, произошло изменение в структуре золотовалютных резервов России: доля валютных запасов снизилась (а доля золота соответственно выросла) на 6,5 п. п. Как уже говорилось выше, причиной данных изменений стало действие нескольких факторов, в числе которых значительный рост цены на золото и стремление Банка России увеличить долю золота в составе международных резервов.

    Перейдем к рассмотрению структуры международных резервов России (таблица 3) [2].

    Таблица 3

    Структура международных резервов России на 01.04.2019

    Показатель

    Значение, вмлн долл. США

    Доля вобщем объёме резервов, в%

    1.

    Международные резервы

    487 803

    100

    В том числе:

    2.

    Монетарное золото

    90 011

    18,45

    3.

    Валютные резервы

    397 792

    81,55

    В том числе:

    3.1.

    Иностранная валюта

    387 653

    79,47

    3.2.

    Счет в СДР

    6 730

    1,38

    3.3.

    Резервная позиция в МВФ

    3 409

    0,70

    В целом структура золотовалютных резервов Российской Федерации не является полностью характерной для развивающегося государства, так как доля золота относительно велика и равна 18,5 %, хотя в среднем для развивающихся стран характерна доля золота в международных резервах не более 5 % [3, с. 10]. Главная причина такого отличия заключается в том, что Россия является одним из лидеров в области добычи золота.

    Наибольшую долю международных резервов России составляют валютные средства, кроме этого, в течение 4 последних лет они достаточно сильно изменялись, следовательно, нам необходимо рассмотреть эту часть золотовалютных резервов России более подробно. Структура валютных запасов Российской Федерации представлена на рисунке 2 [4, с. 6].

    Рис. 2. Распределение валютных активов России по валютам

    Валютные резервы России состоят преимущественно из долларов США (22,6 %), евро (32,1 %) и юаней (14,4 %). В отличие от структуры резервных активов прочих стран валютный состав российских резервов включает заметно меньшую долю долларов США (мировой показатель составляет 61,7 %) и характеризуется более весомой ролью евро (в мире этот показатель 20,7 %) и юаня (в средне по миру 1,9 %) [5], что обусловлено преобладанием европейских и азиатских партнеров в отечественной внешней торговле и желанием снизить зависимость экономики от доллара.

    Кроме того, стоит отметить, что доля доллара в международных резервах России значительно снизилась (на 23,6 п. п. — более чем в 2 раза), а доля юаня выросла на 13,4 п. п. (более чем в 10 раз). Это может быть воспринято положительно, так как доходность валютных портфелей в юанях на 3 п. п. выше, чем доходность портфеля в долларах США [4, с. 6].

    Литература:

    1. Тогузова И. З., Кайтмазов В. А. Роль международных резервов в проведении денежно-кредитной политики // Современные проблемы науки и образования. — 2014. № 3. С. 358.
    2. Международные резервы Российской Федерации // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=mrrf_m (Дата обращения: 15.04.19).
    3. Климова Е. З., Виноградова А. В. Роль золотовалютных резервов в обеспечении экономической стабильности страны // Российское предпринимательство. — 2014. — Том 15. — № 13. — С. 4–17.
    4. Обзор деятельности Банка России по управлению валютными активами № 2 (50) 2019.
    5. Структура международных резервов стран мира // Официальный сайт МВФ. URL: http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8–9F6D-5A09EC4E62A4 (Дата обращения: 15.04.19).

    Основные термины (генерируются автоматически): резерв, золотовалютный резерв России, монетарное золото, Российская Федерация, доля золота, международный резерв России, золотовалютный резерв государства, иностранная валюта, США, международный резерв РФ.

    moluch.ru

    Международные (золотовалютные) резервы России 2019

    Определение:
    Золотовалютные (международные) резервы ЦБ России — это высоколиквидные высококачественные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Центрального Банка и Правительства России.

    Размеры в цифрах:

    Объем золотовалютных резервов России на сегодня

    532,9 млрд долл. США, данные на 04.10.2019

    Официальная информация ЦБ:
    (Суммарная величина. Динамика по неделям)
    Посмтореть

    Золотовалютные резервы России 2019 — 1993

    Официальная информация ЦБ:
    (По отдельным структурным позициям. Динамика по месяцам)
    Посмотреть

    Объем запасов золота в резервах России, не только в стоимостном выражении (млн долл. США), но и измеренный в тройских унциях, можно посмотреть здесь (Раздел: «Статистика» — «Макроэкономическая финансовая статистика» — «Денежно-кредитная и финансовая статистика» — «Статистика внешнего сектора» — «Международные резервные активы и другая ликвидность в иностранной валюте Российской Федерации» — Официальная информация ЦБ).

    Распределение активов Банка России

    (Данные на 31.03.2019, предоставляются ЦБ с шестимесячным лагом)

    Рис.1
    В иностранных валютах и золоте (% от их рыночной стоимости)

    Рис.2
    Географическое распределение

    Тенденции 2019

    Данные за 2019 год

    — Россия продолжает наращивать золотые запасы рекордными темпами, опережая Китай, который последнее время тоже резко увеличил закупки драгоценного металла  и вышел по этому показателю на второе место.

    — В настоящее время большая часть зарубежных активов размещена в Китае — $65 млрд (13,4% от общей величины). Доля США по этому показателю резко снизилась по сравнению с прошлым годом: 9,2%, а было 29,2%.

    Данные за 2018 год

    — Банк России стал крупнейшим покупателем золота в мире, в течение прошедшего года он приобрел 273 этого тонны благородного металла.

    — К началу 2019 года золотые запасы России превысили 2,1 тыс. тонн (67,9 млн чистых тройских унций).

    — На долю этого драгоценного металла приходится более 18,5% от общего объема российских международных резервов.

    Ранее ЦБ озвучил целевой уровень, которого планирует достигнуть: это 500 миллиардов долларов.

    Этот уровень достигнут в июне 2019 года.

    Из других изменений можно заметить существенное увеличение объема золота в их структуре резервов. За последние 10 лет вложения в этот драгоценный металл по стоимости выросли более чем в четыре раза, особенно быстрое увеличение пришлось на последние два года.
    Монетарное золото ЦБ покупает на внутреннем рынке у золотодобывающих предприятий страны.

    Россия в рейтинге стран с наибольшими запасами золота

    Недавно Россия, потеснив Китай, вошла в список стран, в резервах которых хранятся наибольшие объемы золота, заняв в нем 5-ю позицию. Вот этот рейтинг:

    1. США — 8 тысяч тонн
    2. Германии — 3 тысячи тонн
    3-4. Италия и Франция — 2,5 тысячи тонн
    5. Россия — 2100 тонн
    6. Китай — 1844 тонны

    Структура международных резервов России:

    (категории золотовалютного запаса страны)

    — Валютные резервы

    — Монетарное золото

    Валютные резервы в свою очередь включают в себя:

    — иностранную валюту (это могут быть как наличные денежные средства, так и высоколиквидные безналичные активы в иностранных банках и кредитных организациях, долговые ценные бумаги и другие финансовые требования к нерезидентам…)

    — финансовые активы Российской Федерации в Международном Валютном Фонде. Это счет в СДР (или СПЗ — Специальные права заимствования — SDR, Special Drawing Rights) и резервная позиция в МВФ.

    Монетарное золото (иногда употребляется выражение «Золотой запас») состоит из золотых монет и слитков с пробой не ниже 995.

    Где хранятся

    Основную часть валютных резервов составляют безналичные финансовые активы, для которых не нужно специальных хранилищ. А иностранная валюта в наличной форме (купюры и монеты) а также золотой запас требуют специально оборудованных мест хранения. Таковыми являются ряд хранилищ Центрального Банка России. Они находятся в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и, вероятно, где-то еще, — ведь при каждом из расчетных центров ЦБ имеется свое хранилище. Всего же по России таких расчетных центров около 600. Московское Центральное хранилище Центробанка располагается на улице Правды, его адрес не скрывается. Публиковались официальные сведения, что большая часть «золотого» резерва сберегается именно здесь.

    Часть золотого запаса наших международных резервов хранится не в России, а на ответственном хранении за рубежом, в частности в США. Такова специфика международных финансовых отношений, что многие страны, включая Китай, Германию, Англию, Францию доверили свои металлические золотовалютные запасы, или их часть, Америке. Это может быть удобно по разным причинам, например, для пополнения резерва или быстрой продажи части золота или платины при конъюнктурных изменениях цен. По информации обнародованной ЦБ в начале октября 2019 г, больше всего активов за рубежом размещено в Китае.

    ЗВР и государственные Фонды — в чем разница

    Резервный фонд (прекратил свое существование с 2018 года) и ФНБ являются частью Золотовалютных резервов России. Разница между фондами и другими резервами заключается в том, что Резервный фонд и ФНБ управляются Минфином, а не ЦБ. Например, когда говорят, что часть средств Резервного фонда решено истратить, это означает, что Минфин продает эти валютные средства Центробанку по рыночному курсу  для покрытия дефицита бюджета.

    www.moneyinformer.ru

    Золотовалютные резервы ЦБ России – структура, объем, рейтинг резервов стран. Что такое золотой запас России

    Светлана Сирвида-Льорентэ

    Редактор, к.э.н.

    Каждое государство, как и люди, имеет сбережения. В России они называются международными резервами. Изучив их, мы поймём, как государство копит и инвестирует. Давайте заглянем в эту кубышку и разберемся что к чему. 

    Что это

    Другое название копилки государства — золотовалютные резервы, ЗВР. Когда-то они назывались просто «золотой запас», потому что сбережения хранились в золоте. Теперь в резервы включают и другие активы, в основном иностранную валюту.

    По сути, международные резервы — один из видов инвестиций государства. От соотношения активов внутри ЗВР зависят курс рубля, инфляция, платёжный баланс и другие макроэкономические показатели. За формирование резервов отвечает Банк России. Посмотреть, во что он вкладывает деньги, может любой желающий на странице международных резервов. По состоянию на декабрь 2018 года почти 17% занимает золото, 81% — инвалюта. Общий размер резервов эквивалентен 462 млрд долларов США.

    На графике видно, что Россия с 2005-2006 годов наращивает размер накоплений, часть которых смогла потратить в кризисы 2008 и 2014 годов. 

    Рис. 1. Объём ЗВР России. Источник — http://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/

    Что входит в международные резервы

    Сейчас резервы России делятся на золото, валюту, счёт СДР и международную позицию в МВФ. Основные инвестиции — в золото и инвалюту.

    Монетарное золото — золото в виде слитков и монет. Оно хранится в Гохране. Объём золота в закромах государства меняется. Больше всего было в 1953 году после смерти Сталина — 2 050 тонн. Правда, до 1953 года эти данные были засекречены. К январю 1991 года от двух тысяч тонн осталась лишь четвёртая часть — 484 тонны. Последние 10 лет мы снова активно покупаем золото. По данным декабря 2018 года у нас 2066 тонн, и мы впервые догнали показатели 1953 года.

    В этом году Россия заняла 5-е место в мире по запасам золота. Вот десятка стран с самыми большими запасами по состоянию на конец 2018 года. 

    Таблица 1. Страны с самыми большими запасами золота. Источник: https://www.goldreporter.de/wp-content/uploads/2018/12/Weltweite-Goldreserven-12-2018.pdf

    По данным агентства Bloomberg, Россия — крупнейший покупатель золота. С 2008 года мы приобрели более 1400 тонн. На втором месте Китай с 1200 тоннами, затем Турция — 360, Казахстан — 259 и Индия — 222.

    Иностранная валюта. Международные резервы должны обеспечивать стабильность национальной валюты. Когда валюта страны слабая, центробанк хранит резервы в иностранной валюте. При необходимости её можно быстро продать и таким образом повысить курс национальной валюты. Россия хранит сбережения в долларах США и евро. Другие страны ещё вкладываются в фунт стерлингов, йену, юань и швейцарский франк.

    Вот мировая структура валютных резервов за 50 лет. За это время доля фунта стерлингов снизилась с 25% до 5%, а доля европейских валют, в дальнейшем — евро, возросла. С 2015 года к резервным валютам присоединился китайский юань после включения его в корзину СДР. Основной резервной валютой был и остаётся доллар США, доля которого составляет не ниже 45% валютных резервов в мире. 

    Рис. 2. Структура валютных резервов мира. Подготовлено экономическим экспертом Антоном Шабановым

    На первый квартал 2018 года мировым лидером по валютным резервам был Китай — более 3 млрд в долларах США, затем Япония — 1,2 млрд и Швейцария — 785 млн. Но, к примеру, объём инвалюты в США всего 44 млн. Стране не нужно поддерживать национальную валюту, поэтому и запасы иностранной валюты маленькие.

    Рис. 3. Валютные резервы центральных банков. Источник: https://howmuch.net/articles/countries-with-the-biggest-forex-reserves

    Должна ли кубышка государства быть большой

    Ответ на этот вопрос неоднозначен. Резервы призваны спасать внутреннюю экономику от внешних потрясений. Россию трясёт часто, по всей видимости, именно это является причиной наращивания объёма резервов и доли золота в них.

    Однако регулярные инвестиции в иностранную валюту толкают инфляцию вверх. Правительство пытается взять её под контроль с помощью увеличения учётной ставки. Вслед за ней растут проценты по кредитам для бизнеса и частных лиц. Дорогие кредиты для компаний тормозят развитие несырьевых секторов экономики. Растут ставки по ипотеке и потребкредитам — люди начинают меньше тратить. Как следствие, в экономике может наступить спад.

    Альтернатива наращиванию ЗВР — таргетирование инфляции (inflation targeting). Это политика центробанка, при которой все силы направлены на сдерживание инфляции на низком уровне. Тогда проценты по кредитам остаются низкими. Это помогает развиваться высокотехнологичным секторам, которые тянут всю экономику вверх. В качестве средства от негативных внешних воздействий применяется плавающий курс нацвалюты, в таком случае его не поддерживает центробанк, и он зависит от валютного рынка. 

    Во что вкладывать государству: в золото или валюту

    Государство, как человек, тоже решает, как хранить деньги. От этого зависит благосостояние обоих. Допустим, Петя Сидоров решает копить и половину зарплаты откладывает. Правильно ли он это делает, мы можем судить только с учётом всех обстоятельств.

    Ситуация 1

    Петя получил зарплату 30 тысяч рублей и на половину купил золотых монет. В месяц на жизнь ему нужно 20 тысяч — оставшейся половины не хватило. Он пошёл продавать монеты, но быстро золото покупают только с дисконтом — Петя потерял на продаже. Вложение неверное.

    Ситуация 2

    Петя решил в следующем месяце вложить заработанные рубли в валюту. Доллар и евро стоят дорого, поэтому он выбрал турецкую лиру. Она дешёвая — Петя сразу купил тысячу лир по 15 рублей. Но валюта слабая и постоянно падает. За полгода Петя потерял пять тысяч. Вложение неверное.

    Ситуация 3

    Петя начал вкладывать в доллары. Месяц, второй, третий — смог сформировать финансовую подушку. Всё идёт стабильно, денег хватает, резерв копится. Но тут сильно заболела бабушка. Петя быстро поменял доллары и купил важные лекарства. Он потратил часть сбережений, но для этого он их и копил. Вложение верное.

    Ситуация 4

    Петю повысили — теперь его зарплата увеличилась вдвое. У него есть финансовая подушка в долларах — если что-то случится, эти деньги помогут. Но остаются ещё деньги, и Петя вкладывает в золото. И хотя золото он быстро не переведёт обратно в наличность, ему это и не нужно. Его ситуация стабильна, и есть запасы в валюте, поэтому он вкладывает свободные деньги с перспективой на будущее. Вложение верное.

    Вложения государства

    Здесь всё тоже самое. Когда экономика стабильна, центробанки покупают золото. Сейчас по золотому запасу лидируют США и Германия. Когда у страны сильная валюта, ей нет смысла вкладываться в более слабые чужие, поэтому у США 70% резервов вложено в золото, а у Германии — 66%.

    Если в стране слабая валюта — её нужно поддерживать за счёт других сильных валют, которые легко продаются. Когда национальная валюта нестабильна, инвалюта должна занимать большую долю в ЗВР, чтобы предотвратить резкую девальвацию (обесценивание), мощный экономический спад или даже дефолт. Для поддержки нацвалюты центробанки применяют валютные интервенции. 

    Как поддерживают рубль

    Валютные интервенции. Они помогают укрепить или ослабить национальную валюту. Чтобы сделать рубль сильнее, Банк России продаёт иностранную валюту, в основном доллары США. Например, в 2014 году было потрачено 24% ЗВР на поддержку курса рубля, но рубль всё равно подешевел в два раза относительно доллара. Насколько это помогло, сказать точно нельзя. Возможно, без действий Банка РФ доллар бы стоил 100 рублей.

    В некоторых странах курс национальной валюты такой высокий, что центробанк, наоборот, ослабляет её. Это происходит в экспортно-ориентированных странах: Японии и Швейцарии. Когда национальная валюта дешевеет, экспорт становится выгоднее.

    Виды интервенций. Интервенции могут быть вербальными, прямыми или косвенными. При вербальных валютных интервенциях банк только озвучивает намерения, но не делает. Другие субъекты рынка корректируют свои действия, поэтому интервенцию проводить не нужно.

    При прямой интервенции центробанки напрямую продают или закупают валюту. При косвенной — делают это через коммерческие банки. Эффект от косвенной интервенции сильнее, потому что ситуация разворачивается быстро и неожиданно для участников валютного рынка. Брокеры видят, что с курсом что-то творится, но не понимают почему. Срабатывает психологический механизм, и они тоже начинают продавать инвалюту вместе с другими банками. Курс национальной валюты от этого крепнет.

    Как сейчас. В конце 2014 года Россия ввела таргетирование инфляции и плавающий курс. И хотя курс колебался сильно: за евро давали до 100 рублей, за доллар — до 80, ЦБ стремится поддержать нацвалюту не за счёт валютных интервенций, а за счёт сохранения покупательской способности. На 2018 год Банк России установил желаемый среднесрочный прогноз по инфляции — 4%, на ноябрь она составляла 3,8%.

    На динамику курса влияет и бюджетное правило — регулярная закупка валюты для Минфина. С начала 2018 года действует новое правило, по которому доходы при продаже нефти выше 40 долларов за баррель переводят в валюту. Однако Банк России приостановил покупку валюты в рамках бюджетного правила до конца 2018 года. Всё это помогает сдержать инфляцию и сохранить покупательскую способность рубля.

    Как это влияет на мои инвестиции

    Золото

    Прямой зависимости между структурой ЗВР и ценой на золото нет, поэтому при инвестициях в золото не надо оглядываться на Центробанк. Частный инвестор может вслед за Банком РФ скупать золотые слитки и монеты, а может открыть обезличенный металлический счёт (ОМС). Золото — это простые и понятные инвестиции, и выглядят они более привлекательно, чем сбережения в рублях. Часто его выбирают, когда падают фондовые индексы или растёт инфляция. При инвестициях в золото желательно следить за крупнейшими мировыми покупателями. Сегодня это Россия, Индия и Китай. Если национальные валюты этих стран будут обесцениваться, то покупательская способность потребителей начнёт снижаться, а вслед за ней и объёмы продаж золота. Спрос снизится — цены тоже.

    Валюта

    Курс рубля зависит от действий Банка России. При продаже инвалюты или отказе от её покупки рубль крепнет, а при закупках — слабеет. Инвестору желательно следить за объявлениями Банка России и своевременно корректировать краткосрочную стратегию. Если ЦБ намерен укреплять рубль, то их можно оставлять, как это было в 2016 году. Если нет, то лучше вкладываться в доллары и евро, которые должны вырасти в цене.

    При долгосрочной стратегии иностранная валюта выглядит привлекательнее, потому что экономика России не стабильна. За последние 20 лет мы пережили три сильных девальвации рубля в 1998, 2008 и 2014 годах, поэтому не можем быть уверены, что подобное не повторится в будущем.

    journal.open-broker.ru

    Россия перепрятала свои резервы / Экономика / Независимая газета

    Центробанк рассекретил место, где хранится золотовалютный запас

    Доля юаня в российских резервах теперь почти в полтора раза превышает его «вес» в корзине МВФ. Фото Reuters

    Центральный банк РФ рассказал, как изменил состав золотовалютных резервов. На случай новых санкций со стороны США, которые могут ввести запрет на использование долларов нескольким российским госбанкам, ЦБ отвечает продажей американских ценных бумаг и переводом средств в китайские юани и евро. Аналитики думают, что эта мера вместе с ростом закупок золота окажется полезной и на случай глобальной рецессии. Потери ЦБ от не самых выгодных вложений они называют платой за снижение рисков.

    Центральный банк РФ раскрыл данные об изменении валютной и географической структур своих международных резервов. Самое главное изменение – резкое сокращение в них доли долларов и рост юаня. За год с начала июля 2017 по конец июня 2018 года Центробанк снизил в них долю доллара более чем вдвое – на 24,4 процентного пункта (с 46,3 до 21,9%), одновременно почти в 150 раз увеличив долю китайских юаней с 0,1 до 14,7%, а доля евро выросла с 25,1 до 32%, следует из «Обзора деятельности Банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте».

    Таким образом, самую большую долю в российских резервах занял евро (32%), доллар переместился на второе место (21,9%), доля прочих валют выросла с 12,4 до 14,7%, и они теперь совокупно на третьем месте. К прочим регулятор относит фунты стерлингов (6,3%), японские иены (4,5%), канадские (2,9%) и австралийские (1%) доллары. Юань и золото теперь держат одинаковую долю в 14,7%.

    Изменилась и география заначек. Больше всего хранится все же в России, в золоте – 16,9%. Главным зарубежным сейфом стала Франция, там ЦБ РФ держит 15,5% активов золотовалютных резервов (ЗВР). Следом идут Германия с 12,7% и резко вырвавшийся вверх Китай – 11,7%. А вот США перешли с первого места (32,6% в 2017 году) на пятое (9,6% в июне 2018-го).

    Власти не упускают возможности похвалиться растущими золотовалютными запасами страны, упрямо отказываясь направлять их в экономику. Опыт нескольких мировых кризисов, через которые прошла и Россия, подтверждает, что такая подушка безопасности необходима, но вопрос о том, почему огромная часть этой подушки держится в США, поднимался большинством специалистов уже многие годы. Теперь на волне провозглашенной властями дедолларизации ЦБ к этой критике прислушался, но аналитики спорят, насколько удачны новые шаги регулятора.

    Международные резервы РФ выросли более чем на 7% и достигли 464 млрд долл., заявил президент Владимир Путин на ежегодной Большой пресс-конференции в декабре. За период, о котором отчитался ЦБ, золотовалютные резервы увеличились на 40,4 млрд долл. и составили 458,1 млрд.

    Резкое изменение в структуре резервов стало заметно после того, как Казначейство США сообщило, что РФ в апреле 2018 года избавилась от половины своих вложений в американский госдолг, распродав американских бумаг на 47 млрд долл. Этот шаг совпал с введенными в апреле санкциями против нескольких крупных российских бизнесменов. Тогда глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина подтвердила, что банк ведет диверсификацию золотовалютных резервов – по ее словам, за последние более чем 10 лет в 10 раз выросла доля золота. Подтвердила она диверсификацию всей структуры валют, но подробности стали известны только сейчас.

    Аналитики предупреждают, что вложения в юань могут оказаться проигрышными. В конце июня, например, на фоне торговой войны КНР с США юань начал стремительно дешеветь: если в первой половине года курс колебался около двухлетних максимумов между 6,2 и 6,4 юаня за доллар, то к началу сентября приблизился к 6,9 юаня за доллар. За июль–декабрь вложения ЦБ в юани обесценились на 2,3%, или 1,5 млрд долл., подсчитали эксперты (о том, что дедолларизация обходится дорого, «НГ» писала в номере от 02.10.18). С учетом среднего курса за период активных покупок потери Центробанка оценивали в несколько миллиардов долларов. Впрочем, в отчете самого банка говорится о доходе от процентов и переоценки активов в 1,2 млрд долл., а потери от изменения курсов валют банк оценивает в 1,3 млрд.

    Что касается юаня, то напомним, что с 1 октября 2016 года он включен в корзину резервных валют Международного валютного фонда наряду с долларом, евро, японской иеной и британским фунтом. Он – третья по «весу» валюта в этой корзине, там его доля составляет 10,92%. Впрочем, юаню предсказывают большое будущее. По мнению главы Банка Англии Марка Карни, китайский юань может стать будущей мировой резервной валютой вместо американского доллара.

    Опрошенные «НГ» эксперты разошлись во мнениях, чего больше в новых подходах ЦБ – политики или экономического расчета. Они соглашаются, что с экономической точки зрения изменение структуры ЗВР может оказаться и не самым оптимальным, но поясняют, что возможные потери – это плата за сокращение рисков, связанных с долларом.

    «Сказать, что ребалансировка ЗВР абсолютно выгодна в экономическом плане, было бы неверным, ведь американские гособлигации приносят неплохую доходность, которую сейчас не могут обеспечить европейские, – сказал «НГ» аналитик компании «Финам» Алексей Коренев. – С другой стороны, за счет снижения доли доллара в резервах Россия оптимизирует риски, связанные с американской валютой».

    «Изменение структуры резервов Банка России – шаг скорее политический, чем экономический, – сказал «НГ» руководитель Центра аналитической информации компании TeleTrade Сергей Лысаков. – После введенных в апреле 2018-го санкций США Банк России стал спешно распродавать активы, номинированные в американских долларах. Прежде всего под распродажу попали казначейские облигации США. Эти страхи и спешные действия отражает структура золотовалютных резервов на конец июня 2018 года».

    Вместе с тем, по мнению эксперта, теперь структура ЗВР в большей степени стала соответствовать структуре торговли России с миром. «В первой половине 2018 года основными торговыми партнерами России был Европейский союз – около 44% товарооборота – и Китай – 15%. США занимают лишь около 3% во внешней торговле России. Правда, большинство расчетов за основные экспортные товары из России, а также импортируемые в РФ идет в американских долларах. Доля других валют, безусловно, растет, но пока процесс идет медленнее, чем изменилась структура резервов Банка России».

    Ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский отмечает, что новая структура ЗВР позволит более спокойно пережить удар в случае, если США введут санкции и запретят расчеты в долларах для госбанков РФ. Однако потери от резкого увеличения валютных запасов в юанях, по его мнению, огромны. «Рост доли юаня говорит о том, что есть желание нарастить объемы торгов с Китаем и сформировать более тесные отношения. Однако такие «инвестиции» являются более рискованными из-за высокой волатильности юаня вследствие монетарной политики ЦБ Китая. Поэтому неудивительно, что Центробанк уже потерял около 5 млрд долл. на покупках юаня».

    «Уменьшение в резервах доли наиболее ликвидной валюты, доллара, не имеет особого экономического смысла. Речь здесь идёт про вынужденную необходимость и вынужденное снижение форс-мажорных рисков, которые не страхуются и с которыми по этой причине никто не хочет иметь дела, — говорит эксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский. — Прямой потери резервов пока не просматривается, однако, в 2018-м году, в рамках диверсификации резервов, ЦБ РФ получил потери по так называемой переоценке активов — доходило до 1 млрд долл в квартал или порядка 0,25% от совокупных ЗВР России».

    Оценивая качество нового «резервного портфеля» ЦБ, Рожанковский поясняет, что он ухудшился, если судить по критерию ликвидности, однако по критерию безрисковости – качество улучшается. «Структура активов, в которые вкладываются резервы выглядит тревожно, — считает Лысаков. — Во второй половине 2018 года американская валюта активно росла, поэтому в целом доходность портфеля валютных активов Банка России могла существенно снизиться. В сентябре и октябре 2018 года Россия вновь начала покупку американских казначейский облигаций. В итоге сумма долговых обязательств США в структуре вложений Банка России достигла 14,6 млрд долл. Тем не менее такие покупки пока не меняют направление тренда – избавляться от долларовых обязательств. Такая политика не оправдывается ожиданиями санкций. На арест активов Банка России США пойдут в самом крайнем случае. Россия все же не Иран». Руководитель аналитического департамента компании «ФинИст» Катя Френкель считает, что определяя инструменты для инвестиций, ЦБ исходит в первую очередь из ожидаемой выгоды, а не патриотических убеждений. «Прогнозы у экономики США не очень хорошие, по некоторым признакам макроэкономических данных там возможно наступление рецессии. Скорее всего, по этой причине ЦБ РФ снижает долларовые активы (и не он один). А вот экономика Европы сейчас выглядит гораздо привлекательнее, чем США, с точки зрения инвестирования. По многим экономическим признакам Европа находится на старте хороших инвестиционных возможностей». Эксперты не исключают, что ЦБ и дальше будет действовать по апробированной схеме – сокращать долю доллара, отдавая предпочтение евро, «прочим» валютам и юаню. «Что касается дальнейшей политики Банка России по ребалансировке резервов, то многое будет зависеть от того, каким образом складываются отношения с США и странами Запада и что собой представляет внешнеторговый оборот страны, – говорит Коренев. – Объемы взаимной торговли с Китаем сейчас почти в четыре раза превышают внешнеторговый оборот с США. Это не значит, что доля юаня в ЗВР должна быть также в четыре раза больше, так как все же американские трежерис – самый надежный и ликвидный финансовый инструмент в мире и отказываться от него регулятору было бы невыгодно, но если ЦБ РФ еще несколько увеличит в структуре резервов долю китайской валюты, это по крайней мере не будет выглядеть странным». В 2019-м году существуют два диаметрально противоположных сценария, считает Рожанковский. «Первый гласит о том, что нарастающие риски в мировой финансовой системе вновь усилят позиции американского доллара, и тогда потери от переоценки ЦБ продолжатся. Но есть и второй сценарий, который напоминает о так называемых 11-летних долларовых циклах. Предыдущий такой цикл начался в 2007-м году и, соответственно, в 2019-м он должен закончиться. Если вторая гипотеза верна, то как раз те страны, которые будут диверсифицировать резервы – в частности, в направлении покупки других «безопасных гаваней» – прежде всего, золота, имеют хороший шанс получить даже прибыль от переоценки», — говорит эксперт. «Управление портфелем активов стало более рискованным и, вероятно, принесет убытки в целом по итогам 2018 года, — считает Лысаков.

    www.ng.ru

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *